Saeco PRIMEA TOUCH PLUS CAPPUCCINO Manuel utilisateur

TABLE OF CONTENTS
Operation and maintenance manual
Before using the machine, please read the attached operating instructions.
Carefully read the safety rules
Mode d'emploi
Veuillez lire attentivement le mode d'emploi
(notamment les consignes de sécurité) avant d'utiliser l'appareil.
FOR HOUSEHOLD USE ONLY
IMPORTANT SAFEGUARDS
When using electrical appliances, basic safety precautions should always be
followed to reduce the risk of fire, electric shock, and/or injury to persons,
including the following:
1 Read all instructions and information in this instruction book and any other
literature included in this carton referring to this product before operating or
using this appliance.
2 Do not touch hot surfaces. Use handles or knobs.
3 To protect against fire, electric shock and personal injury do not immerse
cord, plugs or appliance in water or other liquid.
4 Close supervision is necessary when any appliance is used by or near
children.
5 Unplug from outlet when not in use and before cleaning. Allow to cool before
putting on or taking off parts, and before cleaning the appliance.
6 Do not operate any appliance with a damaged cord or plug or after the
appliance malfunctions or has been damaged in any way. Return appliance to
the nearest authorized service centre for examination, repair or adjustment.
7 The use of accessory attachments not recommended by the appliance
manufacturer may result in fire, electric shock or personal injury.
8 Do not use outdoors.
9 Do not let cord hang over edge of table or counter, or touch hot surfaces.
10 Do not place on or near a hot gas or electric burner, or in a heated oven.
11 Always turn appliance “OFF”, then plug cord into the wall outlet. To disconnect,
turn switch to “OFF”, then remove plug from wall outlet.
12 Do not use appliance for other than intended household use.
13 Use extreme caution when using hot steam.
SAVE THESE INSTRUCTIONS
CAUTION
This appliance is for household use. Any servicing, other than cleaning and
user maintenance, should be performed by an authorized service centre. Do
not immerse base in water. To reduce the risk of fire or electric shock, do
not disassemble the base. There are no user serviceable parts inside. Repair
should be done by authorized service personnel only.
1 Check voltage to be sure that the voltage indicated on the nameplate
corresponds with your voltage.
2 Never use warm or hot water to fill the water tank. Use cold water only.
3 Keep your hands and the cord away from hot parts of the appliance during
operation.
4 Never clean with scouring powders or hard implements. Simply use a soft
cloth dampened with water.
5 For optimal taste of your coffee, use purified or bottled water. Periodic
descaling is still recommended every 2-3 months.
INSTRUCTIONS FOR THE POWER
SUPPLY CORD
A A short power-supply cord is provided to reduce risks of getting tangled up
or tripping over a longer cord.
B Longer extension cords are available and may be used if care is exercised in
their use.
C If a long extension cord is used:
1 the marked electrical rating of the extension cord should be at least as great as
the electrical rating of the appliance.
2 if the appliance is of the grounded type, the extension cord should be a grounding
type
3 the cord does not hang from the table to avoid the risk of getting caught up in
it.
2
TABLE OF CONTENTS
GENERAL INFORMATION .................................................................................................................................3
MACHINE ........................................................................................................................................................4
ACCESSORIES ....................................................................................................................................................................4
INSTALLATION ................................................................................................................................................5
STARTING THE MACHINE ........................................................................................................................................................5
MANUAL PRIMING OF THE WATER CIRCUIT ....................................................................................................................................6
SETTING THE LANGUAGE AND THE CLOCK ....................................................................................................................................6
"AQUA PRIMA" FILTER ..........................................................................................................................................................7
DISPLAY .........................................................................................................................................................8
CHOOSE COFFEE AROMA ........................................................................................................................................................8
ADJUSTMENTS ...............................................................................................................................................9
COFFEE INTENSITIY ..............................................................................................................................................................9
ADJUSTING THE HEIGHT OF THE DRIP TRAY. .................................................................................................................................9
FILLING THE MILK CONTAINER..................................................................................................................................................9
PRODUCT DISPENSING .................................................................................................................................10
ESPRESSO / COFFEE / LONG COFFEE ....................................................................................................................................... 10
DISPENSING BEVERAGES WITH GROUND COFFEE ........................................................................................................................... 11
HOT WATER DISPENSING ...................................................................................................................................................... 12
LATTE MACCHIATO ............................................................................................................................................................. 12
DISPENSING HOT MILK ........................................................................................................................................................ 13
ESPRESSO MACCHIATO ........................................................................................................................................................ 14
CAPPUCCINO ................................................................................................................................................................... 14
BEVERAGE PROGRAMMING .......................................................................................................................... 15
BEVERAGE PROGRAMMING MENU ............................................................................................................................................ 15
ESPRESSO / COFFEE / LONG COFFEE PROGRAM ........................................................................................................................... 15
PROGRAMMING MILK BEVERAGES ............................................................................................................................................ 16
MACHINE SETTINGS .....................................................................................................................................18
PROGRAMMING THE MACHINE ................................................................................................................................................ 18
"LANGUAGE" MENU .......................................................................................................................................................... 19
"CUP ILLUMINATION" MENU................................................................................................................................................. 19
"AQUA PRIMA FILTER" MENU ............................................................................................................................................... 19
"WATER HARDNESS" MENU ................................................................................................................................................. 20
"RINSE" MENU................................................................................................................................................................ 20
"CUP WARMING PLATE" MENU.............................................................................................................................................. 21
"ACCOUSTIC TONES AND ALARMS" MENU ................................................................................................................................ 21
"DISPLAY " MENU ............................................................................................................................................................. 21
BEVERAGE SETTINGS ..........................................................................................................................................................22
ADJUSTMENT OF THE COFFEE BREW TEMPERATURE ..................................................................................................................... 22
"AROMA" ADJUSTMENT FOR COFFEE BREWING .......................................................................................................................... 23
"PREBREWING" ADJUSTMENT (ONLY COFFEE BEVERAGES) ............................................................................................................. 23
ADDITIONAL FUNCTIONS ...................................................................................................................................................... 24
"COFFEE IN THE WORLD" FUNCTION ....................................................................................................................................... 24
"DEMO" MODE ................................................................................................................................................................ 26
PRODUCT COUNTER FUNCTION .............................................................................................................................................. 26
MAINTENANCE..................................................................................................................................................................27
MILK CIRCUIT RINSE CYCLE .................................................................................................................................................. 27
MILK CIRCUIT WASH CYCLE .................................................................................................................................................. 28
COFFEE CIRCUIT CLEANING CYCLE (BREW GROUP WASH CYCLE ) ....................................................................................................... 30
BLOCK DISPLAY .............................................................................................................................................................. 30
DESCALING .................................................................................................................................................................... 31
CLOCK SETTINGS ..............................................................................................................................................................33
TIME SETTING ................................................................................................................................................................. 33
CLOCK SETTINGS ............................................................................................................................................................. 34
ENERGY SAVING SETTINGS ................................................................................................................................................... 36
SPECIAL .........................................................................................................................................................................37
FACTORY SETTINGS ........................................................................................................................................................... 37
CLEANING AND MAINTENANCE ....................................................................................................................38
GENERAL MACHINE CLEANING................................................................................................................................................38
CLEANING THE BREW GROUP .................................................................................................................................................39
GRINDER MAINTENANCE ......................................................................................................................................................40
MILK CONTAINER CLEANING . .................................................................................................................................................40
ERROR CODES ..............................................................................................................................................41
TECHNICAL DATA ..........................................................................................................................................42
SAFETY RULES .............................................................................................................................................43
3
GENERAL INFORMATION
The coffee machine is intended for preparing espresso by using either coffee beans or ground coffee. It
includes an automatic device for preparing milk products and a hot water dispenser.
The machine is elegantly designed for domestic use and is not suitable for continuous heavy duty use of a
professional kind.
Warning: no liability is assumed for any damage caused by:
• Incorrect use not in accordance with the intended uses;
• Repairs not carried out by authorized customer service centers;
• Tampering with the power cord;
• Tampering with any part of the machine;
• The use of non-original spare parts and accessories;
• Failure to descale the machine or use at temperatures below 0°C.
IN THESE CASES, THE WARRANTY IS NOT VALID.
A WARNING TRIANGLE DRAWS ATTENTION TO ALL THE INSTRUCTIONS THAT
ARE IMPORTANT FOR USER SAFETY. PLEASE FOLLOW THESE INSTRUCTIONS
CAREFULLY TO AVOID SERIOUS INJURY!
HOW TO USE THESE OPERATING INSTRUCTIONS
Keep these operating instructions in a safe place and make them available to anyone else who may use the coffee
machine. For further information or if you experience problems not completely or sufficiently addressed in these
instructions, please contact an Authorized Customer Service Center.
KEEP THESE INSTRUCTIONS
4
MACHINE
Coffee bean hopper
Open coffee bean hopper
button
Coffee bean hopper cover
Cup warming plate
Compartment for preground coffee
TOUCH SCREEN Display
Main switch
SBS
Service door
Brew unit
Dregsdrawer
Drip tray + grill and float
Button for raising/lowering the drip
tray
Compartment for milk
container
Hot water spout
Water tank
Brew group
Liquid tray
Socket for power cord
ACCESSORIES
Additional milk container
(without cappuccinatore)
Cappuccinatore
cleaning pin
Applicator
"Aqua Prima" Filter
Water hardness
tester
Adjustment key
Lubricant for the
brew group
Cleaning detergent
Ground coffee
measuring scoop
Cleaning brush
INSTALLATION
5
STARTING THE MACHINE
Make sure that the main power button is not switched to the “ON” position.
1
Press the button on the coffee
hopper to open the cover. Fill the
hopper with coffee beans.
4
Fill the tank with fresh drinking
water. Do not exceed the “max”
level indicated on the water tank.
Once filled place the tank back
into the machine.
2
3
Close the cover pushing it down
completely.
5
Remove the water tank.
We recommend installing the "Aqua
Prima" filter (see page 7).
6
Attach the female end of the
power cord to the machine. Insert
the male end into the power
outlet.
Place a container beneath the hot
water spout.
7
Press the main switch once to
turn on the machine. The
appliance automatically performs
a diagnosis of its functions. This
test is performed each time the
machine is turned on.
The machine automatically
primes the water circuit.
Water may not be dispensed
into the glass.
The machine is now ready
for use.
This should not be considered
a malfunction.
TO ASSESS WATER HARDNESS, SEE "WATER
HARDNESS MENU" ON PAGE 23.
6
INSTALLATION
MANUAL PRIMING OF THE WATER CIRCUIT
Manually prime the water circuit only when the following
display appears.
priming the machine
avvio
Note: first make sure that the water tank is full.
1
2
3
priming the machine
start
Position a container under the hot
water spout (it is possible that
water will not come out of the
spout).
Press the display once and the
machine will begin priming the
water circuit.
When the prime circuit cycle is
finished, remove the container.
The machine is now ready for
use.
SETTING THE LANGUAGE AND THE CLOCK
These settings allow you to regulate the machine parameters to dispense coffee according to the
typical parameters of the country where it is used. For this reason, the languages are also
differentiated by location.
1
2machine
beverage
settings
settings
specials
main
menu
maintenance
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Press "programming menu".
4deutsch
français
italiano (ch)
go
back
Italiano (i)
language
1/2
go in
standby
english
specials
nederlands
maintenance
back to
menu
Select the desired language.
machine
settings
water
hardness
timer
alerts &
tones
cup
warmer
rinsing
beverage
settings
go in
standby
main
menu
water
filter
display
Press "machine settings".
settings
cup
illumination
extras
go back to
make coffee
5machine
3language
go back
go back to
make coffee
Return to the main menu.
Press "timer"
back to
menu
Press "language".
6
extras
timer
restore
standars
values
time
settings
timer
standby
settings
go
back
timer
settings
back to
menu
See page 33 to adjust the clock.
7
«AQUA PRIMA» FILTER
To improve the quality of the water used, install the "Aqua Prima" filter. After installation, go to the
filter activation program (see programming). In this mode the machine advises the user when the
filter must be replaced.
1
2
3
1.
2.
Remove the "Aqua Prima" filter
from its packaging. Enter the date
of the current month.
4
Insert the applicator on the filter.
5
Insert the filter in its place within the
empty tank (see figure).
Press down until it clicks into place.
Remove the filter applicator.
6
show icon
explanation
Fill the tank with fresh water. Let
the filter soak for 30 minutes. After
30 minutes discard the water in the
tank and refill with fresh water.
7machine
specials
maintenance
go in
standby
main
menu
8
language
cup
illumination
water
filter
extras
display
machine
settings
water
hardness
timer
alerts &
tones
cup
warmer
rinsing
beverage
settings
settings
Place a container beneath the
hot water spout.
go back to
make coffee
Press "machine settings".
go back
restore
standars
values
Press "water filter".
back to
menu
my custom
coffee
programming
menu
Press "programming menu".
9
activate
filter
water
filter
not
inserted
go back
inserted
restore
standars
values
save
settings
Press "activate filter".
The machine then activates the "Aqua Prima" filter. Wait for the cycle to finish automatically.
When the activation cycle ends, the machine proceeds to the choose product menu.
back to
menu
8
DISPLAY
It is possible to change the type of display and choose between " icon format" and "text format"
ICON FORMAT
TEXT FORMAT
hot
milk
latte
espresso
macchiato cappuccino macchiato
medium
medium
strong
long
coffee
coffee
espresso
medium
medium
strong
my custom
coffee
programming
menu
hot
water
show icon
explanation
Go to the "text
format" menu
my custom
coffee
programming
menu
Product
programming
show
icon
Accessing the
programming menu
Go to the "icon
format" menu
• To get the desired beverage, press the corresponding symbol on the display.
The machine automatically performs all the necessary operations.
• To make 2 cups, press the beverage symbol twice.
press twice
CHOOSE COFFEE AROMA
The intensity of the color on the cup icon (only valid for coffee beverages) indicates the aroma, or
quantity of coffee to be ground, for preparing the drink. The greater the quantity of coffee ground
the stronger the coffee will taste.
weak
medium
strong
When the machine is programmed to use pre-ground coffee or when a product is customized, the
icon is displayed in a different way and/or accompanied by an asterisk (see section on
“programming beverages”.)
pre-ground
customization
ADJUSTMENTS
9
COFFEE INTENSITIY
The SBS system has been carefully designed to give your coffee the intense taste you desire. Simply
turn the dial and you will notice that the coffee goes from mild intensity to strong intensity.
SBS – SAECO BREWING SYSTEM
SBS adjusts the intensity of the brewed coffee,
and can even be adjusted while brewing. Any
adjustment has an immediate effect on the
brewing coffee.
MEDIUM
COFFEE
MILD
COFFEE
STRONG
COFFEE
ADJUSTING THE HEIGHT OF THE DRIP TRAY.
Adjust the drip tray before dispensing any products.
Height adjustable drip tray.
To raise the drip tray, press lightly on the lower part of the button. To lower the tray,
press lightly on the upper part of the button; when the desired height is reached,
release the button.
Note: There is a red floater in the drip tray. When it rises, the tray must be emptied
and washed.
FILLING THE MILK CONTAINER
Only the container with the cappuccinatore must be filled before preparing beverages with milk. Do not
use milk after the best-before date. (Important! Refer to the instructions for maintenance and cleaning
of the cappuccinatore on page 40).
1
2
We recommend using the other
supplied container to store any
remaining milk in the refrigerator.
Clean the circuits using only the
container with the cappuccinatore.
Open the milk compartment and
remove the container located
within.
Remove the container cover and pour in the milk.
Close the container and put it back in its
appropriate place. Make sure to carefully close the
compartment.
10
PRODUCT DISPENSING
DISPENSING COFFEE, HOT WATER AND MILK CAN BE INTERRUPTED AT ANY TIME BY
SELECTING THE "STOP ... DISPENSING" BUTTON.
THE DISPENSED MILK CAN REACH HIGH TEMPERATURES: THERE IS A DANGER OF
SCALDING. DO NOT TOUCH IT WITH BARE HANDS.
THE MILK USED MUST HAVE BEEN PROPERLY PRESERVED.
DO NOT USE IT AFTER THE EXPIRATION DATE ON THE PACK AGE.
Check that all the containers are clean. To do this operation, follow the instructions in the "Cleaning and
Maintenance" chapter (see page 38).
WHEN YOU HAVE FINISHED PREPARING BEVERAGES CONTAINING MILK, PROCEED WITH
CLEANING THE CONTAINER AND THE MACHINE'S CIRCUIT.
To brew 2 cups, the machine dispenses half of the entered quantity and briefly interrupts dispensing in
order to grind the second serving of coffee. Coffee dispensing is then restarted and completed.If a milk
beverage has been chosen, the machine automatically dispenses the milk. If the first coffee is interrupted,
the second will not be dispensed.
ESPRESSO / COFFEE / LONG COFFEE
This procedure shows how to dispense an espresso. To dispense another type of coffee, press the
appropriate icon. Use appropriate espresso or coffee cups so that the coffee will not overflow.
1
2
3
espresso
stop
coffee
dispensing
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Choose the product and press the
corresponding icon on the
display: once for 1 cup and twice
for 2 cups.
The machine begins grinding the
quantity of coffee entered.
Begin dispensing the selected
beverage.
The machine ends dispensing automatically according to the quantity determined by the manufacturer. It is
possible to customize this quantity. See page 15.
If you wish to interrupt the dispensing cycle, press the " stop coffee dispensing" button.
11
DISPENSING BEVERAGES WITH GROUND COFFEE
Pre-ground coffee must be poured into the appropriate compartment positioned next to the coffee bean
hopper. Pour in only coffee ground for espresso machines and never coffee beans or instant coffee. (see the
"Beverage programming" chapter on page 15).
WARNING: PUT PRE-GROUND COFFEE IN THE COMPARTMENT ONLY WHEN YOU WISH TO
DISPENSE THIS TYPE OF PRODUCT.
INSERT ONLY ONE SCOOP OF GROUND COFFEE AT A TIME. TWO CUPS OF COFFEE CANNOT BE
DISPENSED AT THE SAME TIME.
In the example given below, we chose to dispense a long coffee using pre-ground coffee.
The customized choice of using pre-ground coffee is shown on the display with an asterisk next to the
chosen beverage.
1
2
add preground
coffee
3
go!
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Press the appropriate button and
the display will show:
4
add preground
coffee
go
back
A message reminding the user to
pour ground coffee in the
appropriate compartment.
5
Pour ground coffee into the preground coffee compartment using
the measuring scoop provided
with the accessories.
long
coffee
go!
stop
coffee
dispensing
go
back
Press the "go! "button to start
dispensing.
Begins dispensing the selected
beverage.
Note:
• After 1 minute from when the message appears (2), if brewing has not started the machine will return to
the main menu and dump any inserted coffee into the coffee dregs drawer.
• If no pre-ground coffee is poured into the compartment, only water will be dispensed.
• If 2 or more scoops of coffee are added, the machine will not dispense the product and the coffee in the
compartment will be dumped into the coffee dregs drawer.
12
PRODUCT DISPENSING
HOT WATER DISPENSING
WHEN THE HOT WATER BEGINS TO DISPENSE, SHORT SPURTS OF HOT WATER MAY BE
DISPENSED WHICH POSE A RISK OF SCALDING. THE HOT WATER SPOUT CAN REACH
HIGH TEMPERATURES: AVOID TOUCHING IT WITH BARE HANDS.
1
2
hot
water
To dispense another cup of
hot water, repeat this
operation.
stop
water
dispensing
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Press the hot water icon once.
Begin hot water dispensing.
LATTE MACCHIATO
1
Fill the milk container
2
3
latte
macchiato
stop
milk
dispensing
stop
coffee
dispensing
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Select the product and press the
corresponding icon on the
display: once for 1 cup and twice
for 2 cups.
4
stop
coffee
dispensing
The machine begins grinding the
quantity of coffee entered.
5
latte
macchiato
stop
milk
dispensing
When the coffee finishes grinding,
the machine will automatically
dispense the programmed quantity
of hot milk.
6
latte
macchiato
more
milk
show icon
explanation
Once milk has been dispensed, the
machine automatically prepares the
coffee.
After this, the machine allows you to
dispense more milk if you wish. This
option remains active for
approximately 2 seconds. To activate,
press the “more milk” button.
milk
rinsing
my custom
coffee
programming
menu
The “milk rinsing” icon will flash
once the machine is done
dispensing in order to clean the
milk circuit. Press the “milk
rinsing” icon to clean the internal
milk circuit.
13
If the user wishes to continue preparing other drinks the machine
will keep the “milk rinsing” signal active.
After 20 minutes of inactivity, the machine requires the user to
perform a rinsing cycle as described in Step 7. If the machine is
turned off immediately after dispensing a milk product, the next
time the machine is turned on it will require the user to perform a
rinsing cycle.
Note: Before performing the “milk rinsing” function, make sure of
the following:
1. and adequate zised container is placed under the brew unit.
2. the milk container with the cappuccinatore is filled with fresh
drinking water and inserted in the machine.
3. the water tank is full of fresh water.
7
8
milk rinsing cycle
rinse the milk tank
milk
cleaning
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
After 14 days from the first dispensing
of a milk-based beverage, the
message “milk cleaning” is displayed;
it is advisable to clean the milk
circuits as shown on page 28.
After another 7 days, the machine
comes to a halt and the milk circuits
must be cleaned.
rinsing milk departmentplease wait
9
rinsing...
start
rinsing
Remove the milk container from the
machine; if it sill contains milk, put it
back in the refridgerator
for later use and substitute the
additional container.
Rinse the container and fill with fresh
water, place it in the machine and
press the “start rinsing”
button.
While the machine is rinsing the
user cannot interrupt the cycle,
but must wait until the cycle is
completed. Once completed the
machine returns to the main menu.
THIS PROCEDURE MUST BE PERFORMED FOR ALL
MILK PRODUCTS!
DISPENSING HOT MILK
1
Fill the milk container
2
hot
milk
stop
milk
dispensing
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Press the hot milk icon once.
Remove the container, rinse
and dry.
The hot milk is dispensed.
To dispense another cup of milk,
repeat this operation.
When the "milk rinsing" symbol
flashes, clean the milk circuits as
described for latte macchiato (see
page 12, Step 6).
14
PRODUCT DISPENSING
Fill the milk container
ESPRESSO MACCHIATO
1
3
2
espresso
macchiato
stop
milk
dispensing
stop
coffee
dispensing
show icon
explanation
programming
menu
my custom
coffee
Press the icon once for 1 cup and
twice for 2 cups.
4
The machine begins grinding the
quantity of coffee entered.
5
espresso
macchiato
espresso
macchiato
stop
milk
dispensing
stop
coffee
dispensing
Once the coffee has been brewed,
the machine automatically prepares
the hot milk.
more
milk
Espresso macchiato begins
brewing.
When the "milk rinsing"
symbol flashes, clean the
milk circuits as described for
latte macchiato (see page 12,
Step 6).
To dispense more milk, press the
“more milk” icon.
Fill the milk container
CAPPUCCINO
1
2
3
cappuccino
stop
coffee
dispensing
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Press the icon once for 1 cup and
twice for 2 cups.
4
The machine begins grinding the
quantity of coffee entered.
When the coffee finishes grinding,
the machine will dispense the
programmed quantity of hot milk.
5
cappuccino
stop
coffee
dispensing
stop
milk
dispensing
cappuccino
stop
milk
dispensing
Once milk has been dispensed, the
machine automatically prepares the
coffee.
more
milk
When the "milk rinsing"
symbol flashes, clean the
milk circuits as described for
latte macchiato (see page 12,
Step 6).
After this, the machine allows you to dispense more milk if you wish.
This option remains active for approximately 2 seconds. To activate it,
press the "more milk" button.
BEVERAGE PROGRAMMING
15
BEVERAGE PROGRAMMING MENU
Each beverage can be programmed according to your individual taste. Customization is shown on the
display with the addition of an asterisk.
show icon
explanation
programming
menu
my custom
coffee
Once a beverage has been customized it will only dispense that type of
beverage. To change or modify the beverage a new customization must be
done.
To program the desired beverage:
or
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
show icon
explanation
Hold down the beverage button for
two seconds
my custom
coffee
programming
menu
Press the button "my coffee" and
within two seconds, press the
beverage button
ESPRESSO / COFFEE / LONG COFFEE PROGRAM
In this menu you can:
2
1
select the quantity
of coffee to be
ground (aroma).
light
my
espresso
go!
medium
preground
strong
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Go to the menu of the beverage to be
customized (see "beverage
programming menu" chapter)
return to the
previous
window.
go
back
original
settings
restore factory settings.
select the use
of pre-ground
coffee.
save
settings
save settings.
Selecting a different quantity of coffee
changes the aroma of the beverage.
16
BEVERAGE PROGRAMMING
3 light
4custom
coffee
my
espresso
After pressing the go!
button, you must finish the
brew cycle.
go!
medium
preground
strong
original
settings
go
back
stop
coffee
dispensing
save
settings
Pressing go! allows the machine
to brew coffee.
custom
coffee
amount
my
espresso
5
stop
coffee
dispensing
6
The machine automatically starts and
finishes brewing the coffee, according to
the standard settings.
To brew an amount of coffee greater
than that preset by the
manufacturer, press “custom
coffee amount” before the end of
the brew cycle in progress. When
the quantity is reached,
press “stop coffee dispensing”.
The brew cycle may be
interrupted only by pressing
“stop coffee dispensing”.
If the button is not pressed,
the coffee can overflow in
the cup.
7
my
espresso
go
back
my
espresso
amount
my
espresso
If the "save settings" button
is not pressed the machine
returns to the main menu
and the customized settings
will not be saved.
saved!
save
settings
The display shows the confirmation of
the memorized settings, and the
machine automatically returns to the
main menu.
Once the brew cycle finishes,
press "save settings" within five
seconds.
PROGRAMMING MILK BEVERAGES
1
select the
quantity of
coffee to be
ground.
Fill the milk tank
In this menu you can:
2 light
my latte
macchiato
go!
medium
preground
strong
show icon
explanation
my custom
coffee
programming
menu
Go to the menu of the beverage to be
customized (see “beverage programming
menu” chapter on page 15).
return to the
previous
window.
go
back
original
settings
restore factory settings.
save
settings
save settings.
select the use
of pre-ground
coffee.
17
3 light
original
settings
amount
my latte
macchiato
The dispensing cycle may
be interrupted only by
pressing “stop milk
dispensing”.
If the button is not pressed,
the milk may overflow.
To dispense an amount of milk greater than that preset by the
manufacturer, press “custom milk amount” before the end of the
dispensing cycle in progress. When the quantity is reached, press
“stop milk dispensing”.
stop
coffee
dispensing
stop
milk
dispensing
The machine automatically starts and
finishes dispensing the milk,
according to the standard settings.
6custom
coffee
custom
milk
amount
stop
milk
dispensing
stop
coffee
dispensing
custom
coffee
amount
custom
milk
amount
save
settings
Pressing go! makes the machine
prepare to dispense the beverage.
5 custom
coffee
my latte
macchiato
stop
coffee
dispensing
preground
strong
amount
After pressing the go!
button, you must finish the
dispense cycle.
go!
medium
go
back
4custom
coffee
my latte
macchiato
my latte
macchiato
custom
milk
amount
7
stop
milk
dispensing
9
my latte
macchiato
stop
coffee
dispensing
custom
milk
amount
stop
milk
dispensing
The machine automatically starts
and finishes brewing the coffee,
according to the standard
settings.
8
The brew cycle may be
interrupted only by pressing
“stop coffee dispensing”.
If the button is not
pressed, the coffee may
overflow.
To brew an amount of coffee greater than that preset by the
manufacturer, press “custom coffee amount” before the end of the
brew cycle in progress. When the desired quantity is
reached, press “stop coffee dispensing”.
If the "save settings" button
is not pressed the machine
returns to the main menu
and the customized settings
will not be saved.
amount
go
back
my latte
macchiato
save
settings
Once the brew cycle finishes,
press "save settings" within five
seconds.
my latte
macchiato
saved!
The display shows the confirmation of the
saved settings, and the machine
automatically returns to the main menu.
18
PROGRAMMING THE MACHINE
Some of the machine’s functions can
be programmed to customize
operations according to your own
requirements.
show icon
explanation
programming
menu
my custom
coffee
Press the "programming menu" button.
The programming menu will access:
Programming the machine
operations (see page 18)
Special functions
(see page 37)
specials
Maintenance (cleaning the
machine) (see page 27)
maintenance
Activate standby
In depth product programming
(see page 22)
Extra functions (see page 24)
beverage
settings
machine
settings
main
menu
extras
- Current date and time
- Standby timer
- Times to turn on/turn off over
the span of a day (see page
33)
timer
go back to
make coffee
go in
standby
Exit
After having set each of the following menus, press
- "go back" to return to the previous screen
- "restore standard values" to restore the initial values
- "save settings" to save the settings
- "back to menu" to return to the main menu
MACHINE SETTINGS
When the machine settings are selected the following screen appears. Here you can:
set the illuminate cups function.
set the language of the menus.
set the machine’s operation
through the “Aqua Prima” filter.
language
cup
illumination
water
filter
set the brightness of the
display colors.
display
machine
settings
water
hardness
set/activate the tones.
alerts &
tones
cup
warmer
rinsing
set the circuit rinse cycle.
back to
menu
set the operation of the cup
warming plate.
go back
restore
standars
values
set the water hardness.
19
“LANGUAGE” MENU
For changing the language of the display.
language
deutsch
français
Italiano (i)
language
1/2
italiano (ch)
english
This function was described at the beginning of
the manual.
This setting is of fundamental importance for
correctly adjusting the parameters of the
machine according to the country where the
machine is used.
nederlands
Press to display the next page.
back to
menu
go back
“CUP ILLUMINATION” MENU
To select this function, press the “cup illumination” button and the following message will appear on the display:
In this menu you can:
This function allows you to
activate/deactivate the cup
illumination.
cup
illumination
cup
illumination
turn off illumination.
off
go back
on
restore
standars
values
save
settings
turn on illumination.
back to
menu
“AQUA PRIMA FILTER” MENU
The "Aqua Prima" filter purifies water and allows you to taste all the aroma of the coffee.
In this menu you can:
water
filter
activate
filter
proceed with activating (cleaning) the
filter. After activation the "inserted" option
is activated.
water
filter
set the machine to
operate without the”Aqua
Prima” filter.
not
inserted
go back
inserted
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
set the machine to operate
with the “Aqua Prima” filter.
Note:
• Press "activate filter" each time a new "Aqua Prima" filter is installed.
• Press "not inserted" when an "Aqua Prima" filter is not used.
• Press “inserted” when an “Aqua Prima” filter is used. This function operates even after pressing the
“activate filter” button.
20
PROGRAMMING THE MACHINE
“WATER HARDNESS” MENU
To adjust the level of water hardness, shown on a scale of 1 to 4. The machine is preset at a hardness value of 3.
1
2
1
Immerse the water hardness strip included in
the welcome pack for one second in water.
2
3
4
Check the value.
Press the "water hardness" button.
The test can be used only for
one measurement.
water
hardness
water
hardness
Set the water hardness on the machine by
pressing + or go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
“RINSE” MENU
To clean the internal tubes in order to guarantee that the beverages are dispensed only with fresh water.
In this menu you can:
Note: This rinse cycle is
performed every time the
machine is turned on when it
is cool.
rinsing
rinsing
off
go back
on
restore
standars
values
deactivate the rinse cycle.
save
settings
back to
menu
activate the rinse cycle.
21
“CUP WARMING PLATE” MENU
To activate the cup warming plate on the upper part of the machine.
In this menu you can:
cup
warmer
always
on
cup
warmer
off while
standby
go back
off
restore
standars
values
save
settings
keep the cup warming plate
always on.
keep the cup warming plate
always off.
back to
menu
keep the cup warming plate off when the machine is in stand-by.
“ACOUSTIC TONES AND ALARMS” MENU
To activate/deactivate the machine’s acoustic tones. Pressing the button does not immediately change the status.
activate/deactivate a tone that reminds
the user to proceed with washing the
circuits to prepare milk.
alerts &
tones
In this menu you can:
activate/deactivate a
machine ready tone.
activate/deactivate a tone each
time a button is pressed.
prompt alert
tone
milk quality
alert
off
off
alerts &
tones
settings
key tones
on
go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
Note: The tones are divided in the
following way:
• Long continuous tone indicates a
machine malfunction;
• Brief tone when a button is pressed
and to indicate that the machine is
ready for use;
• Intermittent tone to indicate that the
machine needs to be cleaned.
“DISPLAY” MENU
To set the correct brightness of the display colors, press the “display” button.
display
display
Adjust the brightness by pressing + or go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
22
PROGRAMMING THE MACHINE
BEVERAGE SETTINGS
To adjust the general brew parameters of the various beverages containing coffee, press the
“beverage settings” button on the main menu.
espresso
macchiato
espresso
beverage
settings
coffee
long
coffee
latte
macchiato
cappuccino
back to
menu
go back
For every single product, you can adjust:
temperature
medium
the coffee’s brew temperature.
coffee
settings
strength
prebrew
the coffee’s
pre-brewing.
normal
go back
medium
restore
standars
values
back to
menu
the quantity of coffee to be ground and
the use of pre-ground coffee.
The current programming status is indicated according to each parameter.
ADJUSTMENT OF THE COFFEE BREW TEMPERATURE
To set the temperature for preparing coffee, press the “temperature” button and select the desired temperature.
temperature
low temperature
low
medium
medium temperature
high temperature
medium
coffee
temperature
high
go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
23
“AROMA” ADJUSTMENT FOR COFFEE BREWING
To set the “Aroma” function, that is to say the quantity of coffee to be ground, and to set the use of pre-ground
coffee. You can have your beverage with the quantity of coffee you desire or you can choose to prepare it with
decaffeinated coffee by using the “preground” function.
strenght
light
light
medium
medium
medium
strong
strong
go back
coffee
strength
preground
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
“PREBREWING” ADJUSTMENT (ONLY COFFEE BEVERAGES)
To set the prebrewing function. The coffee is slightly dampened before brewing, bringing out the full aroma of the
coffee and extracting the best flavor.
prebrew
normal prebrewing
normal
strong prebrewing (longer)
strong
normal
deactivate prebrewing
coffee
prebrew
off
go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
24
PROGRAMMING THE MACHINE
ADDITIONAL FUNCTIONS
There are some additional functions of the machine. Pressing the “extras” button allows you to access the menu
and the following message will appear on the display.
In this menu you can:
access the menu where some of
the most famous recipes in the
world are kept.
caffee
del
mondo
demo
activate the “demo” function to
show the machine’s main
functions.
extras
view the quantities of every type
of product brewed.
product
counters
go back
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
“COFFEE IN THE WORLD” FUNCTION
This function allows the user to prepare coffee according to the most famous recipes in the world.
In this menu you can:
caffee
del
mondo
prepare a typical American coffee.
prepare a true Italian
ristretto.
ristretto
american
coffee
café
prepare a typical Italian
espresso.
espresso
italiano
caffee
del
mondo
café creme
goodmorning
coffee
goodnight
milk
go back
back to
menu
prepare a coffee for a day full
of energy.
prepare a typical North European
coffee.
prepare a typical French/
Swiss coffee.
prepare a flavorful latte macchiato
without the fear of not being able
to sleep.
25
If, for example, you want to taste a typical American coffee, you must press the “American coffee” button. In this
case, the following message appears in the display.
american coffee
the position of the SBS knob is shown with
the best cup size to use
go!
Pressing the go! button starts
the brewing process.
go
back
After brewing the desired beverage, it can be saved on one of the icons of the main menu.
american
coffee
do you want to save
this product?
return to the recipe
preparation menu
no
yes
save the beverage
To save the beverage you just made, the display shows the icon that allows this function.
This message
remains active for
approximately 5
seconds and then
returns to the main
message.
american
coffee
is now saved under the icon
choose the icon to brew it
The beverages in the “Coffee in the World” function, if
saved, will be associated with the following buttons,
and accompanied by an asterisk:
• ristretto:
• Italian espresso:
• coffee:
• café crème:
• American coffee:
• good morning coffee:
• good night milk:
espresso (small cup)
espresso (small cup)
coffee (medium cup)
coffee (medium cup)
long coffee (glass)
espresso (small cup)
latte macchiato
You can associate only one beverage with a single icon. The original settings can be restored using the “Beverage
Settings” menu.
26
PROGRAMMING THE MACHINE
“DEMO” MODE
This function shows the machine’s potential.
Note: When this function is activated, the machine is in stand-by and all the functions
are disabled. The “demo” mode is saved even when the machine is turned off by the
main switch.
The next time the machine is turned on, the machine will still be in the “demo” mode.
Pressing the demo button on the display shows:
demo
leave demo mode?
no
This is the way the “demo” mode
operation begins. The messages that
follow illustrate the machine’s
functionality.
continue the tour
yes
exit and activate the
machine’s normal functions
To exit this mode, press anywhere on
the display.
PRODUCT COUNTER FUNCTION
This function shows how many products have been prepared for every single type of beverage.
product
counters
product counters
hot milk
latte macchiato
cappuccino
espresso macchiato
hot water
coffee long
coffee
espresso
go back
0
1
0
0
0
15
0
0
back to
menu
27
MAINTENANCE
To clean/maintain all of the machine’s internal circuits, press the “maintenance” button on the main menu.
lock the Touch Screen (to
preform cleaning of the
display).
begin washing the milk
circuits.
begin rinsing the milk
circuits.
In this menu you can:
lock
display
milk
cleaning
cycle
coffee
cleaning
cycle
begin the wash cycle of the brew
group.
descaling
cycle
perform the descaling cycle.
maintenance
milk
rinsing
cycle
back to
menu
go back
MILK CIRCUIT RINSE CYCLE
To rinse the machine’s internal circuits used for preparing milk.
This short cycle must be performed after 20 minutes from the last dispensing of a beverage with milk.
If the rinsing cycle is not performed, the machine comes to a halt and does not allow the dispensing of beverages.
Before performing this function make sure that:
1. a large enough container is positioned under the spout.
2. the milk container has been adequately cleaned of all milk residue and contains fresh drinking water.
3. the water tank contains a sufficient quantity of water.
Press the "milk rinsing cycle" button and then "start rinsing" to start the milk circuit rinse cycle.
milk
rinsing
cycle
start
rinsing
rinsing milk departmentplease wait
rinsing...
Wait for the cycle to finish.
The machine will return to the main
menu.
Remove the container, rinse and
dry.
28
PROGRAMMING THE MACHINE
MILK CIRCUIT WASH CYCLE
To rinse the machine’s internal circuits used for preparing milk.
After 14 days from the first dispensing of a beverage with milk, the “milk cleaning” button stars flashing
(see page 13). Press the button and refer to instructions at point 2. This cycle must be performed after 21 days.
Refer to the instructions at point 3.
Before performing this function make sure that:
1. a large enough container is at hand.
2. the milk container has been adequately cleaned of all milk residue.
3. the water tank contains a sufficient quantity of water.
THE WASH CYCLE CANNOT BE INTERRUPTED. A PERSON MUST BE PRESENT DURING THE OPERATION.
USE ONLY AND EXCLUSIVELY THE PROVIDED DETERGENT.
coffee
cleaning
cycle
1 lock
display
milk
cleaning
cycle
3
milk cleaning cycle
dispense hot water into
the milk tank
maintenance
milk
rinsing
cycle
descaling
cycle
go back
back to
menu
Select the function by
pressing the “milk cleaning
cycle” button.
4
2
milk cleaning cycle
dispensing hot water...
Wait…
7
start hot
water
go back
Position the milk container
under the water spout.
5
Press the “start hot water”
button to dispense hot water
in the container.
6
milk cleaning cycle
add detergent to the milk tank
and insert it into the machine
When the container is filled the
above message will appear.
8
Insert the detergent tablet
into the container.
9
milk cleaning cycle
add detergent to the milk tank
and insert it into the machine
milk cleaning cycle
please wait until the detergent
is resolved
ok
Open the compartment and
insert the container with the
detergent into the machine.
Close the compartment. Press
the “ok” button.
Wait…
Place a container beneath the
hot water spout.
29
10
11
milk cleaning cycle
milk cleaning cycle
12
cleaning...
please start cleaning
milk cleaning cycle
rinse the milk tank
start
Press the “start” button.
Wait for the wash cycle to
finish.
When the wash cycle has finished
the above message will appear.
13
14
15
milk cleaning cycle
milk cleaning cycle
please start rinsing
fill the milk tank with cold water
start
Remove the milk container.
Rinse the container and fill it
with fresh water.
Insert the container and press
the “start” button.
16
17
18
milk cleaning cycle
rinsing...
Wait…
19
milk cleaning cycle
rinse the milk tank
When the rinse cycle has finished
the above message will appear.
milk cleaning cycle
fill the milk tank with cold water
Perform another rinse cycle as
shown previously.
When finished, the machine
automatically returns to the
main menu.
Rinse the container and fill it
with fresh water.
Remove the milk container.
30
PROGRAMMING THE MACHINE
COFFEE CIRCUIT CLEANING CYCLE (BREW GROUP WASH CYCLE)
To clean the machine’s internal circuit used for brewing coffee.
We recommend using this washing cycle on a monthly basis.
Note: before performing this function make sure that:
1. a large enought container is positioned under the spout.
2. the appropriate tablet for cleaning the brew group has been inserted.
3. the water tank contains a sufficient quantity of water.
THE WASH CYCLE CANNOT BE INTERRUPTED.
A PERSON MUST BE PRESENT DURING THE OPERATION.
Press the "coffee cleaning cycle" button and then "start cleaning" to start the wash
cycle.
coffee
cleaning
cycle
start
cleaning
cleaning coffee depertment –
please wait
cleaning...
Wait for the cycle to finish. The machine will
return to the main menu.
BLOCK DISPLAY
To clean the display. The touch screen display can be cleaned with a soft dampened cloth or with the appropriate
detergents for cleaning displays sold on the market.
SOLVENTS, ALCOHOL, HARSH DETERGENTS AND/OR SHARP OBJECTS THAT CAN DAMAGE THE DISPLAY MUST
NOT BE USED.
Press the "lock display" button
lock
display
unlock
lock display
lock display
unlock
To reactivate the display, press "unlock" on the lower right-hand corner and then (within two
seconds) "unlock" in the upper left-hand corner (this button appears only after having pressed the
previous button).
31
DESCALING
To perform the automatic descaling cycle.
Descaling is necessary every 2-3 months, depending on the volume of use and hardness of the local water
supply.
The machine must be turned on and will automatically manage the distribution of the descaling agent.
A PERSON MUST BE PRESENT DURING THE OPERATION.
WARNING! NEVER USE VINEGAR AS A DESCALER.
Saeco descaler is recommended, however you can use a non-toxic and/or non-harmful descaling product for coffee
machines, commonly available online or in coffeeshops. The solution used must be disposed of according to the
manufacturer’s instructions and/or according to the regulations enforced in the country of use.
Note: Before beginning the descaling cycle make sure that:
1. a large enough container is positioned under the water spout and the brew head.
2. THE “AQUA PRIMA” FILTER HAS BEEN REMOVED.
3. the water tank has been filled with the descaling solution up to the level indicated with an
.
Pause descaling.
The descaling and/or rinsing can be paused and then restarted. When descaling is interrupted the machine will
warn the user that it must be turned off.
WARNING! DESCALING MUST BE COMPLETED WITHIN 24 HOURS FROM ITS INTERRUPTION.
The next time the machine is turned on, the machine will warn the user that the descaling and/or rinse process
must be completed.
1
2
descaling cycle
fill the water tank
with descaling solution
start
descaling
show icon
explanation
descaling
200
my custom
coffee
programming
menu
The machine indicates to the user the need to complete the descaling
through the message on the main menu. This does not block the
machine’s operation.
The number under the message indicates the number of dispensed
beverages before the machine needs to be descaled.
30 beverages before descaling, the button will begin to flash. When the
number reaches zero, the machine must be descaled.
Pressing the descaling button accesses the descaling menu.
go back
back to
menu
When in the descaling menu, the
message “fill the water tank with
descaling solution” appears on the
display.
Perform the descaling cycle by
pressing “start descaling” as
shown.
32
PROGRAMMING THE MACHINE
In order to run a descaling cycle before the machine indicates the necessity to do so, press the button "descaling
cycle" and then "start descaling" to start the descaling cycle.
1
descaling
cycle
start
descaling
descaling cycle
please wait
descaling...
pause
descaling
The machine begins to dispense the descaling solution through the hot
water spout. The dispensing occurs at preestablished intervals, in order to
allow the solution to be more effective.
2
descaling cycle
please wait
3
4
descaling cycle
please wait
ciclo dirinsing
risciacquo
insert the water
with fresh water
cycle
start
rinsing
When the solution is finished the
following message appears on the
display:
5
Remove the water tank and rinse
with fresh drinking water to
eliminate races of descaling
solution.
Then, refill with fresh drinking
water and reinsert water tank.
descaling cycle
please wait
Rinse the machine circuits by
pressing "start rinsing".
6
rinsing...
pause
rinsing
The machine performs the rinse cycle. At the
end of the rinse cycle you are requested to fill
the tank with fresh drinking water. Before
refilling the tank, reinsert the Aqua Prima filter
if desired.
Put a container under the water spout. When the water
tank is inserted the machine automatically proceeds to
priming the water circuit. If this operation is not
successful, consult "manually priming the circuit" (see
page 6)
33
CLOCK SETTINGS
To adjust the current date and time, the timer for stand-by (energy savings) and the times for automatically turning on
and turning off the machine. Press the "timer" button on the main menu.
In this menu you can:
set
- the current time
- the current date
- the view format
(24 hour – AM/PM)
time
settings
timer
set the parameters
for stand-by after
the last brew.
standby
settings
timer
settings
set the intervals for turning the
machine on and off (three intervals
that can be activated separately).
back to
menu
go back
TIME SETTING
To set all the parameters relating to the clock and calendar. Important: To correctly program the times for turning the
machine on and off, press the “timer settings” button.
time
settings
modify the settings related to the
current time and the day of the
current week.
modify the settings relating to
viewing the time (in 24 hour or
am/pm format).
In this menu you can:
09:45 (am)
current
weekday
time
settings
thursday
current
format
time
format
go back
Current time/day of the week
To set the day of the week and
the current time on the machine.
Press the "time/weekday"
button.
current
time
time
weekday
24h
restore
standars
values
save
settings
view the current time setting.
view the current day of the week
setting.
view the current time format
setting.
back to
menu
In this menu you can:
Adjust the hour by
pressing + or -
09h (am)
time
weekday
time
43 min
Adjust the minutes
pressing + or -
weekday
thursday
go back
save
settings
Adjust the day
pressing or
back to
menu
34
PROGRAMMING THE MACHINE
Time format
To set the time view mode. This setting adjusts
all clock functions to either “am/pm” or “24
hour” formats. To set the time view mode, press
the “time format” button. The modificatino is
immediately applied and in small writing
appears ‘am/pm” or “24 hour”.
current
time
time
weekday
09:45 (am)
time
settings
thursday
current
format
time
format
go back
current
weekday
24h
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
AUTOMATIC TIMER SETTINGS
With this function you can turn on (activate) and turn off (energy savings) the machine at the desired times.
Remember that the machine manages this function only if it is turned on.
In this menu you can:
timer
settings
set the first
interval for turning
on
choose on what days
the intervals are
active
setting 1
setting 2
on 07:00 am
off 09:00 am
on 12:00 pm
off 14:00 pm
set the second interval
for turning on
select a
timer setting
setting
weekday
go back
setting 3
on 17:00 pm
off 19:00 pm
back to
menu
To correctly program the automatic timer settings, you must:
- set the individual intervals for turning on and turning off the machine.
- choose on which days to apply these auto on/off intervals.
It is recommended to not overlap intervals for turning on the machine.
set the third interval
for turning on
35
Setting an interval for turning on the machine
In order to program an interval for turning on the machine, press the button for the interval that you wish to set.
setting 2
Adjust the hour to turn on by
pressing + or -
08h (am)
on 12:00 pm
off 14:00 pm
setting 2
turn
machine
on
Adjust the minutes by
pressing + or -
15 min
go back
save
settings
back to
menu
To save the adjusted settings and go to the
next screen
Adjust the hour to turn off by
pressing + or -
09h (am)
setting 2
turn machine
off
Adjust the minutes by
pressing + or -
15 min
go back
save
settings
back to
menu
To save the adjusted setting
For every day, choose the intervals for turning on
Arrow through the days of the week, and for each day, select the automatic timer intervals you wish to activate.
setting
weekday
setting 1
setting 2
setting 3
on 07:00 am
off 09:00 am
on 12:00 pm
off 14:00 pm
on 17:00 pm
off 19:00 pm
Interval active for the
selected day
edit weekday
timer
Interval not active for the
selected day
Select the day by pressing
or
monday
go back
save
settings
back to
menu
To save the settings
Each day you can select various intervals.
36
PROGRAMMING THE MACHINE
ENERGY SAVING SETTINGS
To set after what duration of time, from the last dispensed beverage, the machine will go into stand-by mode.
The default setting is "after 3 hours".
standby
setting
after
30 min
after
15 min
standby
setting
after
3 hours
go back
Select the desired time to
activate stand-by.
after
1 hour
restore
standars
values
save
settings
back to
menu
When the selected duration of time has
passed, the display reads “stand-by”.
stand-by
go
To activate the machine, press “go”. After having
performed the function diagnostics and the heating up
phase, the machine is once again ready for use.
37
SPECIAL
This menu allows you to access special functions present on the machine. Press the "specials" button on the main
menu.
factory
settings
specials
back to
menu
go back
FACTORY SETTINGS
The function for restoring all the factory settings is contained in this menu. This function is particularly important for
restoring the original settings. Press the “factory settings” button.
do you really want to reset the
parameters?
all individual settings will be lost!
factory
settings
attention!
no
yes
back to
menu
go back
If "yes" is selected, a subsequent confirmation by inverted switch buttons is
requested to be sure that you want to perform the reset.
ALL THE CUSTOM SETTINGS WILL BE LOST AND CANNOT BE RECOVERED. AFTER RESTORING FACTORY
SETTINGS, YOU MUST, IF DESIRED, REPROGRAM ALL THE MACHINE'S FUNCTIONS.
do you really want to reset the
parameters?
all individual settings will be lost!
all parameters
are reseted
are you sure?
yes
go back
no
back to
menu
Selecting "yes" restores the
settings.
show icon
explanation
On the display, the message “All
parameters are reseted” appears
for two seconds.
my custom
coffee
programming
menu
After this period, the machine
returns to the main display.
38
CLEANING AND MAINTENANCE
GENERAL MACHINE CLEANING
The cleaning described below must be performed once a week.
Note: Always use fresh water. If water is in the machine for several days, empty tank and refill it.
WARNING! Do not immerse the machine in water.
Clean the cappuccinatore as shown in the corresponding section on page 40.
1
Turn the machine off and unplug
the cord.
4
Remove the dregsdrawer, empty
and wash.
7
Remove the liquid tray, empty and
hand wash.
2
Clean the tank and the cover.
5
With the brush, clean the preground coffee compartment.
8
Clean the display (see page 30).
3
Remove the drip tray, empty and
hand wash.
6
Clean the cappuccinatore as
shown in the corresponding
section on page 40.
39
CLEANING THE BREW GROUP
The brew group must be cleaned at least once a week.
Wash the brew group with warm water.
WARNING! Do not wash the brew group with detergents that can compromise its correct operation. Do
not wash in the dishwasher.
1
Press to open the service door.
4
Wash the upper filter with running
water.
7
Lubricate the guides and the
o-ring of the brew group, only
with the supplied lubricant.
2
Press the PUSH button to remove
the brew group.
5
Make sure the group is ready to
be put back in. The two
references must align.
8
Reinsert the brew group by
pressing the PUSH button and
sliding into place.
3
Wash any coffee residues from
the brew group.
6
Make sure that the components
are in the correct position.
9
Close the service door and insert
the dreg drawer.
40
CLEANING AND MAINTENANCE
GRINDER MAINTENANCE
After approximately 2000 grinding cycles, the grinder needs a slight adjustment to ensure it is running in
peak condition.
WARNING!
This operation should be carried out carefully and by an experienced user. Empty the coffee bean hopper
The screw could fall into the grinder; if it happens remove it before restarting the machine.
The snap is signalled by a message on the coffee bean hopper; refer to these messages when this
adjustment is performed. Be sure to empty the coffee bean hopper before starting. Note: the screw could
call into the grinder; if that happens, be sure to remove it before continuing the cleaning.
1
2
Unscrew the screw that holds the
service door closed.
Remove screws and service door.
3
Adjust until it clicks.
Then reposition the door and attach it with the previously removed screw.
MILK CONTAINER CLEANING.
To guarantee that the parts that come into contact with milk are perfectly clean and to optimize the
performance of your Primea Cappuccino, we recommend cleaning the appropriate container under running
water before dispensing milk-based beverages. To simplify this operation, the machine is equipped with a
special accessory (cleaning pin) that eliminates any milk residue in the cappuccinatore (see fig. 3).
This operation must be performed between two dispensing cycles of milk-based beverages (regardless of
when the last circuit rinse cycle was performed, see manual), while it is not necessary in case of
consecutive dispensing.
1
Rinse the container and the
cleaning pin under running water.
2
3
Proceed with caution!
Insert the cleaning pin all the way
into the indicated hole.
ERROR CODES
41
GUIDE MESSAGE THAT APPEARS
HOW TO REMOVE THE MESSAGE
(switch the machine off and then on again to
solve the problem)
Turn off and after 30 minutes turn the machine on again
to restore normal operation.
(call customer service center.)
Problem that requires the intervention of the customer
service center.
(insert drip tray)
Insert drip tray under the brew group.
(close coffee container)
Close the coffee bean hopper cover to be able to brew
any product.
(add ground coffee)
This message guides the user when, in the customized
product programming, the use of this type of coffee has
been chosen.
(insert the brew unit)
Insert the brew group in its place.
(insert dreg drawer)
Insert the dregsdrawer
(empty dreg drawer)
Remove the dregsdrawer and empty the grounds in an
appropriate container.
Note: The dregsdrawer must be emptied only when the
machine requires it and when the machine is turned on.
Emptying the drawer with the machine turned off does
not allow the machine to register that it has been
emptied.
(close the door)
To be able to make the machine functional, the side door
must be closed.
(refill water tank)
The tank must be removed and refilled with fresh
drinking water.
(empty drip tray)
Open the side door and empty the drip tray under the
brew group)
(insert the milk container)
Insert the milk container in the appropriate compartment
(prime the circuit)
Press on the display in order to proceed with manually
priming the water circuit. The machine performs an
automatic attempt to prime the circuit. If this attempt
does not perform correctly you must proceed with these
instructions.
(circuit priming failure)
Contact the customer service center (toll free number) to
request assistance on how to resolve the problem.
(the descaling cycle has not been completed
correctly)
Repeat the operation as described in the appropriate
section.
(rinse milk)
see page 13 and 27.
(milk cleaning)
see page 13 and 28.
42
ERROR CODES / TECHNICAL DATA
GUIDE MESSAGE THAT APPEARS
HOW TO REMOVE THE MESSAGE
(replace the Aqua Prima filter)
The Aqua Prima filter must be replaced in the following
cases:
1. 60 liters of water has been dispensed;
2. 90 days have passed since its installation;
3. 20 days have passed and the machine has not been
used.
Note: this message appears only when "inserted" has
been selected in the water filter function (See page 19).
(the cleaning cycle has not been completed
correctly)
Repeat the operation as described in the appropriate
section.
(insert the cappuccinatore)
Insert the cappuccinatore in the milk container. Without
the cappuccinatore no product containing milk can be
dispensed.
(rinse the milk tank)
The user must wash the milk tank after it has been used.
(descale the machine)
A descaling cycle must be performed on the machine's
internal circuits.
(energy saving)
Press the "start" button
TECHNICAL DATA
Nominal voltage
Power rating
Power supply
Shell material
Size (w x h x d)
Weight
Cable length
Control panel
Water tank
Milk Tank
Coffee Bean Hopper Capacity
Pump pressure
Boiler
Coffee grinder
Pressure safety device
Temperature safety device
See label on the appliance
See label on the appliance
See label on the appliance
Plastic
355 x 380 x 460 mm - 13.8” x 15.4” x 16.9”
14 Kg - 30.9 lbs
1200 mm - 42.2”
(Digital) Front
2 liters - 68 oz. / Removeable
ca. 0.400 liters - 12.5 oz. / Removeable
350 grams - 8.9 oz. / of coffee beans
15 bar
Two in stainless steel
With ceramic grinders
Boiler pressure safety valve
Boiler thermostats and thermal fuses
Subject to engineering and manufacturing changes due to technological developments.
The machine conforms to the European Directive 89/336/EEC (Italian Legislative Decree 476 dated 04/12/92)
concerning electromagnetic compatibility.
SAFETY RULES
SOS
43
IN CASE OF EMERGENCY
Immediately unplug the cord from the outlet.
ONLY USE THE APPLIANCE
•
•
•
•
Indoors.
For preparing coffee, hot water and for foaming milk.
For domestic use.
By adults in non altered psycho-physical conditions.
PRECAUTIONS FOR THE USE OF THE MACHINE
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Do not use the machine for purposes other than those indicated above, in order to avoid danger.
Do not introduce any substances other than those indicated in the instruction manual.
During the normal filling of any reservoirs, all nearby reservoirs must be closed.
Fill the water tank only with fresh drinking water: Hot water and/or any other liquid may damage the machine.
Do not use water with carbon dioxide added.
Do not put fingers or any material other than coffee beans in the coffee grinder.
Before manipulating the coffee grinder, turn of the machine's main switch and unplug the cord.
Do not put instant coffee or whole bean coffee in the ground coffee container.
To operate the machine with the touch screen, use only your fingers.
CONNECTION TO ELECTRICAL POWER
The connection to the electrical network must be carried out in accordance with the safety regulations in force
in the user's country.
The machine must be connected to a socket which is:
• compatible with the type of plug installed on the machine;
• suitably sized to comply with the ratings shown on the machine identification plate.
• effectively grounded.
The power cord must not:
• come into contact with any type of liquid: danger of electric shocks and/or fire;
• be crushed and/or come in contact with sharp surfaces;
• be used to move the machine;
• be used if damaged;
• be handled with damp or wet hands;
• be wound in a coil when the machine is being operated.
• be tampered with.
INSTALLATION
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
•
Choose a solid, stationary flat surface (no more than 2° of inclination).
Do not install the machine in areas where water could be sprayed.
Optimal operational temperature: 10°C - 40°C / 50-104 degrees Fahrenheit
maximum humidity: 90%.
The machine should be installed in an adequately lit, ventilated, hygienic location and the electric socket should
be within easy reach.
Do not place on heated surfaces!
Install it at least 10 cm / 4" from the walls and cooking surfaces.
Do not use in places where the temperature may drop to a level equal to and/or lower than 0°C / 32 degrees
Fahrenheit. If the machine has been exposed to such conditions notify the customer service center, who will have
to carry out a safety check.
Do not use the machine near inflammable and/or explosive substances.
The machine must not be used in an explosive or volatile atmosphere or where there is a high concentration of
dust or oily substances suspended in the air.
Do not install the machine on top of other appliances.
44
SAFETY RULES
DANGERS
•
•
•
•
•
•
•
The appliance must not be used by children and persons who have not been informed of its operation.
The appliance is dangerous to children. When left unattended, unplug from the electrical outlet.
Keep the coffee machine packaging out of the reach of children.
Never direct the jet of hot water and/or steam towards yourself or others. Danger of scalding.
Do not insert objects through the appliance’s openings. (Danger! Electrical Current!).
Do not pull out the plug by yanking on the power cord or touching it with wet hands.
Warning. Danger of burning when in contact with hot water, steam and the hot water spout.
FAILURES
• Do not use the appliance if a failure has been verified or suspected, for example after being dropped.
• Any repairs must be performed by an authorized customer service center.
• Do not use the appliance with a defective power cord. The manufacturer or its customer service center will have
to replace the power cable if damaged. (Caution! Electrical Current!)
• Turn off the appliance before opening the service door. Danger of burns!
CLEANING / DESCALING
• For cleaning the milk and coffee circuits use only recommended detergents provided with the machine. These
detergents must not be used for other purposes.
• Before cleaning the machine, the main switch must be turned to OFF (0), unplugged from the socket and cooled
down.
• Keep the appliance from coming into contact with splashes of water or immersing in water.
• Do not dry the machine’s parts in conventional or microwave ovens.
• The machine and its components must be cleaned and washed after the machine has not been used for a certain
period.
REPLACEMENT PARTS
For safety reasons, use only original replacement parts and original accessories.
WASTE DISPOSAL
This product complies with EU Directive 2002/96/EC.
The symbol on the product or on its packaging indicates that this product may not be treated as household
waste. Instead it shall be handed over to the applicable collection point for the recycling of electrical and
electronic equipment.
By ensuring this product is disposed of correctly, you will help prevent potential negative consequences for the
environment and human health, which could otherwise be caused by inappropriate waste handling of this
product. For more detailed information about recycling of this product, please contact your local city offi ce,
your household waste disposal service or the shop where you purchased the product.
FIRE SAFETY
In case of fire, use Carbon Dioxide extinguishers (CO 2).
Do not use water or dry-powder extinguishers.
NOTE
45
IMPORTANT
Lors de l’utilisation d’appareils électriques, il est important de prendre les précautions
suivantes, afin d’éviter les décharges électriques, les courts circuits et les accidents
corporels.
1 Lire toutes les instructions et les indications données dans cette brochure, ainsi
que toute autre information que contient l’emballage, avant de mettre la machine
en marche.
2 Ne pas toucher les surfaces chaudes de la machine. Utiliser les poignées ou
boutons.
3 Ne pas plonger le fil électrique, la prise ou l’appareil lui-même dans l’eau
ou tout autre liquide.
4 Faire très attention lorsque l’appareil est utilisé par ou près des enfants.
5 Débrancher l’appareil lorsqu’il n’est pas en service et laissez-le refroidir avant
de retirer les accessoires pour le nettoyage ou de les mettre en place.
6 Ne pas utiliser l’appareil avec un cordon ou une prise en mauvais état ou
après que l’appareil ait été endommagé de quelque manière que ce soit.
Confiez votre appareil au service après-vente autorisé le plus proche pour
examen ou réparation.
7 L’utilisation d’accessoires non recommandés par le fabricant de l’appareil
pourrait poser des problèmes.
8 Ne pas utiliser à l’extérieur.
9 Ne pas laisser le cordon pendre de la table ou de la surface de travail, ni
toucher des surfaces chaudes.
10 Ne pas poser sur une cuisinière ou dans un four chaud.
11 Mettre toujours l’appareil en position «éteint» avant de le débrancher. Mettre
aussi tous les interrupteurs à «éteint» avant de le débrancher.
12 Usage domestique seulement.
13 Faire très attention en utilisant la vapeur.
GARDER CES ISTRUCTIONS
PRÉCAUTIONS
Machine est réservée à un usage domestique. Tout entretien, en dehors du nettoyage
et de l’entretien usuel par l’usager, doit être fait par un centre de service autorisé.
Ne pas plonger la base dans l’eau. Pour éviter les courts-circuits et les décharges
électriques, ne pas démonter la base. Elle ne contient aucune pièce qui demande un
entretien de la part de l’usager. Toute réparation doit être effectuée par le personnel
d’un service après-vente autorisé.
1 Vérifier si le voltage correspond bien aux spécifications apparaissant sur la
plaque des données techniques.
2 Ne jamais mettre de l’eau tiède ou chaude dans le réservoir; mais toujours de
l’eau froide.
3 Ne pas toucher les surfaces chaudes de l’appareil pendant le fonctionnement
et en écarter le cordon électrique.
4 Ne jamais nettoyer avec des poudres à récurer ou des instruments durs.
5 Utiliser de l’eau purifiée ou en bouteille pour assurer le bon goût du café. Quand
même il vous sera nécessaire de faire le détrartage de votre machine tous les 2-3
mois.
INSTRUCTIONS SUR LE CORDON
ELECTRIQUE
A Votre appareil est muni d’un cordon électrique court afin d’éviter qu’il ne
s’emmêle ou qu’on ne s’y accroche.
B On peut utiliser une rallonge électrique en prenant certaines précautions.
C Si on utilise une rallonge, vérifier:
1 que sa tension est au moins égale à celle de l’appareil
2 qu’elle est munie d’une prise à trois fiches, avec mise à la terre, si c’est le cas
pour le cordon de l’appareil
3 que le câble ne pende pas de la table afin d’éviter de trébucher.
2
TABLE DES MATIÈRES
INFORMATIONS GENERALES ..........................................................................................................3
DESCRIPTION DE L'APPAREIL .........................................................................................................4
ACCESSOIRES ................................................................................................................................................4
INSTALLATION ...............................................................................................................................5
MISE EN MARCHE DE LA MACHINE .........................................................................................................................5
AMORÇAGE MANUEL DU CIRCUIT HYDRAULIQUE ..........................................................................................................6
RÉGLAGE DE LA LANGUE ET DE L'HORLOGE ..............................................................................................................6
FILTRE « AQUA PRIMA » ....................................................................................................................................7
AFFICHEUR ....................................................................................................................................8
AFFICHAGE DE L'ARÔME DU CAFÉ ..........................................................................................................................8
REGLAGES .....................................................................................................................................9
DENSITÉ DU CAFÉ ...........................................................................................................................................9
RÉGLAGE DE LA HAUTEUR DU BAC D'ÉGOUTTEMENT ....................................................................................................9
REMPLISSAGE DU RÉCIPIENT DU LAIT .....................................................................................................................9
DISTRIBUTION DES BOISSONS ..................................................................................................... 10
CAFÉ EXPRESSO / CAFÉ / CAFÉ ALLONGÉ ..............................................................................................................10
DISTRIBUTION BOISSON AVEC CAFÉ MOULU ............................................................................................................ 11
DISTRIBUTION D'EAU CHAUDE ............................................................................................................................ 12
LAIT NOISETTE ............................................................................................................................................. 12
DISTRIBUTION DE LAIT CHAUD ........................................................................................................................... 13
CAFÉ EXPRESSO CRÈME .................................................................................................................................. 14
CAPPUCCINO ............................................................................................................................................... 14
PROGRAMMATION DES BOISSONS ............................................................................................... 15
MENU DE PROGRAMMATION DES BOISSONS ............................................................................................................ 15
PROGRAMMATION CAFÉ EXPRESSO / CAFÉ / CAFÉ ALLONGÉ ......................................................................................... 15
PROGRAMMATION DES BOISSONS À BASE DE LAIT ....................................................................................................16
PROGRAMMATION DE LA MACHINE.............................................................................................. 18
RÉGLAGES DE LA MACHINE ...............................................................................................................................18
MENU
MENU
MENU
MENU
MENU
MENU
MENU
MENU
« LANGUE » .................................................................................................................................................................19
« ILLUMINATION TASSE » ................................................................................................................................................19
« FILTRE AQUA PRIMA » ...................................................................................................................................................19
« DURETÉ DE L'EAU »..................................................................................................................................................... 20
« RINÇAGE » ............................................................................................................................................................... 20
« PLAQUE CHAUFFE-TASSES » ...........................................................................................................................................21
« TONS ET ALARMES SONORES » ........................................................................................................................................21
« AFFICHEUR » .............................................................................................................................................................21
RÉGLAGES BOISSONS
.....................................................................................................................................22
RÉGLAGE DE LA TEMPÉRATURE POUR LA DISTRIBUTION DU CAFÉ ..........................................................................................................
RÉGLAGE « ARÔME » POUR LA DISTRIBUTION DU CAFÉ ......................................................................................................................
RÉGLAGE « PRÉ - INFUSION » (UNIQUEMENT BOISSONS À BASE DE CAFÉ ) .................................................................................................
22
23
23
FONCTIONS SUPPLÉMENTAIRES ..........................................................................................................................24
FONCTION
FONCTION
FONCTION
ENTRETIEN
« CAFÉ DU MONDE » ..................................................................................................................................................24
« DÉMO » ............................................................................................................................................................. 26
« COMPTEURS DES PRODUITS » .................................................................................................................................... 26
................................................................................................................................................27
CYCLE DE RINÇAGE CIRCUITS LAIT .............................................................................................................................................. 27
CYCLE DE LAVAGE CIRCUITS LAIT ............................................................................................................................................... 28
CYCLE DE DÉTARTRAGE CIRCUITS CAFÉ (CYCLE DE LAVAGE DU GROUPE DE DISTRIBUTION) ............................................................................ 30
BLOCAGE AFFICHEUR .............................................................................................................................................................. 30
DÉTARTRAGE ........................................................................................................................................................................31
RÉGLAGES HORLOGE
......................................................................................................................................33
RÉGLAGE DE L'HEURE .............................................................................................................................................................
RÉGLAGE HORLOGE................................................................................................................................................................
RÉGLAGE ÉCONOMIE D' ÉNERGIE .................................................................................................................................................
33
34
36
FONCTIONS SPÉCIALES ....................................................................................................................................37
ANNULER TOUS LES RÉGLAGES ...................................................................................................................................................37
NETTOYAGE ET ENTRETIEN ..........................................................................................................38
NETTOYAGE GÉNÉRAL DE LA MACHINE ..................................................................................................................38
NETTOYAGE DU GROUPE DE DISTRIBUTION ..............................................................................................................39
ENTRETIEN DES MEULES ..................................................................................................................................40
NETTOYAGE RÉCIPIENT DU LAIT ..........................................................................................................................40
MESSAGES D'ERREURS ............................................................................................................... 41
DONNÉES TECHNIQUES ...............................................................................................................42
CONSIGNES DE SÉCURITÉ ...........................................................................................................43
3
INFORMATIONS GENERALES
Cette machine est indiquée pour la préparation de café Expresso à partir de café en grains ou de café
moulu ; elle est dotée d'une valve vapeur et eau chaude. Le corps de la machine a été conçu pour un
usage domestique et n'est donc pas indiqué pour un fonctionnement continu de type professionnel.
Attention. Aucune responsabilité n'est assumée pour les éventuels dommages résultant de :
• emploi erroné et non conforme aux buts prévus ;
• réparations effectuées en dehors d'un service après-vente agréé ;
• manipulation incorrecte de cordon d'alimentation ;
• manipulation incorrecte de tout composant de la machine ;
• emploi de pièces de rechange et d'accessoires non originaux.
• détartrage non effectué ou si la machine est utilisée a une température ambiante au dessous de 0°C.
DANS LES CAS CITÉS, LA GARANTIE EST ANNULÉE.
LE TRIANGLE D'AVERTISSEMENT INDIQUE TOUTES LES INSTRUCTIONS
IMPORTANTES POUR LA SÉCURITÉ DE L'UTILISATEUR. SUIVRE SCRUPULEUSEMENT CES INDICATIONS POUR ÉVITER LES RISQUES DE BLESSURES
GRAVES.
UTILISATION DU MODE D'EMPLOI
Conserver ce mode d'emploi dans un endroit sûr et la joindre à la machine si une autre personne devait
l'utiliser. Pour des renseignements ultérieurs ou en cas de problèmes non traités ou partiellement traités
dans le présent mode d'emploi, veuillez vous adresser aux services après-vente agréés.
CONSERVER CES INSTRUCTIONS
4
DESCRIPTION DE L'APPAREIL
Touche pour l'ouverture du
réservoir à grains de café
Réservoir pour grains de café
Couvercle du récipient
à grains de café
Plaque avec fonction de
réchauffement des tasses
Logement café prémoulu
Ecran à touches tactiles
Interrupteur général
SBS
Porte de maintenance
Sortie du café
Bac + grille d'égouttage
et flotteur
Réservoir pour
marc de café
Touche pour le soulèvement et
l'abaissement du bac d'égouttage
Dispositif pour le
réservoir à lait
Buse d'eau chaude
Réservoir d'eau
Groupe café
Bac de récupération d'eau
Prise pour l'alimentation
électrique
ACCESSOIRES
Récipient du lait
supplémentaire
(sans cappuccinatore)
Aiguille de nettoyage
du cappuccinatore
Applicateur
Filtre Aqua prima
Test de dureté
de l'eau
Clé de réglage
Graisse pour le groupe
de distribution
Détergent pour le
nettoyage
Doseur pour le
café moulu
Pinceau de nettoyage
INSTALLATION
5
MISE EN MARCHE DE LA MACHINE
Assurez-vous que l'interrupteur général n'est pas activé.
1
Appuyez sur la touche située sur le
réservoir à café pour ouvrir le
couvercle. Remplissez le réservoir
avec du café en grains.
4
Remplissez le réservoir avec de
l'eau potable fraîche ; ne
dépassez jamais le niveau
maximum indiqué sur le réservoir.
Ensuite, remettez le réservoir en
place.
7
2
3
Fermez le couvercle en appuyant
jusqu'au bout.
5
6
Branchez la fiche sur la prise
située au dos de l'appareil.
Branchez l'autre extrémité du
câble sur une prise de courant
appropriée (reportez-vous à la
plaquette des données).
La machine effectue
automatiquement l'amorçage
du circuit hydraulique.
La machine est prête à
fonctionner.
Appuyez une fois sur
l'interrupteur général pour
allumer la machine.
L'appareil procède lui-même à un
diagnostic des fonctions. Ce test
est effectué chaque fois que
l'appareil est allumé.
Retirez le réservoir à eau.
Il est conseillé d'installer le filtre
« Aqua Prima » (consultez la
page 7).
Placez un récipient sous la buse
d'eau chaude.
Il est possible que l'eau ne
s'écoule pas dans le gobelet.
Cela ne constitue pas une
défaillance.
POUR RÉGLER LE DEGRÉ DE DURETÉ DE L'EAU,
REPORTEZ-VOUS À LA SECTION « MENU DURETÉ DE
L'EAU », PAGE 20.
6
INSTALLATION
AMORÇAGE MANUEL DU CIRCUIT HYDRAULIQUE
L'amorçage manuel du circuit hydraulique n'est possible que
lorsque l'afficheur indique la page-écran suivante.
remplir le circuit
démarrer
Remarque : avant d'effectuer cette opération,
assurez-vous que le réservoir à eau est rempli.
1
2
3
remplir le circuit
démarrer
Placez un récipient sous la buse
d'eau chaude (il se peut que l'eau
ne s'écoule pas de la buse).
Appuyez une fois sur l'écran tactile ;
la machine démarre le cycle
d'amorçage du circuit hydraulique.
Une fois l'amorçage du circuit
terminé, retirez le récipient. La
machine est prête à fonctionner.
RÉGLAGE DE LA LANGUE ET DE L'HORLOGE
Cette fonction vous permet de régler les paramètres de la machine pour la distribution du café en
fonction des paramètres standard du pays d'utilisation. C'est pourquoi certaines langues sont
différenciées aussi en fonction du lieu.
1
2réglages
présélections
boissons
machine
spécialités
menu
principale
entretien
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Appuyez sur « menu de
programmation ».
4deutsch
français
italiano (ch)
retourner
en arrière
illumination
tasse
filtre à
eau
fonctions
supplémentaires
afficheur
réglages
machine
dureté
eau
réglages
horloge
tons et
alarmes
acoustiques
plaque
chauffe-tasses
rinçage
5réglages
english
spécialités
nederlands
entretien
retourner
au menu
Sélectionnez la langue souhaitée.
présélections
boissons
machine
économie
dȎnergie
menu
principale
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
retourner
au menu
Appuyez sur « langue ».
Appuyez sur « réglages
machine ».
Italiano (i)
langue
1/2
langue
menu
préparation
café
économie
dȎnergie
3
6
fonctions
supplémentaires
réglages
horloge
menu
préparation
café
Revenez au menu principal.
Appuyez sur « réglages horloge »
réglage de
l'heure
réglages
horloge
réglage
stand-by
retourner
en arrière
réglage
de l'horloge
retourner
au menu
Reportez-vous à la page 33 pour
le réglage de l'horloge.
7
FILTRE « AQUA PRIMA »
Afin d'améliorer la qualité de l'eau utilisée, installez le filtre « Aqua Prima ». Après l'installation,
effectuez l'activation du filtre (consultez la programmation) ; cela permet à l'appareil d'indiquer à
l'utilisateur lorsqu'il faut remplacer le filtre.
1
2
3
1.
2.
Déballez le filtre « Aqua Prima » ;
réglez la date sur le mois en
cours.
4
Insérez l'applicateur dans le filtre.
5
Insérez le filtre dans son logement à
l'intérieur du réservoir vide (regardez
la figure).
Appuyez jusqu'au point d'arrêt.
Retirez l'applicateur depuis le filtre.
6
afficher
menu avec
textes
Remplissez le réservoir avec de
l'eau potable fraîche. Plongez le
filtre dans le réservoir rempli
pendant 30 minutes.
7réglages
présélections
boissons
machine
spécialités
entretien
économie
dȎnergie
menu
principale
Placez un récipient sous la buse
d'eau chaude.
8 langue
illumination
tasse
filtre à
eau
fonctions
supplémentaires
afficheur
réglages
machine
dureté
eau
réglages
horloge
tons et
alarmes
acoustiques
plaque
chauffe-tasses
rinçage
menu
préparation
café
Appuyez sur « réglages machine ».
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
retourner
au menu
Appuyez sur « filtre à eau ».
mon
café
menu programmation
Appuyez sur « menu programmation ».
9
activation
filtre
filtre à
eau
pas
inséré
retourner
en arrière
inséré
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
Appuyez sur « activation filtre ».
La machine procède à l'activation du filtre « Aqua Prima ». Attendez jusqu'à ce que le cycle termine
automatiquement.
Une fois le cycle d'activation terminé, la machine revient au menu de sélection des produits.
8
AFFICHEUR
Il est possible de modifier la page-écran de l'afficheur et de choisir entre le « format icône » et le
« format texte ».
FORMAT ICÔNE
FORMAT TEXTE
lait
chaud
eau
chaude
afficher
menu avec
textes
Passez au menu
« format texte »
mon
café
Programmation
des produits
lait
noisette
cappuccino
expresso
crème
moyen
moyen
fort
cafè
allongé
cafè
expresso
moyen
moyen
fort
afficher
icônes
menu programmation
Accédez au menu
de programmation
mon
café
menu programmation
Passez au menu
« format icône »
• Pour obtenir la boisson souhaitée, appuyez sur le symbole correspondant sur l'afficheur.
La machine effectue automatiquement toutes les opérations nécessaires.
• Pour obtenir 2 tasses, appuyez deux fois sur le symbole de la boisson souhaitée.
appuyez 2 fois
AFFICHAGE DE L'ARÔME DU CAFÉ
L'intensité de la couleur de l'icône (valable uniquement pour les boissons à base de café) indique
l'intensité de l'arôme (soit la quantité de café à moudre) pour la préparation de la boisson. Majeure
est la quantité de café moulu, plus fort est l'arôme du café distribué .
léger
moyen
fort
Lorsque la machine est programmée pour utiliser le café prémoulu ou bien lorsqu'on personnalise un
produit, l'icône est affichée de façon différente et/ou marquée par un astérisque (reportez-vous aux
sections relatives à la programmation des boissons).
prémoulu
personnalisation
REGLAGES
9
DENSITÉ DU CAFÉ
Le dispositif SBS a été conçu pour vous permettre de choisir la densité et l'intensité du goût de votre
café. Il suffi t tout simplement de tourner le bouton pour obtenir un café qui s'adapte le mieux à vos
goûts.
SBS – SAECO BREWING SYSTEM
Cela permet de régler la densité du café
distribué. Il est possible d'effectuer le réglage
même pendant la distribution du café. Le
réglage a un effet immédiat sur la distribution
de la boisson sélectionnée.
CAFÉ
MOYEN
CAFÉ
LÉGER
CAFÉ
FORT
RÉGLAGE DE LA HAUTEUR DU BAC D'ÉGOUTTEMENT
Réglez la hauteur du bac d'égouttement avant de distribuer les boissons.
Bac d'égouttement réglable en hauteur.
Appuyez légèrement sur la partie inférieure de la touche pour soulever le bac ou
bien sur la partie supérieure pour le baisser. Une fois la hauteur souhaitée atteinte,
vous pouvez relâcher la touche.
Remarque : le bac d'égouttement est muni d'un flotteur rouge ; lorsque le flotteur
se soulève, il faut vider et laver le bac.
REMPLISSAGE DU RÉCIPIENT DU LAIT
Il ne faut remplir que le récipient équipé de cappuccinatore avant de préparer une boisson quelconque
à base de lait. Ne pas utiliser le lait après la date de péremption. (Important ! Se reporter à la section
relative à l’entretien et au nettoyage à la page 40).
1
Ouvrez le logement du récipient
du lait et retirer le récipient situé
à l'intérieur.
2
Nous vous conseillons d’utiliser
l’autre récipient fourni en dotation
pour conserver l’éventuel lait pas
utilisé au réfrigérateur. N’utiliser
que le récipient complet de
cappuccinatore pour le nettoyage
du circuit.
Ouvrez le couvercle du récipient et remplissez
celui-ci de lait. Fermez le couvercle, remettez le
récipient dans son logement et refermez ce
dernier correctement.
10
DISTRIBUTION DES BOISSONS
LA DISTRIBUTION DU CAFÉ, DE L'EAU CHAUDE ET DU LAIT PEUT ÊTRE INTERROMPUE
À TOUT MOMENT EN APPUYANT SUR LA TOUCHE « ARRÊTER DISTRIBUTION ... ».
LE LAIT DISTRIBUÉ PEUT ATTEINDRE DES TEMPÉRATURES ÉLEVÉES : RISQUE DE
BRÛLURES. ÉVITER TOUT CONTACT DIRECT AVEC VOS MAINS.
LE LAIT UTILISÉ DOIT AVOIR ÉTÉ CONSERVÉ CORRECTEMENT. N'UTILISEZ JAMAIS DE
LAIT APRÈS LA DATE DE PÉREMPTION INDIQUÉE SUR L'EMBALLAGE.
Assurez-vous que tous les réservoirs sont propres. A cet égard, conformez-vous aux consignes de la section
« Nettoyage et entretien » (consultez la page 38).
APRÈS LA DISTRIBUTION DE BOISSONS À BASE DE LAIT, LE RÉCIPIENT DU LAIT ET LES
CIRCUITS DE L'APPAREIL DOIVENT ÊTRE LAVÉS.
Pour la distribution de 2 tasses, l'appareil prépare la première moitié de la quantité de café programmée et
interrompt pendant un bref moment la distribution de café afin de moudre la seconde moitié. La distribution
du café se poursuit ensuite et se termine sans autre interruption. Si la boisson sélectionnée contient du lait,
la machine distribue automatiquement le lait. Si la distribution de la première tasse de café est interrompue,
la seconde tasse ne sera pas distribuée.
CAFÉ EXPRESSO / CAFÉ / CAFÉ ALLONGÉ
Cette procédure montre comment distribuer un café expresso. Pour la distribution d'un autre type de café,
appuyez sur l'icône correspondante. N'utilisez que de petites tasses ou de tasses appropriées pour éviter
tout déversement de café.
1
2
3
expresso
arrêter
distribution
café
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Choisissez le produit souhaité et
appuyez sur l'icône
correspondante de l'écran ;
appuyez une fois pour obtenir une
tasse, deux fois pour 2 tasses.
La machine commence à moudre
la quantité de café programmée.
La distribution de la boisson
sélectionnée commence.
La machine arrête automatiquement la distribution du café en fonction des quantités préréglées lors de la
fabrication en usine. Il est possible de programmer la quantité à distribuer, consultez la page 15.
Si vous souhaitez interrompre le cycle de distribution, appuyez sur la touche «arrêter distribution café».
11
DISTRIBUTION BOISSON AVEC CAFÉ MOULU
Le café prémoulu doit être versé dans le compartiment prévu à cet effet, situé à côté du réservoir à café en
grain. Vous ne devez verser que du café moulu pour machines expresso ; ne versez jamais de café en grains
ni de café soluble (consultez la section « Programmation des boissons », page 15)
ATTENTION : NE VERSEZ DU CAFÉ PRÉMOULU DANS LE COMPARTIMENT QUE SI VOUS DÉSIREZ
PRÉPARER UNE BOISSON AVEC CE TYPE DE CAFÉ.
N'INTRODUISEZ QU'UNE SEULE MESURE DE CAFÉ MOULU À LA FOIS. IL N'EST PAS POSSIBLE
DE DISTRIBUER DEUX CAFÉS À LA FOIS.
Dans l'exemple ci-dessous, on a choisi de distribuer le café allongé en utilisant du café prémoulu.Le choix
personnel d'utiliser du café prémoulu est indiqué sur l'afficheur par l'astérisque situé sur la boisson
présélectionnée.
1
2
ajouter café
pré-moulu
3
démarrer!
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
En appuyant sur la touche
correspondante, l'afficheur
indique :
4
ajouter café
pré-moulu
retourner
en arrière
La page-écran rappelle à
l'utilisateur de verser le café
moulu dans le compartiment
prévu à cet effet.
5
Versez le café moulu dans le
compartiment prévu à cet effet à
l'aide de la mesure fournie.
café
allongé
démarrer!
arrêter
distribution
café
retourner
en arrière
Appuyez sur la touche démarrer!
pour commencer la distribution.
La distribution de la boisson
sélectionnée commence.
Remarque :
• Si la distribution n'est pas démarrée dans une minute après l'affichage de la page-écran (2), la machine
revient au menu principal et décharge l'éventuel café introduit dans le bac d'égouttement ;
• Si le café prémoulu n'est pas versé dans son compartiment, la machine ne distribuera que de l'eau ;
• Si 2 ou plusieurs mesures de café sont versées dans le compartiment, la machine ne distribue pas de
boisson et le café versé sera déchargé dans le bac d'égouttement.
12
DISTRIBUTION DES BOISSONS
DISTRIBUTION D'EAU CHAUDE
AU DÉBUT DE LA DISTRIBUTION, DES ÉCLABOUSSURES D'EAU CHAUDE PEUVENT S'ÉCHAPPER
DE L'APPAREIL : RISQUE DE BRÛLURES. LA BUSE D'EAU CHAUDE PEUT ATTEINDRE DES
TEMPÉRATURES ÉLEVÉES : ÉVITER TOUT CONTACT DIRECT AVEC VOS MAINS.
1
2
eau
chaude
Répétez la procédure pour la
distribution d'une tasse
d'eau chaude
supplémentaire.
arrêter
distribution
eau
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Appuyez une fois sur l'icône
correspondant à l'eau chaude.
La distribution de l'eau chaude
commence.
LAIT NOISETTE
1
Remplissez le réservoir à lait
2
3
lait
noisette
arrêter
distribution
café
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Choisissez un produit et appuyez
sur l'icône correspondante de
l'écran ; appuyez une fois pour
obtenir une tasse, deux fois pour
2 tasses
4
arrêter
distribution
café
arrêter
distribution
lait
La machine commence à moudre
la quantité de café programmée.
5
lait
noisette
arrêter
distribution
lait
Dès que le processus de mouture
est terminé, la machine distribue
automatiquement la quantité
programmée de lait chaud.
6
lait
noisette
ajouter
lait
afficher
menu avec
textes
Une fois la distribution du lait
terminée, la machine prépare
automatiquement le café.
Si souhaité, la machine peut
distribuer une dose supplémentaire
de lait. Cette option reste active
pendant environ 2 secondes. Vous
pouvez l'activer en appuyant sur la
touche « ajouter lait ».
rinçage
lait
mon
café
menu programmation
L'appareil propose de nettoyer les
circuits lait. La touche clignote.
Appuyez sur « rinçage lait » pour
effectuer le nettoyage des circuits
internes.
13
Si vous ignorez l'avertissement de nettoyage et que vous désirez
préparer d'autres boissons, le message de rinçage des circuits lait
continue à s'afficher.
Si vous n'entreprenez rien dans les 20 minutes qui suivent, vous
serez alors obligés d'effectuer un cycle de rinçage comme décrit au
point 7. Si vous éteignez la machine après la distribution d'une
boisson à base de lait, lors d'une nouvelle remise en marche vous
serez obligé d'effectuer le cycle de rinçage des circuits lait.
Remarque : avant d'activer cette fonction, assurez-vous que:
1. un récipient de taille suffisante se trouve sous la buse du
distributeur ;
2. le récipient du lait équipé de cappuccinatore contient de l’eau
fraîche potable et qu’il est inséré à l’intérieur de la machine ;
3. le réservoir à eau contient une quantité d'eau suffisante.
7
cycle rinçage circuits lait
8
rincer le réservoir à lait
afficher
menu avec
textes
rinçage
lait
mon
café
menu programmation
Le message « rinçage lait » s’affiche
après 14 jours à partir de la première
distribution d’une boisson à base de
lait. Il est conseillé d’effectuer le lavage
des circuits du lait comme décrit à la
page 28.
Lorsque 7 jours supplémentaires se
sont écoulés, la machine se bloque et il
faut effectuer obligatoirement le lavage
des circuits du lait.
9
rinçage circuits lait
attendre svp
rinçage...
démarrage
rinçage
Enlever le récipient du lait de la
machine. S’il contient encore du lait,
remettre ce dernier au réfrigérateur
en utilisant le récipient
supplémentaire fourni en dotation
pour pouvoir l’utiliser ensuite. Rincer
et remplir le récipient équipé de
cappuccinatore avec de l’eau fraîche.
Le mettre dans la machine et appuyer
sur « démarrage rinçage ».
Pendant cette phase, vous ne
pouvez pas intervenir et devez
attendre la fin du processus. La
machine revient ensuite au menu
principal.
CETTE PROCÉDURE EST NÉCESSAIRE POUR TOUTES
LES BOISSONS À BASE DE LAIT !
DISTRIBUTION DE LAIT CHAUD
1
2
Remplissez le réservoir à lait
lait
chaud
arrêter
distribution
lait
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Appuyez une fois sur l'icône
correspondant au lait chaud.
Retirez le récipient, rincez-le
et séchez-le.
La distribution du lait chaud
commence.
Pour une distribution supplémentaire
de lait, répétez la procédure.
Lorsque le symbole « rinçage lait »
clignote, effectuez le nettoyage des
circuits lait comme décrit dans la
section consacrée au lait noisette
(consultez la page 12, icône 6 et
suivantes).
14
DISTRIBUTION DES BOISSONS
Remplissez le réservoir à lait
CAFÉ EXPRESSO CRÈME
1
3
2
expresso
crème
arrêter
distribution
café
afficher
menu avec
textes
menu programmation
mon
café
Appuyez une fois sur l'icône pour
obtenir une tasse et deux fois
pour obtenir 2 tasses.
4
La machine commence à moudre la
quantité de café programmée
5
expresso
crème
expresso
crème
arrêter
distribution
lait
arrêter
distribution
café
arrêter
distribution
lait
Une fois la distribution du café
terminée, la machine prépare
automatiquement le lait chaud.
ajouter
lait
La distribution du café expresso
crème commence.
Lorsque le symbole «rinçage
lait » clignote, effectuez le
nettoyage des circuits lait
comme décrit dans la section
consacrée au lait noisette
(consultez la page 12, icône
6 et suivantes).
Appuyez sur « ajouter lait » pour la
distribution d'une quantité de lait
supplémentaire, si souhaitée.
Remplissez le réservoir à lait
CAPPUCCINO
1
2
3
cappuccino
arrêter
distribution
café
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Appuyez une fois sur l'icône pour
obtenir une tasse et deux fois
pour obtenir 2 tasses.
4
La machine commence à moudre
la quantité de café programmée.
5
cappuccino
arrêter
distribution
café
arrêter
distribution
lait
cappuccino
arrêter
distribution
lait
Une fois la distribution du lait
terminée, la machine prépare
automatiquement le café.
ajouter
lait
Une fois la mouture terminée, la
machine distribue la quantité de
lait chaud programmée.
Lorsque le symbole «rinçage
lait» clignote, effectuez le
nettoyage des circuits lait
comme décrit dans la section
consacrée au lait noisette
(consultez la page 12, icône
6 et suivantes).
Si souhaité, la machine peut distribuer une dose supplémentaire de
lait. Cette option reste active pendant environ 2 secondes. Vous pouvez
l'activer en appuyant sur la touche « ajouter lait ».
PROGRAMMATION DES BOISSONS
15
MENU DE PROGRAMMATION DES BOISSONS
Chaque boisson peut être programmée selon vos goûts personnels. La fonction de programmation d'une
boisson est indiquée sur l'afficheur par un astérisque.
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Quand une boisson a été programmée, seul ce type de boisson peut être
distribué. Pour modifier la quantité de lait ou de café, vous devez procéder à une
nouvelle programmation ou annuler celle qui est en cours.
Programmation de la boisson souhaitée :
ou
afficher
menu avec
textes
mon
café
afficher
menu avec
textes
menu programmation
Gardez la touche de la boisson
souhaitée appuyée pendant deux
secondes
mon
café
menu programmation
Appuyez sur la touche « mon café » et
ensuite sur la touche correspondant à la
boisson souhaitée dans deux secondes.
PROGRAMMATION CAFÉ EXPRESSO / CAFÉ / CAFÉ ALLONGÉ
Au cours de cette phase, vous pouvez :
2
1
sélectionner la
quantité de café à
moudre (arôme)
léger
mon
expresso
démarrer!
moyen
pré-moulu
fort
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Accédez au menu de la boisson à
programmer (consultez la section « Menu
de programmation des boissons »)
revenir à la
fenêtre
précédente
retourner
en arrière
rétablir
réglages
rétablir les réglages mis au
point en usine
choisir si vous
désirez utiliser
le café
prémoulu
enregistrer
présélections
sauvegarder vos réglages
Si vous sélectionnez une quantité de café
différente, l'arôme de la boisson change.
16
PROGRAMMATION DES BOISSONS
3 léger
mon
expresso
démarrer!
moyen
pré-moulu
fort
rétablir
réglages
retourner
en arrière
mon
expresso
5
arrêter
distribution
café
6
retourner
en arrière
mon
expresso
café
arrêter
distribution
café
enregistrer
présélections
En appuyant sur la touche
démarrer!, la machine se prépare
à distribuer le café.
réglage
personnel
café
réglage
4personnel
Si vous appuyez sur la
touche démarrer!,
vous devez obligatoirement
terminer le cycle de
distribution.
mon
expresso
L'appareil procède automatiquement à la
distribution du café conformément aux
réglages standard.
Si vous désirez distribuer une
quantité de café supérieure à celle
qui a été prévue par le fabricant,
appuyez sur la touche « réglage
personnel café » avant la fin du
processus de distribution en cours.
Lorsque la quantité souhaitée est
atteinte, appuyez sur la touche «
arrêter distribution café »
La distribution ne peut être
interrompue qu'en appuyant
sur la touche « arrêter
distribution café ». Si cette
touche n'est pas appuyée, le
café peut déborder de la
tasse.
7
Si vous n'appuyez pas sur la
touche « enregistrer présélections », l'appareil
revient au menu principal et
les réglages individuels ne
seront pas mémorisés.
mon
expresso
mémorisé!
enregistrer
présélections
L'afficheur vous confirme
l'enregistrement de votre
programmation. L'appareil revient
automatiquement au menu principal.
Une fois la distribution terminée,
appuyer sur « enregistrer présélections » dans les cinq secondes
qui suivent.
PROGRAMMATION DES BOISSONS À BASE DE LAIT
1
sélectionner la
quantité de
café à moudre
(arôme)
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Accédez au menu de la boisson à programmer
(reportez-vous à la section « Menu de
programmation des boissons », page 15)
revenir à la
fenêtre
précédente
Remplissez le réservoir à lait
Au cours de cette phase, vous pouvez :
2 léger
mon lait
choisir si vous
noisette
désirez utiliser
moyen
le café
démarrer!
prémoulu pour
la préparation à
pré-moulu
fort
effectuer
retourner
en arrière
rétablir
réglages
rétablir les réglages mis au
point en usine
enregistrer
présélections
sauvegarder vos réglages
17
3 léger
mon lait
noisette
démarrer!
moyen
pré-moulu
fort
retourner
en arrière
rétablir
réglages
Si vous appuyez sur la
touche démarrer!,
vous devez obligatoirement
terminer le cycle de
distribution.
café
mon lait
noisette
réglage
personnel
lait
arrêter
distribution
lait
arrêter
distribution
café
arrêter
distribution
café
réglage
personnel
lait
mon lait
noisette
arrêter
distribution
lait
arrêter
distribution
café
L'appareil procède automatiquement à
la distribution du lait conformément
aux réglages standard.
La distribution ne peut être
interrompue qu'en
appuyant sur la touche «
arrêter distribution lait ». Si
cette touche n'est pas
appuyée, le lait peut
déborder de la tasse
Si vous désirez distribuer une quantité de lait supérieure à celle qui a été
prévue par le fabricant, appuyez sur la touche « réglage personnel lait »
avant la fin du processus de distribution en cours. Lorsque la quantité
souhaitée est atteinte, appuyez sur la touche « arrêter distribution lait »
réglage
personnel
café
café
enregistrer
présélections
En appuyant sur la touche démarrer!, la
machine se prépare à distribuer la
boisson programmée.
réglage
5personnel
réglage
4personnel
mon lait
noisette
7
réglage
personnel
lait
arrêter
distribution
lait
La distribution ne peut être
interrompue qu'en appuyant
sur la touche « arrêter
distribution café ». Si cette
touche n'est pas appuyée, le
café peut déborder de la
tasse.
Si vous désirez distribuer une quantité de café supérieure à celle qui
a été prévue par le fabricant, appuyez sur la touche « réglage
personnel café » avant la fin du processus de distribution en cours.
Lorsque la quantité souhaitée est atteinte, appuyez sur la touche «
arrêter distribution café »
Si vous n'appuyez pas sur la
touche « enregistrer présélections », l'appareil
revient au menu principal et
les réglages individuels ne
seront pas mémorisés.
9
6réglage
personnel
café
réglage
personnel
lait
mon lait
noisette
arrêter
distribution
lait
arrêter
distribution
café
L'appareil procède
automatiquement à la distribution
du café conformément aux
réglages standard.
8
retourner
en arrière
mon lait
noisette
enregistrer
présélections
Une fois la distribution terminée,
appuyer sur « enregistrer présélections » dans les cinq secondes qui
suivent.
mon lait
noisette
mémorisé!
L'afficheur vous confirme l'enregistrement de
votre programmation. L'appareil revient
automatiquement au menu principal.
18
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
Vous pouvez programmer certaines
fonctions de la machine afin que
celles-ci soient adaptées à vos
besoins.
afficher
menu avec
textes
mon
café
menu programmation
Appuyez sur la touche « menu de programmation ».
L'écran affiche le menu de programmation :
Programmation des fonctions de
la machine (consultez la page 18)
Fonctions spéciales (consultez
la page 37)
spécialités
Entretien (nettoyage de la machine)
(consultez la page 27)
Mise de l'appareil en mode standby
présélections
boissons
réglages
machine
menu
principale
fonctions
supplémentaires
réglages
horloge
entretien
menu
préparation
café
économie
dȎnergie
Programmation approfondie des
produits (consultez la page 22)
Fonctions supplémentaires
(vedi pag. 24)
- Date et heure actuelles
- Minuterie (standby)
- Heures de marche et d'arrêt
au sein d'une journée
(consultez la page 33)
Quitter
Après avoir réglé chacun de ces menus, appuyez sur :
- « retourner en arrière » pour revenir à la page-écran précédente
- « rétablir valeurs standard » pour rétablir les valeurs de base
- « enregistrer pré-sélections » pour sauvegarder les réglages
- « retourner au menu » pour revenir au menu principal
RÉGLAGES DE LA MACHINE
Lorsque vous sélectionnez le menu « réglages machine », la page-écran suivante s'affiche, à partir de laquelle vous
pouvez :
régler le fonctionnement de l'éclairage
des tasses
régler le fonctionnement de
l'appareil via le filtre « Aqua
régler la langue des menus
filtre à
illumination
langue
eau
tasse
Prima »
régler la luminosité des couleurs
régler le degré de dureté de l'eau
réglages
dureté
afficheur
eau
de l'afficheur
machine
régler/activer les indicateurs
sonores
tons et
alarmes
acoustiques
retourner
en arrière
plaque
chauffe-tasses
rétablir
valeurs
standard
rinçage
régler le rinçage des circuits de
l'appareil
retourner
au menu
régler le fonctionnement de la
plaque chauffe- tasses
19
MENU « LANGUE »
Ce menu permet de modifier la langue de l'afficheur.
langue
deutsch
français
Italiano (i)
langue
1/2
italiano (ch)
english
nederlands
retourner
au menu
retourner
en arrière
Cette fonction a été décrite au début du mode
d'emploi. La sélection de la langue est
fondamentale pour régler correctement les
paramètres de la machine selon le pays
d'utilisation.
Appuyer pour afficher la page
suivante
MENU « ILLUMINATION TASSE »
Pour sélectionner cette fonction, appuyez sur la touche « illumination tasse » ; l'afficheur montre la page-écran
suivante :
Dans ce menu, vous pouvez :
Cette fonction permet
d'activer ou de désactiver
l'éclairage de petites tasses.
illumination
tasse
illumination
tasse
éteindre
l'éclairage.
désactivé
retourner
en arrière
activé
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
allumer
l'éclairage.
retourner
au menu
MENU « FILTRE AQUA PRIMA »
Le filtre « Aqua prima » épure l'eau et permet de goûter tout l'arôme du café.
Dans ce menu, vous pouvez :
activation
filtre
filtre à
eau
activer le filtre (lavage). Une fois
l'activation terminée, l'option « inséré »
est activée.
filtre à
eau
régler la machine de façon
qu'elle fonctionne sans le
filtre « Aqua prima ».
pas
inséré
retourner
en arrière
inséré
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
régler la machine de façon
qu'elle fonctionne avec le filtre
« Aqua prima ».
Remarque :
• Appuyez sur « activation filtre » chaque fois qu'un nouveau filtre « Aqua Prima » est installé ;
• Appuyez sur « pas inséré » lorsque le filtre « Aqua Prima » n'est pas utilisé ;
• Appuyez sur « inséré » lorsque le filtre « Aqua Prima » est utilisé. Cette fonction est activée même après
que la touche « activation filtre » a été appuyée.
20
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
MENU « DURETÉ DE L'EAU »
Ce menu permet de régler le degré de dureté de l'eau sur une échelle de 1 à 4. L'appareil est préréglé sur le degré de
dureté 3.
1
2
1
Plongez dans l'eau la bande de test fournie
avec le kit pendant une seconde, afin de
vérifier la dureté de votre eau.
2
3
4
Déterminez la valeur.
Appuyez sur la touche « dureté eau ».
La bande ne peut être utilisée que
pour une seule mesure.
dureté
eau
dureté
eau
Réglez le degré de dureté de l'eau sur la
machine à l'aide des touches + ou –
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
MENU « RINÇAGE »
Ce menu permet le nettoyage des conduites internes afin de garantir que la distribution des boissons soit effectuée
uniquement avec de l'eau fraîche.
Dans ce menu, vous pouvez :
Remarque : le rinçage est
effectué à chaque mise en
marche de la machine
lorsque celle-ci s'est
refroidie.
rinçage
rinçage
désactivé
retourner
en arrière
désactiver le rinçage
activé
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
activer le rinçage
21
MENU « PLAQUE CHAUFFE-TASSES »
Ce menu permet d'activer la plaque chauffe-tasses située au-dessus de l'appareil.
Dans ce menu, vous pouvez :
plaque
chauffe-tasses
toujours
allumé
plaque
chauffe-tasses
éteint
quand en
stand-by
retourner
en arrière
désactivé
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
garder la plaque chauffe-tasses
toujours allumée.
garder la plaque chauffe-tasses
toujours éteinte.
retourner
au menu
garder la plaque chauffe-tasses éteinte lorsque la machine est en mode standby
MENU « TONS ET ALARMES SONORES »
Ce menu permet d'activer ou de désactiver les indicateurs sonores de l'appareil. Vous pouvez en modifier l'état en
appuyant sur la touche correspondante.
tons et
alarmes
acoustiques
Dans ce menu, vous pouvez :
activer ou désactiver un signal
sonore de machine prête
activer ou désactiver un signal
sonore qui se fait entendre à
chaque pression de touche
ton avis
prêt
avis qualité
lait
désactivé
désactivé
tons et
alarmes
acoustiques
touches
sonore
activé
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
activer ou désactiver un signal
sonore vous signalant d'effectuer le
lavage des circuits lait
Remarque : les signaux sonores sont
d'habitude divisés de la façon suivante :
• Signal long et continu pour signaler
une défaillance de la machine ;
• Signal bref pour signaler qu'une
touche a été appuyée et que la
machine est prête à être utilisée ;
• Signal intermittent pour signaler qu'il
est nécessaire effectuer un
nettoyage.
MENU « AFFICHEUR »
Ce menu permet de régler la luminosité correcte de l'afficheur. Appuyez sur la touche « afficheur ».
afficheur
afficheur
Réglez la luminosité en appuyant sur + ou –
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
22
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
RÉGLAGES BOISSONS
Ce menu permet de régler les paramètres généraux de distribution des différentes boissons à base
de café. Appuyez sur la touche « présélections boissons » dans le menu principal.
expresso
créme
expresso
présélections
boissons
cafè
café
allongé
lait
noisette
cappuccino
retourner
au menu
retourner
en arrière
En sélectionnant chaque boisson, vous pouvez régler :
témperature
moyenne
la température de distribution du café
présélections
cafè
dose café
moulu
préinfusion
la pré-infusion du
café
normale
retourner
en arrière
moyen
rétablir
valeurs
standard
retourner
au menu
la quantité de café à moudre et
l'utilisation du café prémoulu
L'état actuel de la programmation est indiqué à la hauteur de chaque paramètre.
RÉGLAGE DE LA TEMPÉRATURE POUR LA DISTRIBUTION DU CAFÉ
Ce menu permet de régler la température de distribution du café. Appuyez sur la touche « température » et
sélectionnez la température souhaitée.
témperature
Température basse
basse
moyenne
Température moyenne
Température élevée
moyenne
témperature
caffè
haute
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
23
RÉGLAGE « ARÔME » POUR LA DISTRIBUTION DU CAFÉ
Ce menu permet de régler l'« Arôme », soit la quantité de café à moudre, ainsi que l'utilisation de café prémoulu.
Vous pouvez goûter votre boisson avec la quantité de café souhaitée ou bien vous pouvez la préparer avec du
café décaféiné en utilisant la fonction « prémoulu ».
dose café
moulu
léger
léger
moyen
moyen
fort
dose café
moulu
pour café
moyen
pré-moulu
fort
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
RÉGLAGE « PRÉ-INFUSION » (UNIQUEMENT BOISSONS À BASE DE CAFÉ)
Ce menu permet de régler la fonction de pré-infusion : le café est légèrement humidifié avant l'infusion, ce qui
permet au café de développer l'ensemble de son arôme, lui conférant ainsi un goût incomparable.
préinfusion
pré-infusion normale
normale
pré-infusion forte (plus longue)
longue
normale
pré-infusion désactivée
préinfusion
cafè
désactivé
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
24
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
FONCTIONS SUPPLÉMENTAIRES
La machine présente des fonctions supplémentaires. Pour accéder à ce menu, appuyez sur la touche « fonctions
supplémentaires ». L'afficheur montre la page-écran suivante :
Dans ce menu, vous pouvez :
accéder au menu contenant
certaines des recettes les plus
célèbres au monde.
afficher les quantités distribuées
pour chaque type de boisson.
cafè
du
monde
démo
fonctions
supplémentaires
activer la fonction « démo » pour
afficher les fonctions principales
de la machine
compteurs
produit
retourner
en arrière
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
FONCTION « CAFÉ DU MONDE »
Cette fonction vous permet de préparer le café selon les recettes les plus célèbres au monde.
Dans ce menu, vous pouvez :
cafè
du
monde
préparer un typique café américain
préparer un véritable café
serré italien
ristretto
american
coffee
café
préparer un typique café
expresso italien
espresso
italiano
cafè
du
monde
café creme
goodmorning
coffee
goodnight
milk
retourner
en arrière
retourner
au menu
préparer un café pour une
journée pleine d'énergie
préparer un typique café de
l'Europe du Nord
préparer un typique café
français ou suisse
préparer un lait noisette
savoureux sans craindre de ne pas
réussir à vous endormir
25
Si par exemple vous voulez savourer un typique café américain, appuyez sur la touche « american coffee ». En ce cas,
l'afficheur montrera la page-écran suivante :
american coffee
l'afficheur montre la position du bouton SBS
ainsi que le type de tasse à utiliser de
préférence.
démarrer!
En appuyant sur la touche
démarrer! la machine
commence la distribution de la
boisson présélectionnée.
retourner
en arrière
Une fois la boisson souhaitée distribuée, vous pouvez la mémoriser dans les touches du menu principal pour la
distribuer lorsque vous désirez.
american
coffee
voulez-vous sauverg.
ce produit?
revenez au menu de
préparation des recettes
non
oui
mémorisez la boisson
Si vous choisissez de sauvegarder la boisson qui vient d'être distribuée, l'afficheur montre la touche qui en permet
l'accès rapide.
Cette page-écran
reste active pendant
environ 5 secondes ;
ensuite, on revient à
la page-écran
principale.
american
coffee
ici sauvé sous l'icône
sélect. icône pour la distribution
Si les boissons faisant partie de la fonction « Café du
monde » sont mémorisées, elles seront associées aux
touches suivantes avec l'ajout d'un astérisque :
• café serré :
• café expresso italien :
• café :
• café crème :
• café américain :
• café bonjour :
• lait bonne nuit :
Chaque touche ne peut être associée qu'à une seule boisson.
Pour rétablir les valeurs de base, utilisez le menu « Réglages boissons ».
café expresso (tasse petite)
café expresso (tasse petite)
café (tasse moyenne)
café (tasse moyenne)
café allongé (gobelet)
café expresso (tasse petite)
lait noisette
26
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
FONCTION « DÉMO »
Cette fonction permet d'afficher les potentialités de la machine.
Remarque : lorsque cette fonction est activée, la machine est en mode standby et
toutes ses fonctions sont désactivées. La fonction « démo » reste mémorisée même
lorsqu'on éteint la machine à l'aide de l'interrupteur général. Quand la machine sera
remise en marche, elle redémarrera à partir de la fonction « démo ».
En appuyant sur la touche « démo », l'afficheur montre :
démo
quitter mod. démo?
non
Le fonctionnement de la machine en
mode « démo » est ainsi démarré. Les
pages-écran qui seront ensuite
affichées montreront les
fonctionnalités de la machine.
continuez à
afficher
oui
quittez et activez les
fonctions standard de la
machine.
Pour quitter la fonction, appuyez sur
un point quelconque de l'afficheur.
FONCTION « COMPTEURS DES PRODUITS »
Cette fonction permet d'afficher le nombre des produits qui ont été préparés pour chaque type de boisson.
compteurs
produit
compteurs produit
lait chaud
lait noisette
cappuccino
expresso crème
eau chaude
cafè allongé
cafè
expresso
retourner
en arrière
0
1
0
0
0
15
0
0
retourner
au menu
27
ENTRETIEN
Ce menu permet d'effectuer le nettoyage et l'entretien de tous les circuits internes de l'appareil. Appuyez sur la
touche « entretien » dans le menu principal.
effectuer le nettoyage de
l'afficheur (cette fonction
bloque l'écran tactile)
démarrer le lavage des
circuits lait
démarrer le rinçage des
circuits lait
Dans ce menu, vous pouvez :
cycle
nettoyage
circuits café
blocage
afficheur
cycle
nettoyage
circuits lait
démarrer le cycle de lavage du
groupe de distribution
entretien
cycle
rinçage
circuits lait
détartrage
retourner
en arrière
lancer le cycle de
détartrage
retourner
au menu
CYCLE DE RINÇAGE CIRCUITS LAIT
Ce menu vous permet d'effectuer le rinçage des circuits internes de l'appareil qui servent à la préparation des
boissons à base de lait.
Ce cycle bref doit être effectué obligatoirement après que 20 minutes se sont écoulées à partir de la distribution de la
dernière boisson à base de lait.
Si le rinçage n’est pas effectué, la machine se bloque et ne permet pas la distribution de boissons.
Remarque : avant d'activer cette fonction, assurez-vous que :
1. un récipient de taille suffisante se trouve sous la buse du distributeur ;
2. le récipient du lait ne contient plus de résidus de lait et qu'il a été correctement lavé et rempli d'eau potable fraîche ;
3. le réservoir à eau contient une quantité d'eau suffisante.
Appuyez sur la touche « cycle rinçage circuits lait » et puis sur la touche « démarrage rinçage » pour démarrer le
cycle de rinçage des circuits lait.
cycle
rinçage
circuits lait
démarrage
rinçage
rinçage circuits lait
attendez svp
rinçage...
Attendez que le cycle de rinçage soit
terminé ; l'appareil revient au menu
principal.
Retirez le récipient, rincez-le
et séchez-le.
28
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
CYCLE DE LAVAGE CIRCUITS LAIT
Ce menu vous permet d'effectuer le lavage des circuits internes de l'appareil qui servent à la préparation des
boissons à base de lait.
La machine propose d’effectuer ce cycle après 14 jours à partir de la première distribution de la première boisson à
base de lait. En ce cas, le bouton clignotant « rinçage lait » s’affiche (voir la page 13). Appuyer sur le bouton et
consulter les indications figurant au point (2). Ce cycle doit être effectué obligatoirement après 21 jours. En ce cas,
suivre les indications figurant au point (3).
Remarque : avant d'activer cette fonction, assurez-vous que :
1. un récipient de taille suffisante est à portée de la main ;
2. le récipient du lait a été correctement lavé et qu'il ne contient plus de résidus de lait ;
3. le réservoir à eau contient une quantité d'eau suffisante.
LE CYCLE DE LAVAGE NE PEUT PAS ÊTRE INTERROMPU. PENDANT CETTE OPÉRATION, LA PRÉSENCE
D'UNE PERSONNE EST NÉCESSAIRE. N'UTILISEZ QUE LE DÉTERGENT FOURNI AVEC L’APPAREIL
1blocage
afficheur
cycle
nettoyage
circuits café
2
3
remplir le récipient lait
avec de l'eau chaude
cycle
nettoyage
circuits lait
cycle
rinçage
circuits lait
démmarrage
eau chaude
détartrage
retourner
en arrière
retourner
en arrière
retourner
au menu
Sélectionnez la fonction en
appuyant sur la touche.
4
cycle nettoyage circuits lait
cycle nettoyage circuits lait
distribution eau chaude...
Attendez....
7
Placez le récipient du lait sous
la buse d'eau chaude.
5
Appuyez sur la touche pour
distribuer l'eau chaude dans
le récipient.
6
cycle nettoyage circuits lait
verser le détergents dans
le récipient du lait
Une fois le récipient rempli,
l'écran affiche...
8
Plongez la pastille de
détergent dans le récipient.
9
cycle nettoyage circuits lait
verser le détergents dans
le récipient du lait
cycle nettoyage circuits lait
attendez puor le dissous
du produit de nettoyage
ok
Ouvrez le logement et insérez le
récipient avec le détergent.
Fermez le logement.
Appuyez sur la touche.
Attendez....
Placez un récipient sous la
buse d'eau.
29
10
cycle nettoyage circuits lait
11
cycle nettoyage circuits lait
12
lavage...
démarrer nettoyage
cycle nettoyage circuits lait
rincer le réservoir à lait
démarrage
Appuyez sur la touche pour le
démarrage.
Attendez que le lavage soit
terminé.
Lorsque le lavage est terminé,
l'écran affiche....
13
14
15
cycle nettoyage circuits lait
distribuer de l'eau froide
dans le récipient de lait
cycle nettoyage circuits lait
démarrer rinçage
démarrage
Retirez le récipient du lait.
Rincez le récipient et
remplissez-le avec de l'eau
fraîche.
Insérez le récipient et appuyez
sur la touche.
16
17
18
cycle nettoyage circuits lait
rinçage...
Attendez....
19
cycle nettoyage circuits lait
rincer le réservoir à lait
Lorsque le rinçage est
terminé, l'écran affiche....
cycle nettoyage circuits lait
distribuer de l'eau froide
dans le récipient de lait
Rincez le récipient et
remplissez-le avec de l'eau
fraîche.
Effectuez un autre cycle de
rinçage en suivant la procédure
décrite auparavant.
Une fois terminé, la machine
revient automatiquement au
menu principal
Retirez le récipient du lait
30
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
CYCLE DE NETTOYAGE CIRCUITS CAFÉ (CYCLE DE LAVAGE DU GROUPE DE DISTRIBUTION)
Cette fonction permet d'effectuer le nettoyage des circuits internes de l'appareil qui servent à la
distribution du café. Il est conseillé d’effectuer ce cycle de rinçage une fois par mois.
Remarque : avant d'activer cette fonction, assurez-vous que :
1. un récipient de taille suffisante se trouve sous la buse du distributeur ;
2. vous avez introduit la pastille spéciale de nettoyage dans le groupe de distribution ;
3. le réservoir à eau contient une quantité d'eau suffisante.
LE CYCLE DE LAVAGE NE PEUT PAS ÊTRE INTERROMPU. PENDANT CETTE
OPÉRATION, LA PRÉSENCE D'UNE PERSONNE EST NÉCESSAIRE.
Appuyez sur la touche « cycle nettoyage circuits café » et ensuite sur « démarrage cycle
nettoyage », afin de démarrer le cycle de lavage.
cycle
nettoyage
circuits café
démarrage
cycle nettoyage
rinçage circuits caféattendre svp
lavage...
Attendez que le cycle de lavage soit terminé ;
l'appareil revient au menu principal.
BLOCAGE AFFICHEUR
Cette fonction permet de nettoyer l'afficheur. Pour le nettoyage de l'écran tactile, veuillez toujours utiliser un chiffon
doux et humide ou bien un détergent spécial pour écrans vendu dans le commerce.
TOUTE UTILISATION DE SOLVANTS, D'ALCOOL, DE DÉTERGENTS AGRESSIFS ET/OU D'OBJETS
POINTUS QUI POURRAIENT ENDOMMAGER LA SURFACE DE L'AFFICHEUR EST INTERDITE.
Appuyez sur la touche « blocage afficheur »
blocage
afficheur
déblocage
afficheur
bloqué
afficheur
bloqué
déblocage
Pour réactiver l'afficheur, appuyez sur « déblocage » en bas à droite, ensuite (dans les deux
secondes qui suivent) sur « déblocage » en haut à gauche (cette touche n'apparaît que lorsque vous
avez appuyé sur la première touche de déverrouillage).
31
DÉTARTRAGE
Cette fonction permet de démarrer le cycle automatique de détartrage.
Le détartrage doit être effectué tous les 3 à 4 mois, dès que vous constatez une diminution de la quantité d'eau
distribuée ou dès que l'appareil vous indique la nécessité d'un détartrage. L'appareil doit être allumé pour pouvoir
procéder au détartrage. Il procède automatiquement au dosage du produit détartrant.
PENDANT CETTE OPÉRATION, LA PRÉSENCE D'UNE PERSONNE EST NÉCESSAIRE.
ATTENTION ! N'UTILISEZ JAMAIS DE VINAIGRE POUR DÉTARTRER LA MACHINE.
Nous vous recommandons d’utiliser de préférence le produit détartrant Saeco. En tout cas, vous devez utiliser un
produit détartrant pour machines à café de type non toxique ni nocif vendu dans le commerce. Le produit détartrant
utilisé doit être éliminé conformément aux dispositions du fabricant et/ou aux dispositions en vigueur dans le pays
d'utilisation.
Remarque : avant de démarrer le cycle de détartrage, assurez-vous que :
1. un récipient de taille suffisante se trouve sous la buse d'eau et du distributeur ;
2. LE FILTRE « AQUA PRIMA » N'EST PLUS DANS LE RÉSERVOIR À EAU ;
3. le produit détartrant a été versé dans le réservoir à eau jusqu'au niveau marqué par le symbole
.
Arrêt du cycle de détartrage.
Le détartrage et/ou le rinçage peut être arrêté momentanément. Lorsque le cycle de détartrage est arrêté, la
machine vous signale qu’elle doit être éteinte.
ATTENTION ! LE DÉTARTRAGE DOIT ÊTRE TERMINÉ DANS LE 24 HEURES QUI SUIVENT SON ARRÊT.
Lorsque la machine est remise en marche, elle vous signale que le processus de détartrage et/ou de rinçage
doit être terminé.
1
2
cycle de détartrage
remplir le réservoir d'eau
avec la solution détartrante
démarrage
détartrage
afficher
menu avec
textes
détartrage
200
mon
café
menu programmation
L'appareil signale que le détartrage est nécessaire via un message
apparaissant dans le menu principal. Ce message d'avertissement ne
bloque pas le fonctionnement de l'appareil. Le chiffre indiqué sous le
message d'avertissement indique le nombre de distributions que vous
pouvez effectuer avant l'arrêt de l'appareil (ce chiffre se réduit chaque
fois que vous préparez une boisson). Lorsqu'il ne reste que 30
distributions avant l'arrêt de l'appareil, la touche d'avertissement
commence à clignoter. Lorsque le chiffre atteint zéro, l'appareil s'arrête
et il faut procéder au détartrage de la machine.
Pour accéder au menu de détartrage, appuyez sur la touche.
retourner
en arrière
retourner
au menu
Lorsque la machine s'arrête, l'écran
affiche le message suivant :
« remplir le réservoir d'eau
avec la solution détartrante ».
Procédez au détartrage de
l'appareil en appuyant sur «
démarrage détartrage » comme
décrit précédemment.
32
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
Afin d'effectuer le détartrage de l'appareil avant que la machine ne s'arrête ou que le message de détartrage
obligatoire n'apparaisse, appuyez sur la touche « détartrage », puis sur « démarrage détartrage » pour démarrer le
cycle de détartrage.
1
détartrage
démarrage
détartrage
cycle de détartrage
attendre svp
détartrer…
pause
détartrage
L'appareil commence à distribuer le produit détartrant à travers la buse
d'eau chaude. La distribution du produit détartrant s'effectue à des
intervalles prédéfinis ; de cette manière, le produit détartrant peut agir
efficacement.
2
cycle de détartrage
attendre svp
3
4
cycle de détartrage
attendre svp
ciclo di
risciacquo
cycle
de
placer le réservoir avec
de l'eau fraîche
rinçage
démarrage
rinçage
Dès que la solution détartrante a
été complètement diffusée,
l'écran affi che le message
suivant :
5
Retirez le réservoir à eau et rincez-le
avec de l'eau potable fraîche afin
d'éliminer les traces éventuelles
laissées par le produit détartrant.
Ensuite, remplissez le réservoir avec
de l'eau potable fraîche et remettezle en place.
cycle de détartrage
attendre svp
Effectuez le rinçage des circuits de
la machine en appuyant sur «
démarrage rinçage ».
6
rinçage…
pause
rinçage
L'appareil procède au rinçage. Après le rinçage,
l'appareil vous demande de remplir le réservoir
avec de l'eau fraîche potable. Avant de remplir le
réservoir à nouveau, vous pouvez éventuellement
introduire le filtre « Aqua Prima ».
Placez un récipient sous la buse d'eau. Après que le
réservoir à eau a été remis en place, l'appareil procède
automatiquement à l'amorçage du circuit hydraulique. Si
cette opération ne réussit pas, veuillez vous reporter à la
section « amorçage manuel du circuit hydraulique » (page 6).
33
RÉGLAGES HORLOGE
Cette fonction permet de régler la date et l'heure actuelles, la minuterie pour le passage en mode standby (économie
d'énergie) ainsi que les heures de marche et d'arrêt automatiques de la machine. Appuyez sur la touche « réglages
horloge » dans le menu principal.
Dans ce menu, vous pouvez :
régler :
- l'heure actuelle ;
- la date actuelle ;
- le format d'affichage de l'heure ;
- (24 heures – AM/PM).
réglage de
l'heure
réglages
horloge
régler les
paramètres pour le
passage en mode
standby après la
dernière distribution
réglage
stand-by
réglage
de l'horloge
retourner
en arrière
régler les intervalles de temps
entre la mise en marche et l'arrêt
de l'appareil (trois intervalles
peuvent être activés séparément).
retourner
au menu
RÉGLAGE DE L'HEURE
Cette fonction vous permet de régler les paramètres de l'heure et de la date. Cette fonction est importante pour
pouvoir ensuite programmer correctement les horaires de marche et d'arrêt de la machine !
réglage de
l'heure
modifier les réglages concernant
l'heure actuelle et le jour de la
semaine en cours ;
modifier les réglages concernant
le format d'affichage de l'heure
(en format 24 heures ou AM/PM)
Dans ce menu, vous pouvez :
temps
jour de la
semaine
heure
actuelle
réglage de
l'heure
jour de la
semaine
afficher le jour de la semaine
actuellement réglé ;
vendredi
format
courant
format
heure
retourner
en arrière
afficher l'heure actuellement
réglée ;
09:45 (am)
afficher le format d'affichage de
l'heure actuellement réglé.
24h
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
HEURE ACTUELLE/JOUR DE LA SEMAINE Dans ce menu, vous pouvez :
Ce menu permet de régler le jour
de la semaine ainsi que l'heure
actuelle sur la machine.
Appuyez sur la touche « temps
jour de la semaine ».
temps
jour de la
semaine
régler l'heure en
appuyant sur + ou –
09h (am)
temps
43 min
régler les minutes en
appuyant sur + ou –
jour semaine
vendredi
retourner
en arrière
enregistrer
présélections
régler le jour en
appuyant sur ou
retourner
au menu
34
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
FORMAT HEURE
Cette fonction permet de régler le mode
d'affichage de l'heure. Tout changement du
mode d'affichage modifie tous les paramètres
qui nécessitent d'un affichage/réglage de
l'heure !
Appuyez sur la touche « format heure ». Le
changement est immédiatement enregistré et
l'écran affiche « am/pm » ou « 24h » selon le
cas.
temps
jour de la
semaine
heure
actuelle
09:45 (am)
réglage de
l'heure
vendredi
format
courant
format
heure
retourner
en arrière
jour de la
semaine
24h
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
RÉGLAGE HORLOGE
Cette fonction vous permet de mettre en marche (allumer) et d'arrêter (économie d'énergie) la machine aux
horaires que vous souhaitez.
Rappelez-vous que la machine active cette fonction à condition que l'interrupteur général soit activé.
Dans ce menu, vous pouvez :
réglage
de l'horloge
régler le premier
intervalle de mise
en marche
choisir les jours
pendant lesquels
activer les intervalles
réglage 1
réglage 2
allumé 07:00 am
éteint 09:00 am
allumé 12:00 pm
éteint 14:00 pm
sélectionner
le réglage
réglage
jour semaine
retourner
en arrière
réglage 3
allumé 17:00 pm
éteint 19:00 pm
retourner
au menu
régler le deuxième
intervalle de mise en
marche
régler le troisième
intervalle de mise en
marche
Pour un réglage correct vous devez :
- régler les intervalles de mise en marche et d'arrêt de la machine.
- choisir les jours pendant lesquels ces intervalles seront activés.
Il est conseillé de programmer les intervalles de mise en marche de manière à ce qu'ils ne se chevauchent pas.
35
RÉGLAGE D'UN INTERVALLE DE MISE EN MARCHE
Afin de régler un intervalle de mise en marche, appuyez sur la touche de l'intervalle que vous souhaitez régler.
réglage 2
Réglez l'heure de mise en marche
en appuyant sur + ou –
08h (am)
allumé 12:00 pm
éteint 14:00 pm
réglage 2
enclecher
la machine
Réglez les minutes en
appuyant sur + ou –
15 min
retourner
en arrière
enregistrer
présélections
retourner
au menu
pour sauvegarder les valeurs introduites et
passer à la page-écran suivante.
Réglez l'heure d'arrêt en
appuyant sur + ou –
09h (am)
réglage 2
déclecher
la machine
Réglez les minutes en
appuyant sur + ou –
15 min
retourner
en arrière
enregistrer
présélections
retourner
au menu
pour sauvegarder les valeurs introduites.
CHOISIR LES INTERVALLES DE MISE EN MARCHE POUR CHAQUE JOUR
Faites défiler les jours de la semaine et sélectionnez pour chaque jour le/les réglage/s que vous souhaitez activer.
réglage
jour semaine
réglage 1
réglage 2
réglage 3
allumé 07:00 am
éteint 09:00 am
allumé 12:00 pm
éteint 14:00 pm
allumé 17:00 pm
éteint 19:00 pm
Intervalle activé pour le jour
sélectionné
modif. compt.
jour semaine
Intervalle pas activé pour le jour
sélectionné
Sélectionnez le jour en
appuyant sur ou
mardi
retourner
en arrière
enregistrer
présélections
retourner
au menu
pour mémoriser les réglages
Vous pouvez sélectionner des intervalles différents pour chaque jour.
36
PROGRAMMATION DE LA MACHINE
RÉGLAGE ÉCONOMIE D'ÉNERGIE
Cette fonction permet de régler l'intervalle de temps entre la dernière distribution de boisson et le passage de
l'appareil en mode standby.
L'intervalle par défaut est « après 3 heures ».
réglage
stand-by
au bout de
30 min
au bout de
15 min
réglage
stand-by
au bout de
3 heures
retourner
en arrière
Sélectionnez le retard d'arrêt.
au bout de
1 heure
rétablir
valeurs
standard
enregistrer
présélections
retourner
au menu
Lorsque le temps programmé pour le retard d'arrêt termine, le
message suivant apparaît :
économie
d'énergie
démarrer
Pour démarrer la machine, appuyez sur « démarrer ». La
machine procède au diagnostic des fonctions. Après la
phase de chauffage, elle est prête à fonctionner.
37
FONCTIONS SPÉCIALES
Ce menu permet d'accéder aux fonctions spéciales de l'appareil. Appuyez sur la touche « fonctions spéciales » dans
le menu principal.
annuler tous
les réglages
spécialités
retourner
en arrière
retourner
au menu
ANNULER TOUS LES RÉGLAGES
Ce menu permet de rétablir tous les paramètres réalisés en usine. Cette fonction est notamment importante si vous
désirez rétablir les paramètres de base. Appuyez sur la touche « annuler tous les réglages ».
annuler tous
les réglages
voulez-vous vraiment rappeler les
paramètres standard?
tous les réglages personnelles
seront annulés!
attention!
non
oui
retourner
en arrière
retourner
au menu
Si vous sélectionnez « oui », vous devez confirmer votre choix à nouveau, afin
d'empêcher tout rétablissement involontaire des paramètres de base.
TOUS LES RÉGLAGES PERSONNELS SERONT DEFINITIVEMENT PERDUS ET NE POURRONT PLUS ÊTRE
RÉCUPÉRÉS. UNE FOIS LES PARAMÈTRES STANDARDS RÉTABLIS, VOUS POURREZ REPROGRAMMER
TOUTES LES FONCTIONS DE LA MACHINE, SI SOUHAITÉ.
voulez-vous vraiment rappeler les
paramètres standard?
tous les réglages personnelles
seront annulés!
tous les paramètres
ont été rétablis
êtes-vous sûr?
oui
retourner
en arrière
non
afficher
menu avec
textes
retourner
au menu
Le rétablissement des données
standards s'effectue en
sélectionnant « oui ».
L'écran affiche pendant 2 secondes
le message suivant : « Tous les
paramètres ont été rétablis »
mon
café
menu programmation
Une fois cette période de temps
écoulée, l'appareil revient au
menu principal.
38
NETTOYAGE ET ENTRETIEN
NETTOYAGE GÉNÉRAL DE LA MACHINE
Le nettoyage décrit ci-dessous doit s'effectuer au moins une fois par semaine.
Remarque : n'utilisez pas de l'eau qui n'a pas été remplacée depuis plusieurs jours.
ATTENTION ! Ne pas immerger la machine dans l’eau.
Pour le nettoyage du cappuccinatore, se reporter à la section correspondante à la page 40.
1
Éteignez l'appareil et débranchez
la prise.
4
Retirez le tiroir à marc, videz-le et
nettoyez-le.
7
Retirez le bac d'égouttement,
videz-le et lavez-le.
2
Lavez le réservoir et le couvercle.
5
Nettoyez le compartiment du café
prémoulu à l'aide du pinceau.
8
Nettoyez l'afficheur (consultez la
page 30)
3
Retirez le bac d'égouttement,
videz-le et nettoyez-le.
6
Retirer le récipient du lait et le
laver (se reporter à la page 40
pour le nettoyage du
cappuccinatore).
39
NETTOYAGE DU GROUPE DE DISTRIBUTION
Le nettoyage du groupe de distribution doit s'effectuer au moins une fois par semaine.
Lavez le groupe de distribution avec de l'eau tiède.
ATTENTION ! Ne lavez pas le groupe de distribution avec de détergents qui pourraient affecter son
fonctionnement. Ne le lavez pas au lave-vaisselle.
1
Appuyez sur la porte de service
pour l'ouvrir.
4
Laver le filtre supérieur sous l’eau
courante.
7
Lubrifier les convoyeurs ainsi que le
joint torique du groupe uniquement
avec la graisse fournie.
2
Pour retirer le groupe de
distribution, appuyez sur la
touche PUSH.
5
Assurez-vous que le groupe de
distribution est en position de
repos ; les deux références
doivent coîncider.
8
Remontez-le sans appuyer sur la
touche PUSH !
3
Laver le groupe de distribution en
éliminant tout résidu de café.
6
Assurez-vous que tous les
composants se trouvent dans
la position correcte.
9
Fermer la porte de service et
insérer le tiroir à marc.
40
NETTOYAGE ET ENTRETIEN
ENTRETIEN DES MEULES
Après plusieurs cycles de mouture (2000 environ), il est nécessaire d'effectuer un petit réglage des meules
afin d'obtenir un café moulu toujours parfait.
ATTENTION !
Il est conseillé d’effectuer cette opération en prêtant beaucoup d’attention ; elle peut être effectuée par un
utilisateur expert. Vider le réservoir à café en grain.
Il se pourrait que la vis tombe à l’intérieur du moulin à café. Si cela se passe, récupérer la vis avant de
remettre la machine en marche. Le cran est signalé par une indication située sur le réservoir à café. Se
reporter à ces indications lors du réglage.
1
2
Dévissez la vis qui fi xe la porte de
service.
Retirez la vis et la porte.
3
Réglez d'un cran.
Ensuite, remettez la porte en place et fi xez-la à l'aide de la vis que vous avez enlevée auparavant.
NETTOYAGE RÉCIPIENT DU LAIT
Afin de garantir un nettoyage parfait des parties en contact avec le lait ainsi que d’optimiser les
performances de votre Primea Cappuccino, nous vous conseillons de nettoyer le récipient prévu à cet effet
sous l’eau courante, avant la distribution de boissons à base de lait. Pour simplifier l’opération de nettoyage,
la machine a été équipée avec un accessoire particulier (aiguille de nettoyage) permettant d’éliminer tous
les résidus éventuels de lait du cappuccinatore (voir la figure 3).
Cette opération doit être toujours effectuée entre deux cycles de distribution de boissons à base de lait
(sans tenir compte du dernier cycle de rinçage des circuits, voir le mode d’emploi), alors qu’elle n’est pas
nécessaire si les distributions sont consécutives.
1
Rincer le récipient et l’aiguille de
nettoyage sous l’eau courante.
2
3
À effectuer avec précaution !
Introduire l’aiguille de nettoyage
dans le trou indiqué jusqu’au bout.
MESSAGES D'ERREURS
41
MESSAGES D'ERREUR
MESURES À PRENDRE
(Eteindre et rallumer l'appareil pour remédier
au défaut.)
Afin de rétablir le fonctionnement normal de
l'appareil, éteignez-le et rallumez-le au bout de
trente secondes.
(Contactez le centre d'assistance).
L'appareil présente un problème qui ne peut être éliminé
que par le centre d'assistance.
(Remettre en place le bac de récuperation)
Remettez en place le bac de récupération
situé sous le groupe café).
(Refermer le couvercle du réservoir à
grains de café)
Fermez le couvercle du réservoir à grains de café
afin de permettre à la boisson de s'écouler.
(Ajouter café pré-moulu)
Introduisez du café en poudre lorsque vous avez
sélectionné un programme individuel qui
nécessite ce type de café.
(Remettre en place le groupe café)
Remettez en place le groupe café dans le
compartiment prévu à cet effet.
(Remettre en place le réservoir de marc à café)
Remettez en place le réservoir de marc de café.
(Vider réser. marc à café)
Retirez le tiroir à marc et videz-le dans un bac approprié.
Remarque : le tiroir à marc ne peut être vidé que lorsque
la machine le demande. Cette opération doit être
effectuée quand la machine est allumée. En effet, en
vidant le tiroir pendant que l'appareil est éteint, vous
empêcherez l’enregistrement de l’action de vidage par
l’appareil.
(Refermer la porte latérale)
La porte latérale doit être fermée pour que l'appareil
fonctionne correctement.
(Remplir le réservoir d'eau)
Retirez le réservoir d'eau et remplissez-le d'eau
potable fraîche.
(Vider le bac de récupération sous
le groupe café)
(Ouvrez la porte latérale et videz le bac de récupération
situé sous le groupe café).
(Mettre en place le récipient à lait)
(Le récipient à lait doit être placé dans le réservoir
prévu à cet effet).
(Charger le circuit d'eau de l'appareil)
Afin de poursuivre le chargement du circuit d'eau,
appuyez sur la touche correspondante de l'écran.
L'appareil essaye de charger le circuit automatiquement;
en cas d'échec, vous devez procéder au
chargement manuel.
(Le chargement du circuit n'a pas été
correctement exécuté)
Contactez le service après-vente pour remédier à ce
problème.
(Le cycle de détartrage n'a pas été
correctement exécuté)
Répétez l'opération comme indiquée dans la section
spécifique.
(rinçage lait)
se reporter aux pages 13 et 27
(rinçage lait)
se reporter aux pages 13 et 28
42
MESSAGES D'ERREURS / DONNÉES TECHNIQUES
MESSAGES D'ERREUR
MESURES À PRENDRE
(Remplacer le filtre Aqua Prima)
Le filtre Aqua Prima doit être remplacé si l'une des
situations suivantes se produit :
1. 60 litres d'eau ont déjà été distribués ;
2. 90 jours se sont écoulés depuis son installation ;
3. 20 jours se sont écoulés, au cours desquels l'appareil
n'a pas été utilisé.
Remarque : ce message n'apparaît que si le message «
inséré » a été sélectionné dans la fonction filtre à eau
(reportez-vous à la page 19).
(Le cycle de nettoyage n'a pas été correctement
exécuté)
Mêmes instructions qu'au paragraphe concernant le
chargement du circuit.
(Mettre en place la buse à cappuccino)
Mettez la buse à cappuccino dans le récipient à lait.
Sans ce dispositif, l'appareil ne peut fournir de
boissons avec du lait.
(Nettoyer le récipient à lait et la buse à
cappuccino)
Nettoyez le récipient à lait après utilisation.
(Détartrer l'appareil)
Vous devez procéder au détartrage des circuits
internes de l'appareil.
(Economie d'énergie )
Appuyez sur la touche « démarrer ».
DONNÉES TECHNIQUES
Tension nominale
Puissance nominale
Alimentation
Matériel du boîtier
Dimensions (l x h x p)
Poids
Longueur du câble
Tableau de commande
Réservoir d»eau
Récipient à lait
Capacité du réservoir à café
Pression de la pompe
Chauffe-eau
Moulin à café
Dispositif de sécurité de la pression
Dispositif de sécurité de la température
cf. plaque du fabricant sur l'appareil
cf. plaque du fabricant sur l'appareil
cf. plaque du fabricant sur l'appareil
Plastique
355 x 380 x 460 mm
14 Kg
1200 mm
sur le devant (écran numérique)
2 l - amovible
0,400 l - amovible
350 g de café en grains
15 bar
deux en acier inoxydable
en céramique
soupape de sécurité, pression des éléments chauffants
thermostats et fusibles thermiques
des éléments chauffants
Toutes modifications de construction et d'exécution réservées dans le cadre d'une amélioration
technique de l'appareil. Conformité de l'appareil avec la directive européenne 89/336/CEE relative à la
compatibilité électromagnétique (adoption de la loi 476 du 04/12/92).
CONSIGNES DE SÉCURITÉ
SOS
43
EN CAS D'URGENCE
Retirer immédiatement la fi che de la prise électrique.
N'UTILISER L'APPAREIL
•
•
•
•
que dans des locaux fermés
que pour la préparation de café, d'eau chaude et de mousse de lait
qu'à des fins domestiques
que par des adultes dotés d'une bonne constitution physique et mentale.
MESURES DE PRÉCAUTION CONCERNANT L'UTILISATION
DE L'APPAREIL
•
•
•
•
•
•
•
•
Afin d'éviter toute situation de danger, ne pas utiliser l'appareil à d'autres fins que celles prévues.
Ne pas mettre dans les réservoirs et récipients d'autres substances que celles prévues dans le mode d'emploi.
Lorsqu'un réservoir / récipient a été correctement rempli, tous les autres réservoirs doivent être fermés.
Ne mettre que de l'eau potable fraîche dans le réservoir d'eau : l'eau chaude et / ou d'autres liquides peuvent
endommager l'appareil.
Ne pas utiliser d'eau gazeuse.
Ne pas mettre les doigts dans le moulin à café et ne pas y mettre d'autres substances que des grains de café. Avant
d'inspecter le moulin à café, vous devez éteindre l'appareil en appuyant sur l'interrupteur général, puis débrancher la
fiche de la prise électrique.
Ne pas mettre de café soluble ou de café en grains dans le réservoir pour café en poudre
Afin de commander l'appareil au moyen de l'écran à touches tactiles, vous devez uniquement utiliser les doigts.
RACCORDEMENT ÉLECTRIQUE
Le raccordement électrique doit être conforme aux dispositions de sécurité de votre pays.
La prise électrique à laquelle la machine est branchée doit :
• être compatible avec la fiche du câble de l'appareil ;
• présenter la bonne taille afin de se conformer aux instructions de la plaque du fabricant située sur la partie inférieure
de l'appareil ;
• être correctement reliée à la terre.
Le câble électrique ne doit en aucun cas :
• entrer en contact avec un quelconque liquide : risque de décharge électrique et / ou d'incendie ;
• être coincé et / ou entrer en contact avec des objets pointus ;
• être utilisé pour déplacer l'appareil ;
• être utilisé lorsqu'il est endommagé ;
• être en contact avec des mains humides ou mouillées ;
• être tordu lorsque l'appareil est en service ;
• être endommagé
INSTALLATION
• Choisir comme lieu d'emplacement de l'appareil un endroit bien aménagé, plat et solide (l'angle d'inclinaison ne doit
en aucun cas être supérieur à 2°).
• Ne pas placer l'appareil dans des endroits où l'eau pourrait s'infiltrer dedans.
• Température de service optimale : entre 10°C et 40°C.
• Humidité maximale de l'air : 90 %.
• Le lieu d'emplacement doit être hygiénique, bien éclairé et bien aéré. La prise électrique doit être facilement
accessible.
• Ne pas poser l'appareil sur des surfaces brûlantes ou chaudes !
• Respecter un intervalle de 10 cm à partir des murs et des plaques de cuisson.
• Ne pas utiliser l'appareil dans des pièces affi chant une température égale ou inférieure à 0°C. Si l'appareil est
exposé à de telles conditions, contacter le service après-vente afin qu'un contrôle de sécurité puisse être effectué.
• Ne pas mettre en marche l'appareil à proximité de substances facilement inflammables et / ou explosives.
• Il est strictement interdit d'utiliser l'appareil dans des pièces soumises à un risque élevé d'explosion ou dont l'air
contient une haute concentration de poudres ou de substances à base d'huile.
• Ne pas placer la machine sur d'autres appareils.
44
CONSIGNES DE SÉCURITÉ
DANGERS
• Ne pas laisser les enfants se servir de l'appareil. Cette consigne vaut également pour les personnes qui ne
connaissent pas le fonctionnement de l'appareil.
• L'appareil peut représenter un danger pour les enfants. Si l'appareil est laissé sans surveillance, débrancher la fiche.
• Ne pas conserver les matériaux d'emballage à la portée des enfants.
• Ne jamais orienter le jet de vapeur ou d'eau chaude sur soi-même ou sur d'autres personnes : risque de brûlures.
• Ne pas insérer d'objets dans les ouvertures de l'appareil (danger : courant électrique !).
• Ne pas toucher la fiche électrique avec des mains ou des pieds mouillés, ne pas débrancher la fiche en tirant sur le
câble.
• Attention : risque de brûlures lors du contact avec l'eau chaude, la vapeur et la buse d'eau chaude
PANNES
• Ne pas utiliser l'appareil en cas de problèmes de fonctionnement ou en cas de doute (par ex. : après que l'appareil
est tombé par terre).
• Faire procéder aux réparations éventuelles par le service après-vente agréé.
• Ne jamais utiliser l'appareil lorsque le câble électrique est défectueux. Le câble défectueux doit être remplacé par
le producteur ou le service après-vente agréé (danger : courant électrique !).
• Eteindre l'appareil avant d'ouvrir la porte de maintenance. Risque de brûlures !
NETTOYAGE / DÉTARTRAGE
• Pour le nettoyage des circuits lait et café, n'utilisez que les détergents recommandés et fournis avec la machine.
N'utilisez pas ces produits pour des usages différents.
• Avant de pouvoir commencer le nettoyage, l'interrupteur doit être en position OFF (0).
Débrancher la fiche et laisser refroidir l'appareil.
• Protéger l'appareil contre les éclaboussures d'eau et ne pas le plonger dans l'eau.
• Ne pas faire sécher les pièces de l'appareil dans les fours traditionnels et / ou dans le micro-ondes.
• Nettoyer l'appareil et ses composants après une mise hors service prolongée.
PIÈCES DÉTACHÉES
Pour des raisons de sécurité, toujours utiliser les pièces détachées et les accessoires du fabricant.
ELIMINATION
L'emballage peut être recyclé.
L' appareil est en conçu et fabriqué pour faciliter sa valorisation, son recyclage ou sa réutilisation conformément à
la directive européenne 2002/96/CEE relative aux appareils électriques et électroniques usagés (waste electrical
and electronic equipment - WEEE).
Le logo ci-contre apposé sur l'appareil indique que ce produit ne peut pas être éliminé avec les déchets ménagers
non triés.
Lorsque vous aurez décidé de vous en séparer définitivement, il convient de faire procéder à la collecte sélective de
cet appareil en vous conformant au mode de reprise mis en place dans votre commune (collecte ponctuelle des
encombrants, déchèterie), ou en faisant appel au service de reprise proposé par votre distributeur, ou bien, en le
confi ant à des organisations caritatives et des associations à but non lucratif.
En vous assurant que ce produit est éliminé correctement, vous favorisez la prévention des conséquences
négatives pour l'environnement et la santé humaine.
PROTECTION CONTRE LES INCENDIES
En cas d'incendie, utiliser un extincteur à base de gaz carbonique (extincteur CO 2).
Ne pas utiliser d'eau ni d'extincteur à base de poudre.
NOTE
45
46
47
Fax: + 39 0534 31025
www.saeco.com
The manufacturer reserves the right to change the features of the product without prior notice.
Le producteur se réserve le droit d“apporter toutes modifications sans préavis.
© Saeco International Group S.p.A.
Cod.15000677 Rev.01 del 07-07-06
Via Torretta, 240
I-40041 Gaggio Montano, Bologna
Tel: + 39 0534 771111
Type SUP030ADR
Saeco
International Group S.p.A.
#FEJFOVOHTBOMFJUVOH
#JUUFMFTFO4JFEJFTF#FEJFOVOHTBOMFJUVOHVOEEJF4JDIFSIFJUTWPSTDISJGUFOWPS7FSXFOEVOH
EFT(FSÊUFTBVGNFSLTBNEVSDI
.BOVBMFVTPFNBOVUFO[JPOF
1SJNBEJVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBDPOTVMUBSFMFQSFTFOUJJTUSV[JPOJ
-FHHFSFBUUFOUBNFOUFMFOPSNFEJTJDVSF[[B
*/)"-547&3;&*$)/*4
8*$)5*(&7034*$)54."44/").&/ (&3­5 ;6#&)½3 */45"--"5*0/ */#&53*&#/").&%&3."4$)*/& ."/6&--&4&/5-Ã'5&/%&48"44&34:45&.4 413"$)&8­)-&/6/%6)3;&*5&*/45&--&/ '*-5&3"26"13*." %*41-": "/;&*(&,"''&&"30." &*/45&--6/(&/ "30."%&4,"''&&4 )½)&/&*/45&--6/(%&3"#5301'4$)"-& 'Ã--&/%&4.*-$)#&)­-5&34 130%6,5"64("#&
&413&440,"''&&-"/(&3,"''&& (&53­/,&;6#&3&*56/(.*5(&.")-&/,"''&& )&*448"44&3"64("#& -"55&."$$)*"50 "64("#&)&*44&3.*-$) &413&440.*5.*-$) $"116$$*/0 (&53­/,&130(3"..*&36/(
.&/Ã(&53­/,&130(3"..*&36/( 130(3"..*&36/(&413&440 ,"''&& -"/(&3,"''&& 130(3"..*&36/(.*-$))"-5*(&3(&53­/,& ."4$)*/&/130(3"..*&36/(
."4$)*/&/&*/45&--6/(&/ .&/Ã413"$)&
.&/Ã 5"44&/#&-&6$)56/(
.&/Ã'*-5&3"26"13*."
.&/Ã 8"44&3)­35&
.&/Ã41Ã-6/(
.&/Ã 8­3.&1-"55&
.&/Ã 50/4*(/"-&6/%"-"3.&
.&/Ã%*41-": */)"-547&3;&*$)/*4
(&53­/,&&*/45&--6/(&/ 5&.1&3"563&*/45&--6/('Ã3%*&,"''&&"64("#&
&*/45&--6/(%&4"30."4'Ã3%*&,"''&&"64("#&
&*/45&--6/( 703#3Ã)&/ /63'Ã3,"''&&)"-5*(&(&53­/,&
;64"5;'6/,5*0/&/ '6/,5*0/$0''&&*/5)&803-%
'6/,5*0/%&.0
'6/,5*0/130%6,5;­)-&3
8"356/( 41Ã-;:,-64.*-$)4:45&.
3&*/*(6/(4;:,-64.*-$)4:45&.
3&*/*(6/(4;:,-64,"''&&4:45&. 3&*/*(6/(4;:,-64%&3#3Ã)(3611&
%*41-":41&33&
&/5,"-,6/(
6)3&*/45&--6/(&/ ;&*5&*/45&--6/(&/
6)3&*/45&--6/(
45"/%#:&*/45&--6/(
41&;*"-'6/,5*0/&/ "6'8&3,4&*/45&--6/(;63Ã$,4&5;&/
3&*/*(6/(6/%8"356/( 3&*/*(6/(6/%8"356/(%&3."4$)*/& 3&*/*(&/%&3#3Ã)(3611& 8"356/(%&4.")-8&3,4 3&*/*(6/(.*-$)#&)­-5&3 45½36/(4.&-%6/(&/
5&$)/*4$)&%"5&/ 4*$)&3)&*547034$)3*'5&/ 8*$)5*(&7034*$)54."44/").&/
#FJEFS7FSXFOEVOHWPO&MFLUSPHFSÊUFOJTUFTWFSCJOEMJDI TJDIBOFJOJHF7PSTJDIUTNBTTOBINFO[VIBMUFO VNEJF(FGBISWPO#SBOE FMFLUSJTDIFO4DIMÊHFOVOE6OGÊMMFO[VWFSNFJEFO
t"MMFJOEJFTFNPEFSKFEFNBOEFSFOJOEFS7FSQBDLVOHFOUIBMUFOFO)FGUBOHFHFCFOFO"OXFJTVOHFOVOE
*OGPSNBUJPOFOBVGNFSLTBNEVSDIMFTFO FIFEJF&TQSFTTPNBTDIJOFFJOHFTDIBMUFUPEFSCFOVU[UXJSE
t,FJOFIFJ•FO'MÊDIFOCFSàISFO
t/FU[LBCFM 4UFDLFSPEFSEFO.BTDIJOFOHFIÊVTOJDIUJO8BTTFSPEFSBOEFSF'MàTTJHLFJUUBVDIFO VN#SBOE FMFLUSJTDIF4DIMÊHFVOE6OGÊMMF[VWFSNFJEFO
t*N#FJTFJOWPO,JOEFSOEJF&TQSFTTPNBTDIJOFNJUCFTPOEFSFS7PSTJDIUIBOEIBCFO
t%FO4UFDLFSBVTEFS4UFDLEPTF[JFIFO TPCBMEEJF.BTDIJOFOJDIUNFISCFOVU[UPEFSHFSFJOJHUXJSE#FWPS5FJMF
FOUOPNNFOPEFSFJOHFTFU[UXFSEFOTPXJFWPSEFS3FJOJHVOHEJF.BTDIJOFBCLàIMFOMBTTFO
t,FJOFLBQVUUFOPEFSEFGFLUFO(FSÊUFPEFS(FSÊUFNJUCFTDIÊEJHUFN/FU[LBCFMPEFSTUFDLFSWFSXFOEFO%BT
TDIBEIBGUF(FSÊUCFJNOÊDITUFO)ÊOEMFSPEFS,VOEFOEJFOTUQSàGFO SFQBSJFSFOPEFSOFVFJOTUFMMFOMBTTFO
t%JF7FSXFOEVOHOJDIUWPN)FSTUFMMFSFNQGPIMFOFO;VCFIÚSTLBOO#SBOE FMFLUSJTDIF4DIMÊHFVOE6OGÊMMF
WFSVSTBDIFO
t%JF&TQSFTTPNBTDIJOFOJDIUJN'SFJFOWFSXFOEFO
t%BT,BCFMEBSGOJDIUWPN5JTDIIFSVOUFSIÊOHFOPEFSIFJ•F'MÊDIFOCFSàISFO
t%JF&TQSFTTPNBTDIJOFOJDIUJOEFS/ÊIFWPOIFJ•FO,àDIFOIFSEFOPEFS#BDLÚGFOWFSXFOEFO
t1SàGFO PCEJF.BTDIJOFTJDIJO4UFMMVOHCFmOEFU CFWPSNBOEFO4UFDLFS[JFIU
t%JF.BTDIJOFOVSJN)BVTIBMUWFSXFOEFO
t#FJ7FSXFOEVOHWPOIFJ•FN%BNQGNJUÊV•FSTUFS7PSTJDIUWFSGBISFO
)*/8&*4&
%JFTF&TQSFTTPNBTDIJOFXVSEFBVTTDIMJF•MJDIGàSEFO)BVTIBMUFOUXJDLFMU4ÊNUMJDIF&JOHSJGGF NJU
"VTOBINFEFS3FJOJHVOHPEFSOPSNBMFO8BSUVOHEàSGFOBVTTDIMJF•MJDIEVSDIEFOBVUPSJTJFSUFO
4BFDP,VOEFOEJFOTUWPSHFOPNNFOXFSEFO%BT(FSÊUOJDIUJOT8BTTFSUBVDIFO3FQBSBUVSFOEàSGFOOVS
EVSDI'BDIQFSTPOBMEFTBVUPSJTJFSUFO,VOEFOEJFOTUFTFSGPMHFO
t4JDIFSTUFMMFO EBTTEJFBVGEFN%BUFOTDIJMEEFT(FSÊUTBOHFHFCF4QBOOVOHNJUEFS*ISFT
/FU[BOTDIMVTTFTàCFSFJOTUJNNU
t/JFMBVXBSNFTPEFSIFJ•FT8BTTFSJOEFO8BTTFSCFIÊMUFSGàMMFO"VTTDIMJF•MJDILBMUFT8BTTFSWFSXFOEFO
t8ÊISFOEEFT#FUSJFCTOJFEJFIFJ•FO5FJMFEFS.BTDIJOFCFSàISFO
t,FJOF4DIMFJGPEFS4DIFVFSNJUUFM[VN3FJOJHFOWFSXFOEFO&THFOàHUFJOXFJDIFS5VDINJU8BTTFS
#&53*&#4"/-&*56/(&/;6./&5;,"#&t%BTNJUHFMJFGFSUF/FU[LBCFMJTUSFMBUJWLVS[ EBNJUFTTJDIOJDIUWFSESFIFOLBOOPEFS4JFEBSàCFSTUPMQFSO-ÊOHFSF
/FU[LBCFMLÚOOFOWFSXFOEFUXFSEFO EPDITPMMUFNBOEBCFJNJUHSڕUFS7PSTJDIUWPSHFIFO
t4PMMUFFJOMÊOHFSFT/FU[LBCFMWFSXFOEFUXFSEFO GPMHFOEFTàCFSQSàGFO
B EBTTEJFBVGEFS7FSMÊOHFSVOHTLBCFMWFSNFSLUF4QBOOVOHNJOEFTUFOTEFSEFT&MFLUSPHFSÊUFTFOUTQSJDIU
C EBTTFTFJOFO4UFDLFSNJU4DIVU[MFJUFSBOTDIMVTTIBUVOEEFOHFMUFOEFO7PSTDISJGUFOFOUTQSJDIU
D %BT/FU[LBCFMEBSGOJDIUBN5JTDIIFSVOUFSIÊOHFO 4JFLÚOOUFOEBSàCFSTUPMQFSO
t,FJOF.FISGBDITUFDLEPTFOWFSXFOEFO
"--(&.&*/&4
%JFTF,BGGFFNBTDIJOFJTUGàSEJF;VCFSFJUVOHWPO&TQSFTTPLBGGFFLPO[JQJFSU XPCFJTPXPIMHBO[F
,BGGFFCPIOFOBMTBVDIWPSHFNBIMFOFS,BGGFFWFSXFOEFUXFSEFOLBOO4JFWFSGàHUàCFSFJOF
)FJ•XBTTFSEàTF
%JF.BTDIJOFNJUFMFHBOUFN%FTJHOJTUBVTTMJF•MJDIGàSEFOQSJWBUFOVOEOJDIUGàSEFOQSPGFTTJPOFMMFO
%BVFSCFUSJFCCFTUJNNU
"DIUVOH*OEFOGPMHFOEFO'ÊMMFOXJSEKFEF7FSBOUXPSUVOHTFJUFOTEFT)FSTUFMMFSTWFSXFJHFSU
t6OTBDIHFNʕFSVOEOJDIUWPN)FSTUFMMFSWPSHFTFIFOFS&JOTBU[EFS.BTDIJOF
t3FQBSBUVSFO EJFOJDIUWPOEFOBVUPSJTJFSUFO4FSWJDFTUFMMFOEVSDIHFGàISUXVSEFO
t­OEFSVOHFOBN/FU[LBCFM
t­OEFSVOHFOBOJSHFOEXFMDIFO#BVUFJMFOEFS.BTDIJOF
t#FOVU[VOHWPOOJDIUPSJHJOBMFO&STBU[VOE;VCFIÚSUFJMFO
t/JDIUBVTHFGàISUFS&OULBMLVOHVOE7FSXFOEVOHVOE5SBOTQPSUEFS.BTDIJOFCFJ6NHFCVOHTUFNQFSBUVSFOVOUFS
¡$
*/"--%*&4&/'­--&/&3-*4$)5%*&("3"/5*&
"--&'Ã3%*&4*$)&3)&*5%&4#&/65;&348*$)5*(&/)*/8&*4&4*/%.*5
&*/&.8"3/%3&*&$,(&,&//;&*$)/&5%*&4&)*/8&*4&4*/%453&/(4
5&/4;6#&"$)5&/ 6.4$)8&3&7&3-&5;6/(&/;67&3.&*%&/
(&#3"6$)%*&4&3#&%*&/6/(4"/-&*56/(
#FXBISFO4JFEJFTF#FEJFOVOHTBOMFJUVOHBOFJOFNTJDIFSFO1MBU[BVGVOEMFHFO4JFTJFEFS.BTDIJOFJNNFSCFJ XFOO
TJFWPOBOEFSFO1FSTPOFOCFOàU[UXJSE'àSXFJUFSF'SBHFOPEFSCFJ1SPCMFNFO EJFOJDIUHBO[PEFSJN%FUBJMJOEFS
WPSMJFHFOEFO#FEJFOVOHTBOMFJUVOHCFTDISJFCFOTJOE XFOEFO4JFTJDICJUUFBOEJF[VTUÊOEJHFO4FSWJDFTUFMMFO
%*&4&"/8&*46/(&/(65"6'#&8")3&/
(&3­5
5BTUF[VN½GGOFOEFT
,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFST
,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFS
%FDLFMGàS,BGGFF
CPIOFOCFIÊMUFS
7PSXÊSNFQMBUUFGàS5BTTFO
5SJDIUFSGàS
WPSHFNBIMFOFO,BGGFF
506$)4$3&&/%JTQMBZ
)BVQUTDIBMUFS
4#4
4FSWJDFUàSF
,BGGFFBVTMBVG
"CUSPQGTDIBMF "CUSPQGHJUUFSVOE
4DIXJNNFS
,BGGFFTBU[CFIÊMUFS
TQàMNBDIJOFOGFTU
5BTUF[VN"OIFCFO4FOLFOEFS
"CUSPQGTDIBMF
7PSSJDIUVOHGàSEFO
.JMDICFIÊMUFS
)FJ•XBTTFSEàTF
8BTTFSUBOL
#SàIHSVQQF
8BTTFSBVGGBOHTDIBMF
"OTDIMVTTGàSEBT
/FU[LBCFM
;6#&)½3
;VTÊU[MJDIFS.JMDICFIÊMUFS 3FJOJHVOHTOBEFMEFT
$BQQVDDJOBUPSF
PIOF$BQQVDDJOBUPSF &JOTUFMMTDIMàTTFM
'FUUGàSEJF
#SàIHSVQQF
"QQMJLBUPS
'JMUFS"RVB1SJNB
4USFJGFOGàS
8BTTFSIÊSUFUFTU
3FJOJHVOHTNJUUFM
.FTTMÚGGFMGàS
WPSHFNBIMFOFO,BGGFF
3FJOJHVOHTQJOTFM
*/45"--"5*0/
*/#&53*&#/").&%&3."4$)*/&
4JDIFSTUFMMFO EBTTEFS)BVQUTDIBMUFSBVTHFTDIBMUFUJTU
%FO,OPQGBVGEFN,BGGFFCFIÊMUFS
ESàDLFO VNEFO%FDLFM[VÚGGOFO
%FO#FIÊMUFSNJU,BGGFFCPIOFO
GàMMFO
%FO#FIÊMUFSNJUGSJTDIFN
5SJOLXBTTFSGàMMFOEJF.BSLJFSVOH
GàSEFONBYJNBMFSMBVCUFO
'àMMTUBOEOJDIUàCFSTDISFJUFO%FO
#FIÊMUFSXJFEFSFJOTFU[FO
;VN4DIMJF•FOEFO%FDLFMCJT
[VN"OTDIMBHOBDIVOUFO
ESàDLFO
%FO8BTTFSUBOLIFSBVTOFINFO&T
XJSEFNQGPIMFO EFO'JMUFS"RVB
1SJNBFJO[VTFU[FO TJFIF4FJUF %FO/FU[TUFDLFSJOEFO
WPSHFTFIFOFO"OTDIMVTTBVGEFS
.BTDIJOFOSàDLTFJUF EBTBOEFSF
&OEFJOFJOFHFFJHOFUF4UFDLEPTF
TJFIF5ZQFOTDIJME TUFDLFO
&JO(FGʕVOUFSEJF
)FJ•XBTTFSEàTFTUFMMFO
%BT#FGàMMFOEFT
8BTTFSTZTUFNFSGPMHU
BVUPNBUJTDI%JF.BTDIJOF
JTUCFUSJFCTCFSFJU
%FO)BVQUTDIBMUFSFJONBMESàDLFO VNEJF.BTDIJOFFJO[VTDIBMUFO%JF
.BTDIJOFGàISUTFMCTUÊOEJHFJOF
'VOLUJPOTEJBHOPTFEVSDIEJFTFS
5FTUXJSECFJKFEFN&JOTDIBMUFOEFS
.BTDIJOFEVSDIHFGàISU
&TLBOOTFJO EBTTLFJO8BTTFS
JOEBT(MBTBCMÊVGU%JFTLBOO
EVSDIBVTWPSLPNNFOVOE
XFJTUOJDIUBVGFJOF
'VOLUJPOTTUÚSVOHIJO
;6.&*/45&--&/%&4(3"%4%&38"44&3)­35&
4*&)&%"4j.&/Ã8"44&3)­35&x"6'4&*5&
*/45"--"5*0/
."/6&--&4&/5-Ã'5&/%&48"44&34:45&.4
%BTNBOVFMMF&OUMàGUFOEFT8BTTFSTZTUFNTOVSCFJGPMHFOEFS
%JTQMBZBO[FJHFWPSOFINFO
V\VWHPODGHQ
VWDUWHQ
)JOXFJT7PSEFN&OUMàGUFOTJDIFSTUFMMFO EBTTEFS
8BTTFSUBOLHFGàMMUJTU
V\VWHPODGHQ
VWDUWHQ
&JO(FGʕVOUFSEJF
)FJ•XBTTFSEàTFTUFMMFO FTLBOO
TFJO EBTTBVTEFS%àTFLFJO
8BTTFSBVTUSJUU &JONBMBVGEBT%JTQMBZESàDLFOEJF
.BTDIJOFTUBSUFUEFO
&OUMàGUVOHT[ZLMVT
%BT(FGʕOBDI#FFOEJHVOHEFS
&OUMàGUVOHFOUGFSOFO%JF
.BTDIJOFJTUCFUSJFCTCFSFJU
413"$)&8­)-&/6/%6)3;&*5&*/45&--&/
.JUEJFTFS&JOTUFMMVOHLÚOOFOEJF.BTDIJOFOQBSBNFUFSTPFJOHFTUFMMUXFSEFO EBTTEFSBVTHFHFCFOF
,BGGFFBOEJFUSBEJUJPOFMMFO1BSBNFUFSEFTKFXFJMJHFO-BOEFTBOHFQBTTUXJSEBVTEJFTFN(SVOEXJSE
CFJNBODIFO4QSBDIFOBVDIOBDI(FCJFUFOEJGGFSFO[JFSU
HLQVWHOOXQJHQ
JHWUlQNH
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
RSWLRQHQ
KDXSW
PHQ
LQVWDQG
KDOWXQJ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
QSPHSBNNNFOàESàDLFO
GHXWVFK
IUDQoDLV
LWDOLDQR FK
]XUFN
VSUDFKH
DXI
VWDQGE\
VFKDOWHQ
HQJOLVK
RSWLRQHQ
QHGHUODQGV
LQVWDQG
KDOWXQJ
%JFHFXàOTDIUF4QSBDIF
BVTXÊIMFO
GLVSOD\
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
WRQVLJQDOH
XQGDODUPH
PHQ
NDIIHH]X
EHUHLWX
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
]XUFN
]XPPHQ
]XVDW]
IXQNWLRQHQ
NBTDIJOFOFJOTUFMMVOHFO
ESàDLFO
,WDOLDQR L
DXI
VWDQGE\
VFKDOWHQ
HLQVWHOOXQJHQ
JHWUlQNH
KDXSW
PHQ
VSUDFKH
]XUFN
PHQ
NDIIHH]X
EHUHLWX
;VN)BVQUNFOà[VSàDLLFISFO
FJOTUFMMVOHFOVISESàDLFO
ZDVVHU
¿OWHU
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
ZDVVHU
KlUWH
ZlUPHSODWWH
VSOXQJ
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
]XUFN
]XPPHQ
TQSBDIFESàDLFO
]HLW
HLQVWHOOXQJHQ
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
]XVDW]
IXQNWLRQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
WDVVHQ
EHOHXFKWXQJ
HLQVWHOOXQJ
VWDQGE\
]XUFN
HLQVWHOOXQJ
XKU
]XUFN
]XPPHQ
'àSEJF&JOTUFMMVOHEFS6ISTJFIF
4FJUF
'*-5&3j"26"13*."x
;VN7FSCFTTFSOEFS2VBMJUÊUEFTWFSXFOEFUFO8BTTFSTEFO'JMUFS"RVB1SJNBJOTUBMMJFSFO"OTDIMJF•FOE
EJF'JMUFSLPOUSPMMFàCFSEBTFOUTQSFDIFOEF1SPHSBNNBLUJWJFSFO TJFIF1SPHSBNNJFSVOH BVGEJFTF8FJTF
NFMEFUEJF.BTDIJOFEFN#FOVU[FS XBOOEFS'JMUFSBVTHFXFDITFMUXFSEFONVTT
%FO'JMUFS"RVB1SJNB
BVTQBDLFOEBT%BUVNBVGEFO
MBVGFOEFO.POBUFJOTUFMMFO
%FO"QQMJLBUPSBVGEFO'JMUFS
TFU[FO
%FO'JMUFSJOEFOMFFSFO5BOL
FJOTFU[FO TJFIF"CCJMEVOH #JT[VN
"OTDIMBHESàDLFO
%FO"QQMJLBUPSWPN'JMUFSFOUGFSOFO
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
%FO5BOLNJUGSJTDIFN
5SJOLXBTTFSGàMMFO%FO'JMUFS
.JOVUFOMBOHJNWPMMFO5BOL
MBTTFO
HLQVWHOOXQJHQ
JHWUlQNH
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
RSWLRQHQ
LQVWDQG
KDOWXQJ
DXI
VWDQGE\
VFKDOWHQ
KDXSW
PHQ
&JO(FGʕVOUFSEJF
)FJ•XBTTFSEàTFTUFMMFO
WDVVHQ
EHOHXFKWXQJ
ZDVVHU
¿OWHU
]XVDW]
IXQNWLRQHQ
GLVSOD\
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
ZDVVHU
KlUWH
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
WRQVLJQDOH
XQGDODUPH
ZlUPHSODWWH
VSOXQJ
NBTDIJOFOFJOTUFMMVOHFO
ESàDLFO
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
XBTTFSmMUFSESàDLFO
SURJUDPP
PHQ
QSPHSBNNNFOàESàDLFO
VSUDFKH
PHQ
NDIIHH]X
EHUHLWX
PHLQ
NDIIHH
]XUFN
]XPPHQ
¿OWHU
DNWLYLHUHQ
ZDVVHU
¿OWHU
QLFKW
HLQJHVFKDOWHW
]XUFN
HLQJHVFKDOWHW
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
mMUFSBLUJWJFSFOESàDLFO
%JF.BTDIJOFGàISUEJF"LUJWJFSVOHEFT'JMUFST"RVB1SJNBEVSDI%BTBVUPNBUJTDIF&OEFEFT;ZLMVTBCXBSUFO
/BDI#FFOEJHVOHEFT"LUJWJFSVOHT[ZLMVTLFISUEJF.BTDIJOFBVUPNBUJTDI[VN"VTXBIMNFOàEFS1SPEVLUF
[VSàDL
%*41-":
&TJTUNÚHMJDI EJF%JTQMBZBO[FJHFFJO[VTUFMMFOVOE[XJTDIFO4ZNCPMGPSNBUVOE5FYUGPSNBU[VXÊIMFO
4:.#0-'03."5
5&95'03."5
KHLVVH
PLOFK
KHLVVHV
ZDVVHU
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
;VN5FYUGPSNBU
XFDITFMO
PHLQ
NDIIHH
HVSUHVVR
PLWPLOFK
PLWWHO
PLWWHO
VWDUN
NDIIHH
ODQJ
NDIIHH
HVSUHVVR
PLWWHO
PLWWHO
VWDUN
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
LNRQHQ
DQ]HLJHQ
SURJUDPP
PHQ
1SPHSBNNJFSVOH
EFS1SPEVLUF
ODWWH
PDFFKLDWR FDSSXFFLQR
;VN4ZNCPMGPSNBU
XFDITFMO
;VHBOH[VN
1SPHSBNNNFOà
t6NEBTHFXàOTDIUF(FUSÊOL[VFSIBMUFO EBTFOUTQSFDIFOEF4ZNCPMBVGEFN%JTQMBZESàDLFO
%JF.BTDIJOFGàISUBMMFOPUXFOEJHFO7PSHÊOHFBVUPNBUJTDIEVSDI
t6N5BTTFO[VFSIBMUFO [XFJNBMIJOUFSFJOBOEFSBVGEBT4ZNCPMEFTFOUTQSFDIFOEFO(FUSÊOLTESàDLFO
[XFJNBMESàDLFO
"/;&*(&,"''&&"30."
%JF'BSCJOUFOTJUÊUEFT4ZNCPMT HJMUOVSGàSLBGGFFIBMUJHF(FUSÊOLF HJCUEJF"SPNBJOUFOTJUÊU EI
EJF.FOHFEFTHFNBIMFOFO,BGGFFT GàSEJF;VCFSFJUVOHEFT1SPEVLUTBO+FHSڕFSEJF.FOHF
HFNBIMFOFO,BGGFFT EFTUPTUÊSLFSXJSEEFSBVTHFHFCFOF,BGGFF
NJME
NJUUFM
TUBSL
8FOOEJF.BTDIJOFGàSEJF7FSXFOEVOHWPO1VMWFSLBGGFFQSPHSBNNJFSUXJSEPEFSXFOOFJO1SPEVLU
JOEJWJEVFMMQSPHSBNNJFSUXJSE FSTDIFJOUEBT4ZNCPMFOUXFEFSBVGBOEFSF8FJTFPEFSFTXJSENJU
FJOFN4UFSODIFOWFSTFIFO JOEFO"CTÊU[FOGàSEJF1SPHSBNNJFSVOHEFS(FUSÊOLFOBDIMFTFO 1VMWFSLBGGFF
JOEJWJEVFMMF
1SPHSBNNJFSVOH
&*/45&--6/(&/
"30."%&4,"''&&4
%JF4#47PSSJDIUVOHXVSEFFOUXJDLFMU VNEFN,BGGFFEBTHFXàOTDIUF"SPNBVOEEJFSJDIUJHF
(FTDINBDLTJOUFOTJUÊU[VHFCFO&JOFFJOGBDIF%SFIVOHEFT&JOTUFMMLOPQGFTVOETDIPOCFLPNNUEFS
,BGGFFEFO$IBSBLUFS EFSEFNQFSTÚOMJDIFO(FTDINBDLBNCFTUFOFOUTQSJDIU
4#4o4"&$0#3&8*/(4:45&.
;VN&JOTUFMMFOEFT"SPNBTEFTBVTHFHFCFOFO
,BGGFFT%JF&JOTUFMMVOHLBOOBVDIXÊISFOEEFS
,BGGFFBVTHBCFFSGPMHFO%JFTF&JOTUFMMVOHXJSLU
TJDITPGPSUBVGEJFBVTHFXÊIMUF"VTHBCFBVT
.*55&-45"3,&3
, "''&&
.*-%&3
, "''&&
45"3,&3
, "''&&
)½)&/&*/45&--6/(%&3"#5301'4$)"-&
%JF)ÚIFEFS"CUSPQGTDIBMFWPSEFS1SPEVLUBVTHBCFFJOTUFMMFO
)ÚIFOWFSTUFMMCBSF"CUSPQGTDIBMF
6NEJF4DIBMFIÚIFS[VTUFMMFO MFJDIUBVGEFOVOUFSFO5FJMEFS5BTUFESàDLFO6N
EJF4DIBMFUJFGFS[VTUFMMFO MFJDIUBVGEFOPCFSFO5FJMEFS5BTUFESàDLFOTPCBMEEJF
HFXàOTDIUF)ÚIFFSSFJDIUJTU EJF5BTUFMPTMBTTFO
)JOXFJT*OEFS"CUSPQGTDIBMFCFmOEFUTJDIFJOSPUFS4DIXJNNFSXFOOTJDIEJFTFS
IFCU NVTTEJF"CUSPQGTDIBMFHFMFFSUVOEHFXBTDIFOXFSEFO
'Ã--&/%&4.*-$)#&)­-5&34
/VSEFS#FIÊMUFSNJUEFN$BQQVDDJOBUPSFEBSGWPSEFS;VCFSFJUVOHWPONJMDIIBMUJHFO(FUSÊOLFOHFGàMMU
XFSEFO,FJOF.JMDIWFSXFOEFO EFSFO)BMUCBSLFJUTEBUVNàCFSTDISJUUFOJTU 8JDIUJH"VGEJF8BSUVOH
VOE3FJOJHVOHEFT$BQQVDDJOBUPSFBVG4FJUF#F[VHOFINFO %JF.JMDIWPSSJDIUVOHÚGGOFOVOE
EFO#FIÊMUFS EFSTJDIEBSJO
CFmOEFU IFSBVTOFINFO
8JSSBUFO[VS,POTFSWJFSVOHWPO
OJDIUCFOÚUJHUFS.JMDIJN
,àIMTDISBOLEFOBOEFSFO
CFJMJFHFOEFO#FIÊMUFS[VOVU[FO
'àSEJF3FJOJHVOHEFT4ZTUFNFTOVS
EFOWPMMTUÊOEJHFO$BQQVDDJOBUPSF
#FIÊMUFSCFOVU[FO
%FO%FDLFMEFT#FIÊMUFSTÚGGOFOVOE.JMDI
FJOGàMMFO%FO%FDLFMTDIMJF•FO EFO#FIÊMUFS
XJFEFSFJOTFU[FOVOEEJF7PSSJDIUVOHGàSEFO
#FIÊMUFSTPSHGÊMUJHTDIMJF•FO
130%6,5"64("#&
%*&, "''&& )&*448"44&36/%.*-$)"64("#&, "//+&%&3;&*5%63$)
%3Ã$,&/%&35"45&j"64("#&"/)"-5&/x6/5&3#30$)&/8&3%&/
%*&"64(&(&#&/&.*-$), "//)0)&5&.1&3"563&/&33&*$)&/7&3#3Ã)6/(4
(&'")3%*&%*3&,5&#&3Ã)36/(.*5%&/)­/%&/7&3.&*%&/
%*&7&38&/%&5&.*-$).644,033&,5(&-"(&35803%&/4&*/,&*/&.*-$)
/"$)"#-"6'%&4"/(&(&#&/&/)"-5#"3,&*54%"56.47&38&/%&/
4JDIFSTUFMMFO EBTTBMMF#FIÊMUFSTBVCFSTJOE%B[VEJF"OMFJUVOHJN,BQJUFM3FJOJHVOHVOE8BSUVOH TJFIF
4FJUF CFGPMHFO
/"$)%&3;6#&3&*56/(70/.*-$))"-5*(&/(&53­/,&/.Ã44&/%&3#&)­-5&36/%%*&
."4$)*/&/-&*56/(&/(&3&*/*(58&3%&/
#FJEFS"VTHBCFWPO5BTTFOCFSFJUFUEJF.BTDIJOFEJFFSTUF)ÊMGUFEFSFJOHFTUFMMUFO,BGGFFNFOHF[VVOE
VOUFSCSJDIUEJF"VTHBCFLVS[ VNEJF[XFJUF,BGGFFQPSUJPO[VNBIMFO%JF,BGGFFBVTHBCFXJSEEBOO
GPSUHFTFU[UVOECFFOEFU'BMMTEBT1SPEVLU.JMDICFJOIBMUFU FSGPMHUEFSFO"VTHBCFBVUPNBUJTDI8JSEEJF
"VTHBCFEFTFSTUFO,BGGFFTVOUFSCSPDIFO TPFSGPMHUEJF"VTHBCFEFS[XFJUFO5BTTFOJDIU
&413&440,"''&&-"/(&3,"''&&
)JFSXJSEHF[FJHU XJFFJO&TQSFTTP[VCFSFJUFUXJSE'àSEJF;VCFSFJUVOHFJOFSBOEFSFO,BGGFFBSUEBT
FOUTQSFDIFOEF4ZNCPMESàDLFO5BTTFOQBTTFOEFS(SڕFWFSXFOEFO EBNJUEFS,BGGFFOJDIUàCFSMÊVGU
HVSUHVVR
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
&JO1SPEVLUBVTXÊIMFOVOEEBT
FOUTQSFDIFOEF4ZNCPMBVGEFN
%JTQMBZGàS5BTTFFJONBMVOEGàS
5BTTFO[XFJNBMESàDLFO
%JF.BTDIJOFCFHJOOUNJUEFN
.BIMFOEFSFJOHFTUFMMUFO
,BGGFFNFOHF
%JF"VTHBCFEFTHFXÊIMUFO
(FUSÊOLTCFHJOOU
%JF.BTDIJOFCFFOEFUEJF,BGGFFBVTHBCFBVUPNBUJTDIOBDI&SSFJDIFOEFSJN8FSLFJOHFTUFMMUFO.FOHF%JF
.FOHFOLÚOOFOJOEJWJEVFMMQSPHSBNNJFSUXFSEFO TJFIF4FJUF
%JF5BTUFLBGGFFBVTHBCFBOIBMUFOESàDLFO XFOOEFS"VTHBCF[ZLMVTBCHFCSPDIFOXFSEFOTPMM
(&53­/,&;6#&3&*56/(.*5(&.")-&/&/,"''&&
%BT,BGGFFQVMWFSXJSEJOEFOEBGàSWPSHFTFIFOFO#FIÊMUFSOFCFOEFN,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFSHFGàMMU*O
EJFTFO#FIÊMUFSEBSGOVSHFNBIMFOFS,BGGFFGàS&TQSFTTPNBTDIJOFOHFGàMMUXFSEFO OJFNBMT,BGGFFCPIOFO
PEFSMÚTMJDIFS,BGGFF TJFIF,BQJUFM(FUSÊOLFQSPHSBNNJFSVOH4FJUF "$)56/(&345%"//, "''&&16-7&3*/%&/#&)­-5&3'Ã--&/ 8&//&*/130%6,5.*5
%*&4&3"3570/, "''&&"64(&(&#&/8&3%&/40--
+&8&*-4/63&*/&/.&44-½''&-, "''&&&*/'Ã--&/&4,½//&//*$)5;8&*5"44&/
, "''&&"6'&*/."-;6#&3&*5&58&3%&/
*NVOUFOEBSHFTUFMMUFO#FJTQJFMTPMMFJOMBOHFS,BGGFFVOUFS7FSXFOEVOHWPO,BGGFFQVMWFSBVTHFHFCFO
XFSEFO%JFJOEJWJEVFMMF&OUTDIFJEVOH ,BGGFFQVMWFS[VWFSXFOEFO XJSEBVGEFN%JTQMBZNJUFJOFN
4UFSODIFOBVGEFNHFXÊIMUFO(FUSÊOLBOHF[FJHU
YRUJHPDKOHQHQNDIIHH
HLQIOOHQ
6WDUWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
/BDIEFN%SàDLFOEFS
FOUTQSFDIFOEFO5BTUFFSTDIFJOU
BVGEFN%JTQMBZ
YRUJHPDKOHQHQNDIIHH
]XUFN
%JF%JTQMBZBO[FJHFFSJOOFSUEFO
#FOVU[FSEBSBO ,BGGFFQVMWFSJO
EFOFOUTQSFDIFOEFO#FIÊMUFS
FJO[VGàMMFO
HLQIOOHQ
%BT,BGGFFQVMWFSNJUEFN
NJUHFMJFGFSUFO.FTTMÚGGFMJOEFO
#FIÊMUFSFJOGàMMFO
NDIIHH
ODQJ
6WDUWHQ
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
]XUFN
'àSEJF"VTHBCFEJF5BTUF
4UBSUFOESàDLFO
%BTHFXÊIMUF(FUSÊOLXJSEOVO
BVTHFHFCFO
)JOXFJT
t 8JSEEJF"VTHBCFOJDIUJOOFSIBMC.JOVUFOBDI&STDIFJOFOEFS%JTQMBZBO[FJHF HFTUBSUFU LFISUEJF
.BTDIJOF[VN)BVQUNFOà[VSàDLVOEFOUMFFSUEBTFWFJOHFGàMMUF,BGGFFQVMWFSJOEFO,BGGFFTBU[CFIÊMUFS
t 8FOOLFJO,BGGFFQVMWFSJOEFO#FIÊMUFSFJOHFGàMMUXVSEF FSGPMHUMFEJHMJDIEJF"VTHBCFWPO8BTTFS
t 8FSEFOPEFSNFISFSF.FTTMÚGGFMWPMMFJOHFGàMMU HJCUEJF.BTDIJOFEBT1SPEVLUOJDIUBVTVOEEBT
,BGGFFQVMWFSXJSEJOEFO,BGGFFTBU[CFIÊMUFSFOUMFFSU
130%6,5"64("#&
)&*448"44&3"64("#&
;6#&(*//%&3"64("#&,½//&/)&*448"44&3413*5;&3"6453&5&/7&3#3Ã
)6/(4(&'")3%*&)&*448"44&3%Ã4&, "//4&)3)0)&5&.1&3"563&/&33&*
$)&/&*/&%*3&,5&#&3Ã)36/(.*5%&/)­/%&/7&3.&*%&/
KHLVVHV
ZDVVHU
'àSEJF"VTHBCFFJOFS
XFJUFSFO5BTTF)FJ•XBTTFS
EFO7PSHBOHXJFEFSIPMFO
ZDVVHU
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%BT)FJ•XBTTFSTZNCPMFJONBM
ESàDLFO
%JF)FJ•XBTTFSBVTHBCFCFHJOOU
-"55&."$$)*"50
%FO.JMDICFIÊMUFSGàMMFO
ODWWH
PDFFKLDWR
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%BT1SPEVLUBVTXÊIMFOVOEEBT
FOUTQSFDIFOEF4ZNCPMBVGEFN
%JTQMBZGàS5BTTFFJONBMVOEGàS
5BTTFO[XFJNBMESàDLFO
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%JF.BTDIJOFCFHJOOUNJUEFN
.BIMFOEFSFJOHFTUFMMUFO
,BGGFFNFOHF
ODWWH
PDFFKLDWR
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
4PCBMEEFS.BIMWPSHBOHCFFOEFU
JTU HJCUEJF.BTDIJOFBVUPNBUJTDI
EJFQSPHSBNNJFSUF.FOHFXBSNFS
.JMDIBVT
ODWWH
PDFFKLDWR
PHKU
PLOFK
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
4PCBMEEJF"VTHBCFEFS.JMDI
BCHFTDIMPTTFOJTU CFSFJUFUEJF
.BTDIJOFBVUPNBUJTDIEFO,BGGFF
[V
4PGFSOHFXàOTDIU LBOOEJF.BTDIJOF
BOTDIMJF•FOEFJOF[VTÊU[MJDIF.FOHFBO
.JMDIBVTHFCFO
%JFTF0QUJPOCMFJCUDB4FLVOEFOMBOH
BLUJWVOEXJSEEVSDI%SàDLFOEFS5BTUF
NFISNJMDIBLUJWJFSU
PLOFK
VSOHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%JF.BTDIJOFGPSEFSU[VS
3FJOJHVOHEFT.JMDITZTUFNTBVG
EJF5BTUFCMJOLU
NJMDITQàMFOESàDLFO VNEJF
.JMDIMFJUVOHFO[VSFJOJHFO
*OEJFTFN'BMMLBOOEFS#FOVU[FSXFJUFSF(FUSÊOLF[VCFSFJUFO XÊISFOE
BVGEFS.BTDIJOFXFJUFSIJOEJF.FMEVOHGàSEJF4QàMVOHEFT
.JMDITZTUFNTBOHF[FJHUXJSE
8FOOEJF.BTDIJOF.JOVUFOMBOHVOCFOVU[UCMFJCU XJSEEFS
#FOVU[FSHF[XVOHFO FJOFO4QàM[ZLMVTHFNʕ1VOLUEVSDI[VGàISFO
8JSEEJF.BTDIJOFTPGPSUOBDIEFS"VTHBCFFJOFTNJMDIIBMUJHFO
(FUSÊOLTBVTHFTDIBMUFU XJSEEFS#FOVU[FSCFJNOÊDITUFO&JOTDIBMUFO
EB[VHF[XVOHFO FJOFO4QàM[ZLMVTEFT.JMDITZTUFNTEVSDI[VGàISFO
)JOXFJT7PSEFN"VTGàISFOEJFTFS'VOLUJPOTJDIFSTUFMMFO EBTT
FJOBVTSFJDIFOEHSP•FT(FGʕVOUFSEFO"VTMBVGHFTUFMMUXVSEF
%FS.JMDICFIÊMUFSNJU$BQQVDDJOBUPSFFOUIÊMUGSJTDIFT
5SJOLXBTTFSVOEXJSEJOEJF.BTDIJOFFJOHFTFU[U
EFS8BTTFSUBOLBVTSFJDIFOEHFGàMMUJTU
VSOXQJPLOFKV\VWHP
PLOFKEHKlOWHUVSOHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
UHLQLJXQJ
PLOFK
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
5BHFOOBDIEFNFSTUFO
(FUSÊOLFBVTMBVGBVG.JMDICBTJT
FSTDIFJOUEJF.FMEVOHSFJOJHVOH
NJMDI/VOTPMMUFEFS.JMDILTZTUFN
FOUTQSFDIFOEEFO"OXFJTVOHFOBVG
4FJUFHFSFJOJHUXFSEFO/BDI
XFJUFSFO5BHFOVOUFSCSJDIUEJF
.BTDIJOFEFO#FUSJFCEFS
.JMDITZTUFNNVTTKFU[UWFSCJOEMJDI
HFSFJOJHUXFSEFO
VSOXQJPLOFKV\VWHP
ELWWHZDUWHQ
VSOXQJ«
VSOXQJ
VWDUWHQ
%FO.JMDICFIÊMUFSBVTEFS.BTDIJOF
OFINFO8FOOFSOPDI.JMDIFOUIÊMU JTUFSGàSTQÊUFSF;VCFSFJUVOHFOJN
[VTÊU[MJDIFONJUHFMJFGFSUFO#FIÊMUFS
GàSFJOFOBDIGPMHFOEF#FOVU[VOHJN
,àIMTDISBOLBVG[VCFXBISFO%FO
#FIÊMUFSNJUEFN$BQQVDDJOBUPSFNJU
GSJTDIFN8BTTFSBVTTQàMFO GàMMFO JO
EJF.BTDIJOFFJOTFU[FOVOEEJF5BTUF
4QàMVOHTUBSUFOESàDLFO
%FS#FOVU[FSLBOOOJDIUJOEJFTF
1IBTFFJOHSFJGFOVOENVTTEBT
&OEFEFT7PSHBOHTBCXBSUFO%JF
.BTDIJOFLFISUBOTDIMJF•FOE[VN
)BVQUNFOà[VSàDL
%*&4&3703("/(*45/"$)"--&/(&53­/,&"64("
#&/.*5.*-$)&3'03%&3-*$)
"64("#&)&*44&3.*-$)
%FO.JMDICFIÊMUFSGàMMFO
KHLVVH
PLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
&JONBMEBT4ZNCPMGàSIFJ•F
.JMDIESàDLFO
%FO#FIÊMUFSFOUOFINFO BVTTQàMFOVOEBCUSPDLOFO
%JF"VTHBCFEFSIFJ•FO.JMDI
CFHJOOU
'àSEJF"VTHBCFFJOFSXFJUFSFO5BTTF
.JMDIEFO7PSHBOHXJFEFSIPMFO8FOO
EBT4ZNCPMNJMDITQàMFOCMJOLU NVTTEJF3FJOJHVOHEFT.JMDITZTUFNT
MBVU#FTDISFJCVOHJN"CTDIOJUU-BUUF
.BDDIJBUPEVSDIHFGàISUXFSEFO TJFIF
4FJUF 4ZNCPMVG 130%6,5"64("#&
%FO.JMDICFIÊMUFSGàMMFO
&413&440.*5.*-$)
HVSUHVVR
PLWPLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
SURJUDPP
PHQ
PHLQ
NDIIHH
%BTFOUTQSFDIFOEF4ZNCPMGàS
5BTTFFJONBMVOEGàS5BTTFO
[XFJNBMESàDLFO
HVSUHVVR
PLWPLOFK
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%JF.BTDIJOFCFHJOOUNJUEFN
.BIMFOEFSFJOHFTUFMMUFO
,BGGFFNFOHF
HVSUHVVR
PLWPLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
4PCBMEEJF,BGGFFBVTHBCFBCHF
TDIMPTTFOJTU CFSFJUFUEJF.BTDIJOF
BVUPNBUJTDIEJFXBSNF.JMDI[V
PHKU
PLOFK
%JF"VTHBCFEFT&TQSFTTP
.BDDIJBUPCFHJOOU
8FOOEBT4ZNCPMNJMDI
TQàMFOCMJOLU NVTTEJF
3FJOJHVOHEFT.JMDITZTUFNT
MBVU#FTDISFJCVOHJN
"CTDIOJUU-BUUF.BDDIJBUP
EVSDIHFGàISUXFSEFO TJFIF
4FJUF 4ZNCPMVG NFISNJMDIESàDLFO XFOONFIS
.JMDIHFXàOTDIUXJSE
$"116$$*/0
%FO.JMDICFIÊMUFSGàMMFO
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
SURJUDPP
PHQ
%BTFOUTQSFDIFOEF4ZNCPMGàS
5BTTFFJONBMVOEGàS5BTTFO
[XFJNBMESàDLFO
%JF.BTDIJOFCFHJOOUNJUEFN
.BIMFOEFSFJOHFTUFMMUFO
,BGGFFNFOHF
FDSSXFFLQR
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
FDSSXFFLQR
FDSSXFFLQR
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
PHKU
PLOFK
/BDIEFN.BIMWPSHBOHHJCUEJF
.BTDIJOFEJFQSPHSBNNJFSUF
.FOHFIFJ•FS.JMDIBVT
8FOOEBT4ZNCPMNJMDI
TQàMFOCMJOLU NVTTEJF
3FJOJHVOHEFT.JMDITZTUFNT
MBVU#FTDISFJCVOHJN
"CTDIOJUU-BUUF.BDDIJBUP
EVSDIHFGàISUXFSEFO TJFIF
4FJUF 4ZNCPMVG 4PGFSOHFXàOTDIU LBOOEJF.BTDIJOFBOTDIMJF•FOEFJOF[VTÊU[MJDIF.FOHF
4PCBMEEJF"VTHBCFEFS.JMDI
BCHFTDIMPTTFOJTU CFSFJUFUEJF.BTDIJOF BO.JMDIBVTHFCFO%JFTF0QUJPOCMFJCUDB4FLVOEFOMBOHBLUJWVOEXJSE
EVSDI%SàDLFOEFS5BTUFNFISNJMDIBLUJWJFSU
BVUPNBUJTDIEFO,BGGFF[V
(&53­/,&130(3"..*&36/(
.&/Ã(&53­/,&130(3"..*&36/(
+FEFT(FUSÊOLLBOOEFNQFSTÚOMJDIFO(FTDINBDLFOUTQSFDIFOEQSPHSBNNJFSUXFSEFO%JFJOEJWJEVFMMF
1SPHSBNNJFSVOHXJSEBVGEFN%JTQMBZEVSDIFJO4UFSODIFOIFSWPSHFIPCFO
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
8FOOFJO(FUSÊOLQSPHSBNNJFSUXVSEF LBOOFTOVSBVGEJFTF"SUBVTHFHFCFO
XFSEFO6NEJF.JMDI,BGGFFNFOHF[VÊOEFSO NVTTFJOFOFVF1SPHSBNNJFSVOH
PEFSFJOF3àDLTUFMMVOHEFS1SPHSBNNJFSVOHEVSDIHFGàISUXFSEFO
1SPHSBNNJFSFOEFTHFXàOTDIUFO(FUSÊOLT
PEFS
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
SURJUDPP
PHQ
%JF5BTUFEFTFOUTQSFDIFOEFO
(FUSÊOLT[XFJ4FLVOEFOMBOH
HFESàDLUIBMUFO
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%JF5BTUFNFJOLBGGFFVOEJOOFSIBMC
WPO[XFJ4FLVOEFOEJF5BTUFEFT
FOUTQSFDIFOEFO(FUSÊOLTESàDLFO
130(3"..*&36/(&413&440,"''&&-"/(&3,"''&&
*OEJFTFS1SPHSBNNJFSQIBTFLBOONBO
EJF[VNBIMFOEF
,BGGFFNFOHF
XÊIMFO "SPNB
OHLFKW
PHLQ
HVSUHVVR
PLWWHO
6WDUWHQ
YRUJHPDKOHQ
VWDUN
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
;VN.FOàEFTHFXàOTDIUFO(FUSÊOLT
HFIFO TJFIF,BQJUFM.FOà(FUSÊOLFQS
PHSBNNJFSVOH [VNWPSIFSJHFO
'FOTUFS
[VSàDLLFISFO
]XUFN
RULJLQDO
HLQ
HLQVWHOOXQ VWHOOXQJHQ
JHQ
VSHLFKHUQ
EJF8FSLTFJOTUFMMVOHFO
XJFEFSIFSTUFMMFO
XÊIMFO PCNBO
,BGGFFQVMWFS
WFSXFOEFO
NÚDIUF
EJF&JOTUFMMVOHFOTQFJDIFSO
%VSDIEJF8BIMFJOFSBOEFSFO,BGGFFNFOHF
ÊOEFSUTJDIEBT"SPNBEFT(FUSÊOLT
(&53­/,&130(3"..*&36/(
OHLFKW
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
PHLQ
HVSUHVVR
%SàDLUNBO4UBSUFO NVTT
EFSHFTBNUF"VTHBCF[ZLMVT
[V&OEFHFGàISUXFSEFO
6WDUWHQ
PLWWHO
YRUJHPDKOHQ
VWDUN
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%SàDLUNBO4UBSUFO CFSFJUFUTJDI
EJF.BTDIJOFBVGEJF
,BGGFFBVTHBCFWPS
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
NDIIHH
PHLQ
HVSUHVVR
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
]XUFN
%JF.BTDIJOFCFHJOOUVOECFFOEFUEJF
,BGGFFBVTHBCFBVUPNBUJTDIHFNʕEFO
4UBOEBSEFJOTUFMMVOHFO
4PMMFJOFHSڕFSF.FOHF,BGGFFBMT
WPN)FSTUFMMFSFJOHFTUFMMU
BVTHFHFCFOXFSEFO EJF5BTUF
QFSTÚOMJDIFFJOTUFMMVOHLBGGFFWPS
#FFOEJHVOHEFTMBVGFOEFO
"VTHBCFWPSHBOHTESàDLFO*TUEJF
HFXàOTDIUF.FOHFFSSFJDIU EJF
5BTUFLBGGFFBVTHBCFBOIBMUFO
ESàDLFO
PHLQ
HVSUHVVR
8JSEEJF5BTUF
FJOTUFMMVOHFOTQFJDIFSO
OJDIUHFESàDLU LFISUEJF
.BTDIJOF[VN)BVQUNFOà
[VSàDLVOEEJFJOEJWJEVFMMFO
&JOTUFMMVOHFOXFSEFOOJDIU
HFTQFJDIFSU
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
130(3"..*&36/(.*-$))"-5*(&3(&53­/,&
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
;VN.FOàEFTHFXàOTDIUFO(FUSÊOLT
HFIFO TJFIF,BQJUFM.FOà
(FUSÊOLFQSPHSBNNJFSVOH 4FJUF %JF"VTHBCFLBOOOVSEVSDI
%SàDLFOEFS5BTUF
,BGGFFBVTHBCFBOIBMUFO
BCHFCSPDIFOXFSEFO8JSE
EJF5BTUFOJDIUHFESàDLU LBOOEFS,BGGFFBVTEFS
5BTTFàCFSMBVGFO
PHLQ
HVSUHVVR
JHVSHLFKHUW
"VGEFN%JTQMBZFSTDIFJOUEJF
4QFJDIFSCFTUÊUJHVOHVOEEJF
.BTDIJOFLFISUBVUPNBUJTDI[VN
)BVQUNFOà[VSàDL
*TUEJF"VTHBCFCFFOEFU JOOFSIBMC
WPOGàOG4FLVOEFOEJF5BTUF
FJOTUFMMVOHFOTQFJDIFSOESàDLFO
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
HVSUHVVR
HLQ
RULJLQDO
HLQVWHOOXQ VWHOOXQJHQ
JHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
NDIIHH
%FO.JMDICFIÊMUFSGàMMFO
*OEJFTFS1SPHSBNNJFSQIBTFLBOONBO
OHLFKW
PHLQODWWH
XÊIMFO PCNBO
PDFFKLDWR
,BGGFFQVMWFSGàS
EJF[VNBIMFOEF
PLWWHO
6WDUWHQ
EJFGPMHFOEF
,BGGFFNFOHF
;VCFSFJUVOH
XÊIMFO "SPNB
YRUJHPDKOHQ
VWDUN
WFSXFOEFO
NÚDIUF
[VNWPSIFSJHFO
HLQ
RULJLQDO
'FOTUFS
]XUFN
HLQVWHOOXQ VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
JHQ
[VSàDLLFISFO
EJF8FSLTFJOTUFMMVOHFO
XJFEFSIFSTUFMMFO
EJF&JOTUFMMVOHFOTQFJDIFSO
OHLFKW
PHLQODWWH
PDFFKLDWR
6WDUWHQ
PLWWHO
YRUJHPDKOHQ
VWDUN
]XUFN
%SàDLUNBO4UBSUFO NVTT
EFSHFTBNUF"VTHBCF[ZLMVT
[V&OEFHFGàISUXFSEFO
NDIIHH
PDFFKLDWR
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
PLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
HLQ
RULJLQDO
HLQVWHOOXQ VWHOOXQJHQ
JHQ
VSHLFKHUQ
%SàDLUNBO4UBSUFO CFSFJUFUTJDI
EJF.BTDIJOFBVGEJF
,BGGFFBVTHBCFWPS
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ PHLQODWWH
NDIIHH
PDFFKLDWR
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
PLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%JF.BTDIJOFCFHJOOUVOECFFOEFUEJF
.JMDIBVTHBCFBVUPNBUJTDIHFNʕEFO
4UBOEBSEFJOTUFMMVOHFO
%JF"VTHBCFLBOOOVS
EVSDI%SàDLFOEFS5BTUF
NJMDIBVTHBCFBOIBMUFO
BCHFCSPDIFOXFSEFO8JSE
EJF5BTUFOJDIUHFESàDLU LBOOEJF.JMDIBVTEFS
5BTTFàCFSMBVGFO
4PMMFJOFHSڕFSF.FOHF.JMDIBMTWPN)FSTUFMMFSFJOHFTUFMMUBVTHFHFCFO
XFSEFO EJF5BTUFQFSTÚOMJDIFFJOTUFMMVOHNJMDIWPS#FFOEJHVOHEFT
MBVGFOEFO"VTHBCFWPSHBOHTESàDLFO*TUEJFHFXàOTDIUF.FOHFFSSFJDIU EJF5BTUFNJMDIBVTHBCFBOIBMUFOESàDLFO
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
NDIIHH
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
SHUV|QOLFKH PHLQODWWH
HLQVWHOOXQJ
PHLQODWWH
PDFFKLDWR
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
PLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%JF"VTHBCFLBOOOVSEVSDI
%SàDLFOEFS5BTUF
LBGGFFBVTHBCFBOIBMUFO
VOUFSCSPDIFOXFSEFO8JSE
EJF5BTUFOJDIUHFESàDLU LBOOEFS,BGGFFBVTEFS
5BTTFàCFSMBVGFO
4PMMFJOFHSڕFSF.FOHF,BGGFFBMTWPN)FSTUFMMFSFJOHFTUFMMUBVTHFHFCFO
XFSEFO EJF5BTUFQFSTÚOMJDIFFJOTUFMMVOHLBGGFFWPS#FFOEJHVOHEFT
MBVGFOEFO"VTHBCFWPSHBOHTESàDLFO*TUEJFHFXàOTDIUF.FOHFFSSFJDIU EJF5BTUFLBGGFFBVTHBCFBOIBMUFOESàDLFO
8JSEEJF5BTUFFJOTUFMMVOHFO
TQFJDIFSOOJDIUHFESàDLU LFISUEJF.BTDIJOF[VN
)BVQUNFOà[VSàDLVOEEJF
JOEJWJEVFMMFO&JOTUFMMVOHFO
XFSEFOOJDIUHFTQFJDIFSU
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
NDIIHH
PHLQODWWH
PDFFKLDWR
SHUV|QOLFKH
HLQVWHOOXQJ
PLOFK
PLOFK
DXVJDEH
DQKDOWHQ
NDIIHH
DXVJDEH
DQKDOWHQ
%JF.BTDIJOFCFHJOOUVOE
CFFOEFUEJF,BGGFFBVTHBCF
BVUPNBUJTDI HFNʕEFO
4UBOEBSEFJOTUFMMVOHFO
]XUFN
PHLQODWWH
PDFFKLDWR
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
*TUEJF"VTHBCFCFFOEFU JOOFSIBMCWPOGàOG4FLVOEFOEJF
5BTUFFJOTUFMMVOHFOTQFJDIFSO
ESàDLFO
PHLQODWWH
PDFFKLDWR
JHVSHLFKHUW
"VGEFN%JTQMBZFSTDIFJOUEJF
4QFJDIFSCFTUÊUJHVOHVOEEJF.BTDIJOFLFISU
BVUPNBUJTDI[VN)BVQUNFOà[VSàDL
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
%FS#FOVU[FSLBOOFJOJHF
.BTDIJOFOGVOLUJPOFOTP
QSPHSBNNJFSFO EBTTTJFBOEJF
QFSTÚOMJDIFO#FEàSGOJTTFBOHFQBTTU
XFSEFO
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%JF5BTUFQSPHSBNNNFOàESàDLFO
.BOHFMBOHU[VN1SPHSBNNNFOà
1SPHSBNNJFSVOHEFS
.BTDIJOFOGVOLUJPOFO
TJFIF4FJUF
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
4QF[JBMGVOLUJPOFO
TJFIF4FJUF
RSWLRQHQ
8BSUVOH 3FJOJHVOHEFS
.BTDIJOF TJFIF4FJUF
LQVWDQG
KDOWXQJ
%JF.BTDIJOFBVG4UBOECZTUFMMFO
HLQVWHOOXQJHQ
JHWUlQNH
KDXSW
PHQ
]XVDW]
IXQNWLRQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
DXI
VWDQGE\
VFKDOWHQ
PHQ
NDIIHH]X
EHUHLWX
%FUBJMMJFSUF1SPHSBNNJFSVOHEFS
1SPEVLUF TJFIF4FJUF
;VTBU[GVOLUJPOFO
TJFIF4FJUF
"LUVFMMFT%BUVNVOE6IS[FJU
4UBOECZ5JNFS
&JOVOE"VTTDIBMU[FJUFO
JOOFSIBMCFJOFT5BHFT TJFIF
4FJUF
"VTTUFJHFO
/BDIEFS&JOTUFMMVOHBMMFS.FOàTFJOFEFSGPMHFOEFO0QUJPOFOESàDLFO
[VSàDL VN[VSWPSIFSJHFO"OTJDIU[VSàDL[VLFISFO
TUBOEBSEXJFEFSIFSTUFMMFO VNEJFVSTQSàOHMJDIFO8FSUFXJFEFSIFS[VTUFMMFO
FJOTUFMMVOHFOTQFJDIFSO VNEJF&JOTUFMMVOHFO[VTQFJDIFSO
[VSàDL[VNNFOà VN[VN)BVQUNFOà[VSàDL[VLFISFO
."4$)*/&/&*/45&--6/(&/
8FOONBOEBT.FOà.BTDIJOFOFJOTUFMMVOHFOXÊIMU FSTDIFJOUGPMHFOEF%JTQMBZBO[FJHF*OEJFTFN.FOàLBOO
NBO
EJF'VOLUJPOEFS5BTTFOCFMFVDIUVOH
FJOTUFMMFO
EJF.BTDIJOFOGVOLUJPOGàSEFO
EJF.FOàTQSBDIFFJOTUFMMFO
ZDVVHU
WDVVHQ
VSUDFKH
'JMUFS"RVB1SJNBFJOTUFMMFO
¿OWHU
EHOHXFKWXQJ
EJF)FMMJHLFJUEFS%JTQMBZGBSCFO
FJOTUFMMFO
EJFBLVTUJTDIFO4JHOBMF
FJOTUFMMFOBLUJWJFSFO
GLVSOD\
PDVFKLQHQ
HLQVWHOOXQJHQ
ZDVVHU
KlUWH
WRQVLJQDOH
XQGDODUPH
ZlUPHSODWWH
VSOXQJ
EJF4QàMVOHEFS
.BTDIJOFOTZTUFNFFJOTUFMMFO
]XUFN
]XPPHQ
EFO#FUSJFCEFS8ÊSNFQMBUUFGàS
EJF5BTTFOFJOTUFMMFO
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
EFO8BTTFSIÊSUFHSBEFJOTUFMMFO
.&/Ãj413"$)&x
;VN­OEFSOEFS%JTQMBZTQSBDIF
VSUDFKH
GHXWVFK
IUDQoDLV
,WDOLDQR L
VSUDFKH
HQJOLVK
LWDOLDQR FK
QHGHUODQGV
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
%JFTF'VOLUJPOXJSE[V#FHJOOEJFTFS
"OMFJUVOHFSMÊVUFSU%JF&JOTUFMMVOHJTUWPO
XFTFOUMJDIFS#FEFVUVOHGàSFJOFLPSSFLUF
&JOTUFMMVOHEFS.BTDIJOFOQBSBNFUFSVOUFS
#FSàDLTJDIUJHVOHEFT-BOEFT JOEFNEJF
.BTDIJOFWFSXFOEFUXJSE
%JF5BTUFESàDLFOGàSEJF
"O[FJHFEFS'PMHFTFJUF
.&/Ãj5"44&/#&-&6$)56/(x
;VN8ÊIMFOEJFTFS'VOLUJPOEJF5BTUF5BTTFOCFMFVDIUVOHESàDLFO"VGEFN%JTQMBZFSTDIFJOUGPMHFOEF"OTJDIU
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
.JUEJFTFS'VOLUJPOLBOOEJF
5BTTFOCFMFVDIUVOHFJOVOE
BVTHFTDIBMUFUXFSEFO
WDVVHQ
EHOHXFKWXQJ
WDVVHQ
EHOHXFKWXQJ
EJF#FMFVDIUVOH
BVTTDIBMUFO
DXV
]XUFN
HLQ
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
EJF#FMFVDIUVOH
FJOTDIBMUFO
]XUFN
]XPPHQ
.&/Ãj'*-5&3"26"13*."x
%FS'JMUFS"RVB1SJNBSFJOJHUEBT8BTTFSVOECSJOHUEBTHFTBNUF,BGGFFBSPNBCFTTFS[VS(FMUVOH
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
ZDVVHU
¿OWHU
¿OWHU
DNWLYLHUHQ
EFO'JMUFS 4QàMVOH BLUJWJFSFO/BDIEFS
"LUJWJFSVOHXJSEEJF0QUJPOjFJOHFTFU[Ux
GSFJHFHFCFO
ZDVVHU
¿OWHU
EJF.BTDIJOFGàSEFO
#FUSJFCPIOFEFO'JMUFS
"RVB1SJNBFJOTUFMMFO
QLFKW
HLQJHVFKDOWHW
]XUFN
HLQJHVFKDOWHW
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
EJF.BTDIJOFGàSEFO#FUSJFC
NJUEFN'JMUFS"RVB1SJNB
FJOTUFMMFO
)JOXFJT
t mMUFSBLUJWJFSFOJNNFSEBOOESàDLFO XFOOFJOOFVFS'JMUFS"RVB1SJNBFJOHFTFU[UXJSE
t OJDIUFJOHFTFU[UESàDLFO XFOOLFJO'JMUFS"RVB1SJNBWFSXFOEFUXJSE
t FJOHFTFU[UESàDLFO XFOOFJO'JMUFS"RVB1SJNBWFSXFOEFUXJSE%JFTF'VOLUJPOXJSEBVDIOBDIEFN
%SàDLFOEFS5BTUFmMUFSBLUJWJFSFOBLUJWJFSU
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
.&/Ãj8"44&3)­35&x
'àSEJF&JOTUFMMVOHEFT8BTTFSIÊSUFHSBETàCFSFJOF4LBMBWPOCJT%JF.BTDIJOFJTUBVGEFO)ÊSUFHSBE
WPSFJOHFTUFMMU
%FOCFJHFQBDLUFO1SàGTUSFJGFOGàSEJF
#FTUJNNVOHEFS8BTTFSIÊSUFFJOF4FLVOEF
MBOHJOT8BTTFSIBMUFO
%FO8FSUFSNJUUFMO
%JF5BTUFXBTTFSIÊSUFESàDLFO
&JO1SàGTUSFJGFOLBOOOVSGàSFJOF
.FTTVOHCFOVU[UXFSEFO
ZDVVHU
KlUWH
ZDVVHU
KlUWH
%FO)ÊSUFHSBEEFT8BTTFSTEVSDI%SàDLFO
WPO PEFSoFJOTUFMMFO
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
.&/Ãj41Ã-6/(x
'àSEJF3FJOJHVOHEFT8BTTFSTZTUFNVOEEFS#SàIHSVQQF VNFJOF(FUSÊOLFBVTHBCFNJUGSJTDIFN8BTTFS[V
HFXÊISMFJTUFO
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
VSOXQJ
)JOXFJTEJFTF4QàMVOHXJSE
CFJKFEFS*OCFUSJFCOBINFEFS
.BTDIJOFEVSDIHFGàISU XFOOEJFTFBCHFLàIMUJTU
VSOXQJ
DXV
]XUFN
EJF4QàMVOHTQFSSFO
HLQ
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
EJF4QàMVOHGSFJHFCFO
.&/Ãj8­3.&1-"55&x
;VN"LUJWJFSFOEFS8ÊSNFQMBUUFJNPCFSFO.BTDIJOFOCFSFJDI
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
LPPHU
HLQ
ZlUPHSODWWH
ZlUPH
SODWWH
DXVLQ
VWDQGE\
]XUFN
DXV
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
EJF8ÊSNFQMBUUFJNNFS
FJOHFTDIBMUFUMBTTFO
EJF8ÊSNFQMBUUFJNNFS
BVTHFTDIBMUFUMBTTFO
]XUFN
]XPPHQ
EJF8ÊSNFQMBUUFBVTHFTDIBMUFUMBTTFO XFOOTJDIEJF.BTDIJOFJN4UBOECZCFmOEFU
.&/Ãj50/4*(/"-&6/%"-"3.&x
;VN'SFJHFCFOVOE4QFSSFOEFSBLVTUJTDIFO.BTDIJOFOTJHOBMF%BT%SàDLFOEFS5BTUFGàISUVNHFIFOE[VS­OEFSVOH
EFT;VTUBOET
EBTBLVTUJTDIF4JHOBM EBTEFO#FOVU[FS
EBSBVGIJOXFJTU EBTTEBT4ZTUFNGàSEJF
WRQVLJQDOH
;VCFSFJUVOHNJMDIIBMUJHFS(FUSÊOLF[V
XQGDODUPH
TQàMFOJTU GSFJHFCFOPEFSTQFSSFO
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
EBTBLVTUJTDIF4JHOBM EBTEBSBVG VLJQDOWRQ
KLQZHLVPLOFK
)JOXFJTEJFBLVTUJTDIFO4JHOBMTJOE
SURPSW
TXDOLWlW
IJOXFJTU EBTTEJF.BTDIJOF
DXV
DXV
OPSNBMFSXFJTFXJFGPMHU[V
CFUSJFCTCFSFJUJTU GSFJHFCFOPEFS
VOUFSTDIFJEFO
TQFSSFO
WRQVLJQDOH
t&JOMBOHFT%BVFSTJHOBMXFJTUBVG
XQGDODUPH
FJOF.BTDIJOFOTUÚSVOHIJO
EBTBLVTUJTDIF4JHOBM EBTCFJ
KFEFN5BTUFOESVDLFSUÚOU GSFJHFCFOPEFSTQFSSFO
WDVWHQW|QH
HLQ
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
t&JOLVS[FT4JHOBMFSUÚOUCFJN
%SàDLFOEFS5BTUFOVOEBMT)JOXFJT EBTTEJF.BTDIJOFCFUSJFCTCFSFJUJTU
t&JOXFJEFSLFISFOEFS4JHOBMUPOXFJTU
EBSBVGIJO EBTTFJOF3FJOJHVOH
OPUXFOEJHJTU
.&/Ãj%*41-":x
;VNSJDIUJHFO&JOTUFMMFOEFS)FMMJHLFJUEFS%JTQMBZGBSCFO%JF5BTUF%JTQMBZESàDLFO
GLVSOD\
GLVSOD\
%JF)FMMJHLFJUEVSDI%SàDLFOWPO PEFSoSFHVMJFSFO
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
(&53­/,&&*/45&--6/(&/
;VN&JOTUFMMFOEFSBMMHFNFJOFO"VTHBCFQBSBNFUFSEFSWFSTDIJFEFOFOLBGGFFIBMUJHFO(FUSÊOLF
%JF5BTUF(FUSÊOLFFJOTUFMMVOHFOJN)BVQUNFOàESàDLFO
HVSUHVVR
PLWPLOFK
HVSUHVVR
NDIIHH
HLQVWHOOXQJHQ ODWWH
JHWUlQNH PDFFKLDWR
NDIIHH
ODQJ
FDSSXFFLQR
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
%VSDI"OXÊIMFOKFEFTFJO[FMOFO1SPEVLUTLBOONBO'PMHFOEFTFJOTUFMMFO
WHPSHUDWXU
EJF"VTHBCFUFNQFSBUVSEFT,BGGFFT
PLWWHO
HLQVWHOOXQJHQ
NDIIHH
EBT7PSCSàIFOEFT
,BGGFFT
YRUEUKXQJ
VWlUNH
QRUPDO
]XUFN
EJF[VNBIMFOEF,BGGFFNFOHFVOEEJF
7FSXFOEVOHWPO,BGGFFQVMWFS
PLWWHO
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
]XUFN
]XPPHQ
#FJKFEFN1BSBNFUFSJTUEFSBLUVFMMF1SPHSBNNJFSVOHTTUBOEBOHFGàISU
5&.1&3"563&*/45&--6/('Ã3%*&, "''&&"64("#&
;VN&JOTUFMMFOEFS5FNQFSBUVSGàSEJF;VCFSFJUVOHEFT,BGGFFT%JF5BTUF5FNQFSBUVSESàDLFOVOEEJF
HFXàOTDIUF5FNQFSBUVSXÊIMFO
WHPSHUDWXU
HFSJOHF5FNQFSBUVS
WLHI
NJUUMFSF5FNQFSBUVS
PLWWHO
IPIF5FNQFSBUVS
KRFK
PLWWHO
]XUFN
NDIIHH
WHPSHUDWXU
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
&*/45&--6/(%&4j"30."4x'Ã3%*&, "''&&"64("#&
;VN&JOTUFMMFOEFT"SPNBT EIEFS[VNBIMFOEFO,BGGFFNFOHFVOE[VN&JOTUFMMFOEFS7FSXFOEVOHWPO
,BGGFFQVMWFS%BT(FUSÊOLLBOOTPNJUEFSHFXàOTDIUFO,BGGFFNFOHF[VCFSFJUFUXFSEFO.JUEFS'VOLUJPO
1VMWFSLBGGFFJTUFTBVDINÚHMJDI EBT(FUSÊOLNJULPGGFJOGSFJFN,BGGFF[V[VCFSFJUFO
VWlUNH
.JME
OHLFKW
.JUUFM
PLWWHO
4UBSL
VWDUN
PLWWHO
]XUFN
NDIIHH
VWlUNH
YRUJHPDKOHQ
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
&*/45&--6/(j703#3Ã)&/x /63'Ã3, "''&&)"-5*(&(&53­/,&
;VN&JOTUFMMFOEFS7PSCSàIGVOLUJPOEFS,BGGFFXJSEWPSEFNFJHFOUMJDIFO#SàIWPSHBOHMFJDIUBOHFGFVDIUFU XPEVSDI
EBT"SPNBEFT,BGGFFTWPMM[VS(FMUVOHLPNNUVOEEFS,BGGFFFJOFOIFSWPSSBHFOEFO(FTDINBDLCFLPNNU
YRUEUKXQJ
QRUPDO
OPSNBMFT7PSCSàIFO
QRUPDO
TUBSLFT7PSCSàIFO MÊOHFS VWDUN
7PSCSàIFOBVTHFTDIBMUFU
DXV
]XUFN
NDIIHH
YRUEUKXQJ
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
;64"5;'6/,5*0/&/
%JF.BTDIJOFWFSGàHUàCFS;VTBU[GVOLUJPOFO%VSDI%SàDLFOEFS5BTUF;VTBU[GVOLUJPOFOHFMBOHUNBO[VN
FOUTQSFDIFOEFO.FOàVOEBVGEFN%JTQMBZFSTDIFJOUGPMHFOEF"OTJDIU
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
EBT.FOàCFUSFUFO EBTFJOJHFEFS
XFMUXFJUCFLBOOUFTUFO3F[FQUF
FOUIÊMU
FDIIHH
GHO
PRQGR
GHPR
]XVDW]
IXQNWLRQHQ
EJFBVTHFHFCFOFO.FOHFOKFEFS
1SPEVLUBSUBO[FJHFO
EJF'VOLUJPOj%FNPxFJOTDIBMUFO VNEJF)BVQUGVOLUJPOFOEFS
.BTDIJOF[VEFNPOTUSJFSFO
SURGXNW
]lKOHU
]XUFN
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
'6/,5*0/j$"''&&%&-.0/%0x
.JUEJFTFS'VOLUJPOLBOOEFS#FOVU[FSEFO,BGGFFOBDIXFMUCFSàINUFO3F[FQUFO[VCFSFJUFO
FDIIHH
GHO
PRQGR
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
FJOFOUZQJTDIBNFSJLBOJTDIFO,BGGFF[VCFSFJUFO
FJOFOFDIUFO TUBSLFOJUBMJFOJTDIFO
&TQSFTTP[VCFSFJUFO
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
FJOFOUZQJTDIJUBMJFOJTDIFO
&TQSFTTP[VCFSFJUFO
HVSUHVVR
LWDOLDQR
FDIIHH
GHO
PRQGR
FDIpFUHPH
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
]XUFN
]XUFN
]XPPHQ
FJOFO,BGGFFGàSFJOFO5BHWPMM
&OFSHJF[VCFSFJUFO
FJOFOUZQJTDIOPSEFVSPQÊJTDIFO
,BGGFF[VCFSFJUFO
FJOFOUZQJTDIGSBO[ÚTJTDI
TDIXFJ[FSJTDIFO,BGGFF
[VCFSFJUFO
FJOFOMFDLFSFO-BUUF.BDDIJBUP
[VCFSFJUFO PIOF"OHTUIBCFO[V
NàTTFO EBOBDIOJDIUTDIMBGFO[V
LÚOOFO
.ÚDIUFNBO[VN#FJTQJFMFJOFOUZQJTDIBNFSJLBOJTDIFO,BGGFFHFOJF•FO XJSEEJF5BTUF
BNFSJDBODPGGFFHFESàDLU*OEJFTFN'BMMFSTDIFJOUBVGEFN%JTQMBZGPMHFOEF"OTJDIU
DPHULFDQFRIIHH
FTXJSEHF[FJHU JOXFMDIFS4UFMMVOHTJDIEFS
&JOTUFMMLOPQGEFS4#47PSSJDIUVOHCFmOEFOTPMMUF
VOEXFMDIF5BTTFTJDIBNCFTUFOFJHOFU
VWDUWHQ
/BDI%SàDLFOEFS5BTUF4UBSUFO
CFHJOOUEJF.BTDIJOFNJUEFS
"VTHBCFEFTHFXÊIMUFO(FUSÊOLT
]XUFN
/BDIEFS"VTHBCFEFTHFXàOTDIUFO(FUSÊOLTLBOOEJFTFTJOEFO5BTUFOEFT)BVQUNFOàTHFTQFJDIFSUXFSEFO VN
KFEFS[FJUXJFEFSBVTHFHFCFOXFSEFO[VLÚOOFO
DPHULFDQ
FRIIHH
VROOGLHVHVSURGXNW
JHVSHLFKHUWZHUGHQ"
[VSàDL[VN3F[FQUNFOà
QHLQ
MD
EBT(FUSÊOLTQFJDIFSO
;VN4QFJDIFSOEFTTPFCFOBVTHFHFCFOFO1SPEVLUTXJSEBVGEFN%JTQMBZEJF5BTUFGàSEFO4DIOFMM[VHBOHBOHF[FJHU
%JFTF"OTJDIU
CMFJCUDB
4FLVOEFOMBOH
BLUJW VNEBOO
[VS)BVQUBOTJDIU
[VSàDL[VLFISFO
DPHULFDQ
FRIIHH
LVWQXQXQWHUIROJHQGHULNRQHJHVSHLFKHUW
IUGLHDXVJDEHGLHLNRQHDQZlKOHQ
8FOOEJF(FUSÊOLFEFS'VOLUJPODBGGFFEFM
NPOEPHFTQFJDIFSUXFSEFO XFSEFOTJFNJUFJOFN
4UFSODIFOWFSTFIFOVOEGPMHFOEFO5BTUFO[VHFPSEOFU
tTUBSLFS&TQSFTTP 3JTUSFUUP &TQSFTTP LMFJOF5BTTF
&TQSFTTP LMFJOF5BTTF
tJUBMJFOJTDIFS&TQSFTTP
,BGGFF NJUUMFSF5BTTF
t,BGGFF ,BGGFF NJUUMFSF5BTTF
t$BGÏ$SÒNF
MBOHFS,BGGFF (MBT
t"NFSJDBODPGGFF t(PPENPSOJOHDPGGFF
&TQSFTTP LMFJOF5BTTF
-BUUF.BDDIJBUP
t(PPEOJHIUNJML
+FEFS5BTUFLBOOOVSFJO(FUSÊOL[VHFPSEOFUXFSEFO
ÃCFSEBT.FOàj(FUSÊOLFFJOTUFMMVOHFOxLÚOOFOEJF"VTHBOHTXFSUFXJFEFSIFSHFTUFMMUXFSEFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
'6/,5*0/j%&.0x
.JUEJFTFS'VOLUJPOLBOOEBT-FJTUVOHTQPUFOUJBMEFS.BTDIJOFEFNPTUSJFSUXFSEFO
)JOXFJTXFOOEJFTF'VOLUJPOFJOHFTDIBMUFUXJSE CFmOEFUTJDIEJF.BTDIJOFJN4UBOECZ
VOETÊNUMJDIF'VOLUJPOFOTJOEHFTQFSSU%JF'VOLUJPOEFNPCMFJCUBVDIEBOO
HFTQFJDIFSU XFOOEJF.BTDIJOFàCFSEFO)BVQUTDIBMUFSBVTHFTDIBMUFUXJSECFJN
OÊDITUFO&JOTDIBMUFOTUBSUFUEJF.BTDIJOFFSOFVUNJUEFS'VOLUJPOEFNP
/BDI%SàDLFOEFS5BTUFEFNPFSTDIFJOUBVGEFN%JTQMBZ
GHPR
GHPRPRGXVYHUODVVHQ"
QHLQ
"VGEJFTF8FJTFCFHJOOUEFS#FUSJFC
JN.PEVTEFNP%JFGPMHFOEFO
%JTQMBZBOTJDIUFOJMMVTUSJFSFOEJF
.BTDIJOFOGVOLUJPOFO
EJF%FNPGVOLUJPO
GPSUTFU[FO
MD
EJF%FNPGVOLUJPOWFSMBTTFO
VOEEFOOPSNBMFO
.BTDIJOFOCFUSJFCGSFJHFCFO
;VN7FSMBTTFOEFS'VOLUJPOBVGFJOF
CFMJFCJHF4UFMMFEFT%JTQMBZTESàDLFO
'6/,5*0/j130%6,5;­)-&3x
.JUEJFTFS'VOLUJPOLBOOBOHF[FJHUXFSEFO XJFWJFMF1PSUJPOFOKFEFTFJO[FMOFO(FUSÊOLT[VCFSFJUFUXVSEFO
SURGXNW
]lKOHU
SURGXNW]lKOHU
KHLVVH0LOFK
ODWWHPDFFKLDWR
FDSSXFFLQR
HVSUHVVRPLWPLOFK
KHLVVHVZDVVHU
NDIIHHODQJ
NDIIHH
HVSUHVVR
]XUFN
]XUFN
]XPPHQ
8"356/(
;VN3FJOJHFO8BSUFOBMMFSJOUFSOFO.BTDIJOFOTZTUFNF%JF5BTUF8BSUVOHJN)BVQUNFOàESàDLFO
%JFTF'VOLUJPOTQFSSUEFO
5PVDI4DSFFO [CVNEBT
%JTQMBZ[VSFJOJHFO EJF3FJOJHVOHEFT
.JMDITZTUFNTTUBSUFO
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
EJF4QàMVOHEFT
.JMDITZTUFNTTUBSUFO
UHLQLJXQJ
NDIIHH
V\VWHP
EFO3FJOJHVOHT[ZLMVTEFS
#SàIHSVQQFTUBSUFO
HQWNDONXQJ
EFO&OULBMLVOHT[ZLMVTBVTGàISFO
GLVSOD\
VSHUUH
UHLQLJXQJV
PLOFK
V\VWHP
LQVWDQGKDOWXQJ
VSOXQJ
PLOFK
V\VWHP
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
41Ã-;:,-64.*-$)4:45&.
;VN4QàMFOEFSJOUFSOFO.BTDIJOFOTZTUFNF EJFNJUEFS.JMDIJO#FSàISVOHLPNNFO
%JFTFSLVS[F4ZTUFNNVTTWFSCJOEMJDI.JOVUFOOBDIEFS"VTHBCFEFTMFU[UFO.JMDIHFUSÊOLTBVTHFGàISUXFSEFO
8JSEEJFTFT4QàMFOOJDIUBVTHFGàISU TDIBMUFUEJF.BTDIJOFEFO#FUSJFCBCVOEMÊTTULFJOFXFJUFSF"VTHBCF[V
)JOXFJTCFWPSEJFTF'VOLUJPOBVTHFGàISUXJSE TJDIFSTUFMMFOEBTT
FJOBVTSFJDIFOEHSP•FT(FGʕVOUFSEFN"VTMBVGTUFIU
EFS.JMDICFIÊMUFSLFJOF.JMDISFTUFNFISFOUIÊMU HFSFJOJHUVOENJU5SJOLXBTTFSBVGHFGàMMUXVSEF
EFS8BTTFSUBOLFJOFBVTSFJDIFOEF.FOHF8BTTFSFOUIÊMU
%JF5BTUF4QàMVOH.JMDITZTUFNVOEEBOO4QàMVOHTUBSUFOESàDLFO VNEFO4QàM[ZLMVTEFT.JMDITZTUFNT
FJO[VMFJUFO
VSOXQJ
PLOFK
V\VWHP
VSOXQJ
VWDUWHQ
VSOXQJPLOFKV\VWHP
ELWWHZDUWHQ
VSOXQJ«
8BSUFOCJTEFS7PSHBOHCFFOEFUJTU
EJF.BTDIJOFLFISU[VN)BVQUNFOà
[VSàDL
%FO#FIÊMUFSFOUOFINFO BVTTQàMFOVOEBCUSPDLOFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
3&*/*(6/(4;:,-64.*-$)4:45&.
;VN3FJOJHFOEFSJOUFSOFO.BTDIJOFOTZTUFNF EJFNJUEFS.JMDIJO#FSàISVOHLPNNFO
%JFTFS4ZTUFNXJSE5BHFOBDIEFSFSTUFO"VTHBCFFJOFT.JMDIHFUSÊOLTWPSHFTDIMBHFO*OEJFTFN'BMMCMJOLUEJF
5BTUFSFJOJHVOHNJMDI TJFIF4FJUF %SàDLFO4JFEJF5BTUFVOEHFIFO4JFFOUTQSFDIFOEEFO"OXFJTVOHFOEFT
1VOLUFT WPS%JFTFS4ZTUFNNVTTHF[XVOHFOFSNB•FOOBDI5BHFOFSGPMHFO*OEJFTFN'BMMTDIBMUFUEJF
.BTDIJOF[VN1VOLU )JOXFJTCFWPSEJFTF'VOLUJPOBVTHFGàISUXJSE TJDIFSTUFMMFOEBTT
FJOBVTSFJDIFOEHSP•FT(FGʕCFSFJUTUFIU
EFS.JMDICFIÊMUFSLFJOF.JMDISFTUFNFISFOUIÊMUVOEHFSFJOJHUXVSEF
EFS8BTTFSUBOLFJOFBVTSFJDIFOEF.FOHF8BTTFSFOUIÊMU
%&33&*/*(6/(4;:,-64, "///*$)56/5&3#30$)&/8&3%&/%&3703("/(.64470/&*/&3
1&340/Ã#&38"$)58&3%&/
"644$)-*&44-*$)%"4.*5(&-*&'&35&3&*/*(6/(45"#-&55&/'Ã3%*&4&/703("/(7&38&/%&/
GLVSOD\
UHLQLJXQJ
NDIIHH
V\VWHP
VSHUUH
UHLQLJXQJV
PLOFK
V\VWHP
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
KHLVVHVZDVVHULQGHQ
PLFKWDQNDXVJHEHQ
LQVWDQGKDOWXQJ
VSOXQJ
PLOFK
V\VWHP
VWDUW
KHLVVHV
ZDVVHU
HQWNDONXQJ
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
%JF'VOLUJPOEVSDI%SàDLFO
EFSFOUTQSFDIFOEFO5BTUF
XÊIMFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
KHLVVHVZDVVHUDXVJDEH
8BSUFO
]XUFN
%FO.JMDICFIÊMUFSVOUFSEJF
)FJ•XBTTFSEàTFTUFMMFO
%JF5BTUFESàDLFO VN
)FJ•XBTTFSJOEFO#FIÊMUFS
BVT[VHFCFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
UHLQLJXQJVPLWWHOLQGHQPLOFKWDQN
JHEHQXQGHLQVHW]HQ
/BDIEFN'àMMFOEFT
#FIÊMUFSTFSTDIFJOU
&JOF3FJOJHVOHTUBCMFUUFJOEFO
#FIÊMUFSHFCFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
UHLQLJXQJVPLWWHOLQGHQPLOFKWDQN
JHEHQXQGHLQVHW]HQ
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
ELWWHZDUWHQELVVLFKGDV
UHLQLJXQJVPLWWHO
DXVJHO|VWKDW
RN
%JF.JMDIWPSSJDIUVOHÚGGOFO
VOEEFO#FIÊMUFSNJUEFN
3FJOJHVOHTNJUUFMFJOTFU[FO
%JF5àSTDIMJF•FO%JF5BTUF
ESàDLFO
8BSUFO
&JO(FGʕVOUFSEFO"VTMBVG
TUFMMFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
ELWWHUHLQLJXQJVWDUWHQ
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
UHLQLJXQJ«
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
PLOFKEHKlOWHUVSOHQ
VWDUW
%JF4UBSUUBTUFESàDLFO
%BT&OEFEFT3FJOJHVOHTWPSHBOHT
BCXBSUFO
/BDI#FFOEJHVOHEFT
3FJOJHVOHTWPSHBOHTFSTDIFJOU
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
PLOFKWDQNPLWNDOWHP
ZDVVHUIOOHQ
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
ELWWHVSOXQJVWDUWHQ
VWDUW
%FO.JMDICFIÊMUFS
IFSBVTOFINFO
%FO#FIÊMUFSBVTTQàMFOVOE
NJUGSJTDIFN8BTTFSGàMMFO
%FO#FIÊMUFSFJOTFU[FOVOE
EJF5BTUFESàDLFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
VSOXQJ«
8BSUFO
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
PLOFKEHKlOWHUVSOHQ
/BDI#FFOEJHVOHEFS4QàMVOH
FSTDIFJOU
PLOFKUHLQLJXQJ]\NOXV
PLOFKWDQNPLWNDOWHP
ZDVVHUIOOHQ
%FO#FIÊMUFSBVTTQàMFOVOE
NJUGSJTDIFN8BTTFSGàMMFO
&JOFOXFJUFSFO4QàM[ZLMVTXJF
VOUFS1VOLUCFTDISJFCFO
/BDI#FFOEJHVOHLFISUEJF
.BTDIJOFBVUPNBUJTDI[VN
)BVQUNFOà[VSàDL
%FO.JMDICFIÊMUFSIFSBVTOFINFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
3&*/*(6/(4;:,-64, "''&&4:45&. 3&*/*(6/(4;:,-64%&3#3Ã)(3611&
;VN3FJOJHFOEFSJOUFSOFO.BTDIJOFOTZTUFNF EJFWPOEFS,BGGFFBVTHBCFCFUSPGGFOTJOE
8JSSBUFO EJFTFO3FJOJHVOHTTZTUFNNPOBUMJDIBVT[VGàISFO
)JOXFJT#FWPSEJFTF'VOLUJPOBVTHFGàISUXJSE TJDIFSTUFMMFOEBTT
FJOBVTSFJDIFOEHSP•FT(FGʕVOUFSEFN,BGGFFBVTMBVGTUFIU
EJFEBGàSWPSHFTFIFOF3FJOJHVOHTUBCMFUUFJOEFO&JOGàMMTDIBDIUGàS1VMWFSLBGGFF
HFNBIMFOFS,BGGFF HFXPSGFOXFSEFO
FJOWPMMTUÊOEJHHFGàMMFO8BTTFSUBOL
%&33&*/*(6/(4;:,-64,"///*$)56/5&3#30$)&/8&3%&/
%&3703("/(.64470/&*/&31&340/Ã#&38"$)58&3%&/
%JF5BTUFSFJOJHVOHLBGGFFTZTUFNVOEEBOOSFJOJHVOHT[ZLMVTTUBSUFOESàDLFO VN
EFO3FJOJHVOHT[ZLMVTFJO[VMFJUFO
UHLQLJXQJ
NDIIHH
V\VWHP
UHLQLJXQJV
]\NOXVVWDUWHQ
UHLQLJXQJNDIIHHV\VWHP
ELWWHZDUWHQ
UHLQLJXQJ«
8BSUFOCJTEFS;ZLMVTCFFOEFUJTUEJF
.BTDIJOFLFISU[VN)BVQUNFOà[VSàDL
%*41-":41&33&
;VN3FJOJHFOEFT%JTQMBZT%FS5PVDI4DSFFOLBOONJUFJOFNXFJDIFO GFVDIUFO5VDIPEFSNJUIBOEFMTàCMJDIFO GàS
%JTQMBZTHFFJHOFUFO3FJOJHVOHTNJUUFMOHFSFJOJHUXFSEFO
%*&7&38&/%6/(70/-½46/(4.*55&-/ "-,0)0- "((3&44*7&/3&*/*(6/(4.*55&-/0%&341*5;&/
(&(&/45­/%&/ %*&%*&0#&3'-­$)&%&4%*41-":4#&4$)­%*(&/,½//5&/ *45/*$)5&3-"6#5
%JF5BTUFEJTQMBZTQFSSFESàDLFO
GLVSOD\
VSHUUH
IUHLJDEH
GLVSOD\
JHVSHUUW
GLVSOD\
JHVSHUUW
IUHLJDEH
6NEBT%JTQMBZFSOFVU[VBLUJWJFSFO GSFJHBCFVOUFOSFDIUTVOEBOTDIMJF•FOE JOOFSIBMCWPO[XFJ
4FLVOEFO GSFJHBCFPCFOMJOLTESàDLFO EJFTF5BTUFFSTDIFJOUFSTUOBDIEFN%SàDLFOEFS
WPSIFSHFIFOEFO5BTUF &/5, "-,6/(
;VN"VTGàISFOEFTBVUPNBUJTDIFO&OULBMLVOHT[ZLMVT
%JF&OULBMLVOHNVTTBMMF.POBUFEVSDIHFGàISUXFSEFO TPCBMEFJOF7FSSJOHFSVOHEFS8BTTFSBVTHBCFNFOHF
GFTUHFTUFMMUXJSEPEFSTPCBMEEJF.BTDIJOFEJFTBO[FJHU
%JF.BTDIJOFNVTTEB[VFJOHFTDIBMUFUTFJO4JFTPSHUBVUPNBUJTDIGàSEJF7FSUFJMVOHEFT&OULBMLVOHTNJUUFMT
%&3703("/(.64470/&*/&31&340/Ã#&38"$)58&3%&/
"$)56/("6',&*/&/'"--&44*("-4&/5,"-,6/(4.*55&-7&38&/%&/
&TXJSEFNQGPIMFO EBT4BFDP&OULBMLVOHTNJUUFM[VWFSXFOEFO&TNVTTJOKFEFN'BMMFJOVOHJGUJHFTVOEVOTDIÊEMJ
DIFT IBOEFMTàCMJDIFT&OULBMLVOHTNJUUFMGàS,BGGFFNBTDIJOFOWFSXFOEFUXFSEFO%BTBVGHFMÚTUF&OULBMLVOHTNJUUFM
NVTTOBDIEFO)FSTUFMMFSBOHBCFOVOEEFOMBOEFTàCMJDIFO7PSTDISJGUFOFOUTQSFDIFOEFOUTPSHUXFSEFO
)JOXFJTCFWPSEFS&OULBMLVOHT[ZLMVTBVTHFGàISUXJSE TJDIFSTUFMMFOEBTT
FJOBVTSFJDIFOEHSP•FT(FGʕVOUFSEFN8BTTFSVOE,BGGFFBVTMBVGTUFIU
%&3'*-5&3i"26"13*."w"64%&.8"44&35"/,&/5'&3/5863%&
EFS8BTTFSUBOLCJT[VSNJU
HFLFOO[FJDIOFUFO)ÚIFNJUEFS&OULBMLVOHTMÚTVOHHFGàMMUJTU
6OUFSCSFDIFOEFS&OULBMLVOH
%JF&OULBMLVOHC[X4QàMVOHLBOOVOUFSCSPDIFOXFSEFO VN[VFJOFNTQÊUFSFO;FJUQVOLUXJFEFSBVGHFOPN
NFO[VXFSEFO8FOOEJF&OULBMLVOHVOUFSCSPDIFOXJSE XFJTUEJF.BTDIJOFEFO#FOVU[FSEBSBVGIJO EBTTTJF
BVTHFTDIBMUFUXFSEFONVTT
"$)56/(%*&&/5,"-,6/(.644*//&3)"-#70/456/%&/"#*)3&36/5&3#3&$)6/(8*&%&3
"6'(&/0..&/8&3%&/
#FJNOÊDITUFO&JOTDIBMUFOXFJTUEJF.BTDIJOFEFO#FOVU[FSEBSBVGIJO EBTTEJF&OULBMLVOH4QàMVOHCFFOEFU
XFSEFONVTT
HQWNDONXQJV]\NOXV
ZDVVHUWDQNPLW
HQWNDONXQJVO|VXQJIOOHQ
HQWNDONXQJ
VWDUWHQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
HQWNDONXQJ
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
%JF.BTDIJOFTJHOBMJTJFSUNJUFJOFS.FMEVOHJN)BVQUNFOà EBTTFJOF
&OULBMLVOHFSGPSEFSMJDIJTU%FS.BTDIJOFOCFUSJFCXJSEEVSDIEFO
8BSOIJOXFJTOJDIUHFTQFSSU%JF;BIMVOUFSEFS.FMEVOH[FJHUEJF"O[BIM
EFSEVSDIGàISCBSFO(FUSÊOLFBVTHBCFOBO CFWPSEJF.BTDIJOFHFTQFSSU
XJSE%JF;BIMXJSEOBDIKFEFS"VTHBCFBLUVBMJTJFSU8FOOOVSOPDI
(FUSÊOLFBVTHBCFOCJT[VS.BTDIJOFOTQFSSFNÚHMJDITJOE CFHJOOUEJF
5BTUF[VCMJOLFO8FOOEJFNÚHMJDIFO(FUSÊOLFBVTHBCFOBVTHFTDIÚQGU
TJOE XJSEEJF.BTDIJOFHFTQFSSU%JF&OULBMLVOHNVTTKFU[U
EVSDIHFGàISUXFSEFO
%VSDI%SàDLFOEFS5BTUFHFMBOHUNBO[VN&OULBMLVOHTNFOà
]XUFN
]XUFN
]XPPHQ
8FOOEJF.BTDIJOFHFTQFSSUXJSE FSTDIFJOUBVGEFN%JTQMBZEJF
.FMEVOHXBTTFSUBOLNJU
FOULBMLVOHTMÚTVOHGàMMFO%JF
&OULBMLVOHXJFCFTDISJFCFOEVSDI
%SàDLFOWPOFOULBMLVOHTUBSUFO
EVSDIGàISFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
6NEJF&OULBMLVOHEVSDI[VGàISFO CFWPSEJF.BTDIJOFHFTQFSSUXJSEPEFSBVGEJF/PUXFOEJHLFJUEFS&OULBMLVOH
IJOXFJTU EJF5BTUFFOULBMLVOHVOEEBOOFOULBMLVOHTUBSUFOESàDLFO VNEFO&OULBMLVOHT[ZLMVTFJO[VMFJUFO
HQWNDONXQJ
HQWNDONXQJ
VWDUWHQ
HQWNDONXQJV]\NOXV
ELWWHZDUWHQ
HQWNDONXQJ«
SDXVH
HQWNDONXQJ
%JF.BTDIJOFCFHJOOU EBT&OULBMLVOHTNJUUFMàCFSEJF)FJ•XBTTFSEàTF
BVT[VHFCFO%JF"VTHBCFFSGPMHUJOWPSFJOHFTUFMMUFO*OUFSWBMMFOBVGEJFTF
8FJTFLBOOEBT.JUUFMHVUXJSLFO
HQWNDONXQJV]\NOXV
ELWWHZDUWHQ
WDQNPLWIULVFKHP
ZDVVHUHLQVHW]HQ
HQWNDONXQJV]\NOXV
ELWWHZDUWHQ
DJDMPEJSJTDJBDRVP
VSO]\NOXV
VSOXQJ
VWDUWHQ
4PCBMEEJF-ÚTVOHBVGHFCSBVDIU
JTU FSTDIFJOUBVGEFN%JTQMBZ
%FO8BTTFSUBOLFOUGFSOFOVOENJU
GSJTDIFN5SJOLXBTTFSBVTTQàMFO VN
EJF&OULBMLVOHTNJUUFMSàDLTUÊOEF
WPMMTUÊOEJH[VFOUGFSOFO%FO
#FIÊMUFSBOTDIMJF•FOENJUGSJTDIFN
5SJOLXBTTFSGàMMFOVOEXJFEFS
FJOTFU[FO
HQWNDONXQJV]\NOXV
ELWWHZDUWHQ
%BT.BTDIJOFOTZTUFNTQàMFO
%B[VEJF5BTUFTQàMVOH
TUBSUFOESàDLFO
VSOXQJ«
SDXVH
VSOHQ
%JF.BTDIJOFGàISUEJF4QàMVOHEVSDI
/BDIEFS4QàMVOHXJSENBO[VN"VGGàMMFOEFT
5BOLTNJUGSJTDIFN5SJOLXBTTFSBVGHFGPSEFSU7PS
EFN;VSàDLTFU[FOEFT5BOLTLBOOHFHFCFOFOGBMMT
XJFEFSEFS'JMUFS"RVB1SJNBFJOHFTFU[UXFSEFO
&JO(FGʕVOUFSEJF)FJ•XBTTFSEàTFTUFMMFO/BDIEFN
&JOTFU[FOEFT8BTTFSUBOLTGàISUEJF.BTDIJOFBVUPNBUJTDI
FJOF&OUMàGUVOHEFT8BTTFSTZTUFNTEVSDI8FOOEJFTFS
7PSHBOHOJDIUHFMJOHU JN"CTDIOJUU.BOVFMMFT&OUMàGUFO
EFT8BTTFSTZTUFNTOBDIMFTFO TJFIF4FJUF 6)3&*/45&--6/(&/
;VN&JOTUFMMFOEFT%BUVNTVOEEFSBLUVFMMFO6IS[FJU EFT5JNFSTGàSEFO4UBOECZ.PEVT &OFSHJFTQBSGVOLUJPO VOE
EFS6IS[FJUFOGàSEBTBVUPNBUJTDIF&JOVOE"VTTDIBMUFOEFS.BTDIJOF%JF5BTUF6ISFJOTUFMMVOHFOJN)BVQUNFOà
ESàDLFO
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
]HLW
HLQVWHOOXQJHQ
HLQVWHOOXQJHQ
XKU
EJF1BSBNFUFSGàS
EFO4UBOECZ.PEVT
OBDIEFSMFU[UFO
(FUSÊOLFBVTHBCF
FJOTUFMMFO
HLQVWHOOXQJ
VWDQGE\
HLQVWHOOXQJ
XKU
EJF*OUFSWBMMF[XJTDIFOEFS
.BTDIJOFOFJOVOEBVTTDIBMUVOH
FJOTUFMMFO ESFJTFQBSBUFJOTUFMMCBSF
*OUFSWBMMF
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
'PMHFOEFTFJOTUFMMFO
EJFBLUVFMMF6IS[FJU
EBTBLUVFMMF%BUVN
EBT"O[FJHFGPSNBU
4UVOEFO".1.
;&*5&*/45&--6/(&/
6NEJF&JOVOE"VTTDIBMU[FJUFOEFS.BDIJOFSJDIUJH[VQSPHSBNNJFSFONàTTFOEJF6ISVOE,BMFOEFSQBSBNFUFS
SJDIUJHFJOHFTUFMMUTFJO%JF5BTUF[FJUFJOTUFMMVOHFOESàDLFO
]HLW
HLQVWHOOXQJHQ
EJF&JOTUFMMVOHFOEFSBLUVFMMFO
6IS[FJUVOEEFT8PDIFOUBHT
ÊOEFSO
EBT"O[FJHFGPSNBUEFS6IS[FJU
ÊOEFSO
4UVOEFOPEFS".1.
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
DP
]HLW
HLQVWHOOXQJHQ
]XUFN
ZRFKHQWDJ
GLHQVWDJ
]HLW
IRUPDW
XKU]HLW
IRUPDW
"LUVFMMF6IS[FJU8PDIFOUBH
;VN&JOTUFMMFOEFTBLUVFMMFO
8PDIFOUBHTVOEEFS6IS[FJU%JF
5BTUF6IS[FJU8PDIFOUBH
ESàDLFO
DNWXHOOH
XKU]HLW
]HLW
ZRFKHQWDJ
K
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
EJFNPNFOUBOFJOHFTUFMMUF
6IS[FJUBO[FJHFO
EFONPNFOUBOFJOHFTUFMMUFO
8PDIFOUBHBO[FJHFO
EBTNPNFOUBOFJOHFTUFMMUF
"O[FJHFGPSNBUEFS6IS[FJU
BO[FJHFO
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
K DP
]HLW
ZRFKHQWDJ
]HLW
PLQ
ZRFKHQWDJ
GLHQVWDJ
]XUFN
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
%JF4UVOEFEVSDI
%SàDLFOWPO PEFSo
FJOTUFMMFO
%JF.JOVUFOEVSDI
%SàDLFOWPO PEFSo
FJOTUFMMFO
EFO5BHEVSDI
%SàDLFOWPO PEFS FJOTUFMMFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
"O[FJHFGPSNBUEFS6IS[FJU
;VN#FTUJNNFOEFT"O[FJHFGPSNBUTEFS
6IS[FJU%JF­OEFSVOHEJFTFS&JOTUFMMVOHXJSLU
TJDIBVGTÊNUMJDIF1BSBNFUFSBVT EJFFJOF
4UVOEFOBO[FJHFFJOTUFMMVOHFSGPSEFSO
%JF5BTUFVIS[FJUGPSNBUESàDLFO%JF
­OEFSVOHXJSETPGPSUVNHFTFU[UVOEEJFVOUFSF
"O[FJHFHJCUBNQNPEFSIBO
DNWXHOOH
XKU]HLW
]HLW
ZRFKHQWDJ
DP
]HLW
HLQVWHOOXQJHQ
GLHQVWDJ
]HLW
IRUPDW
XKU]HLW
IRUPDW
]XUFN
ZRFKHQWDJ
K
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
6)3&*/45&--6/(
;VN&JOTDIBMUFO "LUJWJFSFO VOE"VTTDIBMUFO 4UBOECZ EFS.BTDIJOF[VHFXàOTDIUFO6IS[FJUFO
%JF.BTDIJOFLBOOEJFTF'VOLUJPOOVSEBOOTUFVFSO XFOOTJFFJOHFTDIBMUFUJTU
*OEJFTFN.FOàLBOONBO
HLQVWHOOXQJ
XKU
EBTFSTUF
&JOTDIBMUJOUFSWBMM
FJOTUFMMFO
CFTUJNNFO BO
XFMDIFO5BHFOEJF
*OUFSWBMMFBLUJWTJOE
HLQVWHOOXQJ
HLQVWHOOXQJ
HLQDP
DXVDP
HLQSP
DXVSP
]HLWHLQVWHOOXQJ
DXVZlKOHQ
HLQVWHOOXQJ
ZRFKHQWDJ
]XUFN
HLQVWHOOXQJ
HLQSP
DXVSP
]XUFN
]XPPHQ
FJO[XFJUFT
&JOTDIBMUJOUFSWBMM
FJOTUFMMFO
FJOESJUUFT
&JOTDIBMUJOUFSWBMM
FJOTUFMMFO
'àSFJOFLPSSFLUF&JOTUFMMVOH
EJFFJO[FMOFO&JOVOE"VTTDIBMUJOUFSWBMMFEFS.BTDIJOFFJOTUFMMFO
XÊIMFO BOXFMDIFO5BHFOEJFTF*OUFSWBMMFGàSEJF&JOVOE"VTTDIBMUVOHEFS.BTDIJOFTPSHFOTPMMFO
&TXJSEFNQGPIMFO EJF&JOTDIBMU[FJUFOTPFJO[VTUFMMFO EBTTTJFTJDIOJDIUàCFSTDIOFJEFO
&JOTUFMMVOHFJOFT&JOTDIBMUJOUFSWBMMT
6NFJO&JOTDIBMUJOUFSWBMMFJO[VTUFMMFO EJF5BTUFEFT*OUFSWBMMTESàDLFO EBTNBOFJOTUFMMFONÚDIUF
HLQVWHOOXQJ
%JF&JOTDIBMUTUVOEFEVSDI
%SàDLFOWPO PEFSoFJOTUFMMFO
K DP
HLQSP
DXVSP
HLQVWHOOXQJ
PDVFKLQH
HLQVFKDOWHQ
%JF.JOVUFOEVSDI%SàDLFO
WPO PEFSoFJOTUFMMFO
PLQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XUFN
]XPPHQ
[VN4QFJDIFSOEFS&JOTUFMMVOHFOVOE½GGOFO
EFSOÊDITUFO"OTJDIU
%JF"VTTDIBMUTUVOEFEVSDI
%SàDLFOWPO PEFSoFJOTUFMMFO
SK DP
HLQVWHOOXQJ
PDVFKLQH
DXVVFKDOWHQ
%JF.JOVUFOEVSDI%SàDLFOWPO
PEFSoFJOTUFMMFO
PLQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XUFN
]XPPHQ
;VN4QFJDIFSOEFS&JOTUFMMVOHFO
#FTUJNNFOEFSUÊHMJDIFO&JOTDIBMUJOUFSWBMMF
%JF8PDIFOUBHFEVSDIHFIFOVOEGàSKFEFO5BHVOBCIÊOHJHWPOEFOBOEFSFOEJFHFXàOTDIUFO&JOTUFMMVOHFOXÊIMFO EJFBLUJWJFSUXFSEFOTPMMFO
HLQVWHOOXQJ
ZRFKHQWDJ
HLQVWHOOXQJ
HLQVWHOOXQJ
HLQVWHOOXQJ
HLQDP
DXVDP
HLQSP
DXVSP
HLQSP
DXVSP
BLUJWJFSUFT*OUFSWBMMGàSEFO
HFXÊIMUFO5BH
WLPHUZRFKHQ
WDJHGLWLHUHQ
OJDIUBLUJWJFSUFT*OUFSWBMMGàSEFO
HFXÊIMUFO5BH
EFO5BHEVSDI%SàDLFO
WPO PEFS XÊIMFO
GLHQVWDJ
]XUFN
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
[VN4QFJDIFSOEFS
&JOTUFMMVOHFO
&TLÚOOFOGàSKFEFO5BHVOUFSTDIJFEMJDIF*OUFSWBMMFHFXÊIMUXFSEFO
."4$)*/&/130(3"..*&36/(
45"/%#:&*/45&--6/(
;VN#FTUJNNFO OBDIXFMDIFN;FJUBCTUBOEEJF.BTDIJOFOBDIEFSMFU[UFO(FUSÊOLFBVTHBCFJOEFO4UBOECZ
.PEVTàCFSHFIU
%JF"VTTDIBMUWFS[ÚHFSVOHXVSEFWPN8FSLBVGjOBDI4UVOEFOxWPSFJOHFTUFMMU
HLQVWHOOXQJ
VWDQGE\
QDFK
PLQXWHQ
QDFK
PLQXWHQ
HLQVWHOOXQJ
VWDQGE\
QDFK
VWXQGHQ
]XUFN
%JF"VTTDIBMUWFS[ÚHFSVOH
XÊIMFO
QDFK
VWXQGH
VWDQGDUG
ZLHGHU
KHUVWHOOHQ
HLQ
VWHOOXQJHQ
VSHLFKHUQ
]XUFN
]XPPHQ
/BDI"CMBVGEFSFJOHFTUFMMUFO;FJUWPSEFS
"VTTDIBMUVOHFSTDIFJOU
HQHUJLH
HLQVSDUXQJ
VWDUWHQ
;VN"LUJWJFSFOEFS.BTDIJOFTUBSUFOESàDLFO/BDI
%VSDIGàISVOHEFS'VOLUJPOTEJBHOPTFVOEEFS
"VGXÊSNQIBTFJTUEJF.BTDIJOFFSOFVUCFUSJFCTCFSFJU
41&;*"-'6/,5*0/&/
.JUEJFTFN.FOVLÚOOFO4QF[JBMGVOLUJPOFOEFS.BTDIJOFBVGHFSVGFOXFSEFO%JF5BTUF4QF[JBMGVOLUJPOFOJN
)BVQUNFOàESàDLFO
ZHUNV
HLQVWHOOXQJHQ
RSWLRQHQ
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
"6'8&3,4&*/45&--6/(;63Ã$,4&5;&/
%JFTFT.FOàFOUIÊMUEJF'VOLUJPO[VN8JFEFSIFSTUFMMFOBMMFS8FSLTFJOTUFMMVOHFO%JFTF'VOLUJPOJTUGàSEJF
8JFEFSIFSTUFMMVOHEFS(SVOEQBSBNFUFSCFTPOEFSTXJDIUJH%JF5BTUFXFSLTFJOTUFMMVOHFOESàDLFO
ZHUNV
HLQVWHOOXQJHQ
VROOHQZLUNOLFKGLHZHUNVHLWLJHQSDUDPHWHU
DXIJHUXIHQZHUGHQ"
GDEHLZHUGHQDOOHSHUV|QOLFKHQ
HLQVWHOOXQJHQJHO|VFKW
DFKWXQJ
QHLQ
MD
]XUFN
]XPPHQ
]XUFN
#FJEFS"VTXBIMWPO+BXJSENBO[VFJOFSXFJUFSFO#FTUÊUJHVOHJO
VNHFLFISUFS5BTUFOGPMHFBVGHFGPSEFSU VNTJDIFS[VTUFMMFO EBTTEJF
8JFEFSIFSTUFMMVOHUBUTÊDIMJDIHFXPMMUJTU
"--&*/%*7*%6&--&/&*/45&--6/(&/(&)&/6/8*%&336'-*$)7&3-03&//"$)%&38*&%&3)&345&--6/(
%&3&*/45&--6/(&/.Ã44&/ 8&//(&8Ã/4$)5 "--&'6/,5*0/&//&6130(3"..*&358&3%&/
VROOHQZLUNOLFKGLHZHUNVHLWLJHQSDUDPHWHU
DXIJHUXIHQZHUGHQ"
GDEHLZHUGHQDOOHSHUV|QOLFKHQ
HLQVWHOOXQJHQJHO|VFKW
VLQGVLHVLFKHU"
MD
]XUFN
DOOHSDUDPHWHU
ZXUGHQ
]XUFNJHVHW]W
QHLQ
PHQPLW
WH[WHQ
DQ]HLJHQ
]XUFN
]XPPHQ
%JF8JFEFSIFSTUFMMVOHFSGPMHUEVSDI
EJF"VTXBIMWPO+B
"VGEFN%JTQMBZFSTDIFJOU
4FLVOEFOMBOHEJF"O[FJHF"MMF
1BSBNFUFSXVSEFO[VSàDLHFTFU[U
PHLQ
NDIIHH
SURJUDPP
PHQ
/BDI"CMBVGEJFTFS;FJULFISUEJF
.BTDIJOF[VS)BVQUBOTJDIU
[VSàDL
3&*/*(6/(6/%8"356/(
3&*/*(6/(6/%8"356/(%&3."4$)*/&
%JFBOTDIMJF•FOECFTDISJFCFOF3FJOJHVOHEFS.BTDIJOFNVTTNJOEFTUFOTFJONBMXÚDIFOUMJDIFSGPMHFO
)JOXFJTXFOOEBT8BTTFSNFISFSF5BHFJN8BTTFSUBOLCMFJCU EBSGFTOJDIUNFISWFSXFOEFUXFSEFO
"$)56/(%JF.BTDIJOFLFJOFTGBMMTJOT8BTTFSUBVDIFO
;VS3FJOJHVOHEFT$BQQVDDJOBUPSFTJFIFEFOFOUTQSFDIFOEFO"CTDIOJUUBVG4FJUF
%JF.BTDIJOFBVTTDIBMUFOVOE
EFO/FU[TUFDLFS[JFIFO
%FO,BGGFFTBU[CFIÊMUFS
IFSBVTOFINFO FOUMFFSFOVOE
XBTDIFO
%JF8BTTFSBVGGBOHTDIBMF
IFSBVTOFINFO FOUMFFSFOVOE
XBTDIFO
%FO5BOLVOEEFO%FDLFM
XBTDIFO
%FO&JOGàMMTDIBDIUGàSEFO
1VMWFSLBGGFFNJUEFN1JOTFM
SFJOJHFO
%BT%JTQMBZSFJOJHFO TJFIF4FJUF
%JF"CUSPQGTDIBMFIFSBVTOFINFO FOUMFFSFOVOEXBTDIFO
%FO.JMDICFIÊMUFSIFSBVTOFINFO
VOEXBTDIFO TJFIF4FJUFGàSEJF
3FJOJHVOHEFT$BQQVDDJOBUPSF 3&*/*(&/%&3#3Ã)(3611&
%JF#SàIHSVQQFNVTTNJOEFTUFOTFJONBMXÚDIFOUMJDIHFSFJOJHUXFSEFO
%JF#SàIHSVQQFNJUMBVXBSNFN8BTTFSXBTDIFO
"$)56/(%JF#SàIHSVQQFOJDIUNJU3FJOJHVOHTNJUUFMOXBTDIFO EBTJFEFOLPSSFLUFO#FUSJFC
CFFJOUSÊDIUJHFOLÚOOFO/JDIUJOEFS4QàMNBTDIJOFXBTDIFO
%JF4FSWJDFUàSBOESàDLFOVOE
ÚGGOFO
%FOPCFSFO'JMUFSVOUFS
nJF•FOEFN8BTTFSSFJOJHFO
%JF'àISVOHVOEEFO03JOHEFS
#SàIHSVQQFGFUUFO%BGàISEBSG
BVTTDIMJF•MJDIEBTNJUHFMJFGFSUF'FUU
WFSXFOEFUXFSEFO
;VN)FSBVTOFINFOEFS
#SàIHSVQQFEJF5BTUF164)
ESàDLFO
4JDIFSTUFMMFO EBTTTJDIEJF
#SàIHSVQQFJOEFS3VIFTUFMMVOH
CFmOEFUEJFCFJEFO#F[VHTQVOLUF
NàTTFOàCFSFJOTUJNNFO
#FJN&JOTFU[FOEJF5BTUF164)
OJDIUESàDLFO
%JF#SàIHSVQQFWPO,BGGFFSFTUFO
SFJOJHFO
4JDIFSTUFMMFO EBTTTJDIBMMF
5FJMFJOEFSSJDIUJHFO4UFMMVOH
CFmOEFO
%JF4FSWJDFUàSTDIMJF•FOVOEEFO
,BGGFFTBU[CFIÊMUFSFJOTFU[FO
3&*/*(6/(6/%8"356/(
8"356/(%&4.")-8&3,4
/BDITFISWJFMFO.BIMWPSHÊOHFO DJSDB NVTTEBT.BIMXFSLOBDIHFTUFMMUXFSEFO EBNJUEJF
,BGGFF[VCFSFJUVOHXFJUFSIJOPQUJNBMFSGPMHU
"$)56/(
%JFTF&JOTUFMMVOHNVTTNJUCFTPOEFSFS"VGNFSLTBNLFJUEVSDIHFGàISUXFSEFO
,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFSFOUMFFSFO%JF4DISBVCFLÚOOUFJOT.BIMXFSLGBMMFO'BMMTEJFTHFTDIJFIU EJF
4DISBVCFWPSFJOFNFSOFVUFO"OTDIBMUFOEFS.BTDIJOFXJFEFSCFSHFO
%BT"VTMÚTFOXJSEEVSDIFJOF"O[FJHFJN,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFSBOHF[FJHU#FJEFS&JOTUFMMVOHBVG
EJFTF"O[FJHFO#F[VHOFINFO
%JF4DISBVCF EJFEJF4FSWJDFUàS
HFTDIMPTTFOIÊMU MÚTFO
%JF4DISBVCFVOEEJF5àS
FOUGFSOFO
&JOF,FSCFXFJUOBDITUFMMFO
"OTDIMJF•FOEEJF5àSXJFEFSBOCSJOHFOVOETJFNJUEFS[VWPSFOUGFSOUFO4DISBVCFCFGFTUJHFO
3&*/*(6/(.*-$)#&)­-5&3
6NFJOFQFSGFLUF3FJOJHVOHEFSNJUEFS.JMDIJO#FSàISVOHLPNNFOEFO5FJMF[VHFXÊISMFJTUFOJTUEBT
.BUFSJBMEJFTFS5FJMFNJU/BOPUFDIOPMPHJFWFSTFIFO6NEJF-FJTUVOHFO*ISFS1SJNFB$BQQVDDJOPPQUJNBM[V
OVU[FO XJSEFNQGPIMFO EFOFOUTQSFDIFOEFO#FIÊMUFSWPSEFS"VTHBCFFJOFTNJMDIIÊMUJHFO(FUSÊOLTVOUFS
nJF•FOEFN8BTTFS[VSFJOJHFO6NEJFTFO7PSHBOH[VFSMFJDIUFSO JTUEJF.BTDIJOFNJUFJOFNCFTPOEFSFO
;VCFIÚSBVTHFTUBUUFU 3FJOJHVOHTOBEFM EBNJUBMMFFWFOUVFMMWPSIBOEFOFO.JMDISFTUFBVTEFN
$BQQVDDJOBUPSFFOUGFSOUXFSEFOLÚOOFO TJFIF"CC 4PMMUFEFSNJUEFS1SJNFB$BQQVDDJOPFS[FVHUF.JMDITDIBVNOJDIUCFJKFEFS;VCFSFJUVOH*ISFO&SXBSUVOHFO
FOUTQSFDIFOGàISFO4JFEJFTFO7PSHBOH[XJTDIFO[XFJ"VTHBCF[ZLMFONJMDIIBMUJHFS(FUSÊOLFBVT
VOBCIÊOHJHEBWPO XBOOEFSMFU[UF4QàM[ZLMVTEFT4ZTUFNTEVSDIHFGàISUXPSEFOJTU TJFIF
#FEJFOVOHTBOMFJUVOH *N'BMMWPOVONJUUFMCBSBVGFJOBOEFSGPMHFOEFO"VTHBCFOJTUEJFTIJOHFHFOOJDIU
OPUXFOEJH
%FO#FIÊMUFSVOEEJF3FJOJHVOHTOBEFM
VOUFSnJF•FOEFN8BTTFSTQàMFO
%JFTFO7PSHBOHWPSTJDIUJHEVSDIGàISFO
%JF3FJOJHVOHTOBEFMWPMMTUÊOEJHJOEJF
HF[FJHUF½GGOVOHFJOGàISFO
45½36/(4.&-%6/(&/
'&)-&3.&-%6/(
'&)-&3#&)&#6/(
(FSÊU[VS1SPCMFNCFIFCVOHBVTVOEXJFEFS
FJOTDIBMUFO
6NEJFOPSNBMF'VOLUJPOTGÊIJHLFJUXJFEFSIFS[VTUFMMFO (FSÊUBVTVOEOBDIXJFEFSBOTDIBMUFO
%FO,VOEFOEJFOTUCFOBDISJDIUJHFO
1SPCMFN EBTEFO&JOTBU[EFT,VOEFOEJFOTUFT
FSGPSEFSMJDINBDIU
"VGGBOHTDIBMFFJOTFU[FO
%JF"VGGBOHTDIBMFNVTTFJOHFTFU[UXFSEFO
%FDLFM,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFSTDIMJFTTFO
%FO%FDLFMEFT,BGGFFCPIOFOCFIÊMUFSTTDIMJF•FO VN
NJUEFS1SPEVLUBVTHBCFCFHJOOFO[VLÚOOFO
7PSHFNBIMFOFO,BGGFFFJOGàMMFO
%FSWPSHFNBIMFOF,BGGFFTPMMFJOHFGàMMUXFSEFO
XFOOCFJEFSJOEJWJEVFMMFO1SPHSBNNJFSVOHFJO1SPEVLU
HFXÊIMUXVSEF EBTEJFTF,BGGFFBSUCFOÚUJHU
#SàIHSVQQFFJOTFU[FO
%JF#SàIHSVQQFJOEBTWPSHFTFIFOF'BDIFJOTFU[FO
,BGGFFTBU[CFIÊMUFSFJOTFU[FO
%FO,BGGFFTBU[CFIÊUFSFJOTFU[FO
,BGGFFTBU[CFIÊMUFSMFFSFO
%FO,BGGFFTBU[CFIÊMUFSIFSBVTOFINFOVOEEFO4BU[JO
FJOFOHFFJHOFUFO#FIÊMUFSMFFSFO
)JOXFJT%FS,BGGFFTBU[CFIÊMUFSEBSGOVSCFJ
FJOHFTDIBMUFUFS.BTDIJOFVOEFSTUEBOO XFOOEJF
.BTDIJOFEB[VBVGGPSEFSU FOUMFFSUXFSEFO&SGPMHUEBT
&OUMFFSFOEFT#FIÊMUFSTCFJBVTHFTDIBMUFUFS.BTDIJOF LBOOEJFTFEJF&OUMFFSVOHOJDIUSFHJTUSJFSFO
4FJUFOUàSTDIMJF•FO
%JF4FJUFOUàSNVTTGàSFJOFOLPSSFLUFO#FUSJFCEFT
(FSÊUFTHFTDIMPTTFOTFJO
8BTTFSUBOLBVGGàMMFO
8BTTFSUBOLFOUOFINFOVOENJUGSJTDIFN5SJOLXBTTFS
BVGGàMMFO
%JF"VGGBOHTDIBMFVOUFSEFS#SàIHSVQQF
FOUMFFSFO
4FJUFOUàSÚGGOFO "VGGBOHTDIBMFVOUFSEFS#SàIHSVQQF
FOUMFFSFO .JMDICFIÊMUFSFJOTFU[FO
%FS.JMDICFIÊMUFSNVTTJOEJFEBGàSWPSHFTFIFOF
7PSSJDIUVOHFJOHFTFU[UXFSEFO 4ZTUFNMBEFO
6NEBTNBOVFMMF-BEFOEFT8BTTFSTZTUFNFTGPSUGàISFO
[VLÚOOFO BVGEBT%JTQMBZESàDLFO%BT(FSÊUGàISU
FJOFOBVUPNBUJTDIFO-BEFWFSTVDIEVSDITPMMUFEJFTFS
7FSTVDIOJDIULPSSFLUEVSDIHFGàISUXFSEFO NVTTNJU
EJFTFN4ZTUFNGPSUHFGBISFOXFSEFO
/JDIULPSSFLUBVTHFGàISUFT-BEFOEFT4ZTUFN
%FO,VOEFOEJFOTU[VS1SPCMFNCFIFCVOHLPOUBLUJFSFO
4FSWJDFOVNNFS
/JDIULPSSFLUBVTHFGàISUFS&OULBMLVOHT[ZLMVT
%FO7PSHBOH XJFJNFOUTQSFDIFOEFO"CTDIOJUU
CFTDISJFCFO XJFEFSIPMFO
NJMDITQàMFO
TJFIF4FJUFOVOE
SFJOJHVOHNJMDI
TJFIF4FJUFOVOE
45½36/(4.&-%6/(&/5&$)/*4$)&%"5&/
'&)-&3.&-%6/(
'&)-&3#&)&#6/(
'JMUFS"RVB1SJNBBVTUBVTDIFO
%FS'JMUFS"RVB1SJNBNVTTEVSDIFJOFOOFVFOFSTFU[U
XFSEFO XFOOFJOFEFSGPMHFOEFO#FEJOHVOHFOWPSMJFHU
FTXVSEFOCFSFJUT-JUFS8BTTFSBVTHFHFCFO
FTTJOECFSFJUT5BHFTFJUEFSMFU[UFO*OTUBMMJFSVOH
WFSHBOHFO
FTTJOE5BHFTFJUEFSMFU[UFO#FOVU[VOHEFS
.BTDIJOFWFSHBOHFO
)JOXFJTEJFTF.FMEVOHFSTDIFJOUOVSEBOO XFOOCFJEFS
8BTTFSmMUFSGVOLUJPOjFJOHFTFU[UxHFXÊIMUXVSEF TJFIF
4FJUF /JDIULPSSFLUBVTHFGàISUFS3FJOJHVOHT[ZLMVT
%FO7PSHBOH XJFJNFOUTQSFDIFOEFO"CTDIOJUU
CFTDISJFCFO XJFEFSIPMFO
$BQQVDDJOPEàTFFJOTFU[FO
%JF$BQQVDDJOPEàTFJOEFO.JMDICFIÊMUFSFJOTFU[FO
0IOFEJFTFLBOOLFJONJMDIIBMUJHFT1SPEVLUBVTHFHFCFO
XFSEFO
.JMDICFIÊMUFSVOE$BQQVDDJOPEàTFSFJOJHFO
%FO.JMDICFIÊMUFSSFJOJHFO OBDIEFNEJFTFSCFOVU[U
XVSEF
(FSÊUFOULBMLFO
&TNVTTFJO&OULBMLVOHT[ZLMVTEFSJOUFSOFO
(FSÊUFTZTUFNFEVSDIHFGàISUXFSEFO
&OFSHJFFJOTQBSVOH
4UBSUFO5BTUFESàDLFO
5&$)/*4$)&%"5&/
/FOOTQBOOVOH
/FOOMFJTUVOH
4USPNWFSTPSHVOH
.BUFSJBM(FIÊVTF
"CNFTTVOHFO #Y5Y)
(FXJDIU
,BCFMMÊOHF
#FEJFOGFME
8BTTFSUBOL
.JMDICFIÊMUFS
'BTTVOHTWFSNÚHFO,BGGFFCFIÊMUFS
1VNQFOESVDL
%VSDIMBVGFSIJU[FS
,BGGFFNàIMF
4JDIFSIFJUTWPSSJDIUVOH%SVDL
4JDIFSIFJUTWPSSJDIUVOH5FNQFSBUVS
4JFIF5ZQFOTDIJMEBVGEFN(FSÊU
4JFIF5ZQFOTDIJMEBVGEFN(FSÊU
4JFIF5ZQFOTDIJMEBVGEFN(FSÊU
,VOTUTUPGG
YYNN
,H
NN
'SPOUBM EJHJUBM MIFSBVTOFINCBS
DBNMIFSBVTOFINCBS
H,BGGFFCPIOFO
CBS
;XFJBVT&EFTUBIM
,FSBNJLNBIMTDIFJCFO
4JDIFSIFJUTWFOUJMJN%SVDLVOE)FJ[VOHVTCFSFJU
5IFSNPTUBUFVOEUIFSNJTDIF4JDIFSVOHFO
,POTUSVLUJPOTVOE"VTGàISVOHTÊOEFSVOHFOJN4JOOFEFSUFDIOJTDIFO8FJUFSFOUXJDLMVOHWPSCFIBMUFO,POGPSNJUÊU
EFT(FSÊUFTNJUEFS&VSPQÊJTDIFO3JDIUMJOJF&8( (FTFU[FTFSMBTTWPN
[VS#FTFJUJHVOHFMFLUSPNBHOFUJTDIFS4UÚSVOHFO
4*$)&3)&*547034$)3*'5&/
404
*./05'"-%FO4UFDLFSTPGPSUBVTEFS/FU[TUFDLEPTF[JFIFO
%"4(&3­5/63
t JOHFTDIMPTTFOFO3ÊVNFOWFSXFOEFO
t [VS;VCFSFJUVOHWPO,BGGFF )FJ•XBTTFSVOE[VN.JMDIBVGTDIÊVNFOWFSXFOEFO
t 'àSEFO)BVTHFCSBVDIWFSXFOEFO
t 7PO&SXBDITFOFOJOHVUFSLÚSQFSMJDIFSVOEHFJTUJHFS7FSGBTTVOHCFEJFOFOMBTTFO
7034*$)54."44/").&/'Ã3%&/(&#3"6$)%&4(&3­5&4
t ;VS7FSNFJEVOHWPO(FGBISFOTJUVBUJPOFOEBT(FSÊUOJDIUGàSBOEFSF;XFDLFBMTEJFWPSHFOBOOUFOWFSXFOEFO
t ,FJOFBOEFSFO4VCTUBO[FOBMTJOEFS#FEJFOVOHTBOMFJUVOHBOHFHFCFOJOEJF#FIÊMUFSFJOGàMMFO
t #FJN#FGàMMFOWPOHFNBIMFOFO,BGGFFTNVTEFS#PIOFOCFIÊMUFSEFDLFMHFTDIMPTTFOXFSEFO
t "VTTDIMJF•MJDIGSJTDIFT5SJOLXBTTFSJOEFO8BTTFSUBOLFJOGàMMFO)FJ•XBTTFSVOEPEFSBOEFSF'MàTTJHLFJUFO
LÚOOFOEBT(FSÊUCFTDIÊEJHFO
t ,FJOLPIMFOTÊVSFIBMUJHFT8BTTFSWFSXFOEFO
t /JDIUNJUEFO'JOHFSOJOEJF,BGGFFNàIMFHSFJGFOVOELFJOFBOEFSFO4VCTUBO[FOBMT#PIOFOLBGGFFFJOGàMMFO
t #FWPSJOEJF,BGGFFNàIMFHFHSJGGFOXJSE EBT(FSÊUNJUEFN)BVQUTDIBMUFSBVTTDIBMUFOVOEEFO/FU[TUFDLFSBVT
EFS4UFDLEPTF[JFIFO
t ,FJOFOMÚTMJDIFO,BGGFFPEFS#PIOFOLBGGFFJOEFO#FIÊMUFSGàSHFNBIMFOFO,BGGFFGàMMFO
t 6NEBT5PVDI4DSFFO%JTQMBZ[VCFEJFOFOOVSEJF'JOHFSWFSXFOEFO
/&5;"/4$)-644
%FS/FU[BOTDIMVTTNVTTNJUEFOMBOEFTTQF[JmTDIFO4JDIFSIFJUTWPSTDISJGUFOàCFSFJOTUJNNFO
%JF4UFDLEPTF BOEJFEJF.BTDIJOFBOHFTDIMPTTFOXJSE NVTT
t NJUEFNBN(FSÊUJOTUBMMJFSUFO4UFDLFSàCFSFJOTUJNNFO
t EJFSJDIUJHF(SڕFBVGXFJTFO VNEFO7PSTDISJGUFOBVGEFN5ZQFOTDIJMEBVGEFS6OUFSTFJUFEFT(FSÊUFT[V
FOUTQSFDIFO
t FJOFOPSEOVOHTHFNÊTTFO4DIVU[MFJUFSBVTDIMVTTIBCFO
%BT4USPNLBCFMEBSGBVGLFJOFO'BMM
t NJU'MàTTJHLFJUFOKFEXFEFS"SUJO,POUBLULPNNFO(FGBISFJOFT4USPNTDIMBHFTVOEPEFS#SBOEFT
t FJOHFLMFNNUXFSEFOVOEPEFSNJUTQJU[FO(FHFOTUÊOEFOJO,POUBLULPNNFO
t FJOHFTFU[UXFSEFO VNEBT(FSÊU[VWFSTDIJFCFO
t CFOVU[UXFSEFO XFOOFTCFTDIÊEJHUJTU
t NJUGFVDIUFO PEFSHBSOBTTFO)ÊOEFOCFSàISUXFSEFO
t FJOHFXJDLFMUTFJO XFOOEBT(FSÊUJO#FUSJFCJTU
t CFTDIÊEJHUXFSEFO
*/45"--"5*0/
t FJOFHVUBVTHFSJDIUFUF FCFOFVOETUBOEGFTUF4UFMMnÊDIFXÊIMFO EFS/FJHVOHTXJOLFMEBSGBVGLFJOFO'BMMEFO
8FSU¡àCFSTDISFJUFO t /JDIUBO0SUFOBVGTUFMMFO BOEFOFO8BTTFSBVGEBT(FSÊUHFMBOHFOLÚOOUF
t 0QUJNBMF#FUSJFCTUFNQFSBUVS¡$Ÿ¡$
t .BYJNBMF-VGUGFVDIUJHLFJU
t %FS"VGTUFMMVOHTPSUTPMMUFIFMM HVUCFMàGUFUVOEIZHJFOJTDITFJO%JF4UFDLEPTFTPMMUFMFJDIU[VHÊOHMJDITFJO
t /JDIUBVGHMàIFOEF0CFSnÊDIFOTUFMMFO
t DN"CTUBOEWPO8ÊOEFOVOE)FSEQMBUUFOFJOIBMUFO
t /JDIUJO3ÊVNFONJU5FNQFSBUVSFOCJTVOEPEFSVOUFS¡$JO#FUSJFCOFINFO4PMMUFEBT(FSÊUEJFTFO
#FEJOHVOHFOBVTHFTFU[UTFJO EFO,VOEFOEJFOTULPOUBLUJFSFO EBNJUFJOF4JDIFSIFJUTLPOUSPMMFEVSDIHFGàISU
XFSEFOLBOO
t %BT(FSÊUOJDIUJOEFS/ÊIFWPOMFJDIUFOUnBNNCBSFOVOEPEFSFYQMPTJWFO4VCTUBO[FOJO#FUSJFCOFINFO
t &TJTUTUSFOHTUFOTWFSCPUFO EBT(FSÊUJO3ÊVNFONJUIPIFS&YQMPTJPOTHFGBISPEFSNJUFJOFSIPIFO
,PO[FOUSBUJPOWPOÚMIBMUJHFO1VMWFSOPEFS4VCTUBO[FOJOEFS-VGUJO#FUSJFC[VOFINFO
t %BT(FSÊUOJDIUBVGBOEFSFO(FSÊUFOBVGTUFMMFO
4*$)&3)&*547034$)3*'5&/
(&'")3&/
t %BT(FSÊUEBSGOJDIUWPO,JOEFSOVOE1FSTPOFOCFEJFOUXFSEFO EJFEFTTFO'VOLUJPOTXFJTFOJDIULFOOFO
t %BT(FSÊULBOOFJOF(FGBISGàS,JOEFSEBSTUFMMFO4PMMUFEBT(FSÊUVOCFBVGTJDIUJHUTFJO /FU[TUFDLFS[JFIFO
t ,FJO7FSQBDLVOHTNBUFSJBMJO3FJDIXFJUFWPO,JOEFSOBVGCFXBISFO
t %FO%BNQGC[X)FJ•XBTTFSTUSBIMOJFNBMTBVGTJDITFMCTUPEFSBOEFSFSJDIUFO7FSCSFOOVOHTHFGBIS
t ,FJOF(FHFOTUÊOEFJOEJF(FSÊUFÚGGOVOHFOTUFDLFO (FGBIS4USPN t 4UFDLFSOJDIUNJUOBTTFO)ÊOEFOPEFS'à•FOCFSàISFO OJDIUBN,BCFMBVTEFS4UFDLEPTF[JFIFO
t "DIUVOH7FSCSFOOVOHTHFGBISEVSDI,POUBLUNJU)FJ•XBTTFS %BNQGVOE)FJ•XBTTFSEàTF
45½36/(&/
t %BT(FSÊUCFJ4UÚSVOHFOPEFS7FSEBDIUBVG4UÚSVOHFO [#OBDIFJOFN4UVS[EFT(FSÊUFT OJDIUJO#FUSJFC
OFINFO
t &WFOUVFMMF3FQBSBUVSFONàTTFOWPNBVUPSJTJFSUFO4BFDP,VOEFOEJFOTUWPSHFOPNNFOXFSEFO
t %BT(FSÊUOJFNBMTCFOVU[FO XFOOEBT/FU[LBCFMEFGFLUJTU%BTEFGFLUF/FU[LBCFMEBSGOVSWPNBVUPSJTJFSUFO
,VOEFOEJFOTUBVTHFUBVTDIUXFSEFO (FGBIS4USPN t %BT(FSÊUBVTTDIBMUFO CFWPSEJF4FSWJDFUàSHFÚGGOFUXJSE7FSCSFOOVOHTHFGBIS
3&*/*(6/(&/5,"-,&/
t 'àSEJF3FJOJHVOHEFT.JMDIVOE,BGGFFTZTUFNTEàSGFOOVSEJFWPN)FSTUFMMFSFNQGPIMFOFOVOE[VTBNNFONJU
EFS.BTDIJOFHFMJFGFSUFO3FJOJHVOHTNJUUFMWFSXFOEFUXFSEFO%JFTF3FJOJHVOHTNJUUFMEàSGFOOJDIUGàSBOEFSF
;XFDLFWFSXFOEFUXFSEFO
t #FWPSNJUEFS3FJOJHVOHCFHPOOFOXFSEFOLBOO NVTTEFS)BVQUTDIBMUFSBVG1PTJUJPO HFTUFMMUXFSEFO
/FU[TUFDLFS[JFIFOVOE(FSÊUBCLàIMFOMBTTFO
t (FSÊUWPS8BTTFSTQSJU[FSOTDIàU[FOVOEOJDIUJO8BTTFSUBVDIFO
t (FSÊUFUFJMFOJDIUJOLPOWFOUJPOFMMFO½GFOVOEPEFSJN.JLSPXFMMFOIFSEUSPDLOFO
t %BT(FSÊUVOETFJOF,PNQPOFOUFONàTTFOOBDIFJOFSMÊOHFSFO#FUSJFCTQBVTFHFSFJOJHUXFSEFO
&34"5;5&*-&
7FSXFOEFO4JFBVT4JDIFSIFJUTHSàOEFOBVTTDIMJF•MJDI0SJHJOBMFSTBU[UFJMFVOE[VCFIÚS
&/5403(6/(
%JF7FSQBDLVOHLBOOXJFEFSWFSXFSUFUXFSEFO
,POGPSNJUÊUEFT(FSÊUFTNJUEFS&VSPQÊJTDIFO3JDIUMJOJF&$
%BT4ZNCPMBVGEFN(FSÊUPEFSEFS7FSQBDLVOHCFEFVUFU EBTTEBT(FSÊU BN&OEFTFJOFS-FCFOTEBVFS OJDIU
NJUEFNOPSNBMFO)BVTIBMUTNàMMFOUTPSHUXFSEFOLBOO&TNVTTCFJTQF[JFMMFOÚGGFOUMJDIFO&OUTPSHVOHTTUFMMFO
GàSFMFLUSJTDIF(FSÊUFFOUTPSHUXFSEFO%BT(FSÊULBOOKFEPDIBVDICFJFJOFN)ÊOEMFSJN5BVTDIGàSFJOOFVFT
(FSÊUBCHFHFCFOXFSEFO
%FS#FOVU[FSJTUGàSEJFLPSSFLUF&OUTPSHVOHCFJEFOHFFJHOFUFO&OUTPSHVOHTTUFMMFOWFSBOUXPSUMJDIVOE
VOUFSMJFHUEFOWPOEFS3FDIUTQSFDIVOHBVGFSMFHUFO4USBGFOCFJVOTBDIHFNʕFS&OUTPSHVOH%JFSJDIUJHF
&OUTPSHVOHUSÊHU[VNGBDIHFSFDIUFO3FDZDMJOHEFT(FSÊUFTCFJ%JF&OUTPSHVOHFSGPMHUBVGVNXFMUGSFVOEMJDIF
8FJTFFUXBJHFOFHBUJWF&JOnàTTFBVG6NXFMUVOE(FTVOEIFJUXFSEFOWFSNJFEFO%JF&JO[FMUFJMFEFT(FSÊUFT
XFSEFOXJFEFSWFSXFSUFU'àSXFJUFSF*OGPSNBUJPOFOCF[àHMJDIEFS&OUTPSHVOHTTUFMMFOXFOEFO4JFTJDICJUUFBO
EJFMPLBMFO#FIÚSEFOPEFSBOEFO)ÊOEMFS CFJEFNEBT(FSÊUHFLBVGUXVSEF%FS)FSTUFMMFSVOEPEFSEFS
*NQPSUFVSLPNNFO*ISFS7FSBOUXPSUVOHCF[àHMJDIEFS8JFEFSWFSXFSUVOH EFS#FIBOEMVOHVOEEFS
VNXFMUGSFVOEMJDIFO&OUTPSHVOHEFS(FSÊUFBVGJOEJWJEVFMMF8FJTFVOEBVDIVOUFS#FUFJMJHVOHBOEFO
4BNNFMTUFMMFOOBDI
#3"/%4$)65;
*N'BMMFFJOFT#SBOEFT 'FVFSMÚTDIFSNJU,PIMFOTÊVSF $0-ÚTDIFS CFOVU[FO
8FEFS8BTTFSOPDI1VMWFSGFVFSMÚTDIFSWFSXFOEFO
*/%*$&
13&$"6;*0/**.1035"/5* "11"3&$$)*0 "$$&4403* */45"--";*0/& "77*0%&--"."$$)*/" $"3*$".&/50."/6"-&$*3$6*50*%3"6-*$0 *.1045"3&-"-*/(6"&-h030-0(*0 '*-530"26"13*." %*41-": */%*$";*0/&"30."$"''µ 3&(0-";*0/* $03104*5®$"''µ 3&(0-";*0/&%&--h"-5&;;"%&--"7"4$"3"$$0(-*(0$$& 3*&.1*.&/50$0/5&/*503&%&--"55& &30(";*0/&130%0550
&413&440$"''µ$"''µ-6/(0 &30(";*0/&#&7"/%"$0/$"''µ."$*/"50 &30(";*0/&%*"$26"$"-%" -"55&."$$)*"50 &30(";*0/&%&--"55&$"-%0 &413&440."$$)*"50 $"116$$*/0 130(3"..";*0/&#&7"/%"
.&/6130(3"..";*0/&#&7"/%" 130(3"..";*0/&&413&440$"''µ$"''µ-6/(0 130(3"..";*0/&#&7"/%&$0/-"55& 130(3"..";*0/&."$$)*/"
*.1045";*0/*."$$)*/" .&/6-*/(6"
.&/6*--6.*/";*0/&5";;&
.&/6'*-530"$26"13*."
.&/6%63&;;""$26"
.&/63*4$*"$260
.&/61*"453"4$"-%"5";;&
.&/6 50/*&"--"3.*"$645*$*
.&/6%*41-": */%*$&
*.1045";*0/*#&7"/%& 3&(0-";*0/&5&.1&3"563"1&3-h&30(";*0/&%&-$"''µ
3&(0-";*0/&"30."1&3-h&30(";*0/&%&-$"''µ
3&(0-";*0/&13&*/'64*0/& 40-0#&7"/%&$0/$"''µ
'6/;*0/*"((*6/5*7& '6/;*0/&$0''&&*/5)&803-%
'6/;*0/&%&.0
'6/;*0/&$0/5"503*130%055*
."/65&/;*0/& $*$-03*4$*"$260$*3$6*5*-"55&
$*$-0-"7"((*0$*3$6*5*-"55&
$*$-016-*;*"$*3$6*5*$"''µ $*$-0%*-"7"((*0(36110&30("503&
#-0$$0%*41-":
%&$"-$*'*$";*0/&
*.1045";*0/*030-0(*0 *.1045";*0/&03"
*.1045";*0/&030-0(*0
* .1045";*0/&3*41"3.*0&/&3(*"
41&$*"-* $"/$&--"3&5655&-&*.1045";*0/*
16-*;*"&."/65&/;*0/& 16-*;*"(&/&3"-&%&--"."$$)*/" 16-*;*"(36110&30("503& ."/65&/;*0/&."$*/& 16-*;*"$0/5&/*503&-"55& $0%*$*%*(6"450
%"5*5&$/*$* /03.&%*4*$63&;;" 13&$"6;*0/**.1035"/5*
%VSBOUFMhVUJMJ[[PEJFMFUUSPEPNFTUJDJ ÒDPOTJHMJBCJMFQSFOEFSFBMDVOFQSFDBV[JPOJQFSMJNJUBSFJMSJTDIJP
EJJODFOEJ TDPTTFFMFUUSJDIFFPJODJEFOUJ
t-FHHFSFBUUFOUBNFOUFUVUUFMFJTUSV[JPOJFEJOGPSNB[JPOJSJQPSUBUFJORVFTUPNBOVBMFFJORVBMTJBTJBMUSPPQVTDPMP
DPOUFOVUPOFMMhJNCBMMPQSJNBEJBWWJBSFPVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBFTQSFTTP
t/POUPDDBSFTVQFSmDJDBMEF
t/POJNNFSHFSFDBWP TQJOBPDPSQPEFMMBNBDDIJOBJOBDRVBPBMUSPMJRVJEPQFSFWJUBSFJODFOEJ TDPTTF
FMFUUSJDIFPJODJEFOUJ
t'BSFQBSUJDPMBSFBUUFO[JPOFEVSBOUFMhVUJMJ[[PEFMMBNBDDIJOBFTQSFTTPJOQSFTFO[BEJCBNCJOJ
t5PHMJFSFMBTQJOBEBMMBQSFTBTFMBNBDDIJOBOPOWJFOFVUJMJ[[BUBPEVSBOUFMBQVMJ[JB'BSMBSBGGSFEEBSFQSJNB
EJJOTFSJSFPSJNVPWFSFQF[[JFQSJNBEJQSPDFEFSFBMMBTVBQVMJ[JB
t/POVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBDPODBWPPTQJOBEBOOFHHJBUJPJODBTPEJHVBTUJPSPUUVSF'BSDPOUSPMMBSFPSJQBSBSF
MhBQQBSFDDIJPQSFTTPJMDFOUSPEJBTTJTUFO[BQJáWJDJOP
t-hVUJMJ[[PEJBDDFTTPSJOPODPOTJHMJBUJEBMQSPEVUUPSFQVØDBVTBSFEBOOJBDPTFFQFSTPOF
t/POVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBFTQSFTTPBMMhBQFSUP
t&WJUBSFDIFJMDBWPQFOEBEBMUBWPMPPDIFUPDDIJTVQFSmDJDBMEF
t5FOFSFMBNBDDIJOBFTQSFTTPMPOUBOPEBGPOUJEJDBMPSF
t$ POUSPMMBSFDIFMBNBDDIJOBFTQSFTTPBCCJBMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFJOQPTJ[JPOF4QFOUPQSJNBEJJOTFSJSF
MBTQJOBOFMMBQSFTB1FSTQFHOFSMB QPTJ[JPOBSMBTV4QFOUPFSJNVPWFSFRVJOEJMBTQJOBEBMMBQSFTB
t6UJMJ[[BSFMBNBDDIJOBVOJDBNFOUFQFSVTPEPNFTUJDP
t'BSFFTUSFNBBUUFO[JPOFEVSBOUFMhVUJMJ[[PEFMWBQPSF
"77&35&/;"
-BNBDDIJOBFTQSFTTPÒTUBUBTUVEJBUBVOJDBNFOUFQFSVTPEPNFTUJDP2VBMTJBTJJOUFSWFOUPEJSJQBSB[JPOF
FPBTTJTUFO[B GBUUBFDDF[JPOFQFSMFPQFSB[JPOJEJOPSNBMFQVMJ[JBFNBOVUFO[JPOF EPWSËFTTFSFQSFTUBUP
VOJDBNFOUFEBVODFOUSPEJBTTJTUFO[BBVUPSJ[[BUP/POJNNFSHFSFMBNBDDIJOBJOBDRVB
t$ POUSPMMBSFDIFJMWPMUBHHJPJOEJDBUPTVMMBUBSHIFUUBDPSSJTQPOEBBRVFMMPEFMMhJNQJBOUPFMFUUSJDPEFMMBWPTUSB
BCJUB[JPOF
t/POVUJMJ[[BUFNBJBDRVBUJFQJEBPDBMEBQFSSJFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMhBDRVB6UJMJ[[BUFVOJDBNFOUFBDRVBGSFEEB
t/POUPDDBUFDPOMFNBOJMFQBSUJDBMEFEFMMBNBDDIJOBFEJMDBWPEJBMJNFOUB[JPOFEVSBOUFJMGVO[JPOBNFOUP
t/POQVMJSFNBJDPOEFUFSTJWJDPSSPTJWJPVUFOTJMJDIFHSBGmBOP²TVGmDJFOUFVOQBOOPNPSCJEPJOVNJEJUPDPOBDRVB
*4536;*0/*46-$"70&-&553*$0
t7JFOFGPSOJUPVODBWPFMFUUSJDPBCCBTUBO[BDPSUPQFSFWJUBSFDIFTJBUUPSDJHMJPDIFWJJODJBNQJBUF
t4JQPTTPOPVUJMJ[[BSF DPONPMUBBUUFO[JPOF EFMMFQSPMVOHIF
2VBMPSBWFOHBVUJMJ[[BUBVOBQSPMVOHB WFSJmDBSF
BDIFJMWPMUBHHJPSJQPSUBUPTVMMBQSPMVOHBTJBDPSSJTQPOEFOUFBMWPMUBHHJPFMFUUSJDPEFMMhFMFUUSPEPNFTUJDP
CDIFTJBNVOJUBEJVOBTQJOBBUSFTQJOPUUJFDPONFTTBBUFSSB RVBMPSBJMDBWPEFMMhFMFUUSPEPNFTUJDP
TJBEJRVFTUPUJQP DDIFJMDBWPOPOQFOEBEBMUBWPMPQFSFWJUBSFEJJODJBNQBSWJ
t/POVUJMJ[[BSFQSFTFNVMUJQMF
(&/&3"-*5®
-BNBDDIJOBEBDBGGÒÒJOEJDBUBQFSMBQSFQBSB[JPOFEJDBGGÒFTQSFTTPJNQJFHBOEPTJBDBGGÒJOHSBOJTJB
DBGGÒNBDJOBUPÒEPUBUBEJVOEJTQPTJUJWPBVUPNBUJDPQFSMBQSFQBSB[JPOFEFJQSPEPUUJDPOJMMBUUF
FEJVOFSPHBUPSFEFMMhBDRVBDBMEB
*MDPSQPEFMMBNBDDIJOB EBMMhFMFHBOUFEFTJHO ÒTUBUPQSPHFUUBUPQFSVTPEPNFTUJDPFOPOÒJOEJDBUPQFS
VOGVO[JPOBNFOUPDPOUJOVPEJUJQPQSPGFTTJPOBMF
"UUFO[JPOFOPOTJBTTVNPOPSFTQPOTBCJMJUËQFSFWFOUVBMJEBOOJJODBTPEJ
tJNQJFHPFSSBUPFOPODPOGPSNFBHMJTDPQJQSFWJTUJ
tSJQBSB[JPOJOPOFTFHVJUFQSFTTPJDFOUSJEhBTTJTUFO[BBVUPSJ[[BUJ
tNBOPNJTTJPOFEFMDBWPEhBMJNFOUB[JPOF
tNBOPNJTTJPOFEJRVBMTJBTJDPNQPOFOUFEFMMBNBDDIJOB
tJNQJFHPEJQF[[JEJSJDBNCJPFEBDDFTTPSJOPOPSJHJOBMJ
tNBODBUBEFDBMDJmDB[JPOFEFMMBNBDDIJOBPJODBTPEhVTPBUFNQFSBUVSFBMEJTPUUPEJ¡$
*/26&45*$"4*7*&/&"%&$"%&3&-"("3"/;*"
*-53*"/(0-0%h"77&35*.&/50*/%*$"5655&-&*4536;*0/*
*.1035"/5*1&3-"4*$63&;;"%&--h65&/5&"55&/&34*4$3610
-04".&/5&"5"-**/%*$";*0/*1&3&7*5"3&'&3*.&/5*(3"7*
*.1*&(0%*26&45&*4536;*0/*
$POTFSWBSFRVFTUFJTUSV[JPOJQFSMhVTPJOVOMVPHPTJDVSPFEBMMFHBSMFBMMBNBDDIJOBQFSDBGGÒRVBMPSBVOhBMUSBQFSTPOB
EPWFTTFVUJMJ[[BSMB1FSVMUFSJPSJJOGPSNB[JPOJPOFMDBTPEJQSPCMFNJSJWPMHFUFWJBJ$FOUSJEJ"TTJTUFO[B"VUPSJ[[BUJ
$0/4&37"3&26&45&*4536;*0/*
"11"3&$$)*0
1VMTBOUFBQFSUVSB
DPOUFOJUPSFDBGGÒJOHSBOJ
$POUFOJUPSFDBGGÒJOHSBOJ
$PQFSDIJPTFSCBUPJP
DBGGÒJOHSBOJ
1JBTUSBTDBMEBUB[[F
4DPNQBSUJNFOUPQFS
DBGGÒQSFNBDJOBUP
%JTQMBZ506$)4$3&&/
*OUFSSVUUPSFHFOFSBMF
4#4
4QPSUFMMPEJTFSWJ[JP
&SPHBUPSF
7BTDBSBDDPHMJHPDDF HSJHMJBFHBMMFHHJBOUF
$BTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ
5BTUPQFSBM[BSFBCCBTTBSF
MBWBTDBSBDDPHMJHPDDF
4DPNQBSUJNFOUPQFS
DPOUFOJUPSFMBUUF
5VCP CFDDVDDJP FSPHB[JPOFBDRVBDBMEB
4FSCBUPJPBDRVB
(SVQQPFSPHBUPSF
7BTDBSFDVQFSPMJRVJEJ
1SFTBBWBTDIFUUBQFS
DBWPBMJNFOUB[JPOF
"$$&4403*
$POUFOJUPSFMBUUF
TVQQMFNFOUBSF TFO[B
DBQQVDDJOBUPSF 4QJMMPQFSMBQVMJ[JB
EFMDBQQVDDJOBUPSF
"QQMJDBUPSF
'JMUSP"RVBQSJNBi
1SPWJOPQFSUFTU
EVSF[[BBDRVB
$IJBWFSFHPMB[JPOF
(SBTTPQFS
HSVQQPFSPHBUPSF
%FUFSHFOUF
QFSQVMJ[JB
.JTVSJOPDBGGÒ
QSFNBDJOBUP
1FOOFMMPEJQVMJ[JB
*/45"--";*0/&
"77*0%&--"."$$)*/"
"TTJDVSBSTJDIFMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFOPOTJBQSFNVUP
1SFNFSFJMQVMTBOUFQPTUPTVM
DPOUFOJUPSFDBGGÒQFSBQSJSFJM
DPQFSDIJP3JFNQJSFJMDPOUFOJUPSF
DPODBGGÒJOHSBOJ
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPDPOBDRVB
GSFTDBQPUBCJMFOPOTVQFSBSFNBJ
JMMJWFMMPNBTTJNPSJQPSUBUPTVM
TFSCBUPJP3JQPTJ[JPOBSFJOmOFJM
TFSCBUPJP
$IJVEFSFJMDPQFSDIJPQSFNFOEPMP
mOPJOGPOEP
&TUSBSSFJMTFSCBUPJPEFMMhBDRVB
$POTJHMJBNPEhJOTUBMMBSFJMmMUSP
"RVB1SJNB WFEJQBH *OTFSJSFMBTQJOBOFMMBQSFTBQPTUB
OFMMBQBSUFQPTUFSJPSFEFMMB
NBDDIJOB FMhBMUSPDBQP
JOVOBQSFTBEJDPSSFOUFBEFHVBUB
WFEJUBSHIFUUBEBUJ 1PTJ[JPOBSFVODPOUFOJUPSFTPUUP
BMCFDDVDDJPQFSMhFSPHB[JPOF
EFMMhBDRVBDBMEB
-BNBDDIJOBFTFHVF
BVUPNBUJDBNFOUFJM
DBSJDBNFOUPEFMDJSDVJUP
JESBVMJDP
-BNBDDIJOBÏQSPOUBBM
GVO[JPOBNFOUP
1SFNFSFMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMF
TVMMBQPTJ[JPOF"DDFTP
-hBQQBSFDDIJPFGGFUUVB
BVUPOPNBNFOUFVOBEJBHOPTJ
EFMMFGVO[JPOJRVFTUPUFTUWJFOF
FTFHVJUPBEPHOJBWWJP
µQPTTJCJMFDIFOFMCJDDIJFSF
OPOWFOHBFSPHBUBBDRVB
2VFTUPOPOEFWFFTTFSF
DPOTJEFSBUBVOhBOPNBMJB
3&(0-"3&*-(3"%0%*%63&;;"%&--h"$26"
7&%*j.&/6%63&;;""$26"x1"(
*/45"--";*0/&
$"3*$".&/50."/6"-&$*3$6*50*%3"6-*$0
1SPDFEFSFDPOJMDBSJDBNFOUPNBOVBMFEFM
DJSDVJUPJESBVMJDPTPMPRVBOEPBQQBSFMBTFHVFOUFWJEFBUB
FDULFDUHLOFLUFXLWR
BWWJP
/PUBQSJNBEJQSPDFEFSFBDDFSUBSTJDIF
JMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBTJBQJFOP
FDULFDUHLOFLUFXLWR
DYYLR
1PTJ[JPOBSFVODPOUFOJUPSFTPUUPBM
CFDDVDDJPQFSMhBDRVBDBMEB Ò
QPTTJCJMFDIFEBMCFDDVDDJPOPO
GVPSJFTDBBDRVB 1SFNFSFVOBWPMUBTVM
EJTQMBZMBNBDDIJOBBWWJBJMDJDMPEJ
DBSJDBNFOUPEFMDJSDVJUPJESBVMJDP
2VBOEPJMDBSJDBNFOUPEFMDJSDVJUP
ÒUFSNJOBUPSJNVPWFSFJM
DPOUFOJUPSF-BNBDDIJOBÒQSPOUB
BMGVO[JPOBNFOUP
*.1045"3&-"-*/(6"&-h030-0(*0
2VFTUBJNQPTUB[JPOFDPOTFOUFEJSFHPMBSFJQBSBNFUSJEFMMBNBDDIJOBQFSBEBUUBSFJMDBGGÒBMHVTUP
EFMQBFTFEhVUJMJ[[PQFSRVFTUPNPUJWP BMDVOFMJOHVFTPOPEJGGFSFO[JBUFBODIFQFSMPDBMJUË
LPSRVWD]LRQL
EHYDQGH
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
VSHFLDOL
PHQX
SULQFLSDOH
PDQX
WHQ]LRQH
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
1SFNFSFNFOVQSPHSBNNB[JPOF
GHXWVFK
IUDQoDLV
LWDOLDQR FK
ULWRUQD
LQGLHWUR
OLQJXD
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
HQJOLVK
VSHFLDOL
QHGHUODQGV
PDQX
WHQ]LRQH
ULWRUQD
DOPHQX
4FMF[JPOBSFMBMJOHVBEFTJEFSBUB
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
GXUH]]D
DFTXD
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
WRQLH
DOODUPL
DFXVWLFL
SLDVWUD
VFDOGDWD]]H
ULVFLDFTXR
ULVSDUPLR
HQHUJLD
LPSRVWD]LRQL
EHYDQGH
PHQX
SULQFLSDOH
¿OWUR
DFTXD
GLVSOD\
1SFNFSFJNQPTUB[JPOJNBDDIJOB
,WDOLDQR L
,OOXPLQD]LRQH
WD]]D
IXQ]LRQL
DJJLXQWLYH
PHQXSUH
SDUD]LRQH
FDIIq
ULVSDUPLR
HQHUJLD
OLQJXD
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
1SFNFSFMJOHVB
PHQXSUH
SDUD]LRQH
FDIIq
3JUPSOBSFOFMNFOVQSJODJQBMF
1SFNFSFJNQPTUB[JPOJ
PSPMPHJP
LPSRVWD]LRQH
RUD
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
IXQ]LRQL
DJJLXQWLYH
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
ULWRUQD
DOPHQX
LPSRVWD]LRQH
ULVSDUPLR
HQHUJLD
ULWRUQD
LQGLHWUR
LPSRVWD]LRQH
RURORJLR
ULWRUQD
DOPHQX
7FEFSFBQBHQFSMB
SFHPMB[JPOFEFMMhPSPMPHJP
'*-530j"26"13*."x
1FSNJHMJPSBSFMBRVBMJUËEFMMhBDRVBVUJMJ[[BUB HBSBOUFOEPOFMDPOUFNQPVOBWJUBQJáMVOHB
BMMhBQQBSFDDIJP DPOTJHMJBNPEhJOTUBMMBSFJMmMUSP"RVB1SJNB%PQPMhJOTUBMMB[JPOFQSPDFEFSFDPOJM
QSPHSBNNBEhBUUJWB[JPOFEFMmMUSP WFEJQSPHSBNNB[JPOF JORVFTUPNPEPMBNBDDIJOBBWWJTB
MhVUFOUFRVBOEPJMmMUSPEFWFFTTFSFTPTUJUVJUP
5PHMJFSFJMmMUSP"RVB1SJNB
EBMMBDPOGF[JPOFJNQPTUBSFMB
EBUBEFMNFTFJODPSTP
*OTFSJSFMhBQQMJDBUPSFTVMmMUSP
*OTFSJSFJMmMUSPOFMMBTFEFBMMhJOUFSOP
EFMTFSCBUPJPWVPUP WFEJmHVSB 1SFNFSFmOPBMQVOUPEJBSSFTUP
3JNVPWFSFMhBQQMJDBUPSFEBMmMUSP
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPDPOBDRVB
GSFTDBQPUBCJMF-BTDJBSFJMmMUSP
OFMTFSCBUPJPQJFOPQFSNJOVUJ
QFSVOBDPSSFUUBBUUJWB[JPOF
LPSRVWD]LRQL
EHYDQGH
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
VSHFLDOL
PDQX
WHQ]LRQH
ULVSDUPLR
HQHUJLD
PHQX
SULQFLSDOH
1PTJ[JPOBSFVODPOUFOJUPSFTPUUP
BMCFDDVDDJPQFSMhFSPHB[JPOF
EFMMhBDRVBDBMEB
OLQJXD
FRQWUDVWR
¿OWUR
DFTXD
IXQ]LRQL
DJJLXQWLYH
GLVSOD\
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
GXUH]]D
DFTXD
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
WRQLH
DOODUPL
DFXVWLFL
SLDVWUD
VFDOGDWD]]H
ULVFLDFTXR
PHQXSUH
SDUD]LRQH
FDIIq
1SFNFSFJNQPTUB[JPOJNBDDIJOB
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
1SFNFSFmMUSPBDRVB
ULWRUQD
DOPHQX
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
1SFNFSFNFOVQSPHSBNNB[JPOF
DWWLYD]LRQH
¿OWUR
¿OWUR
DFTXD
QRQ
LQVHULWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
LQVHULWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
1SFNFSFBUUJWB[JPOFmMUSP
-BNBDDIJOBFTFHVFMhBUUJWB[JPOFEFMmMUSP"RVB1SJNB"UUFOEFSFDIFJMDJDMPmOJTDBBVUPNBUJDBNFOUF
2VBOEPJMDJDMPEJBUUJWB[JPOFUFSNJOB MBNBDDIJOBTJSJQPSUBOFMNFOVEJTFMF[JPOFEFJQSPEPUUJ
%*41-":
µQPTTJCJMFNPEJmDBSFMBWJEFBUBEFMEJTQMBZFTDFHMJFSFUSBJMGPSNBUPJDPOBFEJMGPSNBUPUFTUP
'03."50*$0/"
'03."505&450
ODWWH
FDOGR
ODWWH
HVSUHVVR
PDFFKLDWR FDSSXFFLQR PDFFKLDWR
PHGLR
PHGLR
IRUWH
FDIIq
OXQJR
FDIIq
HVSUHVVR
OHJJHUR
IRUWH
IRUWH
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
DFTXD
FDOGD
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
7BJBMNFOV
GPSNBUPUFTUP
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
1SPHSBNNB[JPOF
EFJQSPEPUUJ
YLVXDOL]]D
LFRQH
"DDFEFSFBMNFOV
EJQSPHSBNNB[JPOF
7BJBMNFOV
GPSNBUPJDPOB
t 1FSPUUFOFSFMBCFWBOEBEFTJEFSBUB QSFNFSFJMTJNCPMPDPSSJTQPOEFOUFTVMEJTQMBZ
-BNBDDIJOBFTFHVFBVUPNBUJDBNFOUFUVUUFMFPQFSB[JPOJOFDFTTBSJF
t1FSPUUFOFSFUB[[F QSFNFSFWPMUFDPOTFDVUJWBNFOUFJMTJNCPMPEFMMBCFWBOEB
QSFNFSFWPMUF
015*%04& */%*$";*0/&26"/5*5®%*$"''µ."$*/"50
-hJOUFOTJUËEFMDPMPSFEFMMhJDPOB WBMJEPTPMPQFSCFWBOEFDPODBGGÒ JOEJDBMBRVBOUJUËEJDBGGÒEB
NBDJOBSFQFSMBQSFQBSB[JPOFEFMQSPEPUUP.BHHJPSFTBSËMBRVBOUJUËEJDBGGÒDIFWJFOFNBDJOBUPF
QJáGPSUFTBSËJMDBGGÒFSPHBUP
MFHHFSP
NFEJP
GPSUF
2VBOEPTJQSPHSBNNBMBNBDDIJOBQFSVUJMJ[[BSFJMDBGGÒQSFNBDJOBUPPRVBOEPTJQFSTPOBMJ[[BVO
QSPEPUUP MhJDPOBWJFOFWJTVBMJ[[BUBJONPEPEJGGFSFOUFFPWJFOFDPOUSBTTFHOBUBDPOVOBTUFSJTDP
DPOTVMUBSFJQBSBHSBmQFSMBQSPHSBNNB[JPOFEFMMFCFWBOEF QSFNBDJOBUP
QFSTPOBMJ[[B[JPOF
3&(0-";*0/*
$03104*5®$"''µ
*MEJTQPTJUJWP4#4ÒTUBUPBQQPTJUBNFOUFTUVEJBUPQFSDPOTFOUJSWJEJEBSFBMDBGGÒMBDPSQPTJUËF
MhJOUFOTJUËEJHVTUPEFTJEFSBUB6OBTFNQMJDFSPUB[JPOFEFMQPNFMMPFOPUFSFUFDIFJMDBGGÒBTTVNFSËJM
DBSBUUFSFDIFNFHMJPTJBEEJDFBJWPTUSJHVTUJ DPOVOBDSFNBTFNQSFQFSGFUUB
4#4o4"&$0#3&8*/(4:45&.
1FSSFHPMBSFMBDPSQPTJUËEFMDBGGÒFSPHBUP-B
SFHPMB[JPOFQVÛFTTFSFFTFHVJUBBODIFEVSBOUF
MhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ2VFTUBSFHPMB[JPOFIBVO
FGGFUUPJNNFEJBUPTVMMhFSPHB[JPOFTFMF[JPOBUB
$"''µ
.&%*0
$"''µ
-&((&30
$"''µ
'035&
3&(0-";*0/&%&--h"-5&;;"%&--"7"4$"3"$$0(-*(0$$&
3FHPMBSFMBWBTDBSBDDPHMJHPDDFQSJNBEFMMhFSPHB[JPOFEFJQSPEPUUJQFSQPUFSVTBSFRVBMVORVFUJQPEJUB[[F
7BTDBSBDDPHMJHPDDFSFHPMBCJMFJOBMUF[[B
1FSBM[BSFQSFNFSFMFHHFSNFOUFTVMMBQBSUFJOGFSJPSFEFMUBTUP QFSBCCBTTBSF
QSFNFSFMFHHFSNFOUFTVMMBQBSUFTVQFSJPSFEFMUBTUPRVBOEPÒTUBUBSBHHJVOUB
MhBMUF[[BEFTJEFSBUB SJMBTDJBSFJMUBTUP
/PUBOFMMBWBTDBSBDDPHMJHPDDFÒQSFTFOUFVOHBMMFHHJBOUFSPTTPDIFTFSWFB
SJDIJBNBSFMhBUUFO[JPOFTVMMBOFDFTTJUËEJWVPUBSFMBWBTDB
3*&.1*.&/50$0/5&/*503&%&--"55&
4PMPJMDPOUFOJUPSFDPOJMDBQQVDDJOBUPSFEFWFFTTFSFSJFNQJUPQSJNBEJQSFQBSBSFUVUUFMFCFWBOEFDPOJM
MBUUF/POVUJMJ[[BSFJMMBUUFEPQPMBTVBOBUVSBMFTDBEFO[B *NQPSUBOUF$POTVMUBSFMFJTUSV[JPOJQFSMB
NBOVUFO[JPOFFMBQVMJ[JBEFMDBQQVDDJOBUPSFBQBH "QSJSFMPTDPNQBSUJNFOUPEFMMBUUF
FQSFMFWBSFJMDPOUFOJUPSFDIFÒ
TJUVBUPBMMhJOUFSOP
-FDPOTJHMJBNPEJVUJMJ[[BSFMBMUSP
DPOUFOJUPSFDIFUSPWBJOEPUB[JPOF
QFSMBDPOTFSWB[JPOFJOGSJHP
EFMMFWFOUVBMFMBUUFOPOVUJMJ[[BUP
1FSMBQVMJ[JBEFMDJSDVJUPVUJMJ[[BSF
TPMPJMDPOUFOJUPSFDPNQMFUPEJ
DBQQVDDJOBUPSF
5PHMJFSFJMDPQFSDIJPEFMDPOUFOJUPSFFWFSTBSWJJM
MBUUF3JDIJVEFSFFSJQPTJ[JPOBSFOFMMhBQQPTJUB
TFEF BTTJDVSBOEPTJEJDIJVEFSFDPODVSBMP
TDPNQBSUJNFOUP
&30(";*0/&130%0550
-h&30(";*0/&%&-$"''µ %&--h"$26"$"-%"&%&--"55&16¾&44&3&*/5&3
3055"*/0(/*.0.&/50$0/-"4&-&;*0/&%&-5"450j'&3."&30(";*0/&x
*--"55&&30("5016¾3"((*6/(&3&5&.1&3"563&&-&7"5&1&3*$0-0%*
4$055"563&&7*5"3&%*50$$"3-0%*3&55".&/5&$0/-&."/*
*--"55&65*-*;;"50%&7&&44&3&45"50$033&55".&/5&$0/4&37"50
/0/65*-*;;"3-0%010-"%"5"%*4$"%&/;"3*1035"5"46--"$0/'&;*0/&
7FSJmDBSFDIFUVUUJJDPOUFOJUPSJTJBOPQVMJUJQFSFTFHVJSFRVFTUBPQFSB[JPOFTFHVJSFMFJTUSV[JPOJ
OFMDBQJUPMP1VMJ[JBFNBOVUFO[JPOF WFEJQBH
26"/%07*&/&5&3.*/"5"-"13&1"3";*0/&%&--&#&7"/%&$)&$0/5&/(0/0
-"55& 4*%&7&130$&%&3&"-3*4$*"$260%&-$0/5&/*503&&%&*$*3$6*5*
%&--"."$$)*/"
1FSMhFSPHB[JPOFEJUB[[F MBNBDDIJOBFSPHBNFUËEFMMBRVBOUJUËJNQPTUBUBFJOUFSSPNQFCSFWFNFOUF
MhFSPHB[JPOFQFSNBDJOBSFMBTFDPOEBEPTFEJDBGGÒ-hFSPHB[JPOFEFMDBGGÒWJFOFRVJOEJSJBWWJBUBF
QPSUBUBBUFSNJOF/FMDBTPTJTDFMHBVOBCFWBOEBBCBTFEJMBUUFMBNBDDIJOBHFTUJTDFBVUPNBUJDBNFOUF
MhFSPHB[JPOFEFMMBUUF4FWJFOFJOUFSSPUUBMhFSPHB[JPOFEFMQSJNPDBGGÒ JMTFDPOEPOPOTBSËFSPHBUP
&413&440$"''µ$"''µ-6/(0
2VFTUBQSPDFEVSBNPTUSBDPNFFSPHBSFVOFTQSFTTP1FSFSPHBSFVOBMUSPUJQPEJDBGGÒQSFNFSF
MhJDPOBSFMBUJWB6UJMJ[[BSFUB[[JOFPUB[[FJEPOFFQFSFWJUBSFDIFJMDBGGÒGVPSJFTDB
HVSUHVVR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
4DFHMJFSFJMQSPEPUUPFQSFNFSF
MhJDPOBDPSSJTQPOEFOUFTVMEJTQMBZ
VOBWPMUBQFSUB[[BFEVFWPMUF
QFSUB[[F
-BNBDDIJOBJOJ[JBMB
NBDJOBUVSBEFMRVBOUJUBUJWP
EJDBGGÒJNQPTUBUP
*OJ[JBMhFSPHB[JPOFEFMMBCFWBOEB
TFMF[JPOBUB
-BNBDDIJOBUFSNJOBMhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒBVUPNBUJDBNFOUFTFDPOEPMFRVBOUJUËJNQPTUBUFJOGBCCSJDBµ
QPTTJCJMFQFSTPOBMJ[[BSFMFRVBOUJUËWFEJQBH
4FTJEFTJEFSBJOUFSSPNQFSFJMDJDMPEhFSPHB[JPOF QSFNFSFJMUBTUPGFSNBFSPHB[JPOFDBGGÒ
&30(";*0/&#&7"/%"$0/$"''µ."$*/"50
-BNBDDIJOBDPOTFOUFMhVTPEJDBGGÒQSFNBDJOBUPFEFDBGGFJOBUP
*MDBGGÒQSFNBDJOBUPEFWFFTTFSFWFSTBUPOFMMhBQQPTJUPTDPNQBSUPQPTUPBmBODPEFMDPOUFOJUPSF
EFMDBGGÒJOHSBOJ7FSTBSFTPMPDBGGÒQFSNBDDIJOFFTQSFTTPNBDJOBUPFNBJDBGGÒJOHSBOJPTPMVCJMF WFEJ
DBQJUPMP1SPHSBNNB[JPOFCFWBOEBQBH
"55&/;*0/&40-026"/%04*%&4*%&3"&30("3&6/130%0550$0/$"''µ
13&."$*/"507&34"3&/&--04$0.1"35026&4505*10%*$"''µ
*/4&3*3&6/40-0.*463*/0%*$"''µ."$*/"50"--"70-5"/0/4*10440/0
&30("3&%6&$"''µ$0/5&.103"/&".&/5&
/FMMhFTFNQJPTPUUPSJQPSUBUPTJNPTUSBMBQSFQBSB[JPOFEJVODBGGÒMVOHPDPOMhVUJMJ[[PEJDBGGÒQSFNBDJOBUP
-BTDFMUBQFSTPOBMJ[[BUBEhVUJMJ[[BSFJMDBGGÒQSFNBDJOBUPWJFOFWJTVBMJ[[BUBTVMEJTQMBZNFEJBOUFMhBTUFSJTDP
QPTUPTVMMBCFWBOEBQSFTDFMUB
DJJLXQJLFDIIq
SUHPDFLQDWR
DYYLD
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
1SFNFSFJMUBTUPSFMBUJWPFTVM
EJTQMBZBQQBSF
DJJLXQJLFDIIq
SUHPDFLQDWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
-BWJEFBUBSJDPSEBBMMhVUFOUFEJ
WFSTBSFJMDBGGÒNBDJOBUP
OFMMhBQQPTJUPTDPNQBSUP
7FSTBSFDBGGÒNBDJOBUP
OFMMhBQQPTJUPTDPNQBSUP
VUJMJ[[BOEPJMNJTVSJOPGPSOJUPB
DPSSFEP
FDIIq
OXQJR
DYYLD
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
ULWRUQD
LQGLHWUR
1SFNFSFJMUBTUPBWWJBQFS
JOJ[JBSFMhFSPHB[JPOF
*OJ[JBMhFSPHB[JPOFEFMMBCFWBOEB
TFMF[JPOBUB
/PUB
t %PQPNJOVUPEBRVBOEPBQQBSFMBWJEFBUB TFOPOTJBWWJBMhFSPHB[JPOF MBNBDDIJOBSJUPSOBBMNFOV
QSJODJQBMFFTDBSJDBMhFWFOUVBMFDBGGÒJOTFSJUPOFMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ
t 4FOPOWJFOFWFSTBUPJMDBGGÒQSFNBDJOBUPOFMMPTDPNQBSUP TJBWSËTPMPMhFSPHB[JPOFEFMMhBDRVB
t 4FWFOHPOPBHHJVOUJPQJáNJTVSJOJEJDBGGÒMBNBDDIJOBOPOFSPHBJMQSPEPUUPFEJMDBGGÒWFSTBUPTBSË
TDBSJDBUPOFMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ
&30(";*0/&130%0550
&30(";*0/&%*"$26"$"-%"
"--h*/*;*010440/07&3*'*$"34*#3&7*4136;;*%*"$26"$"-%"$0/*-1&3*$0-0
%*4$055"563&*-#&$$6$$*01&3-h&30(";*0/&%&--h"$26"16¾3"((*6/(&3&
5&.1&3"563&&-&7"5&&7*5"3&%*50$$"3-0%*3&55".&/5&$0/-&."/*
DFTXD
FDOGD
1FSFSPHBSFVOhBMUSBUB[[BEJ
BDRVBDBMEB SJQFUFSF
MhPQFSB[JPOF
IHUPD
HURJD]LRQH
DFTXD
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
1SFNFSFVOBWPMUBMhJDPOB
DPSSJTQPOEFOUFBMMhBDRVBDBMEB
*OJ[JBMhFSPHB[JPOFEFMMhBDRVB
-"55&."$$)*"50
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUF
ODWWH
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
4DFHMJFSFJMQSPEPUUPFQSFNFSF
MhJDPOBDPSSJTQPOEFOUFTVMEJTQMBZ
VOBWPMUBQFSUB[[B
FEVFWPMUFQFSUB[[F
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
-BNBDDIJOBJOJ[JBMBNBDJOBUVSB
EFMRVBOUJUBUJWPEJDBGGÒ
JNQPTUBUP
ODWWH
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
2VBOEPJMNBDJOBDBGGÒIB
UFSNJOBUP MBNBDDIJOBFSPHB
BVUPNBUJDBNFOUFMBRVBOUJUË
EJMBUUFDBMEPQSPHSBNNBUP
ODWWH
PDFFKLDWR
DJJLXQJHUH
ODWWH
YLVXDOL]]D
ULVFLDFTXR
PHQXFRQ
ODWWH
WHVWL
6OBWPMUBUFSNJOBUBMhFSPHB[JPOFEFM
MBUUF MBNBDDIJOBQSFQBSB
BVUPNBUJDBNFOUFJMDBGGÒ
4VDDFTTJWBNFOUFMBNBDDIJOB
QFSNFUUF TFEFTJEFSBUP EJFSPHBSF
VOBRVBOUJUËBHHJVOUJWBEJMBUUF
2VFTUBPQ[JPOFSJNBOFBUUJWBDJSDB
TFDPOEJQFSBUUJWBSMBQSFNFSFJM
UBTUPBHHJVOHFSFMBUUF
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
-BNBDDIJOBQSPQPOFMBQVMJ[JB
EFJDJSDVJUJEFMMBUUFJMUBTUP
MBNQFHHJB1SFNFSFSJTDJBDRVPMBUUF
QFSFTFHVJSFMBQVMJ[JBEFJDJSDVJUJ
JOUFSOJ
/POPTUBOUFMBTFHOBMB[JPOFiSJTDJBDRVPMBUUFwMBNQFHHJBOUF TJQVÛ
DPOUJOVBSFBEFSPHBSFBMUSJQSPEPUUJ NBEFDPSTJNJOVUJEJ
JOBUUJWJUËTJEFWFOFDFTTBSJBNFOUFGBSFVODJDMPEJSJTDJBDRVP BMUSJNFOUJOPOTBSËQPTTJCJMFFSPHBSFBMUSFCFWBOEF4FMBNBDDIJOB
WJFOFTQFOUBTVCJUPEPQPBWFSFSPHBUPVOQSPEPUUPBCBTFEJMBUUF BMMBTVDDFTTJWBSJBDDFOTJPOFSJDIJFEFSËVODJDMPEJSJTDJBDRVPEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUF
/PUBQSJNBEhFTFHVJSFRVFTUBGVO[JPOFBTTJDVSBSTJDIF
VODPOUFOJUPSFEJEJNFOTJPOJBEFHVBUFTJBTUBUPQPTJ[JPOBUPTPUUP
MhFSPHBUPSF
JMDPOUFOJUPSFEFMMBUUFDPMDBQQVDJOBUPSFDPOUFOHBBDRVBGSFTDB
QPUBCJMFFWFOHBJOTFSJUPOFMMBNBDDIJOB
JMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBDPOUFOHBVOBRVBOUJUËEhBDRVBTVGmDJFOUF
FLFORULVFLDFTXRFLUFXLWLODWWH
ULVFLDFTXDUHVHUEDWRLRODWWH
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
SXOL]LD
ODWWH
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
%PQPHJPSOJEBMMBQSJNBFSPHB[JPOFEJ
VOBCFWBOEBBCBTFEJMBUUF BQQBSFJM
NFTTBHHJPQVMJ[JBMBUUFTJDPOTJHMJB
EhFTFHVJSFJMMBWBHHJPEFJDJSDVJUJEFMMBUUF
DPNFEFTDSJUUPBQBH
5SBTDPSTJBMUSJHJPSOJMBNBDDIJOBTJ
CMPDDBFEFWFFTTFSFFTFHVJUP
PCCMJHBUPSJBNFOUFJMMBWBHHJPEFJDJSDVJUJ
EFMMBUUF
ULVFLDFTXRFLUFXLWLODWWH
DWWHQGHUHSUHJR
ULVFLDFTXR
DYYLR
ULVFLDFTXR
3JNVPWFSFJMDPOUFOJUPSFEFMMBUUF
EBMMBNBDDIJOB TFDPOUJFOFBODPSB
EFMMBUUF SJQPSSFRVFTUhVMUJNPJO
GSJHPSJGFSP VUJMJ[[BOEPJMDPOUFOJUPSF
BHHJVOUJWPJOEPUB[JPOF QFSVO
TVDDFTTJWPVUJMJ[[P3JTDJBDRVBSFF
SJFNQJSFDPOBDRVBGSFTDBJM
DPOUFOJUPSFDPMDBQQVDJOBUPSF JOTFSJSMPOFMMBNBDDIJOBFQSFNFSF
BWWJPSJTDJBDRVP
*ORVFTUBGBTFMhVUFOUFOPOQVÛ
JOUFSWFOJSFFEFWFBUUFOEFSFDIFJM
DJDMPTJBDPODMVTP2VJOEJMB
NBDDIJOBSJUPSOBBMNFOV
QSJODJQBMF
26&45"130$&%63"%&7&&44&3&&4&(6*5"1&3
5655**130%055*$0/-"55&
&30(";*0/&%&--"55&$"-%0
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUF
ODWWH
FDOGR
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
F
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
1SFNFSFVOBWPMUBMhJDPOB
DPSSJTQPOEFOUFBMMBUUFDBMEP
5PHMJFSFJMDPOUFOJUPSF SJTDJBDRVBSMPFBTDJVHBSMP
*OJ[JBMhFSPHB[JPOFEFMMBUUFDBMEP
1FSFSPHBSFVOhBMUSBUB[[BEJMBUUF SJQFUFSFMhPQFSB[JPOF
2VBOEPJMTJNCPMPSJTDJBDRVPMBUUF
MBNQFHHJBFTFHVJSFMBQVMJ[JBEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUFDPNFEFTDSJUUPB
QBH JDPOBFTVDDFTTJWF
&30(";*0/&130%0550
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUF
&413&440."$$)*"50
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
LOPLR
FDIIq
1SFNFSFMhJDPOBVOBWPMUBQFS
UB[[BFEVFWPMUFQFSUB[[F
-BNBDDIJOBJOJ[JBMBNBDJOBUVSB
EFMRVBOUJUBUJWPEJDBGGÒJNQPTUBUP
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
6OBWPMUBUFSNJOBUBMhFSPHB[JPOFEFM
DBGGÒ MBNBDDIJOBQSFQBSB
BVUPNBUJDBNFOUFJMMBUUFDBMEP
DJJLXQJHUH
ODWWH
*OJ[JBMhFSPHB[JPOF
EFMMhFTQSFTTPNBDDIJBUP
2VBOEPJMTJNCPMP
SJTDJBDRVPMBUUFMBNQFHHJB
FTFHVJSFMBQVMJ[JBEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUFDPNF
EFTDSJUUPBQBH JDPOB
FTVDDFTTJWF
1SFNFSFBHHJVOHFSFMBUUFQFS
FSPHBSF TFEFTJEFSBUP VOBRVBOUJUË
BHHJVOUJWBEJMBUUF
$"116$$*/0
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUF
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
FDSSXFFLQR
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
1SFNFSFMhJDPOBVOBWPMUBQFS
UB[[BFEVFWPMUFQFSUB[[F
-BNBDDIJOBJOJ[JBMB
NBDJOBUVSBEFMRVBOUJUBUJWP
EJDBGGÒJNQPTUBUP
'JOJUPEJNBDJOBSF MBNBDDIJOB
FSPHBMBRVBOUJUËEJMBUUFDBMEP
QSPHSBNNBUP
FDSSXFFLQR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
IHUPDHURJD]L
RQHODWWH
FDSSXFFLQR
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
5FSNJOBUBMhFSPHB[JPOFEFMMBUUF MB
NBDDIJOBQSFQBSBBVUPNBUJDBNFOUF
JMDBGGÒ
DJJLXQJHUH
ODWWH
2VBOEPJMTJNCPMP
SJTDJBDRVPMBUUFMBNQFHHJB
FTFHVJSFMBQVMJ[JBEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUFDPNF
EFTDSJUUPBQBH JDPOB
FTVDDFTTJWF
4VDDFTTJWBNFOUFMBNBDDIJOBQFSNFUUF TFEFTJEFSBUP EJFSPHBSFVOB
RVBOUJUËBHHJVOUJWBEJMBUUF2VFTUBPQ[JPOFSJNBOFBUUJWBDJSDB
TFDPOEJQFSBUUJWBSMBQSFNFSFJMUBTUPBHHJVOHFSFMBUUF
130(3"..";*0/&#&7"/%"
.&/6130(3"..";*0/&#&7"/%"
0HOJCFWBOEBQVÛFTTFSFQSPHSBNNBUBTFDPOEPJQSPQSJHVTUJQFSTPOBMJ-BQFSTPOBMJ[[B[JPOF
WJFOFFWJEFO[JBUBOFMEJTQMBZDPOMhBHHJVOUBEJVOBTUFSJTDP
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
LOPLR
FDIIq
2VBOEPVOQSPEPUUPÒTUBUPQFSTPOBMJ[[BUP ÒQPTTJCJMFFSPHBSFTPMPRVFMUJQPEJ
CFWBOEBQFSNPEJmDBSFMFRVBOUJUËEJMBUUFDBGGÒ TJEFWFQSPDFEFSFBEVOB
OVPWBQFSTPOBMJ[[B[JPOFPBMSFTFUEFMMBQFSTPOBMJ[[B[JPOF
1FSQSPHSBNNBSFMBCFWBOEBEFTJEFSBUB
PQQVSF
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
5FOFSFQSFNVUPQFSEVF
TFDPOEJJMUBTUPEFMMBCFWBOEB
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
1SFNFSFJMUBTUPJMNJPDBGGÒFE
FOUSPEVFTFDPOEJQSFNFSF
JMUBTUPEFMMBCFWBOEB
130(3"..";*0/&&413&440$"''µ$"''µ-6/(0
*ORVFTUBGBTFTJQVÛ
TFMF[JPOBSFMB
RVBOUJUËEJDBGGÒ
EBNBDJOBSF
PQUJEPTF
OHJJHUR
LOPLR
HVSUHVVR
DYYLD
PHGLR
PDFLQDWR
IRUWH
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
&OUSBSFOFMNFOVEFMMBCFWBOEBEB
QFSTPOBMJ[[BSF WFEJDBQJUPMP
.FOVQSPHSBNNB[JPOFCFWBOEB
SJUPSOBSF
BMMBmOFTUSB
QSFDFEFOUF
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQD
LPSRVWD
]LRQL
SJQSJTUJOBSFMFJNQPTUB[JPOJ
EJGBCCSJDB
TFMF[JPOBSF
MhVUJMJ[[P
EFMDBGGÒ
QSFNBDJOBUP
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
TBMWBSFMFJNQPTUB[JPOJ
4FMF[JPOBOEPVOBRVBOUJUËEJGGFSFOUFEJDBGGÒ TJWBSJBMhBSPNBEFMMBCFWBOEB
130(3"..";*0/&#&7"/%"
OHJJHUR
LOPLR
HVSUHVVR
1SFNFOEPJMUBTUPBWWJB
TJEFWFPCCMJHBUPSJBNFOUF
mOJSFJMDJDMPEhFSPHB[JPOF
DYYLD
PHGLR
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
FDIIq
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
PDFLQDWR
IRUWH
ULSULVWLQD
LPSRVWD
]LRQL
ULWRUQD
LQGLHWUR
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
-BNBDDIJOBJOJ[JBFQPSUBBUFSNJOF
BVUPNBUJDBNFOUFMhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ TFDPOEPMFJNQPTUB[JPOJTUBOEBSE
1SFNFOEPBWWJB MBNBDDIJOBTJQSFQBSB
BMMhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
FDIIq
,OPLR
HVSUHVVR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
,OPLR
HVSUHVVR
,OPLR
HVSUHVVR
1FSFSPHBSFVOBRVBOUJUËEJDBGGÒ
TVQFSJPSFBRVFMMBQSFJNQPTUBUBEBM
DPTUSVUUPSFQSFNFSFJNQPTUB[JPOF
QFSTPOBMFDBGGÒQSJNBEFMUFSNJOF
EFMMhFSPHB[JPOFJOBUUP3BHHJVOUBMB
RVBOUJUËQSFNFSFGFSNBFSPHB[JPOF
DBGGÒ
4FJMUBTUPTBMWB
JNQPTUB[JPOJOPOWJFOF
QSFNVUPMBNBDDIJOBSJUPSOB
OFMNFOVQSJODJQBMFFMF
JNQPTUB[JPOJQFSTPOBMJOPO
TBSBOOPNFNPSJ[[BUF
VDOYD
LPSRVWD
]LRQL
-hFSPHB[JPOFQVÛFTTFSF
JOUFSSPUUBTPMPQSFNFOEP
GFSNBFSPHB[JPOFDBGGÒ
4FJMUBTUPOPOWJFOFQSFNVUP
TJQVÛBWFSFMBGVPSJVTDJUB
EFMDBGGÒEBMMBUB[[B
,OPLR
HVSUHVVR
NFNPSJ[[BUP
4VMEJTQMBZBQQBSFMBDPOGFSNB
EFMMBNFNPSJ[[B[JPOF MBNBDDIJOB
UPSOBBVUPNBUJDBNFOUFBMNFOV
QSJODJQBMF
6OBWPMUBDPODMVTBMhFSPHB[JPOF
QSFNFSFTBMWBJNQPTUB[JPOJ
FOUSPDJORVFTFDPOEJ
130(3"..";*0/&#&7"/%&$0/-"55&
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUF
*ORVFTUBGBTFTJQVÛ
TFMF[JPOBSFMB OHJJHUR
,OPLRODWWH
RVBOUJUË
PDFFKLDWR
EJDBGGÒEB
DYYLD
PHGLR
NBDJOBSF
PQUJEPTF
IRUWH
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
&OUSBSFOFMNFOVEFMMBCFWBOEBEB
QFSTPOBMJ[[BSF WFEJDBQJUPMP
.FOVQSPHSBNNB[JPOFCFWBOEBQBH
SJUPSOBSF
BMMBmOFTUSB
QSFDFEFOUF
ULWRUQD
LQGLHWUR
NBDJOBUP
ULSULVWLQD
LPSRVWD
]LRQL
SJQSJTUJOBSFMFJNQPTUB[JPOJ
EJGBCCSJDB
TFMF[JPOBSF
MhVUJMJ[[PEFM
DBGGÒQSF
NBDJOBUP QFS
MBTVDDFTTJWB
QSFQBSB[JPOF
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
TBMWBSFMFJNQPTUB[JPOJ
OHJJHUR
1SFNFOEPJMUBTUPBWWJB
TJEFWFPCCMJHBUPSJBNFOUF
mOJSFJMDJDMPEhFSPHB[JPOF
DYYLD
PHGLR
ULSULVWLQD
LPSRVWD
]LRQL
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
LPSRVWD]LRQ
SHUVRQDOH
ODWWH
IHUPDHURJD]L
RQHODWWH
-hFSPHB[JPOFQVÛFTTFSF
JOUFSSPUUBTPMPQSFNFOEP
GFSNBFSPHB[JPOFMBUUF
4FJMUBTUPOPOWJFOF
QSFNVUPTJQVÛBWFSFMB
GVPSJVTDJUBEFMMBUUFEBMMB
UB[[B
1FSFSPHBSFVOBRVBOUJUËEJMBUUFTVQFSJPSFBRVFMMBQSFJNQPTUBUB
EBMDPTUSVUUPSFQSFNFSFiJNQPTUB[JPOFQFSTPOBMFMBUUFwQSJNBEFM
UFSNJOFEFMMwFSPHB[JPOFJOBUUP3BHHJVOUBMBRVBOUJUËQSFNFSF
iGFSNBFSPHB[JPOFMBUUFw
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
FDIIq
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
ODWWH
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
1SFNFOEPBWWJB MBNBDDIJOBTJQSFQBSB
BMMhFSPHB[JPOFEFMMBCFWBOEB
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
FDIIq
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH
FDIIq
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
PDFLQDWR
IRUWH
ULWRUQD
LQGLHWUR
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
LPSRVWD]LRQ
SHUVRQDOH
ODWWH
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
-hFSPHB[JPOFQVÛFTTFSF
JOUFSSPUUBTPMPQSFNFOEP
GFSNBFSPHB[JPOFDBGGÒ
4FJMUBTUPOPOWJFOFQSFNVUP
TJQVÛBWFSFMBGVPSJVTDJUB
EFMDBGGÒEBMMBUB[[B
-BNBDDIJOBJOJ[JBFQPSUBBUFSNJOF
BVUPNBUJDBNFOUFMhFSPHB[JPOFEFM
MBUUF TFDPOEPMFJNQPTUB[JPOJ
TUBOEBSE
LPSRVWD]LRQH
SHUVRQDOH ,OPLRODWWH LPSRVWD]LRQ
SHUVRQDOH
FDIIq
PDFFKLDWR
ODWWH
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
IHUPD
HURJD]LRQH
FDIIq
-BNBDDIJOBJOJ[JBFQPSUBB
UFSNJOFBVUPNBUJDBNFOUF
MhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ TFDPOEPMF
JNQPTUB[JPOJTUBOEBSE
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
1FSFSPHBSFVOBRVBOUJUËEJDBGGÒTVQFSJPSFBRVFMMBQSFJNQPTUBUBEBM
DPTUSVUUPSFQSFNFSFJNQPTUB[JPOFQFSTPOBMFDBGGÒQSJNBEFM
UFSNJOFEFMMhFSPHB[JPOFJOBUUP3BHHJVOUBMBRVBOUJUËEFTJEFSBUB
QSFNFSFGFSNBFSPHB[JPOFDBGGÒ
4FJMUBTUPTBMWBJNQPT
UB[JPOJOPOWJFOFQSFNVUP
MBNBDDIJOBSJUPSOBOFMNFOV
QSJODJQBMFFMFJNQPTUB[JPOJ
QFSTPOBMJOPOTBSBOOP
NFNPSJ[[BUF
,OPLRODWWH
PDFFKLDWR
PHPRUL]]DWR
4VMEJTQMBZBQQBSFMBDPOGFSNBEFMMB
NFNPSJ[[B[JPOF MBNBDDIJOBUPSOB
BVUPNBUJDBNFOUFBMNFOVQSJODJQBMF
6OBWPMUBDPODMVTBMhFSPHB[JPOF
QSFNFSFTBMWBJNQPTUB[JPOJ
FOUSPDJORVFTFDPOEJ
130(3"..";*0/&."$$)*/"
"MDVOFGVO[JPOJEFMMBNBDDIJOB
QPTTPOPFTTFSFQSPHSBNNBUF
QFSQFSTPOBMJ[[BSOFJMGVO[JPOBNFOUP
TFDPOEPMFQSPQSJFFTJHFO[F
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
PHQX
SURJUDPPD
]LRQH
LOPLR
FDIIq
1SFNFSFJMUBTUPNFOVQSPHSBNNB[JPOF
4JBDDFEFBMNFOVEJQSPHSBNNB[JPOF
1SPHSBNNB[JPOFEFMMF
GVO[JPOJEFMMBNBDDIJOB
WFEJQBH
LPSRVWD]LRQL
EHYDQGH
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
'VO[JPOJTQFDJBMJ
WFEJQBH
VSHFLDOL
.BOVUFO[JPOF QVMJ[JBEFMMB
NBDDIJOB WFEJQBH
PHQX
SULQFLSDOH
IXQ]LRQL
DJJLXQWLYH
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
PDQX
WHQ]LRQH
PHQXSUH
SDUD]LRQH
FDIIq
ULVSDUPLR
HQHUJLD
"UUJWB[JPOFTUBOECZ
1SPHSBNNB[JPOFBQQSPGPOEJUB
EFJQSPEPUUJ WFEJQBH
'VO[JPOJFYUSB WFEJQBH
0SBFEBUBDPSSFOUF
5JNFSEJTUBOECZ
0SBSJEJBDDFOTJPOF
TQFHOJNFOUPOFMMhBSDPEFMMB
HJPSOBUB WFEJQBH
6TDJUB
%PQPBWFSJNQPTUBUPDJBTDVOPEFJNFOVTFHVFOUJ QSFNFSF
SJUPSOBJOEJFUSPQFSSJUPSOBSFBMMBWJEFBUBQSFDFEFOUF
SJQSJTUJOPWBMPSJTUBOEBSEQFSSJQSJTUJOBSFJWBMPSJJOJ[JBMJ
TBMWBJNQPTUB[JPOJQFSTBMWBSFMFJNQPTUB[JPOJ
SJUPSOBBMNFOVQFSSJUPSOBSFBMNFOVQSJODJQBMF
*.1045";*0/*."$$)*/"
2VBOEPTJTFMF[JPOBJMNFOVJNQPTUB[JPOJNBDDIJOBBQQBSFMBTFHVFOUFWJEFBUB2VJTJQVÛ
JNQPTUBSFJMGVO[JPOBNFOUP
EFMMhJMMVNJOB[JPOFEFMMFUB[[F
JNQPTUBSFMBMJOHVB
EFJNFOV
JNQPTUBSFMBMVNJOPTJUË
EFJDPMPSJEFMEJTQMBZ
JNQPTUBSFBUUJWBSF
HMJBWWJTJBDVTUJDJ
OLQJXD
LOOXPLQD]LRQH
WD]]H
¿OWUR
DFTXD
GLVSOD\
LPSRVWD]LRQL
PDFFKLQD
GXUH]]D
DFTXD
WRQLH
DOODUPL
DFXVWLFL
SLDVWUD
VFDOGDWD]]H
ULVFLDFTXR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
ULWRUQD
DOPHQX
JNQPTUBSFJMGVO[JPOBNFOUP
EFMMBNBDDIJOBNFEJBOUF
JMmMUSP"RVB1SJNB
JNQPTUBSFMBEVSF[[B
EFMMhBDRVB
JNQPTUBSFJMSJTDJBDRVP
EFJDJSDVJUJ
JNQPTUBSFJMGVO[JPOBNFOUP
EFMMBQJBTUSBTDBMEBUB[[F
.&/6j-*/(6"x
1FSDBNCJBSFMBMJOHVBEFMEJTQMBZ1SFNFSFJMUBTUPMJOHVB
OLQJXD
GHXWVFK
,WDOLDQR L
OLQJXD
IUDQoDLV
HQJOLVK
QHGHUODQGV
LWDOLDQR FK
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
2VFTUBGVO[JPOFÒTUBUBEFTDSJUUBBMMhJOJ[JPEFM
NBOVBMF-hJNQPTUB[JPOFÒEJGPOEBNFOUBMF
JNQPSUBO[BQFSMBDPSSFUUBSFHPMB[JPOFEFJ
QBSBNFUSJEFMMBNBDDIJOBJOGVO[JPOFEFM
QBFTFEhVUJMJ[[B[JPOF
1SFNFSFQFSWJTVBMJ[[BSFMB
QBHJOBTVDDFTTJWB
.&/6j*--6.*/";*0/&5";;&x
1FSTFMF[JPOBSFMBGVO[JPOFQSFNFSFTVMUBTUPJMMVNJOB[JPOFUB[[FFTVMEJTQMBZBQQBSFMBWJEFBUB
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
2VFTUBGVO[JPOF
QFSNFUUFEJ
BUUJWBSFEJTBUUJWBSF
MhJMMVNJOB[JPOFEFMMFUB[[JOF
LOOXPLQD]LRQH
WD]]H
LOOXPLQD]LRQH
WD]]H
TQFHOFSF
MhJMMVNJOB[JPOF
GLVDWWLYDWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
DWWLYDWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
BDDFOEFSF
MhJMMVNJOB[JPOF
ULWRUQD
DOPHQX
.&/6j'*-530"$26"13*."x
*MmMUSP"RVBQSJNBQVSJmDBMhBDRVBFQFSNFUUFEJHVTUBSFUVUUPMhBSPNBEFMDBGGÒ
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
DWWLYD]LRQH
¿OWUR
¿OWUR
DFTXD
QSPDFEFSFDPOMhBUUJWB[JPOF MBWBHHJP EFMmMUSP%PQPMhBUUJWB[JPOFWJFOF
BUUJWBUBMhPQ[JPOFjJOTFSJUPx
¿OWUR
DFTXD
JNQPTUBSFMBNBDDIJOBQFS
GVO[JPOBSFTFO[BJMmMUSP
"RVBQSJNB
QRQ
LQVHULWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
LQVHULWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
JNQPTUBSFMBNBDDIJOB
QFSGVO[JPOBSFDPOJMmMUSP
"RVBQSJNB
/PUB
t 1SFNFSFBUUJWB[JPOFmMUSPUVUUFMFWPMUFDIFTJJOTUBMMBVOmMUSP"RVBQSJNBOVPWP
t 1SFNFSFOPOJOTFSJUPRVBOEPOPOTJVTBVOmMUSP"RVBQSJNB
t 1SFNFSFJOTFSJUPRVBOEPTJVTBVOmMUSP"RVBQSJNB2VFTUBGVO[JPOFWJFOFBUUJWBUBBODIFEPQP
BWFSQSFNVUPJMUBTUPBUUJWB[JPOFmMUSP
130(3"..";*0/&."$$)*/"
.&/6j%63&;;""$26"x
(SB[JFBMMBGVO[JPOF%VSF[[BBDRVBQPUSFUFBEBUUBSFMBWPTUSBNBDDIJOBBMHSBEPEJEVSF[[BEFMMBDRVBDIF
VUJMJ[[BUF JONPEPDIFMBNBDDIJOBWJDIJFEBEJEFDBMDJmDBSFBMNPNFOUPPQQPSUVOP
-BEVSF[[BÒFTQSFTTBJOTDBMBEBB-BQQBSFDDIJPÒQSFJNQPTUBUPTVVOWBMPSFQBSJB
*NNFSHFSF QFSTFDPOEP
OFMMhBDRVB JMQSPWJOPQFSJUFTUEJEVSF[[B
EFMMhBDRVB QSFTFOUFOFMXFMDPNFQBDL
7FSJmDBSFJMWBMPSF
1SFNFSFJMUBTUPEVSF[[BBDRVB
GXUH]]D
DFTXD
*MUFTUQVÛFTTFSFVTBUPTPMP
QFSVOBNJTVSB[JPOF
GXUH]]D
DFTXD
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
*NQPTUBSFMBEVSF[[BEFMMhBDRVB TVMWBMPSF
MFUUPOFMUFTU TVMMBNBDDIJOB
QSFNFOEP Po
ULWRUQD
DOPHQX
.&/6j3*4$*"$260x
1FSMBQVMJ[JBEFJDPOEPUUJJOUFSOJBMmOFEJHBSBOUJSFDIFMhFSPHB[JPOFEFMMFCFWBOEFTJBFTFHVJUBTPMPDPOBDRVB
GSFTDB
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
/PUBRVFTUPSJTDJBDRVP
WJFOFFTFHVJUPBE
PHOJBWWJPEFMMBNBDDIJOB
RVBOEPRVFTUBTJÒ
SBGGSFEEBUB
ULVFLDFTXR
ULVFLDFTXR
GLVDWWLYR
ULWRUQD
LQGLHWUR
EJTBUUJWBSFJMSJTDJBDRVP
DWWLYDWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
BUUJWBSFJMSJTDJBDRVP
.&/6j1*"453"4$"-%"5";;&x
1FSBUUJWBSFMBQJBTUSBTDBMEBUB[[FQPTUBOFMMBQBSUFTVQFSJPSFEFMMBNBDDIJOB
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
VHPSUH
DFFHVR
SLDVWUD
VFDOGDWD]]H
SLDVWUD
VFDOGDWD]]H
VSHQWR
TXDQGR
LQVWDQGE\
ULWRUQD
LQGLHWUR
GLVDWWLYDWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
NBOUFOFSFMBQJBTUSBTDBMEBUB[[F
TFNQSFBDDFTB
NBOUFOFSFMBQJBTUSBTDBMEBUB[[F
TFNQSFTQFOUB
ULWRUQD
DOPHQX
NBOUFOFSFMBQJBTUSBTDBMEBUB[[FTQFOUBRVBOEPMBNBDDIJOBÒJOTUBOECZ
.&/6j50/*&"--"3.*"$645*$*x
1FSBUUJWBSFEJTBUUJWBSFHMJBWWJTJBDVTUJDJEFMMBNBDDIJOB-BQSFTTJPOFEFMUBTUPOFNPEJGJDBJNNFEJBUBNFOUFMP
TUBUP
BUUJWBSFEJTBUUJWBSFVOBWWJTP
TPOPSPDIFSJDPSEBBMMhVUFOUFEJ
QSPDFEFSFBMMBWBHHJPEFJDJSDVJUJQFS
MBQSFQBSB[JPOFEFMMBUUF
WRQLH
DOODUPL
DFXVWLFL
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
BUUJWBSFEJTBUUJWBSF
VOBWWJTPTPOPSPEJQSPOUP
NBDDIJOB
BUUJWBSFEJTBUUJWBSFVOBWWJTP
TPOPSPBEPHOJQSFTTJPOFEJVO
UBTUP
DYYLVR
TXDOLWjODWWH
WRQRDYYLVR
SURQWR
GLVDWWLYDWR
WRQR
SUHVVLRQH
WDVWR
GLVDWWLYDWR
WRQLH
DOODUPL
DFXVWLFL
DWWLYDWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
.&/6j%*41-":x
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
/PUBHMJBWWJTJBDVTUJDJEJOPSNBTPOP
TVEEJWJTJOFMTFHVFOUFNPEP
t"WWJTPDPOUJOVPMVOHPTFHOBMB
VOhBOPNBMJBEFMMBNBDDIJOB
t"WWJTPCSFWFQFSMBQSFTTJPOFEJ
VOUBTUPFQFSBWWJTBSFDIFMB
NBDDIJOBÒQSPOUBBMMhVTP
t"WWJTPJOUFSNJUUFOUFQFSTFHOBMBSF
MBOFDFTTJUËEJVOJOUFSWFOUPEJ
QVMJ[JB
1FSJNQPTUBSFMBDPSSFUUBMVNJOPTJUËEFJDPMPSJEFMEJTQMBZ1SFNFSFJMUBTUPEJTQMBZ
GLVSOD\
GLVSOD\
3FHPMBSFMBMVNJOPTJUËQSFNFOEP Po
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
130(3"..";*0/&."$$)*/"
*.1045";*0/*#&7"/%&
1FSSFHPMBSFJQBSBNFUSJHFOFSBMJEhFSPHB[JPOFEFMMFEJWFSTFCFWBOEFDIFDPOUFOHPOPDBGGÒ1SFNFSF
JMUBTUPJNQPTUB[JPOJCFWBOEFEBMNFOVQSJODJQBMF
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
HVSUHVVR
FDIIq
LPSRVWD]LRQL
EHYDQGH
FDIIq
OXQJR
ODWWH
PDFFKLDWR
FDSSXFFLQR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
4FMF[JPOBOEPPHOJTJOHPMPQSPEPUUPTJQVÛSFHPMBSF
WHPSHUDWXUD
PHGLD
MBUFNQFSBUVSBEJFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ
LPSRVWD]LRQL
FDIIq
SUHLQIXVLRQH
MBQSFJOGVTJPOF
EFMDBGGÒ
GRVHPDFLQDWD
QRUPDOH
ULWRUQD
LQGLHWUR
PHGLR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
ULWRUQD
DOPHQX
MBRVBOUJUËEJDBGGÒEBNBDJOBSFF
MhJNQJFHPEFMDBGGÒQSFNBDJOBUP
-PTUBUPBUUVBMFEJQSPHSBNNB[JPOFÒJOEJDBUPJODPSSJTQPOEFO[BEJPHOJQBSBNFUSP
3&(0-";*0/&5&.1&3"563"1&3-h&30(";*0/&%&-$"''µ
1FSJNQPTUBSFMBUFNQFSBUVSBQFSMBQSFQBSB[JPOFEFMDBGGÒ1SFNFSFJMUBTUPUFNQFSBUVSBFTFMF[JPOBSF
MBUFNQFSBUVSBEFTJEFSBUB
WHPSHUDWXUD
5FNQFSBUVSBCBTTB
EDVVD
5FNQFSBUVSBNFEJB
PHGLD
PHGLD
5FNQFSBUVSBBMUB
WHPSHUDWXUD
FDIIq
DOWD
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
3&(0-";*0/&j015*%04&x1&3-h&30(";*0/&%&-$"''µ
1FSJNQPTUBSFMBRVBOUJUËEJDBGGÒEBNBDJOBSFFJNQPTUBSFMhJNQJFHPEJDBGGÒQSFNBDJOBUP
1PUFUFHVTUBSFMBWPTUSBCFWBOEBDPOMBRVBOUJUËEJDBGGÒDIFEFTJEFSBUFPQPUFUFTDFHMJFSFEJQSFQBSBSMBDPOJM
DBGGÒEFDBGGFJOBUPVUJMJ[[BOEPMBGVO[JPOFQSFNBDJOBUP
GRVHPDFLQDWD
MFHHFSP
OHJJHUR
NFEJP
PHGLR
GPSUF
IRUWH
PHGLR
ULWRUQD
LQGLHWUR
GRVH
PDFLQDWD
FDIIq
SUHPDFLQDWR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
3&(0-";*0/&j13&*/'64*0/&x 40-0#&7"/%&$0/$"''µ
1FSJNQPTUBSFMBQSFJOGVTJPOFJMDBGGÒWJFOFMFHHFSNFOUFJOVNJEJUPQSJNBEFMMhJOGVTJPOFFDJÛGBSJTBMUBSFMhBSPNB
QJFOPEFMDBGGÒDIFBDRVJTUBVOHVTUPFDDFMMFOUF
SUHLQIXVLRQH
QSFJOGVTJPOFOPSNBMF
QRUPDOH
QRUPDOH
QSFJOGVTJPOFGPSUF QJáMVOHB
QSFJOGVTJPOFEJTBUUJWBUB
IRUWH
SUHLQIXVLRQH
FDIIq
GLVDWWLYDWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
130(3"..";*0/&."$$)*/"
'6/;*0/*"((*6/5*7&
/FMMBNBDDIJOBTPOPQSFTFOUJEFMMFGVO[JPOJBHHJVOUJWF1SFNFOEPJMUBTUPGVO[JPOJBHHJVOUJWFTJBDDFEFBM
NFOVFTVMEJTQMBZBQQBSFMBTFHVFOUFWJEFBUB
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
BDDFEFSFBMNFOVPWFTPOP
DPOUFOVUFBMDVOFUSBMF
SJDFUUFQJáGBNPTFBMNPOEP
FDIIq
GHO
PRQGR
GHPR
BUUJWBSFMBGVO[JPOFjEFNPxQFS
NPTUSBSFMFQSJODJQBMJGVO[JPOJ
EFMMBNBDDIJOB
IXQ]LRQL
DJJLXQWLYH
WJTVBMJ[[BSFQFSPHOJUJQPMPHJBEJ
QSPEPUUPMFRVBOUJUËFSPHBUF
FRQWDWRUL
SURGRWWR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
'6/;*0/&j$"''µ%&-.0/%0x
2VFTUBGVO[JPOFQFSNFUUFEJHVTUBSFJQSJODJQBMJUJQJEJDBGGÒDPOTVNBUJOFMNPOEP7JBHHJBUFDPOMBGBOUBTJBJORVFTUP
UPVSTFOTPSJBMFEFMHVTUP
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
FDIIq
GHO
PRQGR
QSFQBSBSFVODBGGÒUJQJDPBNFSJDBOP
QSFQBSBSFVOWFSP
SJTUSFUUPBMMhJUBMJBOB
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
QSFQBSBSFVOUJQJDPFTQSFTTP
JUBMJBOP
HVSUHVVR
LWDOLDQR
FDIIq
GHO
PRQGR
FDIpFUHPH
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
QSFQBSBSFVODBGGÒQFSVOB
HJPSOBUBQJFOBEhFOFSHJB
QSFQBSBSFVOUJQJDPDBGGÒOPSE
FVSPQFP
QSFQBSBSFVOUJQJDPDBGGÒ
'SBODFTF4WJ[[FSP
QSFQBSBSFVOMBUUFNBDDIJBUP
HVTUPTPTFO[BJMUJNPSFEJOPO
SJVTDJSFBEPSNJSF
4F QFSFTFNQJP WPHMJBNPHVTUBSDJVOUJQJDPDBGGÒBNFSJDBOP EFWFFTTFSFQSFNVUPJMUBTUP
BNFSJDBODPGGFFJORVFTUPDBTPBQQBSJSËMBTFHVFOUFWJEFBUBOFMEJTQMBZ
DPHULFDQFRIIHH
WJFOFNPTUSBUBMBQPTJ[JPOFEFMMBNBOPQPMB
4#4FMBUB[[BDIFQSFGFSJCJMNFOUFTJEFWF
VUJMJ[[BSF
BWWJB
1SFNFOEPJMUBTUPBWWJB
MBNBDDIJOBJOJ[JBBEFSPHBSFMB
CFWBOEBQSFTDFMUB
ULWRUQD
LQGLHWUR
%PQPBWFSFSPHBUPMBCFWBOEBEFTJEFSBUBMBTJQVÛNFNPSJ[[BSFOFJUBTUJEFMNFOVQSJODJQBMFQFSQPUFSMBFSPHBSF
RVBOEPTJQSFGFSJTDF
DPHULFDQ
FRIIHH
6DOYDUHTXHVWR
SURGRWWR"
SJUPSOBSFBMNFOVEJ
QSFQBSB[JPOFEFMMFSJDFUUF
QR
VL
NFNPSJ[[BSFMBCFWBOEB
/FMDBTPTJTDFMHBEJTBMWBSFJMQSPEPUUPBQQFOBFSPHBUPJMEJTQMBZNPTUSBJMQVMTBOUFDIFOFQFSNFUUFMhBDDFTTP
SBQJEP
2VFTUBWJEFBUB
SJNBOFBUUJWBQFS
DJSDBTFDPOEJFQPJ
TJSJQPSUBOFMMB
WJEFBUBQSJODJQBMF
DPHULFDQ
FRIIHH
RUDqVDOYDWRVRWWRO LFRQD
VHOH]LRQDUHO LFRQDSHUODVXDHURJD]LRQH
-FCFWBOEFEFMMBGVO[JPOFDBGGÒEFMNPOEP TF
NFNPSJ[[BUF TBSBOOPBTTPDJBUFBJTFHVFOUJUBTUJDPO
MhBHHJVOUBEJVOBTUFSJTDP
tSJTUSFUUP
FTQSFTTP UB[[BQJDDPMB
FTQSFTTP UB[[BQJDDPMB
tFTQSFTTPJUBMJBOP
DBGGÒ UB[[BNFEJB
tDBGÒ
tDBGÒDSFNF DBGGÒ UB[[BNFEJB
DBGGÒMVOHP
CJDDIJFSF
tBNFSJDBODPGGFF
UB[[BQJDDPMB
tHPPENPSOJOHDPGGFF FTQSFTTP
tHPPEOJHIUNJML MBUUFNBDDIJBUP
4JQVÛBTTPDJBSFVOBTPMBCFWBOEBQFSPHOJTJOHPMPUBTUP
4JQPTTPOPSJQSJTUJOBSFJWBMPSJEJCBTFVUJMJ[[BOEPJMNFOVj*NQPTUB[JPOJCFWBOEFx
130(3"..";*0/&."$$)*/"
'6/;*0/&j%&.0x
2VFTUBGVO[JPOFQFSNFUUFEJNPTUSBSFMFQPUFO[JBMJUËEFMMBNBDDIJOB
/PUBRVBOEPTJBUUJWBRVFTUBGVO[JPOFMBNBDDIJOBÒJOTUBOECZFUVUUFMFGVO[JPOJ
TPOPEJTBCJMJUBUF-BGVO[JPOFEFNPSJNBOFNFNPSJ[[BUBBODIFRVBOEP
MBNBDDIJOBWJFOFTQFOUBUSBNJUFMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFBMMBTVDDFTTJWBSJBDDFOTJPOF
MBNBDDIJOBSJQBSUJSËDPOMBGVO[JPOFEFNP
1SFNFOEPJMUBTUPEFNPTVMEJTQMBZBQQBSF
GHPR
XVFLUHGDPRGDOLWjGHPR"
QR
*ORVFTUPNPEPJOJ[JBJM
GVO[JPOBNFOUPJONPEBMJUËEFNP
-FWJEFBUFDIFTFHVJSBOOPBWSBOOP
MPTDPQPEJJMMVTUSBSFMFGVO[JPOBMJUË
EFMMBNBDDIJOB
DPOUJOVBSFOFMMB
WJTVBMJ[[B[JPOF
VL
VTDJSFFEBUUJWBSFMF
GVO[JPOJOPSNBMJEFMMB
NBDDIJOB
1FSVTDJSFEBMMBGVO[JPOFQSFNFSFVO
QVOUPRVBMTJBTJEFMEJTQMBZ
'6/;*0/&j$0/5"503*130%055*x
2VFTUBGVO[JPOFQFSNFUUFEJNPTUSBSFRVBOUJQSPEPUUJTPOPTUBUJQSFQBSBUJQFSPHOJTJOHPMPUJQPEJCFWBOEB
FRQWDWRUL
SURGRWWR
FRQWDWRULSURGRWWR
ODWWHFDOGR
ODWWHPDFFKLDWR
FDSSXFFLQR
HVSUHVVRPDFFKLDWR
DFTXDFDOGD
FDIIqOXQJR
FDIIq
HVSUHVVR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
."/65&/;*0/&
1FSQVMJSFNBOVUFOFSFUVUUJJDJSDVJUJJOUFSOJEFMMBNBDDIJOB1SFNFSFJMUBTUPNBOVUFO[JPOFEBMNFOVQSJODJQBMF
RVFTUBGVO[JPOFCMPDDBJM
5PVDITDSFFO FTFTFHVJSFMB
QVMJ[JBEFMEJTQMBZ
JOJ[JBSFJMMBWBHHJPEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUF
JOJ[JBSFJMSJTDJBDRVPEFJ
DJSDVJUJEFMMBUUF
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
EORFFR
GLVSOD\
FLFORGL
ODYDJJLR
FLUFXLWLODWWH
FLFORSXOL]LD
FLUFXLWLFDIIq
JOJ[JBSFJMDJDMPEJMBWBHHJP
EFMHSVQQPFSPHBUPSF
PDQXWHQ]LRQH
FLFORGL
ULVFLDFTXR
FLUFXLWLODWWH
GHFDOFL¿
FD]LRQH
ULWRUQD
LQGLHWUR
FTFHVJSFJMDJDMPEJ
EFDBMDJmDB[JPOF
ULWRUQD
DOPHQX
$*$-03*4$*"$260$*3$6*5*-"55&
1FSFTFHVJSFJMSJTDJBDRVPEFJDJSDVJUJJOUFSOJEFMMBNBDDIJOBBEJCJUJBMMBQSFQBSB[JPOFEFMMBUUF
2VFTUPCSFWFDJDMPEFWFFTTFSFFTFHVJUPPCCMJHBUPSJBNFOUFEPQPNJOVUJEBMMhFSPSBHJPOFEFMMhVMUJNBCFWBOEBDPOJM
MBUUF
4FOPOWJFOFFTFHVJUPRVFTUPSJTDJBDRVP MBNBDDIJOBTJCMPDDBFOPODPOTFOUFMhFSPHB[JPOFEJCFWBOEF
/PUBQSJNBEhFTFHVJSFRVFTUBGVO[JPOFBTTJDVSBSTJDIF
VODPOUFOJUPSFEJEJNFOTJPOJBEFHVBUFTJBTUBUPQPTJ[JPOBUPTPUUPMhFSPHBUPSF
JMDPOUFOJUPSFEFMMBUUFTJBTUBUPBEFHVBUBNFOUFMBWBUPEBUVUUJJSFTJEVJEJMBUUFFDPOUFOHBBDRVBGSFTDBQPUBCJMF
JMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBDPOUFOHBVOBRVBOUJUËEhBDRVBTVGmDJFOUF
1SFNFSFJMUBTUPDJDMPSJTDJBDRVPDJSDVJUJMBUUFFQPJBWWJPSJTDJBDRVPQFSJOJ[JBSFJMDJDMPEJSJTDJBDRVPEFJDJSDVJUJEFM
MBUUF
FLFORGL
ULVFLDFTXR
FLUFXLWLODWWH
DYYLR
ULVFLDFTXR
ULVFLDFTXRFLUFXLWLODWWH
DWWHQGHUHSUHJR
ULVFLDFTXR
"UUFOEFSFDIFJMDJDMPTJBDPODMVTP MBNBDDIJOBSJUPSOBBMNFOVQSJODJQBMF
5PHMJFSFJMDPOUFOJUPSF SJTDJBDRVBSMPFBTDJVHBSMP
130(3"..";*0/&."$$)*/"
$*$-0-"7"((*0$*3$6*5*-"55&
1FSFTFHVJSFJMMBWBHHJPEFJDJSDVJUJJOUFSOJEFMMBNBDDIJOBBEJCJUJBMMBQSFQBSB[JPOFEFMMBUUF
2VFTUPDJDMPWJFOFQSPQPTUPEPQPHJPSOJEBMMBQSJNBFSPHB[JPOFEFMMBQSJNBCFWBOEBDPOJMMBUUFJORVFTUPDBTP
BQQBSFJMQVMTBOUFQVMJ[JBMBUUFMBNQFHHJBOUF WFEJQBH 1SFNFSFJMQVMTBOUFFDPOTVMUBSFMFJOEJDB[JPOJBMQVOUP 2VFTUPDJDMPEFWFFTTFSFFTFHVJUPPCCMJHBUPSJBNFOUFEPQP
HJPSOJJORVFTUPDBTPMBNBDDIJOBTJQPSUBBMQVOUP /PUBQSJNBEhFTFHVJSFRVFTUBGVO[JPOFBTTJDVSBSTJDIF
VODPOUFOJUPSFEJEJNFOTJPOJBEFHVBUFTJBBQPSUBUBEJNBOP
VODPOUFOJUPSFEFMMBUUFTJBTUBUPBEFHVBUBNFOUFMBWBUPEBUVUUJJSFTJEVJEJMBUUF
JMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBDPOUFOHBVOBRVBOUJUËEhBDRVBTVGmDJFOUF
*-$*$-0%*-"7"((*0/0/16¾&44&3&*/5&330550%&7&&44&3&13&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&
-h01&3";*0/&65*-*;;"3&40-0&%&4$-64*7".&/5&*-%&5&3(&/5&'03/*50*/%05";*0/&
EORFFR
FLFORSXOL]LD
FLUFXLWLFDIIq
GLVSOD\
FLFORGL
ODYDJJLR
FLUFXLWLODWWH
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
HURJDUHDFTXDFDOGDQHO
FRQWHQLWRUHGHOODWWH
PDQXWHQ]LRQH
FLFORGL
ULVFLDFTXR
FLUFXLWLODWWH
DYYLR
DFTXD
FDOGD
GHFDOFL¿
FD]LRQH
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
4FMF[JPOBSFMBGVO[JPOF
QSFNFOEPJMUBTUP
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
1PTJ[JPOBSFJMDPOUFOJUPSFEFM
MBUUFTPUUPJMCFDDVDDJP
EFMMhBDRVB
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
,QVHULUHGHWHUJHQWHQHO
FRQWHQLWRUHGHOODWWH
HURJD]LRQHDFTXDFDOGD
"UUFOEFSF
1SFNFSFJMUBTUPQFSFSPHBSF
BDRVBDBMEBOFMDPOUFOJUPSF
'JOJUPJMSJFNQJNFOUPEFM
DPOUFOJUPSFBQQBSF
*OTFSJSFMBQBTUJHMJBEJ
EFUFSHFOUFOFMDPOUFOJUPSF
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
,QVHULUHGHWHUJHQWHQHO
FRQWHQLWRUHGHOODWWH
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
DWWHQGHUHLOFRPSOHWR
VFLRJOLPHQWRGHOGHWHUJHQWH
RN
"QSJSFMPTDPNQBSUJNFOUPFE
JOTFSJSWJJMDPOUFOJUPSFDPOJM
EFUFSHFOUF
$IJVEFSFMPTDPNQBSUJNFOUP
1SFNFSFTVMUBTUP
"UUFOEFSF
1PTJ[JPOBSFVODPOUFOJUPSFTPUUPBM
CFDDVDDJPFSPHB[JPOFBDRVB
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
DYYLDUHFLFORGLSXOL]LD
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
ODYDJJLR
ULVFLDFTXDUHVHUEDWRLRODWWH
1SFNFSFJMUBTUPQFSBWWJBSF
"UUFOEFSFDIFTJBDPNQMFUBUP
JMMBWBHHJP
2VBOEPJMMBWBHHJPÒUFSNJOBUP
BQQBSF
DYYLR
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
ULHPSLUHGµDFTXDIUHGGD
LOFRQWHQLWRUHGHOODWWH
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
DYYLDUHFLFORGLULVFLDFTXR
DYYLR
3JNVPWFSFJMDPOUFOJUPSFEFM
MBUUF
4DJBDRVBSFJMDPOUFOJUPSFF
SJFNQJSMPDPOBDRVBGSFTDB
*OTFSJSFJMDPOUFOJUPSFF
QSFNFSFJMUBTUP
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
ULVFLDFTXR
"UUFOEFSF
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
ULVFLDFTXDUHVHUEDWRLRODWWH
2VBOEPJMSJTDJBDRVPÒ
UFSNJOBUPBQQBSF
FLFORGLODYDJJLRFLUFXLWLODWWH
ULHPSLUHGµDFTXDIUHGGD
LOFRQWHQLWRUHGHOODWWH
4DJBDRVBSFJMDPOUFOJUPSFF
SJFNQJSMPDPOBDRVBGSFTDB
&TFHVJSFVOBMUSPDJDMPEJ
SJTDJBDRVPDPNFNPTUSBUPJO
QSFDFEFO[B
2VBOEPmOJUPMBNBDDIJOBTJ
SJQPSUBBVUPNBUJDBNFOUFOFM
NFOVQSJODJQBMF
3JNVPWFSFJMDPOUFOJUPSFEFM
MBUUF
130(3"..";*0/&."$$)*/"
$*$-016-*;*"$*3$6*5*$"''µ $*$-0%*-"7"((*0(36110&30("503&
1FSFTFHVJSFMBQVMJ[JBEFJDJSDVJUJJOUFSOJEFMMBNBDDIJOBBEJCJUJBMMhFSPHB[JPOFEFMDBGGÒ
7JDPOTJHMJBNPEhFTFHVJSFNFOTJMNFOUFRVFTUPDJDMPEJMBWBHHJP
/PUBQSJNBEhFTFHVJSFRVFTUBGVO[JPOFBTTJDVSBSTJDIF
VODPOUFOJUPSFEJEJNFOTJPOJBEFHVBUFTJBTUBUPQPTJ[JPOBUPTPUUPMhFSPHBUPSF
OFMHSVQQPFSPHBUPSFTJBTUBUBJOTFSJUBMhBQQPTJUBQBTUJHMJBQFSMBQVMJ[JB
JMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBDPOUFOHBVOBRVBOUJUËEhBDRVBTVGmDJFOUF
*-$*$-0%*-"7"((*0/0/16¾&44&3&*/5&330550
%&7&&44&3&13&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&-h01&3";*0/&
1SFNFSFJMUBTUPDJDMPQVMJ[JBDJSDVJUJDBGGÒFQPJBWWJPDJDMPMBWBHHJP
QFSJOJ[JBSFJMDJDMPEJMBWBHHJP
FLFORSXOL]LD
FLUFXLWLFDIIq
DYYLR
FLFOR
ODYDJJLR
ODYDJJLRFLUFXLWLFDIIq±±
DWWHQGHUHSUHJR
ODYDJJLR
-"."/65&/;*0/&&-"16-*;*"%&-(36110
&30("503&µ%&4$3*55""1"(
"UUFOEFSFDIFJMDJDMPTJBDPODMVTP MBNBDDIJOBSJUPSOBBMNFOVQSJODJQBMF
#-0$$0%*41-":
1FSQVMJSFJMEJTQMBZ4JQVÛQVMJSFJMEJTQMBZUPVDITDSFFODPOVOQBOOPNPSCJEPJOVNJEJUPPDPOHMJBQQPTJUJEFUFSHFOUJ
QFSEJTQMBZWFOEVUJJODPNNFSDJP
&h7*&5"5065*-*;;"3&40-7&/5* "-$00- %&5&3(&/5*"((3&44*7*&00((&55*"116/5*5*$)&1044"/0
%"//&((*"3&-"461&3'*$*&%&-%*41-":
1SFNFSFJMUBTUPCMPDDPEJTQMBZ
EORFFR
GLVSOD\
VEORFFR
GLVSOD\EORFFDWR
GLVSOD\EORFFDWR
VEORFFR
1FSSJBUUJWBSFJMEJTQMBZQSFNFSFTCMPDDPJOCBTTPBEFTUSBFTVDDFTTJWBNFOUF FOUSPEVFTFDPOEJ TCMPDDPJOBMUPBTJOJTUSB RVFTUPUBTUPBQQBSFTPMPEPQPBWFSQSFNVUPJMQSFDFEFOUF %&$"-$*'*$";*0/&
1FSFTFHVJSFJMDJDMPBVUPNBUJDPEJEFDBMDJmDB[JPOF
-BEFDBMDJmDB[JPOFÒOFDFTTBSJBPHOJNFTJ RVBOEPMhBDRVBFTDFQJáMFOUBNFOUFEFMTPMJUPPRVBOEPMBNBDDIJOB
MPTFHOBMB-BNBDDIJOBEFWFFTTFSFBDDFTBFHFTUJTDFBVUPNBUJDBNFOUFMBEJTUSJCV[JPOFEFMEFDBMDJmDBOUF
%&7&&44&3&13&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&-h01&3";*0/&
"55&/;*0/&/0/65*-*;;"3&*//&446/$"40-h"$&50$0.&%&$"-$*'*$"/5&
4JSBDDPNBOEBJMEFDBMDJmDBOUF4BFDPDPNVORVFVUJMJ[[BSFVOQSPEPUUPEFDBMDJmDBOUFQFSNBDDIJOFEBDBGGÒEJUJQP
OPOUPTTJDPFPOPOOPDJWP SFQFSJCJMFJODPNNFSDJP-BTPMV[JPOFDIFWJFOFVUJMJ[[BUBEFWFFTTFSFTNBMUJUBTFDPOEP
RVBOUPQSFWJTUPEBMDPTUSVUUPSFFPEBMMFOPSNFWJHFOUJOFMQBFTFEwVUJMJ[[P
/PUBQSJNBEJOJ[JBSFJMDJDMPEJEFDBMDJmDB[JPOFBTTJDVSBSTJDIF
VODPOUFOJUPSFEJEJNFOTJPOJBEFHVBUFTJBTUBUPQPTJ[JPOBUPTPUUPBMUVCPEFMMBDRVBFMFSPHBUPSF
4*"45"503*.0440*-'*-530i"26"13*."w
JMTFSCBUPJPEFMMBDRVBTJBTUBUPSJFNQJUPDPOMBTPMV[JPOFEFDBMDJmDBOUFmOPBMMJWFMMPJOEJDBUPDPOJMTJNCPMP
4PTQFOTJPOFEFMMBEFDBMDJGJDB[JPOF
-BEFDBMDJGJDB[JPOFFPSJTDJBDRVPQVÛFTTFSFTPTQFTBQFSFTTFSFSJQSFTBTVDDFTTJWBNFOUF2VBOEPTJ
JOUFSSPNQFMBEFDBMDJGJDB[JPOFMBNBDDIJOBBWWFSUFMVUFOUFDIFEFWFFTTFSFTQFOUB
"55&/;*0/&-"%&$"-$*'*$";*0/&%&7&&44&3&1035"5""5&3.*/&&/53003&%"--"46"
*/5&336;*0/&
"MMBTVDDFTTJWBSJBDDFOTJPOF MBNBDDIJOBBWWJTBMVUFOUFDIFJMQSPDFTTPEJEFDBMDJGJDB[JPOFFPSJTDJBDRVP
EFWFFTTFSFQPSUBUPBUFSNJOF
GHFDOFL¿FD]LRQH
ULHPSLUHLOVHUEDWRLRDFTXD
FRQODVROX]LRQHGHFDOFL¿FDQWH
DYYLRGHFDO
FL¿FD]LRQH
YLVXDOL]]D GHFDOFL¿FDUH
PHQXFRQ
WHVWL
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
-BNBDDIJOBTFHOBMBBMMhVUFOUFMBOFDFTTJUËEhFTFHVJSFMB
EFDBMDJmDB[JPOFNFEJBOUFMBTDSJUUBmTTBTVMNFOVQSJODJQBMF-hBMMBSNF
OPOCMPDDBJMGVO[JPOBNFOUPEFMMBNBDDIJOB*MOVNFSPTPUUPMBTDSJUUB
JOEJDBJMOVNFSPEJFSPHB[JPOJQSJNBEFMCMPDDPEFMMBNBDDIJOBFWJFOF
EFDSFNFOUBUPBEPHOJFSPHB[JPOFFSPHB[JPOJQSJNBEFMCMPDDPJM
UBTUPDPNJODJBBMBNQFHHJBSF5FSNJOBUFMFFSPHB[JPOJEJTQPOJCJMJMB
NBDDIJOBTJCMPDDBFTJEFWFFTFHVJSFMBEFDBMDJmDB[JPOF
1SFNFOEPJMUBTUPTJBDDFEFBMNFOVEFDBMDJmDB[JPOF
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
2VBOEPMBNBDDIJOBTJCMPDDB TVM
EJTQMBZBQQBSFMBTDSJUUBSJFNQJSFJM
TFSCBUPJPBDRVBDPOMBTPMV[JPOF
EFDBMDJmDBOUF
&TFHVJSFMBEFDBMDJmDB[JPOF
QSFNFOEPBWWJPEFDBMDJmDB[JPOF
DPNFEFTDSJUUP
130(3"..";*0/&."$$)*/"
1FSFTFHVJSFMBEFDBMDJmDB[JPOFQSJNBDIFMBNBDDIJOBTJCMPDDIJPDIFTFHOBMJMBOFDFTTJUËEJFTFHVJSMB QSFNFSFJMUBTUPEFDBMDJmDB[JPOFFQPJBWWJPEFDBMDJmDB[JPOFQFSJOJ[JBSFJMDJDMPEJEFDBMDJmDB[JPOF
GHFDOFL¿
FD]LRQH
DYYLRGHFDO
FL¿FD]LRQH
FLFORGLGHFDOFL¿FD]LRQH
DWWHQGHUHSUHJR
GHFDOFL¿FDUH
SDXVD
GHFDOFL
¿FD]LRQH
-BNBDDIJOBDPNJODJBBEFSPHBSFMBTPMV[JPOFEFDBMDJmDBOUFBUUSBWFSTPJM
UVCPEhFSPHB[JPOFBDRVBDBMEB-hFSPHB[JPOFBWWJFOFBEJOUFSWBMMJ
QSFTUBCJMJUJQFSDPOTFOUJSFBMMBTPMV[JPOFEhBHJSFJONPEPFGmDBDF
FLFORGLGHFDOFL¿FD]LRQH
DWWHQGHUHSUHJR
FLFORGLGHFDOFL¿FD]LRQH
DWWHQGHUHSUHJR
FLFORGL
DJDMPEJSJTDJBDRVP
LQVHULUHLOVHUEDWRLR
FRQDFTXDIUHVFD
ULVFLDFTXR
DYYLR
ULVFLDFTXR
2VBOEPMBTPMV[JPOFÒUFSNJOBUB
TVMEJTQMBZBQQBSF
&TUSBSSFJMTFSCBUPJPEFMMhBDRVB SJTDJBDRVBSMPDPOBDRVBGSFTDB
QPUBCJMFQFSFMJNJOBSFUSBDDFEJ
TPMV[JPOFEFDBMDJmDBOUF RVJOEJ
SJFNQJSMPDPOBDRVBGSFTDBQPUBCJMF
FSFJOTFSJSMP
FLFORGLGHFDOFL¿FD]LRQH
DWWHQGHUHSUHJR
&TFHVJSFJMSJTDJBDRVP
EFJDJSDVJUJEFMMBNBDDIJOB
QSFNFOEPBWWJPSJTDJBDRVP
ULVFLDFTXR
SDXVD
ULVFLDFTXR
-BNBDDIJOBFTFHVFJMSJTDJBDRVP
"MMBmOFEFMSJTDJBDRVPWJFOFSJDIJFTUPEJ
SJFNQJSFJMTFSCBUPJPDPOBDRVBGSFTDBQPUBCJMF
1SJNBEJSJFNQJSFJMTFSCBUPJPJOTFSJSF
OVPWBNFOUF TFEFTJEFSBUP JMmMUSP"RVBQSJNB
.FUUFSFVODPOUFOJUPSFTPUUPBMCFDDVDDJPFSPHB[JPOF
BDRVB2VBOEPThJOTFSJTDFJMTFSCBUPJPEFMMhBDRVBMB
NBDDIJOBQSPDFEFBVUPNBUJDBNFOUFBMDBSJDBNFOUPEFM
DJSDVJUPEFMMhBDRVB4FRVFTUBPQFSB[JPOFOPOSJFTDF
DPOTVMUBSFDBSJDBNFOUPNBOVBMFEFMDJSDVJUP WFEJQBH
*.1045";*0/*030-0(*0
1FSSFHPMBSFMBEBUBFMhPSBDPSSFOUF JMUJNFSQFSMPTUBOECZ SJTQBSNJPFOFSHJB FHMJPSBSJQFSMhBDDFOTJPOFFMP
TQFHOJNFOUPBVUPNBUJDPEFMMBNBDDIJOB1SFNFSFJMUBTUPJNQPTUB[JPOJPSPMPHJPEBMNFOVQSJODJQBMF
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
JNQPTUBSF
MhPSBDPSSFOUF
MBEBUBDPSSFOUF
JMGPSNBUPEJWJTVBMJ[[B[JPOF
PSFo".1.
LPSRVWD]LRQH
RUH
LPSRVWD]LRQL
RURORJLR
JNQPTUBSFJ
QBSBNFUSJQFSMP
TUBOECZEPQP
MhVMUJNBFSPHB[JPOF
LPSRVWD]LRQH
ULVSDUPLR
HQHUJLD
LPSRVWD]LRQH
RURORJLR
ULWRUQD
LQGLHWUR
JNQPTUBSFHMJJOUFSWBMMJ
EhBDDFOTJPOFFTQFHOJNFOUPEFMMB
NBDDIJOB USFJOUFSWBMMJBUUJWBCJMJ
TFQBSBUBNFOUF
ULWRUQD
DOPHQX
*.1045";*0/&03"
1FSJNQPTUBSFUVUUJJQBSBNFUSJSFMBUJWJBMMhPSPMPHJPFBMDBMFOEBSJP*NQPSUBOUFQFSQSPHSBNNBSFDPSSFUUBNFOUFPSBSJ
EhBDDFOTJPOFFTQFHOJNFOUPEFMMBNBDDIJOB1SFNFSFJMUBTUPJNQPTUB[JPOFPSF
LPSRVWD]LRQH
RUH
NPEJmDBSFMFJNQPTUB[JPOJSFMBUJWF
BMMhPSBSJPDPSSFOUFFBMHJPSOPEFMMB
TFUUJNBOBDPSSFOUF
NPEJmDBSFMFJNQPTUB[JPOJ
SFMBUJWFBMMBWJTVBMJ[[B[JPOF
EFMMhPSBSJP JOGPSNBUPIP
JOGPSNBUPBNQN *ORVFTUPNFOVTJQVÛ
RUD
JLRUQRG
VHWWLPDQD
DP
LPSRVWD]LRQH
RUD
ULWRUQD
LQGLHWUR
JLRUQR
VHWWLPDQD
PDUWHGu
IRUPDWR
DWWXDOH
IRUPDWR
RUD
0SBBUUVBMF(JPSOPTFUUJNBOB
1FSJNQPTUBSFJMHJPSOPEFMMB
TFUUJNBOBFMhPSBDPSSFOUF
TVMMBNBDDIJOB
1SFNFSFJMUBTUPPSBHJPSOPEFMMB
TFUUJNBOB
RUD
DWWXDOH
K
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
WJTVBMJ[[BSFMhPSBBUUVBMNFOUF
JNQPTUBUB
WJTVBMJ[[BSFJMHJPSOPEFMMB
TFUUJNBOBBUUVBMNFOUFJNQPTUBUP
WJTVBMJ[[BSFJMGPSNBUPPSB
BUUVBMNFOUFJNQPTUBUP
ULWRUQD
DOPHQX
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
RUD
JLRUQRG
VHWWLPDQD
3FHPMBSFMhPSB
QSFNFOEP Po
K DP
RUD
PLQ
3FHPMBSFJNJOVUJ
QSFNFOEP Po
JLRUQRGVHWW
PDUWHGu
ULWRUQD
LQGLHWUR
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
3FHPMBSFJMHJPSOP
QSFNFOEP P
130(3"..";*0/&."$$)*/"
'PSNBUPPSB
1FSJNQPTUBSFMBNPEBMJUËEJWJTVBMJ[[B[JPOF
EFMMhPSB-BNPEJmDBEJRVFTUBJNQPTUB[JPOF
SFHPMBUVUUJJQBSBNFUSJDIFSJDIJFEPOPVOB
WJTVBMJ[[B[JPOFJNQPTUB[JPOFEFMMhPSB
1SFNFSFJMUBTUPGPSNBUPPSB-BNPEJGJDB
WJFOFJNNFEJBUBNFOUFBQQMJDBUBFOFMMB
TDSJUUBQJDDPMBBQQBSFBNQNPI
RUD
JLRUQRG
VHWWLPDQD
RUD
DWWXDOH
DP
LPSRVWD]LRQH
RUD
PDUWHGu
IRUPDWR
DWWXDOH
IRUPDWR
RUD
ULWRUQD
LQGLHWUR
JLRUQR
VHWWLPDQD
K
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
*.1045";*0/&030-0(*0
$PORVFTUBGVO[JPOFQPUFUFBDDFOEFSF BUUJWBSF FTQFHOFSF SJTQBSNJPFOFSHJB MBNBDDIJOBBHMJPSBSJDIF
EFTJEFSBUF
3JDPSEBUFWJDIFMBNBDDIJOBHFTUJTDFRVFTUBGVO[JPOFTPMPTFÒBDDFTB
*ORVFTUPNFOVTJQVÛ
LPSRVWD]LRQH
RURORJLR
JNQPTUBSFJMQSJNP
JOUFSWBMMP
EhBDDFOTJPOF
LPSRVWD]LRQH
LPSRVWD]LRQH
DFFHVRDP
VSHQWRDP
DFFHVRSP
VSHQWRSP
TDFHMJFSFJORVBMJ
HJPSOJHMJJOUFSWBMMJ
TPOPBUUJWJ
LPSRVWD]LRQH
JLRUQR
VHWWLPDQD
VHOH]LRQD
O LPSRVWD]LRQH
ULWRUQD
LQGLHWUR
LPSRVWD]LRQH
DFFHVRSP
VSHQWRSP
ULWRUQD
DOPHQX
JNQPTUBSFJMTFDPOEP
JOUFSWBMMP
EhBDDFOTJPOF
JNQPTUBSFJMUFS[P
JOUFSWBMMP
EhBDDFOTJPOF
1FSFTFHVJSFVOBDPSSFUUBJNQPTUB[JPOFTJEFWPOP
JNQPTUBSFJTJOHPMJJOUFSWBMMJEhBDDFOTJPOFFEJTQFHOJNFOUPEFMMBNBDDIJOB
TDFHMJFSFJORVBMJHJPSOJRVFTUJJOUFSWBMMJQSPWWFEFSBOOPBEBDDFOEFSFFTQFHOFSFMBNBDDIJOB
4JDPOTJHMJBEJOPOTPWSBQQPSSFHMJJOUFSWBMMJEhBDDFOTJPOF
*NQPTUB[JPOFEJVOJOUFSWBMMPEhBDDFOTJPOF
1FSSFHPMBSFVOJOUFSWBMMPEhBDDFOTJPOFQSFNFSFTVMUBTUPEFMMhJOUFSWBMMPDIFTJEFTJEFSBJNQPTUBSF
LPSRVWD]LRQH
3FHPMBSFMhPSBEJBDDFOTJPOF
QSFNFOEP Po
K DP
DFFHVRSP
VSHQWRSP
LPSRVWD]LRQH
DFFHQGHUH
ODPDFFKLQD
3FHPMBSFJNJOVUJ
QSFNFOEP Po
PLQ
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
QFSTBMWBSFMFJNQPTUB[JPOJSFHPMBUFFQBTTBSF
BMMBWJEFBUBTVDDFTTJWB
3FHPMBSFMhPSBEJTQFHOJNFOUP
QSFNFOEP Po
SK DP
LPSRVWD]LRQH
VSHJQHUH
ODPDFFKLQD
3FHPMBSFJNJOVUJ
QSFNFOEP Po
PLQ
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
QFSTBMWBSFMFJNQPTUB[JPOJSFHPMBUF
4DFHMJFSF QFSPHOJHJPSOP HMJJOUFSWBMMJEhBDDFOTJPOF
4DPSSFSFJHJPSOJEFMMBTFUUJNBOBF QFSPHOJHJPSOP TFMF[JPOBSFJONPEPJOEJQFOEFOUFMBFJNQPTUB[JPOFJDIFTJ
EFTJEFSBOPBUUJWBSF
LPSRVWD]LRQH
JLRUQR
VHWWLPDQD
LPSRVWD]LRQH
LPSRVWD]LRQH
LPSRVWD]LRQH
DFFHVRDP
VSHQWRDP
DFFHVRSP
VSHQWRSP
DFFHVRSP
VSHQWRSP
*OUFSWBMMPBUUJWP
QFSJMHJPSOPTFMF[JPOBUP
PRGL¿FDWLPHU
JLRUQRVHWWLPDQD
*OUFSWBMMPOPOBUUJWP
QFSJMHJPSOPTFMF[JPOBUP
4FMF[JPOBSFJMHJPSOP
QSFNFOEP P
PDUWHGL
ULWRUQD
LQGLHWUR
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
QFSNFNPSJ[[BSFMF
JNQPTUB[JPOJ
1FSPHOJHJPSOPTJQPTTPOPTFMF[JPOBSFJOUFSWBMMJEJGGFSFOUJ
130(3"..";*0/&."$$)*/"
*.1045";*0/&3*41"3.*0&/&3(*"
1FSJNQPTUBSFEPQPRVBOUPUFNQP EBMMhVMUJNBFSPHB[JPOF MBNBDDIJOBQBTTFSËJOTUBOECZ
*MUFNQPEJEFGBVMUJNQPTUBUPÒjEPQPPSFx
LPSRVWD]LRQH
ULVSDUPLR
HQHUJLD
GRSR
PLQ
GRSR
PLQ
LPSRVWD]LRQH
ULVSDUPLR
HQHUJLD
GRSR
RUH
ULWRUQD
LQGLHWUR
4FMF[JPOBSFJMUFNQPEJSJUBSEPEJ
TQFHOJNFOUP
GRSR
RUD
ULSULVWLQR
YDORUL
VWDQGDUG
VDOYD
LPSRV
WD]LRQL
ULWRUQD
DOPHQX
5SBTDPSTPJMUFNQPJNQPTUBUPQFSSJUBSEP
EJTQFHOJNFOUPBQQBSF
ULVSDUPLR
HQHUJLD
DYYLD
1FSBUUJWBSFMBNBDDIJOBQSFNFSFBWWJB%PQPBWFS
FTFHVJUPMBEJBHOPTJEFMMFGVO[JPOJFMBGBTFEJ
SJTDBMEBNFOUP MBNBDDIJOBÒEJOVPWPQSPOUBQFSMhVTP
41&$*"-*
2VFTUPNFOVDPOTFOUFMhBDDFTTPBGVO[JPOJTQFDJBMJQSFTFOUJOFMMBNBDDIJOB1SFNFSFJMUBTUPTQFDJBMJEBMNFOV
QSJODJQBMF
UHJROD]LRQL
GLIDEEULFD
VSHFLDOL
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
$"/$&--"3&5655&-&*.1045";*0/*
*ORVFTUPNFOáÒDPOUFOVUBMBGVO[JPOFQFSSJQSJTUJOBSFUVUUJJWBMPSJEJGBCCSJDB2VFTUBGVO[JPOFÒQBSUJDPMBSNFOUF
JNQPSUBOUFQFSSJQSJTUJOBSFJQBSBNFUSJEJCBTF1SFNFSFJMUBTUPSFHPMB[JPOJEJGBCCSJDB
YXRLUHDOPHQWHULFKLDPDUHLSDUDPHWUL
GHOODIDEEULFD"
WXWWHOHLPSRVWD]LRQLSHUVRQDOL
VDUDQQRFDQFHOODWH
UHJROD]LRQL
GLIDEEULFD
$WWHQ]LRQH
QR
VL
ULWRUQD
LQGLHWUR
ULWRUQD
DOPHQX
4FWJFOFTFMF[JPOBUPTJTJSJDIJFEFVOBTVDDFTTJWBDPOGFSNBBQVMTBOUJ
JOWFSUJUJQFSFTTFSFTJDVSJEFMMBWPMPOUËEJFTFHVJSFJMSFTFU
5655&-&*.1045";*0/*1&340/"-*"/%3"//01&3%65&&/0/1053"//01*Ä&44&3&3&$61&3"5&
%010*-3*13*45*/0%&--&*.1045";*0/*4*%073"//0 4&4*%&4*%&3" 3*130(3".."3&5655&
-&'6/;*0/*%&--"."$$)*/"
YXRLUHDOPHQWHULFKLDPDUHLSDUDPHWUL
GHOODIDEEULFD"
WXWWHOHLPSRVWD]LRQLSHUVRQDOL
VDUDQQRFDQFHOODWH
7XWWLLSDUDPHWUL
VRQRVWDWLULSULVWLQDWL
VLHWHVLFXUL"
VL
ULWRUQD
LQGLHWUR
4FMF[JPOBOEPTJWJFOF
FTFHVJUPJMSJQSJTUJOP
QR
YLVXDOL]]D
PHQXFRQ
WHVWL
ULWRUQD
DOPHQX
4VMEJTQMBZBQQBSFQFSTFDPOEJ
JMNFTTBHHJP5VUUJJQBSBNFUSJ
TPOPTUBUJSJQSJTUJOBUJ
LOPLR
FDIIq
PHQX
SURJUDP
PD]LRQH
%PQPUBMFQFSJPEPMBNBDDIJOB
SJUPSOBOFMMBWJEFBUBQSJODJQBMF
16-*;*"&."/65&/;*0/&
16-*;*"(&/&3"-&%&--"."$$)*/"
-BQVMJ[JBEJTFHVJUPEFTDSJUUBEFWFFTTFSFFTFHVJUBBMNFOPVOBWPMUBBTFUUJNBOB
/PUBTFMhBDRVBSJNBOFQFSQJáHJPSOJOFMTFSCBUPJPOPOSJVUJMJ[[BSMB
"55&/;*0/&OPOJNNFSHFSFMBNBDDIJOBOFMMhBDRVB
1FSMBQVMJ[JBEFMDBQQVDDJOBUPSFDPOTVMUBSFMBSFMBUJWBTF[JPOFBQBH
4QFHOFSFMBNBDDIJOBF
TDPMMFHBSFMBTQJOB
&TUSBSSFJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ TWVPUBSMPFMBWBSMP
&TUSBSSFMBWBTDBSFDVQFSP
MJRVJEJ TWVPUBSMBFMBWBSMB
-BWBSFJMTFSCBUPJPF
JMDPQFSDIJP
$POJMQFOOFMMPQVMJSFMP
TDPNQBSUPDBGGÒQSFNBDJOBUP
1VMJSFJMEJTQMBZ WFEJQBH
&TUSBSSFMBWBTDBSBDDPHMJHPDDF TWVPUBSMBFMBWBSMB
&TUSBSSFJMDPOUFOJUPSFEFMMBUUFF
MBWBSMP DPOTVMBSFQBHQFSMB
QVMJ[JBEFMDBQQVDDJOBUPSF 16-*;*"(36110&30("503&
*MHSVQQPFSPHBUPSFEFWFFTTFSFQVMJUPBMNFOPVOBWPMUBBTFUUJNBOB
-BWBSFJMHSVQQPFSPHBUPSFDPOBDRVBUJFQJEB
"55&/;*0/&/POMBWBSFJMHSVQQPFSPHBUPSFDPOEFUFSHFOUJDIFQPTTPOPDPNQSPNFUUFSOFJMDPSSFUUP
GVO[JPOBNFOUP/POMBWBSMPJOMBWBTUPWJHMJF
1SFNFSFQFSBQSJSFMPTQPSUFMMPEJ
TFSWJ[JP
-BWBSFJMmMUSPTVQFSJPSFDPO
BDRVBDPSSFOUF
4PMPDPOJMHSBTTPGPSOJUPJO
EPUB[JPOF MVCSJmDBSFMFHVJEFF
Mh0SJOHEFMHSVQQP
1SFNFSFTVMUBTUP164)QFS
FTUSBSSFJMHSVQQPFSPHBUPSF
"TTJDVSBSTJDIFJMHSVQQPTJBJN
QPTJ[JPOFEJSJQPTPJEVF
SJGFSJNFOUJEFWPOPDPJODJEFSF
3JNPOUBSMPTFO[BQSFNFSFTVM
UBTUP164)
-BWBSFJMHSVQQPFSPHBUPSFEBJ
SFTJEVJEJDBGGÒ
"TTJDVSBSTJDIFJDPNQPOFOUJ
TJBOPOFMMBDPSSFUUBQPTJ[JPOF
$IJVEFSFMPTQPSUFMMPEJTFSWJ[JPF
*OTFSJSFJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ
16-*;*"&."/65&/;*0/&
."/65&/;*0/&."$*/&
-FNBDJOFEPQPNPMUJDJDMJEJNBDJOBUVSB DJSDB IBOOPCJTPHOPEJVOBQJDDPMBSFHPMB[JPOFQFSSFOEFSF
JMDBGGÒTFNQSFPUUJNP
"55&/;*0/&
4JDPOTJHMJBEhFTFHVJSFDPOBUUFO[JPOFRVFTUBPQFSB[JPOFQVÛFTTFSFFTFHVJUBEBVOVUFOUFFTQFSUP
4WVPUBSFJMDPOUFOJUPSFDBGGÒJOHSBOJ
-BWJUFQPUSFCCFDBEFSFOFMNBDJOBDBGGÒTFEPWFTTFBDDBEFSFSFDVQFSBSMBQSJNBEJSJBWWJBSFMBNBDDIJOB
-PTDBUUPWJFOFTFHOBMBUPDPOVOhJOEJDB[JPOFOFMDPOUFOJUPSFDBGGÒGBSFSJGFSJNFOUPBRVFTUFJOEJDB[JPOJ
RVBOEPEJFTFHVFMBSFHPMB[JPOF
4WJUBSFMBWJUFDIFUJFOFDIJVTPMP
TQPSUFMMJOPEJTFSWJ[JP
3JNVPWFSFWJUFFTQPSUFMMJOP
3FHPMBSFEJVOPTDBUUP
4VDDFTTJWBNFOUFSJQPTJ[JPOBSFMPTQPSUFMMJOPFmTTBSMPDPOMBWJUFSJNPTTBJOQSFDFEFO[B
16-*;*"$0/5&/*503&-"55&
"MmOFEJHBSBOUJSFVOBQFSGFUUBQVMJ[JBEFMMFQBSUJBDPOUBUUPDPOJMMBUUFFEJPUUJNJ[[BSFMFQSFTUB[JPOJEFMMB
4VB1SJNFB$BQQVDDJOP SBDDPNBOEJBNPQSJNBEFMMFSPHB[JPOFEJCFWBOEFBCBTFEJMBUUFEJQVMJSFJM
DPOUFOJUPSFBQQPTJUPTPUUPVOHFUUPEJBDRVBDPSSFOUF1FSTFNQMJmDBSFRVFTUBPQFSB[JPOFBCCJBNPEPUBUPMB
NBDDIJOBEJVOQBSUJDPMBSFBDDFTTPSJP TQJMMPQFSMBQVMJ[JB DIFQFSNFUUFEJFMJNJOBSFPHOJFWFOUVBMFSFTJEVP
EJMBUUFEBMDBQQVDDJOBUPSF WFEJmH 2VFTUBPQFSB[JPOFÒTFNQSFOFDFTTBSJBGSBEVFDJDMJEJFSPHB[JPOFEJCFWBOEFBCBTFEJMBUUF
JOEJQFOEFOUFNFOUFEBRVBOEPÒTUBUPFGGFUUVBUPMVMUJNPDJDMPEJSJTDJBDRVPEFJDJSDVJUJ WENBOVBMF NFOUSFOPOÒOFDFTTBSJBJODBTPEJFSPHB[JPOFDPOTFDVUJWB
3JTDJBDRVBSFJMDPOUFOJUPSFFMP
TQJMMPQFSMBQVMJ[JBDPOBDRVB
DPSSFOUF
&TFHVJSFDPODBVUFMB
/FMGPSPJOEJDBUP JOTFSJSFmOPJO
GPOEPMPTQJMMPQFSMBQVMJ[JB
$0%*$*%*(6"450
.&44"((*0%*(6*%"$)&"11"3&
$0.&3*13*45*/"3&*-.&44"((*0
4QFHOJFSJBDDFOEJMBNBDDIJOBQFS
SJTPMWFSFJMQSPCMFNB
4QFHOFSFFEPQPSJBDDFOEFSFMBNBDDIJOB
QFSSJQSJTUJOBSFJMOPSNBMFGVO[JPOBNFOUP
$IJBNBSFDFOUSPBTTJTUFO[B
1SPCMFNBDIFSJDIJFEFMhJOUFSWFOUPEFMDFOUSPBTTJTUFO[B
*OTFSJSFWBTDBSBDDPHMJHPDDF
*OTFSJSFMBWBTDBSBDDPHMJHPDDF
$IJVEFSFDPQFSDIJPDPOUFOJUPSFDBGGÒJOHSBOJ
$IJVEFSFJMDPQFSDIJPEFMDPOUFOJUPSFDBGGÒJOHSBOJQFS
QPUFSFSPHBSFRVBMTJBTJQSPEPUUP
*OTFSJSFJMDBGGÒNBDJOBUP
2VFTUPNFTTBHHJPHVJEBMhVUFOUFRVBOEPOFMMB
QSPHSBNNB[JPOFQFSTPOBMFEFJQSPEPUUJ ÒTUBUPTDFMUP
EhVUJMJ[[BSFRVFTUPUJQPEJDBGGÒ
*OTFSJSFHSVQQPFSPHBUPSF
*OTFSJSFJMHSVQQPFSPHBUPSFOFMMBQSPQSJBTFEF
*OTFSJSFJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ *OTFSJSFJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJ
4WVPUBSFDBTTSBDDPGPOEJ
&TUSBSSFJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJFTWVPUBSFJGPOEJJOVO
DPOUFOJUPSFJEPOFP
/PUBJMDBTTFUUPSBDDPHMJGPOEJEFWFFTTFSFWVPUBUPTPMP
RVBOEPMBNBDDIJOBMPSJDIJFEFFBNBDDIJOBBDDFTB-P
TWVPUBNFOUPEFMDBTTFUUPBNBDDIJOBTQFOUBOPO
QFSNFUUFBMMBNBDDIJOBEJSFHJTUSBSFMlBWWFOVUP
TWVPUBNFOUP
$IJVEFSFMBQPSUBMBUFSBMF
1FSQPUFSSFOEFSFPQFSBUJWBMBNBDDIJOBTJEFWFDIJVEFSF
MBQPSUBMBUFSBMF
3JFNQJSFJMTFSCBUPJPEFMMhBDRVB
4JEFWFFTUSBSSFJMTFSCBUPJPFSJFNQJSMPDPOBDRVBGSFTDB
QPUBCJMF
4WVPUBSFMBWBTDBEJSBDDPMUBQPTUBTPUUPBM
HSVQQPFSPHBUPSF
"QSJSFMPTQPSUFMMPMBUFSBMFFTWVPUBSFMBWBTDIFUUBEJ
SBDDPMUBDIFTJUSPWBTPUUPJMHSVQQPFSPHBUPSF
*OTFSJSFJMDPOUFOJUPSFEFMMBUUF
*OTFSJSFJMDPOUFOJUPSFEFMMBUUFOFMMPTDPNQBSUJNFOUP
BQQPTJUP
$BSJDBSFJMDJSDVJUP
1SFNFSFTVMEJTQMBZQFSQSPDFEFSFDPOJMDBSJDBNFOUP
NBOVBMFEFMDJSDVJUPEFMMhBDRVB
-BNBDDIJOBFTFHVFVOUFOUBUJWPBVUPNBUJDPEJ
DBSJDBNFOUPEFMDJSDVJUPTFRVFTUPUFOUBUJWPOPOWJFOF
FTFHVJUPDPSSFUUBNFOUFBMMPSBTJEFWFQSPDFEFSFDPO
RVFTUPTJTUFNB
$BSJDBNFOUPDJSDVJUPOPOSJVTDJUP
$POUBUUBSFJMDFOUSPBTTJTUFO[B /VNFSPWFSEF QFS
SJDIJFEFSFDPOTJHMJTVDPNFSJTPMWFSFJMQSPCMFNB
*MDJDMPEJEFDBMDJmDB[JPOFOPOÒ
TUBUPFTFHVJUPDPSSFUUBNFOUF
3JQFUFSFMhPQFSB[JPOFDPNFEFTDSJUUPOFMMhBQQPTJUB
TF[JPOF
SJTDMBDRVPMBUUF
DPOTVMUBSFQBHFQBH
QVMJ[JBMBUUF
DPOTVMUBSFQBHFQBH
$0%*$*%*(6"450%"5*5&$/*$*
.&44"((*0%*(6*%"$)&"11"3&
$0.&3*13*45*/"3&*-.&44"((*0
4PTUJUVJSFJMmMUSP"RVB1SJNB
*MmMUSP"RVB1SJNBEFWFFTTFSFTPTUJUVJUPQFSJTFHVFOUJ
DBTJ
TPOPTUBUJFSPHBUJMJUSJEJBDRVB
TPOPQBTTBUJHJPSOJEBMMBTVBJOTUBMMB[JPOF
TPOPQBTTBUJHJPSOJFMBNBDDIJOBOPOÒNBJTUBUB
VUJMJ[[BUB
/PUBRVFTUPNFTTBHHJPBQQBSFTPMPTFÒTUBUP
TFMF[JPOBUPjJOTFSJUPxOFMMBGVO[JPOFmMUSPBDRVB 7FEJ
QBH *MDJDMPEJQVMJ[JBOPOÒTUBUPFTFHVJUP
DPSSFUUBNFOUF
3JQFUFSFMhPQFSB[JPOFDPNFEFTDSJUUPOFMMhBQQPTJUB
TF[JPOF
*OTFSJSFJMDBQQVDDJOBUPSF
*OTFSJSFJMDBQQVDDJOBUPSFOFMDPOUFOJUPSFEFMMBUUF
4FO[BJMDBQQVDDJOBUPSFOPOQVÛFTTFSFFSPHBUPOFTTVO
QSPEPUUPDPOUFOFOUFMBUUF
3JTDJBDRVBSFJMTFSCBUPJPMBUUF
-hVUFOUFEFWFMBWBSFJMTFSCBUPJPEFMMBUUFEPQPDIF
RVFTUPÒTUBUPVUJMJ[[BUP
%FDBMDJmDBSFMBNBDDIJOB
4JEFWFFTFHVJSFVODJDMPEJEFDBMDJmDB[JPOFEFJDJSDVJUJ
JOUFSOJEFMMBNBDDIJOB
3JTQBSNJPFOFSHJB
1SFNFSFJMUBTUPBWWJB
%"5*5&$/*$*
5FOTJPOFOPNJOBMF
1PUFO[BOPNJOBMF
"MJNFOUB[JPOF
.BUFSJBMFDPSQP
%JNFOTJPOJ MYBYQ
1FTP
-VOHIF[[BEFMDBWP
1BOOFMMPDPNBOEJ
4FSCBUPJPBDRVB
4FSCBUPJPMBUUF
$BQBDJUËDPOUFOJUPSFDBGGÒ
1SFTTJPOFEFMMBQPNQB
$BMEBJF
.BDJOBDBGGÒ
%JTQPTJUJWPEJTJDVSF[[BQSFTTJPOF
%JTQPTJUJWPEJTJDVSF[[BUFNQFSBUVSF
7FEJUBSHIFUUBQPTUBTVMMhBQQBSFDDIJP
7FEJUBSHIFUUBQPTUBTVMMhBQQBSFDDIJP
7FEJUBSHIFUUBQPTUBTVMMhBQQBSFDDIJP
1MBTUJDB
YYNN
,H
NN
'SPOUBMF %JHJUBMF MJUSJ&TUSBJCJMF
MJUSJ&TUSBJCJMF
HSBNNJEJDBGGÒJOHSBOJ
CBS
%VFJOBDDJBJPJOPTTJEBCJMF
$PONBDJOFJODFSBNJDB
7BMWPMBEJTJDVSF[[BQSFTTJPOFDBMEBJB
5FSNPTUBUJFUFSNPGVTJCJMJDBMEBJB
$POSJTFSWBEJNPEJmDIFEJDPTUSV[JPOFFEFTFDV[JPOFEPWVUFBMQSPHSFTTPUFDOPMPHJDP
.BDDIJOBDPOGPSNFBMMB%JSFUUJWB&VSPQFB$&& %FDSFUPMFHJTMBUJWPEFM SFMBUJWBBMMhFMJNJOB[JPOFEFJEJTUVSCJSBEJPUFMFWJTJWJ
/03.&%*4*$63&;;"
404
*/$"40% h&.&3(&/;"
&TUSBSSFJNNFEJBUBNFOUFMBTQJOBEBMMBQSFTBEJSFUF
65*-*;;"3&&4$-64*7".&/5&-h"11"3&$$)*0
t*OMVPHPDIJVTP
t1FSMBQSFQBSB[JPOFEJDBGGÒ BDRVBDBMEBFQFSNPOUBSFJMMBUUF
t1FSMhJNQJFHPEPNFTUJDP
t%BBEVMUJJODPOEJ[JPOJQTJDPmTJDIFOPOBMUFSBUF
13&$"6;*0/*1&3-h65*-*;;0%&--"."$$)*/"
t/POVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBQFSTDPQJEJWFSTJEBRVFMMJTPQSBJOEJDBUJ BMmOFEJFWJUBSFQFSJDPMJ
t/POJOUSPEVSSFOFJDPOUFOJUPSJTPTUBO[FEJWFSTFEBRVFMMFJOEJDBUFOFMNBOVBMFJTUSV[JPOJ
t%VSBOUFJMOPSNBMFSJFNQJNFOUPEJPHOJDPOUFOJUPSF ÒPCCMJHBUPSJPDIJVEFSFUVUUJJDPOUFOJUPSJWJDJOJ
t3 JFNQJSFJMTFSCBUPJPBDRVBTPMUBOUPDPOBDRVBGSFTDBQPUBCJMFBDRVBDBMEBFPBMUSJMJRVJEJQPTTPOP
EBOOFHHJBSFMBNBDDIJOB
t/POVUJMJ[[BSFBDRVBBEEJ[JPOBUBDPOBOJESJEFDBSCPOJDB
t/FMNBDJOBDBGGÒÒWJFUBUPJOUSPEVSSFMFEJUBFRVBMTJBTJNBUFSJBMFDIFOPOTJBDBGGÒJOHSBOJ
t1 SJNBEJJOUFSWFOJSFBMMhJOUFSOPEFMNBDJOBDBGGÒTQFHOFSFMBNBDDIJOBDPOMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFFUPHMJFSF
MBTQJOBEBMMBQSFTBEJDPSSFOUF
t/POJOUSPEVSSFDBGGÒTPMVCJMFPJOHSBOJOFMDPOUFOJUPSFDBGGÒNBDJOBUP
t1FSGBSGVO[JPOBSFMBNBDDIJOB USBNJUFJMEJTQMBZUPVDITDSFFO VUJMJ[[BSFTPMPMFEJUBEFMMBNBOP
"--"$$*".&/50"--"3&5&
*MDPMMFHBNFOUPBMMBSFUFFMFUUSJDBEFWFFTTFSFFTFHVJUPJODPOGPSNJUËBMMFOPSNFEJTJDVSF[[BWJHFOUJOFM
QBFTFEhVUJMJ[[B[JPOF
-BQSFTB BMMBRVBMFDPMMFHBSFMBNBDDIJOBEFWFFTTFSF
tDPOGPSNFBMUJQPEJTQJOBJOTUBMMBUBOFMMBNFEFTJNB
tEJNFOTJPOBUBQFSSJTQFUUBSFJEBUJEFMMBUBSHIFUUBEBUJTVMGPOEPEFMMhBQQBSFDDIJP
tDPMMFHBUBBEVOFGmDJFOUFJNQJBOUPEJNFTTBBUFSSB
*MDBWPEhBMJNFOUB[JPOF OPOEFWF
tFOUSBSFJODPOUBUUPDPORVBMTJBTJUJQPEJMJRVJEPQFSJDPMPEJTDPTTFFMFUUSJDIFFPJODFOEJP
tFTTFSFTDIJBDDJBUPFPFOUSBSFJODPOUBUUPDPOTVQFSmDJUBHMJFOUJ
tFTTFSFVUJMJ[[BUPQFSTQPTUBSFMBNBDDIJOB
tFTTFSFVUJMJ[[BUPTFSJTVMUBEBOOFHHJBUP
tFTTFSFNBOJQPMBUPDPOMFNBOJVNJEFPCBHOBUF
tFTTFSFBWWPMUPJOVOBNBUBTTBRVBOEPMBNBDDIJOBÒJOGVO[JPOF
tFTTFSFNBOPNFTTP
*/45"--";*0/&
t4DFHMJFSFVOQJBOPEhBQQPHHJPCFOMJWFMMBUP OPOEFWFTVQFSBSFJ¡EhJODMJOB[JPOF TPMJEPFGFSNP
t/POJOTUBMMBSFMBNBDDIJOBJO[POFOFMMFRVBMJQVÛFTTFSFVUJMJ[[BUPVOHFUUPEhBDRVB
t5FNQFSBUVSBPUUJNBMFEJGVO[JPOBNFOUP¡$Ÿ¡$
t6NJEJUËNBTTJNB
t*MMPDBMFEFWFFTTFSFTVGmDJFOUFNFOUFJMMVNJOBUP BSFBUP JHJFOJDPFMBQSFTBEJDPSSFOUFEFWFFTTFSF
GBDJMNFOUFSBHHJVOHJCJMF
t/PODPMMPDBSFTVTVQFSmDJJODBOEFTDFOUJ
t1PSSFBEBMNFOPDNEJEJTUBO[BEBQBSFUJFQJBTUSFEJDPUUVSB
t/ POVUJMJ[[BSFJOBNCJFOUJMBDVJUFNQFSBUVSBQPTTBSBHHJVOHFSFWBMPSJVHVBMJFPJOGFSJPSJB¡$OFMDBTP
JODVJMBNBDDIJOBBCCJBSBHHJVOUPUBMJDPOEJ[JPOJDPOUBUUBSFVODFOUSPBTTJTUFO[BQFSFGGFUUVBSFVODPOUSPMMP
EJTJDVSF[[B
t/POVUJMJ[[BSFMBNBDDIJOBJOQSPTTJNJUËEJTPTUBO[FJOmBNNBCJMJFPFTQMPTJWF
t&WJFUBUPMhVUJMJ[[PEFMMBNBDDIJOBJOBUNPTGFSBFTQMPTJWB BHHSFTTJWBPBEBMUBDPODFOUSB[JPOFEJQPMWFSJP
TPTUBO[FPMFPTFJOTPTQFOTJPOFOFMMhBSJB
t/POJOTUBMMBSFMBNBDDIJOBTPQSBBEBMUSFBQQBSFDDIJBUVSF
/03.&%*4*$63&;;"
1&3*$0-*
t -hBQQBSFDDIJPOPOEFWFFTTFSFVUJMJ[[BUPEBCBNCJOJFQFSTPOFOPOJOGPSNBUFDJSDBJMTVPGVO[JPOBNFOUP
t -hBQQBSFDDIJPÒQFSJDPMPTPQFSJCBNCJOJ4FJODVTUPEJUP TDPMMFHBSMPEBMMBQSFTBEJBMJNFOUB[JPOF
t /POMBTDJBSFJNBUFSJBMJVUJMJ[[BUJQFSJNCBMMBSFMBNBDDIJOBBMMBQPSUBUBEFJCBNCJOJ
t / POEJSJHFSFDPOUSPTFTUFTTJFPBMUSJJMHFUUPEJWBQPSFTVSSJTDBMEBUPFPEhBDRVBDBMEBQFSJDPMPEJTDPUUBUVSF
t /POJOTFSJSFPHHFUUJBUUSBWFSTPMFBQFSUVSFEFMMhBQQBSFDDIJP 1FSJDPMP$PSSFOUFFMFUUSJDB t /POUPDDBSFMBTQJOBDPOMFNBOJFQJFEJCBHOBUJ OPOFTUSBSMBEBMMBQSFTBUJSBOEPJMDBWP
t "UUFO[JPOFQFSJDPMPEJVTUJPOJBMDPOUBUUPDPOMhBDRVBDBMEB JMWBQPSFFJMCFDDVDDJPQFSMhBDRVBDBMEB
(6"45*
t/POVUJMJ[[BSFMhBQQBSFDDIJPJODBTPEJHVBTUPBDDFSUBUPPTPTQFUUP BEFTFNQJPEPQPVOBDBEVUB
t&WFOUVBMJSJQBSB[JPOJEFWPOPFTTFSFFGGFUUVBUFEBMTFSWJ[JPBTTJTUFO[BBVUPSJ[[BUP
t/ POVUJMJ[[BSFVOBQQBSFDDIJPDPODBWPEJBMJNFOUB[JPOFEJGFUUPTP4FJMDBWPEhBMJNFOUB[JPOFÒEBOOFHHJBUP EFWFFTTFSFDBNCJBUPEBMQSPEVUUPSFPEBMTVPTFSWJ[JPBTTJTUFO[BDMJFOUJ 1FSJDPMP$PSSFOUFFMFUUSJDB t4QFHOFSFMhBQQBSFDDIJPQSJNBEJBQSJSFMPTQPSUFMMPEJTFSWJ[JP1FSJDPMPEJVTUJPOJ
16-*;*"%&$"-$*'*$";*0/&
t1FSMBQVMJ[JBEFJDJSDVJUJEFMMBUUFFEFMDBGGÒVUJMJ[[BSFTPMPJEFUFSHFOUJDPOTJHMJBUJFGPSOJUJDPOMBNBDDIJOB
2VFTUJEFUFSHFOUJOPOEFWPOPFTTFSFVUJMJ[[BUJQFSBMUSJTDPQJ
t1 SJNBEJQVMJSFMBNBDDIJOB ÒJOEJTQFOTBCJMFQPTJ[JPOBSFMhJOUFSSVUUPSFHFOFSBMFTV41&/50 TUBDDBSF
MBTQJOBEBMMBQSFTBEJDPSSFOUFFEBUUFOEFSFDIFMBNBDDIJOBTJSBGGSFEEJ
t*NQFEJSFDIFMhBQQBSFDDIJPWFOHBBDPOUBUUPDPOTDIJ[[JEhBDRVBPJNNFSTPJOBDRVB
t/POBTDJVHBSFMFQBSUJEFMMBNBDDIJOBJOGPSOJDPOWFO[JPOBMJFPBNJDSPPOEF
t-hBQQBSFDDIJPFEJTVPJDPNQPOFOUJEFWPOPFTTFSFQVMJUJFMBWBUJEPQP
VOQFSJPEPEhJOVUJMJ[[PEFMMhBQQBSFDDIJP
1"35*%*3*$".#*0
1FSSBHJPOJEJTJDVSF[[B VUJMJ[[BSFTPMPQBSUJEJSJDBNCJPFBDDFTTPSJPSJHJOBMJ
4."-5*.&/50
-hJNCBMMBHHJPQVÛFTTFSFSJDJDMBUP
2VFTUPQSPEPUUPÒDPOGPSNFBMMB%JSFUUJWB&6&$
*MTJNCPMPBQQPTUPTVMMhBQQBSFDDIJBUVSBJOEJDBDIFMhBQQBSFDDIJBUVSB BMMBmOFEFMMBQSPQSJBWJUBVUJMF EFWF
FTTFSFSBDDPMUBTFQBSBUBNFOUFEBHMJBMUSJSJmVUJ
-hVUFOUFEFWFQFSUBOUPDPOGFSJSFMhBQQBSFDDIJBUVSBHJVOUBBmOFWJUB BHMJJEPOFJDFOUSJEJSBDDPMUBEJGGFSFO[JBUB
EFJSJmVUJFMFUUSJDJFEFMFUUSPOJDJ PWWFSPSJDPOTFHOBSMBBMSJWFOEJUPSFBMNPNFOUPEFMMhBDRVJTUPEJVOBOVPWB
BQQBSFDDIJBUVSBEJUJQPFRVJWBMFOUF JOSBHJPOFEJVOPBEVOP
-hBEFHVBUBSBDDPMUBEJGGFSFO[JBUBFMhJOWJPTVDDFTTJWPEFMMhBQQBSFDDIJBUVSBEJTNFTTBBMSJDJDMBHHJP BMUSBUUBNFOUP
FBMMPTNBMUJNFOUPBNCJFOUBMNFOUFDPNQBUJCJMFDPOUSJCVJTDPOPBEFWJUBSFQPTTJCJMJFGGFUUJOFHBUJWJTVMMhBNCJFOUF
FTVMMBTBMVUFVNBOBFGBWPSJTDPOPJMSJDJDMPEFJNBUFSJBMJEJDVJÒDPNQPTUBMhBQQBSFDDIJBUVSB
-PTNBMUJNFOUPBCVTJWPEFMMhBQQBSFDDIJBUVSBEBQBSUFEFMMhVUFOUF DPNQPSUBMhBQQMJDB[JPOFEFMMFTBO[JPOJ
BNNJOJTUSBUJWFEJDVJBM%-HTO BSUJDPMPFTFHVFOUJEFM%-HTO "/5*/$&/%*0
*ODBTPEJJODFOEJPVUJMJ[[BSFFTUJOUPSJBEBOJESJEFDBSCPOJDB $0 /POVUJMJ[[BSFBDRVBPFTUJOUPSJBQPMWFSF
/05&
7JB5PSSFUUB *(BHHJP.POUBOP #PMPHOB
5FM 'BY XXXTBFDPDPN
%FS)FSTUFMMFSCFIÊMUTJDIEBT3FDIUWPS ­OEFSVOHFOPIOF"OLàOEJHVOHWPS[VOFINFO
*MQSPEVUUPSFTJSJTFSWBJMEJSJUUPE |BQQPSUBSFRVBMTJBTJNPEJGJDBTFO[BQSFBWWJTP
ª4BFDP*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
5ZQF461"%3$PE3FWEFM
4BFDP
*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
)BOEMFJEJOHWPPSHFCSVJLFOPOEFSIPVE
3BBEQMFFHEF[FBBOXJK[JOHFOBMWPSFOTEFNBDIJOFJOHFCSVJLUFOFNFO
-FFTBBOEBDIUJHEFWFJMJHIFJETWPPSTDISJGUFO
*OTUSVLDKBPCT’VHJJLPOTFSXBDKJ
3U]HGXĪ\FLHPXU]ąG]HQLDQDOHĪ\]DSR]QDüVLĊ]QLQLHMV]ąLQVWUXNFMąREVáXJL
3U]HF]\WDüXZDĪQLHQRUP\GRW\F]ąFHEH]SLHF]HĔVWZD
*/)06%
#&-"/(3*+,&7003;03(4.""53&(&-&/ "11"3""5 "$$&440*3&4 */45"--"5*& 45"35&/7"/%&."$)*/& )"/%."5*(76--&/7"/)&58"5&3$*3$6*5 %&5""-&/%&,-0,*/45&--&/ "26"13*."'*-5&3 %*41-": ""/%6*%*/(,0''*&"30." */45&--*/(&/ 70--&,0''*&4."", */45&--&/7"/%&)00(5&7"/)&5-&,#",+& 76--&/7"/%&.&-,)06%&3 4$)&/,&/7"/)&5130%6$5
&413&440,0''*&,0''*&-"/( %3"/,4$)&/,&/.&5(&."-&/,0''*& 4$)&/,&/7"/8"3.8"5&3 -"55&."$$)*"50 4$)&/,&/7"/8"3.&.&-, &413&440."$$)*"50 $"116$$*/0 130(3"..&3*/(%3"/,
130(3"..&&3.&/6%3"/, 130(3"..&3*/(&413&440,0''*&,0''*&-"/( 130(3"..&3*/(%3"/,&/.&5.&-, 130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
."$)*/&*/45&--*/(&/ .&/6j 5""-x
.&/6j #&,&37&3-*$)5*/( x
.&/6j "26"13*."'*-5&3 x
.&/6j 8"5&3)"3%)&*% x
.&/6j 410&-&/ x
.&/6j 7&38"3.*/(41-""5 x
.&/6j "-"3.4*(/"-&/ x
.&/6j %*41-": x
*/)06%
*/45&--*/(&/%3"/,&/ 5&.1&3"56633&(&-*/(7003)&54$)&/,&/7"/%&,0''*&
3&(&-&/7"/)&5j "30." x7003)&54$)&/,&/7"/%&,0''*&
3&(&-*/(j 7003*/'64*& x "--&&/%3"/,&/.&5,0''*&
&953"'6/$5*&4 '6/$5*&j 8&3&-%,0''*& x
'6/$5*&j %&.0 x
'6/$5*&j 130%6$55&--&34 x
0/%&3)06% 410&-$:$-64.&-,$*3$6*54
3&*/*(*/(4$:$-64.&-,$*3$6*54
3&*/*(*/(4$:$-64,0''*&$*3$6*54 410&-$:$-644$)&/,*/3*$)5*/(
4$)&3.#-0,,&3*/(
0/5,"-,&/
*/45&--*/(&/,-0, 5*+%4*/45&--*/(
*/45&--*/(&/,-0,
*/45&--*/(&/&3(*&#&41"3*/(
41&$*"-*5&*5&/ '"#3*&,4*/45&--*/(&/
3&*/*(*/(&/0/%&3)06% "-(&.&/&3&*/*(*/(7"/%&."$)*/& 3&*/*(&/7"/%&4$)&/,*/3*$)5*/( 0/%&3)06%,0''*&.0-&/4 3&*/*(*/(7"/.&-,)06%&3 '065$0%&4
5&$)/*4$)&(&(&7&/4 7&*-*()&*%470034$)3*'5&/ #&-"/(3*+,&7003;03(4.""53&(&-&/
)FUJTBBOHFSBEFOPNUJKEFOTIFUHFCSVJLWBOFMFLUSJTDIFIVJTIPVEBQQBSBUFOFOLFMFWPPS[PSHTNBBUSFHFMFO
JOBDIUUFOFNFOPNIFUSJTJDPPQCSBOE FMFLUSJTDIFTDIPLLFOFOPGPOHFWBMMFOUFCFQFSLFO
t-FFTBBOEBDIUJHBMMFBBOXJK[JOHFOFOJOGPSNBUJFJOEF[FIBOEMFJEJOHFOJOBMMFCSPDIVSFTEJF[JDIJOEFWFSQBLLJOH
CFWJOEFOBMWPSFOTEFFTQSFTTPNBDIJOFUFTUBSUFOPGUFHFCSVJLFO
t3BBLHFFOXBSNFPQQFSWMBLLFOBBO
t%PNQFMIFUTOPFS EFTUFLLFSPGEFNBDIJOF[FMGOJFUJOXBUFSPGFFOBOEFSFWMPFJTUPGPOEFSPNCSBOE FMFLUSJTDIF
TDIPLLFOFOPOHFWBMMFOUFWFSNJKEFO
t8FFTJOIFUCJK[POEFSWPPS[JDIUJHUJKEFOTIFUHFCSVJLWBOEFFTQSFTTPNBDIJOFJOEFCVVSUWBOLJOEFSFO
t)BBMEFTUFLLFSVJUIFUTUPQDPOUBDU XBOOFFSEFNBDIJOFOJFUHFCSVJLUXPSEUPGUJKEFOTIFUTDIPPONBLFO-BBUEF
NBDIJOFBGLPFMFOBMWPSFOTPOEFSEFMFOUFQMBBUTFOPGUFWFSXJKEFSFOFOWØØSIFUTDIPPONBLFO
t(FCSVJLEFNBDIJOFOJFUBMTIFUTOPFSPGEFTUFLLFSCFTDIBEJHEJTPGJOHFWBMWBOEFGFDUPGCSFVL-BBUIFU
BQQBSBBUOB[JFOPGIFSTUFMMFOJOIFUEJDIUTUCJK[JKOEFTFSWJDFDFOUSVN
t)FUHFCSVJLWBOBDDFTTPJSFTEJFOJFUEPPSEFGBCSJLBOUFSLFOE[JKOLBOBBOMFJEJOHHFWFOUPUNBUFSJÑMFFOPG
QFSTPPOMJKLFTDIBEF
t(FCSVJLEFFTQSFTTPNBDIJOFOJFUCVJUFOTIVJT
t7FSNJKEEBUIFUTOPFSMBOHTEFUBGFMOBBSCFOFEFOIBOHUPGEBUIFUXBSNFPQQFSWMBLLFOBBOSBBLU
t)PVEEFFTQSFTTPNBDIJOFVJUEFCVVSUWBOXBSNUFCSPOOFO
t$POUSPMFFSPGEFIPPGETDIBLFMBBSWBOEFFTQSFTTPNBDIJOFJOEFVJUTUBOETUBBUBMWPSFOTEFTUFLLFSJOIFU
TUPQDPOUBDUUFTUFLFO;FUEFTDIBLFMBBSPQVJUPNEFNBDIJOFVJUUFTDIBLFMFOFOIBBMEFTUFLLFSVJUIFU
TUPQDPOUBDU
t(FCSVJLEFNBDIJOFBMMFFOWPPSIVJTIPVEFMJKLHFCSVJL
t8FFTCJK[POEFSWPPS[JDIUJHUJKEFOTIFUHFCSVJLWBOTUPPN
8""34$)68*/(
%FFTQSFTTPNBDIJOFJTVJUTMVJUFOEPOUXPSQFOWPPSIVJTIPVEFMJKLHFCSVJL"MMFSFQBSBUJFFOPG
TFSWJDFCFVSUFO CFIBMWFEFOPSNBMFSFJOJHJOHTFOPOEFSIPVETXFSL[BBNIFEFO NPHFOTMFDIUTEPPSFFO
FSLFOETFSWJDFDFOUSVNVJUHFWPFSEXPSEFO%PNQFMEFNBDIJOFOJFUPOEFSJOXBUFS
t$POUSPMFFSPGEFWPMUBHFBBOHFEVJEPQIFUUZQFQMBBUKFPWFSFFOLPNUNFUEJFWBOEFFMFLUSJTDIFJOTUBMMBUJFWBOVX
XPOJOH
t(FCSVJLOPPJUMBVXPGXBSNXBUFSPNIFUXBUFSSFTFSWPJSUFWVMMFO(FCSVJLBMMFFOLPVEXBUFS
t3BBLEFXBSNFPOEFSEFMFOWBOEFNBDIJOFFOIFUFMFLUSJTDIFTOPFSUJKEFOTEFXFSLJOHOPPJUBBO
t.BBLOPPJUTDIPPONFUCJKUFOEFTUPGGFOPGNFUNBUFSJBBMEBULSBTTFOWFSPPS[BBLU)FUJTWPMEPFOEFFFONFUXBUFS
CFWPDIUJHE[BDIUEPFLKFUFHFCSVJLFO
t6LVOUHFCSVJLNBLFOWBOOBUVVSMJKLNJOFSBBMXBUFSPNEFWPSNJOHWBOLBMLUFWPPSLPNFO-FUXFMPQJOCFQBBMEF
NFSLFONJOFSBBMXBUFS[JUNFFSLBMLEBOJOHFXPPOMFJEJOHXBUFS.BBSHFCSVJLWBOIFUUFTUTUSJQKFPNEFIBSEIFJE
UFNFUFO
""/8*+;*/(&/7003)&5&-&,53*4$)&4/0&3
t)FUCJKHFMFWFSEFFMFLUSJTDIFTOPFSJTLPSUPNUFWFSNJKEFOEBUVFSJOWFSXJLLFMEHFSBBLUPGFSPWFSTUSVJLFMU
t6LVOUBMTV[FFSWPPS[JDIUJHCFOUWFSMFOHTOPFSFOHFCSVJLFO
8BOOFFSVFFOWFSMFOHTOPFSHFCSVJLU HBEBOOB
B PGEFWPMUBHFBBOHFEVJEPQIFUWFSMFOHTOPFSPWFSFFOLPNUNFUEFFMFLUSJTDIFWPMUBHFWBOIFU
IVJTIPVEBQQBSBBU
C PGIFUWPPS[JFOJTWBOFFOTUFLLFSNFUESJFQFOOFOFOBBSEJOH JOEJFOIFUTOPFSWBOIFUIVJTIPVEBQQBSBBUWBO
EJUUZQFJT D PGIFUTOPFSOJFUMBOHTEFUBGFMOBBSCFOFEFOIBOHUPNFFOTUSVJLFMJOHUFWFSNJKEFO
t(FCSVJLHFFOTUPQDPOUBDUFONFUWFSTDIJMMFOEFBGUBLLJOHFO
"-(&.&&/
%FLPGmFNBDIJOFJTJOHFTUFMEWPPSEFCFSFJEJOHWBOFTQSFTTPLPGmFEJFPGXFMWBOLPGmFCPOFOPGXFMWBO
HFNBMFOLPGmFHFNBBLUJTFOJTWPPS[JFOWBOFFOBVUPNBUJTDIFPQUJFWPPSEFCFSFJEJOHWBOQSPEVDUFONFU
NFMLFOWBOFFOTDIFOLJOSJDIUJOHNFUXBSNXBUFS
%FNBDIJOFJTNFUIBBSFMFHBOUFEFTJHOPOUXPSQFOWPPSIVJTIPVEFMJKLHFCSVJLFOJTOJFUHFTDIJLUWPPSFFO
POBGHFCSPLFOQSPGFTTJPOFFMHFCSVJL
0QHFMFUXF[JKOOJFUWFSBOUXPPSEFMJKLWPPSFWFOUVFMFTDIBEFJOHFWBMWBO
tWFSLFFSEPGPOWPPS[JFOHFCSVJL
tSFQBSBUJFTEJFOJFUVJUHFWPFSE[JKOEPPSFFOFSLFOETFSWJDFDFOUSVN
tLOPFJFONFUIFUFMFLUSJTDIFTOPFS
tLOPFJFONFUPOEFSEFMFOWBOEFNBDIJOF
tHFCSVJLWBOOJFUPSJHJOFMFWFSWBOHJOHTPOEFSEFMFOFOBDDFTTPJSFT
tIFUOJFUPOULBMLFOWBOEFNBDIJOFPGJOHFWBMWBOHFCSVJLCJKUFNQFSBUVSFOPOEFS¡$
*/%&;&(&7"--&/,0.5%&("3"/5*&5&7&37"--&/
%&8""34$)68*/(4%3*&)0&,45""57003"--&#&-"/(3*+,&""/8*+
;*/(&/7003%&7&*-*()&*%7"/%&(&#36*,&3)06%6453*,5""/%&;&
""/%6*%*/(&/0.&3/45*(&7&380/%*/(&/5&7&3.*+%&/
(&#36*,7"/%&;&""/8*+;*/(&/
#FXBBSEFBBOXJK[JOHFOWPPSHFCSVJLPQFFOWFJMJHFQMFLFOWPFH[FCJKEFLPGmFNBDIJOFXBOOFFSJFNBOEBOEFST
EF[FXJMHFCSVJLFO(FMJFWFVWPPSWFSEFSFJOGPSNBUJFPGJOHFWBMWBOQSPCMFNFO EJFHFIFFMOJFUPGPOWPMEPFOEF
CFTQSPLFOXPSEFOJOEF[FBBOXJK[JOHFO UFXFOEFOUPUFFO&SLFOE4FSWJDFDFOUSVN
%&;&""/8*+;*/(&/#&8"3&/
"11"3""5
,PGmFCPOFOSFTFSWPJS
%SVLLOPQPQFOJOH
LPGmFCPOFOSFTFSWPJS
%FLTFMLPGmFCPOFOSFTFSWPJS
,PQKFTWFSXBSNFS
3VJNUFWPPSWPPSHFNBMFO
LPGmF
506$)4$3&&/EJTQMBZ
)PPGETDIBLFMBBS
4#4
#FEJFOJOHTMVJLKF
4DIFOLJOSJDIUJOH
-FLCBLKF SPPTUFSFOWMPUUFS
,PGmFEJLMBEF
5PFUTPNIFUMFLCBLKFUF
WFSIPHFOWFSMBHFO
3VJNUFWPPSNFMLIPVEFS
"BOWPFSCVJT UVJUKF XBSNXBUFS
8BUFSSFTFSWPJS
4DIFOLJOSJDIUJOH
8BUFSPQWBOHCBL
46#%BBOTMVJUJOHWPPS
FMFLUSJTDITOPFS
"$$&440*3&4
&YUSBNFMLIPVEFS
[POEFSDBQQVDJOPCFSFJEFS *OTUFMMJOHTTMFVUFM
/BBMEWPPSIFU
TDIPPONBLFOWBOEF
DBQVDJOPCFSFJEFS
7FUWPPSEF
DFOUSBMFVOJU
"QQMJDBUPS
"RVBQSJNBmMUFS
5FTUFSPNEF
XBUFSIBSEIFJEUFUFTUFO
4DIPPONBBLNJEEFM
.BBUCFLFS
WPPSHFNBMFOLPGmF
4DIPPONBBLCPSTUFMUKF
*/45"--"5*&
45"35&/7"/%&."$)*/&
7FS[FLFSVFSWBOEBUEFIPPGETDIBLFMBBSOJFUJOHFESVLUJT
%SVLPQEFESVLLOPQPQEF
LPGmFIPVEFSPNIFUEFLTFMUF
PQFOFO7VMEFIPVEFSNFU
LPGmFCPOFO
7VMIFUSFTFSWPJSNFUWFST
ESJOLXBUFS0WFSTDISJKEOPPJUIFU
PQIFUSFTFSWPJSBBOHFEVJE
NBYJNBMFOJWFBV;FUUFOTMPUUF
IFUSFTFSWPJSXFFSPQEFQMBBUT
4MVJUIFUEFLTFMEPPSIFUWPMMFEJH
BBOUFESVLLFO
/FFNIFUXBUFSSFTFSWPJSFSVJU
8FSBEFOBBOPNEF"RVB
QSJNBmMUFS [JFQBH UF
JOTUBMMFSFO
4UFFLEFTUFLLFSJOEFBBOTMVJUJOH
BBOEFBDIUFSLBOUWBOEF
NBDIJOFFOIFUBOEFSFFJOEJO
FFOHFTDIJLUTUPQDPOUBDU [JF
HFHFWFOTQMBBUKF 1MBBUTFFOIPVEFSPOEFSIFUUVJUKF
WPPSIFUTDIFOLFOWBOIFUIFUF
XBUFS
%FNBDIJOFWVMUIFU
IZESBVMJTDIFDJSDVJU
BVUPNBUJTDI
%FNBDIJOFJTLMBBSWPPSEF
XFSLJOH
%SVLFFONBBMPQEF
IPPGETDIBLFMBBSPNEFNBDIJOF
JOUFTDIBLFMFO)FUBQQBSBBU
WPFSU[FMGTUBOEJHFFOEJBHOPTF
WBOEFGVODUJFTVJU%F[FUFTU
XPSEUCJKFMLFTUBSUVJUHFWPFSE
)FUJTNPHFMJKLEBUFSHFFO
XBUFSJOEFCFLFSHFTDIPOLFO
XPSEU%JUCFUFLFOUOJFUEBUFS
JFUTOJFUGVODUJPOFFSU
;*&.&/68"5&3)"3%)&*%x011"(0.%&
8"5&3)"3%)&*%*/5&45&--&/
*/45"--"5*&
)"/%."5*(76--&/7"/)&58"5&3$*3$6*5
7VMIFUXBUFSDJSDVJUBMMFFONFUEFIBOEXBOOFFSIFUWPMHFOEF
TDIFSNWFSTDIJKOU
KHWFLUFXLWYXOOHQ
VWDUW
0QNFSLJOHHBOBPGIFUXBUFSSFTFSWPJSWPMMFEJHHFWVMEJT
BMWPSFOTWFSEFSUFHBBO
KHWFLUFXLWYXOOHQ
VWDUW
1MBBUTFFOIPVEFSPOEFSIFUUVJUKF
WPPSXBSNXBUFS IFUJTNPHFMJKL
EBUFSVJUIFUUVJUKFHFFOXBUFS
WMPFJU %SVLFFONBBMPQIFUEJTQMBZ%F
NBDIJOFTUBSUEFWVMDZDMVTWBOIFU
XBUFSDJSDVJU
7FSXJKEFSEFIPVEFSXBOOFFSIFU
WVMMFOWBOIFUDJSDVJUCFÑJOEJHEJT
%FNBDIJOFJTLMBBSWPPSEF
XFSLJOH
%&5""-&/%&,-0,*/45&--&/
%F[FJOTUFMMJOHCFTUBBUVJUIFUJOTUFMMFOWBOEFQBSBNFUFSTWBOEFNBDIJOFPNEFLPGmFUFTDIFOLFO
WPMHFOTEFLMBTTJFLFQBSBNFUFSTWBOIFUMBOEWBOHFCSVJLEBBSPNXPSEUWPPSTPNNJHFUBMFOPPL
BGIBOLFMJKLWBOEFMPDBUJFFFOPOEFSTDIFJEHFNBBLU
PDFKLQH
EHNHU
YHUOLFKWLQJ
ZDWHU
¿OWHU
H[WUD
IXQFWLHV
GLVSOD\
PDFKLQH
LQVWHOOLQJHQ
ZDWHU
KDUGKHLG
RQGHUKRXG
WLPHU
DODUP
VLJQDOHQ
ZDUPKRXGSODDW
NRSLHV
VSRHOLQJ
VWDQGE\
VWDQG
PHQX
NRI¿H
EHUHLGL
VSHFLDOLWHLWHQ
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQNFOVQSPHSBNNFSJOH
GHXWVFK
IUDQoDLV
,WDOLDQR L
WDDO
LWDOLDQR FK
WHUXJ
,JFTEFHFXFOTUFUBBM
WDDO
GUDQN
LQVWHOOLQJHQ
LQVWHOOLQJHQ
KRRIG
PHQX
%SVLPQNBDIJOFJOTUFMMJOHFO
PDFKLQH
GUDQN
LQVWHOOLQJHQ
LQVWHOOLQJHQ
KRRIG
PHQX
WHUXJ
H[WUD
IXQFWLHV
WLMGLQ
VWHOOLQJ
WLPHU
VSHFLDOLWHLWHQ
QHGHUODQGV
RQGHUKRXG
WLPHU
VWDQGE\
LQVWHOOLQJ
VWDQGE\
VWDQG
PHQX
NRI¿H
EHUHLGL
WHUXJ
,FFSUFSVHOBBSIFUIPPGENFOV
%SVLPQUJNFS
WHUXJQDDU
PHQX
%SVLPQUBBM
HQJOLVK
WHUXJQDDU
PHQX
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
WLPHU
LQVWHOOLQJ
WHUXJQDDU
PHQX
;JFPQQBHWPPSIFUJOTUFMMFO
WBOEFLMPL
"26"13*."'*-5&3
*OTUBMMFFSWPPSFFOCFUFSFLXBMJUFJUWBOIFUHFCSVJLUFXBUFSIFU"RVBQSJNBmMUFS(BOBEF
JOTUBMMBUJFWFSEFSNFUIFUBDUJWFSJOHTQSPHSBNNBWBOIFUmMUFS [JFQSPHSBNNFSJOH 0QEJFNBOJFS
XBBSTDIVXUEFNBDIJOFEFHFCSVJLFSXBOOFFSIFUmMUFSWFSWBOHFONPFUXPSEFO
)BBMIFU"RVBQSJNBmMUFSVJUEF
WFSQBLLJOH4UFMEFIVJEJHFEBUVN
JO
#SFOHEFBQQMJDBUPSJOIFUmMUFSJO
#SFOHIFUmMUFSJOIFUMFHFSFTFSWPJS
BBO [JFBGCFFMEJOH %SVLUPUIFUUPUTUJMTUBOELPNU
7FSXJKEFSEFBQQMJDBUPSVJUIFUmMUFS
WRRQ
WHNVWPHQX
7VMIFUSFTFSWPJSNFUWFST
ESJOLXBUFS-BBUIFUmMUFS
HFEVSFOEFNJOVUFOJOIFUWPMMF
SFTFSWPJS[JUUFO
1MBBUTFFOIPVEFSPOEFSIFU
UVJUKFWPPSIFUTDIFOLFOWBOIFU
XBSNFXBUFS
WDDO
EHNHU
YHUOLFKWLQJ
ZDWHU
¿OWHU
H[WUD
IXQFWLHV
GLVSOD\
PDFKLQH
LQVWHOOLQJHQ
ZDWHU
KDUGKHLG
RQGHUKRXG
WLPHU
DODUP
VLJQDOHQ
ZDUPKRXGSODDW
NRSLHV
VSRHOLQJ
VWDQGE\
VWDQG
PHQX
NRI¿H
EHUHLGL
GUDQN
LQVWHOOLQJHQ
PDFKLQH
LQVWHOOLQJHQ
VSHFLDOLWHLWHQ
KRRIG
PHQX
%SVLPQNBDIJOFJOTUFMMJOHFO
WHUXJ
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
%SVLPQXBUFSmMUFS
WHUXJQDDU
PHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQNFOVQSPHSBNNFSJOH
¿OWHU
DFWLYHUHQ
ZDWHU
¿OWHU
QLHW
LQJHYRHUG
WHUXJ
LQJHYRHUG
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
WHUXJQDDU
PHQX
%SVLPQmMUFSBDUJWFSFO
%FNBDIJOFBDUJWFFSUIFU"RVBQSJNBmMUFS8BDIUUPUEFDZDMVTBVUPNBUJTDITUPQU
8BOOFFSEFBDUJWFSJOHTDZDMVTUFOFJOEFMPPQU LFFSUEFNBDIJOFUFSVHOBBSIFULFV[FNFOVWBOEFQSPEVDUFO
%*41-":
)FUTDIFSNWBOIFUEJTQMBZLBOHFXJK[JHEXPSEFOFOVLVOULJF[FOUVTTFOIFUJDPPOGPSNBBUFOIFU
UFLTUGPSNBBU
*$00/'03.""5
5&,45'03.""5
KHWH
PHON
KHHW
ZDWHU
WRRQ
WHNVWPHQX
(BOBBSIFU
UFLTUGPSNBBUNFOV
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
ODWWH
HVSUHVVR
PDFFKLDWR FDSSXFFLQR PDFFKLDWR
PHGLXP
PHGLXP
VWHUN
NRI¿H
ODQJ
NRI¿H
HVSUHVVR
PHGLXP
PHGLXP
VWHUN
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
WRRQ
LFRQHQ
1SPHSBNNFSFOWBO 5PFHBOHUPUIFU
EFQSPEVDUFO
QSPHSBNNFFSNFOV
(BOBBSIFU
JDPPOGPSNBBUNFOV
t %SVLPNEFHFXFOTUFESBOLUFWFSLSJKHFOPQIFUPWFSFFOLPNTUJHFTZNCPPMPQIFUEJTQMBZ
%FNBDIJOFWPFSUBVUPNBUJTDIBMMFOPEJHFIBOEFMJOHFOVJU
t%SVLPNLPQKFTUFWFSLSJKHFOLFFSOBFMLBBSPQIFUTZNCPPMWBOEFESBOLFO
ESVLNBBM
""/%6*%*/(,0''*&"30."
%FJOUFOTJUFJUWBOEFLMFVSWBOEFJDPPO BMMFFOHFMEJHWPPSESBOLFONFULPGmF HFFGUIFUBSPNB
PGXFMEFIPFWFFMIFJEWBOEFUFNBMFOLPGmF WPPSEFCFSFJEJOHWBOIFUQSPEVDUBBO)PFNFFS
LPGmFFSXPSEUHFNBMFO IPFTUFSLFSEFLPGmF
MJDIU
HFXPPO
TUFSL
8BOOFFSEFNBDIJOFHFQSPHSBNNFFSEXPSEUPNWPPSHFNBMFOLPGmFUFHFCSVJLFOPGXBOOFFSFFO
QSPEVDUBBOHFQBTUXPSEU [BMEFJDPPO[JDIUCBBS[JKOPQFFOBOEFSFNBOJFSFOPG[BMIFUHFNFSLU
XPSEFONFUFFOBTUFSJTL SBBEQMFFHEFQBSBHSBGFOWPPSEFQSPHSBNNFSJOHWBOEFESBOLFO WPPSHFNBMFO
BBOQBTTJOH
*/45&--*/(&/
70--&,0''*&4."",
%F4#4JOSJDIUJOHJTTQFDJBBMPOUXPSQFOPNEFLPGmFEFWPMMF JOUFOTFTNBBLUFHFWFOEJFVXFOTU7JB
FFOFFOWPVEJHFESBBJBBOEFLOPQ[VMUVNFSLFOEBUEFLPGmFIFULBSBLUFSBBOOFFNUEBUCFUFSCJKVX
XFOTFOBBOTMVJU
4#4o4"&$0#3&8*/(4:45&.
0NEFWPMMFTNBBLWBOEFHFTDIPOLFOLPGmFUF
SFHFMFO,BOPPLUJKEFOTIFUTDIFOLFOWBOEF
LPGmFJOHFTUFMEXPSEFO%JUIFFGUFFO
PONJEEFMMJKLFGGFDUPQEFHFTFMFDUFFSEFESBOL
(&80/&
,0''*&
-*$)5&
,0''*&
45&3,&
,0''*&
*/45&--&/7"/%&)00(5&7"/)&5-&,#",+&
*OTUFMMFOWBOIFUMFLCBLKFBMWPSFOTFSQSPEVDUFOXPSEFOHFTDIPOLFO
)FUMFLCBLKFLBOJOEFIPPHUFBBOHFQBTUXPSEFO
%SVLPNUFTUJKHFOMJDIUKFTPQIFUPOEFSTUFHFEFFMUFFOPNUFEBMFOPQIFUCPWFOTUF
HFEFFMUFWBOEFUPFUT-BBUEFUPFUTMPTXBOOFFSEFHFXFOTUFIPPHUFCFSFJLUJT
0QNFSLJOHFSCFWJOEU[JDIFFOSPEFWMPUUFSJOIFUMFLCBLKF8BOOFFSEJUPNIPPH
LPNU NPFUIFUCBLKFMFFHHFNBBLUFOTDIPPOHFNBBLUXPSEFO
76--&/7"/%&.&-,)06%&3
"MMFFOEFIPVEFSNFUEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSNPFUHFWVMEXPSEFOPNEFESBOLFONFUNFMLUFCFSFJEFO
(FCSVJLHFFONFMLXBBSWBOEFIPVECBBSIFJETEBUVNWFSMPQFOJT #FMBOHSJKL3BBEQMFFHWPPSIFU
POEFSIPVEFOIFUSFJOJHFOWBOEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSQBH 0QFOIFUNFMLDPNQBSUJNFOUFO
IBBMEFIPVEFSFSVJU
)FUJTSBBE[BBNPNEFBOEFSF
CJKHFMFWFSEFIPVEFSUFHFCSVJLFOWPPS
IFUCFXBSFOWBOFWFOUVFMFOJFU
HFCSVJLUFNFMLJOEFLPFMLBTU#JKIFU
SFJOJHFOWBOIFUDJSDVJUVJUTMVJUFOEEF
IPVEFSTBNFONFUEF
DBQQVDDJOPCFSFJEFSHFCSVJLFO
7FSXJKEFSIFUEFLTFMWBOEFIPVEFSFOHJFUFSEF
NFMLJO4MVJUEFIPVEFSFO[FUIFNUFSVH(BOB
PGEFSVJNUFHPFEBGHFTMPUFOJT
4$)&/,&/7"/)&5130%6$5
)&54$)&/,&/7"/%&,0''*& )&58"3.&8"5&3&/%&.&-,, "/"-5*+%0/%&3#30,&/
803%&/%0035&%36,,&/01%&50&54j4501j
%&(&4$)0/,&/.&-,, "/8"3.;*+/6,6/5;*$)%647&3#3"/%&/7&3.*+%)&50.
%&.&-,.&5%&)"/%&/" "/5&3",&/
%&(&#36*,5&.&-,%*&/501%&+6*45&8*+;&#&8" "3%5&803%&/
/*&5(&#36*,&//"%&01%&7&31",,*/(" "/(&%6*%&)06%#" "3)&*%4%"56.
(BOBPGBMMFIPVEFSTTDIPPOHFNBBLU[JKO7PMHIJFSWPPSEFBBOXJK[JOHFOJOIFUIPPGETUVL3FJOJHJOHFO
POEFSIPVE [JFQBH 8"//&&3%&#&3&*%*/(7"/%&130%6$5&/.&5.&-,#&´*/%*(%*4 %*&/56%&)06%&3
&/)&5$*3$6*57"/%&."$)*/&4$)00/5&.",&/
%FNBDIJOFTDIFOLUWPPSLPQKFTEFIFMGUWBOEFJOHFTUFMEFIPFWFFMIFJEJOFOPOEFSCSFFLUIFUTDIFOLFO
IFFMFWFOPNEFUXFFEFEPTJTLPGmFUFNBMFO)FUTDIFOLFOWBOEFLPGmFXPSEUWFSWPMHFOTPQOJFVX
PQHFTUBSUFOCFÑJOEJHE
*OEJFOVLJFTUWPPSESBOLFONFUNFMLHBBUEFNBDIJOFBVUPNBUJTDIPWFSOBBSIFUVJUTDIFOLFOWBONFML
*OEJFOIFUTDIFOLFOWBOEFFFSTUFLPGmFPOEFSCSPLFOXPSEU [BMEFUXFFEFOJFUHFTDIPOLFOXPSEFO
&413&440,0''*&,0''*&-"/(
%F[FQSPDFEVSFHFFGUBBOIPFFFOFTQSFTTPHFTDIPOLFOXPSEU%SVLPQEFEFTCFUSFGGFOEFJDPPOPNFFO
BOEFSTPPSULPGmFUFTDIFOLFO(FCSVJLHFTDIJLUFLPQKFTPNUFWFSNJKEFOEBUEFLPGmFPWFSMPPQU
HVSUHVVR
VWRS
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
,JFTIFUQSPEVDUFOESVLPQEF
PWFSFFOLPNTUJHFJDPPOPQIFU
TDIFSN&ÏOLFFSWPPSLPQKFFO
UXFFLFFSWPPSLPQKFT
%FNBDIJOFCFHJOUEFIPFWFFMIFJE
JOHFTUFMEFLPGmFUFNBMFO
4UBSUIFUTDIFOLFOWBOEF
HFTFMFDUFFSEFESBOL
%FNBDIJOFIPVEUPQNFUIFUTDIFOLFOWBOEFLPGmFWPMHFOTEFJOEFGBCSJFLJOHFTUFMEFIPFWFFMIFEFO%F[F
IPFWFFMIFEFOLVOOFOEPPSVBBOHFQBTUXPSEFO;JFQBH
%SVLPQEFUPFUTTUPQLPGmFJOEJFOVEFTDIFOLDZDMVTXFOTUUFPOEFSCSFLFO
%3"/,4$)&/,&/.&5(&."-&/,0''*&
%FWPPSHFNBMFOLPGmFEJFOUJOIFUKVJTUFDPNQBSUJNFOUOBBTUEFIPVEFSWBOEFLPGmFCPOFOHFEBBOUF
XPSEFO%PFFSBMMFFOHFNBMFOLPGmFWPPSFTQSFTTPNBDIJOFTFOHFFOLPGmFCPOFOPGPQMPTLPGmFJO [JF
IPPGETUVL1SPHSBNNFSJOHESBOLQBH
01(&-&5"--&&/8"//&&36&&/130%6$5.&57003(&."-&/,0''*&8&/45 %*&/56*/)&5$0.1"35*.&/5%*540035,0''*&5&%0&/
#3&/(²²/.""5+&(&."-&/,0''*&1&3,&&3*/&3,6//&/(&&/58&&
,0''*&45&(&-*+,(&4$)0/,&/803%&/
*OIFUWPPSCFFMEIJFSPOEFSJTFSHFLP[FOWPPSIFUTDIFOLFOWBOFFOLPGmFMBOHNFUHFCSVJLWBOWPPSHFNBMFO
LPGmF%FBBOHFQBTUFLFV[FPNWPPSHFNBMFOLPGmFUFHFCSVJLFOJT[JDIUCBBSPQIFUTDIFSNEPPSNJEEFMWBO
FFOBTUFSJTLPQEFWPPSBGHFLP[FOESBOL
YRRUJHPDOHQ
NRI¿HWRHYRHJHQ
VWDUW
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQEFEFTCFUSFGGFOEFUPFUT
FOPQIFUEJTQMBZWFSTDIJKOU
YRRUJHPDOHQ
NRI¿HWRHYRHJHQ
WHUXJ
)FUTDIFSNIFSJOOFSUEF
HFCSVJLFSFSBBOPNEFHFNBMFO
LPGmFJOIFUKVJTUFDPNQBSUJNFOU
UFEPFO
%PFHFNBMFOLPGmFJOIFUKVJTUF
DPNQBSUJNFOUFOHFCSVJLIJFSWPPS
EFCJKHFMFWFSEFNBBUCFLFS
NRI¿H
ODQJ
VWDUW
VWRS
NRI¿H
WHUXJ
%SVLPQEFUPFUTTUBSUPNIFU
TDIFOLFOUFCFHJOOFO
)FUTDIFOLFOWBOEF
HFTFMFDUFFSEFESBOLCFHJOU
0QNFSLJOH
t NJOVVUOBIFUWFSTDIJKOFOWBOIFUTDIFSN LFFSU JOEJFOIFUTDIFOLFOOJFUCFHJOU EFNBDIJOFUFSVH
OBBSIFUIPPGENFOVFOWPFSUEFFWFOUVFMFJOHFCSBDIUFLPGmFBGOBBSEFLPGmFEJLMBEF
t *OEJFOEFWPPSHFNBMFOLPGmFOJFUJOIFUDPNQBSUJNFOUHFEBBOXPSEU [BMFSFOLFMXBUFSHFTDIPOLFO
XPSEFO
t *OEJFOFSPGNFFSEPTFTLPGmFUPFHFWPFHEXPSEFO [BMEFNBDIJOFIFUQSPEVDUOJFUTDIFOLFOFOEF
HFTDIPOLFOLPGmF[BMBGHFWPFSEXPSEFOOBBSEFLPGmFEJLMBEF
4$)&/,&/7"/)&5130%6$5
4$)&/,&/7"/8"3.8"5&3
*/)&5#&(*/, "/&38"58"3.8"5&30141"55&/&/#&45" "5&3%64(&7" "3
7003#3"/%80/%&/)&556*5+&7003)&54$)&/,&/7"/8"5&3, "/;&&38"3.
803%&/7&3.*+%%&;&.&5%&)"/%&/" "/5&3",&/
KHHW
ZDWHU
)FSIBBMEFIBOEFMJOHPNOPH
FFOLPQKFXBSNXBUFSUF
TDIFOLFO
VWRS
ZDWHU
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLÏÏOLFFSPQEFJDPPOEJF
PWFSFFOLPNUNFUXBSNXBUFS
#FHJOIFUTDIFOLFOWBOIFUXBUFS
-"55&."$$)*"50
7VMIFUNFMLSFTFSWPJS
ODWWH
PDFFKLDWR
VWRS
PHON
VWRS
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
,JFTIFUQSPEVDUFOESVLPQEF
PWFSFFOLPNTUJHFJDPPOPQIFU
TDIFSN&ÏOLFFSWPPSLPQKFFO
UXFFLFFSWPPSLPQKFT
ODWWH
PDFFKLDWR
VWRS
NRI¿H
%FNBDIJOFCFHJOUIFUNBMFOWBO
EFJOHFTUFMEFIPFWFFMIFJELPGmF
VWRS
PHON
8BOOFFSEFLPGmFNPMFOHFTUPQUJT TDIFOLUEFNBDIJOFBVUPNBUJTDI
EFIPFWFFMIFJEHFQSPHSBNNFFSEF
NFML
ODWWH
PDFFKLDWR
PHON
ELMYXOOHQ
WRRQ
WHNVWPHQX
;PESBEFNFMLHFTDIPOLFOJT NBBLUEFNBDIJOFEFLPGmF
BVUPNBUJTDILMBBS
%BBSOBLVOUVNFUEFNBDIJOFFFO
FYUSBIPFWFFMIFJENFMLTDIFOLFO
%F[FPQUJFCMJKGUHFEVSFOEFPOHFWFFS
TFDPOEFOBDUJFG%SVLPQEFUPFUT
NFMLCJKWVMMFOPNEF[FPQUJFUF
BDUJWFSFO
PHON
VSRHOHQ
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%FNBDIJOFTUFMUWPPSEF
NFMLDJSDVJUTTDIPPOUFNBLFOEF
UPFUTLOJQQFSU
%SVLPQNFMLTQPFMFOPNEF
JOUFSOFDJSDVJUTTDIPPOUFNBLFO
*OEJUHFWBMLBOEFHFCSVJLFSWFSEFSHBBONFUEFCFSFJEJOHWBO
BOEFSFQSPEVDUFOFOEFNBDIJOFIPVEUEFTJHOBMFSJOHBDUJFGWPPS
IFUTQPFMFOWBOEFNFMLDJSDVJUT/BNJOVUFOOJFUTHFEBBOUF
IFCCFO WFSQMJDIUEFNBDIJOFEFHFCSVJLFSPNPWFSUFHBBOPQFFO
TQPFMDZDMVT[PBMTCFTDISFWFOJOQVOU JOEJFOEFNBDIJOF
PONJEEFMMJKLOBFFOQSPEVDUNFUNFMLUFIFCCFOHFTDIPOLFO
VJUHFTDIBLFMEXPSEUCJKEFWPMHFOEFLFFSEBUEFNBDIJOFXPSEU
JOHFTDIBLFMEWFSQMJDIUEF[FEFHFCSVJLFSFSUPFPNEFTQPFMDZDMVT
WBOEFNFMLDJSDVJUTVJUUFWPFSFO
0QNFSLJOHBMWPSFOTEF[FGVODUJFVJUUFWPFSFO EJFOUVFSWPPSUF
[PSHFOEBU
FFOIPVEFSEJFHSPPUHFOPFHJT[JDIPOEFSIFUUVJUKF
CFWJOEU
EFNFMLIPVEFSNFUEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSCFWBUWFST
ESJOLXBUFSFOXPSEUJOEFNBDIJOFHFQMBBUTU
IFUXBUFSSFTFSWPJSWPMEPFOEFXBUFSCFWBU
VSRHOLQJPHONNULQJORRS
PHONUHVHUYRLUVSRHOHQ
UHLQLJLQJ
WRRQ
PHON
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
7FFSUJFOEBHFOOBEBUWPPSEFFFSTUF
LFFSFFOESBOLPQNFMLCBTJTJT
BGHFHFWFO WFSTDIJKOUIFUCFSJDIU
iSFJOJHJOHNFMLw HFBEWJTFFSEXPSEU
PNIFUNFMLDJSDVJUUFTQPFMFO[PBMT
CFTDISFWFOPQQBH
;FWFOEBHFOIJFSOB[BMEFNBDIJOF
[JDICMPLLFSFOFONPFUWFSQMJDIUEF
TQPFMDZDMVTWBOIFUNFMLDJSDVJU
XPSEFOVJUHFWPFSE
VSRHOLQJ
PHOXQLW
VSRHOW
VSRHOLQJVWDUWHQ
7FSXJKEFSEFNFMLIPVEFSVJUEF
NBDIJOFFO[FUIFN JOEJFOFSOPH
NFMLJO[JU JOEFLPFMLBTUWPPSMBUFS
HFCSVJLFOQBLEFCJKHFMFWFSEFFYUSB
IPVEFS%FIPVEFSNFUEF
DBQQVDDJOPCFSFJEFSNFUWFSTXBUFS
TDIPPOTQPFMFOFOWVMMFO IFNJOEF
NBDIJOFUFSVHQMBBUTFOFOPQ
iTQPFMJOHTUBSUFOwESVLLFO
5JKEFOTEF[FGBTFLBOEFHFCSVJLFS
OJFUJOHSJKQFOFOEJFOUIJK[JKUF
XBDIUFOUPUEFDZDMVTBGHFMPQFOJT
UPUEFNBDIJOFEVTUFSVHLFFSU
OBBSIFUIPPGENFOV %&;&130$&%63&.0&57003"--&130%6$5&/.&5.&-,
6*5(&70&3%803%&/
4$)&/,&/7"/8"3.&.&-,
7VMIFUNFMLSFTFSWPJS
KHWH
PHON
VWRS
PHON
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLÏÏOLFFSPQEFJDPPOEJF
PWFSFFOLPNUNFUXBSNFNFML
7FSXJKEFSEFIPVEFS TQPFM
IFNVJUFOESPPHIFNBG
#FHJOIFUTDIFOLFOWBOEF
XBSNFNFML
)FSIBBMEFIBOEFMJOHWPPSOPHFFO
LPQKFNFML
(BXBOOFFSIFUTZNCPPMNFML
TQPFMFOLOJQQFSUPWFSUPUIFU
TDIPPONBLFOWBOEFNFMLDJSDVJUT
[PBMTCFTDISFWFOWPPSMBUUFNBDDIJBUP
[JFQBH JDPPOFOWPMHFOEF
4$)&/,&/7"/)&5130%6$5
7VMIFUNFMLSFTFSWPJS
&413&440."$$)*"50
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
VWRS
PHON
VWRS
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQEFJDPPOÏÏOLFFSWPPS
LPQKFFOUXFFLFFSWPPSLPQKFT
%FNBDIJOFCFHJOUEFJOHFTUFMEF
IPFWFFMIFJELPGmFUFNBMFO
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
PHON
ELMYXOOHQ
VWRS
PHON
VWRS
NRI¿H
;PESBEFLPGmFHFTDIPOLFOJT NBBLUEFNBDIJOFBVUPNBUJTDIEF
XBSNFNFMLLMBBS
#FHJOIFUTDIFOLFOWBOFTQSFTTP
NFUNFML
(BXBOOFFSIFUTZNCPPM
NFMLTQPFMFOLOJQQFSU
PWFSUPUIFUTDIPPONBLFO
WBOEFNFMLDJSDVJUT[PBMT
CFTDISFWFOWPPSMBUUF
NBDDIJBUP [JFQBH JDPPOFOWPMHFOEF
%SVLPQNFMLCJKWVMMFOPN JOEJFO
HFXFOTU FYUSBNFMLUPFUFWPFHFO
$"116$$*/0
7VMIFUNFMLSFTFSWPJS
FDSSXFFLQR
VWRS
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQEFJDPPOÏÏOLFFSWPPS
LPQKFFOUXFFLFFSWPPSLPQKFT
%FNBDIJOFCFHJOUEFJOHFTUFMEF
IPFWFFMIFJELPGmFUFNBMFO
FDSSXFFLQR
VWRS
NRI¿H
VWRS
PHON
FDSSXFFLQR
VWRS
PHON
%BBSOBNBBLUEFNBDIJOF
BVUPNBUJTDIEFLPGmFLMBBS
PHON
ELMYXOOHQ
/BIFUNBMFO TDIFOLUEFNBDIJOF
EFHFQSPHSBNNFFSEFIPFWFFMIFJE
NFML
(BXBOOFFSIFUTZNCPPM
NFMLTQPFMFOLOJQQFSU
PWFSUPUIFUTDIPPONBLFO
WBOEFNFMLDJSDVJUT[PBMT
CFTDISFWFOWPPSMBUUF
NBDDIJBUP [JFQBH JDPPOFOWPMHFOEF
%BBSOBLVOUVNFUEFNBDIJOFFFOFYUSBIPFWFFMIFJENFMLTDIFOLFO
%F[FPQUJFCMJKGUHFEVSFOEFPOHFWFFSTFDPOEFOBDUJFG%SVLPQEF
UPFUTNFMLCJKWVMMFOPNEF[FPQUJFUFBDUJWFSFO
130(3"..&3*/(%3"/,
130(3"..&&3.&/6%3"/,
&MLFESBOLLBOOBBSFJHFOLFV[FHFQSPHSBNNFFSEXPSEFO%FBBOQBTTJOHXPSEUPQIFUEJTQMBZBBOHFEVJE
NFUEFUPFWPFHJOHWBOFFOBTUFSJTL
PLMQ
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
8BOOFFSFFOQSPEVDUBBOHFQBTUJT JTIFUVJUTMVJUFOENPHFMJKLEJUTPPSUESBOLUF
TDIFOLFO6EJFOUPNEFIPFWFFMIFEFONFMLFOLPGmFUFXJK[JHFOOJFVXF
BBOQBTTJOHJOUFTUFMMFOPGEFBBOQBTTJOHUFSFTFUUFO
0NEFHFXFOTUFESBOLUFQSPHSBNNFSFO
PGXFM
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
)PVEHFEVSFOEFUXFFTFDPOEFOEF
UPFUTWBOEFESBOLJOHFESVLU
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQEFUPFUTNJKOLPGmFFO
ESVLCJOOFOUXFFTFDPOEFOPQEF
UPFUTWBOEFESBOL
130(3"..&3*/(&413&440,0''*&,0''*&-"/(
*OEF[FGBTFJTIFUNPHFMJKLPN
EFIPFWFFMIFJEUF
NBMFOLPGmF
BSPNB UF
TFMFDUFSFO
OLFKW
PLMQ
HVSUHVVR
VWDUW
PHGLXP
YRRUJHPDOHQ
VWHUN
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
(BOBBSIFUNFOVWBOEFBBOUFQBTTFO
ESBOL [JFIPPGETUVL
1SPHSBNNFFSNFOVESBOL
UFSVHUFLFSFO
OBBSIFUWPSJHF
WFOTUFS
WHUXJ
LQVWHOOLQJHQ
KHUVWHOOHQ
EFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFOUF
IFSTUFMMFO
IFUHFCSVJLWBO
WPPSHFNBMFO
LPGmFUF
TFMFDUFSFO
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
EFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFO
%PPSWFSTDIJMMFOEFIPFWFFMIFEFOLPGmFUF
TFMFDUFSFO XJTTFMUIFUBSPNBWBOEFESBOL
130(3"..&3*/(%3"/,
OLFKW
PLMQ
HVSUHVVR
%PPSPQTUBSUUFESVLLFO
NPFUEFTDIFOLDZDMVT
BGHFNBBLUXPSEFO
VWDUW
PHGLXP
SHUVRRQOLMNH
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
YRRUJHPDOHQ
VWHUN
PLMQ
HVSUHVVR
VWRS
NRI¿H
LQVWHOOLQJHQ LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
KHUVWHOOHQ
WHUXJ
%FNBDIJOFCFHJOUFOCFÑJOEJHU
BVUPNBUJTDIIFUTDIFOLFOWBOEFLPGmF
WPMHFOTEFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFO
%PPSPQEFUPFUTTUBSUUF
ESVLLFOHBBUEFNBDIJOFPWFSUPU
IFUTDIFOLFOWBOEFLPGmF
SHUVRRQOLMNH
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
PLMQ
HVSUHVVR
VWRS
NRI¿H
PLMQ
HVSUHVVR
%SVLPNFFOIPFWFFMIFJELPGmFUF
TDIFOLFOEJFBOEFSTJTEBOWPPSBG
EPPSEFGBCSJLBOUJTJOHFTUFMEPQ
QFSTPPOMJKLFLPGmFJOTUFMMJOH
WPPSEBUIFUTDIFOLFOJTCFÑJOEJHE
%SVLPQTUPQLPGmFBMTEF
HFXFOTUFIPFWFFMIFJEJTCFSFJLU
*OEJFOEFUPFUTJJOTUFMMJOHFO
PQTMBBOOJFUJOHFESVLU
XPSEU LFFSUEFNBDIJOF
UFSVHOBBSIFUIPPGENFOVFO
XPSEFOEFQFSTPPOMJKLF
JOTUFMMJOHFOOJFUCFXBBSE
)FUTDIFOLFOLBOBMMFFO
POEFSCSPLFOXPSEFOEPPSUF
ESVLLFOPQTUPQLPGmF
*OEJFOEFUPFUTOJFUJOHFESVLU
XPSEU LBOIFU[JKOEBUIFU
LPQKFLPGmFPWFSMPPQU
PLMQ
HVSUHVVR
RSJHVODJHQ
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
WHUXJ
0QIFUEJTQMBZWFSTDIJKOUEFCFWFTUJHJOH
EBUEFJOTUFMMJOHJOIFUHFIFVHFOJT
PQHFTMBHFO EFNBDIJOFLFFSU
BVUPNBUJTDIUFSVHOBBSIFUIPPGENFOV
%SVLOBIFUTDIFOLFOCJOOFO
TFDPOEFOPQJOTUFMMJOHFO
PQTMBBO
130(3"..&3*/(%3"/,&/.&5.&-,
EFIPFWFFMIFJE
UFNBMFOLPGmF
BSPNB UF
TFMFDUFSFO
WRRQ
WHNVWPHQX
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
(BOBBSIFUNFOVWBOEFBBOUFQBTTFO
ESBOL [JFIPPGETUVL1SPHSBNNFFSNFOV
ESBOLQBH
UFSVHUFLFSFO
OBBSIFUWPSJHF
WFOTUFS
7VMIFUNFMLSFTFSWPJS
*OEF[FGBTFJTIFUNPHFMJKLPN
OLFKW
PLMQODWWH
IFUHFCSVJLWBO
PDFFKLDWR
WPPSHFNBMFO
VWDUW
PHGLXP
LPGmFUF
TFMFDUFSFOWPPS
YRRUJHPDOHQ
EFWPMHFOEF
VWHUN
CFSFJEJOH
WHUXJ
LQVWHOOLQJHQ LQVWHOOLQJHQ
KHUVWHOOHQ
RSVODDQ
EFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFOUF
IFSTUFMMFO
EFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFO
OLFKW
%PPSPQTUBSUUFESVLLFO
NPFUEFTDIFOLDZDMVT
BGHFNBBLUXPSEFO
VWDUW
PHGLXP
PDFFKLDWR
SHUVRRQOLMNH
PHONLQVWHOOLQJ
VWRS
PHON
VWRS
NRI¿H
LQVWHOOLQJHQ LQVWHOOLQJHQ
KHUVWHOOHQ
RSVODDQ
%FNBDIJOFCFHJOUFOCFÑJOEJHU
BVUPNBUJTDIIFUTDIFOLFOWBOEF
NFMLWPMHFOTEFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFO
%PPSPQEFUPFUTTUBSUUF
ESVLLFOHBBUEFNBDIJOFPWFSUPU
IFUTDIFOLFOWBOEFNFML
SHUVRRQOLMNH
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
VWRS
NRI¿H
SHUVRRQOLMNH
PHONLQVWHOOLQJ
)FUTDIFOLFOLBOBMMFFO
POEFSCSPLFOXPSEFOEPPS
UFESVLLFOPQTUPQNFML
VWRS
PHON
*OEJFOEFUPFUTOJFU
JOHFESVLUXPSEU LBOIFU
[JKOEBUEFNFMLPWFSMPPQU
%SVLPNFFOIPFWFFMIFJENFMLUFTDIFOLFOEJFBOEFSTJTEBO
WPPSBGEPPSEFGBCSJLBOUJTJOHFTUFMEPQQFSTPPOMJKLF
NFMLJOTUFMMJOHWPPSEBUIFUTDIFOLFOJTCFÑJOEJHE%SVLPQTUPQ
NFMLBMTEFHFXFOTUFIPFWFFMIFJEJTCFSFJLU
SHUVRRQOLMNH
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
VWRS
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
YRRUJHPDOHQ
VWHUN
WHUXJ
SHUVRRQOLMNH
PLMQODWWH
NRI¿H
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
SHUVRRQOLMNH
PHONLQVWHOOLQJ
VWRS
PHON
)FUTDIFOLFOLBOBMMFFO
POEFSCSPLFOXPSEFOEPPSUF
ESVLLFOPQTUPQLPGmF
*OEJFOEFUPFUTOJFU
JOHFESVLUXPSEU LBOIFU
[JKOEBUIFULPQKFLPGmF
PWFSMPPQU
%SVLPNFFOIPFWFFMIFJELPGmFUFTDIFOLFOEJFBOEFSTJTEBOWPPSBG
EPPSEFGBCSJLBOUJTJOHFTUFMEPQQFSTPPOMJKLFLPGmFJOTUFMMJOH
WPPSEBUIFUTDIFOLFOJTCFÑJOEJHE%SVLPQTUPQLPGmFBMTEF
HFXFOTUFIPFWFFMIFJEJTCFSFJLU
*OEJFOEFUPFUTJOTUFMMJOHFO
PQTMBBOOJFUJOHFESVLU
XPSEU LFFSUEFNBDIJOF
UFSVHOBBSIFUIPPGENFOVFO
XPSEFOEFQFSTPPOMJKLF
JOTUFMMJOHFOOJFUCFXBBSE
SHUVRRQOLMNH
NRI¿H
LQVWHOOLQJ
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
SHUVRRQOLMNH
PHONLQVWHOOLQJ
VWRS
PHON
VWRS
NRI¿H
%FNBDIJOFCFHJOUFOCFÑJOEJHU
BVUPNBUJTDIIFUTDIFOLFOWBOEF
LPGmFWPMHFOTEFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFO
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
WHUXJ
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
%SVLOBIFUTDIFOLFOCJOOFOEF
TFDPOEFOPQJOTUFMMJOHFO
PQTMBBO
PLMQODWWH
PDFFKLDWR
RSJHVODJHQ
0QIFUTDIFSNWFSTDIJKOUEFCFWFTUJHJOHEBUEF
JOTUFMMJOHJOIFUHFIFVHFOJTPQHFTMBHFO EFNBDIJOF
LFFSUBVUPNBUJTDIUFSVHOBBSIFUIPPGENFOV
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
4PNNJHFGVODUJFTWBOEFNBDIJOF
LVOOFOHFQSPHSBNNFFSEXPSEFOPN
IFUGVODUJPOFSFOOBBSXFOTBBOUF
QBTTFO
PLMQ
NRI¿H
WRRQ
WHNVWPHQX
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%SVLPQEFUPFUTNFOVQSPHSBNNFSJOH
6HBBUOBBSIFUQSPHSBNNFFSNFOV
1SPHSBNNFSJOHWBOEFGVODUJFT
WBOEFNBDIJOF [JFQBH
4QFDJBMFGVODUJFT
[JFQBH
0OEFSIPVE SFJOJHFOWBOEF
NBDIJOF [JFQBH
"DUJWFSJOHTUBOECZ
GUDQN
LQVWHOOLQJHQ
PDFKLQH
LQVWHOOLQJHQ
VSHFLDOLWHLWHQ
KRRIG
PHQX
RQGHUKRXG
H[WUD
IXQFWLHV
WLPHU
PHQX
NRI¿H
EHUHLGLQJ
VWDQGE\
VWDQG
(SPOEJHFQSPHSBNNFSJOHWBOEF
QSPEVDUFO [JFQBH
&YUSBGVODUJFT [JFQBH
"DUVFMFUJKEFOEBUVN
4UBOECZUJNFS
*OVJUTDIBLFMUJKEFOJOEFMPPQ
WBOEFEBH [JFQBH
6JUHBOH
/BFMLWBOEFWPMHFOEFNFOVTUFIFCCFOJOHFTUFME ESVLUVPQ
UFSVHPNUFSVHUFLFSFOOBBSIFUWPSJHFTDIFSN
TUBOEBBSEXBBSEFOIFSTUFMMFOPNEFCFHJOXBBSEFOUFIFSTUFMMFO
JOTUFMMJOHFOPQTMBBOPNEFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFO
UFSVHOBBSNFOVPNUFSVHUFLFSFOOBBSIFUIPPGENFOV
."$)*/&*/45&--*/(&/
)FUWPMHFOEFWFSTDIJKOUPQIFUTDIFSNXBOOFFSVIFUNFOVNBDIJOFJOTUFMMJOHFOTFMFDUFFSU)JFSLVOUV
IFUGVODUJPOFSFOWBOIFUWFSMJDIUFOWBO
EFLPQKFTJOTUFMMFO
EFUBBMWBOEFNFOVhT
JOTUFMMFO
EFMJDIUTUFSLUFWBOEFLMFVSWBO
IFUEJTQMBZJOTUFMMFO
EFHFMVJETTJHOBMFO
JOTUFMMFOBDUJWFSFO
IFUGVODUJPOFSFOWBOEFNBDIJOF
WJBFFO"RVBQSJNBmMUFS
JOTUFMMFO
WDDO
EHNHU
YHUOLFKWLQJ
ZDWHU
¿OWHU
GLVSOD\
PDFKLQH
LQVWHOOLQJHQ
ZDWHU
KDUGKHLG
EFXBUFSIBSEIFJE
JOTUFMMFO
DODUP VLJQDOHQ
ZDUPKRXGSODDW
NRSLHV
VSRHOLQJ
IFUTQPFMFOWBOEFDJSDVJUT
JOTUFMMFO
WHUXJQDDU
PHQX
IFUGVODUJPOFSFOWBOEF
LPQKFTWFSXBSNFSJOTUFMMFO
WHUXJ
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
.&/6j5""-x
0NEFUBBMWBOIFUEJTQMBZUFWFSBOEFSFO
WDDO
,WDOLDQR L
GHXWVFK
IUDQoDLV
WDDO
HQJOLVK
QHGHUODQGV
LWDOLDQR FK
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
%F[FGVODUJFXPSEUJOIFUCFHJOWBOEF
IBOEMFJEJOHCFTDISFWFO)FUJOTUFMMFOJTWBO
WJUBBMCFMBOHWPPSEFKVJTUFSFHFMJOHWBOEF
QBSBNFUFSTWBOEFNBDIJOFJOGVODUJFWBOIFU
MBOEWBOHFCSVJL
.FUEF[FUPFUTLBOEFWPMHFOEF
QBHJOBXPSEFOXFFSHFHFWFOXBBS
BOEFSFLFV[FNPHFMJKLIFEFO[JKO
.&/6j#&,&37&3-*$)5*/(x
%SVLWPPSIFUTFMFDUFSFOWBOEFGVODUJFPQEFUPFUTCFLFSWFSMJDIUJOHFOPQIFUEJTQMBZWFSTDIJKOU
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
%F[FGVODUJF[PSHUWPPSIFUJO
VJUTDIBLFMFOWBOEFWFSMJDIUJOH
WBOEFLPQKFT
EHNHU
YHUOLFKWLQJ
EHNHU
YHUOLFKWLQJ
EFWFSMJDIUJOHVJUUF
TDIBLFMFO
XLW
WHUXJ
DDQ
EFWFSMJDIUJOHJOUF
TDIBLFMFO
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
.&/6j"26"13*."'*-5&3x
)FU"RVBQSJNBmMUFS[VJWFSUIFUXBUFS[PEBUIFUBSPNBWBOEFLPGmFWPMMFEJHUPU[JKOSFDIULPNU
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
¿OWHU
DFWLYHUHQ
ZDWHU
¿OWHU
WFSEFSUFHBBONFUEFBDUJWFSJOH SFJOJHFO WBOIFUmMUFS/BEFBDUJWFSJOHXPSEUEF
PQUJFJOHFWPFSEHFBDUJWFFSE
ZDWHU
¿OWHU
EFNBDIJOFJOTUFMMFOPN
[POEFSIFU"RVBQSJNB
mMUFSUFGVODUJPOFSFO
QLHW
LQJHYRHUG
WHUXJ
LQJHYRHUG
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
EFNBDIJOFJOTUFMMFOPNNFU
IFU"RVBQSJNBmMUFSUF
GVODUJPOFSFO
0QNFSLJOH
t %SVLPQmMUFSBDUJWFSFOUFMLFOTXBOOFFSFFOOJFVX"RVBQSJNBmMUFSXPSEUHFÕOTUBMMFFSE
t %SVLPQOJFUJOHFWPFSEXBOOFFSFSHFFO"RVBQSJNBmMUFSXPSEUHFCSVJLU
t %SVLPQJOHFWPFSEXBOOFFSFFO"RVBQSJNBmMUFSXPSEUHFCSVJLU%F[FGVODUJFXPSEUPPLHFBDUJWFFSE
OBPQEFUPFUTmMUFSBDUJWFSFOUFIFCCFOHFESVLU
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
.&/6j8"5&3)"3%)&*%x
0NEFXBUFSIBSEIFJETHSBBEUFCFQBMFO VJUHFESVLUJOFFOTDIBBMWBOUPU)FUBQQBSBBUJTWPPSBGJOHFTUFMEPQFFO
IBSEIFJETXBBSEFHFMJKLBBO
%PNQFMEFJOIFUXFMLPNTUQBLLFUBBOXF[JHF
UFTUFSWPPSEFXBUFSIBSEIFJETUFTUHFEVSFOEF
TFDPOEFPOEFSJOIFUXBUFS
$POUSPMFFSEFXBBSEF
%SVLPQEFLOPQXBUFSIBSEIFJE
%FUFTULBOFOLFMBMTFFO
TDIBUUJOHCFTDIPVXEXPSEFO
ZDWHU
KDUGKHLG
ZDWHU
KDUGKHLG
4UFMEFXBUFSIBSEIFJEPQEFNBDIJOFJOEPPS
PQ PGoUFESVLLFO
WHUXJ
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
WHUXJQDDU
PHQX
.&/6j410&-&/x
7PPSIFUTDIPPONBLFOWBOEFJOUFSOFMFJEJOHFOPN[PUFWFS[FLFSFOEBUIFUTDIFOLFOWBOEFESBOLFOBMMFFONFUWFST
XBUFSHFCFVSU
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
VSRHOLQJ
0QNFSLJOHEF[FTQPFMJOH
XPSEUCJKFMLFTUBSUWBOEF
NBDIJOFVJUHFWPFSEXBOOFFS
EF[FBGHFLPFMEJT
VSRHOLQJ
XLW
WHUXJ
DDQ
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
IFUTQPFMFOVJUUFTDIBLFMFO
LQVWHOOLQJHQ
RSVODDQ
WHUXJQDDU
PHQX
IFUTQPFMFOJOUFTDIBLFMFO
.&/6j7&38"3.*/(41-""5x
0NEFLPQKFTWFSXBSNFSBBOEFCPWFOLBOUWBOEFNBDIJOFUFBDUJWFSFO
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
DOWLMG
DDQ
ZDUPKRXGSODDW
NRSLHV
YHUZDUPLQJV
SODDW
XLWLQ
VWDQGE\
WHUXJ
XLW
EFLPQKFTWFSXBSNFSBMUJKE
JOHFTDIBLFMEUFIPVEFO
EFLPQKFTWFSXBSNFSBMUJKE
VJUHFTDIBLFMEUFIPVEFO
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
EFLPQKFTWFSXBSNFSVJUHFTDIBLFMEUFIPVEFOXBOOFFSEFNBDIJOF[JDIJOTUBOECZCFWJOEU
.&/6j"-"3.4*(/"-&/x
0NEFHFMVJETTJHOBMFOWBOEFNBDIJOFJOVJUUFTDIBLFMFO&FOESVLPQEFUPFUTXJK[JHUEFTUBUVTFSWBOPONJEEFMMJKL
DODUP VLJQDOHQ
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
FFOHFMVJETTJHOBBMJOVJUUF
TDIBLFMFOEBUBBOHFFGUEBUEF
NBDIJOFLMBBSJT
FFOHFMVJETTJHOBBMJOVJUUF
TDIBLFMFOCJKJFEFSFESVLPQFFO
UPFUT
JHUHHG
VLJQDDO
ZDDUVFKXZLQJ
PHONNZDOLWHLW
XLW
XLW
LQVWHOOLQJ
DODUP VLJQDOHQ
WRHWVHQ
YROXPH
DDQ
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
FFOHFMVJETTJHOBBMJOVJUUFTDIBLFMFOEBU
EFHFCSVJLFSFSBBOIFSJOOFSUPNPWFSUF
HBBOPQIFUSFJOJHFOWBOEFDJSDVJUTWPPS
EFCFSFJEJOHWBOEFNFML
0QNFSLJOHEFOPSNBMFHFMVJETTJHOBMFO
[JKOPQEFWPMHFOEFNBOJFSPOEFSWFSEFFME
t-BOHFPOPQIPVEFMJKLFQJFQUPPOHFFGU
FFOTUPSJOHWBOEFNBDIJOFBBO
t,PSUFQJFQUPPOCJKFFOESVLPQFFO
LOPQFOPNNFFUFEFMFOEBUEF
NBDIJOFLMBBSJTWPPSHFCSVJL
t*OUFSNJUUFSFOEFQJFQUPPOPNBBOUF
HFWFOEBUFFOSFJOJHJOHTDZDMVT
OPPE[BLFMJKLJT
.&/6j%*41-":x
0NEFKVJTUFMJDIUTUFSLUFWBOEFLMFVSFOWBOIFUEJTQMBZJOUFTUFMMFO%SVLPQEFLOPQEJTQMBZ
GLVSOD\
GLVSOD\
#FQBBMEFTUFSLUFEPPSPQ PGoUFESVLLFO
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
*/45&--*/(&/%3"/,&/
0NEFBMHFNFOFQBSBNFUFSTWPPSIFUTDIFOLFOWBOEFWFSTDIJMMFOEFESBOLFONFULPGmFUFCFQBMFO
%SVLPQEFLOPQESBOLJOTUFMMJOHFOJOIFUIPPGENFOV
HVSUHVVR
PDFFKLDWR
HVSUHVVR
GUDQN
LQVWHOOLQJHQ
NRI¿H
NRI¿H
ODQJ
ODWWH
PDFFKLDWR
FDSSXFFLQR
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
%PPSFMLQSPEVDUUFTFMFDUFSFO LBOIFUWPMHFOEFCFQBBMEXPSEFO
WHPSHUDWXXU
PHGLXP
EFTDIFOLUFNQFSBUVVSWBOEFLPGmF
NRI¿H
LQVWHOOLQJHQ
VWHUNWH
YRRULQIXVLH
EFWPPSJOGVTJFWBO
EFLPGmF
PHGLXP
QRUPDDO
WHUXJ
VWDQGDDUG
ZDDUGHQ
KHUVWHOOHQ
WHUXJQDDU
PHQX
EFUFNBMFOIPFWFFMIFJELPGmFFOIFU
HFCSVJLWBOEFWPPSHFNBMFOLPGmF
%FIVJEJHFQSPHSBNNFFSTUBUVTXPSEUBBOHFEVJEJOPWFSFFOTUFNNJOHNFUFMLFQBSBNFUFS
5&.1&3"56633&(&-*/(7003)&54$)&/,&/7"/%&,0''*&
0NEFUFNQFSBUVVSWPPSEFCFSFJEJOHWBOEFLPGmFJOUFTUFMMFO%SVLPQEFLOPQUFNQFSBUVVSFOTFMFDUFFSEF
HFXFOTUFUFNQFSBUVVS
WHPSHUDWXXU
-BHFUFNQFSBUVVS
ODDJ
PHGLXP
(FNJEEFMEFUFNQFSBUVVS
)PHFUFNQFSBUVVS
PHGLXP
NRI¿H
WHPSHUDWXXU
KRRJ
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
3&(&-&/7"/)&5j"30."x7003)&54$)&/,&/7"/%&,0''*&
0NIFUBSPNBPGEFLXBMJUFJUWBOEFUFNBMFOLPGmFFOIFUHFCSVJLWBOEFWPPSHFNBMFOLPGmFJOUFTUFMMFO
6LVOUHFOJFUFOWBOVXESBOLNFUEFHFXFOTUFLPGmFLXBMJUFJUFOVLVOUFSWPPSLJF[FOPNEF[FLMBBSUFNBLFO
NFUDBGFÕOFWSJKFLPGmFEPPSHFCSVJLUFNBLFOWBOEFGVODUJFTUFSLUF
VWHUNWH
MJDIU
OLFKW
PHGLXP
HFXPPO
TUFSL
VWHUNWH
NRI¿H
PHGLXP
YRRUJHPDOHQ
VWHUN
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
3&(&-*/(j7003*/'64*&x "--&&/%3"/,&/.&5,0''*&
0NEFWPPSJOGVTJFJOUFTUFMMFOEFLPGmFXPSEUWPPSIFUJOGVTFSFOMJDIUKFTCFWPDIUJHEFOEJUEPFUIFUWPMMFBSPNBWBO
EFLPGmFUPU[JKOSFDIULPNFO XBUWPPSFFOVJUTUFLFOEFTNBBL[PSHU
YRRULQIXVLH
QRUPDDO
OPSNBMFWPPSJOGVTJF
TUFSLFWPPSJOGVTJF MBOHFS
WPPSJOGVTJFVJUHFTDIBLFME
QRUPDDO
VWHUN
YRRULQIXVLH
NRI¿H
XLW
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
&953"'6/$5*&4
&S[JKOFYUSBGVODUJFTJOEFNBDIJOF%PPSPQEFUPFUTFYUSBGVODUJFTUFESVLLFOHBBUVOBBSIFUNFOVFOPQ
IFUEJTQMBZWFSTDIJKOUIFUWPMHFOEF
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
OBBSIFUNFOVUFHBBOXBBSFS
[JDIFOLFMFWBOEFCFLFOETUF
SFDFQUFOUFSXFSFMECFWJOEFO
WPPSFMLQSPEVDUUZQFIFUSFFET
CFSFJEFBBOUBM[JDIUCBBSUF
NBLFO
ZHUHOG
NRI¿H
GHPR
EFGVODUJFjEFNPxJOUFTDIBLFMFO
PNEFCFMBOHSJKLTUFGVODUJFTWBO
EFNBDIJOFXFFSUFHFWFO
H[WUD
IXQFWLHV
SURGXFW
WHOOHUV
WHUXJ
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
'6/$5*&j8&3&-%,0''*&x
.FUEF[FGVODUJFLBOEFLPGmFWPMHFOTEFCFLFOETUFSFDFQUFOUFSXFSFMEXPSEFOLMBBSHFNBBLU
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
ZHUHOG
NRI¿H
FFOUZQJTDI"NFSJLBBOTFLPGGJFLMBBSUFNBLFO
FFOFDIUFSJTUSFUUP [FFSTUFSLF
*UBMJBBOTFLPGGJF LMBBSUFNBLFO
FFOUZQJTDI*UBMJBBOTF
FTQSFTTPLMBBSUFNBLFO
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
FFOUZQJTDI/PPSE&VSPQFTF
LPGGJFLMBBSUFNBLFO
HVSUHVVR
LWDOLDQR
ZHUHOG
NRI¿H
FDIpFUHPH
FFOUZQJTDI'SBOT;XJUTFSTF
LPGmFLMBBSUFNBLFO
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
WHUXJ
WHUXJQDDU
PHQX
FFOLPGmFLMBBSUFNBLFOWPPS
FFOFOFSHJFSJKLFEBH
FFOTNBLFMJKLFLPGmFWFSLFFSE
LMBBSUFNBLFO[POEFSCBOHUF
[JKOFSOBOJFUUFLVOOFOTMBQFO
*OEJFOXFCJKWPPSCFFMEFFOUZQJTDI"NFSJLBBOTFLPGmFXJMMFOQSPFWFO NPFUEFUPFUT
"NFSJLBBOTFLPGmFJOHFESVLUXPSEFO XBBSPQIFUWPMHFOEFPQIFUEJTQMBZWFSTDIJKOU
DPHULFDQFRIIHH
EFQMBBUTWBOEF4#4LOPQFOIFUCJK
WPPSLFVSUFHFCSVJLFOLPQKFXPSEFO
BBOHFEVJE
TUBSU
%PPSPQEFUPFUTTUBSUUFESVLLFO
CFHJOUEFNBDIJOFNFUIFUTDIFOLFO
WBOEFWPPSBGHFLP[FOESBOL
WHUXJ
/BEBUEFHFXFOTUFESBOLJTHFTDIPOLFO LBOEF[FWJBEFUPFUTFOJOIFUIPPGENFOVCFXBBSEXPSEFOPNIFNUF
LVOOFOTDIFOLFOXBOOFFSVEJUXFOTU
DPHULFDQ
FRIIHH
ZLOWXGLW
SURGXFWRSVODDQ"
UFSVHLFSFOOBBSIFU
CFSFJEJOHTNFOVWBOEF
SFDFQUFO
QHH
MD
EFESBOLCFXBSFO
*OHFWBMFSHFLP[FOXPSEUIFUOFUHFTDIPOLFOQSPEVDUUFCFXBSFOIFUEJTQMBZUPPOUEFLOPQWPPSFFOTOFMMFUPFHBOH
UPUEJUQSPEVDU
%JUCMJKGUHFEVSFOEF
TFDPOEFOPQIFU
TDIFSNTUBBOFOFS
XPSEUEBO
UFSVHHFLFFSEOBBS
IFUIPPGETDIFSN
DPHULFDQ
FRIIHH
LVQXRSJHVODJHQRQGHUKHWSLFWRJUDP
NLHVKHWSLFWRJUDPYRRUGHDIJLIWH
%FESBOLFOWBOEFGVODUJFXFSFMELPGmF [VMMFO JOEJFO[FCFXBBSE[JKO NFUEFUPFWPFHJOHWBOFFO
BTUFSJTLHFLPQQFMEXPSEFOBBOEFWPMHFOEFUPFUTFO
tSJTUSFUUP
FTQSFTTP LMFJOLPQKF
tFTQSFTTPJUBMJBOP
FTQSFTTP LMFJOLPQKF
tDBGÒ LPGmF HFXPPOLPQKF
tDBGÒDSFNF
LPGmF HFXPPOLPQKF
tBNFSJDBODPGGFF
LPGmFMBOH
CFLFS
tHPPENPSOJOHDPGGFF
FTQSFTTP LMFJOLPQKF
tHPPEOJHIUNJML MBUUFNBDDIJBUP
&SLBOTMFDIUTÏÏOESBOLQFSUPFUTHFLPQQFMEXPSEFO
%FCBTJTXBBSEFOLVOOFOIFSTUFMEXPSEFOEPPSHFCSVJLUFNBLFOWBOIFUNFOVj*OTUFMMJOHFOESBOLFOx
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
'6/$5*&j%&.0x
%F[FGVODUJFHFFGUEFNPHFMJKLIFEFOWBOEFNBDIJOFXFFS
0QNFSLJOHXBOOFFSEF[FGVODUJFJOHFTDIBLFMEXPSEU JTEFNBDIJOFJOTUBOECZFOLBO
HFFOFOLFMFGVODUJFVJUHFWPFSEXPSEFO%FGVODUJFEFNPCMJKGUPPLCFXBBSEXBOOFFSEF
NBDIJOFVJUHFTDIBLFMEXPSEUNFUEFIPPGETDIBLFMBBS8BOOFFSEFNBDIJOFEBBSOB
PQOJFVXJOHFTDIBLFMEXPSEU [BMEF[FPQOJFVXWBOTUBSUHBBONFUEFGVODUJFEFNP
%PPSPQEFUPFUTEFNPPQIFUTDIFSNUFESVLLFO WFSTDIJKOU
GHPR
GHPRPRGXVDIVOXLWHQ"
QHH
0QEJFNBOJFSCFHJOUEFEFNPUF
GVODUJPOFSFO%FTDIFSNFOEJFWPMHFO
EJFOFOPNEFWFSTDIJMMFOEFGVODUJFT
WBOEFNBDIJOFXFFSUFHFWFO
WPPSUHBBOJOEF
XFFSHBWF
%SVLPQFFOXJMMFLFVSJHQVOUWBOIFU
TDIFSNPNEFGVODUJFBGUFTMVJUFO
'6/$5*&j130%6$55&--&34x
%F[FGVODUJFHFFGUXFFSIPFWFFMQSPEVDUFOCFSFJE[JKOWPPSFMLUZQFESBOL
SURGXFW
WHOOHUV
SURGXFWWHOOHUV
KHWHPHON
ODWWHPDFFKLDWR
FDSSXFFLQR
HVSUHVVRPDFFKLDWR
KHHWZDWHU
NRI¿HODQJ
NRI¿H
HVSUHVVR
WHUXJ
WHUXJQDDU
PHQX
MD
BGTMVJUFOFOEFOPSNBMF
GVODUJFTWBOEFNBDIJOF
BDUJWFSFO
0/%&3)06%
0NBMMFJOUFSOFDJSDVJUTWBOEFNBDIJOFTDIPPOUFNBLFOUFPOEFSIPVEFO%SVLPQEFLOPQPOEFSIPVEJOIFU
IPPGENFOV
IFUEJTQMBZTDIPPOUFNBLFO
EF[FGVODUJFCMPLLFFSUIFU
UPVDITDSFFO
IFUSFJOJHFOWBOEF
NFMLDJSDVJUTPQUFTUBSUFO
IFUTQPFMFOWBOEF
NFMLDJSDVJUTPQUFTUBSUFO
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
GLVSOD\
EORNNHUHQ
UHLQLJLQJ
PHON
FLUFXLWV
UHLQLJLQJV
F\FOXV
EFSFJOJHJOHTDZDMVTWBOEF
TDIFOLJOSJDIUJOHPQUFTUBSUFO
RQGHUKRXG
VSRHOLQJ
PHON
NULQJORRS
F\FOXV
RQWNDONLQJ
EFPOULBMLJOHDZDMVTUFMBUFO
VJUWPFSFO
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
410&-$:$-64.&-,$*3$6*54
0NEFJOUFSOFDJSDVJUTWBOEFNBDIJOFEJFHFCSVJLUXPSEFOWPPSEFCFSFJEJOHWBOEFNFMLUFTQPFMFO
%F[FLPSUFDZDMVTNPFUBMUJKENJOVUFOOBEFMBBUTUFBGHJGUFWBOFFOESBOLNFUNFMLXPSEFOVJUHFWPFSE
"MTEF[FTQPFMJOHOJFUXPSEUVJUHFWPFSE [BMEFNBDIJOF[JDICMPLLFSFOXBBSEPPSFSHFFOBGHJGUFWBOESBOLFONFFS
NPHFMJKLJT
0QNFSLJOH[PSHWØØSIFUVJUWPFSFOWBOEF[FGVODUJFFSWPPSEBU
FFOIPVEFSEJFHSPPUHFOPFHJT[JDIPOEFSIFUUVJUKFCFWJOEU
EFNFMLIPVEFSWPMEPFOEFHFSFJOJHEJTFOWFSTESJOLXBUFSCFWBU
IFUXBUFSSFTFSWPJSWPMEPFOEFXBUFSCFWBU
%SVLPQEFLOPQTQPFMJOHNFMLLSJOHMPPQFOFSOBPQTQPFMJOHTUBSUFOPNEFTQPFMDZDMVTWBOEFNFMLDJSDVJUTPQUF
TUBSUFO
VSRHOLQJ
PHON
NULQJORRS
VSRHOLQJVWDUWHQ
VSRHOLQJ
PHONXQLW
VSRHOW
8BDIUUPUEFDZDMVTCFÑJOEJHEJT EF
NBDIJOFLFFSUUFSVHOBBSIFU
IPPGENFOV
7FSXJKEFSEFIPVEFS TQPFM
IFNVJUFOESPPHIFNBG
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
3&*/*(*/(4$:$-64.&-,$*3$6*54
0NEFJOUFSOFDJSDVJUTWBOEFNBDIJOFEJFHFCSVJLUXPSEFOWPPSEFCFSFJEJOHWBOEFNFMLUFTQPFMFO
%F[FDZDMVTXPSEUEBHFOOBEBUEFFFSTUFESBOLNFUNFMLJTBGHFHFWFOWPPSHFTUFME JOEJUHFWBM[BMEFESVLLOPQ
iSFJOJHJOHNFMLwHBBOLOJQQFSFO [JFQBH %SVLPQEFESVLLOPQFOSBBEQMFFHEFBBOXJK[JOHFOPOEFSQVOU /B
WFSMPPQWBOEBHFOJTIFUVJUWPFSFOWBOEF[FDZDMVTWFSQMJDIUJOEJUHFWBMCSFOHUEFNBDIJOF[JDIJOEFPOEFSQVOU
BBOHFHFWFOTUBBU
0QNFSLJOH[PSHWØØSIFUVJUWPFSFOWBOEF[FGVODUJFFSWPPSEBU
FFOIPVEFSEJFHSPPUHFOPFHJT[JDICJOOFOIBOECFSFJLCFWJOEU
FFONFMLIPVEFSWPMEPFOEFHFSFJOJHEJT
IFUXBUFSSFTFSWPJSWPMEPFOEFXBUFSCFWBU
%&410&-$:$-64."(/*&50/%&3#30,&/803%&/&3%*&/55*+%&/4%&)"/%&-*/(
*&."/%""/8&;*(5&;*+/(&#36*,"--&&/)&5#*+(&-&7&3%&4$)00/."",.*%%&-
GLVSOD\
UHLQLJLQJV
F\FOXV
EORNNHUHQ
UHLQLJLQJ
PHON
FLUFXLWV
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
PHONUHVHUYRLUPHW
KHHWZDWHUYXOOHQ
RQGHUKRXG
VSRHOLQJ
PHON
NULQJORRS
VWDUW
KHHW
ZDWHU
F\FOXV
RQWNDONLQJ
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
4FMFDUFFSEFGVODUJFEPPSPQ
EFUPFUTUFESVLLFO
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
WHUXJ
1MBBUTEFNFMLIPVEFSPOEFS
IFUXBUFSUVJUKF
UHLQLJLQJVPLGGHOLQ
PHONUHVHUYRLUYXOOHQ
XLWJDYHKHHWZDWHU
8BDIUFO
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
%SVLPQEFLOPQPNXBSN
XBUFSJOEFIPVEFSUF
TDIFOLFO
;PESBEFIPVEFSHFWVMEJT WFSTDIJKOU
#SFOHEFTDIPPONBBLUBCMFU
JOEFIPVEFSJO
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
UHLQLJLQJVPLGGHOLQ
PHONUHVHUYRLUYXOOHQ
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
ZDFKWWRWKHWUHLQLJLQJVPLGGHO
RSJHORVWLV
RN
0QFOIFUDPNQBSUJNFOUFO
CSFOHEFIPVEFSNFUIFUUBCMFU
JO
4MVJUIFUDPNQBSUJNFOU
%SVLPQEFUPFUT
8BDIUFO
1MBBUTFFOIPVEFSPOEFSIFU
XBUFSUVJUKF
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
EHJLQGHUHLQLJLQJ
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
PHONUHVHUYRLUVSRHOHQ
UHLQLJW
VWDUW
%SVLPQEFLOPQPNUF
TUBSUFO
8BDIUUPUIFUSFJOJHFOWPMUPPJE
JT
8BOOFFSIFUSFJOJHFO
CFÑJOEJHEJT WFSTDIJKOU
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
PHONUHVHUYRLUPHWKHHWZDWHU
YXOOHQ
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
EHJLQGHVSRHOLQJ
VWDUW
7FSXJKEFSEFNFMLIPVEFS
4QPFMEFIPVEFSVJUFOWVM
IFNNFUWFSTXBUFS
#SFOHEFIPVEFSJOFOESVLPQ
EFLOPQ
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
VSRHOW
8BDIUFO
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
PHONUHVHUYRLUPHWKHHWZDWHU
YXOOHQ
4QPFMEFIPVEFSVJUFOWVM
IFNNFUWFSTXBUFS
UHLQLJLQJPHONFLUFXLWV
PHONUHVHUYRLUVSRHOHQ
8BOOFFSIFUTQPFMFO
CFÑJOEJHEJT WFSTDIJKOU
7PFSOPHFFOTQPFMDZDMVTVJU [PBMTIJFSCPWFOJTCFTDISFWFO
8BOOFFSEFNBDIJOFHFTUPQUJT LFFSUEF[FBVUPNBUJTDIUFSVH
OBBSIFUIPPGENFOV
7FSXJKEFSEFNFMLIPVEFS
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
3&*/*(*/(4$:$-64,0''*&$*3$6*54 410&-$:$-644$)&/,*/3*$)5*/(
0NEFJOUFSOFDJSDVJUTWBOEFNBDIJOFEJFHFCSVJLUXPSEFOWPPSIFUTDIFOLFOWBOEFLPGmFTDIPPOUFNBLFO
8JKBEWJTFSFOPNEF[FTQPFMDZDMVTNBBOEFMJKLTVJUUFWPFSFO
0QNFSLJOH[PSHWØØSIFUVJUWPFSFOWBOEF[FGVODUJFFSWPPSEBU
FFOIPVEFSEJFHSPPUHFOPFHJT[JDIPOEFSIFUUVJUKFCFWJOEU
IFUKVJTUFTDIPPONBBLUBCMFUJOEFTDIFOLJOSJDIUJOHJOHFCSBDIUXPSEU
IFUXBUFSSFTFSWPJSWPMEPFOEFXBUFSCFWBU
%&410&-$:$-64."(/*&50/%&3#30,&/803%&/
&3%*&/55*+%&/4%&)"/%&-*/(*&."/%" "/8&;*(5&;*+/
%SVLPQEFLOPQSFJOJHJOHTDZDMVTFOFSOBPQSFJOJHJOHTDZDMVTTUBSUFOPNEF
TQPFMDZDMVTPQUFTUBSUFO
UHLQLJLQJV
F\FOXV
UHLQLJLQJV
F\FOXVVWDUWHQ
UHLQLJLQJNRI¿HXQLW
DXEZDFKWHQ
UHLQLJW
8BDIUUPUEFDZDMVTCFÑJOEJHEJT EFNBDIJOF
LFFSUUFSVHOBBSIFUIPPGENFOV
4$)&3.#-0,,&3*/(
0NIFUEJTQMBZTDIPPOUFNBLFO)FUUPVDITDSFFOLBOTDIPPOHFNBBLUXPSEFONFUFFOWPDIUJH [BDIUEPFLKFFONFU
EFIJFSWPPSCFTUFNEFTDIPPONBBLNJEEFMFOEJFJOEFXJOLFMWFSLPDIUXPSEFO
)&5*47&3#0%&/01-04.*%%&-&/ "-$0)0- #*+5&/%&4$)00/." ",.*%%&-&/&/0'16/5*(&
70038&31&/%*&)&54$)&3.011&37-",4$)"%&,6//&/50&#3&/(&/5&(&#36*,&/
%SVLPQEFLOPQEJTQMBZCMPLLFSFO
GLVSOD\
EORNNHUHQ
YULMJHYHQ
GLVSOD\
JHEORNNHHUG
GLVSOD\
JHEORNNHHUG
YULMJHYHQ
%SVLPNIFUEJTQMBZPQOJFVXUFBDUJWFSFOPQWSJKHFWFOPOEFSBBOSFDIUTFOFSOB CJOOFOUXFF
TFDPOEFO PQWSJKHFWFOCPWFOBBOMJOLT EF[FUPFUTWFSTDIJKOUTMFDIUTOBPQEFWPSJHFUFIFCCFO
HFESVLU 0/5, "-,&/
0NEFBVUPNBUJTDIFPOULBMLJOHDZDMVTVJUUFWPFSFO
%FNBDIJOFNPFUPNEFUPUNBBOEFOXPSEFOPOULBMLU XBOOFFSIFUXBUFSMBOH[BNFSMPPQUEBOHFXPPOMJKLPG
XBOOFFSEFNBDIJOFEJUTJHOBMFFSU
%FNBDIJOFNPFUJOHFTDIBLFME[JKOFOCFIFFSUBVUPNBUJTDIEFWFSEFMJOHWBOIFUPOULBMLJOHTNJEEFM
&3%*&/55*+%&/4%&)"/%&-*/(*&."/%" "/8&;*(5&;*+/
01(&-&5(&#36*,*/(&&/(&7"-";*+/"-40/5, "-,*/(4.*%%&-
)FUHFCSVJLWBOIFU4BFDPPOULBMLJOHTNJEEFMXPSEUBBOCFWPMFO(FCSVJLIPFEBOPPLFFOJOEFIBOEFMWFSLSJKHCBBS
POULBMLJOHTQSPEVDUWPPSLPGmF[FUBQQBSBUFOEBUOJFUHJGUJHFOPGTDIBEFMJKLJT%FHFCSVJLUFPQMPTTJOHNPFUWFSXFSLU
XPSEFO[PBMTWPPS[JFOEPPSEFGBCSJLBOUFOPGEPPSEFOPSNFOEJFHFMEFOJOIFUMBOEWBOHFCSVJL
0QNFSLJOH[PSHWØØSIFUVJUWPFSFOWBOEFPOULBMLJOHTDZDMVTFSWPPSEBU
FFOIPVEFSEJFHSPPUHFOPFHJT[JDIPOEFSIFUXBUFSUVJUKFCFWJOEU
)&5"26"13*."'*-5&37&38*+%&3%*4
IFUXBUFSSFTFSWPJSNFUIFUPOULBMLJOHQSPEVDUHFWVMEXPSEUUPUBBOIFUTZNCPPM
0OEFSCSFLJOHWBOIFUPOULBMLFO
)FUPOULBMLFOFOPGTQPFMFOLBOPOEFSCSPLFOXPSEFOFOFSOBIFSWBUXPSEFO8BOOFFSEFPOULBMLJOHTDZDMVT
XPSEUPOEFSCSPLFO XBBSTDIVXUEFNBDIJOFEFHFCSVJLFSEBUEF[FNPFUXPSEFOVJUHFTDIBLFME
01(&-&5)&50/5, "-,&/.0&5#*//&/663/"%&0/%&3#3&,*/(70-500*%803%&/
8BOOFFSEFNBDIJOFEFWPMHFOEFLFFSJOHFTDIBLFMEXPSEU XPSEUEFHFCSVJLFSHFXBBSTDIVXEEBUIFUPOULBMLJOHT
FOPGTQPFMQSPDFTWPMUPPJENPFUXPSEFO
RQWNDONLQJVF\FOXV
YXOKHWZDWHUUHVHUYRLU
PHWRQWNDONLQJVRSORVVLQJ
VWDUW
RQWNDONLQJ
WRRQ
WHNVWPHQX
RQWNDONHQ
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
%FNBDIJOFTJHOBMFFSUBBOEFHFCSVJLFSEBUIFUOPEJHJTPNEFNBDIJOF
UFPOULBMLFOEPPSNJEEFMWBOFFOWBTUTUBBOECFSJDIUJOIFUIPPGENFOV
)FUBMBSNCMPLLFFSUIFUGVODUJPOFSFOWBOEFNBDIJOFOJFU)FUOVNNFS
POEFSIFUCFSJDIUEVJEUIFUBBOUBMBGHJGUFOBBOWPPSBMFFSEFNBDIJOF
HFCMPLLFFSEXPSEUFOUFMUCJKFMLFBGHJGUFBG4DIFOLJOHFOWPPSEF
CMPLLFSJOHCFHJOUEFUPFUTUFLOJQQFSFO;PESBEFCFTDIJLCBSFESBOLFO
PQHFCSVJLU[JKO CMPLLFFSUEFNBDIJOFFOEBOEJFOUFSUFXPSEFO
POULBMLU
%PPSPQEFUPFUTUFESVLLFOHBBUVOBBSIFUPOULBMLJOHNFOV
WHUXJ
WHUXJQDDU
PHQX
8BOOFFSEFNBDIJOFCMPLLFFSU WFSTDIJKOUPQIFUTDIFSNIFUCFSJDIU
WVMIFUXBUFSSFTFSWPJSNFU
POULBMLJOHTPQMPTTJOH
7PFSIFUPOULBMLFOVJUEPPS [PBMT
CFTDISFWFO UFESVLLFOPQTUBSU
POULBMLJOH
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
0NEFNBDIJOFWØØSEFCMPLLFSJOHPGEFTJHOBMFSJOHUFPOULBMLFOESVLUVPQEFLOPQDZDMVTPOULBMLJOHFOFSOBPQ
TUBSUPOULBMLJOHPNEFPOULBMLJOHDZDMVTUFTUBSUFO
F\FOXV
RQWNDONLQJ
VWDUW
RQWNDONLQJ
RQWNDONLQJVF\FOXV
DXEZDFKWHQ
RQWNDONW
SDX]H
RQWNDONLQJ
%FNBDIJOFWPFSUIFUPOULBMLJOHQSPEVDUBBOEPPSEFBBOWPFSCVJTWBOIFU
XBSNFXBUFS%FBBOWPFSHFCFVSUPQWBTUHFMFHEFJOUFSWBMMFOPNIFU
QSPEVDUFGmDJÑOUUFMBUFOXFSLFO
RQWNDONLQJVF\FOXV
DXEZDFKWHQ
RQWNDONLQJVF\FOXV
DXEZDFKWHQ
DJDMPEJSJTDJBDRVP
SODDWVKHWUHVHUYRLU
PHWYHUVZDWHU
VSRHOF\FOXV
VSRHOLQJ
VWDUWHQ
8BOOFFSIFUQSPEVDUHFTUPQUJT
NFUXFSLFO WFSTDIJKOUPQIFU
EJTQMBZ
7FSXJKEFSIFUXBUFSSFTFSWPJS TQPFM
IFUVJUNFUWFSTESJOLXBUFSPN
TQPSFOWBOIFUPOULBMLJOHQSPEVDU
UFWFSXJKEFSFO WVMIFUEBBSOBNFU
WFSTESJOLXBUFSFOCSFOHIFU
PQOJFVXJO
RQWNDONLQJVF\FOXV
DXEZDFKWHQ
7PFSIFUTQPFMFOWBOEFDJSDVJUT
WBOEFNBDIJOFVJUEPPSUF
ESVLLFOPQTQPFMJOHTUBSUFO
VSRHOW
VSRHO
SDX]H
%FNBDIJOFWPFSUIFUTQPFMFOVJU/BIFU
TQPFMFOXPSEUFSHFWSBBHEPNIFUSFTFSWPJSUF
WVMMFONFUWFSTESJOLXBUFS#SFOH JOEJFO
HFXFOTUIFU"RVBQSJNBmMUFSPQOJFVXJO
BMWPSFOTIFUSFTFSWPJSUFWVMMFO
1MBBUTFFOIPVEFSPOEFSIFUXBUFSUVJUKF8BOOFFSIFU
XBUFSSFTFSWPJSXPSEUJOHFCSBDIU HBBUEFNBDIJOF
BVUPNBUJTDIWFSEFSNFUIFUWVMMFOWBOIFUXBUFSDJSDVJU
*OEJFOEF[FIBOEFMJOHOJFUMVLU SBBEQMFFHEBOIBOENBUJH
WVMMFOWBOIFUDJSDVJU [JFQBH
*/45&--*/(&/,-0,
0NEFKVJTUFEBUVNFOUJKE EFUJNFSWPPSEFTUBOECZ FOFSHJFCFTQBSJOH FOEFUJKEFOWPPSIFUBVUPNBUJTDIJOFO
VJUTDIBLFMFOWBOEFNBDIJOFUFSFHFMFO%SVLPQEFLOPQUJNFSWBOIFUIPPGENFOV
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
4UFMIFUWPMHFOEFJO
EFKVJTUFUJKE
EFKVJTUFEBUVN
IFUXFFSHFHFWFOGPSNBBU
VVSo".1.
WLMGLQ
VWHOOLQJ
WLPHU
EFQBSBNFUFSTWPPSEF
TUBOECZOBIFUMBBUTUF
TDIFOLFOJOUFTUFMMFO
WLPHU
LQVWHOOLQJ
VWDQGE\
LQVWHOOLQJ
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
TUFMEFJOUFSWBMMFOWBOIFUJOFO
VJUTDIBLFMFOWBOEFNBDIJOF ESJF
BG[POEFSMJKLXFSLFOEFJOUFSWBMMFO JO
5*+%4*/45&--*/(
0NBMMFQBSBNFUFSTNFUCFUSFLLJOHUPUEFLMPLFOEFLBMFOEFSJOUFTUFMMFO#FMBOHSJKLESVLPNEFUJKEFOWPPSIFUJO
FOVJUTDIBLFMFOWBOEFNBDIJOFKVJTUUFQSPHSBNNFSFOPQEFLOPQUJKEJOTUFMMJOH
WLMGLQ
VWHOOLQJ
EFJOTUFMMJOHFONFUCFUSFLLJOHUPU
EFKVJTUFUJKEFOEFIVJEJHFEBHWBO
EFXFFLUFXJK[JHFO
EFJOTUFMMJOHFONFUCFUSFLLJOHUPU
EFXFFSHBWFWBOEFUJKE JOIPG
JOBNQNGPSNBBU UFXJK[JHFO
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
DP
WLMGLQ
VWHOOLQJ
WLMGZHHU
JDYH
WHUXJ
+VJTUFUJKEEBHWBOEFXFFL
0NEFIVJEJHFEBHWBOEFXFFLFO
EFKVJTUFUJKEJOEFNBDIJOFJOUF
TUFMMFO
%SVLPQEFLOPQUJKEXFFLEBH
KXLGLJH
WLMG
WLMG
ZHHNGDJ
ZHHNGDJ
GLQVGDJ
KXLGLJIRUPDDW
K
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
EFPQEJUNPNFOUJOHFTUFMEFUJKE
XFFSUFHFWFO
EFPQEJUNPNFOUJOHFTUFMEFEBH
WBOEFXFFLXFFSUFHFWFO
IFUPQEJUNPNFOUJOHFTUFME
UJKETGPSNBBUXFFSUFHFWFO
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
WLMG
ZHHNGDJ
K DP
WMLG
PLQ
ZHHNGDJ
GLQVGDJ
WHUXJ
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
PHQX
RSVODDQ
EFUJKEJOTUFMMFOEPPS
UFESVLLFOPQ PGo
EFNJOVUFOJOTUFMMFO
EPPSUFESVLLFO
PQ PGo
EFEBHJOTUFMMFOEPPS
UFESVLLFOPQ PG
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
5JKEXFFSHBWF
0NEFUJKETXFFSHBWFJOUFTUFMMFO%FXJK[JHJOH
WBOEF[FJOTUFMMJOHSFHFMUBMMFQBSBNFUFSTEJF
FFOXFFSHBWFJOTUFMMJOHWBOEFUJKEWFSFJTFO
%SVLPQEFLOPQUJKEXFFSHBWF%FXJK[JHJOH
XPSEUPONJEEFMMJKLUPFHFQBTUFOJOIFULMFJOF
CFSJDIUWFSTDIJKOUBNQNPGI
KXLGLJH
WLMG
WLMGZHHNGDJ
DP
WLMGLQ
VWHOOLQJ
WLMGZHHU
JDYH
WHUXJ
ZHHNGDJ
GLQVGDJ
KXLGLJIRUPDDW
K
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
*/45&--*/(&/,-0,
.FUEF[FGVODUJFLVOUVEFNBDIJOFJOTDIBLFMFO BDUJWFSFO FOVJUTDIBLFMFO FOFSHJFCFTQBSJOH PQEFUJKEFO
EJFVXFOTU
%FOLFSBBOEBUEFNBDIJOFEF[FGVODUJFBMMFFOCFIFFSUXBOOFFSIFUJOHFTDIBLFMEJT
*OEJUNFOVJTIFUNPHFMJKLPN
WLPHU
LQVWHOOLQJ
IFUFFSTUF
JOTDIBLFMJOUFSWBM
JOUFTUFMMFO
LQVWHOOLQJ
LQVWHOOLQJ
DDQDP
XLWDP
DDQSP
XLWSP
TFMFDUJFWBOEFEBCFOWPPS
IFUBDUJWFSFOWBOEF
JOUFSWBMMFO
ZHHNGDJ
LQVWHOOHQ
VHOHFWHHU
LQVWHOOLQJ
WHUXJ
LQVWHOOLQJ
DDQSP
XLWSP
WHUXJQDDU
PHQX
IFUUXFFEF
JOTDIBLFMJOUFSWBMJOUF
TUFMMFO
IFUEFSEF
JOTDIBLFMJOUFSWBMJO
UFTUFMMFO
0NFFOKVJTUFJOTUFMMJOHVJUUFWPFSFONPFUFO
EFBG[POEFSMJKLFJOTDIBLFMFOVJUTDIBLFMJOUFSWBMMFOWBOEFNBDIJOFJOHFTUFMEXPSEFO
EFEBHFOXBBSJOEF[FJOUFSWBMMFOEFNBDIJOFJOFOVJUTDIBLFMFOHFLP[FOXPSEFO
&SXPSEUBBOHFSBEFOPNFSWPPSUF[PSHFOEBUEFJOTDIBLFMJOUFSWBMMFOFMLBBSOJFUPWFSMBQQFO
*OTUFMMFOWBOFFOJOTDIBLFMJOUFSWBM
%SVLPNFFOJOTDIBLFMJOUFSWBMUFSFHFMFOPQEFJOUFSWBMUPFUTEJFVXFOTUJOUFTUFMMFO
LQVWHOOLQJ
3FHFMEFJOTDIBLFMUJKEEPPSUF
ESVLLFOPQ PGo
K DP
DDQSP
XLWSP
LQVWHOOLQJ
PDFKLQH
DDQ]HWWHQ
3FHFMEFNJOVUFOEPPSUF
ESVLLFOPQ PGo
PLQ
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
RSVODDQ
PHQX
WHUXJ
PNEFHFSFHFMEFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFOFO
PWFSUFHBBOOBBSIFUWPMHFOEFTDIFSN
3FHFMEFVJUTDIBLFMUJKEEPPSUF
ESVLLFOPQ PGo
K DP
LQVWHOOLQJ
PDFKLQH
XLW]HWWHQ
3FHFMEFNJOVUFOEPPS
UFESVLLFOPQ PGo
PLQ
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
RSVODDQ
PHQX
WHUXJ
PNEFHFSFHFMEFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFO
,JFTWPPSFMLFEBHEFJOTDIBLFMJOUFSWBMMFO
-BBUEFEBHFOWBOEFXFFLWPPSCJKSPMMFOFOTFMFDUFFSWPPSFMLFEBHBG[POEFSMJKLEFJOTUFMMJOH FO EJFVXFOTUUF
BDUJWFSFO
ZHHNGDJ
LQVWHOOHQ
LQVWHOOLQJ
LQVWHOOLQJ
LQVWHOOLQJ
DDQDP
XLWDP
DDQSP
XLWSP
DDQSP
XLWSP
"DUJFGJOUFSWBMWPPSEF
HFTFMFDUFFSEFEBH
WLPHUZLM]LJHQ
ZHHNGDJ
*OBDUJFGJOUFSWBMWPPSEF
HFTFMFDUFFSEFEBH
PDDQGDJ
WHUXJ
4FMFDUFFSEFEBHEPPSPQ
PG UFESVLLFO
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
RSVODDQ
PHQX
PNEFJOTUFMMJOHFOUFCFXBSFO
&SLVOOFOWPPSFMLFEBHWFSTDIJMMFOEFJOUFSWBMMFOHFTFMFDUFFSEXPSEFO
130(3"..&3*/(7"/%&."$)*/&
*/45&--*/(&/&3(*&#&41"3*/(
0NJOUFTUFMMFOIPFWFFMUJKEOBEFMBBUTUFESBOLWFSTUSFLLJOHEFNBDIJOFPQEFTUBOECZPWFSHBBU
%FJOHFTUFMEFTUBOEBBSEUJKEJTjOBVVSx
VWDQGE\
LQVWHOOLQJ
QD
PLQXWHQ
QD
PLQXWHQ
VWDQGE\
LQVWHOOLQJ
QD
XXU
WHUXJ
%FXBDIUUJKEWBOIFUVJUTDIBLFMFO
TFMFDUFSFO
QD
XXU
VWDQGDDUG
LQVWHOOLQJHQ WHUXJQDDU
ZDDUGHQ
RSVODDQ
PHQX
KHUVWHOOHQ
;PESBEFJOHFTUFMEFXBDIUUJKEWBOIFU
VJUTDIBLFMFOWPPSCJKJT WFSTDIJKOU
VWDQGE\
VWDUW
%SVLPQTUBSUPNEFNBDIJOFUFBDUJWFSFO/BEF
EJBHOPTFWBOEFGVODUJFTFOEFPQXBSNJOHTGBTFUFIFCCFO
VJUHFWPFSE JTEFNBDIJOFPQOJFVXLMBBSWPPSHFCSVJL
41&$*"-*5&*5&/
%JUNFOV[PSHUWPPSEFUPFHBOHUPUEFJOEFNBDIJOFBBOXF[JHFTQFDJBMFGVODUJFT%SVLJOIFUIPPGENFOVPQEFLOPQ
TQFDJBMJUFJUFO
IDEULHNV
LQVWHOOLQJHQ
VSHFLDOLWHLWHQ
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
'"#3*&,4*/45&--*/(&/
*OEJUNFOVCFWJOEU[JDIEFGVODUJFWPPSIFUIFSTUFMMFOWBOBMMFGBCSJFLTJOTUFMMJOHFO%F[FGVODUJFJTWPPSBMWBOCFMBOH
WPPSIFUIFSTUFMWBOEFCBTJTQBSBNFUFST%SVLPQEFLOPQGBCSJFLTJOTUFMMJOHFO
ZLOWXHFKWDOOHIDEULHNV
LQVWHOOLQJHQKHUVWHOOHQ"$OOH
SHUVRRQOLMNHLQVWHOOLQJHQ
ZRUGHQJHZLVW
IDEULHNV
LQVWHOOLQJHQ
/HWRS
QHH
MD
WHUXJQDDU
PHQX
WHUXJ
*OEJFOEJUXPSEUHFTFMFDUFFSE WSBBHUFFOLOJQQFSFOEFKBFFOFYUSB
CFWFTUJHJOHPN[FLFSUF[JKOEBUFSHFSFTFUNPFUXPSEFO
"--&1&3400/-*+,&*/45&--*/(&/;6--&/7&3-03&/(" "/&/;6--&//*&5.&&3)&345&-%
,6//&/803%&//")&5)&345&--&/7"/%&*/45&--*/(&/;6--&/ */%*&/(&8&/45 "--&
'6/$5*&47"/%&."$)*/&01/*&68(&130(3"..&&3%.0&5&/803%&/
ZLOWXHFKWDOOHIDEULHNV
LQVWHOOLQJHQKHUVWHOOHQ"$OOH
SHUVRRQOLMNHLQVWHOOLQJHQ
ZRUGHQJHZLVW
DOOHSDUDPHWHUV
]LMQKHULQJHVWHOG
ZHHWXKHW]HNHU"
MD
WHUXJ
QHH
WHUXJQDDU
PHQX
%PPSKBUFLJF[FOXPSEUIFUIFSTUFM
VJUHFWPFSE
WRRQ
WHNVWPHQX
0QIFUTDIFSNWFSTDIJKOUHFEVSFOEF
TFDPOEFOIFUCFSJDIUBMMF
QBSBNFUFST[JKOIFSJOHFTUFME
PLMQ
NRI¿H
PHQXSUR
JUDPPHULQJ
/BEF[FQFSJPEFLFFSUEFNBDIJOF
UFSVHOBBSIFUIPPGETDIFSN
3&*/*(*/(&/0/%&3)06%
"-(&.&/&3&*/*(*/(7"/%&."$)*/&
%FIJFSPOEFSCFTDISFWFOSFJOJHJOHNPFUNJOTUFOTFFONBBMQFSXFFLXPSEFOVJUHFWPFSE0QNFSLJOH
HFCSVJLHFFOXBUFSEBU[JDIHFEVSFOEFFOLFMFEBHFOJOIFUSFTFSWPJSIFFGUCFWPOEFO
01(&-&5EFNBDIJOFOJFUJOXBUFSPOEFSEPNQFMFO
3BBEQMFFHWPPSIFUSFJOJHFOWBOEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSIFUCFUSFGGFOEFEFFMPQQBH
4DIBLFMEFNBDIJOFVJUFOIBBM
EFTUFLLFSVJUIFUTUPQDPOUBDU
7FSXJKEFSEFLPGmFEJLMBEF NBBL
IFNMFFHFOSFJOJHIFN
7FSXJKEFSEFXBUFSPQWBOHCBL NBBLIFNMFFHFOSFJOJHIFN
3FJOJHIFUSFTFSWPJSFOIFUEFLTFM
.BBLIFUDPNQBSUJNFOUWBOEF
HFNBMFOLPGmFTDIPPONFUIFU
CPSTUFMUKF
.BBLIFUEJTQMBZTDIPPO [JF
QBH
7FSXJKEFSEFIFUMFLCBLKF NBBL
IFUMFFHFOXBTIFU
7FSXJKEFSEFNFMLIPVEFSFOXBT
IFNTDIPPO SBBEQMFFHQBH
WPPSIFUSFJOJHFOWBOEF
DBQQVDDJOPCFSFJEFS 3&*/*(&/7"/%&4$)&/,*/3*$)5*/(
%FTDIFOLJOSJDIUJOHNPFUNJOTUFOTÏÏOLFFSQFSXFFLTDIPPOHFNBBLUXPSEFO
3FJOJHEFTDIFOLJOSJDIUJOHNFUMBVXXBUFS
01(&-&53FJOJHEFTDIFOLJOSJDIUJOHOJFUNFUTDIPPONBBLNJEEFMFOEJFEFHPFEFXFSLJOHLVOOFO
WFSTUPSFO4UPQIFNOJFUJOEFWBBUXBTTFS
%SVLPQIFUCFEJFOJOHTMVJLKFPN
IFUUFPQFOFO
8BTIFUCPWFOTUFmMUFSPOEFS
TUSPNFOEXBUFSTDIPPO
4NFFSEFHFMFJEFSTFOEF0SJOH
WBOEFVOJUNFUIFUCJKHFMFWFSEF
WFU
%SVLPQEFUPFUT164)PNEF
TDIFOLJOSJDIUJOHUFWFSXJKEFSFO
7FS[FLFSVFSWBOEBUEF
TDIFOLJOSJDIUJOH[JDIJOSVTUTUBOE
CFWJOEU#FJEFSFGFSFOUJFUFLFOT
NPFUFOTBNFOWBMMFO
.POUFFSIFNPQOJFVX[POEFSPQ
EFUPFUT164)UFESVLLFO
8BTEFLPGmFSFTUFOVJUEF
DFOUSBMFVOJU
7FS[FLFSVFSWBOEBUEF
POEFSEFMFO[JDIJOEFKVJTUF
QPTJUJFCFWJOEFO
4MVJUIFUTFSWJDFMVJLFOQMBBUTEF
LPGmFEJLMBEF
3&*/*(*/(&/0/%&3)06%
0/%&3)06%,0''*&.0-&/4
7PPSFFOPQUJNBMFLPGmFNPFUFOEFLPGmFNPMFOTNPFUFOOBWFMFNBBMDZDMJ POHFWFFS PQOJFVX
XPSEFOBGHFTUFME
01(&-&5
(FBEWJTFFSEXPSEUPNEF[FPQFSBUJF[PSHWVMEJHVJUUFWPFSFOPPLFFOFSWBSFOHFCSVJLFSLBOEJUEPFO-FFH
IFULPGmFCPOFOSFTFSWPJS%FTDISPFGLBOJOEFLPGmFNPMFOWBMMFO BMTEJUHFCFVSUEF[FWFSXJKEFSFOBMWPSFOT
EFNBDIJOFPQOJFVXUFTUBSUFO
)FUWFSTQSJOHFOXPSEUEPPSFFOBBOEVJEJOHJOIFULPGmFSFTFSWPJSHFTJHOBMFFSEWPMHEF[FBBOXJK[JOHFOCJK
IFUVJUWPFSFOWBOEFBGTUFMMJOH
%SBBJEFTDISPFGMPTEJFIFU
CFEJFOJOHTMVJLKFEJDIUIPVEU
7FSXJKEFSEFTDISPFGFOIFUMVJLKF
3FHFMFOWBOFFO
WFFSNFDIBOJTNF
#SFOHIFUMVJLKFPQOJFVXBBOFONBBLIFUEBOWBTUNFUEFWPPSEJFOMPTHFESBBJEFTDISPFG
3&*/*(*/(7"/.&-,)06%&3
0NFFOQFSGFDUFSFJOJHJOHWBOEFEFMFOEJFNFUNFMLJOBBOSBLJOHLPNFOUFXBBSCPSHFOFOPNEF
QSFTUBUJFTWBOVX1SJNFB$BQQVDDJOPUFPQUJNBMJTFSFO BEWJTFSFOXJKPNoWØØSEFBGHJGUFWBOEFESBOLFO
PQNFMLCBTJToEFEBBSWPPSCFTUFNEFIPVEFSPOEFSTUSPNFOEXBUFSUFSFJOJHFO0NEF[FPQFSBUJFUF
WFSHFNBLLFMJKLFOIFCCFOXJKEFNBDIJOFNFUFFOTQFDJBBMBDDFTTPJSFVJUHFSVTU SFJOJHJOHTOBBME XBBSNFF
BMMFFWFOUVFMFNFMLSFTUFOVJUEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSLVOOFOXPSEFOWFSXJKEFSE [JFBGC 5VTTFOUXFFBGHJGUFDZDMJWBOESBOLFOPQNFMLCBTJTJTEF[FIBOEFMJOHBMUJKEOPPE[BLFMJKL POBGIBOLFMJKLWBO
IFUGFJUXBOOFFSEFMBBUTUFTQPFMDZDMVTWBOEFDJSDVJUTJTVJUHFWPFSE [JFEFIBOEMFJEJOH UFSXJKMEJUCJK
BDIUFSFFOWPMHFOEFBGHJGUFTOJFUOPEJHJT
4QPFMEFIPVEFSFOEF
SFJOJHJOHTOBBMEPOEFSTUSPNFOE
XBUFSBG
%PFEJUWPPS[JDIUJH
4UFFLEFSFJOJHJOHTOBBMEEJFQJOEF
BBOHFHFWFOPQFOJOH
'065$0%&4
)&-1#&3*$)5%"57&34$)*+/5
)0&)&5#&3*$)501/*&680130&1&/
NBDIJOFVJUFOBBO[FUUFOPNIFUQSPCMFFNUF
WFSIFMQFO
4DIBLFMEFNBDIJOFVJUFOOBPQOJFVXJOPNIFU
OPSNBMFGVODUJPOFSFOUFIFSWBUUFO
4FSWJDFDFOUSVNPQCFMMFO
1SPCMFFNEBUEFUVTTFOLPNTUWBOIFUTFSWJDFDFOUSVN
WFSFJTU
QMBBUTMFLCBLKF
#SFOHMFLCBLKFJO
TMVJUEFLTFMLPGmFCPOFOSFTFSWPJS
4MVJUIFUEFLTFMWBOEFLPGmFCPOFOIPVEFSPNFML
XJMMFLFVSJHQSPEVDUUFTDIFOLFO
WPPSHFNBMFOLPGmFUPFWPFHFO
%JUCFSJDIUIFMQUEFHFCSVJLFSXBOOFFSFSUJKEFOTEF
QFSTPPOMJKLFQSPHSBNNFSJOHWBOEFQSPEVDUFOHFLP[FOJT
PNEJUTPPSULPGmFUFHFCSVJLFO
QMBBUTVJUMPPQVOJU
#SFOHEFTDIFOLJOSJDIUJOHPQEFKVJTUFQMBBUTJO
QMBBUTLPGmFEJLMBEF
#SFOHEFLPGmFEJLMBEFJO
LPGmFEJLMMFHFO
7FSXJKEFSEFLPGmFEJLMBEFFOXFSQIFULPGmFEJLJOFFO
HFTDIJLUFIPVEFS
0QNFSLJOHEFLPGmFEJLMBEFNBHBMMFFOXPSEFO
MFFHHFNBBLU XBOOFFSEFNBDIJOFFSPNWSBBHUFO
VJUHFTDIBLFMEJT)FUMFFHNBLFOWBOEFMBEFCJKFFO
VJUHFTDIBLFMEFNBDIJOFTUFMUEFNBDIJOFOJFUJOTUBBU
PNEFWPMHFOEFMFHJOHUFSFHJTUSFSFO
[JKEFVSTMVJUFO
%F[JKEFVSNPFUHFTMPUFOXPSEFOPNEFNBDIJOFJO
XFSLJOHUFMBUFOUSFEFO
XBUFSSFTFSWPJSWVMMFO
)FUSFTFSWPJSNPFUWFSXJKEFSEFONFUWFSTESJOLXBUFS
HFWVMEXPSEFO
MFLCBLKFPOEFSEFDFOUSBMFVOJUMFHFO
0QFOIFU[JKMVJLKFFONBBLEFXBUFSPQWBOHCBLEJF[JDI
POEFSEFTDIFOLJOSJDIUJOHCFWJOEUMFFH
QMBBUTNFMLSFTFSWPJS
#SFOHEFNFMLIPVEFSJOIFUHFTDIJLUFDPNQBSUJNFOUJO
NBDIJOFPOUMVDIUFO
%SVLPQIFUEJTQMBZPNIFUXBUFSDJSDVJUIBOENBUJHUF
WVMMFO
%FNBDIJOFWPFSUFFOBVUPNBUJTDIFQPHJOHVJUPNIFU
DJSDVJUUFWVMMFO*OEJFOEF[FQPHJOHOJFUKVJTUXPSEU
VJUHFWPFSE NPFUFSWFSEFSHFHBBOXPSEFONFUEJU
TZTUFFN
7VMMFODJSDVJUNJTMVLU
/FFNDPOUBDUPQNFUIFUTFSWJDFDFOUSVN HSBUJT
OVNNFS PNSBBEUFWSBHFOFO[PIFUQSPCMFFNPQUF
MPTTFO
%FPOULBMLJOHDZDMVTJTOJFUKVJTUVJUHFWPFSE
)FSIBBMEFIBOEFMJOH[PBMTCFTDISFWFOJOIFU
EFTCFUSFGGFOEFEFFM
TQPFMFONFML
SBBEQMFFHQBHFOQBH
SFJOJHJOHNFML
SBBEQMFFHQBHFOQBH
'065$0%&45&$)/*4$)&(&(&7&/4
)&-1#&3*$)5%"57&34$)*+/5
)0&)&5#&3*$)501/*&680130&1&/
XBUFSmMUFSWFSWBOHFO
)FU"RVBQSJNBmMUFSNPFUJOEFWPMHFOEFHFWBMMFO
WFSWBOHFOXPSEFO
FSJTMJUFSXBUFSHFTDIPOLFO
EFJOTUBMMBUJFJTBMNFFSEBOEBHFOHFMFEFO
FS[JKONFFSEBOEBHFOWPPSCJKHFHBBOFOEF
NBDIJOFJTOPHOPPJUHFCSVJLU
0QNFSLJOHEJUCFSJDIUWFSTDIJKOUBMMFFOJOEJFOWPPS
jJOHFCSBDIUxJOEFGVODUJFXBUFSmMUFSHFLP[FOJT ;JF
QBH %FTDIPPONBBLDZDMVTJTOJFUKVJTUVJUHFWPFSE
)FSIBBMEFIBOEFMJOH[PBMTCFTDISFWFOJOIFU
EFTCFUSFGGFOEFEFFM
QMBBUTDBQQVDDJOBUPSF
#SFOHEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSJOEFNFMLIPVEFSJO
;POEFSEFDBQQVDDJOPCFSFJEFSLBOFSHFFOFOLFMQSPEVDU
EBUNFMLCFWBUHFTDIPOLFOXPSEFO
NFMLSFTFSWPJSTQPFMFO
%FHFCSVJLFSEJFOUIFUNFMLSFTFSWPJSUFSFJOJHFOOBEBUEJU
HFCSVJLUJTHFXFFTU
NBDIJOFPOULBMLFO
&SNPFUFFOPOULBMLJOHDZDMVTWBOEFJOUFSOFDJSDVJUTWBO
EFNBDIJOFVJUHFWPFSEXPSEFO
TUBOECZ
%SVLPQEFLOPQTUBSU
5&$)/*4$)&(&(&7&/4
/PNJOBMFTQBOOJOH
/PNJOBBMWFSNPHFO
7PFEJOH
.BUFSJBBMUPFTUFM
"GNFUJOHFO MYIYC
(FXJDIU
4OPFSMFOHUF
#FEJFOJOHTQBOFFM
8BUFSSFTFSWPJS
.FMLSFTFSWPJS
*OIPVELPGGJFIPVEFS
1PNQESVL
,FUFMT
,PGGJFNPMFO
%SVLCFWFJMJHJOH
5FNQFSBUVVSCFWFJMJHJOH
;JFFUJLFUPQIFUBQQBSBBU
;JFFUJLFUPQIFUBQQBSBBU
;JFFUJLFUPQIFUBQQBSBBU
,VOTUTUPG
YYNN
,H
NN
7PPSLBOU %JHJUBBM MJUFS6JUOFFNCBBS
MJUFS6JUOFFNCBBS
HSBNLPGGJFCPOFO
CBS
5XFFJOSPFTUWSJKTUBBM
.FULFSBNJFLFONPMFOT
%SVLCFWFJMJHJOHTLMFQLFUFM
5IFSNPTUBUFOFOUIFSNJTDIF[FLFSJOHFOJOLFUFM
0OEFSWPPSCFIPVEWBOXJK[JHJOHFOBBOEFDPOTUSVDUJFFOVJUWPFSJOHEPPSUFDIOPMPHJTDIFPOUXJLLFMJOH
.BDIJOFJOPWFSFFOTUFNNJOHNFUEF&VSPQFTFSJDIUMJKO&&( 7FSPSEFOJOHWBO NFUCFUSFLLJOH
UPUIFUFMJNJOFSFOWBOEFSBEJPFOUFMFWJTJFTUPSJOHFO
7&*-*()&*%470034$)3*'5&/
404
*/(&7"-7"//00%
)BBMEFTUFLLFSPONJEEFMMJKLVJUIFUTUPQDPOUBDU
(&#36*,7"/)&5"11"3""56*54-6*5&/%
t JOFFOHFTMPUFOSVJNUF
t WPPSEFCFSFJEJOHWBOLPGmF XBSNXBUFSFOPNNFMLPQUFTDIVJNFO
t WPPSIVJTIPVEFMJKLHFCSVJL
t EPPSWPMXBTTFOFONFUOPSNBMFQTZDIPGZTJTDIFDBQBDJUFJUFO
7003;03(4.""53&(&-&/7003)&5(&#36*,7"/%&."$)*/&
t (FCSVJLEFNBDIJOFOJFUWPPSWFSTDIJMMFOEF[BLFOEJFIJFSPOEFSBBOHFHFWFO[JKO UFOFJOEFHFWBBSUFWFSNJKEFO
t (FCSVJLHFFOBOEFSFTVCTUBOUJFTEBOJOEF[FIBOEMFJEJOH[JKOBBOHFHFWFO
t 5JKEFOTIFUWVMMFOWBOFMLFIPVEFSJTIFUWFSQMJDIUBMMFIPVEFSTFSOBBTUUFTMVJUFO
t 7VMIFUXBUFSSFTFSWPJSBMMFFONFUWFSTESJOLXBUFSXBSNXBUFSFOPGBOEFSFWMPFJTUPGGFOLVOOFOTDIBEF
UPFCSFOHFOBBOEFNBDIJOF
t (FCSVJLHFFOLPPM[VVSIPVEFOEXBUFS
t )FUJTWFSCPEFOWJOHFSTPGHFMJKLXFMLNBUFSJBBMBOEFSTEBOLPGmFCPOFOJOEFLPGmFNPMFOUFTUPQQFO
t 4DIBLFMWPPSBMFFSXFSL[BBNIFEFOBBOEFCJOOFOLBOUWBOEFLPGmFNPMFOVJUUFWPFSFOEFNBDIJOFVJUNFUEF
IPPGETDIBLFMBBSFOWFSXJKEFSEFTUFLLFSVJUIFUTUPQDPOUBDU
t #SFOHHFFOPQMPTLPGmFPGLPGmFCPOFOJOEFHFNBMFOLPGmFIPVEFSJO
t (FCSVJLBMMFFOVXWJOHFSTPNEFNBDIJOFUFEPFOGVODUJPOFSFOWJBIFUUPVDITDSFFO
""/4-6*5*/(01)&5/&58&3,
%FBBOTMVJUJOHPQIFUFMFLUSJDJUFJUTOFUNPFUUPUTUBOEXPSEFOHFCSBDIUJOPWFSFFOTUFNNJOHNFUEFHFMEFOEF
WFJMJHIFJETOPSNFOWBOIFUMBOEWBOHFCSVJL
%FBBOTMVJUJOHXBBSNFFEFNBDIJOFWFSCPOEFOJTNPFU
t JOPWFSFFOTUFNNJOH[JKONFUIFUTPPSUTUFLLFSEBUFSJOHFÕOTUBMMFFSEJT
t HFEJNFOTJPOFFSE[JKOWPMHFOTEFHFHFWFOTPQIFUQMBBUKFBBOEFPOEFSLBOUWBOIFUBQQBSBBU
t WFSCPOEFO[JKONFUFFOFGmDJÑOUBBSEJOHTTZTUFFN
)FUFMFLUSJTDIFTOPFSNBHOJFU
t JODPOUBDULPNFONFUWMPFJTUPGGFOHFWBBSWPPSFMFLUSJTDIFTDIPLLFOFOPGCSBOE
t QMBUHFUSBQUXPSEFOFOPGJODPOUBDULPNFONFUTDIFSQFPQQFSWMBLLFO
t HFCSVJLUXPSEFOPNEFNBDIJOFUFWFSQMBBUTFO
t HFCSVJLUXPSEFOJOEJFOIFUCFTDIBEJHECMJKLUUF[JKO
t CFEJFOEXPSEFONFUWPDIUJHFPGOBUUFIBOEFO
t JOFFOLOPPQHFSBLFOXBOOFFSEFNBDIJOFJOXFSLJOHJT
t HFXJK[JHEXPSEFO
*/45"--"5*&
t ,JFTWPPSFFOHPFEVJUHFCBMBODFFSE TUFSLFOTUFWJHTUFVOWMBL IFUNBHHFFOHSPUFSFIPFLWPSNFOEBO¡ t *OTUBMMFFSEFNBDIJOFOJFUJOFFO[POFXBBSFSNPHFMJKLFFOXBUFSTUSBBMHFCSVJLUXPSEU
t *EFBMFXFSLJOHTUFNQFSBUVVS¡$UPU¡$
t .BYJNBMFWPDIUJHIFJETHSBBE
t )FUMPLBBMNPFUWPMEPFOEFWFSMJDIU HFWFOUJMFFSEFOTDIPPO[JKOFOIFUTUPQDPOUBDUNPFUHFNBLLFMJKLCFSFJLCBBS
[JKO
t /JFUPQXBSNFPQQFSWMBLLFOQMBBUTFO
t 1MBBUTIFUPQNJOTUFOTDNBGTUBOEWBOXBOEFOFOLPPLQMBUFO
t /JFUHFCSVJLFOPQQMBBUTFOXBBSUFNQFSBUVSFOWBO¡$PGNJOEFSWPPSLPNFO/FFNDPOUBDUPQNFUFFO
TFSWJDFDFOUSVNBMTEFNBDIJOFEF[FDPOEJUJFTCFSFJLUIFFGUPNFFOWFJMJHIFJETDPOUSPMFVJUUFMBUFOWPFSFO
t (FCSVJLEFNBDIJOFOJFUJOEFCVVSUWBOPOUWMBNCBSFWPPSXFSQFOFOPGFYQMPTJFWFO
t )FUHFCSVJLWBOEFNBDIJOFJTWFSCPEFOJOFYQMPTJFWFPGBHSFTTJFWFPNHFWJOHFO PNHFWJOHFOXBBSFFOIPHF
DPODFOUSBUJFBBOTUPGJTPGXBBSFSPMJFIPVEFOEFTVCTUBOUJFTJOEFMVDIU[XFWFO
t *OTUBMMFFSEFNBDIJOFOJFUCPWFOPQBOEFSFBQQBSBUVVS
7&*-*()&*%470034$)3*'5&/
(&7"3&/
t )FUBQQBSBBUNBHOJFUHFCSVJLUXPSEFOEPPSLJOEFSFOPGQFSTPOFOEJFOJFUPQEFIPPHUF[JKOWBOEFXFSLJOH
FSWBO
t )FUBQQBSBBUJTHFWBBSMJKLWPPSLJOEFSFO*OEJFOIFUPOCFXBBLUCMJKGU IBBMEBOEFTUFLLFSVJUIFUTUPQDPOUBDU
t )PVEIFUNBUFSJBBMEBUHFCSVJLUJTWPPSEFWFSQBLLJOHWBOEFNBDIJOFVJUEFCVVSUWBOLJOEFSFO
t 3JDIUEFIFUFTUPPNTUSBBMFOPGEFXBSNXBUFSTUSBBMOJFUOBBSV[FMGFOPGBOEFSFOHFWBBSWPPSCSBOEXPOEFO
t )BBMHFFOWPPSXFSQFOEPPSEFPQFOJOHFOWBOIFUBQQBSBBU (FWBBS&MFLUSJTDIFTUSPPN t 3BBLEFTUFLLFSOJFUBBONFUOBUUFIBOEFOPGWPFUFO)BBMIFUOJFUVJUEFBBOTMVJUJOHEPPSBBOIFUTOPFSUF
USFLLFO
t 0QHFMFUSJTJDPPQCSBOEXPOEFOEPPSDPOUBDUNFUIFUXBSNFXBUFS EFTUPPNFOIFUXBSNXBUFSUVJUKF
%&'&$5&/
t (FCSVJLIFUBQQBSBBUOJFUJOHFWBMWBOFFO[FLFSPGWFSNPFEFMJKLEFGFDU CJKWPPSCFFMEOBFFOWBM
t &WFOUVFMFSFQBSBUJFTNPFUFOEPPSFFOFSLFOETFSWJDFDFOUSVNXPSEFOVJUHFWPFSE
t (FCSVJLHFFOBQQBSBBUNFUFFOEFGFDUFMFLUSJTDITOPFS*OEJFOIFUFMFLUSJTDIFTOPFSCFTDIBEJHEJT NPFUIFU
WFSWBOHFOXPSEFOEPPSEFGBCSJLBOUPGEPPSEFLMBOUFOTFSWJDF (FWBBS&MFLUSJTDIFTUSPPN t 4DIBLFMIFUBQQBSBBUVJUBMWPSFOTIFUCFEJFOJOHTMVJLKFUFPQFOFO(FWBBSWPPSCSBOEXPOEFO
4$)00/.",&/0/5,"-,&/
t (FCSVJLWPPSIFUTDIPPONBLFOWBOEFNFMLFOLPGmFDJSDVJUTBMMFFOEFBBOCFWPMFOFOCJKEFNBDIJOFCJKHFMFWFSEF
TDIPPONBBLNJEEFMFO%F[FTDIPPONBBLNJEEFMFONPHFOOJFUWPPSJFUTBOEFSTXPSEFOHFCSVJLU
t )FUJTWBOWJUBBMCFMBOHPNWPPSIFUTDIPPONBLFOWBOEFNBDIJOFEFIPPGETDIBLFMBBSPQ6*5 UF[FUUFO)BBM
EFTUFLLFSVJUIFUTUPQDPOUBDUFOXBDIUUPUEFNBDIJOFBGHFLPFMEJT
t 7PPSLPNEBUIFUBQQBSBBUJODPOUBDULPNUNFUXBUFSTQBUUFOPGEBUIFUJOXBUFSXPSEUPOEFSHFEPNQFME
t %SPPHEFPOEFSEFMFOWBOEFNBDIJOFOJFUJOHFXPOFPWFOTFOPGNBHOFUSPOT
t )FUBQQBSBBUFOEFPOEFSEFMFOFSWBONPFUFOOBFFOQFSJPEFXBBSJOIFUBQQBSBBUOJFUHFCSVJLUXPSEU TDIPPOHFNBBLUFOHFSFJOJHEXPSEFO
7&37"/(*/(40/%&3%&-&/
(FCSVJLPNWFJMJHIFJETSFEFOFOBMMFFOPSJHJOFMFWFSWBOHJOHTPOEFSEFMFOFOBDDFTTPJSFT
"'7"-7&38&3,*/(
%JUQSPEVDUWPMEPFUBBOEF&6SJDIUMJKO&(
)FUTZNCPPMPQIFUQSPEVDUPGPQWFSQBLLJOHXJKTUFSPQEBUEJUQSPEVDUOJFUBMTIVJTIPVEBGWBMNBHXPSEFO
CFIBOEFME
)FUNPFUFDIUFSOBBSFFOQMBBUTXPSEFOHFCSBDIUXBBSFMFLUSJTDIFFOFMFLUSPOJTDIFBQQBSBUVVSXPSEFOHFSFDZDMFE
"MTVFSWPPS[PSHUEBUEJUQSPEVDUPQEFDPSSFDUFNBOJFSXPSEUWFSXJKEFSE WPPSLPNUVNPHFMJKLWPPSIFUNJMJFV
OFHBUJFWFHFWPMHFOEJF[JDI[PVEFOLVOOFOWPPSEPFOJOHFWBMWBOWFSLFFSEFBGWBMCFIBOEFMJOH7PPSNFFSEFUBJMTJO
WFSCBOENFUIFUSFDZDMFOWBOEJUQSPEVDU OFFNUVIFUCFTUDPOUBDUPQNFUEFHFNFFOUFMJKLFJOTUBOUJFT IFUCFESJKGPG
EFEJFOTUCFMBTUNFUEFWFSXJKEFSJOHWBOIVJTIPVEBGWBMPGEFXJOLFMXBBSVIFUQSPEVDUIFCUHFLPDIU
#3"/%#&453*+%*/(
(FCSVJLJOHFWBMWBOCSBOECSBOECMVTTFSTNFULPPMTUPGEJPYJEF $0 (FCSVJLHFFOXBUFSPGQPFEFSCMVTTFST
63,675(Ğ&,
:$ĩ1(ĝ52'.,26752ĩ12ĝ&,
85=Ą'=(1,(
$.&(625,$
,167$/$&-$
858&+20,(1,(85=Ą'=(1,$
1$3(à1,(1,(5ĉ&=1(2%:2'8:2'1(*2
1$67$:,û-ĉ=<.,=(*$5
),/75:2'<
:<ĝ:,(7/$&=
2.5(ĝ/(1,($520$78.$:<
5(*8/$&-(
02&.$:<
5(*8/$&-$32=<&-,7$&<2&,(.2:(-
1$3(à1,$1,(32-(01,.$1$0/(.2
1$/(:$1,(352'8.78
.$:$(635(662 .$:$1250$/1$ .$:$'8ĩ$ 1$/(:$1,(1$32-8=.$:<0,(/21(- 1$/(:$1,(*25Ą&(-:2'< 0/(.2=.$:Ą 1$/(:$1,(*25Ą&(*20/(.$ .$:$(635(662=0/(.,(0 &$338&&,12 352*5$02:$1,(1$32, 0(18352*5$02:$1,(1$32, 352*5$02:$1,(.$:<(.635(62:(- .$:<'8ĩ(-.$:< 352*5$02:$1,(1$32,=0/(.,(0 352*5$02:$1,(85=Ą'=(1,$
867$:,(1,$85=Ą'=(1,$ 0(18Ä -ĉ=<. ´ 0(18Ä 2ĝ:,(7/(1,$),/,ĩ$1(. ´ 0(18³),/75:2'< ´ 0(187:$5'2ĝû:2'< ´ 0(18³ 3à8.$1,( ´ 0(18³ 7$&$'232'*5=(:$1,$),/,ĩ$1(. ´ 0(18´6<*1$à<,$/$50<'ħ:,ĉ.2:( ´ 0(18³ :<ĝ:,(7/$&= ´ 63,675(Ğ&,
1$67$:,(1,$1$32,
5(*8/$&-$7(03(5$785<35=<1$/(:$1,8.$:< 5(*8/$&-$³$520$78´1$/(:$1(-.$:< 5(*8/$&-$³ :67ĉ31(3$5=(1,( ´ 7</.21$32-(=.$:Ą
)81.&-('2'$7.2:( )81.&-$´.$:$1$ĝ:,(&,( ´ )81.&-$³ '(02´ )81.&-$/,&=1,.352'8.7Ï: .216(5:$&-$
&<./3à8.$1,$2%:2'Ï:0/(.$ &<./0<&,$2%:2'Ï:0/(.$ &<./&=<6=&=(1,$2%:2'Ï:.$:< &<./0<&,$%/2.8=$3$5=$-Ą&(*2
%/2.$'$:<ĝ:,(7/$&=$ 2':$31,$1,( 1$67$:,(1,$=(*$5$
1$67$:,(1,(*2'=,1< 1$67$:,(1,(=(*$5$ 1$67$:,(1,(26=&=ĉ'12ĝ&,(1(5*,, 63(&-$/1( .$62:$1,(:6=<67.,&+1$67$:,(ē &=<6=&=(1,(,.216(5:$&-$
2*Ï/1(=$6$'<&=<6=&=(1,$85=Ą'=(1,$
&=<6=&=(1,(%/2.8=$3$5=$-Ą&(*2
.216(5:$&-$0à<1.$'2.$:<
&=<6=&=(1,(32-(01,.$'20/(.$
.2'<$:$5,, '$1(7(&+1,&=1(
1250<%(=3,(&=(ē67:$
:$Ī1(Ğ52'.,26752Ī12Ğ&,
3RGF]DVXī\WNRZDQLDVSU]ċWXJRVSRGDUVWZDGRPRZHJRQDOHī\Z]LĆýSRGXZDJċQLHNWyUHğURGNLRVWURīQRğFL
DE\RJUDQLF]\ýU\]\NRZ\VWĆSLHQLDSRīDUyZSRUDīHĕSUĆGHPLOXELQQ\FKZ\SDGNyZ
‡ 3U]HG]DLQVWDORZDQLHPLXĪ\FLHPXU]ąG]HQLDQDOHĪ\XZDĪQLHSU]HF]\WDüQLQLHMV]ąLQVWUXNFMĊREVáXJLMDNUyZQLHĪ
MDNLHNROZLHNLQQHLQVWUXNFMHOXELQIRUPDFMHGRáąF]RQHGRRSDNRZDQLD
‡ 1LHQDOHĪ\GRW\NDüJRUąF\FKF]ĊĞFLXU]ąG]HQLD
‡ 1LH]DQXU]DüNDEOD]DVLODMąFHJRZW\F]NLOXEVDPHJRXU]ąG]HQLDZZRG]LHOXELQQ\PSá\QLHDE\]DSRELHFSRĪDURP
SRUDĪHQLRPSUąGHPOXELQQ\PZ\SDGNRP
‡ 1DOHĪ\]ZUyFLüV]F]HJyOQąXZDJĊXĪ\ZDMąFHNVSUHVXZREHFQRĞFLG]LHFL
‡ 2GáąF]\üZW\F]NĊ]JQLD]GNDZSU]\SDGNXGáXĪV]HJRQLHXĪ\ZDQLDOXESRGF]DVF]\QQRĞFLF]\V]F]HQLDXU]ąG]HQLD
3U]HGRGáąF]HQLHPF]ĊĞFLOXESU]HGSU]HSURZDG]HQLHPMDNLFKNROZLHNF]\QQRĞFLF]\V]F]HQLDRGF]HNDüDĪ
XU]ąG]HQLHRVW\JQLH
‡ 1LHQDOHĪ\XĪ\ZDüXU]ąG]HQLD]XV]NRG]RQ\PNDEOHP]DVLODMąF\POXEZZ\SDGNXLQQHJRXV]NRG]HQLDOXESĊNQLĊFLD
:FHOXHZHQWXDOQHMNRQWUROLOXEQDSUDZ\XU]ąG]HQLD]ZUDFDüVLĊGRSREOLVNLHJRDXWRU\]RZDQHJRFHQWUXP
VHUZLVRZHJR
‡ 8Ī\ZDQLHDNFHVRULyZQLH]DOHFDQ\FKSU]H]SURGXFHQWDPRĪHVSRZRGRZDüV]NRG\QDU]HF]DFKOXERVREDFK
‡ 1LHXĪ\ZDüHNVSUHVXQDRWZDUWHMSU]HVWU]HQL
‡ 8ZDĪDüE\NDEHO]DVLODMąF\QLH]ZLVDá]HVWRáXOXEGRW\NDáJRUąF\FKSRZLHU]FKQL
‡ 8VWDZLüHNVSUHV]GDODRGĨUyGHáFLHSáD
‡ 6SUDZG]LüF]\JáyZQ\Z\áąF]QLNHNVSUHVX]QDMGXMHVLĊZSR]\FMLµ¶:\áąF]RQ\¶¶SU]HGZáRĪHQLHPZW\F]NLGRJQLD]GND
]DVLODMąFHJR$E\Z\áąF]\üXU]ąG]HQLHXVWDZLüZ\áąF]QLNZSR]\FMĊµ¶:\áąF]RQ\¶¶LZ\FLąJQąüZW\F]NĊ]JQLD]GND
]DVLODMąFHJR
‡ 1LQLHMV]HXU]ąG]HQLHSU]H]QDF]RQHMHVWZ\áąF]QLHGRXĪ\WNXGRPRZHJR
‡ =DFKRZDüV]F]HJyOQąRVWURĪQRĞüSRGF]DVXĪ\FLDSDU\
2675=(Ī(1,(
(NVSUHVGRNDZ\]RVWDâ]DSURMHNWRZDQ\Z\âĆF]QLHGRXī\WNXGRPRZHJR-DNLHNROZLHNQDSUDZ\LOXESRPRF
WHFKQLF]QD]Z\MĆWNLHPRSHUDFMLQRUPDOQHJRF]\V]F]HQLDLNRQVHUZDFMLPXV]ĆE\ýZ\NRQDQHZ\âĆF]QLHSU]H]
DXWRU\]RZDQHFHQWUDVHUZLVRZH1LH]DQXU]DýXU]ĆG]HQLDZZRG]LH
‡ 6SUDZG]LüF]\SDUDPHWU\SRGDQHQDWDEOLF]FH]QDPLRQRZHMXU]ąG]HQLDRGSRZLDGDMąSDUDPHWURPVLHFL]DVLODMąFHMZ
3DĔVWZDPLHV]NDQLX
‡ 1LHXĪ\ZDüQLJG\FLHSáHMOXEJRUąFHMZRG\QDSHáQLDMąFSRMHPQLNZRG\8Ī\ZDüZ\áąF]QLH]LPQąZRGĊ
‡ 1LHGRW\NDüUĊNDPLJRUąF\FKF]ĊĞFLXU]ąG]HQLDLNDEOD]DVLODMąFHJRSRGF]DVIXQFMRQRZDQLD
‡ 1LHXĪ\ZDüQLJG\GRF]\V]F]HQLDĪDGQ\FKRVWU\FKSU]HGPLRWyZOXEĞURGNyZF]\V]F]ąF\FKNWyUHPRJą
VSRZRGRZDü]DU\VRZDQLDQDSRZLHU]FKQL:\VWDUF]\ZLOJRWQDPLĊNNDĞFLHUHF]ND
‡ $E\]PQLHMV]\üIRUPRZDQLHVLĊRVDGXZDSLHQQHJRPRĪQDXĪ\ZDüZRG\¿OWURZDQHM
,16758.&-('27<&=ą&(35=(:2'8=$6,/$-ą&(*2
‡ 3U]HZyG]DVLODMąF\HNVSUHVXMHVWUHODW\ZQLHNUyWNLFRZ]DVDG]LHXQLHPRĪOLZLD]DSOąWDQLHVLĊZQLPOXESRWNQLĊFLH
3U]HGáXĪDF]HSU]HZRGX]DVLODMąFHJRPRJąE\üVWRVRZDQHDOHZ\PDJDWRZLĊNV]HMRVWURĪQRĞFLZREFKRG]HQLXVLĊ]
XU]ąG]HQLHP
‡ 6WRVXMąFSU]HGáXĪDF]SU]HZRGX]DVLODMąFHJRQDOHĪ\VSUDZG]LüF]\
DQDSLĊFLHSRGDQHQDSU]HGáXĪDF]XRGSRZLDGDQDSLĊFLX]QDPLRQRZHPXXU]ąG]HQLD
EZW\F]NDSU]HGáXĪDF]D SRGREQLHMDNSU]\NDEOX]DVLODMąF\P SRVLDGDVW\NX]LHPLHQLD
FSU]HZyG]DVLODMąF\QLH]ZLVD]SRZLHU]FKQLQDNWyUHMXPLHV]F]RQ\]RVWDáHNVSUHVFRPRJáRE\JUR]LüSRWNQLĊFLHP
VLĊLĞFLąJQLĊFLHPHNVSUHVX
‡1LHVWRVRZDüZLHORNURWQ\FKJQLD]GZW\NRZ\FK
:67Ċ3
(NVSUHVGRNDZ\VâXī\GRSU]\JRWRZ\ZDQLDNDZ\HVSUHVVR]DUyZQR]NDZ\]LDUQLVWHMMDNLXSU]HGQLR
]PLHORQHM0RīHUyZQLHīZ\WZDU]DýSDUċLGRVWDUF]DýJRUĆFĆZRGċ8U]ĆG]HQLHRHOHJDQFNLPNV]WDâFLHL
Z\JOĆG]LHSU]H]QDF]RQHMHVWZ\âĆF]QLHGRXī\WNXGRPRZHJRLQLHSRZLQQRE\ýZ\NRU]\VW\ZDQHZ
SURIHVMRQDOQ\PFLĆJâ\PWU\ELHSUDF\
8:$*$3URGXFHQWQLHSRQRVLīDGQHMRGSRZLHG]LDOQRğFLZSU]\SDGNX
‡ QLHZáDĞFLZHJRRUD]QLH]JRGQHJR]SU]H]QDF]HQLHPZ\NRU]\VW\ZDQLDXU]ąG]HQLD
‡ GRNRQ\ZDQLDQDSUDZSU]H]QLHDXWRU\]RZDQ\SXQNWVHUZLVRZ\
‡ GRNRQ\ZDQLD]PLDQSU]\SU]HZRG]LH]DVLODQLD
‡ GRNRQ\ZDQLD]PLDQZMDNLPNROZLHNSRG]HVSROHXU]ąG]HQLD
‡ XĪ\ZDQLDQLHRU\JLQDOQ\FKF]ĊĞFL]DPLHQQ\FKRUD]DNFHVRULyZ
‡ QLHSU]HSURZDG]DQLDF\NOXXVXZDQLDRVDGyZZDSLHQQ\FKLZ\NRU]\VW\ZDQLDXU]ąG]HQLDZWHPSHUDWXU]HRWRF]HQLD
SRQLĪHMVWRSQL&HOVMXV]D
:(:6=<67.,&+7<&+35=<3$'.$&+1$67Ċ38-(:<*$Ğ1,Ċ&,(*:$5$1&-,
:6=<67.,(8:$*,2'126=ą&(6,Ċ'2%(=3,(&=(Ĕ67:$
8Ī<7.2:1,.$2=1$&=21(=267$á<:,16758.&-,75Ð-.ą7(0
2675=(*$:&=<0:&(/881,.1,Ċ&,$32:$Ī1<&+2%5$Ī(Ĕ1$/(Ī<
6,Ċ'21,&+6.5838/$71,(=$67262:$ü
.25=<67$1,(=1,1,(-6=(-,16758.&-,2%6á8*,
3U]HFKRZ\ZDüQLQLHMV]ąLQVWUXNFMĊZSHZQ\PPLHMVFXL]DáąF]\üMąGRHNVSUHVXZSU]\SDGNXJG\E\MDNDĞLQQDRVRED
PLDáDJRXĪ\ZDü:FHOXX]\VNDQLDGRGDWNRZ\FKLQIRUPDFMLOXEZSU]\SDGNXMDNLFKNROZLHNSUREOHPyZRNWyU\FKQLH
ZVSRPQLDQRZLQVWUXNFMLOXERSLVDQRGRĞüRJyOQLNRZRQDOHĪ\]ZUyFLüVLĊGR$XWRU\]RZDQ\FK3XQNWyZ6HUZLVRZ\FK
1,1,(-6=ą,16758.&-Ċ1$/(Ī<=$&+2:$ü
85=ą'=(1,(
3U]\FLVNRWZLHUDMąF\
SRMHPQLNNDZ\]LDUQLVWHM
3RMHPQLNQDNDZĊ]LDUQLVWą
3RNU\ZDSRMHPQLNDGRNDZ\
]LDUQLVWHM
7DFDGRSRGJU]HZDQLD¿OLĪDQHN
3U]HJUyGNDQDNDZĊ
ZVWĊSQLH]PLHORQą
:\ĞZLHWODF]NRQWDNWRZ\
728&+6&5((1
:\áąF]QLNJáyZQ\
6%6
'U]ZLF]NLVHUZLVRZH
'R]RZQLN
7DFDRFLHNRZDNUDWNDLF]XMQLN
SR]LRPXZRG\
.DVHWNDQDIXV\
3U]\FLVNGRSRGQRV]HQLDREQLĪDQLD
WDF\RFLHNRZHM
3U]HJUyGNDQDSRMHPQLN
GRPOHND
5XUNDZ\ORWXJRUąFHMZRG\
3RMHPQLNZRG\
%ORN]DSDU]DMąF\
=ELRUQLNQDĞFLHNL
*QLD]GRNDEOD
]DVLODMąFHJR
$.&(625,$
3RMHPQLNQDGRGDWNRZH
POHNR EH]FDSSXFLQDWRUH
.OXF]UHJXODF\MQ\
6]SLONDGR
F]\V]F]HQLD
FDSSXFFLQDWRUH
$SOLFDWRU
ĝURGHNGRVPDURZDQLD ĝURGHNF]\V]F]ąF\
EORNX]DSDU]DMąFHJR
)LOWUZRG\
0LDUNDGRNDZ\
ZVWĊSQLHPLHORQHM
3UyENDWHVWXQD
WZDUGRĞüZRG\
3ĊG]HOHNF]\V]F]ąF\
,167$/$&-$
858&+20,(1,(85=ą'=(1,$
8SHZQLüVLĊF]\Z\áąF]QLNJáyZQ\QLHMHVWZáąF]RQ\
1DFLVQąüSU]\FLVN]QDMGXMąF\VLĊ
QDSRMHPQLNXNDZ\E\RWZRU]\ü
SRNU\ZĊ1DSHáQLüSRMHPQLNNDZą
]LDUQLVWą
1DSHáQLüSRMHPQLNĞZLHĪąZRGą
SLWQąQLHSU]HNUDF]DüQLJG\
PDNV\PDOQHJRSR]LRPX
]D]QDF]RQHJRQDSRMHPQLNX
8VWDZLüSRQRZQLHSRMHPQLN]
ZRGąQDRGSRZLHGQLPPLHMVFX
=DPNQąüSRNU\ZĊSRMHPQLND
QDFLVNDMąFGRRSRUX
:áRĪ\üZW\F]NĊGRJQLD]GND
]QDMGXMąFHJRVLĊZW\OQHMF]ĊĞFL
XU]ąG]HQLDLGUXJLMHMNRQLHFGR
RGSRZLHGQLHJRJQLD]GND
HOHNWU\F]QHJR ]REDF]WDEOLF]NĊ
GDQ\FK 8U]ąG]HQLHZ\NRQD
DXWRPDW\F]QLHQDSHáQLHQLH
REZRGXZRGQHJR
8U]ąG]HQLHMHVWJRWRZHGR
SUDF\
1DFLVQąüMHGHQUD]Z\áąF]QLN
JáyZQ\DE\ZáąF]\üXU]ąG]HQLH
8U]ąG]HQLHZ\NRQDVDPRG]LHOQLH
NRQWUROHIXQNFMLWHVWWHQ]RVWDQLH
Z\NRQDQ\VDPRG]LHOQLHSU]\
NDĪG\PZáąF]HQLX
:\FLąJQąü]ELRUQLNZRG\=DOHFD
VLĊ]DLQVWDORZDQLH¿OWUDZRG\
]REDF]VWU 8VWDZLüSRMHPQLNSRGUXUNą
Z\ORWXJRUąFHMZRG\
0RĪOLZHĪHGRV]NODQNLQLH
]RVWDQLHQDODQDZRGD
1LHPXVLE\üWRWUDNWRZDQHMDNR
QLHSUDZLGáRZRĞü
867$:,ü6723,(Ĕ7:$5'2Ğ&,:2'<=2%$&=µ0(18
7:$5'2Ğü:2'<µ675
,167$/$&-$
1$3(á1,(1,(5Ċ&=1(2%:2'8:2'1(*2
3U]\VWąSLüGRUĊF]QHJRQDSHáQLHQLDREZRGXZRGQHJRW\ONR
NLHG\SRMDZLVLĊQDVWĊSXMąF\HNUDQ
QDáDGRZDüREZyG
SP[QPD[ DJF
8ZDJDSU]HGZ\NRQDQLHPXSHZQLüVLĊF]\]ELRUQLNZRG\MHVW
SHáHQ
QDáDGRZDüREZyG
UR]SRF]ĊFLH
8PLHĞFLüSRMHPQLNSRGUXUNąZ\ORWX
JRUąFHMZRG\ PRĪOLZHĪH]UXUNL
QLHZ\FLHNQLHZRGD 1DFLVQąüZ\ĞZLHWODF]MHGHQUD]
XU]ąG]HQLHUR]SRF]\QDF\NO
QDSHáQLDQLDREZRGXZRGQHJR
*G\VNRĔF]\VLĊQDSHáQLDQLH
REZRGXXVXQąüSRMHPQLN
8U]ąG]HQLHMHVWJRWRZHGRSUDF\
1$67$:,ü-Ċ=<.,=(*$5
2SFMDWDSR]ZDODUHJXORZDüSDUDPHWU\XU]ąG]HQLDZWHQVSRVyEE\PRĪQDE\áRRWU]\PDüNDZĊ
ZHGáXJWUDG\F\MQ\FKSDUDPHWUyZNUDMXZNWyU\PMHVWXĪ\ZDQH]WHJRSRZRGXQLHNWyUHMĊ]\NLVą
]UyĪQLFRZDQHZ]DOHĪQRĞFLRGORNDOQ\FKGLDOHNWyZ
QDVWDZLHQLH
QDVWDZLHQLH
QDSRL
PDV]\QD
VSHFMDOQH
PHQX
JáyZQH
NRQVHUZDFMD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüÄPHQXSURJUDPRZDQLH´
GHXWVFK
IUDQoDLV
LWDOLDQR FK
SRZUyW
GRW\áX
,WDOLDQR L
MĊ]\N
HQJOLVK
VSHFMDOQH
QHGHUODQGV
NRQVHUZDFMD
SRZUyW
GRPHQX
RV]F]ĊGQRĞü
HQHUJLL
1DFLVQąü E\Z\ĞZLHWOLüQDVWĊSQą
VWURQĊ:\EUDüĪąGDQ\MĊ]\N
QDVWDZLHQLH
PDV]\QD
WZDUGRĞü
ZRG\
QDVWDZHQLH
]HJDUD
WRQ\
LDODUP\
GĨZLĊNRZH
WDFDSRGJU]
¿OLĪDQHN
SáXNDQLH
QDVWDZLHQLH
QDSRL
PDV]\QD
PHQX
JáyZQH
¿OWUZRGQ\
GLVSOD\
1DFLVQąüÄQDVWDZLHQLDXU]ąG]HQLD´
QDVWDZLHQLH
RĞZLHWOHQLH
¿OLĪDQNL
GRGDGNRZH
IXQNFMH
PHQX
SU]\JRWRZ
NDZ\
RV]F]ĊGQRĞü
HQHUJLL
MĊ]\N
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
ZDUWRĞFL
VWDQGDUGRZ
1DFLVQąüÄMĊ]\N´
PHQX
SU]\JRWRZ
NDZ\
3RZUyFLüGRPHQXJáyZQHJR
1DFLVQąüÄQDVWDZLHQLH]HJDUD´
QDVWDZLHQLH
JRG]LQ\
QDVWDZHQLH
]HJDUD
GRGDGNRZH
IXQNFMH
QDVWDZHQLH
]HJDUD
SRZUyW
GRPHQX
QDVWDZLHQLH
RV]F]ĊG
HQHUJLL
SRZUyW
GRW\áX
QDVWDZLHQLH
]HJDUD
SRZUyW
GRPHQX
3DWU]VWUDE\XUHJXORZDü
]HJDU
),/75:2'<
%\XOHSV]\üMDNRĞüXĪ\ZDQHMZRG\]DLQVWDORZDü¿OWUZRG\3R]DLQVWDORZDQLXNRQW\QXRZDüSURJUDP
LQLFMDOL]DFML¿OWUD ]REDF]SURJUDPRZDQLH ZWHQVSRVyEXU]ąG]HQLH]DZLDGDPLDXĪ\WNRZQLNDNLHG\
¿OWUPXVL]RVWDüZ\PLHQLRQ\
:\FLąJQąü¿OWUZRG\]
RSDNRZDQLDXVWDZLüGDWĊ
ELHĪąFHJRPLHVLąFD
=DáRĪ\üDSOLNDWRUQD¿OWUZRG\
8PLHĞFLü¿OWUZRG\ZHZQąWU]SXVWHJR
SRMHPQLND ]REDF]U\VXQHN 1DFLVQąüDĪGRPRPHQWXEORNDG\
8VXQąüDSOLNDWRU]¿OWUDZRG\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
1DSHáQLüSRMHPQLNĞZLHĪąSLWQą
ZRGą3R]RVWDZLü¿OWUZRG\Z
SHáQ\PSRMHPQLNXSU]H]PLQXW
QDVWDZLHQLH
VSHFMDOQH
NRQVHUZDFMD
RV]F]ĊGQRĞü
HQHUJLL
PHQX
JáyZQH
MĊ]\N
RĞZLHWOHQLH
¿OLĪDQNL
GRGDGNRZH
IXQNFMH
GLVSOD\
QDVWDZLHQLH
PDV]\QD
WZDUGRĞü
ZRG\
QDVWDZHQLH
]HJDUD
WRQ\
LDODUP\
GĨZLĊNRZH
WDFDSRGJU]
¿OLĪDQHN
SáXNDQLH
QDVWDZLHQLH
QDSRL
PDV]\QD
8VWDZLüSRMHPQLNSRGUXUNą
Z\ORWXJRUąFHMZRG\
PHQX
SU]\JRWRZ
NDZ\
1DFLVQąüÄQDVWDZLHQLDXU]ąG]HQLD
SRZUyWGR
SRZUyW
ZDUWRĞFL
GRW\áX
VWDQGDUGRZ
¿OWUZRGQ\
SRZUyW
GRPHQX
1DFLVQąüÄ¿OWUZRG\´
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüÄPHQXSURJUDPRZDQLH´
ZáąF]HQLH
¿OWUD
¿OWUZRGQ\
QLH
ZSURZDG]RQ\
SRZUyW
GRW\áX
ZSURZDG]RQ\
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
1DFLVQąü³ZáąF]HQLH¿OWUD´
8U]ąG]HQLHZáąF]D¿OWUZRG\2GF]HNDüDĪF\NO]DNRĔF]\VLĊDXWRPDW\F]QLH
*G\VNRĔF]\VLĊF\NODNW\ZDFML¿OWUDXU]ąG]HQLHSRZUDFDGRPHQXZ\ERUXSURGXNWyZ
:<Ğ:,(7/$&=
0RĪOLZHMHVW]PLHQLüHNUDQZ\ĞZLHWODF]DZ\ELHUDMąFSRPLĊG]\³IRUPDWHPLNRQD´L³IRUPDWHPWHNVW´
'03."5*,0/"
'03."55&,45
FLHSáHPOHNR POHNR]NDZą
FLHSáDZRGD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
3U]HMGĨGRPHQX 3URJUDPRZDQLH
³IRUPDWWHNVWX´´
SURGXNWyZ
NDZDHNVSU
]POHNLHP
ĞUHGQLD
ĞUHGQLD
PRFQD
FLHSáDZRGD
NDZD
HNVSUHV
OHWND
PRFQD
PRFQD
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
REUD]XM
LNRQ\
PHQX
SURJUDP
PRMD
NDZD
NDSXFLQR
3U]HMGĨGRPHQX
´IRUPDWLNRQD´
:HMĞüGRPHQX
SURJUDPRZDQLD
‡ $E\RWU]\PDüĪąGDQ\QDSyMQDFLVQąüRGSRZLHGQLV\PEROQDZ\ĞZLHWODF]X
8U]ąG]HQLHZ\NRQXMHDXWRPDW\F]QLHZV]\VWNLHQLH]EĊGQHF]\QQRĞFL
‡$E\RWU]\PDü¿OLĪDQNLQDFLVQąüGZDUD]\EH]SRĞUHGQLRMHGHQSRGUXJLPV\PEROQDSRMX
QDFLVQąüUD]\
2.5(Ğ/(1,($520$78.$:<
,QWHQV\ZQRĞüNRORUXLNRQ\ GRW\F]\W\ONRQDSRMyZ]NDZą RNUHĞODDURPDW F]\OLLORĞüNDZ\GR
]PLHOHQLD SURGXNWXNWyU\]DPLHU]DVLĊSU]\JRWRZDü,PZLĊNV]DLORĞüNDZ\]RVWDQLH]PLHORQDW\P
PRFQLHMV]DEĊG]LHQDOHZDQDNDZD
VáDED
ĞUHGQLD
PRFQD
.LHG\SURJUDPXMHVLĊXU]ąG]HQLHGRZ\NRU]\VWDQLDNDZ\ZVWĊSQLHPLHORQHMOXEJG\VLĊSHUVRQDOL]XMH
MHGHQ]SURGXNWyZLNRQDMHVWZ\ĞZLHWODQDZLQQ\VSRVyEOXER]QDF]RQDJZLD]GNą SU]HF]\WDü
UR]G]LDáRSURJUDPRZDQLXQDSRL ZVWĊSQLHPLHORQD
SHUVRQDOL]DFMD
5(*8/$&-(
02&.$:<
8U]ąG]HQLH6%6]RVWDáR]DSURMHNWRZDQHDE\XPRĪOLZLüSU]\JRWRZ\ZDQLHNDZ\RĪąGDQHMPRF\L
LQWHQV\ZQ\PVPDNX3RSURVW\PSU]HNUĊFHQLXJDáNL]DXZDĪ\FLHĪHNDZDQDELHU]HWDNLHJRFKDUDNWHUX
NWyU\EĊG]LHOHSLHMRGSRZLDGDáZDV]\PJXVWRP
6%6²6$(&2%5(:,1*6<67(0
%\XUHJXORZDüPRFQDOHZDQHMNDZ\5HJXODFMD
PRĪHE\üWDNĪHGRNRQ\ZDQDSRGF]DV
QDOHZDQLDNDZ\5HJXODFMDWDPDHIHNW
QDW\FKPLDVWRZ\SU]\Z\EUDQ\PQDOHZDQLX
.$:$
Ğ5('1,$
.$:$
6á$%$
.$:$
02&1$
5(*8/$&-$32=<&-,7$&<2&,(.2:(8UHJXORZDü]ELRUQLNNURSOLSU]HGQDOHZDQLHPSURGXNWyZ
7DFDRFLHNRZDPDUHJXORZDQąZ\VRNRĞü
%\SRGQLHĞüWDFĊRFLHNRZąQDFLVQąüOHNNRGROQąF]ĊĞüSU]\FLVNXE\MąREQLĪ\ü
QDFLVQąüOHNNRJyUQąF]ĊĞüSU]\FLVNXZPRPHQFLHX]\VNDQLDĪąGDQHMZ\VRNRĞFL
SXĞFLüSU]\FLVN
8ZDJDZWDF\RFLHNRZHM]QDMGXMHVLĊF]HUZRQ\Sá\ZDNNWyUDZVND]XMHĪHQDOHĪ\
RSUyĪQLüLZ\P\ü]ELRUQLNZPRPHQFLHJG\VLĊXQLHVLH
1$3(á1,$1,(32-(01,.$1$0/(.2
-HG\QLHSRMHPQLN]FDSSXFLQDWRUHPXVLE\üQDSHáQLRQ\SU]HGSU]\JRWRZ\ZDQLHPZV]\VWNLFKQDSRMyZ]
POHNLHP1LHQDOHĪ\XĪ\ZDüPOHNDSRXWUDFLHMHJRGDW\ZDĪQRĞFL :DĪQH=DSR]QDüVLĊ]NRQVHUZDFMĊ
LF]\V]F]HQLHPFDSSXFFLQDWRUHQDVWU 2WZRU]\üSU]HJUyGNĊQDPOHNRL
Z]LąüELDá\SRMHPQLN]QDMGXMąF\
VLĊZHZQąWU]
5DG]LP\3DĔVWZX]DVWRVRZDQLH
GUXJLHJRSRMHPQLNDGRVWDUF]RQHJR
ZUD]]XU]ąG]HQLHPQD
SU]HFKRZ\ZDQLHZORGyZFHPOHND
NWyUHQLH]RVWDáR]XĪ\WH'R
F]\V]F]HQLDREZRGXXĪ\ZDüW\ONR
SRMHPQLNZ\SRVDĪRQ\ZFDSSXFLQDWRUH
=GMąüSRNU\ZĊSRMHPQLNDLZODüPOHNR3RQRZQLH
]DPNQąüLXPLHĞFLüZRGSRZLHGQLPPLHMVFX
XSHZQLDMąFVLĊF]\SU]HJUyGND]RVWDáDGREU]H
]DPNQLĊWD
1$/(:$1,(352'8.78
1$/(:$1,(.$:<*25ą&(-:2'<&=<0/(.$02Ī(%<ü35=(5:$1(:
.$Ī'(-&+:,/,35=(=:<%,Ð535=<&,6.8´=$75=<0$-1$/(:$1,(µ
1$/(:$1(0/(.202Ī(26,ą*$ü:<62.,(7(03(5$785<
1,(%(=3,(&=(Ĕ67:2323$5=(Ĕ81,.$ü'27<.$1,$*2%(=32Ğ5('1,2
5Ċ.$0,
8Ī<:$1(0/(.2086,%<ü2'32:,('1,235=(&+2:<:$1(
1,(8Ī<:$ü0/(.$32875$&,('$7<:$Ī12Ğ&,:6.$=$1(-1$
23$.2:$1,8
6SUDZG]LüF]\ZV]\VWNLHSRMHPQLNLVąF]\VWHGRSU]HSURZDG]HQLDWHMRSHUDFMLVWRVRZDüLQVWUXNFMH]
UR]G]LDáX´&]\V]F]HQLHLNRQVHUZDFMD´ ]REDF]VWU
.,('<35=<*272:<:$1,(1$32-Ð:=$:,(5$-ą&<&+0/(.2=267$1,(
=$.2Ĕ&=21(1$/(Ī<80<ü32-(01,.,2%:2'<85=ą'=(1,$
'RQDODQLD¿OLĪDQHNXU]ąG]HQLHQDOHZDSRáRZĊRNUHĞORQHMLORĞFLLSU]HU\ZDQDNUyWNRQDOHZDQLHE\]PLHOLü
GUXJąSRUFMĊNDZ\1DOHZDQLHNDZ\]RVWDQLHZ]QRZLRQHLGRNRĔF]RQH:SU]\SDGNXZ\ERUXQDSRMX]
POHNLHPXU]ąG]HQLHDXWRPDW\F]QLHNLHUXMHQDOHZDQLHPPOHND-HĞOLQDOHZDQLHSLHUZV]HMNDZ\]RVWDQLH
SU]HUZDQHGUXJDNDZDQLHEĊG]LHQDODQD
.$:$(635(662.$:$1250$/1$.$:$'8Ī$
3URFHGXUDWDSRND]XMHMDNSU]\JRWRZDüNDZĊHVSUHVVR$E\QDODüLQQ\W\SNDZ\QDFLVQąüRGSRZLHGQLąLNRQĊ
8Ī\ZDüRGSRZLHGQLFK¿OLĪDQHNE\]DSRELHFZ\ODQLXVLĊNDZ\
HNVSUHV
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
:\EUDüSURGXNWLQDFLVQąü
RGSRZLDGDMąFąLNRQĊQD
Z\ĞZLHWODF]XUD]QDMHGQą
¿OLĪDQNĊLGZDUD]\DE\RWU]\PDü
GZLH¿OLĪDQNL
8U]ąG]HQLHUR]SRF]\QDPLHOHQLH
QDVWDZLRQHMLORĞFLNDZ\
5R]SRF]\QDVLĊQDOHZDQLH
Z\EUDQHJRQDSRMX
8U]ąG]HQLH]DNRĔF]\QDOHZDQLHNDZ\DXWRPDW\F]QLHSU]HVWU]HJDMąFLORĞFLQDVWDZLRQHMZIDEU\FH0RĪOLZDMHVW
SHUVRQDOL]DFMDLORĞFLNDZ\=REDF]VWU
-HĞOLFKFHVLĊSU]HUZDüF\NOQDOHZDQLDQDFLVQąüSU]\FLVN³]DWU]\PDMQDOHZDQLHNDZ\´
1$/(:$1,(1$32-8=.$:<0,(/21(.DZDZVWĊSQLHPLHORQDPXVL]RVWDüZV\SDQDGRRGSRZLHGQLHMSU]HJUyGNL]QDMGXMąFHMVLĊ]ERNXSRMHPQLNDQD
NDZĊ]LDUQLVWą1DOHĪ\XĪ\ZDüZ\áąF]QLHNDZ\PLHORQHMVSHFMDOQLHSU]\JRWRZDQHMGRSDU]HQLDZHNVSUHVDFK
FLĞQLHQLRZ\FKQLHXĪ\ZDüQLJG\NDZ\]LDUQLVWHMOXEUR]SXV]F]DOQHM ]REDF]UR]G]LDáÄSURJUDPRZDQLHQDSRMyZ´
VWU
8:$*$.,('<6,ĊĪ<&=<35=<*272:$1,$352'8.78=.$:<
:67Ċ31,(0,(/21(-1$/(Ī<:6<3$ü'235=(*5Ð'.,7(17<3.$:<
:6<3$ü7</.2-('1ą0,$5.Ċ.$:<0,(/21(-1$5$=1,(02Ī1$
1$/$ü':Ð&+.$:-('12&=(Ğ1,(
:QLĪHMSRGDQ\PSU]\NáDG]LH]RVWDáRZ\EUDQHQDODQLHGXĪHMNDZ\]XĪ\FLHPNDZ\ZVWĊSQLHPLHORQHM
,QG\ZLGXDOQ\Z\EyUXĪ\FLDNDZ\ZVWĊSQLHPLHORQHM]RVWDQLHXZLGRF]QLRQ\QDZ\ĞZLHWODF]X
JZLD]GNDXPLHV]F]RQDQDV\PEROXZ\EUDQHJRQDSRMX
GRGDMNDZ\
ZF]ĊSQLH]PLHORQHM
XUXFKRPLM
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüRGSRZLHGQLSU]\FLVNSR
F]\PQDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLVLĊ
GRGDMNDZ\
ZF]ĊSQLH]PLHORQHM
SRZUyW
GRW\áX
(NUDQSU]\SRPQLXĪ\WNRZQLNRZLR
ZV\SDQLXNDZ\PLHORQHMGR
RGSRZLHGQLHMSU]HJUyGNL
:V\SDüNDZĊPLHORQąGR
RGSRZLHGQLHMSU]HJUyGNL
XĪ\ZDMąFGRWHJRPLDUNL
]QDMGXMąFHMVLĊZZ\SRVDĪHQLX
NDZDGXĪD
XUXFKRPLM
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
SRZUyW
GRW\áX
1DFLVQąüSU]\FLVNVSVDIPNJK
DE\UR]SRF]ąüQDOHZDQLHL
5R]SRF]\QDVLĊQDOHZDQLH
Z\EUDQHJRQDSRMX
8ZDJD
‡ 3RMHGQHMPLQXFLHRGPRPHQWXSRMDZLHQLDVLĊHNUDQX MHĞOLQLH]DF]QLHVLĊQDOHZDQLHXU]ąG]HQLHSRZUyFL
GRPHQXJáyZQHJRLXVXQLHHZHQWXDOQąNDZĊGRNDVHWNLQDIXV\
‡ -HĞOLQLH]RVWDQLHZV\SDQDNDZDZVWĊSQLHPLHORQDGRSU]HJUyGNLQDVWąSLW\ONRQDODQLHZRG\
‡ -HĞOL]RVWDQąZV\SDQHOXEZLĊFHMPLDUHNNDZ\XU]ąG]HQLHQLHQDOHMHSURGXNWXDNDZDZV\SDQD]RVWDQLH
XVXQLĊWDGRNDVHWNLQDIXV\
1$/(:$1,(352'8.78
1$/(:$1,(*25ą&(-:2'<
1$32&=ą7.802*ą:<67ą3,ü.5Ð7.,(635<6.,:$1,$*25ą&(-:2'<=
1,(%(=3,(&=(Ĕ67:(023$5=(Ĕ585.$:</272:$*25ą&(-:2'<02Ī(
26,ą*$ü:<62.,(7(03(5$785<81,.$ü%(=32Ğ5('1,(*2'27<.$1,$-(-
5Ċ.$0,
$E\QDODüQDVWĊSQą¿OLĪDQNĊ
JRUąFHMZRG\SRZWyU]\üWą
VDPąF]\QQRĞü
FLHSáDZRGD
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
ZRG\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüMHGHQUD]LNRQĊJRUąFHM
ZRG\
5R]SRF]\QDVLĊQDOHZDQLHJRUąFHM
ZRG\
0/(.2=.$:ą
1DSHáQLüSRMHPQLNQDPOHNR
POHNR]NDZą
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
:\EUDüSURGXNWLQDFLVąü
RGSRZLHGQLąLNRQĊQDZ\ĞZLHWODF]X
UD]QDMHGQą¿OLĪDQNĊGZDUD]\DE\
RWU]\PDüGZLH¿OLĪDQNL
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
8U]ąG]HQLHUR]SRF]\QDPLHOHQLH
QDVWDZLRQHMLORĞFLNDZ\
POHNR]NDZą
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
3R]DNRĔF]HQLXPLHOHQLD
XU]ąG]HQLHQDOHZDDXWRPDW\F]QLH
]DSURJUDPRZDQąLORĞüJRUąFHJR
POHND
POHNR]NDZą
GRGDüPOHND
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
3R]DNRĔF]HQLXQDOHZDQLDPOHND
XU]ąG]HQLHSU]\JRWRZXMH
DXWRPDW\F]QLHNDZĊ
:GDOV]HMNROHMQRĞFLXU]ąG]HQLH
SR]ZDODQDĪ\F]HQLHQDODQLH
GRGDWNRZHMLORĞFLPOHND7DRSFMD
SR]RVWDMHDNW\ZQDSU]H]RNRáR
VHNXQG\DE\MąDNW\ZRZDü
Z\VWDUF]\QDFLVQąüSU]\FLVN³GRGDü
POHND´
SáXNDQLH
POHND
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
8U]ąG]HQLHSURSRQXMHF]\V]F]HQLH
REZRGyZPOHNDSU]\FLVN]DF]\QD
PLJDü1DFLVQąü³SáXNDQLHPOHND´
DE\SU]HSURZDG]LüSáXNDQLH
REZRGyZZHZQĊWU]Q\FK
:W\PZ\SDGNXXĪ\WNRZQLNPRĪHNRQW\QXRZDüSU]\JRWRZ\ZDQLH
LQQ\FKSURGXNWyZDXU]ąG]HQLHZW\PF]DVLHEĊG]LHZVND]\ZDü
REUD]XM
PHQX
SáXNDQLHREZRGyZPOHND
RF]\V]F]HQLH PRMD
PHQX
SURJUDP
NDZD
POHND
]WHNVWHP
3RPLQXWDFKQLHDNW\ZQRĞFLXU]ąG]HQLH]RERZLą]XMHXĪ\WNRZQLND
GRSU]HSURZDG]HQLDF\NOXSáXNDQLDMDNWRSU]HGVWDZLRQRZSXQNFLH
MHĞOLXU]ąG]HQLH]RVWDQLHZ\áąF]RQH]DUD]SRQDODQLXSURGXNWX]
3RGQLDFKRGSLHUZV]HJRQDODQLD
POHNLHPSU]HGSRQRZQ\PXUXFKRPLHQLHPXU]ąG]HQLH]RERZLą]XMH
QDSRMX]XĪ\FLHPPOHNDSRMDZLDVLĊ
XĪ\WNRZQLNDGRSU]HSURZDG]HQLDF\NOXSáXNDQLDREZRGyZPOHND
NRPXQLNDW³RF]\V]F]HQLHPOHND´UDG]LP\
Z\NRQDüF\NOSáXNDQLDREZRGyZPOHND
8ZDJDSU]HGSU]HSURZDG]HQLHPWHMIXQNFMLXSHZQLüVLĊF]\
MDNRSLVDQHQDVWU
SRMHPQLNRRGSRZLHGQLFKUR]PLDUDFK]RVWDáXVWDZLRQ\SRG
3RXSá\ZLHQDVWĊSQ\FKGQLXU]ąG]HQLH
GR]RZQLNLHP
EORNXMHVLĊLZW\PSU]\SDGNX
SRMHPQLNGRPOHNDSRZLQLHQ]DZLHUDüĞZLHĪąZRGĊSLWQąL]RVWDü RERZLą]NRZRPXVL]RVWDüZ\NRQDQH
ZORĪRQ\GRXU]ąG]HQLD
P\FLHREZRGyZPOHND
SRMHPQLNZRG\]DZLHUDZ\VWDUF]DMąFąLORĞüZRG\
F\NOSáXNREZRGPOHND
Z\SáXNDüSRMHPQLN
GRPOHND
SáXNDQLHREZRGPOHND
SURV]ĊF]HNDü
SáXNDQLH
UR]SRF]ĊFLH
SáXNDQLD
8VXQąüSRMHPQLNQDPOHNR]
XU]ąG]HQLDMHĞOL]DZLHUDRQMHV]F]H
POHNRVFKRZDüMHGRORGyZNLZ
GRGDWNRZ\PSRMHPQLNXGRGDOV]HJR
Z\NRU]\VWDQLD:\SáXNDüLQDSHáQLü
ĞZLHĪąZRGąSRMHPQLN]
FDSSXFLQDWRUHZáRĪ\üQDRGSRZLHGQLH
PLHMVFHLQDFLVQąüSU]\FLVN
³UR]SRF]ĊFLHSáXNDQLD´
8Ī\WNRZQLNZID]LHWHMQLHPRĪH
LQWHUZHQLRZDüDOHPXVL]DF]HNDü
DĪF\NOVLĊ]DNRĔF]\3RF]\P
XU]ąG]HQLHSRZUyFLGRPHQX
JáyZQHJR
352&('85$7$32:,11$%<ü35=(352:$'=$1$35=<
:6=<67.,&+352'8.7$&+=0/(.,(0
1$/(:$1,(*25ą&(*20/(.$
1DSHáQLüSRMHPQLNQDPOHNR
FLHSáHPOHNR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüMHGHQUD]LNRQĊ
JRUąFHJRPOHND
8VXQąüSRMHPQLNRSáXNDüJRL
Z\VXV]\ü
5RSRF]\QDVLĊQDOHZDQLH
JRUąFHJRPOHND
%\QDODüGUXJą¿OLĪDQNĊPOHND
RSHUDFMĊSRZWyU]\ü
.LHG\V\PERO³SáXNDQLHPOHND´
]DF]\QDPLJDüZ\NRQDüF]\V]F]HQLH
REZRGyZPOHNDMDNRSLVDQHZ
SU]\SDGNXPOHND]NDZą SDWU]VWU
LNRQDLQDVWĊSQH 1$/(:$1,(352'8.78
1DSHáQLüSRMHPQLNQDPOHNR
.$:$(635(662=0/(.,(0
NDZDHNVSU
]POHNLHP
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüLNRQĊMHGHQUD]QD
¿OLĪDQNĊLGZDUD]\QDGZLH
¿OLĪDQNL
NDZDHNVSU
]POHNLHP
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
8U]ąG]HQLHUR]SRF]\QDPLHOHQLH
QDVWDZLRQHMLORĞFLNDZ\
NDZDHNVSU
]POHNLHP
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
3R]DNRĔF]HQLXQDOHZDQLDNDZ\
XU]ąG]HQLHSU]\JRWRZXMH
DXWRPDW\F]QLHJRUąFHPOHNR
GRGDüPOHND
5R]SRF]\QDVLĊQDOHZDQLHNDZ\
HVSUHVVR]POHNLHP
.LHG\V\PERO³SáXNDQLH
POHND´]DF]\QDPLJDü
SU]HSURZDG]LüF]\V]F]HQLH
REZRGyZPOHNDMDNRSLVDQH
ZSU]\SDGNXPOHND]NDZą
SDWU]VWULNRQDL
QDVWĊSQH 1DFLVQąü³GRGDüPOHND´DE\QDODü
QDĪ\F]HQLHGRGDWNRZąLORĞüPOHND
1DSHáQLüSRMHPQLNQDPOHNR
&$338&&,12
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüLNRQĊMHGHQUD]QD
¿OLĪDQNĊLGZDUD]\DE\RWU]\PDü
GZLH¿OLĪDQNL
8U]ąG]HQLHUR]SRF]\QDPLHOHQLH
QDVWDZLRQHMLORĞFLNDZ\
NDSXFLQR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
NDSXFLQR
NDSXFLQR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
3RQDODQLXPOHNDXU]ąG]HQLH
SU]\JRWRZXMHDXWRPDW\F]QLHNDZĊ
GRGDüPOHND
3R]DNRĔF]HQLXPLHOHQLD
XU]ąG]HQLHQDOHZD]DSURJUDPRZDQą
LORĞüJRUąFHJRPOHND
.LHG\V\PERO³SáXNDQLH
POHND´]DF]\QDPLJDü
SU]HSURZDG]LüF]\V]F]HQLH
REZRGyZPOHNDMDNRSLVDQH
ZSU]\SDGNXPOHND]NDZą
SDWU]VWULNRQDL
QDVWĊSQH :GDOV]HMNROHMQRĞFLXU]ąG]HQLHSR]ZDODQDĪ\F]HQLHQDODQLH
GRGDWNRZHMLORĞFLPOHND7DRSFMDSR]RVWDMHDNW\ZQDSU]H]RNRáR
VHNXQG\DE\MąDNW\ZRZDüZ\VWDUF]\QDFLVQąüSU]\FLVN³GRGDüPOHND´
352*5$02:$1,(1$32,
0(18352*5$02:$1,(1$32,
.DĪG\QDSyMPRĪHE\ü]DSURJUDPRZDQ\ZHGáXJZáDVQ\FKLQG\ZLGXDOQ\FKXSRGREDĔ3HUVRQDOL]DFMDMHVW
R]QDF]DQDQDZ\ĞZLHWODF]XSU]H]GRGDWHNJZLD]GNL
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
*G\MHGHQ]SURGXNWyZ]RVWDáVSHUVRQDOL]RZDQ\PRĪOLZHMHVWQDOHZDQLHMHG\QLH
WHJRSURGXNWXDE\]PLHQLüLORĞüPOHNDNDZ\QDOHĪ\SU]HSURZDG]LüQRZą
SHUVRQDOL]DFMĊDOERZ\NRQDüUHVHWREHFQHMSHUVRQDOL]DFML
$E\]DSURJUDPRZDýīĆGDQ\QDSyM
MVC
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PHQX
SURJUDP
7U]\PDüSU]H]VHNXQG\ZFLĞQLĊW\
SU]\FLVNQDSRMX
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüSU]\FLVN³PRMDNDZD´LZ
FLąJXVHNXQGQDFLVQąüSU]\FLVN
QDSRMX
352*5$02:$1,(.$:<(635(662.$:<1250$/1(-.$:<'8Ī(:WHMID]LHPRīQD
OHWND
PRMDNDZD
Z\EUDüLORĞüNDZ\
GRPLHOHQLD
DURPDW
HNVSUHVRZD
ĞUHGQLD
PRFQD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
:HMĞüGRPHQXQDSRMXNWyU\PDVLĊ
]DPLDUVSHUVRQDOL]RZDü SDWU]UR]G]LDá
³0HQXSURJUDPRZDQLDQDSRL´
SRZUyFLüGR
SRSU]HGQLHJR
RNQD
XUXFKRPLM
ZVWĊSQLH
]PLHORQD
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
SRZUyW
ZDUWRĞFL
GRW\áX VWDQGDUGRZ QDVWDZLHQLD
SU]\ZUyFLüQDVWDZLHQLD
IDEU\F]QH
Z\EUDüXĪ\FLH
NDZ\ZVWĊSQLH
PLHORQHM
]DSDPLĊWDüQDVWDZLHQLD
:\ELHUDMąFLQQąLORĞüNDZ\]PLHQLDVLĊ
DURPDWQDSRMX
352*5$02:$1,(1$32,
OHWND
PRMDNDZD
HNVSUHVRZD
XUXFKRPLM
ĞUHGQLD
ZVWĊSQLH
]PLHORQD
PRFQD
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ
1DFLVNDMąFSU]\FLVN
VSVDIPNJKQDOHĪ\
RERZLą]NRZR]DNRĔF]\üF\NO
QDOHZDQLD
PRMDNDZD
HNVSUHVRZD
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
SRZUyWGR
ZDUWRĞFL ]DFKRZDQLH
VWDQGDUGRZ QDVWDZLHQLD
SRZUyW
GRW\áX
8U]ąG]HQLHDXWRPDW\F]QLHUR]SRF]\QDL
NRĔF]\QDOHZDQLHNDZ\ZHGáXJ
VWDQGDUGRZ\FKQDVWDZLHĔ
1DFLVNDMąFVSVDIPNJK
XU]ąG]HQLHSU]\JRWRZXMHVLĊGR
QDODQLDNDZ\
QDVWDZLHQLH PRMDNDZD
LQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ HNVSUHVRZD
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
$E\QDODüLORĞüNDZ\ZLĊNV]ąRG
LORĞFLQDVWDZLRQHMSU]H]SURGXFHQWD
QDFLVQąü³QDVWDZLHQLHLQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ´SU]HG]DNRĔF]HQLHP
QDOHZDQLD3RRVLąJQLĊFLXĪąGDQHM
LORĞFLQDFLVQąü³]DWU]\PDM
QDOHZDQLHNDZ\´
1DOHZDQLHPRĪHE\ü
SU]HUZDQLHZ\áąF]QLHSU]H]
QDFLĞQLĊFLH³]DWU]\PDM
QDOHZDQLHNDZ\´*G\
SU]\FLVNQLH]RVWDQLH
QDFLĞQLĊW\PRĪHQDVWąSLü
Z\ODQLHNDZ\]¿OLĪDQNL
PRMDNDZD
HNVSUHVRZD
PRMDNDZD
HNVSUHVRZD
-HĞOLSU]\FLVN³]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD´QLH]RVWDQLH
QDFLĞQLĊW\QDVWDZLHQLD
VSHUVRQDOL]RZDQHQLH
]RVWDQĊ]DSDPLĊWDQH
]DSDPLĊWDQH
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
1DZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLDVLĊ
SRWZLHUG]HQLH]DSDPLĊWDQLD
XU]ąG]HQLHSRZUDFDDXWRPDW\F]QLH
GRPHQXJáyZQHJR
3R]DNRĔF]HQLXQDOHZDQLD
QDFLVQąü³]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD´ZFLąJXVHNXQG
352*5$02:$1,(1$32,=0/(.,(0
1DSHáQLüSRMHPQLNQDPOHNR
:WHMID]LHPRīQD
OHWND PRMHPOHNR
Z\EUDüLORĞü
NDZ\GR
PLHOHQLD
]NDZą
XUXFKRPLM
ĞUHGQLD
ZVWĊSQLH
]PLHORQD
PRFQD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
:HMĞüGRPHQXQDSRMXGR
VSHUVRQDOL]RZDQLD SDWU]UR]G]LDá
³0HQXSURJUDPRZDQLHQDSRL´VWU
SRZUyFLüGR
SRSU]HGQLHJR
RNQD
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SU]\ZUyFLüQDVWDZLHQLD
IDEU\F]QH
Z\EUDüLORĞü
NDZ\ZVWĊSQLH
PLHORQHMGR
SyĨQLHMV]HJR
XĪ\FLD
]DSDPLĊWDüQDVWDZLHQLD
OHWND
PRMHPOHNR
]NDZą
XUXFKRPLM
ĞUHGQLD
ZVWĊSQLH
]PLHORQD
PRFQD
SRZUyW
GRW\áX
1DFLVNDMąFSU]\FLVN
VSVDIPNJKQDOHĪ\
RERZLą]NRZR]DNRĔF]\üF\NO
QDOHZDQLD
PRMHPOHNR
]NDZą
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDPOHNR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
SRZUyWGR ]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
8U]ąG]HQLHDXWRPDW\F]QLHUR]SRF]\QD
LNRĔF]\QDOHZDQLHNDZ\ZHGáXJ
VWDQGDUGRZ\FKQDVWDZLHĔ
3RQDFLĞQLĊFLXVSVDIPNJK
XU]ąG]HQLHSU]\JRWRZXMHVLĊGR
QDODQLDQDSRMX
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH PRMHPOHNR
QDNDZĊ
]NDZą
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDPOHNR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
1DOHZDQLHPRĪHE\ü
SU]HUZDQLHZ\áąF]QLHSU]H]
QDFLĞQLĊFLH³]DWU]\PDM
QDOHZDQLHPOHND´-HĞOL
SU]\FLVNQLH]RVWDQLH
QDFLĞQLĊW\PRĪHQDVWąSLü
Z\ODQLHPOHND]¿OLĪDQNL
$E\QDODüLORĞüPOHNDZLĊNV]ąRGLORĞFLQDVWDZLRQHMSU]H]
SURGXFHQWDQDFLVQąü³QDVWDZLHQLHLQG\ZLGXDOQHQDPOHNR´SU]HG
]DNRĔF]HQLHPQDOHZDQLD3RRVLąJQLĊFLXĪąGDQHMLORĞFLQDFLVQąü
³]DWU]\PDMQDOHZDQLHPOHND´
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ
PRMHPOHNR
]NDZą
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDPOHNR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
1DOHZDQLHPRĪHE\ü
SU]HUZDQHZ\áąF]QLHSU]H]
QDFLĞQLĊFLH³]DWU]\PDM
QDOHZDQLHNDZ\´-HĞOL
SU]\FLVNQLH]RVWDQLH
QDFLĞQLĊW\PRĪHQDVWąSLü
Z\ODQLHNDZ\]¿OLĪDQNL
$E\QDODüLORĞüNDZ\ZLĊNV]ąRGLORĞFLQDVWDZLRQHMSU]H]SURGXFHQWD
QDFLVQąü³QDVWDZLHQLHLQG\ZLGXDOQHQDNDZĊ´SU]HG]DNRĔF]HQLHP
QDOHZDQLD3RRVLąJQLĊFLXĪąGDQHMLORĞFLQDFLVQąü³]DWU]\PDM
QDOHZDQLHNDZ\´
-HĞOLSU]\FLVN³]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD´QLH]RVWDQLH
QDFLĞQLĊW\XU]ąG]HQLH
SRZUDFDGRPHQXJáyZQHJRL
QDVWDZLHQLD
VSHUVRQDOL]RZDQHQLH
]RVWDQą]DSDPLĊWDQH
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDNDZĊ
PRMHPOHNR
]NDZą
QDVWDZLHQLH
LQG\ZLGXDOQH
QDPOHNR
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
POHND
]DWU]\PDM
QDOHZDQLH
NDZ\
8U]ąG]HQLHDXWRPDW\F]QLH
UR]SRF]\QDLNRĔF]\QDOHZDQLH
NDZ\ZHGáXJVWDQGDUGRZ\FK
QDVWDZLHĔ
PRMHPOHNR
]NDZą
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
3R]DNRĔF]HQLXQDOHZDQLD
QDFLVQąüÄ]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD´ZFLąJXVHNXQG
PRMHPOHNR
]NDZą
]DSDPLĊWDQH
1DZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLDVLĊSRWZLHUG]HQLH
]DSDPLĊWDQLDXU]ąG]HQLHSRZUDFD
DXWRPDW\F]QLHGRPHQXJáyZQHJR
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
1LHNWyUHIXQNFMHXU]ąG]HQLDPRJąE\ü
]DSURJUDPRZDQHE\
]LQG\ZLGXDOL]RZDüIXQNFMRQRZDQLH
XU]ąG]HQLDZHGáXJZáDVQ\FKSRWU]HE
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
1DFLVQąüSU]\FLVN³PHQXSURJUDPRZDQLH´
:FKRG]LVLċGRPHQXSURJUDPRZDQLD
3URJUDPRZDQLHIXQNFML
XU]ąG]HQLD SDWU]VWU
6SHFMDOQHIXQNFMH
SDWU]VWU
.RQVHUZDFMD F]\V]F]HQLH
XU]ąG]HQLD SDWU]VWU
$NW\ZDFMDRV]F]ĊGQRĞFLHQHUJLL
QDVWDZLHQLH
PDV]\QD
VSHFMDOQH
QDVWDZLHQLH
QDSRL
PHQX
JáyZQH
GRGDGNRZH
IXQNFMH
QDVWDZHQLH
]HJDUD
NRQVHUZDFMD
PHQX
SU]\JRWRZ
NDZ\
RV]F]ĊGQRĞü
HQHUJLL
=DDZDQVRZDQHSURJUDPRZDQLH
SURGXNWyZ SDWU]VWU
)XQNFMHGRGDWNRZH YHGLSDJ
$NWXDOQDGDWDLJRG]LQD
7LPHURV]F]ĊGQRĞFLHQHUJLL
*RG]LQ\ZáąF]HQLDZ\áąF]HQLD
ZFLąJXGQLD SDWU]VWU
:\MĞFLH
3RQDVWDZLHQLXNDĪGHJR]QDVWĊSXMąF\FKPHQXQDFLVQąü
³SRZUyWGRW\áX´DE\SRZUyFLüGRSRSU]HGQLHJRHNUDQX
³SRZUyWGRZDUWRĞFLVWDQGDUGRZ´DE\SU]\ZUyFLüZDUWRĞFLSRF]ąWNRZH
³]DSDPLĊWDMQDVWDZLHQLD´DE\]DSDPLĊWDüQDVWDZLHQLD
³ZUyüGRPHQX´DE\SRZUyFLüGRPHQXJáyZQHJR
867$:,(1,$0$6=<1<
.LHG\Z\ELHUDVLĊPHQXQDVWDZLHQLDXU]ąG]HQLDSRMDZLDVLĊQDVWĊSXMąF\HNUDQ7XWDMPRĪQD
XVWDZLüRĞZLHWOHQLH¿OLĪDQHN
XVWDZLüMĊ]\NPHQX
XVWDZLüMDVQRĞü
Z\ĞZLHWODF]D
XVWDZLüDNW\ZRZDü
V\JQDá\DNXVW\F]QH
RĞZLHWOHQLH
¿OLĪDQNL
¿OWUZRGQ\
GLVSOD\
QDVWDZLHQLH
PDV]\QD
WZDUGRĞü
ZRG\
WRQ\
LDODUP\
GĨZLĊNRZH
WDFDSRGJU]
¿OLĪDQHN
SáXNDQLH
MĊ]\N
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
ZDUWRĞFL
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
XVWDZLüIXQNFMRQRZDQLH
XU]ąG]HQLD]¿OWUHPZRG\
XVWDZLüWZDUGRĞüZRG\
XVWDZLüSáXNDQLH
REZRGyZ
XVWDZLüIXQNFMRQRZDQLHWDF\
SRGJU]HZDMąFHM¿OLĪDQNL
0(18Å-Ċ=<.µ
%\]PLHQLüMĊ]\NZ\ĞZLHWODF]D
MĊ]\N
GHXWVFK
,WDOLDQR L
MĊ]\N
IUDQoDLV
HQJOLVK
QHGHUODQGV
LWDOLDQR FK
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
)XQNFMDWD]RVWDáDRSLVDQDQDSRF]ąWNX
LQVWUXNFMLREVáXJL1DVWDZLHQLHWRMHVW
SRGVWDZąIXQGDPHQWDOQąZáDĞFLZHJR
UHJXORZQLDSDUDPHWUyZXU]ąG]HQLDZ
]DOHĪQRĞFLRGNUDMXZNWyU\PMHVWXĪ\ZDQD
7\PSU]\FLVNLHPZ\ĞZLHWODVLĊ
QDVWĊSQąVWURQĊ]DZLHUDMąFąLQQH
RSFMH
0(18Å2Ğ:,(7/(1,$),/,Ī$1(.µ
$E\Z\EUDüWĊIXQNFMĊQDFLVQąüSU]\FLVN³RĞZLHWOHQLH¿OLĪDQNL´LQDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLVLĊHNUDQ
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
)XQNFMDWDSR]ZDOD
DNW\ZRZDüGH]DNW\ZRZDü
RĞZLHWOHQLH¿OLĪDQHN
RĞZLHWOHQLH
¿OLĪDQNL
RĞZLHWOHQLH
¿OLĪDQNL
Z\áąF]HQLHRĞZLHWOHQLD
Z\áąF]RQH
SRZUyW
GRW\áX
ZáąF]RQH
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
ZáąF]HQLHRĞZLHWOHQLD
SRZUyW
GRPHQX
0(18´),/75:2'<µ
)LOWUZRG\³$FTXDSULPD´RF]\V]F]DZRGĊLSR]ZDODUR]NRV]RZDüVLĊSHáQ\PDURPDWHPNDZ\
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
ZáąF]HQLH
¿OWUD
¿OWUZRGQ\
SU]HSURZDG]HQLHDNW\ZDFML P\FLD ¿OWUD3RDNW\ZDFML]RVWDQLH
DNW\ZRZDQDRSFMD³ZSURZDG]RQ\´
¿OWUZRGQ\
QDVWDZLüXU]ąG]HQLHE\
IXQNFMRQRZDáREH]¿OWUD
ZRG\
QLH
ZSURZDG]RQ\
SRZUyW
GRW\áX
ZSURZDG]RQ\
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
QDVWDZLüXU]ąG]HQLHE\
IXQNFMRQRZDáR]¿OWUHP
ZRG\
8ZDJD
‡ 1DFLVQąü³ZáąF]HQLH¿OWUD´]DNDĪG\PUD]HPNLHG\VLĊLQVWDOXMHQRZ\¿OWUZRG\
‡ 1DFLVQąü³QLHZSURZDG]RQ\´NLHG\QLHXĪ\ZDVLĊ¿OWUDZRG\
‡ 1DFLVQąü³ZSURZDG]RQ\´NLHG\VLĊXĪ\ZD¿OWUDZRG\)XQNFMDWD]RVWDQLHDNW\ZRZDQDWDNĪHSRQDFLĞQLĊFLX
SU]\FLVNX´ZáąF]HQLH¿OWUD´
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
0(187:$5'2Ğü:2'<µ
$E\XUHJXORZDüWZDUGRĞüZRG\Z\UDĪRQHMZVNDOLRGGR8U]ąG]HQLHMHVWZVWĊSQLHQDVWDZLRQHQDZDUWRĞüĞUHGQLą
WZDUGRĞFLZRG\UyZQą
=DQXU]\üZZRG]LHSU]H]VHNXQGĊSDVHN
WHVWXQDWZDUGRĞüZRG\]QDMGXMąFąVLĊZ
ZHOFRPHSDFN
6SUDZG]LüZDUWRĞü
1DFLVQąüSU]\FLVN³WZDUGRĞüZRG\´
WZDUGRĞü
ZRG\
7HVWPRĪHE\üXĪ\W\W\ONRQD
MHGQąSUyEĊ
WZDUGRĞü
ZRG\
1DVWDZLüWZDUGRĞüZRG\QDXU]ąG]HQLX
QDFLVNDMąFR±
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
0(18´3á8.$1,(µ
&]\V]F]HQLHSU]HZRGyZZHZQĊWU]Q\FKPDQDFHOX]DJZDUDQWRZDQLHE\QDOHZDQLHQDSRMyZRGE\ZDáRVLĊW\ONR]
XĪ\FLHPĞZLHĪHMZRG\
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
8ZDJDSáXNDQLHWR]RVWDQLH
SU]HSURZDG]RQHSU]\
NDĪG\PXUXFKRPLHQLX
XU]ąG]HQLDNLHG\RVW\JQLH
SáXNDQLH
SáXNDQLH
Z\áąF]RQH
SRZUyW
GRW\áX
]GHDNW\ZRZDüSáXNDQLH
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
ZáąF]RQH
SRZUyW
GRPHQX
DNW\ZRZDüSáXNDQLH
0(18´7$&$'232'*5=(:$1,$),/,Ī$1(.µ
$E\DNW\ZRZDüWDFĊGRSRGJU]HZDQLD¿OLĪDQHN]QDMGXMąFąVLĊQDJyUQHMF]ĊĞFLXU]ąG]HQLD
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
]DZV]H
ZáąF]RQ\
WDFDSRGJU]
¿OLĪDQHN
WDFDSRGJU]
¿OLĪDQHN
Z\áąF]RQH
NLHG\
ZVWDQGE\
SRZUyW
GRW\áX
Z\áąF]RQH
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
XWU]\P\ZDüWDFĊGRSRGJU]HZDQLD
¿OLĪDQHN]DZV]HZáąF]RQą
XWU]\P\ZDüWDFĊGRSRGJU]HZDQLD
¿OLĪDQHN]DZV]HZ\áąF]RQą
SRZUyW
GRPHQX
XWU]\P\ZDüWDFĊGRSRGJU]HZDQLD¿OLĪDQHNZ\áąF]RQąNLHG\XU]ąG]HQLHMHVWZWU\ELHRV]F]ĊGQRĞFLHQHUJLL
0(18µ6<*1$á<,$/$50<'Ĩ:,Ċ.2:(µ
$E\DNW\ZRZDü]GHDNW\ZRZDüWRQ\DNXVW\F]QHXU]ąG]HQLD1DFLĞQLąFLHSU]\FLVNX]PLHQLDQDW\FKPLDVWRZRVWDQ
XU]ąG]HQLD
DNW\ZRZDQLH]GHDNW\ZRZDQLHV\JQDáX
WRQ\
GĨZLĊNRZHJRNWyUHSU]\SRPLQD
LDODUP\
XĪ\WNRZQLNRZLRNRQLHF]QRĞFL
GĨZLĊNRZH
SU]HSURZDG]HQLDP\FLDREZRGyZ
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
VáXĪąF\FKGRSU]\JRWRZDQLDPOHND
DNW\ZRZDQLH]GHDNW\ZRZDQLH WRQ]DZLDG
]DZLDG
RMDNRĞFL
JRWRZH
V\JQDáXGĨZLĊNRZHJRJRWRZRĞFL
POHND
Z\áąF]RQH
Z\áąF]RQH
XU]ąG]HQLD
8ZDJDV\JQDá\DNXVW\F]QHVą]UHJXá\
SRG]LHORQHZQDVWĊSXMąF\VSRVyE
WRQ\LDODU
‡ 6\JQDáFLąJá\GáXJLV\JQDOL]XMH
GĨZLĊN
MDNąĞQLHSUDZLGáRZRĞüXU]ąG]HQLD
WRQ
DNW\ZRZDQLH]GHDNW\ZRZDQLH FLĞQLHQLD
‡
6\JQDáNUyWNLSU]\QDFLVNDQLX
V\JQDáXGĨZLĊNRZHJRSU]\ SU]\FLVN
ZáąF]RQH
SU]\FLVNyZLV\JQDOL]DFMLJRWRZRĞFL
NDĪGRUD]RZ\PQDFLĞQLĊFLX SRZUyW SRZUyWGR ]DFKRZDQLH SRZUyW
XU]ąG]HQLDGRSUDF\
ZDUWRĞFL
GRW\áX
QDVWDZLHQLD GRPHQX
SU]\FLVNX
VWDQGDUGRZ
‡ 6\JQDáSU]HU\ZDQ\ZVND]XMąF\QD
NRQLHF]QRĞüZ\NRQDQLDF\NOX
F]\V]F]HQLD
0(18´:<Ğ:,(7/$&=µ
$E\QDVWDZLüSUDZLGáRZąMDVQRĞüZ\ĞZLHWODF]D1DFLVQąüSU]\FLVN³GLVSOD\´
GLVSOD\
GLVSOD\
8UHJXORZDüMDVQRĞüQDFLVNDMąFR±
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
1$67$:,(1,$1$32,
$E\XUHJXORZDüRJyOQHSDUDPHWU\QDOHZDQLDUyĪQ\FKQDSRLNWyUH]DZLHUDMąNDZĊ1DFLVQąüSU]\FLVN
ÄQDVWDZLHQLHQDSRL´ZPHQXJáyZQ\P
NDZDHNVSU
]POHNLHP
HNVSUHV
NDZD
QDVWDZLHQLH
QDSRL
NDZDGXĪD
POHNR]NDZą
NDSXFLQR
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
:\ELHUDMĆFNDīG\SRMHG\QF]\SURGXNWPRīQDXUHJXORZDý
WHPSHUDWXUD
VUHGQLD
WHPSHUDWXUĊQDOHZDQLDNDZ\
QDVWDZLHQLH
NDZ\
ZVWĊSQH]DSDU]DQLH
NDZ\
GR]D
]PLHORQHM
NDZ\
SDU]HQLH
ZVWĊSQH
QRUPDOQ\
SRZUyW
GRW\áX
ĞUHGQLD
SRZUyWGR
ZDUWRĞFL
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
LORĞüNDZ\GR]PLHOHQLDL
]DVWRVRZDQLHNDZ\ZVWĊSQLHPLHORQHM
$NWXDOQ\VWDQ]DSURJUDPRZDQLDMHVWZVND]DQ\ZRGQLHVLHQLXGRNDĪGHJRSDUDPHWUX
5(*8/$&-$7(03(5$785<35=<1$/(:$1,8.$:<
$E\QDVWDZLüWHPSHUDWXUĊSU]\SU]\JRWRZ\ZDQLXNDZ\1DFLVQąüSU]\FLVN³WHPSHUDWXUD´LZ\EUDüĪąGDQą
WHPSHUDWXUĊ
WHPSHUDWXUD
7HPSHUDWXUDQLVND
QLVND
VUHGQLD
7HPSHUDWXUDĞUHGQLD
ĞUHGQLD
7HPSHUDWXUDZ\VRND
Z\VRND
SRZUyW
GRW\áX
WHPSHUDWXUD
NDZ\
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
5(*8/$&-$´$520$78µ1$/(:$1(-.$:<
$E\QDVWDZLü³$URPDW´F]\OLLORĞüNDZ\GR]PLHOHQLDLQDVWDZLü]DVWRVRZDQLHNDZ\ZVWĊSQLHPLHORQHM
0RĪHFLHUR]NRV]RZDüVLĊZDV]\PQDSRMHPSU]\JRWRZDQ\P]WDNLHMLORĞFLNDZ\NWyUąVRELHĪ\F]\FLHOXEPRĪHFLH
Z\EUDüSU]\JRWRZDQLHQDSRMX]NDZ\EH]NRIHLQRZHMXĪ\ZDMąFIXQNFMĊÄZVWĊSQLHPLHORQD´
GR]D
]PLHORQHM
NDZ\
VáDED
OHWND
ĞUHGQLD
ĞUHGQLD
ĞUHGQLD
PRFQD
PRFQD
SRZUyW
GRW\áX
GR]D
]PLHORQHM
NDZ\
ZVWĊSQLH
]PLHORQD
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
5(*8/$&-$´:67Ċ31(3$5=(1,(µ 7</.21$32-(=.$:ą
$E\QDVWDZLüSDU]HQLHZVWĊSQHNDZD]RVWDQLHOHNNR]ZLOĪRQDSU]HG]DSDU]HQLHPFRXZ\GDWQLSHáHQDURPDWNDZ\
NWyUDQDELHU]HZ\ERUQHJRVPDNX
SDU]HQLH
ZVWĊSQH
SDU]HQLHZVWĊSQHQRUPDOQH
QRUPDOQ\
QRUPDOQ\
SDU]HQLHZVWĊSQHPRFQH
GáXĪV]H
SDU]HQLHZVWĊSQHZ\áąF]RQH
PRFQD
SDU]HQLH
ZVWĊSNDZL
Z\áąF]RQH
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
)81.&-('2'$7.2:(
8U]ąG]HQLHMHVWZ\SRVDĪRQHZIXQNFMHGRGDWNRZH1DFLVNDMąFSU]\FLVN³GRGDGNRZHIXQNFMH´ZFKRG]LVLĊGRPHQX
LQDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLVLĊQDVWĊSXMąF\HNUDQ
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
ZHMĞFLHGRPHQXJG]LH]QDMGXMą
VLĊQLHNWyUH]SU]HSLVyZ]QDQHQD
FDá\PĞZLHFLH
Z\ĞZLHWOHQLHLORĞFL
SRV]F]HJyOQ\FKSURGXNWyZ
NDZD
QD
ĞZLHFLH
GHPR
DNW\ZRZDQLHIXQNFML³GHPR´E\
]DGHPRQVWURZDüJáyZQHIXQNFMH
XU]ąG]HQLD
GRGDGNRZH
IXQNFMH
OLF]QLNL
SURGXNWX
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
)81.&-$µ.$:$1$Ğ:,(&,(µ
)XQNFMDWDSR]ZDODXĪ\WNRZQLNRZLQDSU]\JRWRZDQLHNDZ\QDSRGVWDZLHSU]HSLVyZ]QDQ\FKQDĞZLHFLH
NDZD
QD
ĞZLHFLH
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
SU]\JRWRZDüW\SRZąDPHU\NDĔVNąNDZĊ
³DPHULFDQFRIIHH´
SU]\JRWRZDüSUDZG]LZąPRFQą
ZáRVNąNDZĊHVSUHVVR³ULVWUHWWR´
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
SU]\JRWRZDüW\SRZąSyáQRFQR
HXURSHMVNąNDZĊ³FDIp´
SU]\JRWRZDüW\SRZąZáRVNąNDZĊ
HVSUHVVR³HVSUHVVRLWDOLDQR´
HVSUHVVR
LWDOLDQR
NDZD
QD
ĞZLHFLH
FDIpFUHPH
SU]\JRWRZDüW\SRZąIUDQFXVNą
V]ZDMFDUVNąNDZĊ³FDIqFUHPH´
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
SU]\JRWRZDüNDZĊDE\]DF]ąü
G]LHĔZSHáQHMHQHUJLL
³JRRGPRUQLQJFRIIHH´
SU]\JRWRZDüVPDF]QąNDZĊ]
POHNLHPEH]REDZ\SyĨQLHMV]\FK
WUXGQRĞFL]]DĞQLĊFLHPPOHNRQD
GREUDQRF³JRRGQLJKWPLON´
-HĞOLQDSU]\NáDGFKFHP\UR]NRV]RZDüVLĊW\SRZąNDZąDPHU\NDĔVNąQDOHĪ\QDFLVQąüSU]\FLVN
³DPHULFDQFRIIH´ZW\PZ\SDGNXSRMDZLVLĊQDVWĊSXMąF\HNUDQQDZ\ĞZLHWODF]X
DPHULFDQFRIIHH
]RVWDQLHSU]HGVWDZLRQDSR]\FMDSRNUĊWáD
6%6L¿OLĪDQNDNWyUąQDMOHSLHMXĪ\ü
VSVDIPNJK
1DFLVNDMąFSU]\FLVNVSVDIPNJK
XU]ąG]HQLHUR]SRF]\QDQDOHZDQLH
ZF]HĞQLHMZ\EUDQHJRQDSRMX
SRZUyW
GRW\áX
3RQDODQLXĪąGDQHJRQDSRMXMHVWPRĪOLZRĞü]DSDPLĊWDQLDJRZSU]\FLVNDFKPHQXJáyZQHJRDE\PyFQDODüJRNLHG\
VLĊFKFH
DPHULFDQ
FRIIHH
SU]HFKRZDü
WHQSURGXNW"
SRZUyFLüGRPHQX
SU]\JRWRZ\ZDQLHSU]HSLVyZ
QLH
WDN
]DSDPLĊWDüQDSyM
:Z\SDGNXZ\EUDQLDGR]DSDPLĊWDQLDSURGXNWXGRSLHURFRQDODQHJRZ\ĞZLHWODF]SRNDĪHSU]\FLVNNWyU\SR]ZROLQD
MHJRV]\ENLZ\EyU
(NUDQWHQSR]RVWDQLH
DNW\ZQ\SU]H]RNRáR
VHNXQGLQDVWĊSQLH
ZUyFLVLĊGRPHQX
JáyZQHJR
DPHULFDQ
FRIIHH
WHUD]MHVWSU]HFKRZDQHSRGLNRQą
Z\EUDüLNRQĊGRQDOHZDQLD
1DSRMHZIXQNFML³NDZDQDĞZLHFLH´MHĞOLVą
]DSDPLĊWDQHEĊGą]HVSRORQH]QDVWĊSXMąF\PL
SU]\FLVNDPL]GRGDQąJZLD]GNą
tSJTUSFUUP
HVSUHVVR PDáD¿OLĪDQND
HVSUHVVR PDáD¿OLĪDQND
tFTQSFTTPJUBMJBOP
FDIIp ĞUHGQLD¿OLĪDQND
tDBGÒ
tDBGÒDSFNF FDIIp ĞUHGQLD¿OLĪDQND
FDIIpOXQJR
V]NODQND
tBNFSJDBODPGGFF
tHPPENPSOJOHDPGGFF HVSUHVVR
PDáD¿OLĪDQND
tHPPEOJHIUNJML POHNR]NDZą
0RĪQDSU]\SLVDüNDĪGHPXSRMHG\QF]HPXSU]\FLVNRZLW\ONRMHGHQQDSyM
0RĪQDSU]\ZUyFLüSRGVWDZRZHZDUWRĞFLXĪ\ZDMąFPHQX³QDVWDZLHQLDQDSRL´
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
)81.&-$´'(02µ
)XQNFMDWDSR]ZDODQDSRND]DQLHSRWHQFMDOQ\FKPRĪOLZRĞFLXU]ąG]HQLD
8ZDJDNLHG\VLĊDNW\ZXMHWĊIXQNFMĊXU]ąG]HQLH]QDMGXMHVLĊZWU\ELHRV]F]ĊGQRĞFL
HQHJULLLZV]\VWNLHIXQNFMHVą]DEORNRZDQH)XQNFMDÄGHPR´SR]RVWDQLH]DSDPLĊWDQD
WDNĪHZWHG\JG\XU]ąG]HQLH]RVWDQLHZ\áąF]RQHSRSU]H]Z\áąF]QLNJáyZQ\SU]\
SRQRZQ\PZáąF]HQLXXU]ąG]HQLHXUXFKRPLSRQRZQLHIXQNFMĊÄGHPR´
1DFLVNDMąFSU]\FLVN³GHPR´QDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLVLĊ
GHPR
Z\MĞü]
PRGDOGHPR"
QLH
:WHQVSRVyEUR]SRF]QLHVLĊ
IXQNFMRQRZDQLH³GHPR´(NUDQ\
QDVWĊSXMąFHSRVRELHEĊGąPLDá\QD
FHOXREMDĞQLHQLHIXQNFMRQRZDQLD
XU]ąG]HQLD
NRQW\QXRZDü
Z\ĞZLHWODQLH
WDN
Z\MĞüLDNW\ZRZDüQRUPDOQH
IXQNFMHXU]ąG]HQLD
$E\Z\MĞü]WHMIXQNFMLQDFLVQąü
MDNLNROZLHNSXQNWZ\ĞZLHWODF]D
)81.&-$/,&=1,.352'8.7Ð:
)XQNFMDWDSR]ZDODQDSRND]DQLHLOHSURGXNWyZ]RVWDáRSU]\JRWRZDQ\FK]NDĪGHJRSRMHG\QF]HJRW\SXQDSRMX
OLF]QLNL
SURGXNWX
OLF]QLNLSURGXNWX
FLHSáHPOHNR
POHNR]NDZą
NDSXFLQR
NDZDHNVSU]POHNLHP
FLHSáDZRGD
NDZDGXĪD
NDZD
HNVSUHV
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
.216(5:$&-$
$E\SU]HSURZDG]LüF]\V]F]HQLHNRQVHUZDFMĊZV]\VWNLFKREZRGyZZHZQĊWU]Q\FKXU]ąG]HQLD1DFLVQąüSU]\FLVN
³NRQVHUZDFMD´ZPHQXJáyZQ\P
SU]HSURZDG]LüF]\V]F]HQLH
Z\ĞZLHWODF]D IXQNFMDWD
EORNXMH7RXFKVFUHHQ
UR]SRF]ąüP\FLHREZRGyZ
POHND
UR]SRF]ąüSáXNDQLH
REZRGyZPOHND
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
EORNDGD
GLVSOD\
F\NOP\FLD
REZRGPOHND
F\NO
RF]\V]F]DQLD
REZRGNDZ\
UR]SRF]ąüF\NOF]\V]F]HQLDEORNX
]DSDU]DMąFHJR
RGZDSQLHQLH
SU]HSURZDG]LüF\NORGZDSQLDQLD
NRQVHUZDFMD
F\NOSáXNDQLD
REZRGyZ
POHND
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
&<./3á8.$1,$2%:2'Ð:0/(.$
%\SU]HSURZDG]LüSáXNDQLHZHZQĊWU]Q\FKREZRGyZXU]ąG]HQLDSU]H]QDF]RQ\FKGRSU]\JRWRZ\ZDQLDPOHND
7HQNUyWNLF\NOPXVLE\üSU]HSURZDG]RQ\RERZLą]NRZRSRPLQXWDFKRGQDODQLDQDSRMX]POHNLHP
*G\QLH]RVWDQLHZ\NRQDQ\XU]ąG]HQLHEORNXMHVLĊLQLHSR]ZDODQDQDOHZDQLHQDSRMyZ
8ZDJDSU]HGSU]HSURZDG]HQLHPWHMIXQNFMLXSHZQLüVLĊF]\
SRMHPQLNRRGSRZLHGQLFKUR]PLDUDFK]RVWDáXPLHV]F]RQ\SRGGR]RZQLNLHP
SRMHPQLNQDPOHNR]RVWDáGREU]HXP\W\]HZV]\VWNLFKSR]RVWDáRĞFLPOHNDL]DZLHUDF]\VWą]LPQąZRGĊ
SRMHPQLNZRG\]DZLHUDZ\VWDUF]DMąFąLORĞüZRG\
1DFLVQąüSU]\FLVN³F\NOSáXNREZRGPOHND´SRF]\P³UR]SRF]ĊFLHSáXNDQLD´DE\]DF]ąüF\NOSáXNDQLDREZRGyZ
POHND
F\NOSáXNDQLD
REZRGyZ
POHND
UR]SRF]ĊFLH
SáXNDQLD
SáXNDQLHREZRGPOHND
SURV]ĊF]HNDü
SáXNDQLH
2GF]HNDüDĪF\NOVLĊ]DNRĔF]\
XU]ąG]HQLHSRZUyFLGRPHQX
JáyZQHJR
8VXQąüSRMHPQLNRSáXNDüJRL
Z\VXV]\ü
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
&<./0<&,$2%:2'Ð:0/(.$
%\SU]HSURZDG]LüP\FLHREZRGyZZHZQĊWU]Q\FKXU]ąG]HQLDSU]H]QDF]RQ\FKGRSU]\JRWRZDQLDPOHND
&\NOWHQMHVWSURSRQRZDQ\SRGQLDFKRGQDOHZDQLDSLHUZV]HJRQDSRMX]POHNLHPZW\PSU]\SDGNXSU]\FLVN
³RF]\V]F]HQLHPOHND´]DF]\QDPLJDü SDWU]VWU 1DFLVQąüSU]\FLVNLSU]HF]\WDüLQIRUPDFMHZSXQNFLH 7HQF\NO
PXVLE\üZ\NRQDQ\RERZLą]NRZRSRGQLDFKZW\PZ\SDGNXQDOHĪ\SU]HMĞüGRSXQNWX 8ZDJDSU]HGSU]HSURZDG]HQLHPWHMIXQNFMLXSHZQLüVLĊF]\
F]\SRMHPQLNRRGSRZLHGQLFKZ\PLDUDFK]QDMGXMHVLĊZ]DVLĊJXUĊNL
SRMHPQLNQDPOHNR]RVWDáGREU]HXP\W\]HZV]\VWNLFKSR]RVWDáRĞFLPOHND
SRMHPQLNZRG\]DZLHUDZ\VWDUF]DMąFąLORĞüZRG\
&<./0<&,$1,(02Ī(=267$ü35=(5:$1<32'&=$623(5$&-,086,%<ü2%(&1$262%$
8Ī<:$ü7</.2,:<áą&=1,(Ğ52'.$&=<6=&=ą&(*2'2áą&=21(*2'2:<326$Ī(1,$
EORNDGD
F\NO
RF]\V]F]DQLD
REZRGNDZ\
GLVSOD\
F\NOP\FLD
REZRGPOHND
F\NOP\FLDREZRGPOHND
QDOHZDüFLHSáąZRGĊ
GRSRMHPQLNDPOHND
NRQVHUZDFMD
F\NO
SáXNDQLD
REZRGyZ
POHND
XUXFKRPLHQLH
FLHSáHMZRG\
RGZDSQLHQLH
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
:\EUDüIXQNFMĊQDFLVNDMąF
SU]\FLVN
F\NOP\FLDREZRGPOHND
8VWDZLüSRMHPQLNQDPOHNR
SRGUXUNąZ\ORWRZąZRG\
QDOHZDQLH
FLHSáHMZRG\
2GF]HNDü
1DFLVQąüSU]\FLVNE\QDODü
JRUąFąZRGĊGRSRMHPQLND
F\NOP\FLDREZRGPOHND
ZSURZDG]Lü
ĞURGHNP\M
3RQDSHáQLHQLXSRMHPQLND
SRMDZLVLĊ«
:áRĪ\üWDEOHWNĊF]\V]F]ąFą
GRSRMHPQLND
F\NOP\FLDREZRGPOHND
ZSURZDG]Lü
ĞURGHNP\M
F\NOP\FLDREZRGPOHND
SRF]HNDüGRNRPSOHWQHJR
UR]SXV]F]ĞURGP\M
RN
2WZRU]\üSU]HJUyGNĊLZáRĪ\ü
SRMHPQLN]HĞURGNLHP
F]\V]F]ąF\P
=DPNQąüSU]HJUyGNĊ
1DFLVQąüSU]\FLVN
2GF]HNDü
8VWDZLüSRMHPQLNSRGZ\ORWHPUXUNL
ZRG\
F\NOP\FLDREZRGPOHND
UR]SRF]ąüF\NORF]\V]F]DQLD
F\NOP\FLDREZRGPOHND
P\FLH«
F\NOP\FLDREZRGPOHND
Z\SáXNDüSRMHPQLNGRPOHND
UR]SRF]ĊFLH
1DFLVQąüSU]\FLVNE\
UR]SRF]ąü
2GF]HNDüDĪF\NOP\FLD
]RVWDQLH]DNRĔF]RQ\
:PRPHQFLH]DNRĔF]HQLD
P\FLDSRMDZLVLĊ«
F\NOP\FLDREZRGPOHND
QDSHáQLü]LPQąZRGą
]ELRUPOHND
F\NOP\FLDREZRGPOHND
UR]SRF]ąüF\NOSáXN
UR]SRF]ĊFLH
8VXQąüSRMHPQLNQDPOHNR
2SáXNDüSRMHPQLNLQDSHáQLü
JRĞZLHĪąZRGą
:áRĪ\üSRMHPQLNLQDFLVQąü
SU]\FLVN
F\NOP\FLDREZRGPOHND
SáXNDQLH
2GF]HNDü
F\NOP\FLDREZRGPOHND
QDSHáQLü]LPQąZRGą
]ELRUPOHND
2SáXNDüSRMHPQLNLQDSHáQLü
JRĞZLHĪąZRGą
F\NOP\FLDREZRGPOHND
Z\SáXNDüSRMHPQLNGRPOHND
:PRPHQFLH]DNRĔF]HQLD
P\FLDSRMDZLVLĊ«
3U]HSURZDG]LüGUXJLF\NO
SáXNDQLDMDNWRZF]HĞQLHM
SU]HGVWDZLRQR
:PRPHQFLH]DNRĔF]HQLD
XU]ąG]HQLHDXWRPDW\F]QLH
SRZUyFLGRPHQXJáyZQHJR
8VXQąüSRMHPQLNQDPOHNR
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
&<./&=<6=&=(1,$2%:2'Ð:.$:< &<./0<&,$=(632á81$/(:$1,$
%\SU]HSURZDG]LüF]\V]F]HQLHZHZQĊWU]Q\FKREZRGyZXU]ąG]HQLDSU]H]QDF]RQ\FKGR
QDOHZDQLDNDZ\5DG]LP\3DĔVWZXSU]HSURZDG]DüWHQF\NOP\FLDUD]ZPLHVLąFX
8ZDJDSU]HGSU]HSURZDG]HQLHPWHMIXQNFMLXSHZQLüVLĊF]\
SRMHPQLNRRGSRZLHGQLFKUR]PLDUDFK]RVWDáXPLHV]F]RQ\SRGGR]RZQLNLHP
GREORNX]DSDU]DMąFHJR]RVWDáDZáRĪRQDVSHFMDOQDWDEOHWNDGRF]\V]F]HQLD
SRMHPQLNZRG\]DZLHUDZ\VWDUF]DMąFąLORĞüZRG\
&<./0<&,$1,(02Ī(=267$ü35=(5:$1<
32'&=$623(5$&-,086,%<ü2%(&1$262%$
1DFLVQąüSU]\FLVN³F\NOF]\V]F]DQLDREZRGNDZ\´DSRWHP³UR]SRF]ĊFLHF\NOXP\FLD´E\
UR]SRF]ąüF\NOP\FLD
F\NO
RF]\V]F]DQLD
REZRGNDZ\
UR]SRF]ĊFLH
F\NOXP\FLD
P\FLHREZRGNDZ\
SURV]ĊF]HNDü
P\FLH«
2GF]HNDüDĪF\NOVLĊ]DNRĔF]\XU]ąG]HQLH
SRZUyFLGRPHQXJáyZQHJR
%/2.$'$:<Ğ:,(7/$&=$
$E\Z\F]\ĞFLüZ\ĞZLHWODF]0RĪQDF]\ĞFLüZ\ĞZLHWODF]GRW\NRZ\ 7RXFKVFUHHQ PLĊNNąZLOJRWQąV]PDWNąOXE
VSHFMDOQ\PLĞURGNDPLF]\V]F]ąF\PLSU]H]QDF]RQ\PLGRWHJRFHOXGRVWĊSQ\PLZKDQGOX
=$%521,21(-(678Ī<:$1,(52=386=&=$/1,.Ð:$/.2+2/8352'8.7Ð:Ğ&,(51<&+,
/8%2675<&+35=('0,27Ð:.7Ð5(02*ą86=.2'=,ü32:,(5=&+1,Ċ:<Ğ:,(7/$&=$
1DFLVQąüSU]\FLVN³EORNDGDGLVSOD\´
EORNDGD
GLVSOD\
RGEORNDGD
GLVSOD\
]DEORNRZDQ\
GLVSOD\
]DEORNRZDQ\
RGEORNDGD
$E\SRQRZQLHDNW\ZRZDüZ\ĞZLHWODF]QDFLVQąü³RGEORNDGD´ZGROHQDSUDZRLQDVWĊSQLH ZFLąJX
VHNXQG ÄRGEORNDGD´XJyU\QDOHZR SU]\FLVNWHQSRMDZLVLĊW\ONRSRZF]HĞQLHMV]\PQDFLĞQLĊFLX
SRSU]HGQLHJR
2':$31,$1,(
%\SU]HSURZDG]LüDXWRPDW\F]Q\F\NORGZDSQLDQLD
3U]HSURZDG]HQLHRGZDSQLDQLDMHVWNRQLHF]QHFRPLHVLąFHNLHG\ZRGDZ\FKRG]LZROQLHMQLĪ]Z\NOHOXEXU]ąG]HQLH
V\JQDOL]XMHWDNąSRWU]HEĊ8U]ąG]HQLHPXVLE\üZáąF]RQHZWHG\DXWRPDW\F]QLHNLHUXMHG\VWU\EXFMąĞURGND
RGZDSQLDMąFHJR
32'&=$623(5$&-,086,%<ü2%(&1$262%$
8:$*$1,(8Ī<:$ü:Ī$'1<0:<3$'.82&78-$.2Ğ52'.$2':$31,$-ą&(*2
=DOHFDVLĊĞURGHNRGZDSQLDMąF\6DHFRWDNF]\RZDNQDOHĪ\XĪ\ZDüSURGXNWXRGZDSQLDMąFHJRGRHNVSUHVyZ
GRVWĊSQHJRZKDQGOXSRGZDUXQNLHPĪHQLHMHVWRQWRNV\F]Q\LOXEV]NRGOLZ\5R]WZyUNWyU\EĊG]LHXĪ\ZDQ\PXVL
E\üXVXQLĊW\ZVSRVyESU]HZLG]LDQ\SU]H]SURGXFHQWDLOXEZHGáXJQRUPRERZLą]XMąF\FKZNUDMXXĪ\ZDQLD
8ZDJDSU]HGUR]SRF]ĊFLHPF\NOXRGZDSQLDQLDXSHZQLüVLĊF]\
SRMHPQLNRRGSRZLHGQLFKZ\PLDUDFK]RVWDáXVWDZLRQ\SRGUXUNąZRG\LGR]RZQLNLHP
=267$á8681,Ċ7<),/75:2'<
SRMHPQLNZRG\]RVWDáQDSHáQLRQ\UR]WZRUHPRGZDSQLDMąF\PDĪGRSR]LRPX]D]QDF]RQHJRV\PEROHP
=DZLHV]HQLHRGZDSQLDQLD
2GZDSQLDQLHLOXESâXNDQLHPRīH]RVWDý]DZLHV]RQHLNRQW\QXRZDQHSRQRZQLH:PRPHQFLHSU]HUZDQLD
RGZDSQLDQLDXU]ĆG]HQLH]DZLDGDPLDXī\WNRZQLNDīHPXVL]RVWDýZ\âĆF]RQH
8:$*$2':$31,$1,(086,=267$ü=$.2Ĕ&=21(:&,ą*8*2'=,12'-(*235=(5:$1,$
3U]\SRQRZQ\PXUXFKRPLHQLXXU]ąG]HQLH]DZLDGDPLDXĪ\WNRZQLNDĪHSURFHVRGZDSQLDQLDLOXESáXNDQLDPXVLE\ü
PXVLE\ü]DNRĔF]RQ\
RGZDSQLHQLH
QDSHáQLü]ELRUZRG\
]UR]WRUHPRGZDG
UR]SRF]ĊFLH
RGZDSQLHQLD
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
RGZDSQLDü
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
8U]ąG]HQLH]DZLDGDPLDXĪ\WNRZQLNDRNRQLHF]QRĞFLSU]HSURZDG]HQLD
RGZDSQLHQLDSRSU]H]VWDá\QDSLVZPHQXJáyZQ\P$ODUPWHQQLH
SRZVWU]\PXMHG]LDáDQLDXU]ąG]HQLD1XPHU]QDMGXMąF\VLĊSRQLĪHMQDSLVX
ZVND]XMHOLF]EĊQDOHZDĔSU]HG]DEORNRZDQLHPXU]ąG]HQLDL]RVWDQLH
]PQLHMV]RQ\SRNDĪG\PQDOHZDQLX3RGF]DVQDOHZDQLDRG
]DEORNRZDQLDZ\ĞZLHWODF]]DF]\QDPLJDü3R]DNRĔF]HQLXGRVWĊSQ\FK
QDOHZDĔXU]ąG]HQLHEORNXMHVLĊLQDOHĪ\SU]HSURZDG]LüRGZDSQLDQLH
1DFLVNDMąFSU]\FLVNZHMG]LHVLĊGRPHQXÄRGZDSQLDQLH´
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
:PRPHQFLHJG\XU]ąG]HQLHVLĊ
]DEORNXMHQDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZL
VLĊNRPXQLNDW³QDSHáQLü]ELRUZRG\
]UR]WRUHPRGZDG´SU]HSURZDG]Lü
RGZDSQLHQLHQDFLVNDMąF
³UR]SRF]ĊFLHRGZDSQLHQLD´MDNWR
]RVWDáRRSLVDQH
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
$E\SU]HSURZDG]LüRGZDSQLHQLH]DQLPXU]ąG]HQLHVLĊ]DEORNXMHOXE]DZLDGRPLRNRQLHF]QRĞFLMHJRSU]HSURZDG]HQLD
QDFLVQąüSU]\FLVN³RGZDSQLHQLH´LQDVWĊSQLH³UR]SRF]ĊFLHRGZDSQLHQLDE\UR]SRF]ąüF\NORGZDSQLHQLD
RGZDSQLHQLH
UR]SRF]ĊFLH
RGZDSQLHQLD
F\NORGZDS
SURV]ĊF]HNDü
RGZDSQLDü
SDX]D
RGZDEQLHQLH
8U]ąG]HQLHUR]SRF]QLHQDOHZDQLHUR]WZRUXRGZDSQLDMąFHJRSRSU]H]UXUNĊ
QDOHZDQLDJRUąFHMZRG\1DOHZDQLHQDVWąSLZXVWDORQ\FK]JyU\LQWHUZDáDFK
E\SR]ZROLüUR]WZRURZL]DG]LDáDüZVSRVyEVNXWHF]Q\
F\NORGZDS
SURV]ĊF]HNDü
F\NORGZDS
SURV]ĊF]HNDü
F\NO
DJDMPEJSJTDJBDRVP
RSáXNDüSRMHPQLNSRG
ELHU]ZRGą
SáXNDQLD
UR]SRF]ĊFLH
SáXNDQLD
:PRPHQFLHJG\UR]WZyUVLĊ
VNRĔF]\QDZ\ĞZLHWODF]XSRMDZL
VLĊ
:\FLąJQąüSRMHPQLNZRG\RSáXNDü
JRF]\VWą]LPQąZRGąE\
Z\HOLPLQRZDüĞODG\UR]WZRUX
RGZDSQLDMąFHJRSRF]\PQDSHáQLü
JRĞZLHĪąZRGąLZáRĪ\üGR
XU]ąG]HQLD
F\NORGZDS
SURV]ĊF]HNDü
3U]HSURZDG]LüSáXNDQLH
REZRGyZXU]ąG]HQLDQDFLVNDMąF
ÄUR]SRF]ĊFLHSáXNDQLD´
SáXNDQLH
SDX]D
SáXNDQLH
8U]ąG]HQLHSU]HSURZDG]LSáXNDQLH1D
]DNRĔF]HQLHSáXNDQLDSRMDZLVLĊSURĞEDR
QDSHáQLHQLHSRMHPQLNDĞZLHĪąSLWQąZRGą
3U]HGQDSHáQLHQLHPSRMHPQLNDSRQRZQLH
ZáRĪ\üMHĞOLĪąGDQ\¿OWUZRG\
8VWDZLüSRMHPQLNSRGZ\ORWHPUXUNLZRG\:PRPHQFLH
ZáRĪHQLDSRMHPQLND]ZRGąXU]ąG]HQLHSU]HSURZDG]L
DXWRPDW\F]QLHQDSHáQLHQLHREZRGyZZRG\-HĞOLRSHUDFMDWD
QLHQDVWąSLQDOHĪ\RGZRáDüVLĊGR³áDGRZDQLHUĊF]QH
REZRGyZ´ ]REDF]VWU
1$67$:,(1,$=(*$5$
$E\XUHJXORZDüGDWĊLDNWXDOQąJRG]LQĊWLPHUGRVWDQGE\ RV]F]ĊGQRĞüHQHUJL LJRG]LQ\DXWRPDW\F]QHJRZáąF]HQLDL
Z\áąF]HQLDXU]ąG]HQLD1DFLVQąüSU]\FLVN³QDVWDZLHQLH]HJDUD´ZPHQXJáyZQ\P
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
QDVWDZLü
DNWXDOQąJRG]LQĊ
DNWXDOQąGDDWĊ
IRUPDWZ\ĞZLHWODQLD
JRG]LQ\±$030
QDVWDZLHQLH
JRG]LQ\
QDVWDZHQLH
]HJDUD
QDVWDZLüSDUDPHWU\
GODVWDQGE\SR
RVWDWQLPQDOHZDQLX
QDVWDZLHQLH
RV]F]ĊG
HQHUJLL
QDVWDZLHQLH
]HJDUD
SRZUyW
GRW\áX
QDVWDZLüLQWHUZDá\ZáąF]DQLDL
Z\áąF]DQLDXU]ąG]HQLD WU]\
LQWHUZDá\DNW\ZRZDQHRGG]LHOQLH
SRZUyW
GRPHQX
1$67$:,(1,(*2'=,1<
$E\QDVWDZLüZV]\VWNLHSDUDPHWU\RGQRV]ąFHVLĊGR]HJDUDLNDOHQGDU]D:DĪQHMHVWE\]DSURJUDPRZDüZáDĞFLZLH
JRG]LQ\ZáąF]HQLDLZ\áąF]HQLDXU]ąG]HQLD1DFLVQąüSU]\FLVNÄQDVWDZLHQLHJRG]LQ\´
QDVWDZLHQLH
JRG]LQ\
]PLHQLüQDVWDZLHQLDGRW\F]ąFH
ZáDĞFLZHJRF]DVXLZáDĞFLZHJR
GQLDW\JRGQLD
]PLHQLüQDVWDZLHQLDGRW\F]ąFH
Z\ĞZLHWOHQLDF]DVX ZIRUPDFLH
OXEZIRUPDFLHDPSP
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
JRG]LQD
G]LHĔ
W\JRGQLD
DP
G]LHĔ
W\JRGQLD
QDVWDZLHQLH
JRG]LQ\
ZWRUHN
ELHĪąF\
IRUPDW
IRUPDW
JRG]LQ\
SRZUyW
GRW\áX
$NWXDOQDJRG]LQDG]LHĕW\JRGQLD
$E\QDVWDZLüDNWXDOQ\G]LHĔ
W\JRGQLDLJRG]LQĊQDXU]ąG]HQLX
1DFLVQąüSU]\FLVNÄJRG]LQDG]LHĔ
W\JRGQLD´
ELHĪąFD
JRG]LQD
K
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
Z\ĞZLHWOHQLHDNWXDOQLH
QDVWDZLRQHMJRG]LQ\
Z\ĞZLHWOHQLHDNWXDOQLH
QDVWDZLRQHJRGQLDW\JRGQLD
Z\ĞZLHWOHQLHDNWXDOQLH
QDVWDZLRQHJRIRUPDWXJRG]LQ\
SRZUyW
GRPHQX
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
JRG]LQD
G]LHĔ
W\JRGQLD
8UHJXORZDüJRG]LQĊ
QDFLVNDMąFR±
K DP
JRG]LQD
PLQ
8UHJXORZDüPLQXW\
QDFLVNDMąFR±
G]LHĔW\JRGQ
ZWRUHN
SRZUyW
GRW\áX
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
SRZUyW
GRPHQX
8UHJXORZDüG]LHĔ
QDFLVNDMąF R
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
'PSNBUHPE[JOZ
5HJXODFMDVSRVREXZ\ĞZLHWODQLDJRG]LQ\=PLDQD
WHJRQDVWDZLHQLDUHJXOXMHZV]\VWNLHSDUDPHWU\
NWyUHZ\PDJDMąZ\ĞZLHWOHQLDJRG]LQ\
1DFLVQąüSU]\FLVN³IRUPDWJRG]LQ\´=PLDQD
]RVWDQLHQDW\FKPLDVW]DVWRVRZDQDLSRMDZLDVLĊ
PDá\QDSLV³DPSP´OXE³K´
JRG]LQD
G]LHĔ
W\JRGQLD
ELHĪąFD
JRG]LQD
DP
QDVWDZLHQLH
JRG]LQ\
ZWRUHN
ELHĪąF\
IRUPDW
IRUPDW
JRG]LQ\
SRZUyW
GRW\áX
G]LHĔ
W\JRGQLD
K
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
1$67$:,(1,(=(*$5$
=DSRPRFąWHMIXQNFMLPRĪHFLHZáąF]\ü DNW\ZRZDü LZ\áąF]\ü RV]F]ĊGQRĞüHQHUJL XU]ąG]HQLHRĪąGDQ\FK
JRG]LQDFK
3DPLĊWDMFLHĪHXU]ąG]HQLH]DU]ąG]DWąIXQNFMąW\ONRMHĞOLMHVWZáąF]RQH
:W\PPHQXMHVWPRīOLZH
QDVWDZLHQLH
]HJDUD
QDVWDZLüSLHUZV]\
LQWHUZDáZáąF]DQLD
QDVWDZLHQLH
QDVWDZLHQLH
ZáąF]RQ\DP
Z\áąF]RQ\DP
ZáąF]RQ\SP
Z\áąF]RQ\SP
QDVWDZLüGUXJLLQWHUZDá
ZáąF]DQLD
Z\ELHU]
QDVWDZLHQLH
Z\EUDüZNWyU\FK
GQLDFKLQWHUZDá\Vą
DNW\ZQH
QDVWDZLHQLH
QDG]LHĔ
W\JRGQLD
SRZUyW
GRW\áX
QDVWDZLHQLH
ZáąF]RQ\SP
Z\áąF]RQ\SP
QDVWDZLüWU]HFL
LQWHUZDáZáąF]DQLD
SRZUyW
GRPHQX
$E\SU]HSURZDG]LüZáDĞFLZLHQDVWDZLHQLHQDOHĪ\
QDVWDZLüSRMHG\QF]HLQWHUZDá\ZáąF]HQLDLZ\áąF]HQLDXU]ąG]HQLD
Z\EUDüZNWyU\FKGQLDFKLQWHUZDá\WHSU]HZLGXMąZáąF]HQLHLZ\áąF]HQLHXU]ąG]HQLD
=DOHFDVLĊQLHQDNáDGDüQDVLHELHLQWHUZDáyZZáąF]HQLD
1DVWDZLHQLHLQWHUZDâXZâĆF]HQLD
$E\XUHJXORZDüLQWHUZDáZáąF]HQLDQDFLVQąüSU]\FLVNLQWHUZDáXNWyU\FKFHVLĊQDVWDZLü
QDVWDZLHQLH
8UHJXORZDüJRG]LQĊZáąF]HQLD
QDFLVNDMąFR±
K DP
ZáąF]RQ\SP
Z\áąF]RQ\SP
QDVWDZLHQLH
ZáąF]\ü
PDV]\QĊ
8UHJXORZDüPLQXW\
QDFLVNDMąFR±
PLQ
SRZUyW
GRW\áX
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
SRZUyW
GRPHQX
DE\]DSDPLĊWDüXUHJXORZDQHQDVWDZLHQLDL
SU]HMĞüGRQDVWĊSQHJRHNUDQX
8UHJXORZDüJRG]LQĊZ\áąF]HQLD
QDFLVNDMąFR±
SK DP
QDVWDZLHQLH
Z\áąF]\ü
PDV]\QĊ
8UHJXORZDüPLQXW\
QDFLVNDMąFR±
PLQ
SRZUyW
GRW\áX
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
SRZUyW
GRPHQX
DE\]DSDPLĊWDüXUHJXORZDQHQDVWDZLHQLD
:\EUDýQDNDīG\G]LHĕLQWHUZDâ\ZâĆF]HQLD
3U]HMU]HüGQLW\JRGQLDLQDNDĪG\G]LHĔZ\EUDüZQLH]DOHĪQ\VSRVyEQDVWDZLHQLHDNWyUHFKFHP\DNW\ZRZDü
QDVWDZLHQLH
QDG]LHĔ
W\JRGQLD
QDVWDZLHQLH
QDVWDZLHQLH
QDVWDZLHQLH
ZáąF]RQ\DP
Z\áąF]RQ\DP
ZáąF]RQ\SP
Z\áąF]RQ\SP
ZáąF]RQ\SP
Z\áąF]RQ\SP
*OUFSXB’BLUZXOZXXZCSBOZN
EOJV
]PLDQDF]DVRPLHU]D
G]LHĔW\JRG
,QWHUZDáQLHDNW\ZQ\
ZZ\EUDQ\PGQLX
:\EUDüG]LHĔ
QDFLVNDMąF OXE
ZWRUHN
SRZUyW
GRW\áX
]DFKRZDQLH
QDVWDZLHQLD
SRZUyW
GRPHQX
DE\]DSDPLĊWDüQDVWDZLHQLD
1DNDĪG\G]LHĔPRĪQDZ\EUDüLQQHLQWHUZDá\
352*5$02:$1,(85=ą'=(1,$
1$67$:,(1,(26=&=Ċ'12Ğ&,(1(5*,,
$E\QDVWDZLüSRMDNLPF]DVLHRGRVWDWQLHJRQDOHZDQLDXU]ąG]HQLHSU]HMG]LHZWU\ERV]F]ĊGQRĞFLHQHUJLL
'RP\ĞO\F]DVZ\áąF]HQLDMHVWQDVWDZLRQ\³SRJRG]LQDFK´
QDVWDZLHQLH
RV]F]ĊG
HQHUJLL
SR
PLQXWDFK
SR
PLQXWDFK
QDVWDZLHQLH
RV]F]ĊG
HQHUJLL
SR
JRG]LQDFK
SRZUyW
GRW\áX
:\EUDüF]DVRSyĨQLHQLD
Z\áąF]HQLD
SR
JRG]LQLH
SRZUyWGR
]DFKRZDQLH
ZDUWRĞFL
QDVWDZLHQLD
VWDQGDUGRZ
SRZUyW
GRPHQX
3RXSá\ZLHF]DVXQDVWDZLRQHJRQD
RSyĨQLHQLHZ\áąF]HQLDSRMDZLVLĊ
RV]F]ĊGQRĞü
HQHUJLL
XUXFKRPLM
$E\DNW\ZRZDüXU]ąG]HQLHQDFLVQąü³XUXFKRPLM´3R
Z\NRQDQLXNRQWUROLIXQNFMLLID]\UR]JU]HZDQLDXU]ąG]HQLH
MHVWQDQRZRJRWRZHGRSUDF\
63(&-$/1(
7RPHQXSR]ZDODQDGRVWĊSGRVSHFMDQ\FKIXQNFMLXU]ąG]HQLD1DFLVQąüSU]\FLVN³VSHFMDOQH´ZPHQXJáyZQ\P
IDEU\F]QH
UHJXODFMH
VSHFMDOQH
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
.$62:$1,(:6=<67.,&+1$67$:,(Ĕ
7RPHQX]DZLHUDIXQNFMĊNWyUDSU]\ZUDFDZV]\VWNLHZDUWRĞFLIDEU\F]QH-HVWWRIXQNFMDV]F]HJyOQLHZDĪQDGOD
SU]\ZUyFHQLDSRGVWDZRZ\FKSDUDPHWUyZ1DFLVQąüSU]\FLVN³IDEU\F]QHUHJXODFMH´
FKFHFLHU]HF]\ZLĞFLHSRZUyFLü
GRSDUDPHWUyZIDEU\F]Q\FK"
ZV]\VWNLHLQG\ZQDVWDZ
EĊGąVNDVRDQH
IDEU\F]QH
UHJXODFMH
XZDJD
QLH
WDN
SRZUyW
GRW\áX
SRZUyW
GRPHQX
-HĞOLZ\ELHU]HVLĊ³WDN´Z\PDJDQHEĊG]LHGRGDWNRZHSRWZLHUG]HQLHRGZURWQ\PL
SU]\FLVNDPLDE\XSHZQLüVLĊFRGR]DPLDUXZ\NRQDQLDUHVHW
:6=<67.,(1$67$:,(1,$63(5621$/,=2:$1(=267$1ą6.$62:$1(,1,(%Ċ'=,(02Ī/,:(
,&+35=<:5Ð&(1,(3235=<:5Ð&(1,81$67$:,(Ĕ67$1'$5'%Ċ'=,(75=(%$2,/(6,Ċ
7(*2Ī<&=<=$352*5$02:$ü3212:1,(:6=<67.,()81.&-(85=ą'=(1,$
FKFHFLHU]HF]\ZLĞFLHSRZUyFLü
GRSDUDPHWUyZIDEU\F]Q\FK"
ZV]\VWNLHLQG\ZQDVWDZ
EĊGąVNDVRDQH
ZV]\VSDUDP
]RVWDá\SU]\ZUyFRQH
MHVWHĞFLHSHZQL"
WDN
SRZUyW
GRW\áX
QLH
REUD]XM
PHQX
]WHNVWHP
SRZUyW
GRPHQX
:\ELHUDMąF³WDN´]RVWDQąRQH
SU]\ZUyFRQH
1DZ\ĞZLHWODF]XSRMDZLVLĊSU]H]
VHNXQG\NRPXQLNDW³ZV]\VWSDUDP
]RVWDá\SU]\ZUyFRQH´
PRMD
NDZD
PHQX
SURJUDP
3RW\PF]DVLHXU]ąG]HQLH
SRZUyFLGRHNUDQXJáyZQHJR
&=<6=&=(1,(,.216(5:$&-$
2*Ð/1(=$6$'<&=<6=&=(1,$85=ą'=(1,$
&]\QQRĞFLRSLVDQHSRQLĪHMSRZLQQ\E\üZ\NRQ\ZDQHSU]\QDMPQLHMUD]ZW\JRGQLX
8ZDJDQLHXĪ\ZDüZRG\NWyUDSR]RVWDáDZ]ELRUQLNXSU]H]GáXĪV]\RNUHV
8:$*$1LH]DQXU]DüXU]ąG]HQLDZZRG]LH
3U]HGF]\V]F]HQLHPFDSSXFFLQDWRUH]DSR]QDüVLĊ]RGSRZLHGQLąVHNFMąQDVWU
:\áąF]\üXU]ąG]HQLHLZ\FLąJQąü
ZW\F]NĊ
:\FLąJQąüNDVHWNĊQDIXV\
RSUyĪQLüLXP\ü
:\FLąJQąü]ELRUQLNQD]XĪ\WH
Sá\Q\RSUyĪQLüJRLXP\ü
8P\ü]ELRUQLNLSRNU\ZĊ
2F]\ĞFLüSĊG]HONLHPSRMHPQLN
ZVWĊSQLHPLHORQHMNDZ\
2F]\ĞFLüZ\ĞZLHWODF] ]REDF]
VWU
:\FLąJQąüWDFĊRFLHNRZą
RSUyĪQLüLXP\ü
:\FLąJQąü]ELRUQLNPOHNDLXP\ü
JR SU]HF]\WDüVWUGRW\F]ąFD
F]\V]F]HQLDFDSSXFFLQDWRUH &=<6=&=(1,(%/2.8=$3$5=$-ą&(*2
%ORN]DSDU]DMąF\PXVLE\üF]\V]F]RQ\SU]\QDMPQLHMUD]ZW\JRGQLX
0\ü]HVSyáQDOHZDQLDZOHWQLHMZRG]LH
8:$*$1LHP\ýEORNX]DSDU]DMĆFHJRğURGNDPLF]\V]F]ĆF\PLNWyUHPRJâ\E\XWUXGQLýMHJR
SRSUDZQHIXQNFMRQRZDQLH1LHP\ýJRZ]P\ZDUFHGRQDF]\ĕ
1DFLVQąüDE\RWZRU]\üGU]ZLF]NL
VHUZLVRZH
8P\üJyUQ\¿OWUZELHĪąFHM
ZRG]LH
6PDURZDüSURZDGQLFHL2ULQJ
]HVSRáXMHG\QLHĞURGNLHPVPDUXMąF\P
GRVWDUF]RQ\PZZ\SRVDĪHQLX
1DFLVQąüSU]\FLVN386+DE\
Z\FLąJQąüEORN]DSDU]DMDF\
8SHZQLüVLĊF]\]HVSyá]QDMGXMHVLĊ
ZSR]\FMLVSRF]\QNXGZDSXQNW\
RGQLHVLHQLDPXV]ąZ]DMHPQLH
RGSRZLDGDü
=DPRQWRZDüJRSRZWyUQLHQLH
QDFLVNDMąFQDSU]\FLVN386+
8P\ü]HVSyáQDOHZDQLD]UHV]WHN
NDZ\
8SHZQLüVLĊF]\SRV]F]HJyOQH
HOHPHQW\]QDMGXMąVLĊZ
SRSUDZQHMSR]\FML
=DPNQąüGU]ZLF]NLVHUZLVRZHL
ZáRĪ\üNDVHWNĊQDIXV\
&=<6=&=(1,(,.216(5:$&-$
.216(5:$&-$0á<1.Ð:'2.$:<
3RZLHOXF\NODFKPLHOHQLD RNRáR Pá\QNLZ\PDJDMąQLHZLHONLHMUHJXODFMLZFHOX]DSHZQLHQLDNDZLH
]DZV]HZ\ĞPLHQLWHMMDNRĞFL
8:$*$
=DOHFDVLĊXZDĪQHZ\NRQDQLHSRQLĪV]\FKF]\QQRĞFLPRJąE\üSU]HSURZDG]RQHSU]H]GRĞZLDGF]RQHJR
XĪ\WNRZQLND2SUyĪQLüSRMHPQLNNDZ\]LDUQLVWHM
ĝUXEDPRĪHZSDĞüGRPá\QNDJG\E\VLĊWR]GDU]\áRRGQDOHĨüMąLZ\MąüSU]HGZáąF]HQLHPXU]ąG]HQLD
3U]HVXQLĊFLHRMHGQąMHGQRVWNĊMHVWV\JQDOL]RZDQHR]QDF]HQLHPQDSRMHPQLNXNDZ\SU]\MąüWRMDNRSXQNW
RGQLHVLHQLDSRGF]DVGRNRQ\ZDQLDUHJXODFML
2GNUĊFLüĞUXEĊPRFXMąFą
SRNU\ZNĊRFKURQQą
8VXQąüSRNU\ZNĊLĞUXEĊ
3U]HVWDZLüRMHGHQVNRN
8PLHĞFLüSRQRZQLHSRNU\ZNĊL]DPRFRZDüMąSU]\SRPRF\SRSU]HGQLRRGNUĊFRQHMĞUXE\
&=<6=&=(1,(32-(01,.$'20/(.$
:FHOX]DSHZQLHQLDLGHDOQHMF]\VWRĞFLZV]\VWNLFKF]ĊĞFLNWyUHZFKRG]ąZNRQWDNW]POHNLHPLZFHOX
SROHSV]HQLDUH]XOWDWyZXĪ\WNRZDQLD3DĔVNLHM3ULPHD&DSSXFFLQR]DOHFDP\XP\üSRMHPQLNPOHNDSRG
VWUXPLHQLHPELHĪąFHMZRG\SU]HGQDODQLHPQDSRMyZ]]DVWRVRZDQLHPPOHND$E\XSURĞFLüWHF]\QQRĞFL
Z\SRVDĪ\OLĞP\XU]ąG]HQLHZVSHFMDOQ\DUW\NXá V]SLONDGRF]\V]F]HQLD NWyU\SR]ZDODZ\HOLPLQRZDü
ZV]\VWNLHHZHQWXDOQHUHV]WNLPOHND]FDSSXFFLQDWRUH SDWU]U\V 2SHUDFMDWDMHVW]DZV]HQLH]EĊGQDSRPLċG]\GZRPDF\NODPLQDOHZDQLDQDSRMyZ]]DVWRVRZDQLHPPOHND
QLH]DOHĪQLHRGWHJRMDNGDZQR]RVWDáSU]HSURZDG]RQ\RVWDWQLF\NOSáXNDQLDREZRGyZSDWU]LQVWUXNFMD
REVáXJL QDWRPLDVWQLHMHVWNRQLHF]QDZSU]\SDGNXNROHMQ\FKQDOHZDĔ
:\SáXNDüSRMHPQLNLV]SLONĊGR
F]\V]F]HQLDSRGELHĪąFąZRGą
=DFKRZDüRVWURĪQRĞü
:SURZDG]LüV]SLONĊGRF]\V]F]HQLD
GRZVND]DQHJRRWZRUXWDNJáHERNR
MDNWRPRĪOLZH
.2'<$:$5,,
:<Ğ:,(7/$1<.2081,.$7
-$.52=:,ą=$ü352%/(0
Z\áąF]\üLZáąF]\üPDV]ZFHOXUR]ZLą]DQLD
SUREOHPX
:\áąF]\üLSR´ZáąF]\üSRQRZQLHZFHOXSU]\ZUyFHQLD
SRSUDZQHJRIXQNMRQRZDQLDXU]ąG]HQLD
VNRQWDNWRZDüVLĊ]VHUZLWHFKQLF]Q\P
3UREOHPZ\PDJDLQWHUZHQFMLVHUYLVXWHFKQLF]QHJR
:áRĪ\ü]ELRUQLNNURSOL
:áRĪ\üWDFĊRFLHNRZą
]DPNQąüSRNU\ZĊSRMHP]NDZą]LDUQLVWą
=DPNQąüSRNU\ZĊSRMHPQLND]NDZą]LDUQLVWąDE\
XPRĪOLZLüQDOHZDQLHNDĪGHJRURG]DMXSURGXNWX
:V\SDüNDZĊPLHORQą
.RPXQLNDWWHQZVND]XMHXĪ\WNRZQLNRZLNLHG\Z
LQG\ZLGXDOQ\PSURJUDPRZDQLXSURGXNWyZ]RVWDáZ\EUDQ\
WHQW\SNDZ\
ZáRĪ\ü]HVSyáQDOHZDQLD
:áRĪ\üEORN]DSDU]DMąF\QDVZRMHPLHMVFH
ZáRĪ\üNDVHWNĊQDIXV\
:áRĪ\üNDVHWNĊQDIXV\
RSUyĪQLüNDVHWNĊQDIXV\
:\FLąJQąüNDVHWNĊQDIXV\LZ\U]XFLüIXV\GR
RGSRZLHGQLHJRSRMHPQLND
8ZDJD.DVHWNDQDIXV\PXVLE\üRSUyĪQLDQDW\ONRZWHG\
JG\MHVWWRNRQLHF]QHLW\ONRNLHG\XU]ąG]HQLHMHVW
ZáąF]RQH2SUyĪQLHQLHNDVHWNLSU]\XU]ąG]HQLX
Z\áąF]RQ\PQLHSR]ZDODQDVDPRF]\QQH]DSLVDQLHWHM
F]\QQRĞFL
]DPNQąüERF]QHGU]ZLF]NL
=DPNQąüGU]ZLF]NLERF]QHDE\XU]ąG]HQLHVWDáRVLĊ
RSHUDW\ZQH
QDSHáQLüSRMHPZRG\
1DOHĪ\Z\FLąJQąü]ELRUQLNZRG\LQDSHáQLüJRĞZLHĪą
ZRGąSLWQą
RSUyĪQLüZDQĞFLHN]QDMGXMąFąVLĊSRG]HVSRáHP
QDOHZDQLD
2WZRU]\üGU]ZLF]NLERF]QHLRSUyĪQLüZDQLHQNĊ
ĞFLHNRZąNWyUDVLĊ]QDMGXMHSRGEORNLHP]DSDU]DMąF\P
:áRĪ\ü]ELRUQLNGRPOHND
:áRĪ\ü]ELRUQLNGRPOHNDZRGSRZLHGQLĊSU]HJUyGNĊ
QDáDGRZDüREZyG
1DFLVQąüQDZ\ĞZLHWODF]E\SU]HSURZDG]LüQDSHáQLDQLH
UĊF]QHREZRGyZZRG\8U]ąG]HQLHSU]HSURZDG]L
DXWRPDW\F]QąSUyEĊQDSHáQLDQLDREZRGXMHĞOLSUyEDWD
QLH]RVWDQLHSRSUDZQLHSU]HSURZDG]RQDQDOHĪ\
SU]HSURZDG]LüMąW\PV\VWHPHP
àDGRZDQLHREZRGXQLHXGDQH
6NRQWDNWRZDüVLĊ]FHQWUXPVHUZLVXWHFKQLF]QHJRE\
X]\VNDüLQIRUPDFMHFRGRUR]ZLą]DQLDSUREOHPX
&\NORGZDSQLHQLDQLH]RVWDáSRSUDZQLH
SU]HSURZDG]RQ\
3RZWyU]\üRSHUDFMĊMDNWRRSLVDQRZRGSRZLHGQLP
UR]G]LDOH
SáXNDQLHPOHND
SU]HF]\WDüVWULVWU
RF]\V]F]HQLHPOHND
SU]HF]\WDüVWUHVWU
.2'<$:$5,,'$1(7(&+1,&=1(
:<Ğ:,(7/$1<.2081,.$7
-$.52=:,ą=$ü352%/(0
Z\PLHQLü¿OWUZRG\
)LOWUZRG\PXVLE\üZ\PLHQLRQ\ZQDVWĊSXMąF\FK
SU]\SDGNDFK
]RVWDá\QDODQHOLWU\ZRG\
XSá\QĊáRGQLRGMHJRLQVWDODFML
8Sá\QĊáRGQLLXU]ąG]HQLHQLH]RVWDáRQLJG\XĪ\WH
8ZDJDWHQNRPXQLNDWSRMDZLDVLĊMHG\QLHSRZ\EUDQLX
³ZSURZDG]RQ\´ZIXQNFML¿OWUDZRG\ 3DWU]VWURQD &\NOF]\V]F]HQLDQLH]RVWDáSUDZLGáRZR
SU]HSURZDG]RQ\
3RZWyU]\üRSHUDFMĊMDNWRRSLVDQRZRGSRZLHGQLP
UR]G]LDOH
:áRĪ\üFDSSXFFLQDWRUH
:áRĪ\üFDSSXFFLQDWRUHGRSRMHPQLNDGRPOHND%H]
FDSSXFFLQDWRUHQLHMHVWPRĪOLZHQDOHZDQLHĪDGQHJR
SURGXNWX]DZLHUDMąFHJRPOHNR
Z\SáXNDüSRMHPQLNGRPOHND
8Ī\WNRZQLNPXVLXP\üSRMHPQLNQDPOHNRSRNDĪG\P
MHJRXĪ\FLX
RGZDSQLDüPDV]\QĊ
1DOHĪ\Z\NRQDüF\NORGZDSQLDQLDREZRGyZ
ZHZQĊWU]Q\FKXU]ąG]HQLD
2V]F]ĊGQRĞüHQHUJLL
1DFLVQąüSU]\FLVN³XUXFKRPLM´
'$1(7(&+1,&=1(
1DSLċFLH]QDPLRQRZH
0RF]QDPLRQRZD
=DVLODQLH
0DWHULDâREXGRZ\
:\PLDU\ Gâ[Z\V[Jâ
:DJD
'âXJRğýNDEOD
3DQHOVWHUXMĆF\
3RMHPQLNZRG\
3RMHPQLNGRPOHND
3RMHPQRğý]ELRUQLNDQDNDZċ
&LğQLHQLHSRPS\
%RLOHU
0â\QHNGRNDZ\
=DEH]SLHF]HQLHFLğQLHQLD
=DEH]SLHF]HQLHWHPSHUDWXU\
3DWU]WDEOLF]ND]QDPLRQRZDXPLHV]F]RQDQDXU]ąG]HQLX
3DWU]WDEOLF]ND]QDPLRQRZDXPLHV]F]RQDQDXU]ąG]HQLX
3DWU]WDEOLF]ND]QDPLRQRZDXPLHV]F]RQDQDXU]ąG]HQLX
7ZRU]\ZRV]WXF]QH
[[PP
.J
PP
&]RORZ\ &\IURZ\ OLWUD:\MPRZDQ\
OLWUD:\MPRZDQ\
JUDPyZNDZ\]LDUQLVWHM
EDU
'ZDERLOHU\]HVWDOLQLHUG]HZQHM
0á\QHN]HVSLHNyZFHUDPLF]Q\FK
=DZyUEH]SLHF]HĔVWZDFLĞQLHQLDERLOHUD
7HUPRVWDW\LEH]SLHF]QLNLWHUPLF]QHERLOHUD
=]DVWU]HĪHQLHP]PLDQGRW\F]ąF\FKNRQVWUXNFMLLUHDOL]DFMLSRWU]HEUR]ZRMXWHFKQRORJLF]QHJR
8U]ąG]HQLHMHVW]JRGQH]'\UHNW\Zą(XURSHMVNą&(( 'HNUHW] GRW\F]ąFąHOLPLQDFML]DNáyFHĔ
UDGLRWHOHZL]\MQ\FK
1250<%(=3,(&=(Ĕ67:$
404
:35=<3$'.8=$*52Ī(1,$
:\FLąJQąüQDW\FKPLDVWZW\F]NĊ]JQLD]GNDVLHFL]DVLODQLD
8Ī<:$ü85=ą'=(1,(-('<1,(:1$67Ċ38-ą&<&+:$581.$&+
‡
‡
‡
‡
:]DPNQLĊW\PPLHMVFX
'RSU]\JRWRZ\ZDQLDNDZ\JRUąFHMZRG\LGRVSLHQLHQLDPOHND
'RXĪ\WNXGRPRZHJR
3U]H]RVRE\GRURVáHQLHZ\ND]XMąFHDQRPDOLHSV\FKR¿]\F]QH
Ğ52'.,26752Ī12Ğ&,35=<8Ī<7.2:$1,885=ą'=(1,$
‡ 1LHXĪ\ZDüXU]ąG]HQLDGRLQQ\FKFHOyZQLĪSRZ\ĪHMZ\PLHQLRQHDE\ZWHQVSRVyEXQLNQąüQLHEH]SLHF]HĔVWZD
Z\SDGNyZ
‡ 1LHXĪ\ZDüSRMHPQLNyZQDVXEVWDQFMHLQQ\FKQLĪWHZVND]DQHZQLQQLHMV]HMLQVWUXNFML
‡ 3RGF]DVQRUPDOQHJRQDSHáQLDQLDSRMHPQLNDMHVWNRQLHF]QH]DPNQLĊFLHSRMHPQLNyZNWyUH]QDMGXMąVLĊZSREOLĪX
‡ 1DSHáQLDüSRMHPQLNZRG\MHG\QLHĞZLHĪąSLWQąZRGąJRUąFDZRGDOXELQQHSá\Q\PRJąXV]NRG]LüXU]ąG]HQLH
‡ 1LHXĪ\ZDüZRG\Z]ERJDFRQHMGZXWOHQNLHPZĊJOD
‡ -HVWVXURZRZ]EURQLRQHZSURZDG]DQLHGRZQĊWU]DPá\QNDSDOFyZF]\MDNLFKNROZLHNVXEVWDQFMLLQQ\FKRGNDZ\
]LDUQLVWHM
‡ 3U]HGZ\NRQDQLHPMDNLHONROZLHNF]\QQRĞFLZHZQąWU]Pá\QNDZ\áąF]\üXU]ąG]HQLHJáyZQ\PZ\áąF]QLNLHPRUD]
Z\FLąJQąüZW\F]NĊ]JQLD]GNDHOHNWU\F]QHJR
‡ 1LHZSURZDG]DüNDZ\UR]SXV]F]DOQHMOXE]LDUQLVWHMGRSRMHPQLNDNDZ\PLHORQHM
‡ 8Ī\ZDüMHG\QLHSDOFHDE\VWHURZDüXU]ąG]HQLHPSRSU]H]Z\ĞZLHWODF]GRW\NRZ\
32'áą&=(1,('26,(&,
3RGáąF]HQLHGRVLHFLHOHNWU\F]QHMPXVLE\üZ\NRQDQH]JRGQLH]SU]HSLVDPLEH]SLHF]HĔVWZDRERZLą]XMąF\PLZ
NUDMXJG]LHXU]ąG]HQLHMHVWXĪ\WNRZDQH
*QLD]GNRGRNWyUHJRXU]ąG]HQLHPDE\üSRGáąF]RQHPXVLE\ü
‡ ]JRGQH]W\SHPZW\F]NL]DLQVWDORZDQHMQDXU]ąG]HQLX
‡ ZLHONRĞFLRGSRZLDGDMąFHMGDQ\P]DPLHV]F]RQ\PQDWDEOLF]FH]QDPLRQRZHMXPLHV]F]RQHM]W\áXXU]ąG]HQLD
‡ SRGáąF]RQDGRVSUDZQHMLQVWDODFMLX]LHPLDMąFHM
.DEHO]DVLODMąF\QLHPRĪH
‡ ZFKRG]LüZNRQWDNW]ĪDGQ\PW\SHPSá\QyZQLHEH]SLHF]HĔVWZRSRUDĪHĔHOHNWU\F]Q\FKLOXESRĪDUX
‡ E\ü]JQLHFLRQ\LOXEGRW\NDüRVWU\FKSRZLHU]FKQL
‡ E\üXĪ\ZDQ\GRSU]HPLHV]F]DQLDXU]ąG]HQLD
‡ E\üQDGDOXĪ\ZDQ\MHĞOLXV]NRG]RQ\
‡ E\üGRW\NDQ\ZLOJRWQ\PLOXEPRNU\PLUĊNDPL
‡ E\ü]ZLMDQ\JG\XU]ąG]HQLHMHVWZáąF]RQH
‡ E\üSU]HUDELDQ\
,167$/$&-$
‡
‡
‡
‡
‡
‡
‡
‡
‡
‡
‡
:\EUDüGREU]HZ\SR]LRPRZDQą QLHPRĪHSU]HNUDF]DĔƒQDFK\OHQLD VWDáąLQLHUXFKRPąSRZLHU]FKQLĊ
1LHLQVWDORZDüXU]ąG]HQLDZPLHMVFDFKJG]LHXĪ\ZDVLĊVWUXPLHĔZRG\
2SW\PDOQDWHPSHUDWXUDXĪ\WNRZDQLDƒ&·ƒ&
0DNV\PDOQDZLOJRWQRĞü
3RPLHV]F]HQLHPXVLE\üZ\VWDUF]DMąFRRĞZLHWORQH]PRĪOLZRĞFLąZLHWU]HQLDKLJLHQLF]QHLJQLD]GNRHOHNW\F]QH
PXVLE\üZPLHMVFXáDWZ\PGRRVLąJQLĊFLD
1LHXPLHV]F]DüQDUR]ĪDU]RQ\FKSRZLHU]FKQLDFK
8PLHĞFLüZRGOHJáRĞFLFRQDMPQLHMFPRGĞFLDQLSá\WJU]HZF]\FK
1LHXĪ\ZDüZSRPLHV]F]HQLDFKJG]LHWHPSHUDWXUDPRĪH]EOLĪ\üVLĊOXEVSDĞüSRQLĪHMƒ&ZSU]\SDGNXJG\
XU]ąG]HQLH]QDOD]áRE\VLĊZWDNLFKZDUXQNDFKVNRQWDNWRZDüVLĊ]FHQWUXPVHUYLVRZ\PZFHOXGRNRQDQLDNRQWUROL
1LHXĪ\ZDüXU]ąG]HQLDZSREOLĪXVXEVWDQFMLáDWZRSDOQ\FKLOXEZ\EXFKRZ\FK
-HVW]DEURQLRQHXĪ\WNRZDQLHXU]ąG]HQLDZĞURGRZLVNDFKDJUHV\ZQ\FKRZ\VRNLPVWĊĪHQLXS\áyZLVXEVWDQFML
ROHLVWFKZSRZLHWU]X
1LHLQVWDORZDüXU]ąG]HQLDQDLQQ\PVSU]ĊFLH
1250<%(=3,(&=(Ĕ67:$
=$*52Ī(1,$
‡
‡
‡
‡
8U]ąG]HQLHQLHPRĪHE\üXĪ\WNRZDQHSU]H]G]LHFLOXERVRE\QLHSRLQIRUPRZDQHRMHJRVSRVRELHXĪ\FLD
8U]ąG]HQLHMHVWQLHEH]SLHF]QHGODG]LHFL*G\QLHVWU]HĪRQHRGáąF]\üMH]JQLD]GND]DVLODMąFHJR
1LH]RVWDZLDüPDWHULDáyZXĪ\W\FKGRRSDNRZDQLDXU]ąG]HQLDZ]DVLĊJXG]LHFL
1LHNHURZDüVWUXPLHQLDSDU\LOXEJRUąFHMZRG\ZHZáDVQ\PNLHUXQNXOXEZNLHUXQNXLQQ\FKRVyE
QLHEH]SLHF]HĔVWZRSRSDU]HĔ
‡ 1LHZSURZDG]DüĪDGQ\FKSU]HGPLRWyZSRSU]H]RWZRU\XU]ąG]HQLD 1LHEH]SLHF]HĔVWZR3UąGHOHNWU\F]Q\ ‡ 1LHGRW\NDüZW\F]NLPRNU\PLUĊNDPLF]\VWRSDPLQLHZ\FLąJDüMHM]JQLD]GNDFLąJQąF]DNDEHO
‡ 8ZDJDQLHEH]SLHF]HĔVWZRSRSDU]HĔSU]H]NRQWDNW]JRUąFąZRGąSDUąLZ\ORWHPUXUNLJRUąFHMZRG\
$:$5,(
‡ 1LHXĪ\ZDüXU]ąG]HQLDZSU]\SDGNXSRGHMU]HQLDOXESHZQRĞFLXV]NRG]HQLDQDSU]\NáDGSRXSDGNX
‡ (ZHQWXDOQHUHSDUDFMHPXV]ąE\üZ\NRQDQHSU]H]DXWRU\]RZDQ\VHUZLVWHFKQLF]Q\
‡ 1LHXĪ\ZDüXU]ąG]HQLDJG\NDEHO]DVLODMąF\MHVWZDGOLZ\*G\NDEHO]DVLODMąF\MHVWXV]NRG]RQ\PXVLE\ü
Z\PLHQLRQ\SU]H]ZáDVQ\VHUZLVREVáXJLNOLHQWyZ 1LHEH]SLHF]HĔVWZR3UąGHOHNWU\F]Q\ ‡ :\áąF]\üXU]ąG]HQLHSU]HGRWZDUFLHPGU]ZLF]HNRFKURQQ\FK1LHEH]SLHF]HĔVWZRSRSDU]HĔ
&=<6=&=(1,(2':$31,(1,(
‡ 'RF]\V]F]HQLDREZRGyZPOHNDLNDZ\XĪ\ZDüMHG\QLHĞURGNLF]\V]F]ąFH]DOHFDQHLGRVWDUF]RQHUD]HP]
XU]ąG]HQLHPĝURGNLWHQLHPRJąE\üXĪ\ZDQHGRLQQFKFHOyZ
‡ 3U]HGF]\V]F]HQLHPXU]ąG]HQLDQLH]EĊGQHMHVWXVWDZLHQLHZ\áąF]QLNDJáyZQHJRZSR]\FML:<àĄ&=21< Z\FLąJQąüZW\F]NĊ]JQLD]GNDHOHNWU\F]QHJRLRGF]HNDüDĪXU]ąG]HQLHRVW\JQLH
‡ 8QLHPRĪOLZLüE\XU]ąG]HQLHPRJáR]RVWDüVSU\VNDQHZRGąOXE]DQXU]RQHZZRG]LH
‡ 1LHVXV]\üF]ĊĞFLXU]ąG]HQLDZSLHF\NDFKWUDG\F\M\FKF]\PLNURIDORZ\FK
‡ 8U]ąG]HQLHLVZRMHF]ĊĞFLPXV]ąE\üRF]\V]F]RQHSRRNUHVLHZNWyU\PQLHE\á\XĪ\WNRZDQH
&=ĊĞ&,=$0,(11(
=HZ]JOĊGyZEH]SLHF]HĔVWZDXĪ\ZDüW\ONRRU\JLQDOQ\FKF]ĊĞFL]DPLHQQ\FK
32=%<:$1,(6,Ċ85=ą'=(1,$
2SDNRZDQLHPRĪHE\üSRGGDQHUHF\NOLQJRZL
3URGXNWWHQMHVW]JRGQ\]'\UHNW\Zą(XURSHMVNą(8(&
6\PERO]QDMGXMąF\VLĊQDXU]ąG]HQLXZVND]XMHĪHXU]ąG]HQLHQDNRĔFXVZRMHJRF\NOXXĪ\WNRZHJRPXVLE\üXVXQLĊWH
RGG]LHOQLHRGLQQ\FKRGSDGyZ
8Ī\WNRZQLNPXVLZLĊFGRVWDUF]\üXU]ąG]HQLHNWyUHQLHQDGDMHVLĊMXĪGRXĪ\WNXGRRGSRZLHGQLFKFHQWUyZ]ELyUNL
]UyĪQLFRZDQ\FKRGSDGyZHOHNWU\F]Q\FKLHOHNWURQLF]Q\FKOXEGRVWDUF]\üSRQRZQLHVSU]HGDZF\ZPRPHQFLH]DNXSX
QRZHJRXU]ąG]HQLDWHJRVDPHJRW\SX
2GSRZLHGQL]ELyULZ\VáDQLHGRU\F\NOLQJXLGRRG]\VNXXU]ąG]HQLDNWyUHZ\V]áR]XĪ\FLDSU]\SU]HVWU]HJDQLXQRUP
RFKURQ\ĞURGRZLVNDSR]ZDODMąQDXQLNQLĊFLHPRĪOLZ\FKQHJDW\ZQ\FKVNXWNyZGODĞURGRZLVNDLQD]GURZLHRVyERUD]
VSU]\MDMąUHF\NOLQJRZLPDWHULDáyZ]NWyU\FKVNáDGDVLĊXU]ąG]HQLH
3R]E\ZDQLHVLĊXU]ąG]HQLDZVSRVyEQLHOHJDOQ\]HVWRQ\XĪ\WNRZQLNDSRZRGXMH]DVWRVRZDQLHVDQNFML
DGPLQLVWUDF\MQ\FKRNWyU\FKPRZDZ'HFUHW]PRFąXVWDZ\Q DUWLQDVWĊSQH'HFUHW]PRFąXVWDZ\
Q :35=<3$'.832Ī$58
:SU]\SDGNXSRĪDUXXĪ\ZDüGRJDV]HQLDJDĞQLF\]GZXWOHQNLHPZĊJOD &2 1LHXĪ\ZDüJDĞQLFZRGQ\FKDQLSURV]NRZ\FK
127(
7JB5PSSFUUB *(BHHJP.POUBOP #PMPHOB
5FM 'BY XXXTBFDPDPN
%FGBCSJLBOUCFIPVEU[JDIIFUSFDIUWPPSPN[POEFSWPPSBGHBBOEFLFOOJTHFWJOH
XJK[JHJOHFOBBOUFCSFOHFO
3URGXFHQW]DVWU]HJDVRELHSUDZRGRZSURZDG]HQLDMDNLFKNROZLHN]PLDQEH]ZF]HĞQLHMV]HM]DSRZLHG]L
ª4BFDP*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
5ZQF461"%3$PE3FWEFM
4BFDP
*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
.BOVBMEFVTPZNBOUFOJNJFOUP
$POTVMUBSMBTTJHVJFOUFTJOTUSVDDJPOFTBOUFTEFVUJMJ[BSMBNÈRVJOB
-FFSDPOBUFODJØOMBTOPSNBTEFTFHVSJEBE
.BOVBMEFVTPFNBOVUFOÎÍP
"OUFTEFVUJMJ[BSBNÈRVJOBDPOTVMUFFTUBTJOTUSVÎÜFT
-FJBBUFOUBNFOUFBTOPSNBTEFTFHVSBOÎB
¶/%*$&
13&$"6$*0/&4*.1035"/5&4 .«26*/" "$$&4403*04 */45"-"$*»/ 16&45"&/4&37*$*0%&-".«26*/" $"3("."/6"-%&-$*3$6*50%&"(6" $0/'*(63"3&-*%*0.":&-3&-0+ '*-530i"26"13*."w 1"/5"--" 4&-&$$*0/%04*4%&$"'²w"30."$"'²i "+645&4 */5&/4*%"%%&-$"'² "+645&%&-""-563"%&-"$6#&5"%&(05&0 --&/"%0%&-$0/5&/&%03%&-&$)& 13&1"3"$*»/%&-"#&#*%"
$"'²&913²4$"'²$"'²-"3(0 13&1"3"$*»/%&#&#*%"4$0/$"'².0-*%0 46.*/*4530%&"(6"$"-*&/5& -&$)&."/$)"%" 46.*/*4530%&-&$)&$"-*&/5& $"'²$035"%0 $"16$)*/0 130(3"."$*»/%&-"#&#*%"
.&/Á130(3"."$*»/%&#&#*%" 130(3"."$*»/$"'²&913²4$"'²$"'²-"3(0 130(3"."$*»/%&#&#*%"4$0/-&$)& $0/'*(63"$*»/.«26*/"
130(3"."$*»/%&-".«26*/" .&/Ái*%*0."w
.&/Ái*-6.*/"$*»/5";"4w
.&/Ái'*-530"26"13*."w
.&/Ái%63&;""(6"w
.&/Ái&/+6"(6&w
.&/Ái461&3'*$*&$"-*&/5"5";"4w
.&/Ái 50/04:"-"3."4"$Á45*$"4w
¶/%*$&
.&/Ái1"/5"--"w
$0/'*(63"$*»/#&#*%"4 3&(6-"$*»/%&-"5&.1&3"563"%&&30("$*»/%&$"'²
"+645&%&-"%04*4%&$"'² "30."
"+645&i13&*/'64*»/w 4»-0#&#*%"4$0/$"'²
'6/$*0/&4&953"4 '6/$*»/i$"'²%&-.6/%0w
'6/$*»/i%&.0w
'6/$*»/i$0/5"%03&4%&#&#*%"4w
."/5&/*.*&/50 $*$-0&/+6"(6&$*3$6*504-&$)&
$*$-0-"7"%0$*3$6*504-&$)&
$*$-0-*.1*&;"$*3$6*504$"'² $*$-04%&-"7"%0(3610%&$"'²
#-026&0%*41-":
%&4$"-$*'*$"$*»/
$0/'*(63"$*»/3&-0+ $0/'*(63"$*»/)03"
)03""$56"- %¶"%&-"4&."/"
$0/'*(63"$*»/")0330&/&3(¶"3&1040
&41&$*"-&4 "/6-"350%"4-"4$0/'*(63"$*0/&4
-*.1*&;":."/5&/*.*&/50 -*.1*&;"(&/&3"-%&-".«26*/" -*.1*&;"%&-(3610(3610%&$"'² ."/5&/*.*&/50.6&-"4 -*.1*&;"%&-$0/5&/&%03%&-&$)& $»%*(04%&"7&3¶"
%"5045²$/*$04 /03."4%&4&(63*%"% 13&$"6$*0/&4*.1035"/5&4
%VSBOUFFMVTPEFFMFDUSPEPNÏTUJDPTTFBDPOTFKBUPNBSBMHVOBTQSFDBVDJPOFTQBSBFWJUBSFMSJFTHP
EFJODFOEJPT EFTDBSHBTFMÏDUSJDBTZPBDDJEFOUFT
t-FFSDPOBUFODJØOUPEBTMBTJOTUSVDDJPOFTFJOGPSNBDJPOFTRVFTFJOEJDBOFOFTUFNBOVBMZFODVBMRVJFSPUSPGPMMFUP
RVFWFOHBEFOUSPEFMFNCBMBKFBOUFTEFBDUJWBSPVUJMJ[BSMBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏT
t/PUPDBSMBTTVQFSmDJFTDBMJFOUFT
t/PTVNFSHJSFMDBCMF FMFODIVGFOJFMDVFSQPEFMBNÈRVJOBFOBHVBVPUSPMÓRVJEPQBSBFWJUBSJODFOEJPT EFTDBSHBT
FMÏDUSJDBTPBDDJEFOUFT
t1SFTUBSVOBBUFODJØOFTQFDJBMBMBVUJMJ[BDJØOEFMBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏTFOQSFTFODJBEFOJ×PT
t%FTDPOFDUBSFMFODIVGFEFMBUPNBTJMBNÈRVJOBOPTFVUJMJ[BPEVSBOUFMBMJNQJF[BEFMBNJTNB%FKBSMBFOGSJBS
BOUFTEFDPMPDBSPFYUSBFSQJF[BTZBOUFTEFMJNQJBSMB
tOPVUJMJ[BSMBNÈRVJOBTJFMDBCMFPFMFODIVGFFTUÈOEB×BEPTPFODBTPEFBWFSÓBTPSPUVSBTIBDFSRVFSFWJTFOP
SFQBSFOFMBQBSBUPFOFMDFOUSPEFBTJTUFODJBBVUPSJ[BEP
t-BVUJMJ[BDJØOEFBDDFTPSJPTOPBDPOTFKBEPTQPSFMGBCSJDBOUFQPESÓBDBVTBSEB×PTBDPTBTZQFSTPOBT
t/PVUJMJ[BSMBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏTFOFTQBDJPTBCJFSUPT
t&WJUBSRVFFMDBCMFDVFMHVFEFMBNFTBPRVFUPRVFTVQFSmDJFTDBMJFOUFT
t.BOUFOFSMBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏTMFKPTEFGVFOUFTEFDBMPS
t$POUSPMBSRVFFOMBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏTFMJOUFSSVQUPSHFOFSBMFTUÏFOMBQPTJDJØOi"QBHBEPwBOUFTEFDPOFDUBS
FMFODIVGFBMBUPNB1BSBBQBHBSMB QPOFSFMJOUFSSVQUPSFOi"QBHBEPwZMVFHPEFTDPOFDUBSFMFODIVGFEFMBUPNB
t6UJMJ[BSMBNÈRVJOBTØMPQBSBVTPEPNÏTUJDP
t1SFTUBSVOBNVDIBBUFODJØOEVSBOUFMBVUJMJ[BDJØOEFMWBQPS
"%7&35&/$*"
-BNÈRVJOBEFDBGÏFYQSÏTIBTJEPEJTF×BEBTØMPQBSBVTPEPNÏTUJDP-BTBDUJWJEBEFTEFSFQBSBDJØO
ZPBTJTUFODJB FYDFQUVBOEPMBTPQFSBDJPOFTIBCJUVBMFTEFMJNQJF[BZNBOUFOJNJFOUP EFCFOTFSSFBMJ[BEBT
QPSVODFOUSPEFBTJTUFODJBBVUPSJ[BEP/PTVNFSHJSMBNÈRVJOBFOBHVB
t$PNQSPCBSRVFFMWPMUBKFJOEJDBEPFOMBQMBDBDPSSFTQPOEBDPOFMEFMBJOTUBMBDJØOFMÏDUSJDBEFMFNQMB[BNJFOUP
t/PVUJMJ[BSOVODBBHVBUJCJBOJDBMJFOUFQBSBMMFOBSFMEFQØTJUPEFBHVB6UJMJ[BSTØMPBHVBGSFTDB
t/PUPDBSDPOMBTNBOPTMBTQBSUFTDBMJFOUFTEFMBNÈRVJOBOJFMDBCMFEFBMJNFOUBDJØOEVSBOUFTVGVODJPOBNJFOUP
t/PMJNQJBSOVODBDPOEFUFSHFOUFTDPSSPTJWPTOJDPOQSPEVDUPTRVFQVFEBOSBZBS&TTVmDJFOUFVUJMJ[BSVOQB×P
TVBWFIVNFEFDJEPDPOBHVB
tQBSBFWJUBSMBGPSNBDJØOEFDBMTFQVFEFVUJMJ[BSBHVBOBUVSBMEFCBKBNJOFSBMJ[BDJØO
*/4536$$*0/&440#3&&-$"#-&&-²$53*$0
t4FTVNJOJTUSBVODBCMFFMÏDUSJDPCBTUBOUFDPSUPQBSBFWJUBSRVFTFFOSPTRVFPUSPQJF[PT
t5BNCJÏOTFQVFEFOVUJMJ[BSBMBSHBEPSFT QFSPTFEFCFUFOFSNVDIPDVJEBEP
4JTFVUJMJ[BVOBMBSHBEPSTFEFCFDPNQSPCBSRVF
B FMWPMUBKFJOEJDBEPFOFMNJTNPDPSSFTQPOEBDPOFMEFMFMFDUSPEPNÏTUJDP
C UFOHBVOFODIVGFEFUSFTUFSNJOBMFTZQVFTUBBUJFSSB TJFMDBCMFEFMFMFDUSPEPNÏTUJDP
FTEFFTUFUJQP D FMDBCMFOPDVFMHVFEFMBNFTBQBSBFWJUBSUSPQJF[PT
t/PVUJMJ[BSUPNBTNÞMUJQMFT
(&/&3"-*%"%&4
-BNÈRVJOBEFDBGÏFTJOEJDBEBQBSBQSFQBSBSDBGÏFYQSÏTVUJMJ[BOEPDBGÏFOHSBOPP
DBGÏNPMJEPFTUÈFRVJQBEBDPOVOEJTQPTJUJWPBVUPNÈUJDPQBSBQSFQBSBSQSPEVDUPTDPOMFDIF
ZDPOVOUVCPQBSBFMTVNJOJTUSPEFBHVBDBMJFOUF
&MFMFHBOUFDVFSQPEFMBNÈRVJOBIBTJEPEJTF×BEPQBSBVTPEPNÏTUJDPZOPFTUÈDPODFCJEPQBSBVO
GVODJPOBNJFOUPDPOUJOVPEFUJQPQSPGFTJPOBM
`"UFODJØOTFEFDMJOBUPEBSFTQPOTBCJMJEBEQPSQPTJCMFTEB×PTFODBTPEF
tVTPJOEFCJEPZOPDPOGPSNFDPOFMQSFWJTUP
tSFQBSBDJPOFTSFBMJ[BEBTFODFOUSPTEFBTJTUFODJBOPBVUPSJ[BEPT
tBMUFSBDJØOEFMDBCMFEFBMJNFOUBDJØO
tBMUFSBDJØOEFDVBMRVJFSQJF[BEFMBNÈRVJOB
tVUJMJ[BDJØOEFSFQVFTUPTZBDDFTPSJPTOPPSJHJOBMFT
tEFTDBMDJmDBDJØOEFMBNÈRVJOBOPFGFDUVBEBPFODBTPEFVTPBUFNQFSBUVSBJOGFSJPSB¡$
&/&4504$"404-"("3"/5¶"1*&3%&467"-03
&-53*«/(6-0%&"%7&35&/$*"4&º"-"50%"4-"4*/4536$$*0/&4
*.1035"/5&41"3"-"4&(63*%"%%&-646"3*0`3&41&5"3&4$3616-0
4".&/5&%*$)"4*/%*$"$*0/&41"3"&7*5"3)&3*%"4(3"7&4
&.1-&0%&&45"4*/4536$$*0/&4
(VBSEBSFMNBOVBMEFJOTUSVDDJPOFTEFVTPFOVOMVHBSTFHVSPZBEKVOUBSMBTBMBNÈRVJOBEFDBGÏFODBTPEFRVFPUSB
QFSTPOBWBZBBVUJMJ[BSMB1BSBNÈTJOGPSNBDJPOFTPFODBTPEFQSPCMFNBTOPNFODJPOBEPTPFYQVFTUPTEFNBOFSB
JODPNQMFUBFOFTUBTJOTUSVDDJPOFT DPOUBDUBSDPOMPT$FOUSPTEF"TJTUFODJB"VUPSJ[BEPT
(6"3%"3&45"4*/4536$$*0/&4
.«26*/"
$POUFOFEPSEFDBGÏFOHSBOP
#PUØOEFBQFSUVSBEFM
DPOUFOFEPSEFDBGÏFOHSBOP
5BQBEFMDPOUFOFEPSEFDBGÏ
FOHSBOP
4VQFSmDJFDBMJFOUBUB[BT
&OUSBEBQBSBDBGÏNPMJEP
%JTQMBZ506$)4$3&&/
*OUFSSVQUPSHFOFSBM
4#4
1PSUF[VFMBEFTFSWJDJP
4BMJEB%F$BGÏ&SPHBEPS
$VCFUBEFHPUFP SFKJMMBZ
nPUBEPS
$BKØOEFSFDPHJEBEF
QPTPT
1VMTBEPSQBSBTVCJSCBKBSMBDVCFUB
EFHPUFP
$PNQBSUJNJFOUPQBSB
DPOUFOFEPSEFMFDIF
5VCP CPRVJMMB EF
TVNJOJTUSPBHVBDBMJFOUF
%FQØTJUPEFBHVB
(SVQPEFDBGÏ
$VCFUBEFSFDPHJEBEF
MÓRVJEPT
5PNB*&$QBSBDBCMFEF
BMJNFOUBDJØO
"$$&4403*04
$POUFOFEPSEF "HVKBQBSBMBMJNQJF[B
MFDIFBEJDJPOBM
EFMDBQQVDDJOBUPSF
TJODBQQVDDJOBUPSF
-MBWFEFSFHVMBDJØO
(SBTBQBSBFM
HSVQPEFDBGÏ
"QMJDBEPS
'JMUSPi"RVB1SJNBw
5JSBEFUFTUEF
EVSF[BEFMBHVB
1BTUJMMBTMJNQJBEPSBT
%PTJmDBEPSEF
DBGÏNPMJEP
1JODFMEFMJNQJF[B
*/45"-"$*»/
16&45"&/4&37*$*0%&-".«26*/"
"TFHVSBSTFEFRVFFMJOUFSSVQUPSHFOFSBMOPFTUÏQVMTBEP
1SFTJPOBSFMCPUØOTJUVBEPFOFM
DPOUFOFEPSEFDBGÏQBSBBCSJSMB
UBQB-MFOBSFMDPOUFOFEPSEF
DBGÏFOHSBOP
-MFOBSFMEFQØTJUPDPOBHVB
QPUBCMFGSFTDBOPTVQFSBSOVODB
FMOJWFMNÈYJNPJOEJDBEPFOFM
EFQØTJUP"MmOBM WPMWFSBDPMPDBS
FMEFQØTJUP
$FSSBSMBUBQBQSFTJPOBOEPCJFO
&YUSBFSFMEFQØTJUPEFBHVB4F
BDPOTFKBJOTUBMBSFMmMUSPiBRVB
QSJNBw WFSBOUFTQÈH $POFDUBSFMFODIVGFBMBUPNB
TJUVBEBFOMBQBSUFUSBTFSBEFMB
NÈRVJOBZFMPUSPFYUSFNPBVOB
UPNBEFDPSSJFOUFBQSPQJBEB WFS
QMBDBEFEBUPT $PMPDBSVOSFDJQJFOUFEFCBKPEFM
UVCPEFBHVBDBMJFOUF
-BNÈRVJOBFGFDUÞBMB
DBSHBBVUPNÈUJDBEFM
DJSDVJUPEFBHVB
-BNÈRVJOBFTUÈMJTUBQBSB
GVODJPOBS
1SFTJPOBSFMJOUFSSVQUPSHFOFSBM
VOBWF[QBSBFODFOEFSMB
NÈRVJOB&MFRVJQPFGFDUÞBVO
BVUPEJBHOØTUJDPEFMBT
GVODJPOFTFTUBQSVFCBTFSFBMJ[B
DBEBWF[RVFMBNÈRVJOBTFQPOF
FOGVODJPOBNJFOUP
1VFEFTFSRVFFOFMWBTPOPTF
MMFOFEFBHVB
&TUFDPNQPSUBNJFOUPOPTF
EFCFDPOTJEFSBSBOØNBMP
"+645"3&-(3"%0%&%63&;"%&-"(6"7&3
i.&/Á%63&;""(6"w1«(
*/45"-"$*»/
$"3("."/6"-%&-$*3$6*50%&"(6"
1SPDFEFSBMBDBSHBNBOVBMEFMDJSDVJUPEFBHVBTØMPDVBOEP
TFBQBSFDFMBTJHVJFOUFQBOUBMMB
FDUJDUHOFLUFXLWR
DFWLYDU
/PUBBOUFTEFQSPDFEFSTFEFCFDPNQSPCBSRVFFMEFQØTJUP
EFBHVBFTUÏMMFOP
FDUJDUHOFLUFXLWR
DFWLYDU
$PMPDBSVOSFDJQJFOUFEFCBKPEFM
UVCPEFBHVBDBMJFOUF FTQPTJCMF
RVFQPSFMUVCPOPTBMHBBHVB 1VMTBSVOBWF[TPCSFMBQBOUBMMBMB
NÈRVJOBDPNJFO[BDPOFMDJDMPEF
DBSHBEFMDJSDVJUPEFBHVB
2VJUBSFMSFDJQJFOUFVOBWF[
UFSNJOBEBMBDBSHBEFMDJSDVJUP-B
NÈRVJOBFTUÈMJTUBQBSBGVODJPOBS
$0/'*(63"3&-*%*0.":&-3&-0+
&TUBDPOmHVSBDJØOQFSNJUFQSPHSBNBSMPTQBSÈNFUSPTEFMBNÈRVJOBQBSBQSFQBSBSFMDBGÏTFHÞOMBT
OFDFTJEBEFTEFMQBÓTEPOEFTFVUJMJDFMBNJTNBQPSFTUFNPUJWPBMHVOPTJEJPNBTFTUÈOEJGFSFODJBEPT
QPSMPDBMJEBEFT
FRQ¿JXUD
FLyQ
EHELGDV
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
HVSHFLDOHV
PHQ~
SULQFLSDO
PDQWHQL
PLHQWR
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSiNFOÞQSPHSBNBDJØOw
GHXWVFK
IUDQoDLV
LWDOLDQR FK
YROYHU
DWUiV
LGLRPD
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
HQJOLVK
HVSHFLDOHV
QHGHUODQGV
PDQWHQL
PLHQWR
YROYHU
DOPHQ~
1VMTBSQBSBWJTVBMJ[BSMBQÈHJOB
TJHVJFOUF
4FMFDDJPOBSFMJEJPNBEFTFBEP
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
GXUH]D
DJXD
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
WRQRV\
DODUPDV
DF~VWLFDV
VXSHU¿FLH
FDOLHQWDWD]DV
HQMXDJXH
DKRUUR
HQHUJtD
FRQ¿JXUD
FLyQ
EHELGDV
PHQ~
SULQFLSDO
¿OWUR
DJXD
GLVSOD\
1VMTBSiDPOmHVSBDJØONÈRVJOBw
,WDOLDQR L
LOXPLQDFLyQ
WD]D
IXQFLRQHV
DxDGLGDV
PHQ~SUH
SDUDFLyQ
FDIp
DKRUUR
HQHUJtD
LGLRPD
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
1VMTBSiJEJPNBw
PHQ~SUH
SDUDFLyQ
FDIp
7PMWFSBMNFOÞQSJODJQBM
1VMTBSiDPOmHVSBDJØOSFMPKw
FRQ¿JXUD
FLyQKRUDV
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
IXQFLRQHV
DxDGLGDV
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
YROYHU
DOPHQ~
FRQ¿JXUD
FLyQDKRUUR
HQHUJtD
YROYHU
DWUiV
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
YROYHU
DOPHQ~
7FSFOMBQÈHFMBKVTUFEFM
SFMPK
'*-530i"26"13*."w
1BSBNFKPSBSMBDBMJEBEEFMBHVBVUJMJ[BEBTFEFCFJOTUBMBSFMmMUSPi"RVB1SJNBw%FTQVÏTEFMB
JOTUBMBDJØOTFEFCFQSPDFEFSDPOFMQSPHSBNBEFBDUJWBDJØOEFMmMUSP WFSQSPHSBNBDJØO BTÓMB
NÈRVJOBBWJTBBMVTVBSJPDVBOEPTFEFCFDBNCJBSFMmMUSP
4BDBSFMmMUSPiBRVBQSJNBwEFM
FOWBTFTFMFDDJPOBSFMOÞNFSPEFM
NFTFODVSTP
$PMPDBSFMBQMJDBEPSFOFMmMUSP
$PMPDBSFMmMUSPFOFMBMPKBNJFOUP
EFOUSPEFMEFQØTJUPWBDÓP WFSmHVSB 1SFTJPOBSIBTUBFMUPQF
2VJUBSFMBQMJDBEPSEFMmMUSP
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
3FMMFOBSFMEFQØTJUPDPOBHVB
QPUBCMFGSFTDB%FKBSSFQPTBSFM
mMUSPFOFMEFQØTJUPMMFOPEVSBOUF
NJOVUPT
FRQ¿JXUD
FLyQ
EHELGDV
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
HVSHFLDOHV
PDQWHQL
PLHQWR
DKRUUR
HQHUJtD
PHQ~
SULQFLSDO
$PMPDBSVOSFDJQJFOUFEFCBKPEFM
UVCPEFBHVBDBMJFOUF
LGLRPD
LOXPLQDFLyQ
WD]D
¿OWUR
DJXD
IXQFLRQHV
DxDGLGDV
GLVSOD\
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
GXUH]D
DJXD
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
WRQRV\
DODUPDV
DF~VWLFDV
VXSHU¿FLH
FDOLHQWDWD]DV
HQMXDJXH
PHQ~SUH
SDUDFLyQ
FDIp
1VMTBSiDPOmHVSBDJØONÈRVJOBw
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
1VMTBSimMUSPBHVBw
YROYHU
DOPHQ~
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSiNFOÞQSPHSBNBDJØOw
DFWLYDFLyQ
¿OWUR
¿OWUR
DJXD
QR
LQWURGXFLGR
YROYHU
DWUiV
LQWURGXFLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
1VMTBSiBDUJWBDJØOmMUSPw
-BNÈRVJOBFGFDUÞBMBBDUJWBDJØOEFMmMUSPi"RVB1SJNBw&TQFSBSBRVFFMDJDMPUFSNJOFBVUPNÈUJDBNFOUF
$VBOEPUFSNJOBFMDJDMPEFBDUJWBDJØOMBNÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞEFTFMFDDJØOEFQSPEVDUPT
1"/5"--"
4FQVFEFDBNCJBSMBQSFTFOUBDJØOEFMBQBOUBMMBFOUSFGPSNBUPiGPSNBUPJDPOPwZiGPSNBUPUFYUPw
'03."50*$0/0
'03."505&950
OHFKH
FDOLHQWH
DJXD
FDOLHQWH
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
*SBMNFOÞ
iGPSNBUPUFYUPw
PL
FDIp
FDSXFKLQR
FDIpFRUWDGR
PHGLR
PHGLR
IXHUWH
FDIp
ODUJR
FDIp
FDIpH[SUpV
OHJJHUR
IXHUWH
IXHUWH
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
YLVXDOL]D
LFRQRV
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1SPHSBNBDJØOEF
MPTQSPEVDUPT
OHFKH
PDQFKDGD
*SBMNFOÞiGPSNBUP
JDPOPw
"DDFEFSBMNFOÞEF
QSPHSBNBDJØO
t 1BSBPCUFOFSMBCFCJEBEFTFBEBTFEFCFQVMTBSFMTÓNCPMPDPSSFTQPOEJFOUFFOMBQBOUBMMB
-BNÈRVJOBFGFDUÞBUPEBTMBTPQFSBDJPOFTOFDFTBSJBTBVUPNÈUJDBNFOUF
t1BSBPCUFOFSUB[BTTFEFCFQVMTBSWFDFTDPOTFDVUJWBNFOUFFMTÓNCPMPEFMBCFCJEB
QVMTBSWFDFT
4&-&$$*0/%04*4%&$"'²w"30."$"'²i
-BJOUFOTJEBEEFDPMPSEFMJDPOP WÈMJEPTØMPQBSBCFCJEBTDPODBGÏ JOEJDBMBEPTJTFMBSPNB FT
EFDJS MBDBOUJEBEEFDBGÏBNPMFS QBSBQSFQBSBSFMQSPEVDUP&MDBGÏFMBCPSBEPTFSÈNÈTGVFSUFBM
BVNFOUBSMBDBOUJEBEEFDBGÏNPMJEP
TVBWF
NFEJP
GVFSUF
$VBOEPTFQSPHSBNBMBNÈRVJOBQBSBVUJMJ[BSFMDBGÏNPMJEPPDVBOEPTFQFSTPOBMJ[BVOQSPEVDUP FMJDPOPDBNCJBZPTFNBSDBDPOVOBTUFSJTDP DPOTVMUBSMBTTFDDJPOFTEFQSPHSBNBDJØOEFMBT
CFCJEBT NPMJEP
QFSTPOBMJ[BDJØO
"+645&4
*/5&/4*%"%%&-$"'²
&MEJTQPTJUJWP4#4IBTJEPEJTF×BEPFTQFDÓmDBNFOUFQBSBQFSNJUJSEBSMFBMDBGÏMBEFOTJEBEZMB
JOUFOTJEBEEFTBCPSRVFTFEFTFB#BTUBHJSBSFMNBOEPQBSBOPUBSDØNPFMDBGÏDBNCJBEFDBSÈDUFSEF
BDVFSEPDPOWVFTUSPHVTUP
4#4o4"&$0#3&8*/(4:45&.
1BSBSFHVMBSMBJOUFOTJEBEEFMDBGÏFMBCPSBEP
-BSFHVMBDJØOTFQVFEFSFBMJ[BSJODMVTPEVSBOUF
MBFSPHBDJØOEFMDBGÏ&TUBSFHVMBDJØOQSPEVDF
VOFGFDUPJONFEJBUPFOMBFYUSBDDJØO
TFMFDDJPOBEB
$"'²
.&%*0
$"'²
46"7&
$"'²
'6&35&
"+645&%&-""-563"%&-"$6#&5"%&(05&0
"KVTUBSMBDVCFUBEFHPUFPBOUFTEFMBFMBCPSBDJØOEFMBCFCJEB
$VCFUBEFHPUFPEFBMUVSBBKVTUBCMF
1BSBFMFWBSMB QSFTJPOBSMJHFSBNFOUFMBQBSUFJOGFSJPSEFMCPUØO QBSBCBKBSMB
QSFTJPOBSMJHFSBNFOUFMBQBSUFTVQFSJPSEFMCPUØOTPMUBSFMCPUØODVBOEPTFBMDBO[B
MBBMUVSBEFTFBEB
/PUBFOMBDVCFUBEFHPUFPIBZVOnPUBEPSSPKPTJ
TVCFTJHOJmDBRVFTFEFCFWBDJBSZMBWBSMBDVCFUB
--&/"%0%&-$0/5&/&%03%&-&$)&
&MDPOUFOFEPSEFMFDIFDPOFMDBQQVDDJOBUPSFEFCFMMFOBSTFVOJDBNFOUFBOUFTEFQSFQBSBSMBTCFCJEBT
DPOMFDIF/PVUJMJ[BSMBMFDIFEFTQVÏTEFTVGFDIBEFDBEVDJEBE `*NQPSUBOUF$POTVMUBSFMBQBSUBEP
TPCSFFMNBOUFOJNJFOUPZMBMJNQJF[BEFMDBQQVDDJOBUPSFFOMBQÈH 4FBDPOTFKBVTBSFMPUSP
DPOUFOFEPSTVNJOJTUSBEPDPOMB
NÈRVJOBQBSBHVBSEBSFOFM
GSJHPSÓmDPMBMFDIFOPVUJMJ[BEB
1BSBMJNQJBSFMDJSDVJUPVTBSTØMPFM
DPOUFOFEPSDPOFMDBQQVDDJOBUPSF
1VMTBSQBSBBCSJSFMDPNQBSUJNFOUP
EFMBMFDIFZTBDBSFMDPOUFOFEPS
RVFFTUÈDPMPDBEPFOTVJOUFSJPS
2VJUBSMBUBQBEFMDPOUFOFEPSZMMFOBSMP
DPOMFDIFGSJB$FSSBSMPZDPMPDBSMPFOTV
BMPKBNJFOUP BTFHVSBSTFEFDFSSBSCJFOFM
DPNQBSUJNFOUP
13&1"3"$*»/%&-"#&#*%"
-"&30("$*»/%&$"'²:&-46.*/*4530%&"(6":-&$)&4&16&%&/*/5&3
36.1*3&/$6"-26*&3.0.&/5016-4"/%0-"5&$-"i1"3"3&30("$*»/w
-"-&$)&46.*/*453"%"16&%&"-$"/;"3&-&7"%"45&.1&3"563"4&9*45&
3*&4(0%&26&."%63"4/050$"3-"%*3&$5".&/5&$0/-"4."/04
-"-&$)&65*-*;"%"4&%&#&)"#&3$0/4&37"%0$033&$5".&/5&:%&#&%&
&45"3'3*"/04&%&#&65*-*;"3%&416²4%&-"'&$)"%&$"%6$*%"%*/%*$"
%"&/&-&/7"4&
$PNQSPCBSRVFUPEPTMPTDPOUFOFEPSFTFTUÏOMJNQJPTQBSBSFBMJ[BSFTUBPQFSBDJØOTFEFCFOTFHVJSMBT
JOTUSVDDJPOFTEFMDBQÓUVMPi-JNQJF[BZNBOUFOJNJFOUPw WFSQÈH
$6"/%05&3.*/"-"13&1"3"$*»/%&-"4#&#*%"4$0/-&$)&&4/&$&4"3*0
-"7"3&-$0/5&/&%03:-04$*3$6*504%&-".«26*/"
1BSBQSFQBSBSUB[BTMBNÈRVJOBFSPHBMBNJUBEEFMBDBOUJEBEDPOmHVSBEBFJOUFSSVNQFCSFWFNFOUFMB
FSPHBDJØOQBSBNPMFSMBTFHVOEBEPTJTEFDBGÏ-VFHPSFJOJDJBZUFSNJOBMBFSPHBDJØOEFDBGÏ4JTF
TFMFDDJPOBVOBCFCJEBDPOMFDIF MBNÈRVJOBDPOUSPMBBVUPNÈUJDBNFOUFFMTVNJOJTUSPEFMFDIF4JTF
JOUFSSVNQFMBFSPHBDJØOEFMQSJNFSDBGÏ OPTFFSPHBFMTFHVOEP
$"'²&913²4$"'²$"'²-"3(0
&TUFQSPDFEJNJFOUPNVFTUSBDØNPFMBCPSBSVODBGÏFYQSÏT1BSBQSFQBSBSPUSPUJQPEFDBGÏTFEFCFQVMTBSFM
JDPOPDPSSFTQPOEJFOUF6UJMJ[BSVOUBNB×PEFUB[BBEFDVBEPQBSBFWJUBSRVFTFEFSSBNFFMDBGÏ
FDIp
H[SUpV
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
4FMFDDJPOBSFMQSPEVDUPZQVMTBS
FMJDPOPDPSSFTQPOEJFOUFFOMB
QBOUBMMBVOBWF[QBSBPCUFOFS
UB[BZEPTWFDFTQBSBUB[BT
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBNPMFSMB
DBOUJEBEEFDBGÏDPOmHVSBEB
&NQJF[BMBFSPHBDJØOEFMBCFCJEB
TFMFDDJPOBEB
-BNÈRVJOBUFSNJOBMBFSPHBDJØOEFDBGÏBVUPNÈUJDBNFOUFTFHÞOMBTDBOUJEBEFTDPOmHVSBEBTFOMBGÈCSJDB4F
QVFEFOQFSTPOBMJ[BSMBTDBOUJEBEFT WFSQÈH
4JTFEFTFBJOUFSSVNQJSFMDJDMPEFFSPHBDJØOTFEFCFQVMTBSMBUFDMBiQBSBSFSPHBDJØODBGÏw
13&1"3"$*»/%&#&#*%"4$0/$"'².0-*%0
&MDBGÏNPMJEPTFEFCFWFSUFSFOFMDPNQBSUJNFOUPTJUVBEPBMMBEPEFMDPOUFOFEPSEFDBGÏFOHSBOP$PMPDBS
TØMPDBGÏNPMJEPQBSBNÈRVJOBTEFDBGÏFYQSÏTZOVODBDBGÏFOHSBOPPTPMVCMF 7FSDBQÓUVMPiQSPHSBNBDJØO
EFCFCJEBTwQÈH "5&/$*»/&45&$0.1"35*.&/504»-0&46/"&/53"%" :/06/%&1»4*50 103-026&
Á/*$".&/5&4&%&#&7&35&3&-$"'².0-*%0"/5&4%&3&"-*;"3-"#&#*%"
&$)"34»-06/"%04*4%&$"'².0-*%0$"%"7&;/04&16&%&/&-"#03"3%04$"'²4
4*.6-5«/&".&/5&
&OFMFKFNQMPEFBCBKPTFNVFTUSBDØNPFMBCPSBSVODBGÏMBSHPVUJMJ[BOEPDBGÏNPMJEP
-BFMFDDJØOQFSTPOBMJ[BEBEFVUJMJ[BSFMDBGÏNPMJEPTFWJTVBMJ[BFOMBQBOUBMMBNFEJBOUFFMBTUFSJTDPTJUVBEP
FOMBCFCJEBFMFHJEB
DxDGLUFDIp
SUHPROLGR
£DFWLYDU
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSFMJDPOPDPSSFTQPOEJFOUF
EFMBQBOUBMMB
DxDGLUFDIp
SUHPROLGR
YROYHU
DWUiV
"QBSFDFVONFOTBKFQBSB
SFDPSEBSMFBMVTVBSJPRVFEFCF
DPMPDBSFMDBGÏNPMJEPFOFM
DPNQBSUJNFOUPDPSSFDUP
7FSUFSFMDBGÏNPMJEPFOFM
DPNQBSUJNFOUPJOEJDBEP
VUJMJ[BOEPFMEPTJmDBEPSRVFTF
TVNJOJTUSB
FDIp
ODUJR
£DFWLYDU
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
YROYHU
DWUiV
1VMTB£DFWLYDUQBSBJOJDJBSMB
FSPHBDJØO
$PNJFO[BMBFSPHBDJØOEFMB
CFCJEBTFMFDDJPOBEB
/PUB
t 1BTBEPNJOVUPEFTEFRVFBQBSFDFFMNFOTBKF TJOPDPNJFO[BMBFSPHBDJØO MBNÈRVJOBWVFMWFBM
NFOÞQSJODJQBMZEFTDBSHBFMDBGÏZBJOUSPEVDJEPFOFMDBKØOEFSFDPHJEBEFQPTPT
t 4JOPTFJOUSPEVDFFMDBGÏNPMJEPFOFMDPNQBSUJNFOUPTFTVNJOJTUSBSÈTØMPBHVB
t 4JTFFDIBOPNÈTEPTJTEFDBGÏ MBNÈRVJOBOPFMBCPSBMBCFCJEBZFMDBGÏTFSÈEFTDBSHBEPFOFMDBKØO
EFSFDPHJEBEFQPTPT
13&1"3"$*»/%&-"#&#*%"
46.*/*4530%&"(6"$"-*&/5&
"-13*/$*1*04&16&%&/130%6$*31&26&º"44"-1*$"%63"4%&"(6"$"-*&/5&
26&10%3¶"/13070$"326&."%63"4&-56#0%&4"-*%"%&"(6"16&%&"-$"/
;"35&.1&3"563"4&-&7"%"4/050$"3-"%*3&$5".&/5&$0/-"4."/04
DJXD
FDOLHQWH
1BSBTVNJOJTUSBSPUSBUB[BEF
BHVBDBMJFOUFTFEFCFSFQFUJS
MBPQFSBDJØO
SDUDU
VXPLQLVWUR
DJXD
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSVOBWF[FMJDPOP
DPSSFTQPOEJFOUFBMBHVBDBMJFOUF
$PNJFO[BFMTVNJOJTUSPEFBHVB
-&$)&."/$)"%"
-MFOBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
OHFKH
PDQFKDGD
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
4FMFDDJPOBSFMQSPEVDUPZQVMTBS
FMJDPOPDPSSFTQPOEJFOUFFOMB
QBOUBMMBVOBWF[QBSBPCUFOFS
UB[BZEPTWFDFTQBSBUB[BT
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBNPMFSMB
DBOUJEBEEFDBGÏQSPHSBNBEB
OHFKH
PDQFKDGD
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
$VBOEPFMNPMJOJMMPEFDBGÏIB
UFSNJOBEPMBNÈRVJOBTVNJOJTUSB
BVUPNÈUJDBNFOUFMBDBOUJEBEEF
MFDIFDBMJFOUFQSPHSBNBEB
OHFKH
PDQFKDGD
DxDGLU
OHFKH
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
6OBWF[UFSNJOBEPFMTVNJOJTUSPEF
MFDIF MBNÈRVJOBQSFQBSB
BVUPNÈUJDBNFOUFFMDBGÏ
-VFHP TJTFEFTFB MBNÈRVJOBQFSNJUF
TVNJOJTUSBSVOBDBOUJEBEBEJDJPOBMEF
MFDIF&TUBPQDJØOQFSNBOFDFBDUJWB
EVSBOUFTFHVOEPTBQSPYJNBEBNFOUF
QBSBBDUJWBSMBTFEFCFQVMTBSTPCSFFM
UFYUPiB×BEJSMFDIFw
HQMXDJXH
OHFKH
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
-BNÈRVJOBQSPQPOFMBMJNQJF[B
EFMPTDJSDVJUPTEFMFDIFFMUFYUP
QBSQBEFB1VMTBSiFOKVBHVF
MFDIFwQBSBJOJDJBSMBMJNQJF[BEF
MPTDJSDVJUPTJOUFSOPT
$VBOEPFMUFYUPQBSQBEFF FMVTVBSJPQPESÈDPOUJOVBSDPOMB
QSFQBSBDJØOEFPUSBTCFCJEBTZNJFOUSBTMBNÈRVJOBNBOUJFOFBDUJWP
YLVXDOL]D
FMBWJTPEFMJNQJF[BEFMPTDJSDVJUPTEFMFDIF1BTBEPTNJOVUPTEF
PL
PHQ~SUR
PHQ~FRQ OLPSLH]D
FDIp
JUDPDFLyQ
OHFKH
WH[WRV
JOBDUJWJEBE MBNÈRVJOBPCMJHBBMVTVBSJPBSFBMJ[BSVODJDMPEFMBWBEP
DPNPTFEFTDSJCFFOFMQVOUPTJMBNÈRVJOBTFBQBHBEFTQVÏTEF
IBCFSTVNJOJTUSBEPVOQSPEVDUPDPOMFDIFDVBOEPTFWVFMWFB
5SBTEÓBTEFTEFMBQSJNFSBFSPHBDJØO
FODFOEFSPCMJHBBMVTVBSJPBSFBMJ[BSFMDJDMPEFMBWBEPEFMPT
EFVOBCFCJEBDPOMFDIF BQBSFDFFM
DJSDVJUPTEFMFDIF
NFOTBKFiMJNQJF[BMFDIFw TFBDPOTFKB
SFBMJ[BSFMMBWBEPEFMPTDJSDVJUPTEFMB
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVODJØOBTFHVSBSTFEFRVF
MFDIFDPNPTFEFTDSJCFFOMBQÈH
VOSFDJQJFOUFEFEJNFOTJPOFTBEFDVBEBTIBZBTJEPDPMPDBEP
5SBOTDVSSJEPTPUSPTEÓBTMBNÈRVJOBTF
EFCBKPEFMFSPHBEPSTBMJEBEFDBGÏ
CMPRVFBZTFEFCFSFBMJ[BS
FMDPOUFOFEPSEFMFDIFDPOFMDBQQVDDJOBUPSFDPOUFOHBBHVB
PCMJHBUPSJBNFOUFFMMBWBEPEFMPT
QPUBCMFGSFTDBZRVFÏTUFTFJOUSPEV[DBFOMBNÈRVJOB
DJSDVJUPTEFMBMFDIF
FMEFQØTJUPEFBHVBDPOUFOHBVOBDBOUJEBEEFBHVBTVmDJFOUF
FLFORHQMXDJXHFLUFXLWRVOHFKH
HQMXDJXHFLUFXLWRV
OHFKHHVSHUDUSRUIDY
HQMXDJDUHOGHSyVLWRGHODOHFKH
HQMXDJXH
DFWLYDFLyQ
HQMXDJXH
&YUSBFSFMDPOUFOFEPSEFMFDIFEFMB
NÈRVJOB TJUPEBWÓBDPOUJFOFMFDIF
QPOFSMBFOFMGSJHPSÓmDPQBSBMVFHP
WPMWFSMBBVUJMJ[BS VUJMJ[BOEPFM
DPOUFOFEPSBEJDJPOBMRVFTF
TVNJOJTUSBDPOMBNÈRVJOB&OKVBHBS
ZMMFOBSDPOBHVBGSFTDBFMPUSP
DPOUFOFEPSDPOFMDBQQVDDJOBUPSF JOUSPEVDJSMPFOMBNÈRVJOBZQVMTBS
iBDUJWBDJØOFOKVBHVFw
&OFTUBGBTFFMVTVBSJPOPQVFEF
JOUFSWFOJSZEFCFFTQFSBSBRVF
UFSNJOFFMDJDMP-VFHPMBNÈRVJOB
WVFMWFBMNFOÞQSJODJQBM
`&45&130$&%*.*&/504&%&#&3&"-*;"31"3"
50%04-04130%6$504$0/-&$)&
46.*/*4530%&-&$)&$"-*&/5&
-MFOBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
OHFKH
FDOLHQWH
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSVOBWF[FMJDPOP
DPSSFTQPOEJFOUFBMBMFDIFDBMJFOUF
&YUSBFSFMDPOUFOFEPS FOKVBHBSMPZTFDBSMP
$PNJFO[BFMTVNJOJTUSPEFMFDIF
DBMJFOUF
1BSBTVNJOJTUSBSPUSBUB[BEFMFDIFTF
EFCFSFQFUJSMBPQFSBDJØO$VBOEPFM
TÓNCPMPiFOKVBHVFMFDIFwQBSQBEFBTF
EFCFSFBMJ[BSMBMJNQJF[BEFMPT
DJSDVJUPTEFMFDIFUBMZDPNPTFIB
EFTDSJUPFOFMDBQÓUVMPBOUFSJPS WFS
QÈH *DPOPZTJHVJFOUFT 13&1"3"$*»/%&-"#&#*%"
-MFOBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
$"'²$035"%0
FDIpFRUWDGR
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSFMJDPOPVOBWF[QBSB
UB[BZEPTWFDFTQBSBUB[BT
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBNPMFSMB
DBOUJEBEEFDBGÏQSPHSBNBEB
FDIpFRUWDGR
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
FDIpFRUWDGR
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
6OBWF[UFSNJOBEBMBFSPHBDJØOEF
DBGÏ MBNÈRVJOBQSFQBSB
BVUPNÈUJDBNFOUFMBMFDIFDBMJFOUF
DxDGLU
OHFKH
$PNJFO[BMBFSPHBDJØOEFMDBGÏ
DPSUBEP
$VBOEPFMUFYUPiFOKVBHVF
MFDIFwQBSQBEFBTFEFCF
SFBMJ[BSMBMJNQJF[BEFMPT
DJSDVJUPTEFMFDIFUBMZDPNP
TFIBEFTDSJUPBOUFSJPSNFOUF
WFSQÈH *DPOPZ
TJHVJFOUFT
1VMTBSiB×BEJSMFDIFwQBSB
TVNJOJTUSBSVOBDBOUJEBEBEJDJPOBM
EFMFDIFTJTFEFTFB
$"16$)*/0
-MFOBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
FDSXFKLQR
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSFMJDPOPVOBWF[QBSB
UB[BZEPTWFDFTQBSBUB[BT
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBNPMFSMB
DBOUJEBEEFDBGÏDPOmHVSBEB
FDSXFKLQR
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
FDSXFKLQR
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
6OBWF[UFSNJOBEPFMTVNJOJTUSPEF
MFDIF MBNÈRVJOBQSFQBSB
BVUPNÈUJDBNFOUFFMDBGÏ
DxDGLU
OHFKH
$VBOEPMBNÈRVJOBUFSNJOBEF
NPMFSTVNJOJTUSBMBDBOUJEBEEF
MFDIFDBMJFOUFQSPHSBNBEB
$VBOEPFMUFYUPiFOKVBHVF
MFDIFwQBSQBEFBTFEFCF
SFBMJ[BSMBMJNQJF[BEFMPT
DJSDVJUPTEFMFDIFUBMZDPNP
TFIBEFTDSJUPBOUFSJPSNFOUF
WFSQÈH *DPOPZ
TJHVJFOUFT
-VFHP TJTFEFTFB MBNÈRVJOBQFSNJUFTVNJOJTUSBSVOBDBOUJEBEBEJDJPOBM
EFMFDIF&TUBPQDJØOQFSNBOFDFBDUJWBEVSBOUFTFHVOEPT
BQSPYJNBEBNFOUFQBSBBDUJWBSMBTFEFCFQVMTBSFMUFYUPiB×BEJSMFDIFw
130(3"."$*»/%&-"#&#*%"
.&/Á130(3"."$*»/%&#&#*%"
-BTCFCJEBTTFQVFEFOQSPHSBNBSTFHÞOMPTHVTUPTQFSTPOBMFT-BQFSTPOBMJ[BDJØO
TFNVFTUSBFOFMEJTQMBZB×BEJFOEPVOBTUFSJTDP
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
PL
FDIp
$VBOEPTFNPEJmDBMBQSPHSBNBDJØOEFVOBCFCJEB FTUBOVFWBQSPHSBNBDJØO
RVFEBNFNPSJ[BEB IBTUBRVFTFSFBMJ[BVOBOVFWBNPEJmDBDJØO
1BSBQSPHSBNBSMBCFCJEBEFTFBEB
PCJFO
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
.BOUFOFSQVMTBEPEVSBOUFEPT
TFHVOEPTMBJDPOPEFMBCFCJEB
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSiNJDBGÏwZMVFHPFMJDPOPEF
MBCFCJEBBOUFTEFEPTTFHVOEPT
130(3"."$*»/$"'²&913²4$"'²$"'²-"3(0
&OFTUBGBTFTFQVFEF
TFMFDDJPOBSMB
DBOUJEBEEF
DBGÏB
NPMFS BSPNB
VXHDYH
PLFDIp
H[SUpV
PHGLR
£DFWLYDU
IXHUWH
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
&OUSBSFOFMNFOÞEFMBCFCJEBB
QFSTPOBMJ[BS WFSDBQÓUVMPi.FOÞ
QSPHSBNBDJØOEFCFCJEBw
WPMWFSBMB
QBOUBMMB
BOUFSJPS
YROYHU
DWUiV
SUHPROLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
SFTUBCMFDFSMBDPOmHVSBDJØOEF
GÈCSJDB
4FMFDDJPOBS
FMVTPEF
DBGÏNPMJEP
HVBSEBSMBOVFWB
QSPHSBNBDJØO
"MWBSJBSMBDBOUJEBEEFDBGÏDBNCJBMB
JOUFOTJEBEEFMBCFCJEB
130(3"."$*»/%&-"#&#*%"
VXHDYH
PLFDIp
H[SUpV
PHGLR
£DFWLYDU
IXHUWH
SUHPROLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
YROYHU
DWUiV
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
4JTFQVMTBMBUFDMB`BDUJWBS
TFEFCFUFSNJOBS
PCMJHBUPSJBNFOUFFMDJDMPEF
FSPHBDJØO
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
-BNÈRVJOBDPNJFO[BZUFSNJOB
BVUPNÈUJDBNFOUFMBFSPHBDJØOEFDBGÏ
TFHÞOMBQSPHSBNBDJØOFTUÈOEBS
4JTFQVMTB`BDUJWBS MBNÈRVJOBTFQSFQBSBQBSBMB
FSPHBDJØOEFDBGÏ
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
QDOFDIp
PLFDIp
H[SUpV
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
PLFDIp
H[SUpV
QDOFDIp
PLFDIp
H[SUpV
1BSBFSPHBSVOBDBOUJEBEEFDBGÏ
TVQFSJPSBMBQSFQSPHSBNBEBQPSFM
GBCSJDBOUFTFEFCFQVMTBS
iDPOmHVSBDJØOQFSTPOBMDBGÏwBOUFT
EFRVFUFSNJOFMBFSPHBDJØOFO
DVSTP$VBOEPTFIBFSPHBEPMB
DBOUJEBESFRVFSJEBTFEFCFQVMTBS
iQBSBSFSPHBDJØODBGÏw
-BFSPHBDJØOTFQVFEF
JOUFSSVNQJSTPMBNFOUFTJTF
QVMTBiQBSBSFSPHBDJØODBGÏw
4JOPTFQVMTBMBUFDMBFMDBGÏ
QPESÓBTBMJSTFEFMBUB[B
4JOPTFQVMTBMBUFDMB
iHVBSEBSDPOmHVSBDJØOw MB
NÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞ
QSJODJQBMZOPHVBSEBSÈMB
DPOmHVSBDJØOQFSTPOBM
PLFDIp
H[SUpV
`NFNPSJ[BEP
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DWUiV
&OMBQBOUBMMBBQBSFDFMB
DPOmSNBDJØOEFMBNFNPSJ[BDJØO MBNÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞQSJODJQBM
BVUPNÈUJDBNFOUF
6OBWF[UFSNJOBEBMBFSPHBDJØOTF
EFCFQVMTBSiHVBSEBS
DPOmHVSBDJØOwBOUFTEFDJODP
TFHVOEPT
130(3"."$*»/%&#&#*%"4$0/-&$)&
TFMFDDJPOBSMB
DBOUJEBEEF
DBGÏB
NPMFS BSPNB
-MFOBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
&OFTUBGBTFTFQVFEF
VXHDYH
PLOHFKH
PDQFKDGD
PHGLR
£DFWLYDU
IXHUWH
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
&OUSBSFOFMNFOÞEFMBCFCJEBRVFTFEFTFB
QFSTPOBMJ[BS WFSDBQÓUVMPi.FOÞQSPHSBNBDJØO
EFCFCJEBwQÈH
WPMWFSBMB
QBOUBMMB
BOUFSJPS
YROYHU
DWUiV
SUHPROLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
SFTUBCMFDFSMBDPOmHVSBDJØO
EFGÈCSJDB
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
4FMFDDJPOBSFM
VTPEFDBGÏ
NPMJEPQBSBMB
QSFQBSBDJØO
TJHVJFOUF
HVBSEBSMBOVFWB
QSPHSBNBDJØO
VXHDYH
PLOHFKH
PDQFKDGD
£DFWLYDU
PHGLR
IXHUWH
YROYHU
DWUiV
SUHPROLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
4JTFQVMTBMBUFDMB`BDUJWBS
TFEFCFUFSNJOBS
PCMJHBUPSJBNFOUFFMDJDMPEF
FSPHBDJØO
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
PLOHFKH
PDQFKDGD
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
QDOOHFKH
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
&MTVNJOJTUSPTFQVFEF
JOUFSSVNQJSTPMBNFOUFTJTF
QVMTBiQBSBSTVNJOJTUSP
MFDIFw
4JOPTFQVMTBMBUFDMBMB
MFDIFQPESÓBTBMJSTFEFMB
UB[B
1BSBTVNJOJTUSBSVOBDBOUJEBEEFMFDIFTVQFSJPSBMBQSFQSPHSBNBEB
QPSFMGBCSJDBOUFTFEFCFQVMTBSiDPOmHVSBDJØOQFSTPOBMMFDIFwBOUFT
EFRVFUFSNJOFFMTVNJOJTUSPFODVSTP$VBOEPTFIBTVNJOJTUSBEPMB
DBOUJEBEEFTFBEBTFEFCFQVMTBSiQBSBSTVNJOJTUSPMFDIFw
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
QDOFDIp
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
QDOFDIp
PLOHFKH
PDQFKDGD
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
QDOOHFKH
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
4JTFQVMTB`BDUJWBS MBNÈRVJOB
TFQSFQBSBQBSBMBFSPHBDJØOEFMB
CFCJEB
QDOFDIp
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
PLOHFKH
PDQFKDGD
LPSRVWD]LRQ
SHUVRQDOH
ODWWH
-BFSPHBDJØOTFQVFEF
JOUFSSVNQJSTPMBNFOUFTJTF
QVMTBiQBSBSFSPHBDJØODBGÏw
IHUPD
HURJD]LRQH
ODWWH
4JOPTFQVMTBMBUFDMBFMDBGÏ
QPESÓBTBMJSTFEFMBUB[B
-BNÈRVJOBDPNJFO[BZUFSNJOB
BVUPNÈUJDBNFOUFFMTVNJOJTUSPEF
MFDIFTFHÞOMBQSPHSBNBDJØO
FTUÈOEBS
FRQ¿JXUD
FRQ¿JXUD
FLyQSHUVR
PLOHFKH
FLyQSHUVR
QDOFDIp
4JOPTFQVMTBMBUFDMB
iHVBSEBSDPOmHVSBDJØOw MB
NÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞ
QSJODJQBMZOPHVBSEBSÈMB
DPOmHVSBDJØOQFSTPOBM
QDOOHFKH
SDUDU
VXPLQLVWUR
OHFKH
SDUDU
HURJDFLyQ
FDIp
-BNÈRVJOBDPNJFO[BZUFSNJOB
BVUPNÈUJDBNFOUFMBFSPHBDJØOEF
DBGÏTFHÞOMBDPOmHVSBDJØO
FTUÈOEBS
YROYHU
DWUiV
1BSBFSPHBSVOBDBOUJEBEEFDBGÏTVQFSJPSBMBQSFQSPHSBNBEBQPSFM
GBCSJDBOUFTFEFCFQVMTBSiDPOmHVSBDJØOQFSTPOBMDBGÏwBOUFTEFRVF
UFSNJOFMBFSPHBDJØODPSSJFOUF$VBOEPTFIBFSPHBEPMBDBOUJEBE
EFTFBEBTFEFCFQVMTBSiQBSBSFSPHBDJØODBGÏw
PDQFKDGD
PLOHFKH
PDQFKDGD
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
6OBWF[UFSNJOBEBMBFSPHBDJØO
TFEFCFQVMTBSiHVBSEBS
DPOmHVSBDJØOwBOUFTEFDJODP
TFHVOEPT
PLOHFKH
PDQFKDGD
£PHPRUL]DGR
&OMBQBOUBMMBBQBSFDFMBDPOmSNBDJØOEFMB
NFNPSJ[BDJØO MBNÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞ
QSJODJQBMBVUPNÈUJDBNFOUF
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
"MHVOBTGVODJPOFTEFMBNÈRVJOBTF
QVFEFOQSPHSBNBSQBSBQFSTPOBMJ[BSFM
GVODJPOBNJFOUPTVTQSFGFSFODJBT
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
1VMTBSiNFOÞQSPHSBNBDJØOw
4FBQBSFDFFMNFOÞEFQSPHSBNBDJØO
1SPHSBNBDJØOEFMBTGVODJPOFT
EFMBNÈRVJOB 7FSQÈH
'VODJPOFTFTQFDJBMFT 7FSQÈH
FRQ¿JXUD
FLyQ
EHELGDV
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
HVSHFLDOHV
.BOUFOJNJFOUP MJNQJF[BEFMB
NÈRVJOB WFSQÈH
PHQ~
SULQFLSDO
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
PDQWHQL
PLHQWR
PHQ~SUH
SDUDFLyQ
FDIp
DKRUUR
HQHUJtD
"DUJWBDJØOEFTUBOECZNPEP
SFQPTP
IXQFLRQHV
DxDGLGDV
1SPHSBNBDJØOFTQFDÓmDBEFMPT
QSPEVDUPT WFSQÈH
'VODJPOFTFYUSB WFEJQBH
)PSBZGFDIBBDUVBM
5FNQPSJ[BEPSEFTUBOECZ
SFQPTP
)PSBSJPTEFFODFOEJEP
BQBHBEPEVSBOUFFMEÓB WFS
QÈH
4BMJEB
%FTQVÏTEFIBCFSQSPHSBNBEPMPTNFOÞTTJHVJFOUFTTFEFCFQVMTBS
iWPMWFSBUSÈTwQBSBSFHSFTBSBMBQBOUBMMBBOUFSJPS
iSFTUBCMFDFSWBMPSFTFTUÈOEBSFTwQBSBSFTUBCMFDFSMPTWBMPSFTJOJDJBMFT
iHVBSEBSDPOmHVSBDJØOwQBSBNFNPSJ[BSMBTNPEJmDBDJPOFT
iWPMWFSBMNFOÞwQBSBWPMWFSBMNFOÞQSJODJQBM
$0/'*(63"$*»/.«26*/"
DVBOEPTFTFMFDDJPOBFMNFOÞEFDPOmHVSBDJØOEFMBNÈRVJOBBQBSFDFMBTJHVJFOUFQBOUBMMB"IPSBTFQVFEF
DPOmHVSBSFMGVODJPOBNJFOUPEFMB
JMVNJOBDJØOEFUB[BT
DPOmHVSBSFMJEJPNBEF
MPTNFOÞT
DPOmHVSBSMBJOUFOTJEBEEF
MPTDPMPSFTEFMEJTQMBZ
DPOmHVSBSBDUJWBSMBT
BMBSNBTBDÞTUJDBT
LGLRPD
LOXPLQDFLyQ
WD]D
¿OWUR
DJXD
GLVSOD\
FRQ¿JXUD
FLyQPiTXLQD
GXUH]D
DJXD
WRQRV\
DODUPDV
DF~VWLFDV
VXSHU¿FLH
FDOLHQWDWD]DV
HQMXDJXH
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
YROYHU
DOPHQ~
DPOmHVSBSFMGVODJPOBNJFOUPEFMB
NÈRVJOBVUJMJ[BOEPFMmMUSPi"RVB
1SJNBw
"KVTUBSMBEVSF[BEFM
BHVB
DPOmHVSBSFMFOKVBHVF
EFMPTDJSDVJUPT
DPOmHVSBSFMGVODJPOBNJFOUP
EFMBTVQFSmDJFDBMJFOUBUB[BT
.&/Ái*%*0."w
1BSBDBNCJBSFMJEJPNBEFMBQBOUBMMB
LGLRPD
GHXWVFK
IUDQoDLV
,WDOLDQR L
LGLRPD
HQJOLVK
QHGHUODQGV
LWDOLDQR FK
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
&TUBGVODJØOTFEFTDSJCFBMJOJDJPEFMNBOVBM
&TUBDPOmHVSBDJØOFTGVOEBNFOUBMQBSB
BKVTUBSDPSSFDUBNFOUFMPTQBSÈNFUSPTEFMB
NÈRVJOBTFHÞOFMQBÓTEPOEFTFVUJMJ[B
$POFTUFJDPOPTFWJTVBMJ[BMBQÈHJOB
TJHVJFOUFEPOEFTFFODVFOUSBOMBT
EFNÈTPQDJPOFT
.&/Ái*-6.*/"$*»/5";"4w
1BSBTFMFDDJPOBSMBGVODJØOTFEFCFQVMTBSiJMVNJOBDJØOUB[Bw BQBSFDFMBTJHVJFOUFQBOUBMMB
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
&TUBGVODJØOQFSNJUFBDUJWBS
EFTBDUJWBSMBJMVNJOBDJØOEFMB
[POBEFFSPHBDJØOEFCFCJEBT
LOXPLQDFLyQ
WD]D
LOXPLQDFLyQ
WD]D
BQBHBSMB
JMVNJOBDJØO
GHVDFWLYDGR
YROYHU
DWUiV
DFWLYDGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
FODFOEFSMB
JMVNJOBDJØO
YROYHU
DOPHQ~
.&/Ái'*-530"26"13*."w
&MmMUSPiBRVBQSJNBwQVSJmDBFMBHVBZQFSNJUFEJTGSVUBSEFUPEPFMBSPNBZTBCPSEFMDBGÏ
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
DFWLYDFLyQ
¿OWUR
¿OWUR
DJXD
QSPDFEFSBMBBDUJWBDJØO MBWBEP EFM
mMUSP%FTQVÏTEFMBBDUJWBDJØOTF
BDUJWBMBPQDJØOiJOUSPEVDJEPw
¿OWUR
DJXD
DPOmHVSBSFM
GVODJPOBNJFOUPEFMB
NÈRVJOBTJOmMUSPi"RVB
1SJNBw
QR
LQWURGXFLGR
YROYHU
DWUiV
LQWURGXFLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
DPOmHVSBSFMGVODJPOBNJFOUP
EFMBNÈRVJOBDPOmMUSP
i"RVB1SJNBw
/PUB
t 1VMTBSiBDUJWBDJØOmMUSPwDBEBWF[RVFTFJOTUBMBVOmMUSPi"RVB1SJNBwOVFWP
t 1VMTBSiOPJOUSPEVDJEPwDVBOEPOPTFFNQMFBVOmMUSPi"RVB1SJNBw
t 1VMTBSiJOUSPEVDJEPwDVBOEPTFFNQMFBVOmMUSPi"RVB1SJNBw&TUBGVODJØOTFBDUJWBUBNCJÏOEFTQVÏTEF
IBCFSQVMTBEPMBUFDMBiBDUJWBDJØOmMUSPw
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
.&/Ái%63&;""(6"w
1BSBBKVTUBSMBNÈRVJOBTFHÞOFMHSBEPEFEVSF[BEFMBHVB FYQSFTBEPFOFTDBMBEFB&MBQBSBUPFTUÈ
QSFQSPHSBNBEPDPOVOWBMPSEFEVSF[BEFMBHVBJHVBMB
4VNFSHJSEVSBOUFTFHVOEPFOFMBHVBRVFTF
WBBVUJMJ[BS MBUJSBEFUFTUEFEVSF[BEFMBHVB
TVNJOJTUSBEBDPOFMXFMDPNFQBDL
7FSJmDBSDVÈOUBT[POBT
DBNCJBOEFDPMPS
1VMTBSMBUFDMBiEVSF[BBHVBw
GXUH]D
DJXD
-BUJSBEFUFTUFTEFVOTØMPVTP
GXUH]D
DJXD
*OUSPEVDJSFMOÞNFSPEF[POBTRVFDBNCJBO
EFDPMPS
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
.&/Ái&/+6"(6&w
1BSBMJNQJBSMPTDPOEVDUPTJOUFSOPTZBTÓHBSBOUJ[BSRVFMBQSFQBSBDJØOEFMBTCFCJEBTTFSFBMJDFTPMBNFOUFDPOBHVB
GSFTDB
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
/PUBFTUFFOKVBHVFTF
FGFDUÞBDBEBWF[RVFTF
QPOFFOTFSWJDJPMBNÈRVJOB
DVBOEPMBNJTNBTFIB
FOGSJBOEP
HQMXDJXH
HQMXDJXH
GHVDFWLYDGR
YROYHU
DWUiV
EFTBDUJWBSFOKVBHVF
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
DFWLYDGR
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
BDUJWBSFOKVBHVF
.&/Ái461&3'*$*&$"-*&/5"5";"4w
1BSBBDUJWBSEFTBDUJWBSMBTVQFSmDJFDBMJFOUBUB[BTTJUVBEBFOMBQBSUFTVQFSJPSEFMBNÈRVJOB
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
VLHPSUH
HQFHQGLGR
VXSHU¿FLH
FDOLHQWDWD]DV
VXSHU¿FLH
FDOLHQWD
WD]DV
DSDJDGR
FXDQGR
HQVWDQGE\
YROYHU
DWUiV
GHVDFWLYDGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
NBOUFOFSMBTVQFSmDJF
DBMJFOUBUB[BTTJFNQSFFODFOEJEB
NBOUFOFSMBTVQFSmDJF
DBMJFOUBUB[BTTJFNQSFBQBHBEB
YROYHU
DOPHQ~
.BOUFOFSMBTVQFSmDJFDBMJFOUBUB[BTBQBHBEBDVBOEPMBNÈRVJOBFTUÈFOFTUÈFOTUBOECZSFQPTP
.&/Ái50/04:"-"3."4"$Á45*$"4w
1BSBBDUJWBSEFTBDUJWBSMPTBWJTPTBDÞTUJDPTEFMBNÈRVJOB4JTFQVMTBMBUFDMBDBNCJBJONFEJBUBNFOUFFMFTUBEP
WRQRV\
DODUPDV
DF~VWLFDV
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
BDUJWBSEFTBDUJWBS
VOBWJTPBDÞTUJDPRVFJOEJDBRVF
MBNÈRVJOBFTUÈMJTUB
BDUJWBSEFTBDUJWBSVOBWJTP
BDÞTUJDPDBEBWF[RVFTFQVMTB
VOBUFDMB
DYLVR
FDOLGDG
OHFKH
WRQRDYLVR
OLVWR
GHVDFWLYDGR
WRQR
SUHVLyQ
WHFOD
GHVDFWLYDGR
WRQRV\
DODUPDV
DF~VWLFDV
DFWLYDGR
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
BDUJWBSEFTBDUJWBSVOBWJTPBDÞTUJDP
RVFSFDVFSEBBMVTVBSJPRVFEFCF
MBWBSMPTDJSDVJUPTEFQSFQBSBDJØOEF
MFDIF
/PUBHFOFSBMNFOUFMPTBWJTPT
BDÞTUJDPTFTUÈOEJWJEJEPTEFMB
TJHVJFOUFNBOFSB
t"WJTPMBSHPDPOUJOVPRVFJOEJDBVOB
BOPNBMÓBEFMBNÈRVJOB
t"WJTPCSFWFDVBOEPTFQVMTBVOB
UFDMBZQBSBBWJTBSRVFMBNÈRVJOB
FTUÈMJTUBQBSBFMVTP
t"WJTPJOUFSNJUFOUFQBSBJOEJDBSRVF
FTOFDFTBSJBMBMJNQJF[B
.&/Ái1"/5"--"w
1FSNJUFBKVTUBSMBJOUFOTJEBEDPSSFDUBEFMPTDPMPSFTEFMEJTQMBZ1VMTBSMBUFDMBiEJTQMBZw
GLVSOD\
GLVSOD\
3FHVMBSMBJOUFOTJEBEQVMTBOEP Po
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
$0/'*(63"$*»/#&#*%"4
1FSNJUFBKVTUBSMPTQBSÈNFUSPTHFOFSBMFTEFQSFQBSBDJØOEFMBTEJGFSFOUFTCFCJEBTRVFDPOUJFOFO
DBGÏ1VMTBSiDPOmHVSBDJØOCFCJEBTwFOFMNFOÞQSJODJQBM
FDIpH[SUpV
FDIpFRUWDGR
FRQ¿JXUD
FLyQ
EHELGDV
FDIp
FDIp
ODUJR
YROYHU
DWUiV
OHFKH
PDQFKDGD
FDSXFKLQR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
YROYHU
DOPHQ~
4FMFDDJPOBOEPVOQSPEVDUPTFQVFEFBKVTUBS
WHPSHUDWXUD
PHGLD
MBUFNQFSBUVSBEFFSPHBDJØOEFMDBGÏ
FRQ¿JXUD
FLyQFDIp
SUHLQIXVLyQ
MBQSFJOGVTJØOEF
DBGÏ
GRVLVPROLGD
QRUPDO
YROYHU
DWUiV
PHGLR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
YROYHU
DOPHQ~
-BDBOUJEBEEFDBGÏBNPMFSØFMVTPEF
DBGÏNPMJEP
&MFTUBEPBDUVBMEFQSPHSBNBDJØOTFJOEJDBBMMBEPEFDBEBQBSÈNFUSP
3&(6-"$*»/%&-"5&.1&3"563"%&&30("$*»/%&$"'²
1BSBQSPHSBNBSMBUFNQFSBUVSBEFQSFQBSBDJØOEFDBGÏ1VMTBSiUFNQFSBUVSBwZTFMFDDJPOBSMBUFNQFSBUVSB
EFTFBEB
WHPSHUDWXUD
5FNQFSBUVSBCBKB
EDMD
PHGLD
5FNQFSBUVSBNFEJB
5FNQFSBUVSBBMUB
PHGLD
WHPSHUDWXUD
FDIIq
DOWD
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
"+645&%&-"%04*4%&$"'² "30."
1FSNJUFNPEJmDBSMBDBOUJEBEEFDBGÏBNPMFSTFHÞOQSFGFSFODJBTØFNQMFBSDBGÏZBNPMJEP QPSFKFNQMP
EFTDBGFJOBEP NFEJBOUFMBTFMFDDJØOEFMBGVODJØO DBGÏNPMJEP
GRVLVPROLGD
TVBWF
VXDYH
NFEJP
PHGLR
GVFSUF
IXHUWH
PHGLR
YROYHU
DWUiV
GRVLV
PROLGD
FDIp
SUHPROLGR
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
"+645&i13&*/'64*»/w 4»-0#&#*%"4$0/$"'²
-BQSFJOGVTJØOQFSNJUFTPCSFUPEPFOMPTDBGÏTDPSUPT FYUSBFSUPEPFMTBCPSZBSPNBEFMDBGÏ EFTEFMBQSJNFSBHPUB
1BSBFMMPMPIVNFEFDFVOQPDPBOUFTEFJOJDJBSMBQSFQBSBDJØOEFMNJTNP&TUBGVODJØOTFQVFEFBDUJWBSQVMTBOEP
OPSNBMGVFSUF PEFTBDUJWBS
SUHLQIXVLyQ
QRUPDO
QSFJOGVTJØOOPSNBM
QSFJOGVTJØOGVFSUF NÈTMBSHB
QSFJOGVTJØOEFTBDUJWBEB
QRUPDOH
IXHUWH
SUHLQIXVLyQ
FDIp
GHVDFWLYDGR
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
'6/$*0/&4&953"4
-BNÈRVJOBDPOUJFOFGVODJPOFTFYUSBT4JTFQVMTBiGVODJPOFTBEJDJPOBMFTwTFBDDFEFBMNFOÞZFOFMEJTQMBZ
BQBSFDFMBTJHVJFOUFQBOUBMMB
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
"DDFEFSBMNFOÞRVFDPOUJFOF
BMHVOBTSFDFUBTEFCFCJEBTFOUSF
MBTNÈTGBNPTBTEFMNVOEP
.VFTUSBMBDBOUJEBEEFCFCJEBT
SFBMJ[BEBT
FDIp
GHO
PXQGR
GHPR
BDUJWBSMBGVODJØOiEFNPwQBSB
NPTUSBSMBTQSJODJQBMFTGVODJPOFT
EFMBNÈRVJOB
IXQFLRQHV
DxDGLGDV
FRQWDGRUH
SURGXFWR
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
'6/$*»/i$"'²%&-.6/%0w
&TUBGVODJØOQFSNJUFRVFFMVTVBSJPQSFQBSFFMDBGÏTFHÞOMBTSFDFUBTNÈTGBNPTBTEFMNVOEP
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
FDIp
GHO
PXQGR
QSFQBSBSVOUÓQJDPDBGÏBNFSJDBOP
QSFQBSBSVOWFSEBEFSP
DBGÏGVFSUFBMBJUBMJBOB
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
QSFQBSBSVOUÓQJDPDBGÏ
FYQSÏTJUBMJBOP
HVSUHVVR
LWDOLDQR
FDIpGHO
PXQGR
FDIpFUHPH
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
1SFQBSBSVODBGÏGVFSUFQBSB
FNQF[BSFMEÓB
QSFQBSBSVOUÓQJDPDBGÏEFMOPSUF
EF&VSPQB
QSFQBSBSVOUÓQJDPDBGÏ
'SBODÏT4VJ[P
QSFQBSBSVOBHVTUPTBMFDIF
NBODIBEBTJOUFNPSEFOPQPEFS
EPSNJSEFTQVÏT
1PSFKFNQMP TJTFRVJTJFSBTBCPSFBSVOUÓQJDPDBGÏBNFSJDBOPTFEFCFQVMTBSiBNFSJDBODPGGFFw BQBSFDFSÈMBTJHVJFOUFQBOUBMMB
DPHULFDQFRIIHH
TFNVFTUSBMBQPTJDJØOEFMEJTQPTJUJWP4#4Z
MBUB[BRVFTFEFCFVUJMJ[BSQSFGFSJCMFNFOUF
`BDUJWBS
4JTFQVMTBMBUFDMB`BDUJWBS
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBQSFQBSBS
MBCFCJEBFMFHJEB
YROYHU
DWUiV
%FTQVÏTEFIBCFSUFSNJOBEPMBFSPHBDJØOEFMBCFCJEB ÏTUBTFQVFEFNFNPSJ[BSFOMPTJDPOPTEFMNFOÞQSJODJQBM
QBSBQPEFSMBEJTGSVUBSDVBOEPTFRVJFSB
DPHULFDQ
FRIIHH
¢JXDUGDUHVWH
SURGXFWR"
7PMWFSBMNFOÞEF
QSFQBSBDJØOEFMBTSFDFUBT
EFCFCJEBT
QR
Vt
NFNPSJ[BSMBCFCJEB
4JTFEFTFBNFNPSJ[BSMBCFCJEBFMBCPSBEB BMmOBM MBQBOUBMMBNVFTUSBMBUFDMBRVFQFSNJUFFMBDDFTPSÈQJEPBM
NJTNP
&TUBQBOUBMMB
QFSNBOFDFBDUJWB
EVSBOUF
BQSPYJNBEBNFOUF
TFHVOEPTZMVFHP
TFWVFMWFB
QSFTFOUBSMB
QBOUBMMBQSJODJQBM
DPHULFDQ
FRIIHH
DKRUDHVWiJXDUGDGREDMRHOLFRQR
VHOHFFLRQDUHOLFRQRSDUDVXHURJDFLyQ
4JTFNFNPSJ[BOMBTCFCJEBTDPOMBGVODJØOiDBGÏEFM
NVOEPw ÏTUBTTFSÈOBTPDJBEBTBMPTTJHVJFOUFTJDPOPT
DPOVOBTUFSJTDPBMMBEP
tSJTUSFUUP
DBGÏFYQSÏT UB[BQFRVF×B
DBGÏFYQSÏT UB[BQFRVF×B
tFTQSFTTPJUBMJBOP
DBGÏ UB[BNFEJB
tDBGÒ tDBGÒDSFNF
DBGÏ UB[BNFEJB
tBNFSJDBODPGGFF DBGÏMBSHP WBTP
UB[BQFRVF×B
tHPPENPSOJOHDPGGFF DBGÏFYQSÏT
tHPPEOJHIUNJML MFDIFDBGÏ
4FQVFEFBTPDJBSVOBTPMBCFCJEBBDBEBUFDMB
4FQVFEFOSFTUBCMFDFSMPTWBMPSFTEFCBTFVUJMJ[BOEPFMNFOÞiDPOmHVSBDJØOCFCJEBTw
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
'6/$*»/i%&.0w
&TUBGVODJØOQFSNJUFNPTUSBSMBTQPTJCJMJEBEFTEFMBNÈRVJOB
/PUBDVBOEPTFBDUJWBFTUBGVODJØOMBNÈRVJOBFTUÈFOTUBOECZZUPEBTTVT
GVODJPOFTFTUÈOEFTIBCJUBEBT-BGVODJØOiEFNPwQFSNBOFDFNFNPSJ[BEBBVORVFMB
NÈRVJOBTFBQBHVFNFEJBOUFFMJOUFSSVQUPSHFOFSBMDVBOEPTFWVFMWFBFODFOEFSMB
NÈRVJOB DPNJFO[BEFOVFWPDPOMBGVODJØOiEFNPw
4JTFQVMTBiEFNPwFOMBQBOUBMMBBQBSFDF
GHPR
¢VDOLUGHO
PRGRGHPR"
QR
%FFTUBNBOFSBDPNJFO[BFM
GVODJPOBNJFOUPFONPEPiEFNPw-BT
QBOUBMMBTRVFTJHVFOUJFOFOFM
PCKFUJWPEFEFTDSJCJSMBTGVODJPOFTEF
MBNÈRVJOB
DPOUJOVBSMB
WJTVBMJ[BDJØO
1VMTBSDVBMRVJFSQVOUPEFMEJTQMBZ
QBSBTBMJSEFFTUBGVODJØO
'6/$*»/i$0/5"%03&4%&#&#*%"4w
&TUBGVODJØOQFSNJUFNPTUSBSMBDBOUJEBEEFCFCJEBTQSFQBSBEBTEJWJEJEBTQPSUJQP
FRQWDGRUHV
SURGXFWR
FRQWDGRUHVSURGXFWR
OHFKHFDOLHQWH
OHFKHPDQFKDGD
FDSXFKLQR
FDIpFRUWDGR
DJXDFDOLHQWH
FDIpODUJR
FDIp
FDIpH[SUpV
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
Vt
TBMJSZBDUJWBSMBTGVODJPOFT
OPSNBMFTEFMBNÈRVJOB
."/5&/*.*&/50%&-".«26*/"
."/5&/*.*&/50
1BSBMJNQJBSFGFDUVBSFMNBOUFOJNJFOUPEFUPEPTMPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEFMBNÈRVJOB
1VMTBSiNBOUFOJNJFOUPwFOFMNFOÞQSJODJQBM
1BSBSFBMJ[BSMBMJNQJF[BFMB
QBOUBMMB FTUBGVODJØO
CMPRVFBFMUPVDITDSFFO
JOJDJBSFMMBWBEPEFMPT
DJSDVJUPTEFMFDIF
JOJDJBSFMFOKVBHVFEFMPT
DJSDVJUPTEFMFDIF
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
EORTXHR
GLVSOD\
FLFORGH
ODYDGR
FLUFXLWRVOHFKH
FLFOROLP
SLH]DFLU
FXLWRVFDIp
*OJDJBSFMDJDMPEFMBWBEPEFMHSVQPEF
DBGÏ
GHVFDOFL¿
FDFLyQ
FGFDUVBSFMDJDMPEFEFTDBMDJmDBDJØO
PDQWHQL
PLHQWR
FLFORHQMXD
JXHFLUFXL
WRVOHFKH
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
$*$-0&/+6"(6&$*3$6*504-&$)&
1BSBSFBMJ[BSFMFOKVBHVFEFMPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEFMBNÈRVJOBRVFTJSWFOQBSBQSFQBSBSMBMFDIF
&TUFCSFWFDJDMPTFEFCFSFBMJ[BSPCMJHBUPSJBNFOUFUSBTNJOVUPTEFTEFMBFSPHBDJØOEFMBÞMUJNBCFCJEBDPOMFDIF
4JOPTFSFBMJ[BFTUFFOKVBHVF MBNÈRVJOBTFCMPRVFBZOPQFSNJUFQSFQBSBSPUSBTCFCJEBT
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVODJØOBTFHVSBSTFEFRVF
TFIBZBDPMPDBEPVOSFDJQJFOUFEFEJNFOTJPOFTBEFDVBEBTEFCBKPEFMFSPHBEPS
TFIBZBOFMJNJOBEPUPEPTMPTSFTJEVPTEFMDPOUFOFEPSEFMFDIFZRVFFMNJTNPDPOUFOHBBHVBGSFTDBQPUBCMF
FMEFQØTJUPEFBHVBDPOUFOHBVOBDBOUJEBEEFBHVBTVmDJFOUF
1VMTBSiDJDMPFOKVBHVFDJSDVJUPTMFDIFwZMVFHP iBDUJWBDJØOFOKVBHVFwQBSBJOJDJBSFMDJDMPEFFOKVBHVFEFMPTDJSDVJUPT
EFMFDIF
FLFORHQMXD
JXHFLUFXL
WRVOHFKH
DFWLYDFLyQ
HQMXDJXH
HQMXDJXHFLUFXLWRV
OHFKHHVSHUDUSRUIDY
HQMXDJXH
&TQFSBSBRVFFMDJDMPUFSNJOF MB
NÈRVJOBWVFMWFBMNFOÞQSJODJQBM
&YUSBFSFMDPOUFOFEPS FOKVBHBSMPZTFDBSMP
."/5&/*.*&/50%&-".«26*/"
$*$-0-"7"%0$*3$6*504-&$)&
1BSBSFBMJ[BSFMMBWBEPEFMPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEFMBNÈRVJOBRVFTJSWFOQBSBQSFQBSBSMBMFDIF
-BNÈRVJOBQJEFRVFTFSFBMJDFFTUFDJDMPUSBTEÓBTEFTEFMBQSJNFSBQSFQBSBDJØOEFVOBCFCJEBDPOMFDIFFOFTUF
DBTPBQBSFDFMBUFDMBiMJNQJF[BMFDIFwQBSQBEFBOEP WFSQÈH 1VMTBSMBUFDMBZDPOTVMUBSMBTJOEJDBDJPOFTEFM
BQBSUBEP &TUFDJDMPTFEFCFSFBMJ[BSPCMJHBUPSJBNFOUFUSBTEÓBTFOFTUFDBTPMBNÈRVJOBBMDBO[BFMFTUBEPRVF
TFJOEJDBFOFMQVOUP /PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVODJØOBTFHVSBSTFEFRVF
TFUFOHBBNBOPVOSFDJQJFOUFEFEJNFOTJPOFTBEFDVBEBT
TFIBZBOFMJNJOBEPUPEPTMPTSFTJEVPTEFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
FMEFQØTJUPEFBHVBDPOUFOHBVOBDBOUJEBEEFBHVBTVmDJFOUF
&-$*$-0%&-"7"%0/04&16&%&*/5&336.1*3%&#&&45"313&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&-"
01&3"$*»/65*-*;"34»-0:&9$-64*7".&/5&&-%&5&3(&/5&26&4&46.*/*453"
EORTXHR
FLFOROLP
SLH]DFLU
FXLWRVFDIp
GLVSOD\
FLFORGH
ODYDGR
FLUFXLWRVOHFKH
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
HURJDGRUDJXDFDOLHQWHHQHO
FRQWHQHGRUGHODOHFKH
PDQWHQL
PLHQWR
FLFORHQMXD
JXHFLUFXL
WRVOHFKH
DFWLYDFLyQ
DTXD
FDOLHQWH
GHVFDOFL¿
FDFLyQ
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
YROYHU
DWUiV
1VMTBSFMUFYUPQBSB
TFMFDDJPOBSMBGVODJØO
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
$PMPDBSFMDPOUFOFEPSEF
MFDIFEFCBKPEFMBCPRVJMMBEF
BHVB
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
LQWURGXFLUGHWHUJHQWHHQHO
FRQWHQHGRUGHODOHFKH
VXPLQLVWURDJXDFDOLHQWH
&TQFSBS
1VMTBSFMUFYUPQBSB
TVNJOJTUSBSBHVBDBMJFOUFFO
FMDPOUFOFEPS
5SBTIBCFSTFMMFOBEPFM
DPOUFOFEPSBQBSFDF
*OUSPEVDJSMBQBTUJMMB
MJNQJBEPSBFOFMDPOUFOFEPS
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
LQWURGXFLUGHWHUJHQWHHQHO
FRQWHQHGRUGHODOHFKH
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
HVSHUDUDTXHHOGHWHUJHQWHVH
GLVXHOYDSRUFRPSOHWR
RN
"CSJSFMDPNQBSUJNFOUPF
JOUSPEVDJSFMDPOUFOFEPSDPOMB
QBTUJMMB
$FSSBSFMDPNQBSUJNFOUP
1VMTBSiPLw
$PMPDBSVOSFDJQJFOUFEFCBKPEFM
UVCPEFTBMJEBEFBHVB&TQFSBS
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
DFWLYDUFLFORGHOLPSLH]D
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
HQMXDJDUHOGHSyVLWRGH
ODOHFKH
ODYDGR
DFWLYDFLyQ
1VMTBSiBDUJWBDJØOwQBSB
JOJDJBSFMQSPDFTP
&TQFSBSBRVFUFSNJOFFM
MBWBEP
$VBOEPUFSNJOBFMMBWBEP
BQBSFDF
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
OOHQDUGHDJXDIUHVFD
HOFRQWHQHGRUGHODOHFKH
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
DFWLYDUFLFORGHHQMXDJXH
DFWLYDFLyQ
&YUSBFSFMDPOUFOFEPSEF
MFDIF
&OKVBHBSFMDPOUFOFEPSZ
MMFOBSMPEFBHVBGSFTDB
*OUSPEVDJSFMDPOUFOFEPSZ
QVMTBSiBDUJWBDJØOw
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
HQMXDJXH
&TQFSBS
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
HQMXDJDUHOGHSyVLWRGH
ODOHFKH
$VBOEPUFSNJOBFMFOKVBHVF
BQBSFDF
FLFORGHODYDGRFLUFXLWRVOHFKH
OOHQDUGHDJXDIUHVFD
HOFRQWHQHGRUGHODOHFKH
&OKVBHBSFMDPOUFOFEPSZ
MMFOBSMPEFBHVBGSFTDB
3FBMJ[BSPUSPDJDMPEFFOKVBHVF
DPNPTFIBNPTUSBEP
BOUFSJPSNFOUF
$VBOEPMBNÈRVJOBUFSNJOB WVFMWFBVUPNÈUJDBNFOUFBM
NFOÞQSJODJQBM
&YUSBFSFMDPOUFOFEPSEF
MFDIF
."/5&/*.*&/50%&-".«26*/"
$*$-0-*.1*&;"$*3$6*504$"'² $*$-04%&-"7"%0(3610%&$"'²
1FSNJUFMJNQJBSMPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEFMBNÈRVJOBRVFTJSWFOQBSBQSFQBSBSFMDBGÏ
4FBDPOTFKBSFBMJ[BSFTUFDJDMPEFMBWBEPDBEBNFT
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVODJØOBTFHVSBSTFEFRVF
TFIBZBDPMPDBEPVOSFDJQJFOUFEFEJNFOTJPOFTBEFDVBEBTEFCBKPEFMFSPHBEPS
FOFMHSVQPEFDBGÏTFIBZBJOUSPEVDJEPMBQBTUJMMBEFMJNQJF[B
FMEFQØTJUPEFBHVBDPOUFOHBVOBDBOUJEBEEFBHVBTVmDJFOUF
&-$*$-0%&-"7"%0/04&16&%&*/5&336.1*3
%&#&&45"313&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&-"01&3"$*»/
1VMTBSiDJDMPMJNQJF[BDJSDVJUPTDBGÏwZMVFHP iBDUJWBDJØODJDMPMBWBEPw
QBSBJOJDJBSFMDJDMPEFMBWBEP
FLFOROLP
SLH]DFLU
FXLWRVFDIp
DFWLYDFLyQ
FLFOR
ODYDGR
ODYDGRFLUFXLWRVFDIp
HVSHUDUSRUIDYRU
ODYDGR
&TQFSBSBRVFFMDJDMPUFSNJOF MBNÈRVJOB
WVFMWFBMNFOÞQSJODJQBM
#-026&0%*41-":
#MPRVFBMBQBOUBMMBQBSBTVMJNQJF[B4FQVFEFMJNQJBSDPOVOQB×PIÞNFEPTVBWFPDPOMPTQSPEVDUPTFTQFDÓmDPT
QBSBMJNQJBSQBOUBMMBTRVFTFWFOEFOFOFMDPNFSDJP
&45«130)*#*%065*-*;"340-7&/5&4 "-$0)0- %&5&3(&/5&4"(3&4*704:60#+&50426&16&%"/
%"º"3-"461&3'*$*&%&-"1"/5"--"
1VMTBSiCMPRVFPEJTQMBZw
EORTXHR
GLVSOD\
GHVEORTXHR
GLVSOD\
EORTXHDGR
GLVSOD\
EORTXHDGR
GHVEORTXHR
1BSBSFBDUJWBSMBQBOUBMMBTFEFCFQVMTBSiEFTCMPRVFPwBCBKPBMBEFSFDIBZMVFHP BOUFTEFEPT
TFHVOEPT iEFTCMPRVFPwBSSJCBBMBJ[RVJFSEB FTUFUFYUPBQBSFDFTØMPEFTQVÏTEFIBCFSQVMTBEPFM
QSJNFSP %&4$"-$*'*$"$*»/
1BSBSFBMJ[BSFMDJDMPBVUPNÈUJDPEFEFTDBMDJmDBDJØO
-BEFTDBMDJmDBDJØOTFEFCFSFBMJ[BSDBEBNFTFT DVBOEPFMBHVBTBMFNÈTMFOUBNFOUFEFMPBDPTUVNCSBEPP
DVBOEPMPJOEJDBMBNÈRVJOB-BNÈRVJOB RVFEFCFFTUBSFODFOEJEB DPOUSPMBBVUPNÈUJDBNFOUFMBEJTUSJCVDJØOEFM
QSPEVDUPEFTDBMDJmDBOUF
%&#&&45"313&4&/5&6/"1&340/"%63"/5&-"01&3"$*»/
`"5&/$*»//065*-*;"3/6/$"7*/"(3&$0.0-¶26*%0%&4$"-$*'*$"/5&
4FSFDPNJFOEBMBTPMVDJØOEFTDBMDJmDBOUFTBFDP4JFNQSFTFEFCFVUJMJ[BSVOQSPEVDUPEFTDBMDJmDBOUFQBSBNÈRVJOBT
EFDBGÏRVFOPTFBUØYJDPOJOPDJWP RVFTFFODVFOUSBOPSNBMNFOUFFOWFOUB-BTPMVDJØORVFTFVUJMJ[BTFEFCF
FMJNJOBSTFHÞOMPJOEJDBEPQPSFMGBCSJDBOUFZPQPSMBTOPSNBTWJHFOUFTFOFMQBÓTEPOEFTFFNQMFB
/PUBBOUFTEFJOJDJBSFMDJDMPEFMJNQJF[BBTFHVSBSTFEFRVF
TFIBZBDPMPDBEPEFCBKPEFMUVCPEFMBHVBZEFMFSPHBEPSVOSFDJQJFOUFEFEJNFOTJPOFTBEFDVBEBT
4&)":"&953"¶%0&-'*-530i"26"13*."w
4FIBZBMMFOBEPFMEFQØTJUPEFBHVBDPOMBTPMVDJØOEFTDBMDJmDBOUFIBTUBFMOJWFMJOEJDBEPDPOFMTÓNCPMP
4VTQFOTJØOEFMBEFTDBMDJmDBDJØO
-BEFTDBMDJmDBDJØOZPFMFOKVBHVFTFQVFEFOTVTQFOEFSZSFBOVEBSNÈTUBSEF$VBOEPTFJOUFSSVNQFMB
EFTDBMDJmDBDJØOMBNÈRVJOBBEWJFSUFBMVTVBSJPRVFTFEFCFBQBHBS
`"5&/$*»/-"%&4$"-$*'*$"$*»/%&#&5&3.*/"3%&/530%&)03"4"1"35*3%&46*/5&3361$*»/
*/5&3361$*»/
$VBOEPTFWVFMWFBFODFOEFSMBNÈRVJOB MBNJTNBJOEJDBBMVTVBSJPRVFFMQSPDFTPEFEFTDBMDJmDBDJØOZPFOKVBHVF
TFEFCFUFSNJOBS
GHVFDOFL¿FDFLyQ
OOHQDUHOGHSyVLWRGHDJXDFRQOD
VROXFLyQGHVFDOFL¿FDQWH
DFWLYDFLyQ
GHVFDOFL¿FDFLyQ
YLVXDOL]D GHVFDOFL¿FDU
PHQ~FRQ
WH[WRV
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
-BNÈRVJOBJOEJDBBMVTVBSJPMBOFDFTJEBEEFSFBMJ[BSMBEFTDBMDJmDBDJØO
NFEJBOUFVONFOTBKFmKPFOFMNFOÞQSJODJQBM&TUBBMBSNBOPCMPRVFB
FMGVODJPOBNJFOUPEFMBNÈRVJOB&MOÞNFSPTJUVBEPEFCBKPEFMNFOTBKF
JOEJDBFMOÞNFSPEFFSPHBDJPOFTRVFUPEBWÓBTFQVFEFOFGFDUVBSBOUFT
EFMCMPRVFPEFMBNÈRVJOBZTFEFDSFNFOUBEVSBOUFDBEBFSPHBDJØOMB
UFDMBDPNJFO[BBQBSQBEFBSBOUFTEFMCMPRVFPDVBOEPTFMMFHBB
FSPHBDJPOFT$VBOEPUFSNJOBOMBTFSPHBDJPOFTEJTQPOJCMFTMBNÈRVJOB
TFCMPRVFBZTFEFCFSFBMJ[BSMBEFTDBMDJmDBDJØO4JTFQVMTBMBUFDMBTF
BDDFEFBMNFOÞEFTDBMDJmDBDJØO
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
$VBOEPTFCMPRVFBMBNÈRVJOB FO
MBQBOUBMMBBQBSFDFFMNFOTBKF
iMMFOBSFMEFQØTJUPEFBHVBDPOMB
TPMVDJØOEFTDBMDJmDBOUFw1VMTBS
iBDUJWBDJØOEFTDBMDJmDBDJØOwQBSB
FGFDUVBSMBEFTDBMDJmDBDJØODPNP
TFEFTDSJCF
."/5&/*.*&/50%&-".«26*/"
1BSBFGFDUVBSMBEFTDBMDJmDBDJØOBOUFTEFRVFTFCMPRVFFMBNÈRVJOBPRVFTF×BMFMBOFDFTJEBEEFFGFDUVBSMBTFEFCF
QVMTBSiEFTDBMDJmDBDJØOwZMVFHPiBDUJWBDJØOEFTDBMDJmDBDJØOwQBSBDPNFO[BSDPOFMDJDMPEFEFTDBMDJmDBDJØO
GHVFDOFL¿
FDFLyQ
DFWLYDFLyQ
GHVFDOFL¿FDFLyQ
FLFORGHGHVFDOFL¿FDFLyQ
HVSHUDUSRUIDYRU
GHVFDOFL¿FDU
SDXVD
GHVFDOFL
¿FDFLyQ
-BNÈRVJOBDPNJFO[BBTVNJOJTUSBSMBTPMVDJØOEFTDBMDJmDBOUFBUSBWÏTEFM
UVCPEFTVNJOJTUSPEFBHVBDBMJFOUF&MTVNJOJTUSPTFQSPEVDFBJOUFSWBMPT
QSFFTUBCMFDJEPTQBSBQFSNJUJSRVFMBTPMVDJØOUSBCBKFEFNPEPFmDB[
FLFORGHGHVFDOFL¿FDFLyQ
HVSHUDUSRUIDYRU
FLFORGHGHVFDOFL¿FDFLyQ
HVSHUDUSRUIDYRU
FLFORGH
DJDMPEJSJTDJBDRVP
LQWURGXFLUHOGHSyVLWRFRQ
DJXDIUHVFD
HQMXDJXH
DFWLYDFLyQ
HQMXDJXH
$VBOEPMBTPMVDJØOTFUFSNJOB FO
MBQBOUBMMBBQBSFDF
&YUSBFSFMEFQØTJUPEFBHVB FOKVBHBSMPDPOBHVBQPUBCMFGSFTDB
QBSBFMJNJOBSMPTSFTUPTEFTPMVDJØO
EFTDBMDJmDBOUF MVFHPMMFOBSMPDPO
BHVBQPUBCMFGSFTDBZWPMWFSMPB
DPMPDBS
FLFORGHGHVFDOFL¿FDFLyQ
HVSHUDUSRUIDYRU
1VMTBSiBDUJWBDJØOFOKVBHVFw
QBSBFGFDUVBSFMFOKVBHVFEFMPT
DJSDVJUPTEFMBNÈRVJOB
HQMXDJXH
SDXVD
HQMXDJXH
-BNÈRVJOBSFBMJ[BFMFOKVBHVF"MmOBMEFM
FOKVBHVFMBNÈRVJOBQJEFRVFTFMMFOFFM
EFQØTJUPDPOBHVBQPUBCMFGSFTDB"OUFTEF
MMFOBSFMEFQØTJUP TJTFEFTFB DPMPDBSFMmMUSP
BRVBQSJNB
$PMPDBSVOSFDJQJFOUFEFCBKPEFMUVCPEFBHVBDBMJFOUFEF
BHVB$VBOEPTFJOUSPEVDFFMEFQØTJUPEFBHVB MBNÈRVJOB
QSPDFEFBVUPNÈUJDBNFOUFBDBSHBSFMDJSDVJUPEFBHVB4JMB
NÈRVJOBOPMPHSBSFBMJ[BSFTUBPQFSBDJØO DPOTVMUBSiDBSHB
NBOVBMEFMDJSDVJUPw WFSQÈH
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
$0/'*(63"$*»/3&-0+
1BSBBKVTUBSMBGFDIBZMBIPSBBDUVBM FMUFNQPSJ[BEPSQBSBFMTUBOECZ BIPSSPEFFOFSHÓB ZMPTIPSBSJPTQBSBFM
FODFOEJEPZFMBQBHBEPBVUPNÈUJDPEFMBNÈRVJOB1VMTBSiDPOmHVSBDJØOSFMPKwFOFMNFOÞQSJODJQBM
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
DPOmHVSBS
MBIPSBBDUVBM
MBGFDIBBDUVBM
FMGPSNBUPEFWJTVBMJ[BDJØO
IPSBTo".1.
FRQ¿JXUD
FLyQKRUDV
$POmHVSBSMPT
QBSÈNFUSPTFOUSBS
FOTUBOECZSFQPTP
EFTQVÏTEFMBÞMUJNB
FSPHBDJØO
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
FRQ¿JXUD
FLyQDKRUUR
HQHUJtD
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
YROYHU
DWUiV
DPOmHVSBSMPTJOUFSWBMPTEF
FODFOEJEPZBQBHBEPEFMB
NÈRVJOB USFTJOUFSWBMPTRVFTF
QVFEFOBDUJWBSQPSTFQBSBEP YROYHU
DOPHQ~
$0/'*(63"$*»/)03"
1BSBDPOmHVSBSUPEPTMPTQBSÈNFUSPTSFMBUJWPTBMSFMPKZBMDBMFOEBSJP&TUPFTJNQPSUBOUFQBSBQSPHSBNBS
DPSSFDUBNFOUFMPTIPSBSJPTEFFODFOEJEPZBQBHBEPEFMBNÈRVJOB1VMTBSMBUFDMBiDPOmHVSBDJØOIPSBTw
FRQ¿JXUD
FLyQKRUDV
NPEJmDBSMBDPOmHVSBDJØOSFMBUJWB
BMIPSBSJPBDUVBMZBMEÓBEFMB
TFNBOBBDUVBM
NPEJmDBSFMGPSNBUPEFMIPSBSJP
FOGPSNBUPIPFOGPSNBUP
BNQN &OFTUFNFOÞTFQVFEF
KRUD
GtDGHOD
VHPDQD
DP
GtD
VHPDQD
FRQ¿JXUD
FLyQKRUDV
PDUWHV
IRUPDWR
DFWXDO
IRUPDWRKRUD
K
YROYHU
DWUiV
)PSBBDUVBMEÓBEFMBTFNBOB
1BSBDPOmHVSBSFOMBNÈRVJOBFM
EÓBEFMBTFNBOBZMBIPSBBDUVBM
FOMBNÈRVJOB
1VMTBSMBUFDMBiIPSBEÓBEFMB
TFNBOBw
KRUD
DFWXDO
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
NVFTUSBMBIPSBDPOmHVSBEB
BDUVBMNFOUF
NVFTUSBFMEÓBEFMBTFNBOB
DPOmHVSBEPBDUVBMNFOUF
NVFTUSBFMGPSNBUPEFIPSB
DPOmHVSBEPBDUVBMNFOUF
YROYHU
DOPHQ~
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
KRUD
GtDGHOD
VHPDQD
3FHVMBSMBIPSB
QVMTBOEP Po
K DP
KRUD
PLQ
3FHVMBSMPTNJOVUPT
QVMTBOEP Po
GtDGVHP
PDUWHV
YROYHU
DWUiV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
1VMTBS Ø QBSB
SFHVMBSFMEÓB
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
'PSNBUPIPSB
KRUD
GtDGHOD
VHPDQD
$BNCJBFMGPSNBUPEFQSFTFOUBDJØOEFMBIPSB FOUSFiBNQNwØiIw
KRUD
DFWXDO
DP
FRQ¿JXUD
FLyQKRUDV
GtD
VHPDQD
PDUWHV
IRUPDWR
DFWXDO
IRUPDWRKRUD
K
YROYHU
DWUiV
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
$0/'*(63"$*»/3&-0+
$POFTUBGVODJØOTFQVFEFBDDFEFS BDUJWBS PBQBHBS BIPSSPEFFOFSHÓB MBNÈRVJOBDVBOEPTFEFTFB
4FEFCFSFDPSEBSRVFMBNÈRVJOBDPOUSPMBFTUBGVODJØOTPMBNFOUFTJFTUÈFODFOEJEB
&OFTUFNFOÞTFQVFEF
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
QSPHSBNBSFM
QSJNFSJOUFSWBMPEF
FODFOEJEP
TFMFDDJPOBSMPTEÓBT
EFBDUJWBDJØOEFMPT
JOUFSWBMPT
FRQ¿JXUDU
FRQ¿JXUDU
HQFHQGLGRDP
DSDJDGRDP
HQFHQGLGRSP
DSDJDGRSP
QSPHSBNBSFMTFHVOEP
JOUFSWBMPEFFODFOEJEP
FRQ¿JXUD
FLyQUHORM
FRQ¿JXUD
FLyQGtD
VHPDQD
YROYHU
DWUiV
FRQ¿JXUDU
HQFHQGLGRSP
DSDJDGRSP
YROYHU
DOPHQ~
QSPHSBNBSFMUFSDFS
JOUFSWBMPEF
FODFOEJEP
1BSBFGFDUVBSVOBDPSSFDUBDPOmHVSBDJØOFTOFDFTBSJP
1SPHSBNBSMPTJOUFSWBMPTEFFODFOEJEPZBQBHBEPEFMBNÈRVJOB
&MFHJSMPTEÓBTFOMPRVFEJDIPTJOUFSWBMPTFGFDUVBSÈOFMFODFOEJEPZFMBQBHBEPEFMBNÈRVJOB
4FBDPOTFKBOPTPCSFQPOFSMPTJOUFSWBMPTEFFODFOEJEP
$POGJHVSBDJØOEFVOJOUFSWBMPEFFODFOEJEP
1BSBBKVTUBSVOJOUFSWBMPEFFODFOEJEPTFEFCFQVMTBSMBUFDMBEFMJOUFSWBMPRVFTFEFTFBQSPHSBNBS
FRQ¿JXUDU
1BSBBKVTUBSMBIPSBEFFODFOEJEP
TFEFCFQVMTBS Po
K DP
HQFHQGLGRSP
DSDJDGRSP
FRQ¿JXUDU
HQFHQGHU
ODPiTXLQD
1BSBBKVTUBSMPTNJOVUPT
TFEFCFQVMTBS Po
PLQ
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
QBSBNFNPSJ[BSMBDPOmHVSBDJØOSFBMJ[BEBZ
QBTBSBMBQBOUBMMBTJHVJFOUF
1BSBBKVTUBSMBIPSBEFBQBHBEP
TFEFCFQVMTBS Po
SK DP
FRQ¿JXUDU
DSDJDU
ODPiTXLQD
1BSBBKVTUBSMPTJOVUPT
TFEFCFQVMTBS Po
PLQ
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
QBSBNFNPSJ[BSMBTDPOmHVSBDJPOFTSFBMJ[BEBT
4FMFDDJPOBSQBSBDBEBEJBEFMBTFNBOB MPTJOUFSWBMPTEFFODFOEJEP
%FTQMB[BSMPTEÓBTEFMBTFNBOBZ QPSDBEBEÓB TFMFDDJPOBSEFNBOFSBJOEFQFOEJFOUFMBDPOmHVSBDJØOPMBT
DPOmHVSBDJPOFTRVFTFEFTFBBDUJWBS
FRQ¿JXUD
FLyQGtD
VHPDQD
FRQ¿JXUDU
FRQ¿JXUDU
FRQ¿JXUDU
HQFHQGLGRDP
HQFHQGLGRSP
HQFHQGLGRSP
DSDJDGRDP
DSDJDGRSP
DSDJDGRSP
*OUFSWBMPBDUJWPQBSBFMEÓB
TFMFDDJPOBEP
PRGL¿FDUWLPHU
GtDVHPDQD
*OUFSWBMPOPBDUJWPQBSBFMEÓB
TFMFDDJPOBEP
1VMTBS Ø QBSB
TFMFDDJPOBSFMEÓB
PDUWHV
YROYHU
DWUiV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
QBSBNFNPSJ[BSMBDPOmHVSBDJØO
4FQVFEFOTFMFDDJPOBSJOUFSWBMPTEJGFSFOUFTQBSBDBEBEÓB
130(3"."$*»/%&-".«26*/"
$0/'*(63"$*»/")0330&/&3(¶"3&1040
1BSBDPOmHVSBSEFTQVÏTEFDVÈOUPUJFNQPEFTEFMBÞMUJNBFSPHBDJØOMBNÈRVJOBQBTBSÈFOBMNPEPEFFTQFSB FO
MVHBSEFiTUBOECZw
&MUJFNQPQSPHSBNBEPFTiEFTQVÏTEFIPSBTw
FRQ¿JXUD
FLyQDKRUUR
HQHUJtD
GHVSXpVGH
PLQ
GHVSXpVGH
PLQ
FRQ¿JXUD
FLyQDKRUUR
HQHUJtD
GHVSXpVGH
KRUDV
YROYHU
DWUiV
4FMFDDJPOBSFMUJFNQPEFSFUBSEP
EFBQBHBEP
GHVSXpVGH
KRUD
UHVWDEOHFHU
YDORUHV
HVWiQGDUHV
JXDUGDU
FRQ¿JXUD
FLyQ
YROYHU
DOPHQ~
6OBWF[USBOTDVSSJEPFMUJFNQPDPOmHVSBEPQBSBFM
SFUBSEPEFBQBHBEPBQBSFDF
DKRUUR
HQHUJtD
DFWLYDU
1VMTBSiBDUJWBSwQBSBBDUJWBSMBNÈRVJOB%FTQVÏTEF
IBCFSFGFDUVBEPFMEJBHOØTUJDPEFTVTGVODJPOFTZMB
GBTFEFDBMFOUBNJFOUP MBNÈRVJOBFTUÈEFOVFWPMJTUB
QBSBTFSVUJMJ[BEB
&41&$*"-&4
&TUFNFOÞQFSNJUFBDDFEFSBGVODJPOFTFTQFDJBMFTEFMBNÈRVJOB1VMTBSiFTQFDJBMFTwFOFMNFOÞQSJODJQBM
DMXVWHV
GHIiEULFD
HVSHFLDOHV
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
"/6-"350%"4-"4$0/'*(63"$*0/&4
&OFTUFNFOÞTFFODVFOUSBMBGVODJØOFTQFDÓmDBRVFTFVUJMJ[BQBSBSFTUBCMFDFSUPEPTMPTWBMPSFTEFGÈCSJDB&TUB
GVODJØOFTFTQFDJBMNFOUFJNQPSUBOUFQBSBSFTUBCMFDFSUPEPTMPTQBSÈNFUSPTCÈTJDPT1VMTBSiBOVMBSUPEBTMBT
DPOmHVSBDJPOFTw
¢TXLHUHQUHDOPHQWHUHFXSHUDU
ORVSDUiPGHODIiEULFD"
£7RGDODFRQ¿JXUDFLyQSHUVRQDO
TXHGDUiDQXODGD
DMXVWHV
GHIiEULFD
£DWHQFLyQ
QR
Vt
YROYHU
DWUiV
YROYHU
DOPHQ~
4JTFTFMFDDJPOBiTÓw MBNÈRVJOBQJEFPUSBDPOmSNBDJØODPOUFDMBTJOWFSUJEBT
QBSBBTFHVSBSTFEFRVFTFEFTFBSFBMNFOUFFGFDUVBSFMSFTFU
50%"-"$0/'*(63"$*»/1&340/"-4&1*&3%&:/04&10%3«3&$61&3"34*4&%&4&"%&416²4%&
3&45"#-&$&3-"$0/'*(63"$*»/4&16&%&/3&130(3"."350%"4-"4'6/$*0/&4%&-".«26*/"
¢TXLHUHQUHDOPHQWHUHFXSHUDU
ORVSDUiPGHODIiEULFD"
£7RGDODFRQ¿JXUDFLyQSHUVRQDO
TXHGDUiDQXODGD
¢HVWiQ
VHJXURV"
Vt
ULWRUQD
LQGLHWUR
4JTFTFMFDDJPOBiTÓwTF
FGFDUÞBFMSFTFU
WRGRVORVSDUiPHWURV
KDQVLGRUHVWDEOHFLGRV
QR
YLVXDOL]D
PHQ~FRQ
WH[WRV
ULWRUQD
DOPHQX
&OFMEJTQMBZBQBSFDFEVSBOUF
TFHVOEPTFMNFOTBKFi5PEPTMPT
QBSÈNFUSPTIBOTJEPSFTUBCMFDJEPTw
PL
FDIp
PHQ~SUR
JUDPDFLyQ
5SBOTDVSSJEPFTUFUJFNQP MB
NÈRVJOBWVFMWFBMBQBOUBMMB
QSJODJQBM
-*.1*&;":."/5&/*.*&/50
-*.1*&;"(&/&3"-%&-".«26*/"
-BMJNQJF[BRVFTFEFTDSJCFBDPOUJOVBDJØOTFEFCFSFBMJ[BSQPSMPNFOPTVOBWF[BMBTFNBOB
/PUBTJFMBHVBQFSNBOFDFWBSJPTEÓBTFOFMEFQØTJUPOPTFEFCFVUJMJ[BS
`"5&/$*»//VODBTVNFSHJSMBNÈRVJOBFOFMBHVB
1BSBMJNQJBSFMDBQQVDDJOBUPSFDPOTVMUBSFMBQBSUBEPDPSSFTQPOEJFOUFFOMBQÈH
"QBHBSMBNÈRVJOBZEFTDPOFDUBS
FMFODIVGF
&YUSBFSFMDBKØOEFSFDPHJEBEF
QPTPT WBDJBSMPZMBWBSMP
&YUSBFSMBDVCFUBEFSFDPHJEBEF
MÓRVJEPT WBDJBSMBZMBWBSMB
-BWBSFMEFQØTJUPZMBUBQB
-JNQJBSDPOFMQJODFMFM
DPNQBSUJNJFOUPEFDBGÏ
QSFNPMJEP
-JNQJBSMBQBOUBMMB WFSQÈH
&YUSBFSMBDVCFUBEFHPUFP WBDJBSMBZMBWBSMB
&YUSBFSFMDPOUFOFEPSEFMFDIFZ
MBWBSMP DPOTVMUBSMBQÈHQBSB
MBMJNQJF[BEFMDBQQVDDJOBUPSF -*.1*&;"%&-(3610(3610%&$"'²
&MHSVQPFSPHBEPSTFEFCFMJNQJBSQPSMPNFOPTVOWF[BMBTFNBOB
-BWBSFMHSVQPDPOBHVBUJCJB
`"5&/$*»//PMBWBSFMHSVQPFSPHBEPSDPOEFUFSHFOUFTRVFQVEJFSBOBGFDUBSBTVGVODJPOBNJFOUP/P
MBWBSMPFOMBWBWBKJMMBT
1SFTJPOBSQBSBBCSJSMBQVFSUBEF
TFSWJDJP
-BWBSFMmMUSPTVQFSJPSDPOBHVB
DPSSJFOUF
1SFTJPOBSFMCPUØO164)QBSB
FYUSBFSFMHSVQPFSPHBEPS
"TFHVSBSTFEFRVFFMHSVQPFTUÏFO
QPTJDJØOEFSFQPTPMPTEPT
USJÈOHVMPTEFSFGFSFODJBEFCFO
DPJODJEJS
-VCSJDBSMP TØMPVTBOEPMBHSBTBRVF `7PMWFSBNPOUBSFMHSVQPTJO
TFTVNJOJTUSBDPOMBNÈRVJOB MVCSJDBS QSFTJPOBSFMCPUØO164)
MBTHVÓBTZMBKVOUBUØSJDBEFMHSVQP
-BWBSFMHSVQPFSPHBEPS
FMJNJOBOEPMPTSFTJEVPTEFDBGÏ
"TFHVSBSTFEFRVFMPT
DPNQPOFOUFTFTUÏOFOMB
QPTJDJØODPSSFDUB
$FSSBSMBQVFSUBEFTFSWJDJPF
JOUSPEVDJSFMDBKØOEFSFDPHJEBEF
QPTPT
-*.1*&;":."/5&/*.*&/50
."/5&/*.*&/50.6&-"4
-BTNVFMBTOFDFTJUBOVOBQFRVF×BSFHVMBDJØOVOBWF[QBTBEPTWBSJPTDJDMPTEFNPMJEP BQSPYJNBEBNFOUF
QBSBHBSBOUJ[BSMBFSPHBDJØOEFVODBGÏTJFNQSFØQUJNP
`"5&/$*»/
4FBDPOTFKBSFBMJ[BSFTUBPQFSBDJØODPONVDIPDVJEBEPTØMPVOVTVBSJPFYQFSUPQVFEFSFBMJ[BSMB7BDJBSFM
DPOUFOFEPSEFDBGÏFOHSBOP&MUPSOJMMPQPESÓBDBFSTFFOFMNPMJOJMMPEFDBGÏEFPDVSSJS SFDVQFSBSFMUPSOJMMP
BOUFTEFQPOFSFOTFSWJDJPMBNÈRVJOB
&MQBTPFTUÈTF×BMBEPQPSVOBJOEJDBDJØOFOFMDPOUFOFEPSEFDBGÏSFGFSJSTFBEJDIBJOEJDBDJØODVBOEPTF
SFBMJ[BMBSFHVMBDJØO
"nPKBSFMUPSOJMMPRVFNBOUJFOF
DFSSBEBMBQPSUF[VFMBEFTFSWJDJP
2VJUBSFMUPSOJMMPZMBQPSUF[VFMB
3FHVMBSVOQBTP
-VFHPWPMWFSBDPMPDBSMBQPSUF[VFMBZmKBSMBDPOFMUPSOJMMPRVFTFRVJUØBOUFT
-*.1*&;"%&-$0/5&/&%03%&-&$)&
1BSBHBSBOUJ[BSVOBMJNQJF[BQFSGFDUBEFMBTQBSUFTRVFFOUSBOFODPOUBDUPDPOMBMFDIFZPQUJNJ[BSMBT
QSFTUBDJPOFTEF1SJNFB$BQQVDDJOP TFSFDPNJFOEBoBOUFTEFMBFSPHBDJØOEFCFCJEBTDPOMFDIFMJNQJBS
FMDPOUFOFEPSDPOBHVBDPSSJFOUF1BSBTJNQMJmDBSFTUBPQFSBDJØOMBNÈRVJOBWJFOFFRVJQBEBDPOVO
BDDFTPSJPQBSUJDVMBS BHVKBEFMJNQJF[B RVFQFSNJUFFMJNJOBSMPTQPTJCMFTSFTUPTEFMFDIFEFMDBQQVDDJOBUPSF
WFSmH &TUBPQFSBDJØOFTTJFNQSFOFDFTBSJBFOUSFEPTDJDMPTEFFSPHBDJØOEFCFCJEBDPOMFDIF
JOEFQFOEJFOUFNFOUFEFDVÈOEPTFSFBMJ[ØFMÞMUJNPDJDMPEFFOKVBHVFEFMPTDJSDVJUPT WFSNBOVBM NJFOUSBT
RVFOPFTOFDFTBSJBFODBTPEFFSPHBDJØODPOTFDVUJWB
&OKVBHBSFMDPOUFOFEPSZMBBHVKB
EFMJNQJF[BDPOBHVBDPSSJFOUF
`3FBMJ[BSDPODVJEBEP
&OFMPSJmDJPJOEJDBEP JOUSPEVDJSMB
BHVKBEFMJNQJF[BIBTUBFMGPOEP
$»%*(04%&"7&3¶"
.&/4"+&(6¶"26&"1"3&$&
$».03&45"#-&$&3&-.&/4"+&
"QBHBSZFODFOEFSMBNÈRVJOBQBSBSFTPMWFSFM
QSPCMFNB
"QBHBSZEFTQVÏTEFwWPMWFSBFODFOEFSMBNÈRVJOB
QBSBSFTUBCMFDFSFMGVODJPOBNJFOUPOPSNBM
-MBNBSBMBBTJTUFODJB
1SPCMFNBRVFOFDFTJUBMBJOUFSWFODJØOEFMTFSWJDJPEF
BTJTUFODJBUÏDOJDP
*OUSPEVDJSDVCFUBEFSFDPHJEB
*OUSPEVDJSMBDVCFUBEFHPUFPRVFTFFODVFOUSBEFCBKP
EFMHSVQPEFDBGÏ
$FSSBSUBQBDPOUFOFEPSDBGÏFOHSBOP
$FSSBSMBUBQBEFMDPOUFOFEPSEFDBGÏFOHSBOPQBSB
QPEFSQSFQBSBSMBCFCJEB
*OUSPEVDJSDBGÏNPMJEP
&TUFNFOTBKFHVÓBBMVTVBSJPDVBOEPIBTFMFDDJPOBEP
VUJMJ[BSDBGÏNPMJEP
JOUSPEVDJSHSVQPFSPHBEPS
*OUSPEVDJSFMHSVQPEFDBGÏFOTVBMPKBNJFOUP
*OUSPEVDJSDBKØOEFSFDPHJEBEFQPTPT
*OUSPEVDJSFMDBKØOEFSFDPHJEBEFQPTPT
7BDJBSDBKSFDQPTPT
&YUSBFSFMDBKØOEFSFDPHJEBEFQPTPTZWBDJBSMPTQPTPT
FOVODPOUFOFEPSBEFDVBEP
/PUBFMDBKØOEFSFDPHJEBEFQPTPTTFEFCFWBDJBSTØMP
DVBOEPMBNÈRVJOBMPQJEFZDPOMBNÈRVJOBFODFOEJEB
&MWBDJBEPEFMDBKØODPOMBNÈRVJOBBQBHBEBOPQFSNJUF
RVFMBNÈRVJOBSFHJTUSFFMWBDJBEP
$FSSBSMBQVFSUBMBUFSBM
1BSBRVFMBNÈRVJOBQVFEBGVODJPOBSTFEFCFDFSSBSMB
QVFSUBMBUFSBM
-MFOBSFMEFQØTJUPEFBHVB
4FEFCFFYUSBFSFMEFQØTJUPZMMFOBSMPDPOBHVBQPUBCMF
GSFTDB
7BDJBSMBDVCFUBEFSFDPHJEBDPMPDBEBCBKPFM
HSVQPFSPHBEPS "CSJSMBQVFSUBMBUFSBMZWBDJBSMBDVCFUBEFHPUFPRVFTF
FODVFOUSBEFCBKPEFMHSVQPEFDBGÏ
*OUSPEVDJSFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
*OUSPEVDJSFMDPOUFOFEPSEFMFDIFFOFMDPNQBSUJNFOUP
JOEJDBEPBUBMFGFDUP
$BSHBSDJSDVJUP
1VMTBSTPCSFMBQBOUBMMBQBSBQSPDFEFSBMBDBSHBNBOVBM
EFMDJSDVJUPEFBHVB-BNÈRVJOBFGFDUÞBVOBQSVFCB
BVUPNÈUJDBEFDBSHBEFMDJSDVJUPTJFTUBQSVFCBOPEBMPT
SFTVMUBEPTFTQFSBEPTFOUPODFTTFEFCFQSPDFEFSEF
GPSNBNBOVBM DPNPTFIBFYQMJDBEP
$BSHBDJSDVJUPTJOÏYJUP
$POUBDUBSDPOFMDFOUSPEFBTJTUFODJB OÞNFSPWFSEF QBSBQFEJSDPOTFKPTTPCSFDØNPSFTPMWFSFMQSPCMFNB
&MDJDMPEFEFTDBMDJmDBDJØOOPTFIBSFBMJ[BEP
DPSSFDUBNFOUF
3FQFUJSMBPQFSBDJØODPNPTFEFTDSJCFFOMBTFDDJØO
DPSSFTQPOEJFOUF
FOKVBHVFMFDIF
WFSQÈHZQÈH
MJNQJF[BMFDIF
WFSQÈHZQÈH
$»%*(04%&"7&3¶"%"5045²$/*$04
.&/4"+&(6¶"26&"1"3&$&
$».03&45"#-&$&3&-.&/4"+&
4VTUJUVJSFMmMUSP"RVB1SJNB
&MmMUSP"RVB1SJNBTFEFCFDBNCJBSFOMPTTJHVJFOUFT
DBTPT
TFIBOTVNJOJTUSBEPMJUSPTEFBHVB
IBOQBTBEPEÓBTEFTEFTVJOTUBMBDJØO
IBOQBTBEPEÓBTFOMPTRVFMBNÈRVJOBOPTFIB
VUJMJ[BEP
/PUBFTUFNFOTBKFBQBSFDFTØMPTJTFIBBDUJWBEPFM
mMUSPFOFMNFOÞ WFSQÈH &MDJDMPEFMJNQJF[BOPTFIBSFBMJ[BEP
DPSSFDUBNFOUF
3FQFUJSMBPQFSBDJØODPNPTFEFTDSJCFFOMBTFDDJØO
DPSSFTQPOEJFOUF
*OUSPEVDJSDBQQVDDJOBUPSF
*OUSPEVDJSFMDBQQVDDJOBUPSFFOFMDPOUFOFEPSEFMFDIF
4JOFMDBQQVDDJOBUPSFOPTFQVFEFQSFQBSBSOJOHVOB
CFCJEBDPOMFDIF
&OKVBHBSFMEFQØTJUPEFMFDIF
&MVTVBSJPEFCFMBWBSFMDPOUFOFEPSEFMFDIFEFTQVÏTEF
IBCFSMPVUJMJ[BEP
%FTDBMDJmDBSMBNÈRVJOB
4FEFCFSFBMJ[BSVODJDMPEFEFTDBMDJmDBDJØOEFMPT
DJSDVJUPTJOUFSOPTEFMBNÈRVJOB
"IPSSPFOFSHÓB
1VMTBSMBUFDMBiBDUJWBSw
%"5045²$/*$04
5FOTJØOOPNJOBM
1PUFODJBOPNJOBM
"MJNFOUBDJØO
.BUFSJBMDVFSQP
%JNFOTJPOFT BYBYQ
1FTP
-POHJUVEEFMDBCMF
1BOFMEFNBOEPT
%FQØTJUPEFBHVB
$POUFOFEPSEFMFDIF
$BQBDJEBEEFMDPOUFOFEPSEFDBGÏ
1SFTJØOEFMBCPNCB
$BMEFSBT
.PMJOJMMPEFDBGÏ
%JTQPTJUJWPEFTFHVSJEBEQSFTJØO
%JTQPTJUJWPEFTFHVSJEBEUFNQFSBUVSBT
7ÏBTFQMBDBFOFMBQBSBUP
7ÏBTFQMBDBFOFMBQBSBUP
7ÏBTFQMBDBFOFMBQBSBUP
1MÈTUJDP
YYNN
,H
NN
'SPOUBM %JHJUBM MJUSPT&YUSBÓCMF
MJUSPT&YUSBÓCMF
HSBNPTEFDBGÏFOHSBOP
CBS
%PTEFBDFSPJOPYJEBCMF
$PONVFMBTEFDFSÈNJDB
7ÈMWVMBTEFTFHVSJEBEQSFTJØODBMEFSB
5FSNPTUBUPTZUFSNPGVTJCMFTDBMEFSB
$POSFTFSWBEFNPEJmDBDJPOFTEFDPOTUSVDDJØOZFKFDVDJØOEFCJEBTBMQSPHSFTPUFDOPMØHJDP
.ÈRVJOBDPOGPSNFDPOMB%JSFDUJWB&VSPQFB$&& %FDSFUPMFHJTMBUJWPEFM SFMBUJWBBMBFMJNJOBDJØOEFMBTJOUFSGFSFODJBTSBEJPUFMFWJTJWBT
/03."4%&4&(63*%"%
404
&/$"40%&&.&3(&/$*"
%FTDPOFDUBSJONFEJBUBNFOUFFMFODIVGFEFMBUPNBEFBMJNFOUBDJØO
65*-*;"3&9$-64*7".&/5&&-"1"3"50
t &OVOMVHBSDFSSBEP
t 1BSBMBQSFQBSBDJØOEFDBGÏ BHVBDBMJFOUFZQBSBNPOUBSMFDIF
t 1BSBFNQMFPEPNÏTUJDP
t 1PSBEVMUPTFOCVFOBTDPOEJDJPOFTQTJDPGÓTJDBT
13&$"6$*0/&41"3"-"65*-*;"$*»/%&-".«26*/"
t 1BSBFWJUBSQFMJHSPTOPTFEFCFVUJMJ[BSMBNÈRVJOBDPOPCKFUJWPTEJGFSFOUFTEFMPTJOEJDBEPTBSSJCB
t /PJOUSPEVDJSFOMPTDPOUFOFEPSFTTVTUBODJBTEJGFSFOUFTEFMBTJOEJDBEBTFOFMNBOVBMEFJOTUSVDDJPOFT
t %VSBOUFFMMMFOBEPEFMPTDPOUFOFEPSFTFTPCMJHBUPSJPDFSSBSMPTDPOUFOFEPSFTDFSDBOPT
t -MFOBSFMEFQØTJUPTØMPDPOBHVBQPUBCMFGSFTDBFMBHVBDBMJFOUFZVPUSPTMÓRVJEPTQVFEFOEB×BSMBNÈRVJOB
t /PVUJMJ[BSBHVBDBSCPOBUBEB
t &TUÈQSPIJCJEPJOUSPEVDJSMPTEFEPTPNBUFSJBMFTEJGFSFOUFTEFMDBGÏFOHSBOPFOFMNPMJOJMMPEFDBGÏ
t "OUFTEFUSBCBKBSFOFMJOUFSJPSEFMNPMJOJMMPEFDBGÏTFEFCFBQBHBSMBNÈRVJOBNFEJBOUFFMJOUFSSVQUPSHFOFSBMZ
EFTDPOFDUBSFMFODIVGFEFMBUPNBEFDPSSJFOUF
t /PJOUSPEVDJSDBGÏTPMVCMFOJFOHSBOPFOFMDPOUFOFEPSEFDBGÏNPMJEP
t -BNÈRVJOBTFDPOUSPMBTØMPIBDJFOEPQBTBSVOEFEPEFMBNBOPTPCSFFMEJTQMBZUPVDITDSFFO
$0/&9*»/"-"3&%%&"-*.&/5"$*»/
-BDPOFYJØOBMBSFEFMÏDUSJDBEFCFTFSFGFDUVBEBFODPOGPSNJEBEDPOMBTOPSNBTEFTFHVSJEBEWJHFOUFTFOFM
QBÓTEFMVTVBSJP
-BUPNB BMBDVBMTFDPOFDUFMBNÈRVJOB EFCF
t TFSBEFDVBEBQBSBFMUJQPEFFODIVGFJOTUBMBEPFOMBNÈRVJOB
t TFSBEFDVBEBQBSBDVNQMJSDPOMPTEBUPTEFMBQMBDBVCJDBEBFOMBCBTFEFMBNÈRVJOB
t FTUBSDPOFDUBEBBVOBFmDJFOUFJOTUBMBDJØOEFUPNBEFUJFSSB
&MDBCMFEFBMJNFOUBDJØOOPEFCF
t FOUSBSFODPOUBDUPDPOOJOHÞOUJQPEFMÓRVJEPSJFTHPEFEFTDBSHBFMÏDUSJDBZPJODFOEJP
t TFSBQMBTUBEPZPFOUSBSFODPOUBDUPDPOTVQFSmDJFTDPSUBOUFT
t VUJMJ[BSTFQBSBBSSBTUSBSMBNÈRVJOB
t VTBSTFTJFTUÈEB×BEP
t UPDBSTFDPOMBTNBOPTIVNFEFDJEBTPNPKBEBT
t FTUBSFOSFEBEPDVBOEPMBNÈRVJOBFTUÈGVODJPOBOEP
t TFSBMUFSBEP
*/45"-"$*»/
t 4FMFDDJPOBSVOQMBOPEFBQPZPCJFOOJWFMBEP OPEFCFTVQFSBSMPTEFJODMJOBDJØO TØMJEPZCJFOmKP
t /PJOTUBMBSMBNÈRVJOBFOMVHBSFTFORVFQVFEFRVFTFVTFODIPSSPTEFBHVB
t 5FNQFSBUVSBØQUJNBEFGVODJPOBNJFOUPEF¡$B¡$
t )VNFEBENÈYJNB
t &MMVHBSEFCFFTUBSCJFOJMVNJOBEP WFOUJMBEP IJHJÏOJDPZTFEFCFMMFHBSGÈDJMNFOUFBMBUPNBEFDPSSJFOUF
t `/PDPMPDBSMBNÈRVJOBTPCSFTVQFSmDJFTJODBOEFTDFOUFT
t 4JUVBSMBBNÈTEFDNEFEJTUBODJBEFQBSFEFTZQMBDBTEFDPDDJØO
t /PVTBSMBNÈRVJOBFOBNCJFOUFTRVFQVFEBOBMDBO[BSUFNQFSBUVSBTJHVBMFTZPJOGFSJPSFTB¡$FODBTPEF
RVFMBNÈRVJOBIBZBBMDBO[BEPEJDIBTDPOEJDJPOFTTFSFDPNJFOEBDPOUBDUBSDPOVODFOUSPEFBTJTUFODJBQBSB
RVFJOTQFDDJPOFMBNÈRVJOBZDPNQSVFCFTVTFHVSJEBE
t /PVTBSMBNÈRVJOBFOQSPYJNJEBEEFTVTUBODJBTJOnBNBCMFTZPFYQMPTJWBT
t 2VFEBQSPIJCJEPFMVTPEFMBNÈRVJOBFOBUNØTGFSBFYQMPTJWB BHSFTJWBPDPOBMUBDPODFOUSBDJØOEFQPMWPTZ
TVTUBODJBTPMFPTBTFOTVTQFOTJØO
t /PJOTUBMBSMBNÈRVJOBFODJNBEFPUSPTBQBSBUPT
/03."4%&4&(63*%"%
1&-*(304
t &MBQBSBUPOPQVFEFTFSVUJMJ[BEPQPSOJ×PTOJQFSTPOBTOPJOGPSNBEBTTPCSFTVGVODJPOBNJFOUP
t &MBQBSBUPFTQFMJHSPTPQBSBMPTOJ×PT4JTFEFKBTPMPTFEFCFEFTDPOFDUBSEFMBUPNBEFBMJNFOUBDJØO
t /PEFKBSBMBMDBODFEFMPTOJ×PTMPTNBUFSJBMFTVTBEPTQBSBFNQBRVFUBSMBNÈRVJOB
t /PEJSJHJSDPOUSBTJNJTNPOJDPOUSBMPTEFNÈTFMDIPSSPEFWBQPSTPCSFDBMFOUBEPPEFBHVBDBMJFOUFSJFTHPEF
RVFNBEVSBT
t /PJOUSPEVDJSPCKFUPTBUSBWÏTEFMBTBCFSUVSBTEFMBQBSBUP `1FMJHSP`$PSSJFOUFFMÏDUSJDB t /PUPDBSFMFODIVGFDPOMBTNBOPTZMPTQJFTNPKBEPT OPFYUSBFSMPEFMBUPNBUJSBOEPFMDBCMF
t "UFODJØOSJFTHPEFRVFNBEVSBTBMDPOUBDUPDPOBHVBDBMJFOUF WBQPSZMBCPRVJMMBEFBHVBDBMJFOUF
"7&3¶"4
t /PVUJMJ[BSFMBQBSBUPFODBTPEFBWFSÓBDPNQSPCBEBPTJTFTPTQFDIBVOBBWFSÓB QPSFKFNQMPEFTQVÏTEFMBDBÓEB
EFMBNÈRVJOB
t -BTSFQBSBDJPOFTOFDFTBSJBTMBTEFCFFGFDUVBSFMTFSWJDJPEFBTJTUFODJBBVUPSJ[BEP
t /PVUJMJ[BSVOBQBSBUPRVFUFOHBFMDBCMFEFBMJNFOUBDJØOEFGFDUVPTP4JFMDBCMFEFBMJNFOUBDJØOFTUÈEB×BEP TPMJDJUBSBMGBCSJDBOUFPBMTFSWJDJPEFBTJTUFODJBDMJFOUFTMBTVTUJUVDJØOEFMNJTNP `1FMJHSP`$PSSJFOUFFMÏDUSJDB t "QBHBSFMBQBSBUPBOUFTEFBCSJSMBQPSUF[VFMBEFTFSWJDJP`1FMJHSPEFRVFNBEVSBT
-*.1*&;"%&4$"-$*'*$"$*»/
t 1BSBMJNQJBSMPTDJSDVJUPTEFMFDIFZDBGÏTFEFCFOVUJMJ[BSTØMPMPTEFUFSHFOUFTBDPOTFKBEPTZTVNJOJTUSBEPTDPOMB
NÈRVJOB&TUPTEFUFSHFOUFTOPQVFEFOTFSVUJMJ[BEPTDPOPUSPTPCKFUJWPT
t "OUFTEFMJNQJBSMBNÈRVJOBFTJOEJTQFOTBCMFQPOFSFMJOUFSSVQUPSHFOFSBMFO"1"("%0 EFTDPOFDUBSFM
FODIVGFEFMBUPNBEFBMJNFOUBDJØOZFTQFSBSBRVFMBNÈRVJOBTFFOGSÓF
t &WJUBSNPKBSFMBQBSBUPPTVNFSHJSMPFOBHVB
t /PTFDBSMBTQBSUFTEFMBNÈRVJOBFOIPSOPTUSBEJDJPOBMFTOJEFNJDSPPOEBT
t &MBQBSBUPZTVTDPNQPOFOUFTTFEFCFOMJNQJBSZMBWBSEFTQVÏTEFVOQFSÓPEPEFJOVUJMJ[BDJØOEFMBQBSBUP
1*&;"4%&3&16&450
1PSSB[POFTEFTFHVSJEBETFEFCFOVUJMJ[BSTPMBNFOUFQJF[BTEFSFQVFTUPZBDDFTPSJPTPSJHJOBMFT
&-*.*/"$*»/
&TUFQSPEVDUPDVNQMFDPOMB%JSFDUJWB&6&$
&MTJNCPMPFOFMQSPEVDUPPFOTVFNQBRVFJOEJDBRVFFTUFQSPEVDUPOPTFQVFEFUSBUBSDPNPEFTQFSEJDJPT
OPSNBMFTEFMIPHBS
&TUFQSPEVDUPTFEFCFFOUSFHBSBMQVOUPEFSFDPMFDDJØOEFFRVJQPTFMÏDUSJDPTZFMFDUSØOJDPTQBSBSFDJDMBKF
"MBTFHVSBSTFEFRVFFTUFQSPEVDUPTFEFTFDIFDPSSFDUBNFOUF VTUFEBZVEBSÈBFWJUBSQPTJCMFTDPOTFDVFODJBT
OFHBUJWBTQBSBFMBNCJFOUFZMBTBMVEQÞCMJDB MPDVBMQPESJBBDVSSJSTJFTUFQSPEVDUPOPTFNBOJQVMBEFGPSNB
BEFDVBEB1BSBBCUFOFSJOGPSNBDJØONÈTEFUBMMBEBTPCSFFMSFDJDMBKFEFFTUFQSPEVDUP QØOHBTFFODPOUBDUPDPO
MBBENJOJTUSBDJØOEFTVDJVEBE DPOTVTFSWJDJPEFEFTFDIPTEFMIPHBSPDPOMBUJFOEBEPOEFDPNQSØFMQSPEVDUP
"/5**/$&/%*0
&ODBTPEFJODFOEJPVTBSFYUJOUPSFTEFBOIÓESJEPDBSCØOJDP $0 /PVTBSBHVBOJFYUJOUPSFTEFQPMWP
/05&
¶/%*$&
13&$"6±¿&4*.1035"/5&4 "1"3&-)0 "$&44»3*04 */45"-"±°0 -*("±°0%".«26*/" $"33&(".&/50."/6"-%0$*3$6*50)*%3«6-*$0 130(3"."30*%*0."&03&-»(*0 '*-530v "26"13*."w 7*403 */%*$"±°0%0"30."$"'² 130(3"."±¿&4 $0/4*45³/$*"%0$"'² "+645&%""-563"%"#"/%&+"%&-*.1&;" &/$)*.&/50%&1»4*50%&-&*5& %*453*#6*±°0%0130%650
&913&440$"'²$"'²-0/(0
%*453*#6*±°0%&#&#*%"$0.$"'².0¶%0 %*453*#6*±°0%&«(6"26&/5& -&*5&$0.$"'² %*453*#6*±°0%&-&*5&26&/5& ("3050
$"116$$*/0
130(3"."±°0#&#*%"
.&/6%&130(3"."±°0#&#*%" 130(3"."±°0&913&440$"'²$"'²-0/(0 130(3"."±°0#&#*%"4$0.-&*5&
130(3"."±¿&4%".«26*/"
130(3"."±°0%".«26*/" .&/6i*%*0."w
.&/6i*-6.*/"±°0$)«7&/"4w
.&/6i'*-530"26"13*."w
.&/6i%63&;"«(6"w
.&/6i&/9«(Ã&w
.&/6i1-"$""26&$&%03"4%&$)«7&/"4w
.&/6i 50/4&"-"3.&4"$Á45*$04w
¶/%*$&
.&/6i 7*403w
130(3"."±¿&4%"4#&#*%"4 130(3"."±°0%"5&.1&3"563"1"3""%*453*#6*±°0%&$"'²
130(3"."±°0i"30."w1"3""%*453*#6*±°0%&$"'²
130(3"."±°0i13² */'64°0w 4»&.#&#*%"4$0.$"'²
'6/±¿&4"%*$*0/"*4 '6/±°0i$"'²%0.6/%0w
'6/±°0i%&.0w
'6/±°0i$0/5"%03&4130%6504w
."/65&/±°0 $*$-0%&&/9«(Ã&$*3$6*504-&*5&
$*$-0-"7"(&.$*3$6*504-&*5&
$*$-0-*.1&;"$*3$6*504$"'² $*$-0%&-"7"(&.%0(3610%&%*453*#6*±°0
#-026&*07*403
%&4$"-$*'*$"±°0
130(3"."±¿&4%03&-»(*0 "$&350%")03"
130(3"."±°03&-»(*0
130(3"."±°01061"/±"&/&3(*"
&41&$*"*4 "1"("350%"4"4130(3"."±¿&4
-*.1&;"&."/65&/±°0 -*.1&;"(&3"-%".«26*/" -*.1&;"%0(3610%&%*453*#6*±°0 ."/65&/±°0%"4.»4 -*.1&;"%0%&1»4*50%&-&*5& $»%*(04%&"7"3*"4
%"%045²$/*$04 /03."4%&4&(63"/±" 13&$"6±¿&4*.1035"/5&4
%VSBOUFBVUJMJ[BÎÍPEFFMFDUSPEPNÏTUJDPT BDPOTFMIBTFBUPNBSBMHVNBTQSFDBVÎÜFTBmNEFMJNJUBSP
SJTDPEFJODÐOEJPT DIPRVFTFMÏDUSJDPTFPVBDJEFOUFT
t-FJBBUFOUBNFOUFUPEBTBTJOTUSVÎÜFTFJOGPSNBÎÜFTJOEJDBEBTOFTUFNBOVBMFFNRVBMRVFSPVUSPGPMIFUPDPOUJEP
OBFNCBMBHFNBOUFTEFMJHBSPVVUJMJ[BSBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTP
t/ÍPUPRVFOBTTVQFSGÓDJFTRVFOUFT
t/ÍPNFSHVMIFPDBCP BmDIBPVPDPSQPEBNÈRVJOBOBÈHVBPVOPVUSPMÓRVJEPBmNEFFWJUBSJODÐOEJPT DIPRVFT
FMÏDUSJDPTPVBDJEFOUFT
t1SFTUFQBSUJDVMBSBUFOÎÍPFNVUJMJ[BSBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTPOBQSFTFOÎBEFDSJBOÎBT
t5JSFBmDIBEBUPNBEBTFBNÈRVJOBOÍPGPSVUJMJ[BEBPVEVSBOUFBMJNQF[B%FJYFBSSFGFDÐMBBOUFTEFJOUSPEV[JSPV
SFNPWFSQFÎBTFBOUFTEFFGFDUVBSBTVBMJNQF[B
t/ÍPVUJMJ[FBNÈRVJOBDPNPDBCPPVBmDIBEBOJmDBEPTPVFNDBTPEFBWBSJBTPVSVQUVSBT7FSJmRVFPVDPOTFSUBS
PBQBSFMIPOPDFOUSPEFBTTJTUÐODJBNBJTQSØYJNP
t"VUJMJ[BÎÍPEFBDFTTØSJPTOÍPBDPOTFMIBEPTQFMPGBCSJDBOUFQPEFDBVTBSEBOPTBPCKFDUPTFQFTTPBT
t/ÍPVUJMJ[FBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTPBPBSMJWSF
t&WJUFRVFPDBCPQFOEBEBNFTBPVRVFUPRVFFNTVQFSGÓDJFTRVFOUFT
t1POIBBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTPMPOHFEFGPOUFTEFDBMPS
t$FSUJmRVFTFEFRVFBNÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTPUFOIBPJOUFSSVQUPSHFSBMTPCSFBQPTJÎÍPi%FTMJHBEPwBOUFTEF
JOUSPEV[JSBmDIBOBUPNBEB1BSBEFTMJHÈMB QPTJDJPOFBTPCSFi%FTMJHBEPwFUJSFBmDIBEBUPNBEB
t6UJMJ[FBNÈRVJOBVOJDBNFOUFQBSBVTPEPNÏTUJDP
t1SFTUFFYUSFNBBUFOÎÍPEVSBOUFBVUJMJ[BÎÍPEPWBQPS
"%7&35³/$*"
"NÈRVJOBEFDBGÏFYQSFTTPGPJSFBMJ[BEBVOJDBNFOUFQBSBVTPEPNÏTUJDP2VBMRVFSJOUFSWFOÎÍPEFDPOTFSUP
FPVBTTJTUÐODJB FYDFQUVBEPBTPQFSBÎÜFTEFOPSNBMMJNQF[BFNBOVUFOÎÍP EFWFSÈTFSFYFDVUBEB
VOJDBNFOUFQPSVNDFOUSPEFBTTJTUÐODJBBVUPSJ[BEP/ÍPNFSHVMIFBNÈRVJOBFNÈHVB
t$POUSPMFRVFBWPMUBHFNJOEJDBEBOBQMBRVFUBDPSSFTQPOEBËRVFMBEBJOTUBMBÎÍPFMÏDUSJDBEBTVBSFTJEÐODJB
t/VODBVUJMJ[FÈHVBNPSOBPVRVFOUFQBSBFODIFSPEFQØTJUPEFÈHVB6UJMJ[FBQFOBTÈHVBGSJB
t/ÍPUPRVFDPNBTNÍPTOBTQBSUFTRVFOUFTEBNÈRVJOBFOPDBCPEFBMJNFOUBÎÍPEVSBOUFPGVODJPOBNFOUP
t/VODBVUJMJ[FEFUFSHFOUFTDPSSPTJWPTQBSBBMJNQF[BPVGFSSBNFOUBTRVFBSSBOIBN²TVmDJFOUFVNQBOPNBDJP
IVNFEFDJEPDPNÈHVB
t1BSBEJNJOVJSBGPSNBÎÍPEFDBMDÈSJP ÏBDPOTFMIÈWFMVUJMJ[BSÈHVBNJOFSBMOBUVSBM
*/4536±¿&440#3&0$"#0&-²$53*$0
t²GPSOFDJEPVNDBCPFMÏDUSJDPCBTUBOUFDVSUPQBSBFWJUBSFOSPMBNFOUPTPVEFUSPQFÎBSOFMF
t²QPTTÓWFMVUJMJ[BS DPNNVJUPDVJEBEP FYUFOTÜFT
2VBOEPGPSVUJMJ[BEBVNBFYUFOTÍP DFSUJmRVFTFEFRVF
BBWPMUBHFNJOEJDBEBOBFYUFOTÍPDPSSFTQPOEBËWPMUBHFNFMÏDUSJDBEPFMFDUSPEPNÏTUJDP
CFTUFKBFRVJQBEBDPNVNBmDIBEFUSÐTQJOPTFDPNMJHBÎÍPËUFSSB TFPDBCPEPFMFDUSPEPNÏTUJDP
GPSEFTUFUJQP DPDBWPOÍPQFOEBEBNFTBQBSBFWJUBSUSPQFÎBSOFMF
t/ÍPVUJMJ[FUPNBEBTNÞMUJQMBT
(&/&3"-*%"%&4
"NÈRVJOBEFDBGÏÏJOEJDBEBQBSBBQSFQBSBÎÍPEFDBGÏFYQSFTTPVUJMJ[BOEPTFKBDBGÏFNHSÍPTTFKB
DBGÏNPÓEPFTUÈFRVJQBEBDPNVNEJTQPTJUJWPBVUPNÈUJDPQBSBBQSFQBSBÎÍPEFCFCJEBT
FDPNVNHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPEFÈHVBRVFOUF
0DPSQPEBNÈRVJOB DPNEFTJHOFMFHBOUF GPJQSPKFDUBEPQBSBVNVTPEPNÏTUJDPFOÍPÏJOEJDBEPQBSBVN
GVODJPOBNFOUPDPOUÓOVPEFUJQPQSPmTTJPOBM
"UFOÎÍPOÍPTFBTTVNFRVBMRVFSSFTQPOTBCJMJEBEFQPSFWFOUVBJTEBOPTPDPSSJEPTQPS
tVTPFSSBEPPVOÍPDPOGPSNFBTmOBMJEBEFTQSFWJTUBT
tDPOTFSUPTOÍPFGFDUVBEPTOPTDFOUSPTEFBTTJTUÐODJBBVUPSJ[BEPT
tBMUFSBÎÍPEPDBCPEFBMJNFOUBÎÍP
tBMUFSBÎÍPEFRVBMRVFSDPNQPOFOUFEBNÈRVJOB
tVTPEFQFÎBTTPCSFTTFMFOUFTFBDFTTØSJPTOÍPPSJHJOBJT
tOÍPEFTDBMDJmDBÎÍPEBNÈRVJOBPVVUJMJ[BÎÍPDPNUFNQFSBUVSBTEFCBJYPEF¡$
/&45&4$"404"("3"/5*"1&3%&3«"46"7"-*%"%&
053*¬/(6-0%&"%7&35³/$*"*/%*$"50%"4"4*/4536±¿&4
*.1035"/5&41"3""4&(63"/±"%065*-*;"%034*("&4$3616-04"
.&/5&&45"4*/%*$"±¿&41"3"&7*5"3'&3*.&/504(3"7&4
65*-*;"±°0%&45"4*/4536±¿&4
(VBSEFFTUBTJOTUSVÎÜFTEFVTPFNMVHBSTFHVSPFDPMPRVFBTKVOUPEBNÈRVJOBEFDBGÏTFQPSBDBTPVNBPVUSB
QFTTPBQSFDJTBSVUJMJ[ÈMB1BSBNBJTJOGPSNBÎÜFTPVFNDBTPEFQSPCMFNBTOÍPUSBUBEPTUPUBMNFOUFPVJOTVmDJFOUF
NFOUFOBTQSFTFOUFTJOTUSVÎÜFT DPOUBDUFPT$FOUSPTEF"TTJTUÐODJB"VUPSJ[BEPT
(6"3%&&45"4*/4536±¿&4
"1"3&-)0
#PUÍPEFBCFSUVSBEFQØTJUP
DBGÏFNHSÍPT
%FQØTJUPEFDBGÏFNHSÍPT
5BNQBEFQØTJUPDBGÏ
FNHSÍPT
1MBDBBRVFDFEPSBEFDIÈWFOBT
$PNQBSUJNFOUPQBSBDBGÏ
QSÏNPÓEP
7JTPS506$)4$3&&/
*OUFSSVQUPSHFSBM
4#4
1PSUJOIPMBEFTFSWJÎP
(SVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
(BWFUBEFSFDPMIBEBT
CPSSBT
#BOEFKBEFMJNQF[B HSBEFF
CØJB
5FDMBQBSBMFWBOUBSCBJYBSB
CBOEFKBEFMJNQF[B
$PNQBSUJNFOUPQBSB
EFQØTJUPMFJUF
5VCP CJDP EFEJTUSJCVJÎÍP
EFÈHVBRVFOUF
%FQØTJUPEFÈHVB
(SVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
%FQØTJUPEFSFDVQFSBÎÍP
EFMÓRVJEPT
5PNBEBBFODBJYFQBSB
DBCPEFBMJNFOUBÎÍP
"$&44»3*04
%FQØTJUPMFJUFTVQMFNFOUBS
TFNDBQQVDDJOBUPSF "HVMIBQBSBB
MJNQF[BEP
DBQQVDDJOBUPSF
"QMJDBEPS
'JMUSPi"RVB1SJNBw
1BQFMQBSBUFTUFEF
EVSF[BÈHVB
$IBWFEFBKVTUF
(SBYBQBSBHSVQPEF
EJTUSJCVJÎÍP
%FUFSHFOUF
QBSBMJNQF[B
.FEJEPSEFDBGÏ
QSÏNPÓEP
1JODFMQBSBMJNQF[B
*/45"-"±°0
-*("±°0%".«26*/"
"TTFHVSFTFRVFPJOUFSSVQUPSHFSBMOÍPFTUFKBQSFTTJPOBEP
1SFTTJPOFPCPUÍPQPTJDJPOBEPOP
EFQØTJUPEFDBGÏQBSBBCSJSB
UBNQB&ODIBPSFDJQJFOUFDPN
DBGÏFNHSÍPT
&ODIBPEFQØTJUPDPNÈHVB
GSFTDBQPUÈWFMOVODBVMUSBQBTTF
POÓWFMNÈYJNPJOEJDBEPOP
QSØQSJPEFQØTJUP1PSmN
SFDPMPRVFPEFQØTJUP
'FDIFBUBNQBQSFTTJPOBOEPB
BUÏPGVOEP
3FUJSFPEFQØTJUPEFÈHVB
"DPOTFMIBTFBJOTUBMBSPmMUSP
i"RVB1SJNBw WFKBQÈH *OUSPEV[BBmDIBOBUPNBEB
QPTJDJPOBEBOBQBSUFUSBTFJSBEB
NÈRVJOB FBPVUSBFYUSFNJEBEF
OVNBUPNBEBEFDPSSFOUF
BQSPQSJBEB WFKBQMBRVFUBEBEPT 1PTJDJPOFVNSFDJQJFOUFQPSCBJYP
EPCJDPEFEJTUSJCVJÎÍPEFÈHVB
RVFOUF
"NÈRVJOBSFBMJ[BSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFP
DBSSFHBNFOUPEPDJSDVJUP
IJESÈVMJDP
"NÈRVJOBFTUÈQSPOUBQBSB
GVODJPOBS
1SFTTJPOFPJOUFSSVQUPSHFSBMVNB
WF[QBSBMJHBSBNÈRVJOB
0BQBSFMIPFGFDUVBSÈ
BVUPOPNBNFOUFVNEJBHOØTUJDP
EBTGVOÎÜFTFTUFUFTUFÏ
SFBMJ[BEPBDBEBMJHBÎÍP
²QPTTÓWFMRVFOÍPBDPOUFÎBB
EJTUSJCVJÎÍPEFÈHVBOPDPQP
*TUPOÍPTFSÈDPOTJEFSBEBVNB
BOPNBMJB
"+645&0(3"6%&%63&;"%"«(6"7&+"i.&/6
%63&;"«(6"w1«(
*45"-"±°0
$"33&(".&/50."/6"-%0$*3$6*50)*%3«6-*$0
1SPTTJHBDPNPDBSSFHBNFOUPNBOVBMEPDJSDVJUPIJESÈVMJDP
TØRVBOEPBQBSFDFSBWJTVBMJ[BÎÍPTFHVJOUF
FDUUHJDUR
FLUFXLWR
LQtFLR
/PUBBOUFTEFQSPDFEFSDFSUJmRVFTFEFRVFPEFQØTJUPEF
ÈHVBFTUFKBDIFJP
FDUUHJDUR
FLUFXLWR
LQtFLR
1PTJDJPOFVNSFDJQJFOUFQPSCBJYP
EPCJDPEFÈHVBRVFOUF ÏQPTTÓWFM
RVFOÍPTBJBÈHVBEPCJDP 1SFTTJPOFVNBWF[OPWJTPSB
NÈRVJOBJOJDJBSÈPDJDMPEF
DBSSFHBNFOUPEPDJSDVJUP
IJESÈVMJDP
%FQPJTEFUFSNJOBEPP
DBSSFHBNFOUPEPDJSDVJUPSFNPWB
PSFDJQJFOUF"NÈRVJOBFTUÈ
QSPOUBQBSBGVODJPOBS
130(3"."30*%*0."&03&-»(*0
&TUBTFMFDÎÍPQFSNJUFQSPHSBNBSPTQBSÉNFUSPTEBNÈRVJOBQBSBEJTUSJCVJSPDBGÏEFBDPSEPDPNPT
QBSÉNFUSPTDMÈTTJDPTEPQBÓTEFVTPQPSFTUFNPUJWP BMHVOTJEJPNBTFTUÍPEJGFSFODJBEPTUBNCÏN
QPSMPDBMJEBEF
SURJUDPDo}HV
EHELGDV
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
HVSHFLDLV
PHQX
SULQFLSDO
PDQXWHQomR
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFiNFOVQSPHSBNBÎÍPw
GHXWVFK
IUDQoDLV
LWDOLDQR FK
YROWDU
DWUiV
LGLRPD
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
HQJOLVK
HVSHFLDLV
QHGHUODQGV
PDQXWHQomR
YROWDUDR
PHQX
1SFTTJPOBSS QBSBWJTVBMJ[BSB
QÈHJOBTFHVJOUF4FMFDDJPOFP
JEJPNBEFTFKBEP
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
GXUH]D
iJXD
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
WRQVH
DODUPHV
DF~VWLFRV
SODFDDTXH
FHGRUDGH
FKiYHQDV
HQ[iJH
SRXSDQoD
HQHUJLD
SURJUDPDo}HV
EHELGDV
PHQX
SULQFLSDO
¿OWUR
iJXD
YLVRU
1SFTTJPOFiQSPHSBNBÎÜFT
NÈRVJOBw
,WDOLDQR L
LOXPLQDomR
FKiYHQD
IXQo}HV
DGLFLRQDLV
PHQX
SUHSDUDomR
FDIp
SRXSDQoD
HQHUJLD
LGLRPD
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
1SFTTJPOFiJEJPNBw
PHQX
SUHSDUDomR
FDIp
7PMUFBPNFOVQSJODJQBM
1SFTTJPOFiQSPHSBNBÎÜFT
SFMØHJPw
SURJUDPDomR
KRUD
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
IXQo}HV
DGLFLRQDLV
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
YROWDUDR
PHQX
SURJUDPDomR
SRXSDQoD
HQHUJLD
YROWDU
DWUiV
SURJUDPDomR
UHOyJLR
YROWDUDR
PHQX
7FKBQÈHQBSBPBDFSUPEP
SFMØHJP
'*-530v"26"13*."w
1BSBNFMIPSBSBRVBMJEBEFEBÈHVBVUJMJ[BEB JOTUBMFPmMUSPi"RVB1SJNBw%FQPJTEFJOTUBMBEP QSPTTJHBDPNPQSPHSBNBEFBDUJWBÎÍPEPmMUSP WFKBQSPHSBNBÎÍP EFTUBGPSNBBNÈRVJOBBWJTBSÈP
VUJMJ[BEPSRVBOEPPmMUSPEFWFSÈTFSTVCTUJUVÓEP
5JSFPmMUSPi"RVB1SJNBwEB
FNCBMBHFNQSPHSBNFBEBUBEP
NÐTDPSSFOUF
*OUSPEV[BPBQMJDBEPSTPCSFPmMUSP
*OUSPEV[BPmMUSPOPFODBJYFOP
JOUFSJPSEPEFQØTJUPWB[JP WFKBmHVSB 1SFTTJPOFBUÏPQPOUPEFQBSBHFN
3FNPWBPBQMJDBEPSEPmMUSP
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
&ODIBPSFTFSWBUØSJPDPNÈHVB
GSFTDBQPUÈWFM%FJYFPmMUSPOP
EFQØTJUPDIFJPEVSBOUF
NJOVUPT
SURJUDPDo}HV
EHELGDV
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
HVSHFLDLV
PDQXWHQomR
SRXSDQoD
HQHUJLD
PHQX
SULQFLSDO
1PTJDJPOFVNSFDJQJFOUFQPS
CBJYPEPCJDPEFEJTUSJCVJÎÍPEF
ÈHVBRVFOUF
LGLRPD
LOXPLQDomR
FKiYHQD
¿OWUR
iJXD
IXQo}HV
DGLFLRQDLV
YLVRU
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
GXUH]D
iJXD
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
WRQVH
DODUPHV
DF~VWLFRV
SODFDDTXH
FHGRUDGH
FKiYHQDV
HQ[iJH
PHQX
SUHSDUDomR
FDIp
1SFTTJPOFiQSPHSBNBÎÜFT
NÈRVJOBw
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
1SFTTJPOFimMUSPÈHVBw
YROWDUDR
PHQX
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFiNFOVQSPHSBNBÎÍPw
DFWLYDomR
¿OWUR
¿OWUR
iJXD
QmR
LQWURGX]LGR
YROWDU
DWUiV
LQWURGX]LGR
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
1SFTTJPOFiBDUJWBÎÍPmMUSPw
"NÈRVJOBFYFDVUBSÈBBDUJWBÎÍPEPmMUSPi"RVB1SJNBw"HVBSEFPDJDMPUFSNJOBSBVUPNBUJDBNFOUF
%FQPJTEFUFSNJOBEPPDJDMPEFBDUJWBÎÍP BNÈRVJOBWPMUBSÈBPNFOVEFTFMFDÎÍPEFQSPEVUPT
7*403
²QPTTÓWFMNPEJmDBSBWJTVBMJ[BÎÍPEPWJTPSFFTDPMIFSFOUSFPiGPSNBUPÓDPOFwFPiGPSNBUPUFYUPw
'03."50¶$0/&
'03."505&950
OHLWHTXHQWH
OHLWHFRP
FDSSXFFLQR
FDIp
PpGLR
PpGLR
IRUWH
FDIp
ORQJR
FDIp
H[SUHVVR
PpGLR
IRUWH
IRUWH
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
iTXDTXHQWH
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
7ÈQBSBPNFOV
wGPSNBUPUFYUPw
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SPHSBNBÎÍPEPT
QSPEVUPT
YLVXDOL]DU
LFRQHV
7ÈQBSBPNFOV
wGPSNBUPÓDPOFw
&OUSFOPNFOVEF
QSPHSBNBÎÍP
t 1BSBPCUFSBCFCJEBEFTFKBEB QSFTTJPOFPTÓNCPMPDPSSFTQPOEFOUFOPWJTPS
"NÈRVJOBSFBMJ[BSÈBVUPNBUJDBNFOUFUPEBTBTPQFSBÎÜFTOFDFTTÈSJBT
t1BSBPCUFSDIÈWFOBT QSFTTJPOFDPOTFDVUJWBNFOUFWF[FTPTÓNCPMPEBCFCJEB
QSFTTJPOFWF[FT
*/%*$"±°0%0"30."$"'²
"JOUFOTJEBEFEBDPSEPÓDPOF WÈMJEPTØQBSBCFCJEBTDPNDBGÏ JOEJDBPBSPNB PVTFKBB
RVBOUJEBEFEFDBGÏBNPFS QBSBPQSFQBSPEPQSPEVUP.BJPSTFSÈBRVBOUJEBEFEFDBGÏBTFS
NPÓEPFNBJTGPSUFTFSÈPDBGÏEJTUSJCVÓEP
MJHFJSP
NÏEJP
GPSUF
2VBOEPBNÈRVJOBGPSQSPHSBNBEBQBSBVUJMJ[BSPDBGÏQSÏNPÓEPPVRVBOEPVNQSPEVUPGPS
QFSTPOBMJ[BEP PÓDPOFTFSÈWJTVBMJ[BEPEFGPSNBEJGFSFOUFFPVTFSÈNBSDBEPQPSVNBTUFSJTDP
DPOTVMUFPTQBSÈHSBGPTQBSBBQSPHSBNBÎÍPEBTCFCJEBT QSÏNPÓEP
QFSTPOBMJ[BÎÍP
JDURWR
130(3"."±¿&4
$0/4*45³/$*"%0$"'²
0EJTQPTJUJWP4#4GPJSFBMJ[BEPEFQSPQØTJUPQBSBEBSBPDBGÏBDPOTJTUÐODJBFBJOUFOTJEBEFEFHPTUP
EFTFKBEB$PNVNBTJNQMFTSPUBÎÍPEPCPUÍPTFSÈQPTTÓWFMBEBQUBSPDBSÈDUFSEPDBGÏBTFVHPTUP
4#4o4"&$0#3&8*/(4:45&.
1BSBQSPHSBNBSBDPOTJTUÐODJBEPDBGÏ
EJTUSJCVÓEP0BKVTUFQPEFTFSFGFDUVBEP
UBNCÏNEVSBOUFBEJTUSJCVJÎÍPEPDBGÏ&TUF
BKVTUFUFNVNFGFJUPJNFEJBUPOBEJTUSJCVJÎÍP
TFMFDDJPOBEB
$"'²
.²%*0
$"'²
-*(&*30
$"'²
'035&
"+645&%""-563"%"#"/%&+"%&-*.1&;"
"KVTUFBCBOEFKBEFMJNQF[BBOUFTEFEJTUSJCVJSPTQSPEVUPT
#BOEFKBEFMJNQF[BBKVTUÈWFMFNBMUVSB
1BSBMFWBOUBS QSFTTJPOFMFWFNFOUFBQBSUFJOGFSJPSEBUFDMB QBSBCBJYBSQSFTTJPOF
MFWFNFOUFBQBSUFTVQFSJPSEBUFDMBRVBOEPBMDBOÎBSBBMUVSBEFTFKBEB TPMUFB
UFDMB
/PUBOB#BOEFKBEFMJNQF[BFTUÈQSFTFOUFVNBCØJBWFSNFMIBRVBOEP
BCØJBFTUJWFSQBSBDJNBTFSÈQSFDJTPFTWB[JBSFMBWBSBCBOEFKB
&/$)*.&/50%&1»4*50%&-&*5&
"QFOBTPSFDJQJFOUFDPNPDBQQVDDJOBUPSFEFWFTFSFODIJEPBOUFTEFQSFQBSBSUPEBTBTCFCJEBTDPNP
MFJUF/ÍPVUJMJ[FPMFJUFEFQPJTEBTVBEBUBEFWBMJEBEF *NQPSUBOUF$POTVMUFBNBOVUFOÎÍPFMJNQF[B
EPDBQQVDDJOBUPSFOBQÈH "CSBPDPNQBSUJNFOUPEPMFJUFF
SFUJSFPEFQØTJUPRVFmDBOPTFV
JOUFSJPS
"DPOTFMIBNPTBVUJMJ[BSPPVUSP
SFDJQJFOUFRVFFODPOUSBTFFN
EPUBÎÍPQBSBBDPOTFSWBÎÍPOP
GSJHPSÓmDPEPFWFOUVBMMFJUFOÍP
VUJMJ[BEP1BSBMJNQBSPDJSDVJUP
VUJMJ[FBQFOBTPSFDJQJFOUF
DPNQMFUPEFDBQQVDDJOBUPSF
5JSFBUBNQBEPEFQØTJUPFEFJUFOFMFPMFJUF
'FDIFPFWPMUFBQPTJDJPOÈMPOBTFEFBQSPQSJBEB BTTFHVSBOEPTFEFGFDIBSDPNDVJEBEPP
DPNQBSUJNFOUP
%*453*#6*±°0%0130%650
"%*453*#6*±°0%&$"'² %&«(6"26&/5&&%&-&*5&10%&4&3*/5&330.1*%""
26"-26&3.0.&/5013&44*0/"/%0/07".&/5&"5&$-"i1"3"3
%*453*#6*±°0yw
0-&*5&%*453*#6¶%010%&"-$"/±"35&.1&3"563"4&-&7"%"41&3*(0%&
26&*."%63"4/°05026&/&-&%*3&$5".&/5&$0."4.°04
0-&*5&65*-*;"%0%&7&5&34*%0$0/4&37"%0$033&$5".&/5&/°065*-*;&0
"1»4"%"5"%&7&/$*.&/50*/%*$"%"/"&.#"-"(&.
$FSUJmRVFTFEFRVFUPEPTPTEFQØTJUPTFTUFKBNMJNQPTQBSBSFBMJ[BSFTUBPQFSBÎÍPTJHBBTJOTUSVÎÜFTEP
DBQÓUVMPi-JNQF[BFNBOVUFOÎÍPw WFKBQÈH
26"/%05&3.*/"3013&1"30%"4#&#*%"4$0.-&*5& 4&3«/&$&44«3*0-"7"3
0%&1»4*50&04$*3$6*504%".«26*/"
1BSBEJTUSJCVJSDIÈWFOBT BNÈRVJOBEJTUSJCVJSÈNFUBEFEBRVBOUJEBEFTFMFDDJPOBEBFJOUFSSPNQFSÈ
CSFWFNFOUFBEJTUSJCVJÎÍPQBSBNPFSBTFHVOEBEPTFEFDBGÏ"EJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏTFSÈSFJOJDJBEBFN
TFHVJEBFUFSNJOBEB4FFTDPMIFSVNBCFCJEBDPNMFJUFBNÈRVJOBEJSJHJSÈBVUPNBUJDBNFOUFBEJTUSJCVJÎÍP
EFMFJUF4FGPSJOUFSSPNQJEBBEJTUSJCVJÎÍPEPQSJNFJSPDBGÏ PTFHVOEPOÍPTFSÈEJTUSJCVÓEP
&913&440$"'²$"'²-0/(0
&TUFQSPDFTTPNPTUSBDPNPEJTUSJCVJSVNFYQSFTTP1BSBEJTUSJCVJSVNPVUSPUJQPEFDBGÏQSFTTJPOFP
SFTQFDUJWPÓDPOF6UJMJ[FDIÈWFOBTBQSPQSJBEBTQBSBPDBGÏOÍPTBJS
H[SUHVVR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
&TDPMIBPQSPEVUPFQSFTTJPOFP
ÓDPOFDPSSFTQPOEFOUFOPWJTPS
VNBWF[QBSBDIÈWFOBFEVBT
WF[FTQBSBDIÈWFOBT
"NÈRVJOBJOJDJBSÈBNPBHFNEB
RVBOUJEBEFEFDBGÏQSPHSBNBEB
"EJTUSJCVJÎÍPEBCFCJEB
TFMFDDJPOBEBUFSÈÓOJDJP
"NÈRVJOBUFSNJOBSÈBEJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏBVUPNBUJDBNFOUFEFBDPSEPDPNBTRVBOUJEBEFTQSPHSBNBEBTOB
GÈCSJDB²QPTTÓWFMQFSTPOBMJ[BSBTRVBOUJEBEFT WFKBQÈH
4FRVJTFSJOUFSSPNQFSPDJDMPEFEJTUSJCVJÎÍP QSFTTJPOFBUFDMBiQBSBSEJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏw
%*453*#6*±°0%&#&#*%"$0.$"'².0¶%0
0DBGÏQSÏNPÓEPEFWFTFSEFJUBEPOPDPNQBSUJNFOUPBQSPQSJBEPQPTJDJPOBEPBPMBEPEPEFQØTJUPEFDBGÏFN
HSÍPT%FJUFBQFOBTDBGÏQBSBNÈRVJOBTEFDBGÏFYQSFTTPNPÓEPFOVODBDBGÏFNHSÍPTPVTPMÞWFM WFKB
DBQÓUVMPi1SPHSBNBÎÍPCFCJEBwQÈH
"5&/±°026"/%0%&4&+"3%*453*#6*3"1&/"46.130%650$0.$"'²
13².0¶%0%&*5&/0$0.1"35*.&/50&45&5*10%&$"'²
*/530%6;"4»6..&%*%03%&$"'².0¶%0103$"%"7&;/°0²1044¶7&-
%*453*#6*3%0*4$"'²4"0.&4.05&.10
/PFYFNQMPBCBJYPJOEJDBEPGPJEFDJEJEPEJTUSJCVJSPDBGÏMPOHPVUJMJ[BOEPDBGÏQSÏNPÓEP
"FTDPMIBQFSTPOBMJ[BEBEFVUJMJ[BSPDBGÏQSÏNPÓEPÏWJTVBMJ[BEBOPWJTPSBUSBWÏTEPBTUFSJTDPQPTJDJPOBEP
OBCFCJEBQSÏFTDPMIJEB
DGLFLRQDUFDIp
SUpPRtGR
LQLFLDU
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFBSFTQFDUJWBUFDMBF
BQBSFDFSÈOPWJTPS
DGLFLRQDUFDIp
SUpPRtGR
YROWDU
DWUiV
0WJTPSMFNCSBSÈBPVUJMJ[BEPSEF
EFJUBSPDBGÏNPÓEPOP
DPNQBSUJNFOUPBQSPQSJBEP
%FJUFDBGÏNPÓEPOP
DPNQBSUJNFOUPBQSPQSJBEP
VUJMJ[BOEPPNFEJEPSGPSOFDJEP
FNEPUBÎÍP
FDIp
ORQJR
LQLFLDU
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YROWDU
DWUiV
1SFTTJPOFBUFDMBiJOJDJBSwQBSB
JOJDJBSBEJTUSJCVJÎÍP
"EJTUSJCVJÎÍPUFSÈÓOJDJP
/PUB
t "QØTNJOVUPEFTEFPBQBSFDJNFOUPEBWJTVBMJ[BÎÍP TFOÍPJOJDJBSBEJTUSJCVJÎÍP BNÈRVJOB
SFHSFTTBSÈBPNFOVQSJODJQBMFEFTDBSSFHBSÈPFWFOUVBMDBGÏJOUSPEV[JEPOBHBWFUBEFSFDPMIBEBT
CPSSBT
t 4FPDBGÏQSÏNPÓEPOÍPGPSEFJUBEPOPDPNQBSUJNFOUP BDPOUFDFSÈBQFOBTBEJTUSJCVJÎÍPEFÈHVB
t 4FBEJDJPOBSPVNBJTNFEJEPSFTEFDBGÏ BNÈRVJOBOÍPEJTUSJCVJSÈPQSPEVUPFPDBGÏEFJUBEPTFSÈ
EFTDBSSFHBEPOBHBWFUBEFSFDPMIBEBTCPSSBT
%*453*#6*±°0%0130%650
%*453*#6*±°0%&«(6"26&/5&
/0*/¶$*010%&.4&7&3*'*$"3#3&7&4+"$504%&«(6"26&/5&$0.1&3*(0%&
26&*."%63"40#*$0%&%*453*#6*±°0%&«(6"10%&"-$"/±"35&.1&3"563"4
&-&7"%"4/°05026&/&-&%*3&$5".&/5&$0."4.°04
1BSBEJTUSJCVJSNBJTVNB
DIÈWFOBEFMFJUF SFQJUBB
PQFSBÎÍP
iJXDTXHQWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHiJXD
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFVNBWF[PÓDPOF
DPSSFTQPOEFOUFËÈHVBRVFOUF
"EJTUSJCVJÎÍPEFÈHVBUFSÈÓOJDJP
-&*5&$0.$"'²
&ODIBPEFQØTJUPEFMFJUF
OHLWHFRP
FDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
&TDPMIBPQSPEVUPFQSFTTJPOFP
ÓDPOFDPSSFTQPOEFOUFOPWJTPS
VNBWF[QBSBDIÈWFOBFEVBT
WF[FTQBSBDIÈWFOBT
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
"NÈRVJOBJOJDJBSÈBNPBHFNEB
RVBOUJEBEFEFDBGÏQSPHSBNBEB
OHLWHFRP
FDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
2VBOEPPNPJOIPEFDBGÏUFSNJOBS BNÈRVJOBEJTUSJCVJSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBRVBOUJEBEFEF
MFJUFRVFOUFQSPHSBNBEB
OHLWHFRP
FDIp
DGLFLRQDU
OHLWH
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
%FQPJTEFUFSNJOBEBBEJTUSJCVJÎÍP
EFMFJUF BNÈRVJOBQSFQBSBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFPDBGÏ
4VDFTTJWBNFOUFBNÈRVJOBQFSNJUJSÈ RVBOEPEFTFKBEP EJTUSJCVJSVNB
RVBOUJEBEFBEJDJPOBMEFMFJUF&TUB
PQÎÍPmDBBDUJWBEVSBOUFDFSDBEF
TFHVOEPTQBSBBDUJWÈMBQSFTTJPOFB
UFDMBwBEJDJPOBSMFJUFw
HQ[iJH
OHLWH
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
"NÈRVJOBQSPQÜFBMJNQF[BEPT
DJSDVJUPTEPMFJUFBUFDMBQJTDBSÈ
1SFTTJPOFiFOYÈHàFMFJUFwQBSB
SFBMJ[BSBMJNQF[BEPTDJSDVJUPT
JOUFSOPT
/FTUFDBTPPVUJMJ[BEPSQPEFSÈDPOUJOVBSDPNPQSFQBSPEFEFNBJT
QSPEVUPTFBNÈRVJOBEFJYBSÈBDUJWPPBWJTPEFFOYÈHàFEPT
YLVXDOL]DU
DJSDVJUPTEPMFJUF
PHQXSUR
PHQXFRP OLPSH]D
RPHXFDIp
JUDPDomR
OHLWH
WH[WRV
%FQPJTEFNJOVUPTEFJOBDUJWJEBEF BNÈRVJOBPCSJHBSÈP
VUJMJ[BEPSBSFBMJ[BSVNDJDMPEFFOYÈHàFDPNPEFTDSJUPOPJUFNTF
BNÈRVJOBGPSBQBHBEBMPHPEFQPJTEFUFSEJTUSJCVÓEPVNQSPEVUP
%FQPJTEFEJBTEFTEFBQSJNFJSB
DPNMFJUF EVSBOUFBMJHBÎÍPTFHVJOUFBNÈRVJOBPCSJHBSÈPVUJMJ[BEPS EJTUSJCVJÎÍPEFVNBCFCJEBËCBTFEF
BSFBMJ[BSPDJDMPEFFOYÈHàFEPTDJSDVJUPTEPMFJUF
MFJUF BQBSFDFSÈBNFOTBHFNiMJNQF[B
MFJUFwBDPOTFMIBTFBSFBMJ[BSBMBWBHFN
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVOÎÍPDFSUJmRVFTFEFRVF
EPTDJSDVJUPTEPMFJUFDPNPEFTDSJUPOB
UFOIBTJEPQPTJDJPOBEPVNEFQØTJUPEFEJNFOTÜFTBEFRVBEBTQPS QÈH%FQPJTEFQBTTBEPTEJBT B
CBJYPEPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
NÈRVJOBCMPRVFBSTFÈFEFWFSÈTFS
PEFQØTJUPEPMFJUFDPNPDBQQVDDJOBUPSFDPOUFOIBÈHVBGSFTDB
SFBMJ[BEBPCSJHBUPSJBNFOUFBMBWBHFN
QPUÈWFMFFTUFKBJOUSPEV[JEPOBNÈRVJOB
EPTDJSDVJUPTEPMFJUF
PEFQØTJUPEFÈHVBDPOUFOIBVNBRVBOUJEBEFEFÈHVBTVmDJFOUF
FLFORHQ[iJHFLUFXLWRVOHLWH
HQ[DJXDUGHSyVLWROHLWH
HQ[iJHFLUFXLWRVOHLWH
DJXDUGHSI
DHQ[DJXDU
LQtFLR
HQ[iJH
3FNPWBPEFQØTJUPEFMFJUFEB
NÈRVJOB TFBJOEBDPOUJWFSMFJUF DPMPRVFFTUFÞMUJNPOPGSJHPSÓmDP VUJMJ[BOEPPEFQØTJUPBEJDJPOBMFN
EPUBÎÍP QBSBVNVTPTFHVJOUF
&OYBHÞFFFODIBDPNÈHVBGSFTDBP
SFDJQJFOUFDPNPDBQQVDDJOBUPSF JOUSPEV[BPOBNÈRVJOBFQSFTTJPOF
iJOÓDJPFOYÈHàFw
/FTUBGBTFPVUJMJ[BEPSOÍPQPEFSÈ
USBCBMIBSOBNÈRVJOBFEFWFSÈ
BHVBSEBSPDJDMPUFSNJOBS"
NÈRVJOBSFHSFTTBSÈBQØTBPNFOV
QSJODJQBM
&45&130$&4404&3«3&"-*;"%01"3"50%0404
130%6504$0.-&*5&
%*453*#6*±°0%&-&*5&26&/5&
&ODIBPEFQØTJUPEFMFJUF
OHLWHTXHQWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFVNBWF[PÓDPOF
DPSSFTQPOEFOUFBPMFJUFRVFOUF
5JSFPEFQØTJUP FOYBHÞFPF
TFRVFP
*OJDJBSÈBEJTUSJCVJÎÍPEFMFJUF
RVFOUF
1BSBEJTUSJCVJSNBJTVNBDIÈWFOBEF
MFJUF SFQJUBBPQFSBÎÍP2VBOEPP
TÓNCPMPiFOYÈHàFMFJUFwQJTDBSSFBMJ[F
BMJNQF[BEPTDJSDVJUPTEPMFJUFDPNP
EFTDSJUPQBSBPMFJUFDPNDBGÏ WFKB
QÈH ÓDPOFFTFHVJOUFT %*453*#6*±°0%0130%650
&ODIBPEFQØTJUPEFMFJUF
("3050
JDURWR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
PHQXSUR
JUDPDomR
RPHXFDIp
1SFTTJPOFPÓDPOFVNBWF[QBSB
DIÈWFOBFEVBTWF[FTQBSB
DIÈWFOBT
"NÈRVJOBJOJDJBSÈBNPBHFNEB
RVBOUJEBEFEFDBGÏQSPHSBNBEB
JDURWR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
JDURWR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
%FQPJTEFUFSNJOBEBBEJTUSJCVJÎÍP
EFDBGÏ BNÈRVJOBQSFQBSBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFPMFJUFRVFOUF
DGLFLRQDU
OHLWH
*OJDJBSÈBEJTUSJCVJÎÍPEFHBSPUP
2VBOEPPTÓNCPMPiFOYÈHàF
MFJUFwQJTDBSSFBMJ[FB
MJNQF[BEPTDJSDVJUPTEP
MFJUFDPNPEFTDSJUPQBSBP
MFJUFDPNDBGÏ WFKBQÈH ÓDPOFFTFHVJOUFT 1SFTTJPOFjBEJDJPOBSMFJUFxQBSB
EJTUSJCVJS TFEFTFKBEP VNB
RVBOUJEBEFBEJDJPOBMEFMFJUF
$"116$$*/0
&ODIBPEFQØTJUPEFMFJUF
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
FDSSXFFLQR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFPÓDPOFVNBWF[QBSB
DIÈWFOBFEVBTWF[FTQBSBEVBT
DIÈWFOBT
"NÈRVJOBJOJDJBSÈBNPBHFNEB
RVBOUJEBEFEFDBGÏQSPHSBNBEB
%FQPJTEFUFSNJOBEBBNPBHFN B
NÈRVJOBEJTUSJCVJSÈBRVBOUJEBEF
EFMFJUFRVFOUFQSPHSBNBEB
FDSSXFFLQR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
FDSSXFFLQR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
%FQPJTEFUFSNJOBEBBEJTUSJCVJÎÍP
EFMFJUF BNÈRVJOBQSFQBSBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFPDBGÏ
DGLFLRQDU
OHLWH
2VBOEPPTÓNCPMPiFOYÈHàF
MFJUFwQJTDBSSFBMJ[FB
MJNQF[BEPTDJSDVJUPTEP
MFJUFDPNPEFTDSJUPQBSBP
MFJUFDPNDBGÏ WFKBQÈH ÓDPOFFTFHVJOUFT 4VDFTTJWBNFOUFBNÈRVJOBQFSNJUJSÈ RVBOEPEFTFKBEP EJTUSJCVJSVNB
RVBOUJEBEFBEJDJPOBMEFMFJUF&TUBPQÎÍPmDBBDUJWBEVSBOUFDFSDBEF
TFHVOEPTQBSBBDUJWÈMBQSFTTJPOFBUFDMBwBEJDJPOBSMFJUFw
130(3"."±°0#&#*%"
.&/6%&130(3"."±°0#&#*%"
2VBMRVFSCFCJEBQPEFTFSQSPHSBNBEBBTFVHPTUP"QFSTPOBMJ[BÎÍPÏFWJEFODJBEBOPWJTPSBUSBWÏTEP
BQBSFDJNFOUPEFVNBTUFSJTDP
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
PHQXSUR
JUDPDomR
RPHXFDIp
2VBOEPGPSQFSTPOBMJ[BEPVNQSPEVUP TFSÈQPTTÓWFMEJTUSJCVJSTØBRVFMFUJQPEF
CFCJEBQBSBBMUFSBSBTRVBOUJEBEFTEFMFJUFDBGÏ TFSÈQSFDJTPSFBMJ[BSVNBOPWB
QFSTPOBMJ[BÎÍPPVVNSFTFUEBQFSTPOBMJ[BÎÍP
1BSBQSPHSBNBSBCFCJEBEFTFKBEB
PV
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
PHQXSUR
JUDPDomR
.BOUFOIBQSFTTJPOBEBEVSBOUF
EPJTTFHVOEPTBUFDMBEBCFCJEB
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFBUFDMBiPNFVDBGÏwF
EFOUSPEFEPJTTFHVOEPT
QSFTTJPOFBUFDMBEBCFCJEB
130(3"."±°0&913&440$"'²$"'²-0/(0
/FTUBGBTFÏQPTTÓWFM
TFMFDDJPOBSB
RVBOUJEBEFEF
DBGÏB
NPFS BSPNB
OLJLHUR
RPHX
H[SUHVVR
LQLFLDU
PpGLR
SUpPRLGR
IRUWH
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
&OUSFOPNFOVEBCFCJEBBQFSTPOBMJ[BS
WFKBDBQÓUVMPi.FOVEFQSPHSBNBÎÍP
CFCJEBw
WPMUBSË
WJTVBMJ[BÎÍP
BOUFSJPS
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
DMXVWHV
TFMFDDJPOBSB
VUJMJ[BÎÍPEF
DBGÏQSÏ
NPÓEP
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
SFTUBCFMFDFSBTQSPHSBNBÎÜFT
EFGÈCSJDB
TBMWBSBTQSPHSBNBÎÜFT
"PTFMFDDJPOBSVNBRVBOUJEBEFEJGFSFOUFEF
DBGÏ PBSPNBEBCFCJEBTFSÈWBSJBEP
130(3"."±°0#&#*%"
OLJLHUR
UHVWDEHOHFHU
DMXVWHV
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
"NÈRVJOBJOJDJBSÈFUFSNJOBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBEJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏ EFBDPSEPDPNBTQSPHSBNBÎÜFTQBESÜFT
"PQSFTTJPOBSJOJDJBS B
NÈRVJOBQSFQBSBSTFÈQBSB
EJTUSJCVJSPDBGÏ
SURJUDPDomR
SHVVRDO
GRFDIp
RPHX
H[SUHVVR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
YROWDU
DWUiV
RPHX
H[SUHVVR
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SUpPRLGR
IRUWH
SURJUDPDomR
SHVVRDO
GRFDIp
"PQSFTTJPOBSBUFDMBJOJDJBS
PDJDMPEFEJTUSJCVJÎÍPEFWFSÈ
PCSJHBUPSJBNFOUFUFSNJOBS
LQLFLDU
PpGLR
YROWDU
DWUiV
RPHX
H[SUHVVR
1BSBEJTUSJCVJSVNBRVBOUJEBEFEF
DBGÏTVQFSJPSËRVFMBQSÏBKVTUBEB
QFMPGBCSJDBOUF QSFTTJPOF
iQSPHSBNBÎÍPQFTTPBMEPDBGÏw
BOUFTEBEJTUSJCVJÎÍPFNDVSTP
UFSNJOBS%FQPJTEFBMDBOÎBEBB
RVBOUJEBEF QSFTTJPOFiQBSBS
EJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏw
RPHX
H[SUHVVR
"EJTUSJCVJÎÍPQPEFTFS
JOUFSSPNQJEBTØ
QSFTTJPOBOEPiQBSBS
EJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏw4FOÍP
GPSQSFTTJPOBEBBUFDMB
QPEFSÈBDPOUFDFSBTBÓEBEF
DBGÏEBDIÈWFOB
4FOÍPGPSQSFTTJPOBEBB
UFDMBiTBMWBSQSPHSBNBÎÜFTw
BNÈRVJOBWPMUBSÈBPNFOV
QSJODJQBMFBTQSPHSBNBÎÜFT
QFTTPBJTOÍPTFSÍP
NFNPSJ[BEBT
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
RPHX
H[SUHVVR
NFNPSJ[BEP
"QBSFDFSÈOPWJTPSBDPOmSNBÎÍP
EBNFNPSJ[BÎÍP BNÈRVJOBWPMUBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBPNFOV
QSJODJQBM
%FQPJTEFDPODMVÓEBBEJTUSJCVJÎÍP QSFTTJPOFiTBMWBSQSPHSBNBÎÜFTw
EFOUSPEFDJODPTFHVOEPT
130(3"."±°0#&#*%"4$0.-&*5&
TFMFDDJPOBSB
RVBOUJEBEF
EFDBGÏB
NPFS BSPNB
&ODIBPEFQØTJUPEFMFJUF
/FTUBGBTFÏQPTTÓWFM
OLJLHUR RPHXOHLWH
FRPFDIp
LQLFLDU
PpGLR
SUpPRLGR
IRUWH
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
&OUSFOPNFOVEBCFCJEBBQFSTPOBMJ[BS
WFKBDBQÓUVMPi.FOVEFQSPHSBNBÎÍP
CFCJEBwQÈH
WPMUBSË
WJTVBMJ[BÎÍP
BOUFSJPS
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
DMXVWHV
SFTUBCFMFDFSBT
QSPHSBNBÎÜFTEFGÈCSJDB
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
TFMFDDJPOBSB
VUJMJ[BÎÍPEF
DBGÏQSÏNPÓEP QBSBPQSFQBSP
TFHVJOUF
TBMWBSBTQSPHSBNBÎÜFT
RPHXOHLWH
FRPFDIp
OLJLHUR
UHVWDEHOHFHU
DMXVWHV
SURJUDPDomR
SHVVRDO
OHLWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
"PQSFTTJPOBSJOJDJBS BNÈRVJOB
QSFQBSBSTFÈQBSBEJTUSJCVJSB
CFCJEB
SURJUDPDomR
SHVVRDO
GRFDIp
RPHXOHLWH
FRPFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SUpPRLGR
IRUWH
YROWDU
DWUiV
"PQSFTTJPOBSBUFDMBJOJDJBS
PDJDMPEFEJTUSJCVJÎÍPEFWFSÈ
PCSJHBUPSJBNFOUFUFSNJOBS
LQLFLDU
PpGLR
SURJUDPDomR
SHVVRDO
GRFDIp
RPHXOHLWH
FRPFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SURJUDPDomR
SHVVRDO
OHLWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
"EJTUSJCVJÎÍPQPEFTFS
JOUFSSPNQJEBTØ
QSFTTJPOBOEPiQBSBS
EJTUSJCVJÎÍPEPMFJUFw4F
OÍPGPSQSFTTJPOBEBBUFDMB QPEFSÈBDPOUFDFSBTBÓEB
EFMFJUFEBDIÈWFOB
1BSBEJTUSJCVJSVNBRVBOUJEBEFEFMFJUFTVQFSJPSËRVFMBQSÏ
BKVTUBEBQFMPGBCSJDBOUF QSFTTJPOFiQSPHSBNBÎÍPQFTTPBMMFJUFw
BOUFTEBEJTUSJCVJÎÍPFNDVSTPUFSNJOBS%FQPJTEFBMDBOÎBEBB
RVBOUJEBEF QSFTTJPOFiQBSBSEJTUSJCVJÎÍPEPMFJUFw
SURJUDPDomR RPHXOHLWH
SHVVRDO
FRPFDIp
GRFDIp
SURJUDPDomR
SHVVRDO
OHLWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
"EJTUSJCVJÎÍPQPEFTFS
JOUFSSPNQJEBTØ
QSFTTJPOBOEPiQBSBS
EJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏw4FOÍP
GPSQSFTTJPOBEBBUFDMB
QPEFSÈBDPOUFDFSBTBÓEBEF
DBGÏEBDIÈWFOB
1BSBEJTUSJCVJSVNBRVBOUJEBEFEFDBGÏTVQFSJPSËRVFMBQSÏBKVTUBEB
QFMPGBCSJDBOUF QSFTTJPOFiQSPHSBNBÎÍPQFTTPBMEPDBGÏwBOUFTEB
EJTUSJCVJÎÍPFNDVSTPUFSNJOBS%FQPJTEFBMDBOÎBEBBRVBOUJEBEF
EFTFKBEB QSFTTJPOFiQBSBSEJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏw
4FOÍPGPSQSFTTJPOBEBB
UFDMBiTBMWBSQSPHSBNBÎÜFTw
BNÈRVJOBWPMUBSÈBPNFOV
QSJODJQBMFBTQSPHSBNBÎÜFT
QFTTPBJTOÍPTFSÍP
NFNPSJ[BEBT
RPHXOHLWH
FRPFDIp
NFNPSJ[BEP
"QBSFDFSÈOPWJTPSBDPOmSNBÎÍPEB
NFNPSJ[BÎÍP BNÈRVJOBWPMUBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBPNFOVQSJODJQBM
"NÈRVJOBJOJDJBSÈFUFSNJOBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBEJTUSJCVJÎÍPEP
MFJUF EFBDPSEPDPNBTQSPHSBNBÎÜFT
QBESÜFT
SURJUDPDomR
RPHXOHLWH SURJUDPDomR
SHVVRDO
SHVVRDO
GRFDIp
FRPFDIp
SDUDU
GLVWULEXLomR
GHFDIp
OHLWH
SDUDU
GLVWULEXLomR
GROHLWH
"NÈRVJOBJOJDJBSÈFUFSNJOBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBEJTUSJCVJÎÍP
EFDBGÏ EFBDPSEPDPNBT
QSPHSBNBÎÜFTQBESÜFT
YROWDU
DWUiV
RPHXOHLWH
FRPFDIp
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
%FQPJTEFDPODMVÓEBB
EJTUSJCVJÎÍP QSFTTJPOFiTBMWBS
QSPHSBNBÎÜFTwEFOUSPEFDJODP
TFHVOEPT
130(3"."±°0%".«26*/"
"MHVNBTGVOÎÜFTEBNÈRVJOBQPEFN
TFSQSPHSBNBEBTQBSBQFSTPOBMJ[BSP
GVODJPOBNFOUPEFMBEFBDPSEPDPNBT
QSØQSJBTFYJHÐODJBT
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
1SFTTJPOFBUFDMBiNFOVQSPHSBNBÎÍPw
4FSÈQPTTÓWFMFOUSBSOPNFOVEFQSPHSBNBÎÍP
1SPHSBNBÎÍPEBTGVOÎÜFTEB
NÈRVJOB WFKBQÈH
'VOÎÜFTFTQFDJBJT
WFKBQÈH
.BOVUFOÎÍP MJNQF[BEB
NÈRVJOB WFKBQÈH
"DUJWBÎÍPEPTUBOECZ
SURJUDPDo}HV
EHELGDV
SURJUDPDo}HV
PiTXLQD
HVSHFLDLV
PHQX
SULQFLSDO
IXQo}HV
DGLFLRQDLV
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
PDQXWHQomR
PHQX
SUHSDUDomR
FDIp
SRXSDQoD
HQHUJLD
1SPHSBNBÎÍPBQSPGVOEBEBEPT
QSPEVUPT WFKBQÈH
'VOÎÜFTFYUSB WFEJQBH
)PSBFEBUBDPSSFOUF
5FNQPSJ[BEPSEFTUBOECZ
)PSÈSJPTEFMJHBSEFTMJHBS
EVSBOUFPEJB WFEJQBH
4BÓEB
%FQPJTEFQSPHSBNBEPTUPEPTPTNFOVTTFHVJOUFT QSFTTJPOF
iWPMUBSBUSÈTwQBSBSFHSFTTBSËWJTVBMJ[BÎÍPBOUFSJPS
iSFTUBCFMFDFSWBMPSFTQBESÍPwQBSBSFTUBCFMFDFSPTWBMPSFTJOJDJBJT
iTBMWBSQSPHSBNBÎÜFTwQBSBHSBWBSBTQSPHSBNBÎÜFT
iWPMUBSBPNFOVwQBSBSFHSFTTBSBPNFOVQSJODJQBM
130(3"."±¿&4%".«26*/"
2VBOEPGPSTFMFDDJPOBEPPNFOVEBTQSPHSBNBÎÜFTEBNÈRVJOBBQBSFDFSÈBWJTVBMJ[BÎÍPTFHVJOUF"RVJTFSÈ
QPTTÓWFM
QSPHSBNBSPGVODJPOBNFOUPEB
JMVNJOBÎÍPEBTDIÈWFOBT
TFMFDDJPOBSPGVODJPOBNFOUPEB
TFMFDDJPOBSPJEJPNBEP
NÈRVJOBBUSBWÏTEPmMUSPi"RVB
¿OWUR
LOXPLQDomR
LGLRPD
NFOV
iJXD
FKiYHQD
1SJNBw
TFMFDDJPOBSBMVNJOPTJEBEF
TFMFDDJPOBSBEVSF[B
SURJUDPDo}HV
GXUH]D
YLVRU
iJXD
EBTDPSFTEPWJTPS
EBÈHVB
PiTXLQD
TFMFDDJPOBSBDUJWBSPT
BWJTPTBDÞTUJDPT
WRQVH
DODUPHV
DF~VWLFRV
YROWDU
DWUiV
SODFDDTXH
FHGRUDGH
FKiYHQDV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
HQ[iJH
YROWDUDR
PHQX
TFMFDDJPOBSPFOYÈHàF
EPTDJSDVJUPT
TFMFDDJPOBSPGVODJPOBNFOUPEB
QMBDBBRVFDFEPSBEFDIÈWFOBT
.&/6i*%*0."w
1BSBNVEBSPJEJPNBEPWJTPS
LGLRPD
GHXWVFK
,WDOLDQR L
LGLRPD
IUDQoDLV
HQJOLVK
QHGHUODQGV
LWDOLDQR FK
YROWDUDR
PHQX
YROWDU
DWUiV
&TUBGVOÎÍPGPJEFTDSJUBOPDPNFÎPEP
NBOVBM"QSPHSBNBÎÍPÏGVOEBNFOUBMQBSBB
DPSSFDUBQSPHSBNBÎÍPEPTQBSÉNFUSPTEB
NÈRVJOBEFBDPSEPDPNPQBÓTEFVTP
$PNFTUBUFDMBWJ[VBMJ[BTFBQÈHJOB
TFHVJOUFPOEFTFFODPOUSBNBT
SFTUBOUFTPQÎÜFT
.&/6i*-6.*/"±°0$)«7&/"4w
1BSBTFMFDDJPOBSBGVOÎÍPQSFTTJPOFBUFDMBiJMVNJOBÎÍPDIÈWFOBw BQBSFDFSÈOPWJTPSBWJTVBMJ[BÎÍP
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
&TUBGVOÎÍPQFSNJUFBDUJWBS
EFTBDUJWBSBJMVNJOBÎÍPEBT
DIÈWFOBT
LOXPLQDomR
FKiYHQD
LOXPLQDomR
FKiYHQD
BQBHBSB
JMVNJOBÎÍP
GHVDFWLYDGR
YROWDU
DWUiV
DFWLYDGR
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
BDFOEFSB
JMVNJOBÎÍP
YROWDUDR
PHQX
.&/6i'*-530"26"13*."w
0mMUSPi"RVBQSJNBwQVSJmDBBÈHVBFQFSNJUFTBCPSFBSUPEPPBSPNBEPDBGÏ
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
DFWLYDomR
¿OWUR
¿OWUR
iJXD
QSPTTFHVJSDPNBBDUJWBÎÍP MBWBHFN EPmMUSP%FQPJTEFBDUJWBEB TFSÈ
BDUJWBEBBPQÎÍPjJOUSPEV[JEPx
¿OWUR
iJXD
QSPHSBNBSBNÈRVJOBQBSB
GVODJPOBSTFNPmMUSP
i"RVBQSJNBw
QmR
LQWURGX]LGR
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
LQWURGX]LGR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
QSPHSBNBSBNÈRVJOB
QBSBGVODJPOBSDPNP
mMUSPi"RVBQSJNBw
/PUB
t 1SFTTJPOFiBDUJWBÎÍPmMUSPwUPEBWF[RVFJOTUBMBSVNmMUSPi"RVBQSJNBwOPWP
t 1SFTTJPOFiOÍPJOUSPEV[JEPwRVBOEPOÍPVUJMJ[BSVNmMUSPi"RVBQSJNBw
t 1SFTTJPOFiJOUSPEV[JEPwRVBOEPVUJMJ[BSVNmMUSPi"RVBQSJNBw&TUBGVOÎÍPTFSÈBDUJWBEBUBNCÏNEFQPJT
EFQSFTTJPOBEBBUFDMBiBDUJWBÎÍPmMUSPw
130(3"."±°0%".«26*/"
.&/6i%63&;"«(6"w
1BSBTFMFDDJPOBSPHSBVEFEVSF[BEBÈHVB FYQSJNJEPOVNBFTDBMBEFB0BQBSFMIPÏQSÏBKVTUBEPTPCSFVN
WBMPSEFEVSF[BJHVBMB
.FSHVMIFOBÈHVB EVSBOUFTFHVOEP P
QBQFMQBSBPTUFTUFTEFEVSF[BEBÈHVB QSFTFOUFOPXFMDPNFQBDL
7FSJmRVFPWBMPS
1SFTTJPOFBUFDMBiEVSF[BÈHVBw
GXUH]D
iJXD
0UFTUFQPEFTFSVUJMJ[BEP
BQFOBTQBSBVNBNFEJÎÍP
GXUH]D
iJXD
1SPHSBNFBEVSF[BEBÈHVBOBNÈRVJOB
QSFTTJPOBOEP PVo
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
.&/6i&/9«(Ã&w
1BSBBMJNQF[BEPTDPOEVUPTJOUFSOPT BmNEFHBSBOUJSRVFBEJTUSJCVJÎÍPEFCFCJEBTTFKBSFBMJ[BEBBQFOBTDPNÈHVB
GSFTDB
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
HQ[iJH
/PUBFTUFFOYÈHàFTFSÈ
SFBMJ[BEPBDBEBMJHBÎÍPEB
NÈRVJOBBQØTP
BSSFGFDJNFOUPEFMB
HQ[iJH
GHVDFWLYDGR
YROWDU
DWUiV
EFTBDUJWBSPFOYÈHàF
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
DFWLYDGR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
BDUJWBSPFOYÈHàF
.&/6i1-"$""26&$&%03"4%&$)«7&/"4w
1BSBBDUJWBSBQMBDBBRVFDFEPSBEFDIÈWFOBTQPTJDJPOBEBOBQBSUFTVQFSJPSEBNÈRVJOB
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
SODFDDTXH
FHGRUDGH
FKiYHQDV
VHPSUH
DFHVR
SODFDDTXH
FHGRUDGH
FKiYHQDV
GHVOLJDGR
HPVWDQGE\
YROWDU
DWUiV
GHVDFWLYDGR
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
NBOUFSBQMBDBBRVFDFEPSBEF
DIÈWFOBTTFNQSFMJHBEB
NBOUFSBQMBDBBRVFDFEPSBEF
DIÈWFOBTTFNQSFEFTMJHBEB
YROWDUDR
PHQX
NBOUFSBQMBDBBRVFDFEPSBEFDIÈWFOBTEFTMJHBEBRVBOEPBNÈRVJOBFTUÈFNTUBOECZ
.&/6i50/4&"-"3.&4"$Á45*$04w
1BSBBDUJWBSEFTBDUJWBSPTBWJTPTBDÞTUJDPTEBNÈRVJOB"PQSFTTJPOBSBUFDMBTFSÈNPEJmDBEPJNFEJBUBNFOUFPTFV
FTUBEP
WRQVH
DODUPHV
DF~VWLFRV
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
BDUJWBSEFTBDUJWBSVNBWJTP
TPOPSPEFNÈRVJOBQSPOUB
BDUJWBSEFTBDUJWBSVNBWJTP
TPOPSPBDBEBQSFTTÍPEFVNB
UFDMB
DYLVRGH
TXDOLGDGH
OHLWH
WRPDYLVR
SURQWR
GHVDFWLYDGR
WRPGH
SUHVVmR
GDWHFOD
GHVDFWLYDGR
WRQVH
DODUPHV
DF~VWLFRV
DFWLYDGR
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
.&/6i7*403w
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
BDUJWBSEFTBDUJWBSVNBWJTPTPOPSP
RVFMFNCSFBPVUJMJ[BEPSEF
QSPTTFHVJSDPNBMBWBHFNEPT
DJSDVJUPQBSBBQSFQBSBÎÍPEPMFJUF
/PUBOPSNBMNFOUFPTBWJTPTBDÞTUJDPT
TÍPTVCEJWJEJEPTEBGPSNBTFHVJOUF
t"WJTPDPOUÓOVPMPOHPQBSBTJOBMJ[BS
VNBBOPNBMJBEBNÈRVJOB
t"WJTPCSFWFQBSBBQSFTTÍPEF
VNBUFDMBFQBSBBWJTBSRVFB
NÈRVJOBFTUÈQSPOUBQBSBGVODJPOBS
t"WJTPJOUFSNJUFOUFQBSBTJOBMJ[BS
BOFDFTTJEBEFEFVNBJOUFSWFOÎÍP
EFMJNQF[B
1BSBQSPHSBNBSBDPSSFDUBMVNJOPTJEBEFEBTDPSFTEPWJTPS1SFTTJPOFBUFDMBiWJTPSw
YLVRU
YLVRU
"KVTUFBMVNJOPTJEBEFQSFTTJPOBOEP PVo
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
130(3"."±°0%".«26*/"
130(3"."±¿&4%"4#&#*%"4
1BSBQSPHSBNBSPTQBSÉNFUSPTHFSBJTEFEJTUSJCVJÎÍPEBTEJGFSFOUFTCFCJEBTRVFDPOUÐNDBGÏ
1SFTTJPOFBUFDMBiQSPHSBNBÎÜFTCFCJEBTwOPNFOVQSJODJQBM
H[SUHVVR
JDURWR
SURJUDPDo}HV
EHELGDV
FDIp
FDIp
ORQJR
OHLWHFRP
FDIp
FDSSXFFLQR
YROWDUDR
PHQX
YROWDU
DWUiV
"PTFMFDDJPOBSDBEBQSPEVUPTFSÈQPTTÓWFMQSPHSBNBS
WHPSHUDWXUD
PpGLD
BUFNQFSBUVSBEFEJTUSJCVJÎÍPEFDBGÏ
SURJUDPDo}HV
FDIp
BQSÏJOGVTÍPEP
DBGÏ
SUpLQIXVmR
GRVHPRLGD
QRUPDO
PpGLR
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
YROWDUDR
PHQX
BRVBOUJEBEFEFDBGÏBNPFSFPVTPEF
DBGÏQSÏNPÓEP
0FTUBEPDPSSFOUFEFQSPHSBNBÎÍPFTUÈJOEJDBEPFNDPSSFTQPOEÐODJBEFDBEBQBSÉNFUSP
130(3"."±°0%"5&.1&3"563"1"3""%*453*#6*±°0%&$"'²
1BSBQSPHSBNBSBUFNQFSBUVSBQBSBPQSFQBSPEFDBGÏ1SFTTJPOFBUFDMBiUFNQFSBUVSBwFTFMFDDJPOFB
UFNQFSBUVSBEFTFKBEB
WHPSHUDWXUD
5FNQFSBUVSBCBJYB
EDL[D
5FNQFSBUVSBNÏEJB
PpGLD
PpGLD
5FNQFSBUVSBBMUB
WHPSHUDWXUD
FDIp
DOWD
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
130(3"."±°0i"30."w1"3""%*453*#6*±°0%&$"'²
1BSBQSPHSBNBSPi"SPNBw RVFSEJ[FSBRVBOUJEBEFEFDBGÏBNPFSFTFMFDDJPOBSPVTPEFDBGÏQSÏNPÓEP
1PEFSÈTBCPSFBSBTVBCFCJEBDPNBRVBOUJEBEFEFDBGÏEFTFKBEBPVQPEFSÈQSFQBSÈMBDPNPDBGÏ
EFTDBGFJOBEPVUJMJ[BOEPBGVOÎÍPiQSÏNPÓEPw
GRVHPRLGD
MJHFJSP
OLJHLUR
NÏEJP
PpGLR
GPSUF
IRUWH
PpGLR
YROWDU
DWUiV
GRVH
FDIp
PRLGR
SUpPRLGR
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
130(3"."±°0i13²*/'64°0w 4»&.#&#*%"4$0.$"'²
1BSBQSPHSBNBSBQSÏJOGVTÍPPDBGÏÏMFWFNFOUFIVNFEFDJEPBOUFTEBJOGVTÍPFJTUPGB[SFTTBMUBSPBSPNBDIFJPEP
DBGÏRVFWBJHBOIBSVNHPTUPFYDFMFOUF
SUpLQIXVmR
QRUPDO
QSÏJOGVTÍPOPSNBM
QSÏJOGVTÍPGPSUF NBJTDPNQSJEB
QSÏJOGVTÍPEFTBDUJWBEB
QRUPDO
SUpLQIXVmR
FDIp
IRUWH
GHVDFWLYDGR
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
130(3"."±°0%".«26*/"
'6/±¿&4"%*$*0/"*4
/BNÈRVJOBFTUÍPQSFTFOUFTVNBTGVOÎÜFTBEJDJPOBJT"PQSFTTJPOBSBUFDMBiGVOÎÜFTBEJDJPOBJTwTFSÈQPTTÓWFM
FOUSBSOPNFOVFOPWJTPSBQBSFDFSÈBWJTVBMJ[BÎÍPTFHVJOUF
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
FOUSBSOPNFOVRVFDPOUÏN
BMHVNBTFOUSFBTSFDFJUBTNBJT
GBNPTBTEPNVOEP
WJTVBMJ[BSQPSDBEBUJQPMPHJBEF
QSPEVUPBTRVBOUJEBEFT
EJTUSJCVÓEBT
FDIpGR
PXQGR
GHPR
BDUJWBSBGVOÎÍPjEFNPxQBSB
NPTUSBSBTQSJODJQBJTGVOÎÜFTEB
NÈRVJOB
IXQo}HV
DGLFLRQDLV
FRQWDGRUHV
SURGXFWR
YROWDU
DWUiV
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
'6/±°0i$"'²%0.6/%0w
&TUBGVOÎÍPQFSNJUFQSFQBSBSBPVUJMJ[BEPSPDBGÏEFBDPSEPDPNBTSFDFJUBTNBJTGBNPTBTEPNVOEP
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
FDIpGR
PXQGR
QSFQBSBSVNDBGÏUÓQJDPBNFSJDBOP
QSFQBSBSVNWFSEBEFJSP
DBGÏDVSUPËJUBMJBOB
ULVWUHWWR
DPHULFDQ
FRIIHH
FDIp
QSFQBSBSVNUÓQJDPFYQSFTTP
ËJUBMJBOB
HVSUHVVR
LWDOLDQR
FDIpGR
PXQGR
FDIpFUHPH
JRRGPRUQLQJ
FRIIHH
JRRGQLJKW
PLON
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
QSFQBSBSVNDBGÏQBSBVNEJB
DIFJPEFFOFSHJB
QSFQBSBSVNUÓQJDPDBGÏEPOPSUF
EB&VSPQB
QSFQBSBSVNUÓQJDPDBGÏ
'SBODÐT4VÓÎP
QSFQBSBSVNMFJUFDPNDBGÏ
HPTUPTPTFNPNFEPEFOÍP
DPOTFHVJSEPSNJS
4F QPSFYFNQMP RVJTFSTBCPSFBSVNUÓQJDPDBGÏBNFSJDBOP EFWFSÈQSFTTJPOBSBUFDMBiBNFSJDBO
DPGGFw OFTUFDBTPBQBSFDFSÈOPWJTPSBWJTVBMJ[BÎÍPTFHVJOUF
DPHULFDQFRIIHH
TFSÈJOEJDBEBBQPTJÎÍPEPCPUÍP4#4FB
DIÈWFOBRVFQSFGFSJWFMNFOUFEFWFSJBTFS
VUJMJ[BEB
JOJDJBS
"PQSFTTJPOBSBUFDMBJOJDJBS
BNÈRVJOBJOJDJBSÈQPSEJTUSJCVJS
BCFCJEBFTDPMIJEB
YROWDU
DWUiV
%FQPJTEFEJTUSJCVÓEBBCFCJEBEFTFKBEB TFSÈQPTTÓWFMNFNPSJ[ÈMBOBTUFDMBTEPNFOVQSJODJQBMQBSBQPEÐMB
EJTUSJCVJSRVBOEPRVJTFS
DPHULFDQ
FRIIHH
VDOYDUHVWH
SURGXWR"
WPMUBSBPNFOVEFQSFQBSPEBT
SFDFJUBT
QmR
VLP
NFNPSJ[BSBCFCJEB
2VBOEPRVJTFSTBMWBSPQSPEVUPSFDÏNEJTUSJCVÓEPPWJTPSNPTUSBSÈBUFDMBRVFQFSNJUJSÈPBDFTTPSÈQJEP
&TUBWJTVBMJ[BÎÍP
mDBSÈBDUJWBEVSBOUF
DFSDBEFTFHVOEPT
FSFHSFTTBSÈBQØTË
WJTVBMJ[BÎÍP
QSJODJQBM
DPHULFDQ
FRIIHH
DJRUDHVWiVDOYDGRSRUEDL[RGRtFRQH
VHOHFFLRQDURtFRQHSDUDDVXDGLVWULEXLomR
"TCFCJEBTEBGVOÎÍPiDBGÏEPNVOEPw RVBOEP
NFNPSJ[BEBT TFSÍPBUSJCVÓEBTËTUFDMBTTFHVJOUFT
KVOUPEFVNBTUFSJTDP
FYQSFTTP DIÈWFOBQFRVFOB
tDVSUP tFYQSFTTPJUBMJBOP FYQSFTTP DIÈWFOBQFRVFOB
DBGÏ DIÈWFOBNÏEJB
tDBGÏ tDBGÒDSÏNF
DBGÏ DIÈWFOBNÏEJB
tBNFSJDBODPGGFF DBGÏMPOHP DPQP
tHPPENPSOJOHDPGGFFFYQSFTTP
DIÈWFOBQFRVFOB
MFJUFDPNDBGÏ
tHPPEOJHIUNJML
²QPTTÓWFMBUSJCVJSBQFOBTVNBCFCJEBQPSDBEBUFDMB
²QPTTÓWFMSFTUBCFMFDFSPTWBMPSFTCÈTJDPTVUJMJ[BOEPPNFOVj1SPHSBNBÎÜFTCFCJEBTx
130(3"."±°0%".«26*/"
'6/±°0i%&.0w
&TUBGVOÎÍPQFSNJUFNPTUSBSBTQPUFODJBMJEBEFTEBNÈRVJOB
/PUBRVBOEPBDUJWBSFTUBGVOÎÍPBNÈRVJOBmDBSÈFNTUBOECZFUPEBTBTGVOÎÜFT
TFSÍPEFTBCJMJUBEBT"GVOÎÍPiEFNPwmDBSÈNFNPSJ[BEBNFTNPRVBOEP
"NÈRVJOBGPSEFTMJHBEBBUSBWÏTEPJOUFSSVQUPSHFSBMEVSBOUFBMJHBÎÍPTFHVJOUFB
NÈRVJOBQBSUJSÈEFOPWPDPNBGVOÎÍPiEFNPw
"PQSFTTJPOBSBUFDMBiEFNPwBQBSFDFSÈOPWJTPS
GHPR
VDLUGD
PRGDOLGDGH
GHPR"
VLP
QmR
%FTUBNBOFJSBJOJDJBSÈP
GVODJPOBNFOUPOBNPEBMJEBEF
iEFNPw"TWJTVBMJ[BÎÜFTTFHVJOUFT
UFSÍPPmNEFJMVTUSBSBT
GVODJPOBMJEBEFTEBNÈRVJOB
DPOUJOVFB
WJTVBMJ[BS
TBJBFBDUJWFBTGVOÎÜFT
OPSNBJTEBNÈRVJOB
1BSBTBJSEBGVOÎÍPQSFTTJPOFVN
QPOUPRVBMRVFSOPWJTPS
'6/±°0i$0/5"%03&4130%6504w
&TUBGVOÎÍPQFSNJUFNPTUSBSRVBOUPTQSPEVUPTGPSBNQSFQBSBEPTQPSDBEBUJQPEFCFCJEB
FRQWDGRUHV
SURGXFWR
FRQWDGRUHVSURGXFWR
OHLWHTXHQWH
OHLWHFRPFDIp
FDSSXFFLQR
JDURWR
iJXDTXHQWH
FDIpORQJR
FDIp
H[SUHVVR
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
."/65&/±°0
1BSBMJNQBSNBOUFSUPEPTPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEBNÈRVJOB1SFTTJPOFBUFDMBiNBOVUFOÎÍPwOPNFOVQSJODJQBM
FTUBGVOÎÍPCMPRVFBSÈP
5PVDITDSFFO SFBMJ[BSB
MJNQF[BEPWJTPS
JOJDJBSBMBWBHFNEPT
DJSDVJUPTEPMFJUF
JOJDJBSPFOYÈHàFEPT
DJSDVJUPTEPMFJUF
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
FLFOROLPSH
]DFLUFXLWRV
FDIp
EORTXLHR
YLVRU
FLFORGH
ODYDJHP
GRFLUFXLWROHLWH
JOJDJBSPDJDMPEFMBWBHFNEPHSVQP
EFEJTUSJCVJÎÍP
PDQXWHQomR
FLFORGH
HQ[iJH
GRFLUFXLWROHLWH
GHVFDOFL
¿FDomR
SFBMJ[BSPDJDMPEFEFTDBMDJmDBÎÍP
YROWDUDR
PHQX
YROWDU
DWUiV
$*$-0%&&/9«(Ã&$*3$6*504-&*5&
1BSBSFBMJ[BSPFOYÈHàFEPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEBNÈRVJOBEFTUJOBEPTËQSFQBSBÎÍPMFJUF
&TUFCSFWFDJDMPEFWFTFSSFBMJ[BEPPCSJHBUPSJBNFOUFBQØTNJOVUPTEFTEFBEJTUSJCVJÎÍPEBÞMUJNBCFCJEBDPNP
MFJUF
4FOÍPGPSSFBMJ[BEPFTUFFOYÈHàF BNÈRVJOBCMPRVFBSTFÈFOÍPQFSNJUJSÈEJTUSJCVJSBTCFCJEBT
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVOÎÍPDFSUJmRVFTFEFRVF
VNEFQØTJUPEFEJNFOTÜFTBQSPQSJBEBTUFOIBTJEPQPTJDJPOBEPQPSCBJYPEPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
PEFQØTJUPEFMFJUFUFOIBTJEPBEFRVBEBNFOUFMBWBEPQBSBFMJNJOBSUPEPTPTSFTÓEVPTEFMFJUFFDPOUFOIBÈHVB
GSFTDBQPUÈWFM
PEFQØTJUPEFÈHVBDPOUFOIBVNBRVBOUJEBEFEFÈHVBTVmDJFOUF
1SFTTJPOFBUFDMBiDJDMPFOYÈHàFDJSDVJUPTMFJUFwFBQØTiJOJDJPFOYÈHàFwQBSBJOJDJBSPDJDMPEFFOYÈHàFEPTDJSDVJUPTEP
MFJUF
FLFORGH
HQ[iJH
GRFLUFXLWROHLWH
LQtFLR
HQ[iJH
HQ[iJHFLUFXLWRVOHLWH
DJXDUGHSI
DHQ[DJXDU
"HVBSEFPDJDMPUFSNJOBS BNÈRVJOB
SFHSFTTBSÈBPNFOVQSJODJQBM
5JSFPEFQØTJUP FOYBHÞFPF
TFRVFP
130(3"."±°0%".«26*/"
$*$-0-"7"(&.$*3$6*504-&*5&
1BSBSFBMJ[BSBMBWBHFNEPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEBNÈRVJOBEFTUJOBEPTËQSFQBSBÎÍPMFJUF
&TUFDJDMPÏQSPQPTUPBQØTEJBTEFTEFBQSJNFJSBEJTUSJCVJÎÍPEBQSJNFJSBCFCJEBDPNPMFJUFOFTUFDBTPBQBSFDFSÈ
PCPUÍPiMJNQF[BMFJUFwBQJTDBS WFKBQÈH 1SFTTJPOFPCPUÍPFDPOTVMUFBTJOEJDBÎÜFTEPJUFN &TUFDJDMPEFWF
TFSSFBMJ[BEPPCSJHBUPSJBNFOUFBQØTEJBTOFTUFDBTPBNÈRVJOBJSÈQBSBPJUFN /PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVOÎÍPDFSUJmRVFTFEFRVF
VNEFQØTJUPEFEJNFOTÜFTBQSPQSJBEBTFTUFKBBPBMDBODFEBNÍP
VNEFQØTJUPEFMFJUFUFOIBTJEPBEFRVBEBNFOUFMBWBEPQBSBFMJNJOBSUPEPTPTSFTÓEVPTEFMFJUF
PEFQØTJUPEFÈHVBDPOUFOIBVNBRVBOUJEBEFEFÈHVBTVmDJFOUF
0$*$-0%&-"7"(&./°010%&4&3*/5&330.1*%06."1&440"%&7&&45"313&4&/5&%63"/5&"
01&3"±°065*-*;&4»&&9$-64*7".&/5&0%&5&3(&/5&'03/&$*%0&.%05"±°0
EORTXLHR
FLFOROLPSH
]DFLUFXLWRV
FDIp
YLVRU
GLVWULEXLUiJXDTXHQWH
QRGHSyVLWRGROHLWH
FLFORGH
ODYDJHP PDQXWHQomR
GRFLUFXLWROHLWH
FLFORGH
HQ[iJH
GRFLUFXLWROHLWH
YROWDU
DWUiV
GHVFDOFL
¿FDomR
LQtFLR
iJXDTXHQWH
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
4FMFDDJPOBSBGVOÎÍP
QSFTTJPOBOEPBUFDMB
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
1PTJDJPOFPEFQØTJUPEFMFJUF
QPSCBJYPEPCJDPEBÈHVB
DGLVWULEXLU
iJXDTXHQWH
"HVBSEFy
1SFTTJPOFBUFDMBQBSB
EJTUSJCVJSÈHVBRVFOUFOP
EFQØTJUP
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
LQWURGX]LUGHWHUJHQWH
QRGHSyVLWRGROHLWH
%FQPJTEFFODIJEPPEFQØTJUP
BQBSFDFSÈ
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
LQWURGX]LUGHWHUJHQWH
QRGHSyVLWRGROHLWH
*OUSPEV[BBQBTUJMIBEF
EFUFSHFOUFOPEFQØTJUP
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
DJXDUGDURFRPSOHWR
GHUUHWLPHQWRGHWHUJHQWH
RN
"CSBPDPNQBSUJNFOUPF
JOUSPEV[BOFMFPEFQØTJUPDPNP
EFUFSHFOUF
'FDIFPDPNQBSUJNFOUP
1SFTTJPOFBUFDMB
"HVBSEFy
1PTJDJPOFVNEFQØTJUPQPSCBJYPEP
CJDPEFEJTUSJCVJÎÍPEFÈHVB
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
LQLFLDUFLFORGH
OLPSH]D
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
ODYDJHP«
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
HQ[DJXDUGHSyVLWROHLWH
LQtFLR
1SFTTJPOFBUFDMBQBSBJOJDJBS
"HVBSEFBUÏBMBWBHFN
UFSNJOBS
2VBOEPBMBWBHFNUFSNJOBS
BQBSFDFSÈ
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
HQFKHUFRPiJXDIULDR
GHSyVLWRGROHLWH
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
LQLFLDUFLFORGH
HQ[iJH
LQtFLR
3FNPWBPEFQØTJUPEFMFJUF
&OYBHÞFPEFQØTJUPFFODIBP
DPNÈHVBGSFTDB
*OUSPEV[BPEFQØTJUPF
QSFTTJPOFBUFDMB
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
DHQ[DJXDU
"HVBSEFy
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
HQFKHUFRPiJXDIULDR
GHSyVLWRGROHLWH
&OYBHÞFPEFQØTJUPFFODIBP
DPNÈHVBGSFTDB
FLFORGHODYDJHPGRFLUFXLWROHLWH
HQ[DJXDUGHSyVLWROHLWH
2VBOEPPFOYBHÞFUFSNJOBS
BQBSFDFSÈ
3FBMJ[FNBJTVNDJDMPEF
FOYÈHàFDPNPJOEJDBEP
BOUFSJPSNFOUF
%FQPJTEFUFSNJOBEBBMBWBHFN BNÈRVJOBSFHSFTTBSÈ
BVUPNBUJDBNFOUFBPNFOV
QSJODJQBM
3FNPWBPEFQØTJUPEFMFJUF
130(3"."±°0%".«26*/"
$*$-0-*.1&;"$*3$6*504$"'² $*$-0%&-"7"(&.%0(3610%&%*453*#6*±°0
1BSBSFBMJ[BSBMJNQF[BEPTDJSDVJUPTJOUFSOPTEBNÈRVJOBEFTUJOBEPTËEJTUSJCVJÎÍPEF
DBGÏ"DPOTFMIBNPTBSFBMJ[BSNFOTBMNFOUFFTUFDJDMPEFMBWBHFN
/PUBBOUFTEFSFBMJ[BSFTUBGVOÎÍPDFSUJmRVFTFEFRVF
VNEFQØTJUPEFEJNFOTÜFTBQSPQSJBEBTUFOIBTJEPQPTJDJPOBEPQPSCBJYPEPHSVQPEF
EJTUSJCVJÎÍP
OPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPUFOIBTJEPJOUSPEV[JEBBQBTUJMIBBQSPQSJBEBEFMJNQF[B
PEFQØTJUPEFÈHVBDPOUFOIBVNBRVBOUJEBEFEFÈHVBTVmDJFOUF
0$*$-0%&-"7"(&./°010%&4&3*/5&330.1*%0
6."1&440"%&7&&45"313&4&/5&%63"/5&"01&3"±°0
1SFTTJPOFBUFDMBiDJDMPMJNQF[BDJSDVJUPTDBGÏwFBQØTiJOÓDJPDJDMPMBWBHFNw
QBSBJOJDJBSPDJDMPEFMBWBHFN
FLFOROLPSH
]DFLUFXLWRV
FDIp
LQtFLR
FLFOR
ODYDJHP
ODYDJHPFLUFXLWRVFDIp
DJXDUGHSI
ODYDJHP
"HVBSEFPDJDMPUFSNJOBS BNÈRVJOB
SFHSFTTBSÈBPNFOVQSJODJQBM
#-026&*07*403
1BSBMJNQBSPWJTPS²QPTTÓWFMMJNQBSPWJTPSUPVDITDSFFODPNVNQBOPNBDJPIVNFEFDJEPPVDPNPTEFUFSHFOUFT
BQSPQSJBEPTQBSBWJTPSFTËWFOEB
²130*#*%065*-*;"340-7&/5&4 «-$00- %&5&3(&/5&4"(3&44*704&060#+&$50410/5*"(6%0426&
10%&.%"/*'*$"3"461&3'¶$*&%07*403
1SFTTJPOFBUFDMBiCMPRVFJPWJTPSw
EORTXHLR
YLVRU
GHVEORTXHLR
YLVRU
EORTXHDGR
YLVRU
EORTXHDGR
GHVEORTXHLR
1BSBSFBDUJWBSPWJTPSQSFTTJPOFiEFTCMPRVFJPwFNCBJYPËEJSFJUBFTVDFTTJWBNFOUF EFOUSPEFEPJT
TFHVOEPT iEFTCMPRVFJPwBDJNBËFTRVFSEB FTTBUFDMBBQBSFDFSÈTØEFQPJTEFQSFTTJPOBEBB
BOUFSJPS %&4$"-$*'*$"±°0
1BSBSFBMJ[BSPDJDMPBVUPNÈUJDPEFEFTDBMDJmDBÎÍP
"EFTDBMDJmDBÎÍPÏOFDFTTÈSJBBDBEBNFTFT RVBOEPBÈHVBTBJSNBJTMFOUBNFOUFRVFEFDPTUVNFPVRVBOEPB
NÈRVJOBBWJTBS"NÈRVJOBEFWFFTUBSMJHBEBFGBSÈBVUPNBUJDBNFOUFBEJTUSJCVJÎÍPEPEFTDBMDJmDBOUF
6."1&440"%&7&&45"313&4&/5&%63"/5&"01&3"±°0
"5&/±°0%&."/&*3"/&/)6."65*-*;&07*/"(3&$0.0%&4$"-$*'*$"/5&
"DPOTFMIBTFPEFTDBMDJmDBOUF4BFDPEFRVBMRVFSNBOFJSBVUJMJ[FVNQSPEVUPEFTDBMDJmDBOUFQBSBNÈRVJOBTEFDBGÏ
EFUJQPOÍPUØYJDPFPVOÍPOPDJWP GÈDJMEFTFFODPOUSBSËWFOEB"TPMVÎÍPBTFSVUJMJ[BEBEFWFSÈTFSFMJNJOBEBEF
BDPSEPDPNRVBOUPQSFWJTUPQFMPGBCSJDBOUFFPVQFMBTOPSNBTWJHFOUFTOPQBÓTEFVUJMJ[BÎÍP
/PUBBOUFTEFJOJDJBSPDJDMPEFMJNQF[BDFSUJmRVFTFEFRVF
UFOIBTJEPQPTJDJPOBEPVNEFQØTJUPEFEJNFOTÜFTBQSPQSJBEBTQPSCBJYPEPUVCPEBÈHVBFEPHSVQPEF
EJTUSJCVJÎÍP
5&/)"4*%03&.07*%00'*-530i"26"13*."w
UFOIBTJEPFODIJEPPEFQØTJUPEFÈHVBDPNBTPMVÎÍPEFTDBMDJmDBOUFBUÏPOÓWFMJOEJDBEPDPNPTÓNCPMP
4VTQFOTÍPEBEFTDBMDJGJDBÎÍP
"EFTDBMDJGJDBÎÍPFPVPFOYÈHàFQPEFTFSJOUFSSPNQJEBQBSBTFSSFUPNBEBFNTFHVJEB2VBOEPBEFTDBMDJGJ
DBÎÍPGPSJOUFSSPNQJEBBNÈRVJOBBWJTBSÈPVUJMJ[BEPSRVFEFWFTFSEFTMJHBEB
"5&/±°0"%&4$"-$*'*$"±°0%&7&4&35&3.*/"%"%&/530%&)03"4"1"35*3%"46"
*/5&3361±°0
%VSBOUFBMJHBÎÍPTFHVJOUF BNÈRVJOBBWJTBSÈPVUJMJ[BEPSRVFPQSPDFTTPEFEFTDBMDJGJDBÎÍPFPVFOYÈHàF
EFWFSÈTFSUFSNJOBEP
GHVFDOFL¿FDomR
HQFKHURGHSyVLWRiJXD
FRPDVROXomRGHVFDOFL¿FDQWH
LQtFLRGHV
FDOFL¿FDomR
YLVXDOL]DU
PHQXFRP GHVFDOFL¿FDU
WH[WRV
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
"NÈRVJOBBWJTBSÈPVUJMJ[BEPSEBOFDFTTJEBEFEFSFBMJ[BSB
EFTDBMDJmDBÎÍPBUSBWÏTEBGSBTFmYBOPNFOVQSJODJQBM0BMBSNFOÍP
CMPRVFJBPGVODJPOBNFOUPEBNÈRVJOB0OÞNFSPQPSCBJYPEBFTDSJUB
JOEJDBPOÞNFSPEFEJTUSJCVJÎÜFTBOUFTEPCMPRVFJPEBNÈRVJOBFÏ
EJNJOVÓEPBDBEBEJTUSJCVJÎÍP2VBOEPGBMUBSFNEJTUSJCVJÎÜFTQBSBP
CMPRVFJP BUFDMBDPNFÎBBQJTDBS%FQPJTEFUFSNJOBEBTBTEJTUSJCVJÎÜFT
EJTQPOÓWFJT BNÈRVJOBCMPRVFBSTFÈFTFSÈQSFDJTPSFBMJ[BSB
EFTDBMDJmDBÎÍP
"PQSFTTJPOBSBUFDMBTFSÈQPTTÓWFMFOUSBSOPNFOVEFEFTDBMDJmDBÎÍP
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
2VBOEPBNÈRVJOBCMPRVFBSTFÈ BQBSFDFSÈOPWJTPSBFTDSJUB
iFODIFSPEFQØTJUPÈHVBDPNB
TPMVÎÍPEFTDBMDJmDBOUFw3FBMJ[FB
EFTDBMDJmDBÎÍPQSFTTJPOBOEP
iJOÓDJPEFTDBMDJmDBÎÍPwDPNP
EFTDSJUP
130(3"."±°0%".«26*/"
1BSBSFBMJ[BSBEFTDBMDJmDBÎÍPBOUFTEBNÈRVJOBTFCMPRVFBSPVTJOBMJ[BSBOFDFTTJEBEFEFSFBMJ[ÈMB QSFTTJPOFB
UFDMBiEFTDBMDJmDBÎÍPwFBQØTiJOÓDJPEFTDBMDJmDBÎÍPwQBSBJOJDJBSPDJDMPEFEFTDBMDJmDBÎÍP
GHVFDOFL
¿FDomR
LQtFLRGHV
FDOFL¿FDomR
FLFORGHVFDOFL¿FDomR
DJXDUGHSI
GHVFDOFL¿FDU«
SDXVDGHV
FDOFL¿FDomR
"NÈRVJOBJOJDJBSÈQPSEJTUSJCVJSBTPMVÎÍPEFTDBMDJmDBOUFBUSBWÏTEPUVCP
EFEJTUSJCVJÎÍPEFÈHVBRVFOUF"EJTUSJCVJÎÍPBDPOUFDFSÈQPSJOUFSWBMPT
QSFFTUBCFMFDJEPT QBSBQFSNJUJSBHJSËTPMVÎÍPEFGPSNBFmDB[
FLFORGHVFDOFL¿FDomR
DJXDUGHSI
FLFORGHVFDOFL¿FDomR
DJXDUGHSI
FLFORGH
DJDMPEJSJTDJBDRVP
LQWURGX]LURGHSyVLWRFRP
iJXDIUHVFD
HQ[iJH
QtFLR
HQ[iJH
2VBOEPBTPMVÎÍPUFSNJOBS
BQBSFDFSÈOPWJTPS
3FUJSFPEFQØTJUPEFÈHVB FOYBHÞFP
DPNÈHVBGSFTDBQPUÈWFMQBSB
FMJNJOBSSFTÓEVPTEFTPMVÎÍP
EFTDBMDJmDBOUF FODIBPBQØTDPN
ÈHVBGSFTDBQPUÈWFMFSFJOUSPEV[BP
FLFORGHVFDOFL¿FDomR
DJXDUGHSI
3FBMJ[FPFOYÈHàFEPTDJSDVJUPT
EBNÈRVJOBQSFTTJPOBOEPiJOÓDJP
FOYÈHàFw
DHQ[DJXDU«
SDXVD
HQ[iJH
"NÈRVJOBSFBMJ[BSÈPFOYÈHàF%FQPJTEF
UFSNJOBEPFOYÈHVFTFSÈQFEJEPQBSBFODIFSP
EFQØTJUPDPNÈHVBGSFTDBQPUÈWFM"OUFTEF
FODIFSPEFQØTJUPJOUSPEV[BOPWBNFOUF TF
EFTFKBS PmMUSPBRVBQSJNB
1POIBVNEFQØTJUPQPSCBJYPEPCJDPEFEJTUSJCVJÎÍPEF
ÈHVB2VBOEPJOUSPEV[JSPEFQØTJUPEFÈHVBBNÈRVJOB
QSPTTFHVJSÈBVUPNBUJDBNFOUFDPNPDBSSFHBNFOUPEP
DJSDVJUPEFÈHVB4FFTUBPQFSBÎÍPOÍPSFTVMUBS DPOTVMUF
iDBSSFHBNFOUPNBOVBMEPDJSDVJUPw WFKBQÈH
130(3"."±¿&4%03&-»(*0
1BSBBDFSUBSBEBUBFBIPSBDPSSFOUF PUFNQPSJ[BEPSEFTUBOECZ QPVQBOÎBFOFSHJB FPTIPSÈSJPTEFMJHBÎÍPF
EFTMJHBNFOUPBVUPNÈUJDPEBNÈRVJOB1SFTTJPOFBUFDMBiQSPHSBNBÎÜFTSFMØHJPwOPNFOVQSJODJQBM
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
BDFSUBS
BIPSBDPSSFOUF
BEBUBDPSSFOUF
PGPSNBUPEFWJTVBMJ[BÎÍP
IPSBTo".1.
SURJUDPDomR
KRUD
SURJUDPDo}HV
UHOyJLR
QSPHSBNBSPT
QBSÉNFUSPTQBSBP
TUBOECZBQØTB
ÞMUJNBEJTUSJCVJÎÍP
SURJUDPDomR
SRXSDQoD
HQHUJLD
SURJUDPDomR
UHOyJLR
YROWDU
DWUiV
QSPHSBNBSPTJOUFSWBMPTEFMJHBÎÍP
FEFTMJHBNFOUPEBNÈRVJOB USÐT
JOUFSWBMPTBTFSFNBDUJWBEPT
TFQBSBEBNFOUF
YROWDUDR
PHQX
"$&350%")03"
1BSBQSPHSBNBSUPEPTPTQBSÉNFUSPTRVFEJ[FNSFTQFJUPBPSFMØHJPFBPDBMFOEÈSJP*NQPSUBOUFQBSBQSPHSBNBS
DPSSFDUBNFOUFIPSÈSJPTEFMJHBSFEFTMJHBSEBNÈRVJOB1SFTTJPOFBUFDMBiQSPHSBNBÎÍPIPSBw
SURJUDPDomR
KRUD
BMUFSBSBTQSPHSBNBÎÜFTRVF
EJ[FNSFTQFJUPBPIPSÈSJPDPSSFOUF
FBPEJBEBTFNBOBDPSSFOUF
BMUFSBSBTQSPHSBNBÎÜFTRVF
EJ[FNSFTQFJUPËWJTVBMJ[BÎÍPEP
IPSÈSJP OPGPSNBUPIPV
OPGPSNBUPBNQN /FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
DP
SURJUDPDomR
KRUD
YROWDU
DWUiV
GLDGD
VHPDQD
WHUoDIHLUD
IRUPDWR
FRUUHQWH
IRUPDWR
KRUD
)PSBDPSSFOUFEJBEBTFNBOB
1BSBQSPHSBNBSPEJBEBTFNBOB
FBIPSBDPSSFOUFOBNÈRVJOB
1SFTTJPOFBUFDMBiIPSBEJBEB
TFNBOBw
KRUD
FRUUHQWH
KRUDGLDGD
VHPDQD
K
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
WJTVBMJ[BSBIPSBBDUVBMNFOUF
QSPHSBNBEB
WJTVBMJ[BSPEJBEBTFNBOB
BDUVBMNFOUFQSPHSBNBEP
WJTVBMJ[BSPGPSNBUPEBIPSB
BDUVBMNFOUFQSPHSBNBEP
YROWDUDR
PHQX
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
KRUDGLDGD
VHPDQD
"DFSUBSBIPSB
QSFTTJPOBOEP PVo
K DP
KRUD
PLQ
"DFSUBSPTNJOVUPT
QSFTTJPOBOEP PVo
GLDGDVHPDQD
WHUoDIHLUD
YROWDU
DWUiV
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
4FMFDDJPOBSPEJB
QSFTTJPOBOEP PV
130(3"."±°0%".«26*/"
'PSNBUPEBIPSB
1BSBTFMFDDJPOBSBNPEBMJEBEFEFWJTVBMJ[BÎÍP
EBIPSB"BMUFSBÎÍPEFTUBTFMFDÎÍPQSPHSBNB
UPEPTPTQBSÉNFUSPTRVFQSFDJTBNEFVNB
WJTVBMJ[BÎÍPBDFSUPEBIPSB
1SFTTJPOFBUFDMBiGPSNBUPIPSBw"BMUFSBÎÍP
TFSÈJNFEJBUBNFOUFBQMJDBEBFOB
FTDSJUBQFRVFOBBQBSFDFSÈiBNQNwPVvIw
KRUD
FRUUHQWH
KRUDGLDGD
VHPDQD
DP
SURJUDPDomR
KRUD
IRUPDWR
FRUUHQWH
IRUPDWR
KRUD
YROWDU
DWUiV
GLDGD
VHPDQD
WHUoDIHLUD
K
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
130(3"."±°03&-»(*0
$PNFTUBGVOÎÍPTFSÈQPTTÓWFMMJHBS BDUJWBS FEFTMJHBS QPVQBOÎBFOFSHJB BNÈRVJOBOPTIPSÈSJPTEFTFKBEPT
-FNCSFTFRVFBNÈRVJOBBDDJPOBFTUBGVOÎÍPTØRVBOEPFTUÈMJHBEB
/FTUFNFOVTFSÈQPTTÓWFM
SURJUDPDomR
UHOyJLR
QSPHSBNBSP
QSJNFJSPJOUFSWBMP
EFMJHBÎÍP
FTDPMIFSFNRVBJT
EJBTBDUJWBSPT
JOUFSWBMPT
SURJUDPDomR
SURJUDPDomR
DFHVRDP
DSDJDGRDP
DFHVRSP
DSDJDGRSP
QSPHSBNBSPTFHVOEP
JOUFSWBMPEFMJHBÎÍP
VHOHFFLRQDU
SURJUDPDomR
SURJUDPDomR
GLDVHPDQD
YROWDU
DWUiV
SURJUDPDomR
DFHVRSP
DSDJDGRSP
YROWDUDR
PHQX
1BSBSFBMJ[BSVNBDPSSFDUBQSPHSBNBÎÍPTFSÈQSFDJTP
QSPHSBNBSDBEBJOUFSWBMPEFMJHBÎÍPFEFEFTMJHBNFOUPEBNÈRVJOB
FTDPMIFSFNRVFEJBTFTUFTJOUFSWBMPTJSÍPMJHBSFEFTMJHBSBNÈRVJOB
"DPOTFMIBTFBOÍPTPCSFQPSPTJOUFSWBMPTEFMJHBÎÍP
QSPHSBNBSPUFSDFJSP
JOUFSWBMPEFMJHBÎÍP
1SPHSBNBÎÍPEFVNJOUFSWBMPEFMJHBÎÍP
1BSBQSPHSBNBSVNJOUFSWBMPEFMJHBÎÍPQSFTTJPOFBUFDMBEPJOUFSWBMPBTFSQSPHSBNBEP
SURJUDPDomR
"DFSUFBIPSBEFMJHBÎÍP
QSFTTJPOBOEP PVo
K DP
DFHVRSP
DSDJDGRSP
SURJUDPDomR
OLJDUD
PiTXLQD
"DFSUFPTNJOVUPT
QSFTTJPOBOEP PVo
PLQ
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
QBSBHSBWBSBTTFMFDÎÜFTQSPHSBNBEBTF
QBTTBSËWJTVBMJ[BÎÍPTFHVJOUF
"DFSUFBIPSBEFMJHBÎÍP
QSFTTJPOBOEP PVo
SK DP
SURJUDPDomR
GHVOLJDUD
PiTXLQD
"DFSUFPTNJOVUPT
QSFTTJPOBOEP PVo
PLQ
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDU
DWUiV
YROWDUDR
PHQX
QBSBHSBWBSBTTFMFDÎÜFTQSPHSBNBEBT
&TDPMIFS QPSDBEBEJB PTJOUFSWBMPTEFMJHBÎÍP
1FSDPSSBPTEJBTEBTFNBOBF QPSDBEBEJB TFMFDDJPOFEFNBOFJSBJOEFQFOEFOUFBQSPHSBNBÎÍPEFTFKBEBBTFS
BDUJWBEB
SURJUDPDomR
KRUDGLDGD
VHPDQD
SURJUDPDomR
SURJUDPDomR
DFHVRDP
DFHVRSP
DFHVRSP
DSDJDGRDP
DSDJDGRSP
DSDJDGRSP
*OUFSWBMPBDUJWP
QBSBPEJBTFMFDDJPOBEP
DOWHUDUWHPSRUL]DGRU
GLDVHPDQD
*OUFSWBMPOÍPBDUJWPQBSBPEJB
TFMFDDJPOBEP
4FMFDDJPOFPEJB
QSFTTJPOBOEP PV
WHUoDIHLUD
YROWDU
DWUiV
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
QBSBNFNPSJ[BSBT
QSPHSBNBÎÜFT
²QPTTÓWFMTFMFDDJPOBSQPSDBEBEJBJOUFSWBMPTEJGFSFOUFT
130(3"."±°0%".«26*/"
130(3"."±°01061"/±"&/&3(*"
1BSBQSPHSBNBSBQØTRVBOUPUFNQP EFTEFBÞMUJNBEJTUSJCVJÎÍP BNÈRVJOBFOUSBSÈFNTUBOECZ
0UFNQPÏQSPHSBNBEP QPSEFGFJUP ÏjBQØTBIPSBTx
SURJUDPDomR
SRXSDQoD
HQHUJLD
DSyV
PLQ
DSyV
PLQ
SURJUDPDomR
SRXSDQoD
HQHUJLD
DSyV
KRUDV
YROWDU
DWUiV
4FMFDDJPOFPUFNQPEFBUSBTPEF
EFTMJHBNFOUP
DSyV
KRUD
UHVWDEHOHFHU
YDORUHV
SDGUmR
VDOYDU
SURJUDPD
o}HV
YROWDUDR
PHQX
%FQPJTEFQBTTBEPPUFNQPQSPHSBNBEP
QBSBPBUSBTPEFEFTMJHBNFOUP BQBSFDFSÈ
SRXSDQoD
HQHUJLD
LQLFLDU
1BSBBDUJWBSBNÈRVJOBQSFTTJPOFiJOJDJBSw%FQPJTEF
SFBMJ[BEPPEJBHOØTUJDPEBTGVOÎÜFTFBGBTFEF
BRVFDJNFOUP BNÈRVJOBFTUBSÈEFOPWPQSPOUBQBSB
GVODJPOBS
&41&$*"*4
&TUFNFOVQFSNJUFFOUSBSOBTGVOÎÜFTFTQFDJBJTQSFTFOUFTOBNÈRVJOB1SFTTJPOFBUFDMBiFTQFDJBJTwOPNFOV
QSJODJQBM
DMXVWHVGH
IiEULFD
HVSHFLDLV
YROWDUDR
PHQX
YROWDU
DWUiV
"1"("350%"4"4130(3"."±¿&4
&TUFNFOVDPOUÏNBGVOÎÍPQBSBSFTUBCFMFDFSUPEPTPTWBMPSFTEFGÈCSJDB&TUBGVOÎÍPÏQBSUJDVMBSNFOUFJNQPSUBOUF
QBSBSFTUBCFMFDFSPTQBSÉNFUSPTCÈTJDPT1SFTTJPOFBUFDMBiBKVTUFTEFGÈCSJDBw
UHLQLFLDUUHDOPHQWHRV
SDUkPHWURVGHIiEULFD"
WRGDVDVSURJUDPDo}HV
SHVVRDLVVHUmRDSDJDGDV
DMXVWHVGH
IiEULFD
DWHQomR
QmR
VLP
YROWDUDR
PHQX
YROWDU
DWUiV
4FTFMFDDJPOBSiTJNwTFSÈQFEJEBNBJTVNBDPOmSNBÎÍPDPNBTUFDMBT
JOWFSUJEBTQBSBUFSBDFSUF[BEBWPOUBEFEFFYFDVUBSPSFTFU
50%"4"4130(3"."±¿&41&440"*44&3°01&3%*%"4&/°010%&3°04&3."*43&$61&3"%"4%&10*4%&
3&45"#&-&$*%"4"4130(3"."±¿&4 4&3«13&$*40 4&26*4&3 3&130(3"."350%"4"4'6/±¿&4%"
.«26*/"
UHLQLFLDUUHDOPHQWHRV
SDUkPHWURVGHIiEULFD"
WRGDVDVSURJUDPDo}HV
SHVVRDLVVHUmRDSDJDGDV
WRGRVRVSDUkPHWURV
IRUDPUHVWDEHOHFLGRV
WHPFHUWH]D"
VLP
YROWDU
DWUiV
QmR
YLVXDOL]DU
PHQXFRP
WH[WRV
YROWDUDR
PHQX
"PTFMFDDJPOBSiTJNwTFSÈ
FYFDVUBEPPSFTUBCFMFDJNFOUP
"QBSFDFSÈOPWJTPSEVSBOUF
TFHVOEPTBNFOTBHFNi5PEPTPT
QBSÉNFUSPTGPSBNSFTUBCFMFDJEPTw
RPHXFDIp
PHQXSUR
JUDPDomR
"QØTFTUFQFSÓPEPBNÈRVJOB
SFHSFTTBSÈËWJTVBMJ[BÎÍP
QSJODJQBM
-*.1&;"&."/65&/±°0
-*.1&;"(&3"-%".«26*/"
"MJNQF[BBCBJYPJOEJDBEBEFWFTFSSFBMJ[BEBQFMPNFOPTVNBWF[QPSTFNBOB
/PUBTFBÈHVBmDBSEVSBOUFVOTEJBTOPEFQØTJUP OÍPBVUJMJ[F
"5&/±°0OÍPNFSHVMIFBNÈRVJOBOBÈHVB
1BSBMJNQBSPDBQQVDDJOBUPSFDPOTVMUFBSFTQFDUJWBTFDÎÍPEBQÈH
%FTMJHVFBNÈRVJOBFUJSFBmDIB
EBUPNBEB
3FUJSFBHBWFUBEFSFDPMIBEBT
CPSSBT FTWB[JFBFMBWFB
3FUJSFPEFQØTJUPEFSFDVQFSBÎÍP
EFMJRVJEPT FTWB[JFPFMBWFP
-BWFPEFQØTJUPFBUBNQB
-JNQFDPNVNQJODFMP
DPNQBSUJNFOUPEFDBGÏQSÏ
NPÓEP
-JNQFPWJTPS WFKBQÈH
3FUJSFBCBOEFKBEFMJNQF[B FTWB[JFBFMBWFB
3FUJSFPEFQØTJUPEFMFJUFFMBWFP
DPOTVMUFQÈHQBSBBMJNQF[B
EPDBQQVDDJOBUPSF -*.1&;"%0(3610%&%*453*#6*±°0
0HSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPEFWFTFSMJNQPQFMPNFOPTVNBWF[QPSTFNBOB
-BWFPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPDPNÈHVBNPSOB
"5&/±°0/ÍPMBWFPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPDPNEFUFSHFOUFTRVFQPEFNDPNQSPNFUFSPDPSSFDUP
GVODJPOBNFOUPEPNFTNP/ÍPPMBWFOBNÈRVJOBEFMBWBSMPVÎB
1SFTTJPOFQBSBBCSJSBQPSUJOIPMB
EFTFSWJÎP
-BWFPmMUSPTVQFSJPSDPNÈHVB
DPSSFOUF
-VCSJmRVFBTHVJBTFPBOFM0
3JOHEPHSVQPVUJMJ[BOEPBQFOBT
WBTFMJOBEPUJQPBMJNFOUBS
1SFTTJPOFPCPUÍP164)QBSB
FYUSBJSPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
$FSUJmRVFTFEFRVFPHSVQP
FTUFKBOBQPTJÎÍPEFSFQPVTPBT
EVBTNBSDBTEFWFSÍPDPJODJEJS
7PMUFBDPMPDÈMPTFNQSFTTJPOBS
BUFDMB164)
-BWFPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPQBSB
FMJNJOBSPTSFTÓEVPTEFDBGÏ
$FSUJmRVFTFEFRVFBTQFÎBT
FTUFKBNOBQPTJÎÍPDPSSFDUB
'FDIFBQPSUBEFTFSWJÎPF
JOUSPEV[BBHBWFUBEFSFDPMIBEBT
CPSSBT
-*.1&;"&."/65&/±°0
."/65&/±°0%"4.»4
"TNØT BQØTNVJUPTDJDMPTEFNPBHFN DFSDBEF QSFDJTBNEFVNQFRVFOPBKVTUFQBSBPDBGÏFTUJWFS
TFNQSFØQUJNP
"5&/±°0
"DPOTFMIBTFBSFBMJ[BSDPNDVJEBEPFTUBPQFSBÎÍPQPEFTFSFYFDVUBEBQPSVNVUJMJ[BEPSFTQFSUP&TWB[JF
PEFQØTJUPEFDBGÏFNHSÍPT
0QBSBGVTPQPEFSJBDBJSOPNPJOIPEFDBGÏTFBDPOUFDFSJTTP SFDVQFSFPBOUFTEFMJHBSEFOPWPBNÈRVJOB
0EJTQBSPÏTJOBMJ[BEPBUSBWÏTEFVNBNBSDBOPEFQØTJUPEFDBGÏSFmSBTFBFTUBTNBSDBTRVBOEPSFBMJ[BS
PBKVTUF
%FTBQBSBGVTFPQBSBGVTPRVF
NBOUÏNBQPSUJOIPMBEFTFSWJÎP
GFDIBEB
3FNPWBPQBSBGVTPFB
QPSUJOIPMB
"KVTUFBTNØTBUSBWÏTEFVN
EJTQBSP
3FQPTJDJPOFFNTFHVJEBBQPSUJOIPMBFmYFBDPNPQBSBGVTPSFNPWJEPBOUFSJPSNFOUF
-*.1&;"%0%&1»4*50%&-&*5&
1BSBSFBMJ[BSVNBMJNQF[BQFSGFJUBEBTQBSUFTRVFFOUSBNFNDPOUBDUPDPNPMFJUFFPQUJNJ[BSBT
QSFTUBÎÜFTEBQSJNFBDBQQVDDJOP SFDPNFOEBTFBOUFTEBTBÓEBDPNMFJUFMJNQBSPEFQØTJUPDPNÈHVB
DPSSFOUF1BSBTJNQMJmDBSFTUBPQFSBÎÍPBNÈRVJOBFTUÈFRVJQBEBDPNVNBDFTTØSJPQBSUJDVMBS BHVMIBEF
MJNQF[B RVFQFSNJUFFMJNJOBSPTQPTTJWFJTSFTUPTEFMFJUFEPDBQQVDDJOBUPSF WFSmH
&TUBPQFSBÎÍPÏTFNQSFOFDFTTÈSJBFOUSFEPJTDJDMPTEFTBÓEBEFCFCJEBTDPNMFJUF JOEFQFOEFOUFNFOUF
EFRVBOEPTFSFBMJ[PVPÞMUJNPDJDMPEFFOYÈHVFEPTDJSDVJUPT WFSNBOVBM FORVBOUPRVFOÍPÏOFDFTTÈSJP
FNDBTPTEFTÈJEBTDPOTFDVUJWBT
&OYBHVBSPEFQØTJUPFBBHVMIBEF
MJNQF[BDPNÈHVBDPSSFOUF
3FBMJ[BSDPNDVJEBEP
/PPSJmDJPJOEJDBEP JOUSPEV[JSB
BHVMIBEFMJNQF[BBUÏBPGVOEP
$»%*(04%&"7"3*"4
.&/4"(&.(6*"26&7"*"1"3&$&3
$0.03&45"#&-&$&3".&/4"(&.
%FTMJHBSFMJHBSBNÈRVJOBQBSBSFTPMWFSP
QSPCMFNB
%FTMJHVFFBQØTwWPMUFBMJHBSBNÈRVJOBQBSB
SFTUBCFMFDFSPGVODJPOBNFOUPOPSNBM
$IBNBSDFOUSPBTTJTUÐODJB
1SPCMFNBRVFQSFDJTBEBJOUFSWFOÎÍPEPDFOUSPEF
BTTJTUÐODJB
*OUSPEV[JSCBOEFKBEFMJNQF[B
*OUSPEV[BBCBOEFKBEFMJNQF[BRVFmDBQPSCBJYPEP
HSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
'FDIBSUBNQBEFQØTJUPDBGÏFNHSÍPT
'FDIFBUBNQBEPEFQØTJUPEFDBGÏFNHSÍPTQBSBQPEFS
EJTUSJCVJSRVBMRVFSQSPEVUP
*OUSPEV[JSPDBGÏNPÓEP
&TUBNFOTBHFNHVJBPVUJMJ[BEPSRVBOEP QBSBB
QSPHSBNBÎÍPQFTTPBMEPTQSPEVUPT EFTFKBSVUJMJ[BSFTUF
UJQPEFDBGÏ
*OUSPEV[JSHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
*OUSPEV[BPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍPOBQSØQSJBTFEF
*OUSPEV[JSHBWFUBCPSSBT *OUSPEV[BBHBWFUBEFSFDPMIBEBTCPSSBT
&TWB[JBSHBWFUBCPSSBT
3FUJSFBHBWFUBEFSFDPMIBEBTCPSSBTFEFJUFBTCPSSBT
OVNSFDJQJFOUFBQSPQSJBEP
/PUBBHBWFUBEFSFDPMIBEBTCPSSBTEFWFSÈTFS
FTWB[JBEBTØRVBOEPBNÈRVJOBPQFEJSFDPNBNÈRVJOB
MJHBEB0FTWB[JBNFOUPEBHBWFUBDPNNÈRVJOB
EFTMJHBEBOÍPQFSNJUJSÈNFNPSJ[BSËNÈRVJOBP
FTWB[JBNFOUPSFBMJ[BEP
'FDIBSQPSUBMBUFSBM
1BSBQPEFSUPSOBSPQFSBDJPOBMBNÈRVJOBÏQSFDJTP
GFDIBSBQPSUBMBUFSBM
&ODIFSPEFQØTJUPEFÈHVB
3FUJSFPEFQØTJUPFFODIBPDPNÈHVBGSFTDBQPUÈWFM
&TWB[JBSCBOEFKBEFMJNQF[BEFCBJYPEPHSVQP
EFEJTUSJCVJÎÍP
"CSBBQPSUJOIPMBMBUFSBMFFTWB[JFBCBOEFKBEFMJNQF[B
RVFmDBQPSCBJYPEPHSVQPEFEJTUSJCVJÎÍP
*OUSPEV[JSEFQØTJUPEFMFJUF
*OUSPEV[BPEFQØTJUPEFMFJUFOPDPNQBSUJNFOUP
BQSPQSJBEP
$BSSFHBSPDJSDVJUP
1SFTTJPOFPWJTPSQBSBQSPTTFHVJSDPNPDBSSFHBNFOUP
NBOVBMEPDJSDVJUPEFÈHVB"NÈRVJOBFYFDVUBSÈVNB
UFOUBUJWBBVUPNÈUJDBEFDBSSFHBNFOUPEPDJSDVJUPTF
FTUBUFOUBUJWBOÍPGPSFYFDVUBEBDPSSFDUBNFOUFTFSÈ
QSFDJTPFOUÍPQSPTTFHVJSDPNFTUFTJTUFNB
$BSSFHBNFOUPDJSDVJUPGBMIBEP
$POUBDUFPDFOUSPEFBTTJTUÐODJB /ÞNFSPWFSEF QBSB
QFEJSDPOTFMIPTPCSFBSFTPMVÎÍPEPQSPCMFNB
0DJDMPEFEFTDBMDJmDBÎÍPOÍPGPJSFBMJ[BEP
DPSSFDUBNFOUF
3FQJUBBPQFSBÎÍPDPNPEFTDSJUPOBTFDÎÍPBQSPQSJBEB
FOYÈHàFMFJUF
DPOTVMUFQÈHFQÈH
MJNQF[BMFJUF
DPOTVMUFQÈHFQÈH
$»%*(04%&"7"3*"4%"%045²$/*$04
.&/4"(&.(6*"26&7"*"1"3&$&3
$0.03&45"#&-&$&3".&/4"(&.
4VCTUJUVJSPmMUSP"RVB1SJNB
0mMUSP"RVB1SJNBEFWFSÈTFSTVCTUJUVÓEPOPTDBTPT
TFHVJOUFT
GPSBNEJTUSJCVÓEPTMJUSPTEFÈHVB
QBTTBSBNEJBTEFTEFBTVBJOTUBMBÎÍP
QBTTBSBNEJBTFBNÈRVJOBOVODBGPJVUJMJ[BEB
/PUBFTUBNFOTBHFNBQBSFDFSÈTØTFGPSTFMFDDJPOBEP
jJOUSPEV[JEPxOBGVOÎÍPEPmMUSPEFÈHVB WFKBQÈH 0DJDMPEFEFTDBMDJmDBÎÍPOÍPGPJSFBMJ[BEP
DPSSFDUBNFOUF
3FQJUBBPQFSBÎÍPDPNPEFTDSJUPOBTFDÎÍPBQSPQSJBEB
*OUSPEV[JSPDBQQVDDJOBUPSF
*OUSPEV[BPDBQQVDDJOBUPSFOPEFQØTJUPEFMFJUF4FNP
DBQQVDDJOBUPSFOÍPTFSÈQPTTÓWFMEJTUSJCVJSBMHVN
QSPEVUPDPNMFJUF
&OYBHVBSPEFQØTJUPMFJUF
0VUJMJ[BEPSEFWFSÈMBWBSPEFQØTJUPEFMFJUFBQØTBTVB
VUJMJ[BÎÍP
%FTDBMDJmDBSBNÈRVJOB
3FBMJ[FVNDJDMPEFEFTDBMDJmDBÎÍPEPTDJSDVJUPTJOUFSOPT
EBNÈRVJOB
1PVQBOÎBFOFSHJB
1SFTTJPOFBUFDMBiJOJDJBSw
%"%045²$/*$04
5FOTÍPOPNJOBM
1PUÐODJBOPNJOBM
"MJNFOUBÎÍP
.BUFSJBMEPDPSQP
%JNFOTÜFT DYBYQ
1FTP
$PNQSJNFOUPEPDBCP
1BJOFMEFDPNBOEP
%FQØTJUPEFÈHVB
%FQØTJUPMFJUF
$BQBDJEBEFEFQØTJUPEFDBGÏ
1SFTTÍPEBCPNCB
$BMEFJSBT
.PJOIPEFDBGÏ
%JTQPTJUJWPEFTFHVSBOÎBEFQSFTTÍP
%JTQPTJUJWPEFTFHVSBOÎBUFNQFSBUVSBT
7FKBQMBRVFUBQPTJDJPOBEBOPBQBSFMIP
7FKBQMBRVFUBQPTJDJPOBEBOPBQBSFMIP
7FKBQMBRVFUBQPTJDJPOBEBOPBQBSFMIP
1MÈTUJDP
YYNN
,H
NN
'SPOUBM %JHJUBM MJUSPTo&YUSBÓWFM
MJUSPTo&YUSBÓWFM
HSBNBTEFDBGÏFNHSÍPT
CBS
%VBTEFBÎPJOPY
$PNNØTEFDFSÉNJDB
7ÈMWVMBEFTFHVSBOÎBEFQSFTTÍPEBDBMEFJSB
5FSNØTUBUPTFUFSNPGVTÓWFJTEBDBMEFJSB
4PCSFTFSWBEFNPEJmDBÎÜFTEFDPOTUSVÎÍPFSFBMJ[BÎÍPEFWJEBTBPQSPHSFTTPUFDOPMØHJDP
.ÈRVJOBDPOGPSNFDPNB%JSFDUJWB&VSPQFJB$&& %FDSFUPMFHJTMBUJWPEF SFMBUJWBËFMJNJOBÎÍP
EBTSÈEJPJOUFSGFSÐODJBT
/03."4%&4&(63"/±"
404
&.$"40%&&.&3(³/$*"
3FUJSFJNFEJBUBNFOUFBmDIBEBUPNBEBEFSFEF
65*-*;&&9$-64*7".&/5&0"1"3&-)0
t &NMVHBSGFDIBEP
t 1BSBQSFQBSBSDBGÏ ÈHVBRVFOUFFQBSBBRVFDFSPMFJUF
t 1BSBVTPEPNÏTUJDP
t 1PSBEVMUPTFNDPOEJÎÜFTQTJDPGÓTJDBTOÍPBMUFSBEBT
13&$"6±¿&41"3"0640%".«26*/"
t /ÍPVUJMJ[FBNÈRVJOBQBSBmOTEJGFSFOUFTEBRVFMFTBDJNBJOEJDBEPT BmNEFFWJUBSQFSJHPT
t /ÍPJOUSPEV[BOPTEFQØTJUPTTVCTUÉODJBTEJGFSFOUFTEBRVFMBTJOEJDBEBTOPNBOVBMEFJOTUSVÎÜFT
t %VSBOUFPOPSNBMFODIJNFOUPEFRVBMRVFSEFQØTJUP ÏPCSJHBUØSJPGFDIBSUPEPTPTEFQØTJUPTQSØYJNPT
t &ODIBPEFQØTJUPEFÈHVBBQFOBTDPNÈHVBGSFTDBQPUÈWFMÈHVBRVFOUFFPVPVUSPTMÓRVJEPTQPEFSJBNEBOJmDBS
BNÈRVJOB
t /ÍPVUJMJ[FÈHVBBEJDJPOBEBDPNEJØYJEPEFDBSCPOP
t /PNPJOIPEFDBGÏÏQSPJCJEPJOUSPEV[JSPTEFEPTFRVBMRVFSNBUFSJBMRVFOÍPTFKBDBGÏFNHSÍPT
t "OUFTEFUSBCBMIBSOPJOUFSJPSEPNPJOIPEFDBGÏEFTMJHVFBNÈRVJOBBUSBWÏTEPJOUFSSVQUPSHFSBMFUJSFBmDIBEB
UPNBEBEFDPSSFOUF
t /ÍPJOUSPEV[BDBGÏTPMÞWFMPVFNHSÍPTEFOUSPEPEFQØTJUPEFDBGÏNPÓEP
t 1BSBGB[FSGVODJPOBSBNÈRVJOBBUSBWÏTEPWJTPSUPVDITDSFFO VUJMJ[FBQFOBTPTEFEPTEBNÍP
-*("±°0®3&%&
"MJHBÎÍPËSFEFFMÏDUSJDBEFWFTFSSFBMJ[BEBEFBDPSEPDPNBTOPSNBTEFTFHVSBOÎBWJHFOUFTOPQBÓTEF
VUJMJ[BÎÍP
"UPNBEB FNRVFMJHBSBNÈRVJOBEFWFSÈTFS
t DPOGPSNFDPNPUJQPEFmDIBJOTUBMBEBOBQSØQSJBNÈRVJOB
t EJNFOTJPOBEBBmNEFSFTQFJUBSPTEBEPTEBQMBRVFUBEFEBEPTOPGVOEPEPBQBSFMIP
t MJHBEBBVNBFmDJFOUFJOTUBMBÎÍPEFMJHBÎÍPËUFSSB
0DBCPEFBMJNFOUBÎÍP OÍPEFWF
t FOUSBSFNDPOUBDUPDPNRVBMRVFSUJQPEFMÓRVJEPQFSJHPEFDIPRVFFMÏDUSJDPFPVJODÐOEJP
t TFSFTNBHBEPFPVFOUSBSFNDPOUBDUPDPNTVQFSGÓDJFTDPSUBOUFT
t TFSVUJMJ[BEPQBSBEFTMPDBSBNÈRVJOB
t TFSVUJMJ[BEPTFFTUJWFSEBOJmDBEP
t TFSNBOVTFBEPDPNBTNÍPTIÞNJEBTPVNPMIBEBT
t TFSFOSPMBEPRVBOEPBNÈRVJOBFTUJWFSGVODJPOBOEP
t TFSBMUFSBEP
*/45"-"±°0
t &TDPMIBVNBTVQFSGÓDJFEFBQPJPCFNOJWFMBEB OÍPEFWFSÈVMUSBQBTTBS¡EFJODMJOBÎÍP TØMJEBFmSNF
t /ÍPJOTUBMFBNÈRVJOBFNMVHBSPOEFQPEFTFSVUJMJ[BEPVNKBDUPEFÈHVB
t 5FNQFSBUVSBJEFBMEFGVODJPOBNFOUP¡$Ÿ¡$
t )VNJEBEFNÈYJNB
t 0MVHBSEFWFFTUBSTVmDJFOUFNFOUFJMVNJOBEP WFOUJMBEP IJHJÏOJDPFBUPNBEBEFDPSSFOUFEFWFTFSGBDJMNFOUF
BMDBOÎÈWFM
t /ÍPBDPMPRVFBDJNBEFTVQFSGÓDJFTJODBOEFTDFOUFT
t 1POIBBNÈRVJOBQFMPNFOPTBDNEFEJTUÉODJBEBTQBSFEFTFEBTDIBQBTEFDP[JOIBS
t /ÍPVUJMJ[FFNBNCJFOUFTDVKBUFNQFSBUVSBQPTTBBMDBOÎBSWBMPSFTJHVBJTFPVJOGFSJPSFTB¡$TFBNÈRVJOB
BUJOHJSFTTBTDPOEJÎÜFTDPOUBDUFPDFOUSPEFBTTJTUÐODJBQBSBFGFDUVBSVNDPOUSPMPEFTFHVSBOÎB
t /ÍPVUJMJ[FBNÈRVJOBQFSUPEFTVCTUÉODJBTJOnBNÈWFJTFPVFYQMPTJWBT
t ²QSPJCJEPVUJMJ[BSBNÈRVJOBFNBUNPTGFSBFYQMPTJWB BHSFTTJWBPVEFBMUBDPODFOUSBÎÍPEFQØTPVTVCTUÉODJBT
PMFPTBTFNTVTQFOTÍPOPBS
t /ÍPJOTUBMFBNÈRVJOBBDJNBEFPVUSBTBQBSFMIBHFOT
/03."4%&4&(63"/±"
1&3*(04
t 0BQBSFMIPOÍPEFWFTFSVUJMJ[BEPQPSDSJBOÎBTFQFTTPBTOÍPJOGPSNBEBTTPCSFPTFVGVODJPOBNFOUP
t 0BQBSFMIPFTUÈQFSJHPTPQBSBBTDSJBOÎBT4FmDBSTFNHVBSEB EFTMJHVFPEBUPNBEBEFBMJNFOUBÎÍP
t /ÍPEFJYFPTNBUFSJBJTVUJMJ[BEPTQBSBBFNCBMBHFNEBNÈRVJOBBPBMDBODFEBTDSJBOÎBT
t /ÍPEJSJKBQBSBTJFPVQBSBPVUSPTPKBDUPEFWBQPSTPCSFBRVFDJEPFPVEFÈHVBRVFOUFQFSJHPEFRVFJNBEVSBT
t /ÍPJOUSPEV[BPCKFDUPTOBTBCFSUVSBTEPBQBSFMIP 1FSJHP$PSSFOUFFMÏDUSJDB t /ÍPUPRVFOBmDIBDPNBTNÍPTFQÏTNPMIBEPT OÍPSFUJSFBEBUPNBEBQVYBOEPPDBCP
t "UFOÎÍPQFSJHPEFRVFJNBEVSBTQFMPDPOUBDUPDPNBÈHVBRVFOUF PWBQPSFPCJDPEFÈHVBRVFOUF
"7"3*"4
t /ÍPVUJMJ[FPBQBSFMIPOPDBTPEFBWBSJBWFSJmDBEBPVTVTQFJUB QPSFYFNQMPBQØTVNBRVFEB
t &WFOUVBJTDPOTFSUPTEFWFSÍPTFSSFBMJ[BEPTQFMPTFSWJÎPEFBTTJTUÐODJBBVUPSJ[BEP
t /ÍPVUJMJ[FVNBQBSFMIPDPNDBCPEFBMJNFOUBÎÍPEFGFJUVPTP4FPDBCPEFBMJNFOUBÎÍPFTUJWFSEBOJmDBEP EFWFSÈTFSTVCTUJUVÓEPQFMPGBCSJDBOUFPVQFMPTFVTFSWJÎPEFBTTJTUÐODJBBPTDMJFOUFT 1FSJHP$PSSFOUF
FMÏDUSJDB t %FTMJHVFPBQBSFMIPBOUFTEFBCSJSBQPSUJOIPMBEFTFSWJÎP1FSJHPEFRVFJNBEVSBT
-*.1&;"%&4$"-$*'*$"±°0
t 1BSBBMJNQF[BEPTDJSDVJUPTEPMFJUFFEPDBGÏVUJMJ[FBQFOBTEFUFSHFOUFTBDPOTFMIBEPTFGPSOFDJEPTKVOUPEB
NÈRVJOB/ÍPVUJMJ[FFTUFTEFUFSHFOUFTQBSBPVUSPTmOT
t "OUFTEFMJNQBSBNÈRVJOB ÏJOEJTQFOTÈWFMQPTJDJPOBSPJOUFSSVQUPSHFSBMTPCSF%&4-*("%0 EFTMJHVFBmDIB
EBUPNBEBEFDPSSFOUFFBHVBSEFBNÈRVJOBTFBSSFGFDFS
t /ÍPQFSNJUBRVFPBQBSFMIPFOUSFFNDPOUBDUPDPNKBDUPTEFÈHVBPVTFKBNFSHVMIBEPFNÈHVB
t /ÍPTFRVFBTQFÎBTEBNÈRVJOBFNGPSOPTDPOWFODJPOBJTFPVEFNJDSPPOEBT
t 0BQBSFMIPFPTTFVTDPNQPOFOUFTEFWFNTFSMJNQPTFMBWBEPTBQØTVNQFSÓPEPEFOÍPVUJMJ[BÎÍPEPBQBSFMIP
1&±"440#3&44&-&/5&4
1PSSB[ÜFTEFTFHVSBOÎB VUJMJ[FBQFOBTQFÎBTTPCSFTTFMFOUFTFBDFTTØSJPTPSJHJOBJT
%&4."/5&-".&/50
&TUFQSPEVUPFTUÈDPOGPSNFBEJSFDUJWB&6&$
0TJNCPMPJNQSFTTPOPQSPEVUPPVOBTVBFNCBMBHFNJOEJDBRVFFTUFQSPEVUPOÍPTFQPEFUSBUBSDPNPMJYP
EPNÏTUJDPOPSNBM
&TUFQSPEVUPEFWFTFSFOUSFHVFOVNQPOUPEFSFDPMIBEFFRVJQBNFOUPTFMÏDUSJDPTFFMFDUSØOJDPTQBSB
SFDJDMBHFN"PBTTFHVSBSTFRVFFTUFQSPEVUPÏFMJNJOBEPDPSSFDUBNFOUF FTUBSÈBBKVEBSBFWJUBSQPTTJWFJT
DPOTFRVÐODJBTOFHBUJWBTQBSBPBNCJFOUFFTBÞEFQÞCMJDBRVFSFTVMUBSJBNTFFTUFQSPEVUPOÍPGPTTF
NBOJQVMBEPEFGPSNBBERVBEB1BSBPCUFSJOGPSNBÎÜFTNBJTEFUBMIBEBTTPCSFBSFDJDMBHFNEFTUFQSPEVUP QPS
GBWPSDPOUBDUFPHBCJOFUFEBDÉNBSBNVOJDJQBMEBTVBDJEBEFPVBMPKBPOEFDPNQSPVPQSPEVUP
"/5**/$³/%*0
&NDBTPEFJODÐOEJPVUJMJ[FFYUJOUPSFTEFEJØYJEPEFDBSCPOP $0 /ÍPVUJMJ[FÈHVBPVFYUJOUPSFTEFQØ
/05&
7JB5PSSFUUB *(BHHJP.POUBOP #PMPHOB
5FM 'BY XXXTBFDPDPN
&MGBCSJDBOUFTFSFTFSWBFMEFSFDIPEFNPEJGJDBSFMQSPEVDUPTJOBWJTPQSFWJP
0GBCSJDBOUFSFTFSWBTFPEJSFJUPEFFGFDUVBSRVBMRVFSBMUFSBÎÍPTFNBWJTPQSÏWJP
ª4BFDP*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
5ZQF461"%3$PE3FWEFM
4BFDP
*OUFSOBUJPOBM(SPVQ4Q"
">