Options dépendantes du chemin suivi, options indépendantes du chemin suivi, options mutuellement exclusives, options non mutuellement exclusives et options imbriquées combinatoires complexes
Les options composées séquentielles sont des options dépendantes du chemin suivi, où une phase dépend du succès d’une autre, contrairement aux options indépendantes du chemin suivi comme celles résolues avec SLS. La figure 49 montre que dans un arbre de stratégie complexe, à certaines phases, différentes combinaisons d’options existent. Ces options peuvent être mutuellement exclusives ou non
mutuellement exclusives. Dans tous ces types d’options, il peut y avoir des actifs sous-jacents (par ex. le
Japon a un profil risque/rendement ou profitabilité/volatilité différent de celui du Royaume-Uni ou de l’Australie). Vous pouvez construire plusieurs treillis à actifs sous-jacents de cette façon en utilisant
MSLS, et les combiner de nombreuses façons différentes selon les options. Vous trouverez ci-dessous des exemples d’options dépendantes du chemin suivi par opposition à des options indépendantes du chemin suivi et mutuellement exclusives par opposition à des options non mutuellement exclusives.
Options indépendantes du chemin suivi et mutuellement exclusives : Utilisez SLS pour résoudre ces types d’options en combinant toutes les options dans un seul treillis d’évaluation. Les exemples incluent l’option de croissance, de contraction et d’abandon.
Elles sont mutuellement exclusives si vous ne pouvez pas croître dans un autre pays tout en abandonnant et vendant l’entreprise au même moment. Elles sont indépendantes du chemin suivi s’il n’y a pas de restrictions de temporisation, c’est-à-dire que vous pouvez croître, contracter et abandonner à tout moment de la période de maturité.
Options indépendantes du chemin suivi et non mutuellement exclusives : Utilisez
SLS pour résoudre ces types d’options en exécutant chacune des options non mutuellement exclusives l’une après l’autre dans SLS. Les exemples incluent l’option de faire croître votre entreprise et de l’élargir au Japon, au Royaume-Uni et à l’Australie.
Elles ne sont pas mutuellement exclusives si vous pouvez choisir de croître dans n’importe quelle combinaison de pays (par ex. Japon seulement, Japon et Royaume-Uni,
Royaume-Uni et Australie, etc.). Elles sont indépendantes du chemin suivi s’il n’y a pas de restrictions de temporisation, c’est-à-dire que vous pouvez croître dans n’importe quel pays à tout moment de la période de maturité. Additionnez les valeurs des options individuelles et obtenez la valeur d’option totale pour la croissance.
Options dépendantes du chemin suivi et mutuellement exclusives : Utilisez MSLS pour résoudre ces types d’options en combinant toutes les options dans un seul treillis d’évaluation. Les exemples incluent l’option de croissance dans trois pays, Japon,
Royaume-Uni et Australie. Cependant, cette fois-ci, les croissances sont mutuellement exclusives et dépendantes du chemin suivi. C’est-à-dire que vous ne pouvez croître que dans un pays à la fois, mais qu’à certaines périodes, vous ne pouvez croître que dans certains pays (par ex. le Japon est seulement optimal dans trois ans à cause de la situation
économique, des restrictions d’exportation, etc., contrairement au Royaume-Uni, où vous pouvez exécuter la croissance immédiatement).
Options dépendantes du chemin suivi et non mutuellement exclusives : Utilisez
MSLS pour résoudre ces types d’options. Il s’agit généralement d’options composées séquentielles à phases multiples. S’il existe plus d’une option non mutuellement exclusive, exécutez à nouveau MSLS pour chaque option. Les exemples incluent la possibilité de pénétrer au Japon pendant les années 0-3, en Australie pendant les années 3-6, et au Royaume-Uni à tout moment pendant les années 0-10. Les stratégies de pénétration ne sont pas mutuellement exclusives si vous pouvez pénétrer dans plus d’un pays, et sont dépendantes du chemin suivi puisqu’elles dépendent de la date/du moment.
Manuel d’utilisation 80 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
Options imbriquées combinatoires : Ce sont les options les plus compliquées et peuvent être une combinaison des quatre types d’options décrits ci-dessus. En outre, les options sont imbriquées l’une dans l’autre, car la croissance au Japon doit venir uniquement après l’Australie, et ne peut pas être exécutée sans aller en Australie au préalable. De plus, la combinaison Australie/Royaume-Uni est acceptée, mais vous ne pouvez pas croître au Royaume-Uni et au Japon (par ex. restrictions commerciales, problèmes liés aux lois anti-trust, considérations concurrentielles, problèmes stratégiques, accords restrictifs avec des alliances, etc.). Pour de telles options, représentez tous les scénarios sur un arbre de stratégie et utilisez les déclarations IF, AND, OR et MAX dans
MSLS pour résoudre l’option. C’est-à-dire que si vous pénétrez au Royaume-Uni, cela s’arrête là, mais si vous pénétrez en Australie, vous pouvez encore pénétrer au Japon ou au Royaume-Uni, mais pas au Japon et au Royaume-Uni.
Manuel d’utilisation 81 Manuel d’utilisation du logiciel Real Options Super Lattice Solver
